南山人壽債券發行盛況，績效翻倍攀升|南山人壽

今年上半年，台灣債市出現了顯著的變化，公司債發行量大減，而金融債則呈現爆炸性增長。根據櫃買中心最新統計，上半年國內公司債發行總額為2,371億元，較去年同期減少了26.2%。這一現象與金融債的發行形成了鮮明對比，今年上半年金融債發行額達到979億元，相比去年同期的304億元，增長了220%。

在金融債發行方面，土銀以186億元的發行額蟬聯冠軍，中信銀以180.5億元位居亞軍，輸出入銀行以93億元排名第三，而豐銀和北富銀分別以88億元和85.9億元位居第四和第五。在企業公司債方面，台積電以333億元奪得頭名，富邦金融集團（含富邦金109億元、富邦人壽190億元）總計發行299億元，位居第二，台電的發行額為235億元，排名第三，中油以163億元位居第四，南山人壽則以150億元穩居第五。

債券商主管分析，今年上半年企業發行公司債的資金籌集持續下滑，這主要受到川普對等關稅政策等外部因素的影響。隨著對未來經濟走勢和營運成長的不確定性增加，企業傾向於保守調整資本支出和融資規劃，降低發債意願。金融業者指出，川普提出的對等關稅政策可能導致台灣對美出口商品被課以更高關稅，進而壓縮企業的利潤空間和營運穩定性。

面對外部不確定風險的增加，企業將更加謹慎地評估債務規模和財務槓桿，短期內可能傾向於保守因應，減少發行公司債的意願或調整發行時機。然而，今年上半年金融債發行的大爆發，反映了金融機構在市場波動加劇的情況下，發行金融債成為穩定資金來源的重要策略。在存款波動性可能上升的市場不穩情況下，發行中長期金融債有助於穩定資金結構，並降低資金斷鏈的風險。

今年以來，美國公債殖利率波動擴大，加上美元走勢在上半年度偏弱，這些因素促使部分避險資金轉向國內大型企業發行的公司債或金融債，進一步推動了金融債市場的發展。