倉佑實業公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

土地銀行統籌主辦倉佑實業股份有限公司、Giant Finance Inc.（Samoa）及Business International Corp.（Samoa）總金額新臺幣10億元暨美元550萬元聯貸案，已成功完成募集，並於日前舉行簽約儀式。

該聯貸案資金用途為倉佑實業為償還銀行借款暨充實營運週轉金所需，募集5年期總金額新臺幣10億元暨美元550萬元聯貸案，由土地銀行擔任聯貸統籌主辦銀行。

倉佑實業成立於民國74年，主要業務為汽車自動變速箱配件及重型卡車離合器零件之加工製造及銷售，產品以外銷為主，其自動變速箱硬件（Hard Parts）為全球AM市場最大供應商，北美地區市場佔有率約三成。未來在油電混合車變速箱、電動車減速器等帶動下，營運前景看好。（陳碧雲）

專攻製造自動變速箱零件聞名的倉佑實業(1568)，繼去年第四季

接獲GM油電混合車零件訂單後，又於今年第一季再接獲歐洲電

動車廠自動變速箱總成訂單，預計將於第三季投入量產，對今年

營收表現為一大挹注。

小型純電動車的動力輸出對自動變速箱的承載、總成零組件的數

量，均不如傳統汽柴油車複雜，近年來倉佑轉型代工汽車自動變

速箱零組件頗有斬獲，倉佑表示，以公司現有技術、設備能力及

品質管理，足以因應電動車變速箱總成的市場需求。

由於歐美日當地生產成本的壓力負擔，以及中國汽車市場大量需

求拉動條件下，再加上中國政府對於汽車零件在地生產的規範，

使全球各大車廠及國際零件大廠紛紛前往中國設廠。

倉佑建立兩岸汽車零組件市場，深耕汽車自動變速箱OEM市場多

年，早已獲得歐、美、日國際大廠的肯定，面對新興國家跳躍式

成長的汽車需求，造就倉佑OEM汽車零組件製造商成長的契機。

於大陸轉投資的倉佑無錫廠自2005年底正式加入營運，在取得TS

認證後，2006年首先接獲大陸奇瑞汽車引擎PUMP訂單，2007年

Q4投入 DELPHI方向機PUMP生產線，2008年Q2投入VALEO扭力轉

換器零組件生產線；2009年Q2起，倉佑無錫廠DELPHI及VALEO客

戶訂單大幅成長，營收擴增帶領營運漸入佳境。

受惠於2010年國際大廠關閉當地部分產能，Q2起預計DELPHI 及

VALEO產量將以倍數成長，另新產品奇瑞CVT變速箱產品投產，

有助母公司台灣倉佑認列投資利益，對今年公司營收表現與獲利

能力增加助益。

專業生產汽車自動變速箱及油壓幫浦關鍵零組件製造商倉佑實業（１

５６８），今年前五月營收二億七千七百萬元，較去年微幅衰退七．

○六％，倉佑指出，ＯＥＭ訂單目前均以小量試單，預估要到第四季

訂單量才會明顯增加，因此，今年來自ＯＥＭ營收約占二五％，也成

為營收成長的主要動力。

倉佑去年營收來自汽車售後維修市場（ＡＭ）的銷售占八五％，ＯＥ

Ｍ比重一五％，倉佑指出，今年在大陸無錫廠的投入下，ＯＥＭ比重

將會拉升，由於ＯＥＭ訂單初期均以小量試單，待交貨後業者覺得滿

意，訂單量才逐步增加，預估ＯＥＭ訂單將在下半年發酵。

倉佑去年營收七億二千萬元，較上一年度成長一四％，稅前盈餘一千

六百萬元，成長六○％，稅後淨利二千二百萬元，每股純益○．四二

元，倉佑表示，雖然去年稅後淨利較前年明顯銳減，主要是九十三年

有所得稅利益回沖五千七百餘萬元所致，另去年上半年無錫廠開辦費

用，直到下半年才開始小量投產，費用支出高達三千萬元，都促使稅

後純益不如往年。

去年底該公司辦理一億元現金增資，股本擴增到六億二千萬元下，基

於股本持續擴增有稀釋每股獲利的考量下，遂今年股東會已通過不配

發股利，待二○○八年來自ＯＥＭ營收比重能明顯增加，有助獲利提

升，再發放股利。

倉佑指出，大陸無錫廠今年營運可望小有盈餘，主要是該廠接獲美商

Ｄｅｌｐｈｉ之ＹＯＫＥ（方向機零件），與大陸奇瑞引擎油壓幫浦

