歐債再傳利多 美債熱錢狂湧

近期股市震盪資金持續流入債券市場，也讓公債市場績效強強滾！法人認為，據以往經驗，債券的多頭格局會從降息開始至最後一次降息結束後的半年間，因此現在只是剛開始，且除了美債看好之外，歐洲公債也傳出好消息。據「AMG資料庫服務」最新報告統計，美國債券基金已連續十周呈現淨流入，最近一周又爆量流入三十四億五千萬美元，可見市場偏安心態濃厚。包括富達、友邦、匯豐中華投信等法人認為，雖然公債價格已高，但由於債券仍是股市震盪期間重要的避險工具，加上未來美、歐仍有降息空間，公債及投資等級債券表現可期。富達證券研究部經理鄭勝嘉分析，自去年十月股災以來，債券表現就穩中帶堅，其中以全球公債指數表現最優、全球新興市場債指數次之、北美高收益債指數雖然下跌但跌幅也比股票小得多。鄭勝嘉指出，現階段最為看好公債及投資等級債。由於Fed降息尚未結束，公債行情應還會持續，而且以二○○七年的情況來看，每逢殖利率大幅反彈之際也就是公債價格大跌時，都是好買點，重點是公債多頭通常會持續到經濟復甦的初期。至於高收益債，鄭勝嘉認為中長期買點也浮現，因為目前違約率已來到歷史低檔，僅一％，但信用利差卻超過七％，顯示市場過於恐慌，已讓高收益債預先反應利空，呈現超跌。友邦美國雙核心收益基金經理人蘇耿賢表示，由於全球市場前景仍不明朗，在美國經濟成長趨緩以及美國聯準會將持續採取降息手段刺激經濟的政策走向不變的情況下，相較於其他市場，美國公債市場仍有一定支撐。匯豐五福全球債券組合基金經理人鄭慧文特別指出，近期歐洲各項經濟數據雖然表現不俗，但歐洲央行最近會議中，仍提出未來景氣有向下風險言論，讓市場解讀歐洲央行升息接近尾聲，甚至有可能提前在六月份開始降息，使歐債中長期投資價值浮現。