南山人壽：美債甜點，壽險穩定收穫|南山人壽

近期美債殖利率的「甜蜜點」逐漸浮現，大型壽險業者如國泰、富邦、台灣等，自今年6月以来便悄然加大對美債部位的回補力度。業內人士普遍預測，若美國聯準會（Fed）進一步降息，將為資本利得帶來更多空間。這一趨勢也顯示出壽險龍頭企業對於長年期美債投資的積極態度。

國泰人壽證實，自今年中旬開始，便開始積極回補美元債券，並以美元公司債為主。其他大型壽險公司也透露，他們將伺機進場，布局長年期美債。市場預期年底前聯準會可能降息1至2碼，這將使得美債殖利率有望受益於聯準會的重啟降息而下滑。

國壽海外投資主要聚焦於美國公司債，幾乎沒有涉足美國公債。未來，國壽將持續加碼投資於10年以上長期美質公司債。

富邦人壽則強調，美國作為全球最大經濟體，其市場體制與流動性均較佳，且在科技進步與經濟成長方面領先全球。因此，美國仍然是富邦壽全球債券投資布局的核心。富邦壽在法說會上已經表明，將持續布局長天期債券，並且看好美國經濟的穩健表現。

南山人壽強調，公司經營以長期穩健為原則，資產配置以長期持有為目的，主要投資於信用品質良好的固定收益資產。南山人壽將根據當前國際政經局勢及金融市場變化，以及公司各資產投資組合及風險胃納等因素來決定資金配置。

凱基人壽則表示，美債配置將根據市場利率、資產與負債匹配等因素來決定。預計今年下半年聯準會將有1至2次的降息空間，將帶動短率下跌。長債利率下跌空間相對有限，殖利率曲線將趨陡。

台灣人壽在外幣債券操作上，主要依據外幣保單銷售狀況進行調整，並以投資級信用債為主。預估今年底前降息可能性仍高，若如市場預期今年底降息2碼，明年底前再降息2至3碼，美債殖利率曲線將持續陡峭，有利中短天期債券價格表現。

近期30年美債利率在4.8％至5.1％之間震盪，處於近三年升息以來的相對高點盤整。台壽將根據個別券次信用利差、總體經濟數據與市場預期機動調整部位。