柏瑞投信：亞洲企業財務槓桿改善 亞債後市持續看俏

亞洲開發銀行4月公布《2017年亞洲發展展望》報告指出，受到已 開發國家政治不確定性和資本外流影響，今年亞洲整體經濟成長率預 估會比去年減少0.1個百分點到5.7％。柏瑞投信表示，在亞洲經濟穩 健增長、亞洲企業獲利成長的支撐下，亞洲債市基本面仍然看好，後 續表現值得期待。受惠於亞洲經濟穩步前行，亞洲企業平均盈餘與財務槓桿持續改善 ，基本面表現依然強勁。根據外資券商美銀美林4月公布的統計資料 顯示，亞洲企業2016年下半年財報平均EBITDA(稅前息前折舊前盈餘 )，較去年同期大增25％，財務槓桿也較2016年上半年下降1.04倍到 6倍。若依產業來看，原物料產業盈餘的成長率最高達121％，而科技 和原物料產業財務槓桿改善最多，分別減少4.8倍與3倍。柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示，隨著亞債信用品質 提升，有助於利差維持在低點，雖然目前市場對於Fed在6月升息的期 待降低，但10年期美國公債殖利率已來到今年低點，下檔空間有限， 預期第2季亞債報酬仍以債券利息收入為主。柏瑞投信建議，投資人 可趁亞債回穩之際進場布局，並透過手續費後收型、零分銷費，且擁 有美元、人民幣等多重計價幣別的N級別介入。唯投資人仍須評估己 身投資屬性，並留意未來仍有波動風險。