聯博投信美公債評析：外資視角：誇大說法，但持續看好配置

近期市場上不斷傳出外資大量賣出美國公債的消息，部分分析甚至將這種行為視為大陸和日本等外國政府對美國貿易談判的報復手段。然而，外資法人強調，這種擔憂實際上被過度誇大了。根據最新官方資料，外資依然在持續配置美國債券，這一點從統計數據中可以清楚地看出。

路博邁固定收益投資長Ashok K.Bhatia指出，「美國例外論」已經過時的報導並非事實。今年第一季的固定收益市場交易數據並未顯示出外資拋售美國債券的跡象。事實上，外國投資人的持債額依然維持在高位，這說明他們在進行加碼投資，或者所持有的美國固定收益資產正在升值。

參考美國聯準會每周公布的數據，截至2025年6月11日，屬於外國官方機構持有的美國公債總額為3.22兆美元，而這一數字在2025年1月1日時為3.26兆美元。此外，在4月2日解放日後的兩周內舉行的公債拍賣會上，近88％的10年期美國國庫券是由間接投標者（通常代表外國投資人）購買，這是歷史上的最高比例。

富達國際認為，雖然美國公債依然是一種重要的避險資產，但近期市場的動盪可能導致投資人採取更為彈性、主動的策略，將資金分散至其他地區。在這種情況下，德國公債成為了美國公債震盪下的受益者。因此，選擇一個靈活主動的投資策略變得格外重要。

聯博投信固定收益資深投資策略師江常維分析，美國公司債市場規模龐大，並且存在許多的投資機會。在投資債市時，應該把握兩個關鍵布局：首先，天期應該分散，避免過度集中於20年、30年以上的長天期券種；其次，產業應該分散，並且基於基本面選擇債券，以降低違約風險。

路博邁則認為，固定收益市場的波動不再僅僅受到聯準會政策的影響，而是由財政政策（如政府支出與稅制改革）主導長端利率的變化。美國財政部長預計將在7月4日公布的新稅案，這將進一步影響市場情緒和債券供需，未來值得關注政策發展。