大理由 法人推薦非投資級債

殖利率近期走高，保守資金開始回補流入債市，有法人看好投資等 級債，但是也有法人認為目前可進場投資非投資級債基金。

中租投顧表示，現在可進場非投資等級債券的三大理由，一是財務 體質穩定、償債能力更強；二是債信品質良好、長期基本面強勁；三 是非投資等級債券評價已低。因此，目前可留意非投資級債基金。

根據摩根大通研究統計，過去30年來美國聯準會三次升息周期正式 開始的前後，10年期美國公債殖利率可能率先反應走升，就像2004、 2016年；也可能在首次升息後一路向上，就像1994年那樣的趨勢。但 無論是那一種，現階段美債殖利率彈升幅度已過度反應，至少已經反 映了輕度衰退的情境，再度急升的可能性低。

聯博投信多元資產資深投資策略師趙心盈表示，近期非投資級債有 所反彈，但其評價面仍具吸引力，且基本面依舊良好，即便後續經濟 放緩，由於非投資級債信用品質佳、即將到期債券的比重低，預期違 約率將維持低檔。

台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧也指出，10年 美公債利率由1.5％攀升至3％，導致今年債市普遍下跌，但市場預期 聯準會在明年第一季將停止升息，升息終點約為3.5％，大部分升息 將落在今年，明年第一季僅會升息1碼至2碼，市場預測今年9月FOMC 會議後，政策利率將來到升息終點的80％且有望在9月或之後會議調 降升息步伐，市場通常會提前反映聯準會不再緊縮的態度，有利非投 資級債市展開反彈行情。