台灣中油債券發行盛況，績效翻倍升溫|台灣中油

上半年台灣債市分析：金融債發行熱絡，公司債發行冷清

近年來，台灣債市呈現出與過往截然不同的景象。今年上半年，國內債市主要呈現「公司債冷、金融債熱」的現象。根據最新統計數據，上半年國內共發行公司債2,371億元，相比去年同期減少了26.2%；而金融債的發行額則達到了979億元，相比去年同期大幅增長220%。

在金融債方面，今年上半年發行金額領先的是土銀，總計發行了186億元，獲得冠軍；其次是中信銀，發行金額為180.5億元，緊隨其後的是輸出入銀行，發行93億元，排名第三。其他如豐銀發行88億元，北富銀發行85.9億元，分別位居第四和第五。

在公司債方面，台積電以333億元的發行額奪得冠軍，其次是富邦金融集團（含富邦金109億元、富邦人壽190億元）合計299億元，位居第二。台電發行235億元，排名第三；中油以163億元的發行額位居第四，南山人壽發行150億元，則排第五。

債券商主管分析，今年上半年企業發行公司債的籌資額持續下滑，這主要與外部不確定因素的增加有關。由於美國川普政府對台灣實施對等關稅政策，企業對未來經濟走勢和營運成長的不確定性增加，因此傾向於保守調整資本支出與融資規劃，降低發債意願。

金融業者指出，川普對等關稅政策可能導致台灣對美出口商品被課以更高關稅，進而壓縮企業的利潤空間與營運穩定性。因此，企業在短期內可能會更加謹慎地評估債務規模與財務槓桿，並傾向於保守因應，減少發行公司債的意願或調整發行時機。

不過，今年上半年金融債的發行大爆發，主要原因是面對市場波動加劇，發行金融債已成為金融機構穩定資金來源的重要策略。在市場不穩定情況下，存款波動性可能上升，透過發行中長期金融債，有助於穩定資金結構，並降低資金斷鏈的風險。

此外，今年以來美國公債殖利率波動擴大，加上美元走勢在上半偏弱，促使部分避險資金轉向國內大型企業發行的公司債或金融債，進一步推動了金融債市場的熱絡。