的ＯＥＭ訂單，估計整廠營收可達四百萬美元，目前已有一條生產線

，預估在九月將會再增加二條生產線，屆時在產能提升下，可將ＯＥ

Ｍ的營收比重提升；台灣廠則仍致力於汽車自動變速箱零組件與其它

零組件的量產，並以ＡＭ市場為主軸。

該公司在擁有各項精密機械加工製造及整合能力後，相對於進入汽車

機械精密加工ＯＥＭ市場較來得容易，因此四年前即開始計畫朝ＯＥ

Ｍ市場拓展，由於介入ＯＥＭ市場需要與汽車原廠配合，從設計到量

產，甚至於推到市場銷售，時間長達四至五年，甚至更久，且該公司

將自身定位為ＯＥＭ第二級（ｔｉｅｒ　２）供應商。

專業生產汽車自動變速箱及油壓幫浦關鍵零組件製造商倉佑實業（１

５６８），日前召開董事會，會中除承認去年財報外，決定不配發任

何股利，並訂定六月十五日舉行股東常會。

倉佑主要營收來自汽車售後維修市場（ＡＭ）的銷售占八五％，ＯＥ

Ｍ比重一五％，倉佑指出，今年在大陸無錫廠的投入下，ＯＥＭ比重

將會拉升，由於ＯＥＭ訂單初期均以小量試單，待交貨後業者覺得滿

意，訂單量才會逐步增加，預估ＯＥＭ的訂單將在下半年發酵，全年

來自ＯＥＭ的營收比重會提升到二五％。

倉佑去年營收七億二千萬元，較上一年度成長一四％，稅前盈餘一千

六百萬元，成長六○％，稅後淨利二千二百萬元，每股純益○•四二

元，倉佑表示，雖然去年稅後淨利較前年明顯銳減，主要是九十三年

有所得稅利益回沖五千七百餘萬元所致，另去年上半年無錫廠開辦費

用，直到下半年才開始小量投產，費用支出高達三千萬元，都促使稅

後純益不如往年。

此外，去年底該公司辦理一億元現金增資，在股本已擴增到六億二千

萬元下，基於股本持續擴增有稀釋每股獲利的考量下，遂決定不配發

股利，待二○○八年來自ＯＥＭ營收比重能明顯增加，有助獲利提升

，再發放股利。

倉佑指出，大陸無錫廠今年營運可望小有盈餘，主要是該廠接獲美商

Ｄｅｌｐｈｉ之ＹＯＫＥ（方向機零件），與大陸奇瑞引擎油壓幫浦

的ＯＥＭ訂單，估計整廠營收可達四百萬美元，台灣廠則仍致力於汽

車自動變速箱零組件與其他零組件的量產，並以ＡＭ市場為主軸。

該公司在擁有各項精密機械加工製造及整合能力後，相對於進入汽車

機械精密加工ＯＥＭ市場較來得容易，因此四年前即開始計畫朝ＯＥ

Ｍ市場拓展，由於介入ＯＥＭ市場需要與汽車原廠配合，從設計到量

產，甚至於推到市場銷售，時間長達四至五年，甚至更久，且該公司

將自身定位為ＯＥＭ第二級（ｔｉｅｒ　２）供應商，目前能有此表

現，已超過內部預期。

倉佑實業專業汽車自動變速箱及卡車離合器關鍵零組件專業製造商，

今年在ＯＥＭ比重提升到一五％至廿％，加上汽車售後維修市場（Ａ

Ｍ）的成長，預估全年營收將可成長二成，累計前十月營收六億零七

百萬元，成長一九．四三％。

倉佑上半年稅後淨利八百四十六萬元，與去年同期相較呈轉虧為盈，

每股純益○．一六元。

倉佑指出，該公司已接獲美商Ｄｅｌｐｈｉ之ＹＯＫＥ（方向機零件

）訂單，預計明年第一季起陸續交貨，主要應用在ＴＯＹＯＴＡ汽車

的方向盤，雖然訂單金額不大，約百萬美元，不過，爾後尚有六筆訂

單量在積極洽談中，有助明年業績的挹注，並有機會吸引其它業者的

訂單效應。

倉佑預估在ＯＥＭ訂單量比重會逐年增加下，對資金需求將提升，近

來該公司辦理現金增資一億元，每股溢價十七元，可募集一億七千萬

元，股本將由五億二千萬元，擴增至六億二千萬元。

倉佑實業（１５６８）鑑於本身擁有各項精密機械加工製造及整合能

力，對於進入汽車機械精密加工OEM市場較一般公司來得容易，因此

在二○○二年起即開始計畫朝OEM市場拓展，該公司董事長惠哲表示

，今年第一季已接獲德商SHW、美商 Delphi、BorgWarner 等汽車零配

件商之訂單，預計明年交付量產，將來定位為OEM第二級供應商。

倉佑實業（１５６８）致力於汽車零組件的 AM（售後服務）市場銷

