《外資看台灣公債：夸大言過其實，投資熱度持續升温》|聯博投信

近日，市場傳聞外資大量賣出美國公債，其中部分聲音甚至將其視為大陸和日本等外國政府為貿易談判的報復手段。然而，外資法人強調，這一說法實際上被過度夸大了。根據最新官方資料顯示，外資依然在持續配置美國債券，數據直接對抗了這些傳言。

路博邁固定收益投資長Ashok K.Bhatia表示，所謂「美國例外論」已經死去，並非事實。今年第一季固定收益市場的交易數據並未出現外資拋售美國債券的跡象。事實上，外國投資人的持債額仍然處於相當高位，這反映了外國投資人進一步增加投資或是所持有的美國固定收益資產價值上升。

參考美國聯準會每周公布的數據，截至2025年6月11日，屬於外國官方機構持有的美國公債總額為3.22兆美元，而這一數字在2025年1月1日時為3.26兆美元。這一數據再次強調了外資對美國債券的持續看好。

在4月2日解放日舉行的公債拍賣會上，近88%的美國10年期國庫券是由間接投標者（通常代表外國投資人）購買，這是歷史上的最高比例，再次顯示了外資對美國債券的熱情。

富達國際指出，儘管美國公債仍是一個重要的避險資產，但近期市場的動盪可能導致投資人採取更為靈活主動的投資策略，將資金分散至其他地區。在此背景下，德國公債成為美國公債震盪下的收益者。

聯博投信固定收益資深投資策略師江常維進行分析時提到，美國公司債市值龐大，仍然存在許多投資機會。在投資債市時，應該注意兩個關鍵布局：一是天期應該分散，避免過度集中於過長天期的券種；二是產業布局應該分散，結合基本面選擇債券，以降低違約風險。

路博邁則認為，固定收益市場的波動不再僅受聯準會政策影響，而是由財政政策（如政府支出與稅制改革）主導長端利率的走向。美國財政部長預計7月4日將公布的新稅案，將進一步影響市場情緒和債券供需，未來值得關注政策發展。