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期交所自2018年推動動態價格穩定措施上線以來，陸續適用各類商品。目前包含股價指數類期貨、個股期貨 (含股票期貨及ETF期貨)、匯率期貨、商品類期貨等期貨類商品，以及臺指選擇權等均已適用，適用之商品交易量已達整體交易量之99.9%。

期交所預計於2022年6月底上市半導體30期貨及航運期貨，將於上市時同步適用動態價格穩定措施，進一步強化價格穩定功能。

所謂動態價格穩定措施，係期交所對適用商品之每一「新進委託」逐一進行檢核，依照該筆委託單進入交易系統時之委託簿狀況，試算該筆委託之可能成交價格，當有下列狀況時，期交所將退回該筆新進委託：

--新進買單之可能成交價＞即時價格區間上限→退單

--新進賣單之可能成交價＜即時價格區間下限→退單

半導體30指數及航運指數波動度較高，半導體30期貨及航運期貨單式契約退單百分比採3%，跨月價差退單百分比採1.5%，其餘動態價格穩定措施運作方式，大致與其他股價指數期貨相同。

半導體為科技發展核心，2020年疫情衝擊全球，居家辦公及遠距教 學改變生活型態，個人電腦、雲端伺服器等終端需求大增，企業數位 轉型加速，帶動全球半導體產業大幅成長，2020年及2021年全球半導 體產值各成長11％及25％。

半導體產業為臺灣之光，2021年臺灣半導體產值約新臺幣4兆元（ 占臺灣GDP約20％），僅次於美國，其中臺灣晶圓代工及封裝測試皆 為全球第一、IC設計為全球第二，產業生態完整。受中美貿易戰、新 冠疫情影響，更凸顯臺灣在全球半導體供應鏈關鍵地位。隨新興應用 驅動需求（如5G、人工智慧、電動車及元宇宙等），產業發展日趨多 元，可望成為電子產業新藍海。

股票市場方面，半導體類股市值、成交值及成交股數為各產業之冠 ，交易人參與意願高，顯示交易人對半導體類股有一定興趣。如同美 國費城半導體指數可代表在美國掛牌半導體股票表現，「臺灣半導體 30指數期貨」標的指數為「臺灣指數公司臺灣全市場半導體精選30指 數」（臺灣半導體30指數），係從上市、上櫃半導體類股中，篩選發 行市值前30大股票作為成分股，2021年底市值及成交值分別占上市櫃 整體半導體類股92.72％及99.51％，表彰臺灣半導體類股票市場綜合 績效。

半導體類股長期為臺股最具題材主流類股，具市場需求。半導體產 業資本支出高，且有其產業循環週期性，期交所預計今年6月27日推 出「臺灣半導體30指數期貨」，提供交易人另一交易選擇及更精確之 避險工具，並可提供不同商品（如股票期貨及指數期貨等）間策略交 易機會。「臺灣半導體30指數期貨」主要特色如下：

一、聚焦半導體，掌握臺灣新（芯）科技發展趨勢：臺灣半導體3 0指數成分股涵括半導體供應鏈上中下游各次產業龍頭股，包括台積 電、聯發科及日月光投控等，晶圓製造、IC設計及IC封測類股分別約 占指數權重約40％、40％及6％，為衡量臺灣上市、上櫃證券市場半 導體產業表現標竿，具代表性，推出臺灣半導體30指數期貨可提供交 易人參與臺灣半導體類股交易及避險管道。

二、交易門檻低，提升資金運用效率：臺灣半導體30指數期貨採小 型契約，以2022年4月底指數收盤4,276.95點估算，契約價值約當新 臺幣22萬元，門檻低、操作彈性高，交易人可以較低資金成本進行避 險及交易，提升資金運用效率。

三、提供夜盤交易時段，及時因應國際行情變化：臺灣半導體30指 數主要成分股台積電、聯電及日月光投控（約占指數權重四成）除在 臺灣上市外，在美國亦有掛牌存託憑證（ADR），臺灣半導體30指數 期貨交易時間包括一般交易時段及盤後交易時段，完整涵蓋標的現貨 市場交易時間，且有利交易人因應臺股及ADR國際市場行情變化操作 。