售，在OEM市場銷售比重也逐步提升下，五月營收達七千一百餘萬元

，創歷年來新高點，較去年同期成長三四．二一％，累計前五月營收

二億九千八百萬元，成長三一．四六％。

OEM比重將大幅提升

倉佑指出，去年來自OEM的營收比重約在九％，今年前五月已成長至

一四％，對於全年來看OEM的比重將可望落在一五％至二○％間；對

於AM市場，美國郵政車自動變速箱組件280案件，經實車測試成功，

今年除已獲一萬組訂單，約有一百五十萬美元收入，明年初訂單量將

會增至二萬五千組，營收提升到三百七十五萬美元。

倉佑去年營收六億三千二百萬元，微幅成長近四％，稅前盈餘一千餘

萬元，然在投資抵減所得稅回沖下，稅後淨利六千七百餘萬元，每股

純益一．四元，董事會決議每股配發一．二元股利，其中○．二元現

金股利，盈餘、資本各○．五元股票股利，訂定六月十六日舉行股東

常會。

倉佑實業（１５６８）去年財報出爐，營收六億三千二百萬元，微幅

成長近四％，稅前盈餘一千餘萬元，然在投資抵減所得稅回沖下，稅

後淨利六千七百餘萬元，每股純益一．四元，董事會決議每股配發一

．二元股利，其中○．二元現金股利，盈餘、資本各○．五元股票股

利，訂定六月十六日舉行股東常會。

倉佑今年第一季營收一億六千六百餘萬元，成長三八．七九％，雖然

目前營運處於淡季，但是在汽車自動變速硬件出貨量顯著成長下，使

得營運呈現淡季不淡局面。

倉佑表示，三年前該公司開始介入OEM市場，從送樣至認證，時間相

當冗長，去年來自OEM營收比重約九％多，今年預估OEM占營收比重

可提升至一○％至一五％間。

第五年業績才可浮現

OEM市場需要與汽車廠配合，第一部新車規劃到產品問世，需要五年

時間，加上協力廠從頭配合，因此，介入OEM市場的業者，初期前三

年都在與汽車廠間送樣和認證中度過，業績實際浮現則在第四年下半

或第五年，貢獻度才會明顯浮出。

興櫃公司三月營收相繼出爐，就目前率先公布營收的公司來看，以力

肯表現叫座，三月單月營收較去年同期呈倍數成長，累計第一季營收

與去年同期相較，也有五成以上的成長力道。

力肯三月營收一．○九億元，與去年同期的○．五四億元相較，大幅

成長一○一．七九％；累計第一季營收二．七六億元，與去年同期的

一．八一億元相較，成長率達五二．七六％。力肯今年財測目標為一

三億元，稅前盈餘目標二．六四億元，每股稅後盈餘四．九八元，就

第一季自結營收數來看，財測達成率二一．二六％。

川湖三月營收一．四七億元，與去年同期的○．九三億元相較，成長

五八．一％；累計第一季營收四．一三億元，與去年同期的二．八四

億元相較，成長四五．一二％。川湖今年財測營收目標一六．○二億

元，稅前盈餘目標五．二億元，每股稅後盈餘八．三八元，首季營收

達成率二五．七六％。

倉佑三月營皮○．五六億元，與去年同期○．四六億元相較，成長二

一．四四％；累計第一季營收一．六七億元，與去年同期的一．二億

元相較，成長幅度三八．七九％。

威播科技三月營收七六四萬元，較去年同期的七一一億元小幅成長七

．四％，累計第一季營收一九五一萬元，較去年同期的一六三四萬元

成長一九．四六％。

精確實業三月營收○．四三億元，較去年同期的○．三八億元成長一

二．三七％；累計第一季營收一．三億元，較去年同期的一．一億元

成長一八．八八％。精確今年財測營收目標四．四三億元，稅前盈餘

目標○．三九億元，每股稅後盈餘一．二四元，首季財測達成率二九

．四％。

另外歐普匯及世訊，三月營收分別為○．二億元和○．一億元，其中

，歐普羅與去年同期相較，雖成長了二九．九六％，但第一季營收○

．五億元，卻較去年同期的○．六億元衰退一五．六八％；世訊三月

單月營收則較去年同期衰退六二．八八％，第一季營收○．三五億元

，也較去年同期○．七一億元衰退五○．五四％。

至於立格鋁業及聯宗光電，三月營收分別為○．三九億元和○．三六

