柏瑞投信：台灣收債新甜點時期

台灣金融市場近期受到美國經濟穩定復甦的影響，對於美聯儲（Fed）11月啟動縮減購債的預期越來越高。市場普遍認為，投資市場對於縮減量化寬鬆政策（QE）已有所反應，預計經濟的持續復甦將帶動通膨溫和回落。在這樣的經濟環境下，高收益債市場有望持續走揚。 柏瑞投信的專家指出，聯準會主席鮑爾表示，最快11月中旬可能啟動縮減購債，這與市場的預期相吻合。根據數據，2021年8月美國高收益債市場的違約率為1.14%，較7月下降，這可能與景氣逐漸回暖有關。雖然供應鏈問題仍將影響產出，但高通膨現象預計不會在今年結束，較高的通膨將支持名目經濟成長和企業獲利，並降低債券違約率，從而對高收益債表現形成支持。 美國高收益債發債企業公布的第二季財報顯示，整體營收季增幅達8.9%，年增幅則高達38%，創下歷史最佳表現。此外，第二季的EBITDA Margin為16.9%，也顯著高於2008年以來的平均水平。受益於國際油價穩定在高位以及企業獲利增強，企業信用質量持續改善，今年來高收益債發行人的信評調升數量遠超調降數量。從過去12個月的債券信評調升與調降比例來看，截至今年9月底，這個比例已經達到歷史次高水平。在產業方面，能源、住房和科技行業的信評調升較為突出。 柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠強調，高收益債企業信評的調升通常伴隨著利差收斂的優勢，而今年更因去年大幅擴張的利差，將為高收益債提供更佳的收斂空間，進而提升未來的報酬潛力。美國經濟成長前景看漲，Fed也將持續耐心溝通政策立場，預計全球高收益債市場還將有一段甜蜜期。