台灣期貨交易所將於今年6月底推出之臺灣半導體30指數期貨，採小規模設計，契約規格設計原則同期交所其他國內股價指數期貨商品，有關交易時間、到期月分、最後交易日及最後結算日等，說明如下：

一、交易標的

臺灣半導體30指數期貨契約標的為「臺灣指數公司臺灣全市場半導體精選30指數」（臺灣半導體30指數），係台灣指數公司編製，成分股自上市、上櫃半導體類股中，篩選發行市值前30大股票，涵括半導體供應鏈上中下游各次產業龍頭股。2021年底市值及成交值分別占上市櫃整體半導體類股92.72%及99.51%，指數採自由流通市值加權計算，表彰台灣半導體類股票市場績效。於台灣證券交易所及櫃買中心交易時間內，每隔5秒以成分股最新成交價格計算及公布即時指數。以2021年7月23日為基期，基期點數5,000點，2021年7月26日起正式對外發布。

今年4月底指數收盤4,276.95點，指數市值約18.6兆元，其中上市及上櫃市值分別為15.9兆元及2.7兆元，上市及上櫃家數各為22檔及8檔。前五大成分股（權重）分別為台積電（31.61%）、聯發科（15.55%）、聯電（6.92%）、日月光投控（3.83%）及瑞昱 ( 3.25%）。

臺灣半導體30指數與電子指數二者各有特色，臺灣半導體30指數包含上市以及上櫃股票，而電子指數為上市股票；電子指數除了半導體外，尚包括七項次產業，各次產業中又有其明星代表公司，主題較為廣泛：臺灣半導體30指數主題較為聚焦，且設有個股權重上限30%，成分股權重較為分散，可更均衡反應上中下游產業鏈具代表性公司表現。

在指數資訊上，交易人可於期交所行情資訊網站（mis.taifex.com.tw/futures/）、台灣指數公司、證券市場基本市況報導網站，亦可透過資訊系統，包含彭博（代碼IX0154）及三竹股市App等，查得現貨資訊。

二、交易時間

一般交易時段時間為上午8:45~下午1:45，到期月分契約最後交易日為上午8:45~下午1:30 ；盤後交易時段時間為下午3:00至次日上午5:00，到期月分契約最後交易日無盤後交易時段。

交易時間完整涵蓋標的現貨市場交易時間，有利交易人因台股及ADR國際市場行情變化操作。

三、契約價值及最小升降單位

契約乘數每點新臺幣50元，2022年4月底指數收盤4,276.95點，契約價值約當新台幣22萬元。

最小升降單位1點（50元），指數變動2個最小升降單位可涵蓋買賣來回一口交易成本。

四、到期月分

契約掛牌交割月分包括交易當月起連續三個月份，另加上3、6、9、12月中三個接續季月，總共六個月分的契約在市場交易。

五、每日結算價

每日結算價採當日一般交易時段收盤前1分鐘內所有交易之成交量加權平均價。

六、每日漲跌幅

每日漲跌幅限制為前一一般交易時段每日結算價上下百分之十。

七、最後交易日、最後結算日與最後結算價

最後交易日為到期月分第三個星期三，最後交易日若為假日或因不可抗力因素未能進行交易時，以其最近之次一營業日為最後交易日。

最後結算日同最後交易日。最後結算價以最後結算日台灣證券交易所與櫃買中心當日交易時間收盤前30分鐘內，標的指數之簡單算術平均價訂之。

八、交割方式

以現金交割，交易人於最後結算日依最後結算價之差額，以淨額進行現金之交付或收受。

期交所將於今年6月27日推出航運指數期貨，可滿足交易人即時掌 握類股輪動之交易及避險需求、搭配相關航運類股票期貨或與期交所 其他股價指數期貨商品執行策略交易，達到分散風險效果，提供市場 更多元交易選擇。

航運指數期貨契約規格設計與現行國內股價指數期貨大致相同，說 明如下：

一、交易標的：標的為航運指數，係台灣證券交易所編製，成分股 為航運產業所有上市普通股票，表彰台灣上市航運類股整體績效表現 ，為市值加權型全集合指數，以1994年12月31日為基期，基期指數1 00，1995年8月1日開始發布，每隔五秒以成分股最新成交價格計算並 公布即時指數。