億元，累計第一季營收一．一四億元和○．六五億元。

倉佑實業（１５６８）由主攻汽車自動變速硬件的售後服務市場，漸

漸跨入至OEM業務，去年來自OME的營收比重約一○％，預估今年將

會提升到一五％至二○％，此外，售後服務市場業務成長約有一成，

且市場除既有美國外，也進軍到日本、加拿大等，因此，倉佑預估今

年整體業績成長將會較為顯著。

倉佑表示，成為OEM衛星供應商，產品從送樣到認立證，甚至接到訂

單，時間相當長，該公司規劃兩年來，去年即獲得OEM訂單，如獲全

球量產變速幫浦最大廠德商SHW的訂單，年銷售量常十萬套，今年營

收約可貢獻五千萬元以上；此外，GM 汽車的關係企業 Allison，今年

樣品訂單正式出貨，意味訂單的到來則是指日可待。

倉佑去年營收六億三千二百萬元，微幅成長近四％，不過今年前二月

營收一億一千一百萬元，則較去年成長四九．五四％，倉佑指出，今

年訂單量已接到六成，預估隨著邁入營運旺季後， AM 出貨量將會陸

續攀升。

倉佑實業（1568）由主攻汽車自動變速硬件的售後服務市場，漸漸跨

入至OEM業務。倉佑表示，OEM訂單需要車廠認證，時間相當長，今

年來自OEM的收入約占一五％，明年可望進一步提升，日前倉佑已獲

全球量產變速箱幫浦最大廠德商SHW的訂單，年銷售量約十萬套，營

收貢獻約五千萬元以上；此外， GM 汽車的關係企業 Allison，預計明

年二月將樣品訂單正式出貨，意味大量訂單將指日可待。

主攻售後服務市場

倉佑成立已邁入第二十年，創立四年後即投入汽車扭力轉換器零配件

的製造與銷售行列，隨後產品線逐年擴增到汽車類自動變速箱與重型

卡車離合器零件，去年汽車類自動變速箱零組件占營收比重六三．三

％，重型卡車類離合器零組件八．八一％，汽車類扭力轉換器零組件

一四．五三％，產品以往主攻AM（售後服務）市場。

倉佑今年前十一月營收五億六千二百萬元，與去年相當，倉佑表示，

時序已邁入營運旺季，預估在 AM 出貨量將會陸續攀升，初估十二月

銷售量逐遽攀升，將創單月新高。

全球自動變速硬件的售後服務市場最大供應商倉佑實業（一五六八）

，在品質符合國際標準，因此，去年起該公司積極將產品送樣爭取

OEM 訂單，倉佑表示，OEM 訂單需要車廠認證，時間相當長，不過

，今年來自 OEM 的收入約占一五％，明年可望提升到二五％以上，

日前該公司已獲全球量產變速箱幫浦最大廠德商 SHW 的訂單，年銷

售量約十萬套，營收貢獻約五千萬元以上。

明年出貨將遞增

倉佑成立已邁入第二十年，創立四年後即投入汽車扭力轉換器零配件

的製造與銷售行列，隨後產品線逐年擴增到汽車類自動變速箱與重型

卡車離合器零件，去年汽車類自動變速箱零組件占營收比重六三．三

％，重型卡車類離合器零組件八．八一％，汽車類力轉換器零組件一

四．五三％，產品以往主攻AM（售後服務）市場。

倉佑今年十月營收五千四百萬元，較去年同期成長四八．二五％，累

計前十月營收五億零八百萬元，與去年相當，倉佑表示，時序已邁入

營運旺季，預估在 AM出貨量將會陸續攀升，至於 OEM則是接單式量

產，出貨量明顯遞增將落在年底與明年。

自動變速箱　生命週期逾十年

此外，汽車工業和零組件工業構成典型的中衛體系，中心車廠將零組

件外包給一級衛星廠，一級衛星廠再將細部零件轉包給第二級、第三

級衛星廠，倉佑介入OEM市場，挾技術與品質之優勢，已陸續成為一

級衛星廠和二級衛星廠，如年底起將開始出貨安徽奇瑞車廠，銷售幫

浦及自動變速箱。

全球汽車年需求量約五千萬輛，其中零組件應用在OEM約二千五百萬

輛，平均單位售價五十萬，產值約五兆元，倉佑指出，以自動變速箱

為例，所需零組件約一千多種，生命週期更長達十年以上，產品幾乎

無法被取代，因此，維持品質和技術的提升，即成為企業營運的最大

競爭力。

致力於汽車類自動變速箱、扭力轉換器等零組件量產的倉佑實業（

