全球三大成熟市場 美股最優

雖然趨勢大師大前研一認為，歐、美、中、日將是未來全球前四大經濟體，不過，就現階段來看，法人認為，若要投資成熟市場仍應以美、歐、日為順序，且成熟股市波動較小，投資人可用美股基金做核心配置。就三大成熟市場來看，富蘭克林證券投顧認為，美國優於歐洲、再優於日本。原因是就企業獲利成長率、股東權益報酬率等來看，美股條件都不差，預期將預先反應景氣觸底回揚而領漲，而歐股則是具價值投資優勢，而日股較不具吸引力。友邦投信亦看好美股下半年的表現。友邦旗艦全球平衡組合基金經理人曾志峰表示，美股下半年可望回春主要有三大理由，一是以目前市場局勢來看，防禦型和價值型投資當道，而美股正符合這類型的投資屬性；二是美股在歷經整理後，現正逐步走出谷底，情勢對美股而言，較其他市場表現相對正面；三是美元可能轉強的走勢，亦增強投資人持有美元部位的意願。至於歐洲股市，富蘭克林證券投顧認為，其目前最大的特色在於「價值」，據彭博資訊的統計，至6月中旬道瓊歐洲指數本益比11.97倍、低於過去5年平均的18.45倍，預估本益比僅有10.96倍，且股利率高達4.22％，可看出雖然在大環境趨溫和下，歐洲企業的競爭力依然十足。至於日本，富蘭克林證券投顧認為，在日本內需尚未明顯復甦前，日股仍難有起色。由於日本民眾薪資無法持續成長，不利面臨物價上漲的家計支出，4月分家計單位支出年增率衰退幅度達2.7％，而新建築法規的施行又導致住宅投資衰退。且日本財務省6年來首次調降區域經濟評估，國際貨幣基金4月分報告也下修本年度經濟成長率至1.4％。此外，日本企業相對較低的股東權益報酬率，實難以吸引國際資金長期進駐。富蘭克林證券投顧表示，只有待日本國內內需回溫提振消費動能，或政治面出現強而有力的明確領導，才可望提高國內投資人參與意願，激勵股市上揚，否則日本股市雖然沒有太大的下檔風險，但上漲潛力恐也難令人期待。