截至今年4月為底指數成分股共計有23檔上市股票，包括海運11檔 、空運四檔、陸運八檔，標的數最多的海運亦包括造船、貨櫃、散裝 以及港口服務等，類別多元，指數前十大成分股（權重）分別為長榮 （33.0％）、陽明（18.9％）、萬海（15.3％）、長榮航（7.9％） 、華航（6.9％）、台灣高鐵（3.2％）、慧洋-KY（3.0％）、裕民（ 2.3％）、榮運（1.7％）以及漢翔（1.3％）。

在指數資訊方面，交易人可透過眾多管道取得航運指數之報價資訊 ，包含期交所行情資訊網站（mis.taifex.com.tw/futures /）、台灣證券交易所及證券市場基本市況報導等網站，另國內證券 商、期貨商及各大財經媒體之網站或下單軟體，亦提供即時或歷史指 數資訊，交易人可多加運用。

二、交易時間：交易時間為上午8:45至下午1:45，到期月份契約最 後交易日（第三個星期三）為上午8:45至下午1:30。

三、契約價值及最小升降單位：小規模設計，契約乘數每點新台幣 1,000元，以今年4月底指數收盤270.17點計算，契約價值約新台幣2 7萬元。最小升降單位0.05點，最小升降單位價值為新台幣50元。

四、到期月份：契約掛牌交割月份包括交易當月起連續三個月份， 另加上3、6、9、12月中三個接續季月，總共六個月份的契約在市場 交易。

五、每日結算價：本契約的每日結算價與現行本公司股價指數期貨 契約相同，原則採當日收盤前一分鐘內所有交易之成交量的加權平均 價。

六、每日漲跌幅：每日漲跌幅限制為前一交易日每日結算價上下百 分之十。

七、最後交易日、最後結算日與最後結算價：最後交易日為到期月 份第三個星期三，最後交易日若為假日或因不可抗力因素未能進行交 易時，以其最近之次一營業日為最後交易日。

最後結算日同最後交易日。最後結算價以最後結算日台灣證券交易 所當日交易時間收盤前30分鐘內所提供標的指數之簡單算術平均價訂 之。

八、交割方式：以現金交割，交易人於最後結算日依最後結算價之 差額，以淨額進行現金之交付或收受。

美國勞工部上周公布5月非農新增就業，升至39萬人，遠優於市場 預期的32.5萬人，失業率持平在3.6％，顯示企業對需求和經濟前景 仍然充滿信心。

然而，這份數據意味著企業仍積極增加人手，緊俏的勞動力市場將 讓美國聯準會（Fed）保持大幅升息的步調，美元兌主要貨幣升值， 美元指數上周累計上漲約0.5％。

Fed今年以來共已升息3碼，預料6月、7月還會各升2碼，市場原本 期待，Fed能於9月暫時停下升息腳步，不過芝加哥商業交易所（CME ）的FedWatch工具顯示，9月升息2碼的機率仍高達六成以上。

市場將焦點放在10日發布的5月美國消費者物價指數（CPI），只有 看到實際通膨確實觸頂減速，才能真正讓Fed有理由放慢收緊貨幣政 策步伐，將是Fed於14∼15日開會的最終關鍵指標。

以技術面來看，美元指數徘徊在20年高點附近，目前位於短中期均 線糾結位置，短線維持高檔震盪的機率較高，下方100整數關卡有強 勁支撐，因此先以中性區間看待為宜。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元 、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此，投資人若持有日圓 及美元商品，可利用台灣期交所美元兌日圓匯率期貨來作為避險工具 。

由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險， 投資人應衡量自我的投資能力適度加減碼，並設定停損機制，以利有 效控制投資風險。

海運業為我國具國際競爭力產業之一，依國際海運諮詢機構Alpha liner全球運力排名，我國海運主要業者如長榮及陽明等，長期排名 全球前10名，為入榜家數最多的國家。