1568），以銷售售後服務市場（ＡＭ）為主要業務，去年起則積極

投入OEM市場，在車廠驗證下，自第三季起開始出貨，預估今年來

自OEM業務的比重將會達到一五％以上，明年更將進一步攀升。

OEM接單式量產　明年出貨將漸遞增

倉佑今年九月營收五千三百萬元，較去年同期成長二二．二七％，

累計前三季營收四億五千四百萬元，倉佑表示，時序已邁入營運旺

季，預估在ＡＭ出貨量將會陸續攀升，至於OEM則是接單式量產，

出貨量明顯遞增將落在年底與明年。

主攻北美維修市場　成長空間仍相當大

倉佑所生產的汽車自動變速箱和離合器關鍵零組件，主要以銷售北

美售後維修市場為主。

在全球OEM市場方面，預估全年四大主要市場在二○○五年以前可

達三千三百萬組，而現有的二千三百萬組自動變速箱中，四分之三

產量仍由各汽車大廠自行生產，其餘才由專業的一級變速箱供應，

一級廠再將細部零件轉包給二級與三級的衛星廠，因此在全球自動

變速箱的年需求量逐年增加下，不論是一級或二級等衛星的OEM廠

，成長空間仍相當大。

專業製造汽車類自動變速箱、扭力轉換器等零組件為主的倉佑實業（

1568），今年該公司行銷策略作調整，邁入OEM市場，在品質要求上

相對嚴苛，認證期相對較長，原預期OEM占年度營收比重可達三成，

將向下修為二○％以下，不過，隨著銷售旺季的到來，預估整年度營

收仍可較去年成長。

行銷策略轉到OEM市場

倉佑今年前七月營收三億四千五百萬元，較去年微幅衰退六．三九％

，倉佑指出，今年前四月受到OEM訂單的影響，導致業績進度較為落

後，不過，未來四個月營收將會迎頭趕上，使得全年營收仍可較去年

成長。

倉佑所量產的產品，以往以銷售售後服務市場（ＡＭ）為主，但自去

年下半年起行銷策略漸漸轉換到OEM市場，遂在量產製程改變及資本

支出下，使得去年每股純益降至一．八一元，不過，產品銷售給汽車

製造廠，倉佑表示，品質要求相當高，且需配合新款汽車的設計，加

上產品認證期相當長，導致該公司原預期今年來自OEM比重會有三成

比例，在品質認證期耗時下，所占比例將向下修正。

鉅亨網資料中心／台北• 07月27日 07/27 20:55

大華證券股份有限公司自九十三年七月二十九日開

始新增為倉佑實業股份有限公司（證券代號：一五六八

）興櫃股票櫃檯買賣之推薦證券商。

以量產汽車類自動變速箱、扭力轉換器等零組件為主的倉佑實業，以

往該公司以銷售售後服務市場（ＡＭ）為主，但自去年起行銷策略漸

漸轉換到OEM市場，遂在量產製程改變及資本支出下，使得去年每股

純益降至一．八一元，不過，在產品與行銷策略的調整下，倉佑已為

福特及賓士汽車的零組件OEM廠，今年占營收比重約達三成。

倉佑今年前五月營收為二億二千六百萬元，較去年微幅衰退一三％，

汽車銷售旺季均在下半年，預估在OEM市場銷售比重的提升下，逐月

營收向上攀升。

倉佑去年來自ＡＭ市場的銷售量仍占大宗，在全球ＡＭ市場方面預估

市場自二○○○年到二○○五年平均成長率可達二．三％，目前美國

擁有全球最大的自動變速箱ＡＭ市場，各式使用中的車輛超過二億台

，以一％年維修率估算，自動變速箱硬件年維修台數即超過二百萬，

故顯示自動變速箱的各式零件需求量十分龐大，美國ＡＭ市場的成長

空間相當可觀。

在全球OEM市場方面，去年自動變速箱的年需求量約二千三百萬組，

預估全球四大主要市場在二○○五年以前可達三千三百萬組，而現有

的二千三百萬組自動變速箱中，四分之三產量仍由各汽車大廠自行生

產，其餘才由專業的一級變速箱供應，一級廠再將細部零件轉包給二

級與三級的衛星廠，因此，在全球自動變速箱的年需求量逐年增加下

，不論是一級或二級等衛星的OEM廠，成長空間仍相當大。

倉佑去年六億零八百萬元，稅後盈餘六千六百餘萬元，每股純益一．

八一元，股東會通過每股配發二．二元股利，其中二元股票股利，○

．二元現金股息。