柏瑞投信：鴿式退場策略，高收益債投資佳選

隨著美國經濟穩定回升，美聯儲11月可能啟動縮減購債的動作，柏瑞投信分析，儘管美聯儲官員對升息步調看法不一，但整體還是會採取鴿式退場策略。市場對縮減量化寬鬆政策已有所反應，預計經濟復甦將帶動通膨溫和回落，這對高收益債市場來說是個好訊號。 柏瑞投信強調，美國經濟成長回復到疫情前水平，企業獲利表現亮眼。第二季美國高收益債發債企業營收季增長8.9%，年增長達38%，創下歷史最佳紀錄。EBITDA Margin也顯著上升，高於過去均值的16.2%。 企業信評持續改善，今年來信評調升數量超過調降，能源、住房、科技產業信評調升較多。柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠表示，信評調升將帶來利差收斂的機會，今年更是因去年利差擴大而獲益，對高收益債未來報酬潛力是一大利多。 柏瑞投信還提到，美聯儲縮減QE對全球高收益債市場的影響，可以參考2013年底的經驗，當時全球高收益債市場的報酬續航力仍然強勁。由於存續期較短，殖利率高達近5%，全球高收益債在面對未來利率緩升時，兼具良好的息收機會和耐震能力。 值得一提的是，柏瑞全球策略高收益債券基金自2008年成立以來，經歷了金融海嘯、QE退場等挑戰，即使近年來面對疫情和美債殖利率上揚的衝擊，截至2021年9月30日，美元級別的表現依然出色。