國內航運類股因產業景氣熱絡，2021年航運類股票全年日均成交值 及日均成交股數在臺股均名列前茅，航運類股單日成交總值不時超越 電子類股，交易需求強勁，為臺股主流類股之一，期交所掛牌四檔航 運類股票期貨（長榮、長榮航、裕民及台灣高鐵）日均量合計達9.6 萬口，占2021年整體股票期貨日均量約31％，顯見交易人對國內航運 類股票及期貨具高度交易需求。

在產業優勢及市場需求下，我國具發展航運指數期貨之利基及獨特 性。

國內最具代表性航運股價指數為證交所上市航運類股指數，為市值 加權全集合指數，可作為衡量臺灣上市航運產業表現主要參考指標。 該指數與目前期交所掛牌的股價指數期貨標的相關性低，具相當區隔 性，且波動度高，為滿足交易人及時掌握類股輪動交易避險需求，提 供更多元交易選擇，期交所預計今年6月27日推出以該航運指數為標 的期貨商品。

航運指數期貨主要特色如下：一、提供航運類股交易及避險管道， 掌握類股輪動交易機會航運指數期貨交易標的為航運指數，成分股涵 蓋海運、空運及陸運等不同行業，類別多元，且時有輪動，具有代表 性，為衡量上市航運類股表現主要參考指標，透過期貨交易，可提供 交易人整體航運產業交易機會及風險管理工具。

二、交易彈性高，參與門檻低，策略更多元航運指數期貨契約價值 約為新臺幣27萬元，可提供交易人以更精確方式進行避險，交易更為 靈活，能更精準執行策略交易；參與門檻低，交易人可以較低資金成 本，執行更多交易策略，使資產配置更多元化，達到分散風險效果。

摩根大通執行長戴蒙1日在一場金融會議上警告，經濟將面臨的挑 戰如一場「颶風」，由於聯準會（Fed）收緊銀根，以及俄羅斯與烏 克蘭爆發戰爭衝突，引發商品與能源價格急升，經濟同時面對兩大衝 擊。

此話一出，讓投資人情緒承壓，美國四大指數在6月第一個交易日 全面收低。

同日公布的ISM製造業指數雖小幅回升，不過其中一項僱傭指數卻 降至49.6，不及前值50.9，為2020年11月來首次出現萎縮，意味著製 造業招聘員工腳步放緩。

以技術面來看，道瓊工業指數波段反彈逼近季線後漲勢停歇，目前 下檔3萬點整數大關為強勁支撐，短線消化賣壓過後有機會再攻。

因此，建議先以中性區間看待道瓊工業指數，市場把焦點擺在6月 3日發布的美國5月分非農就業報告，預期短線股市波動仍大。

而投資人可觀察台灣期貨交易所發行的美國道瓊期貨（UDF），此 商品與美國道瓊連動性高，可說是無縫接軌，加上市場量能充裕，以 及流動性佳的特性，且跳動每點僅新台幣20元，是非常好參與道瓊指 數的商品，因此，建議以美國道瓊期貨為短線當沖投資考量。

近期市場關注焦點在通膨對經濟的影響，及英國央行升息幅度可能 不如預期。經濟數據方面，英國經濟3月意外萎縮，英國國家統計局 表示英國3月GDP萎縮0.1％，使得第一季整體經濟成長較去年第四季 減弱，低於經濟學家原先的預期。

英國從俄烏戰爭後原油短缺，當地通脹率便持續上漲；英國央行預 警，由於英國通膨率將達到40年高點，預估來到10％，英國經濟恐在 今年年底前落入衰退。

由於經濟衰退的訊號浮現，市場預測英國央行將在明年6月把利率 升到2.4％，代表這波僅將調升120個基點，低於5月初的預估。

不過，英國第一季失業率來到48年新低，優於原本預期，加上英國 國家統計局公布4月零售額月增1.4％，意外優於預估的月減0.2％。 因此，在預期國內升息腳步放緩、零售額與商業信心指數等經濟數據 改善的情況下，富時100指數期貨轉強。

就技術面來看，近期富時100指數期貨從年線附近反彈以來，目前 已經回到今年波段高點附近，然而目前國際股市尤其是美股仍處於跌 深反彈格局，加上最新公布的一項調查資料顯示，英國商業信心指數 在5月升高。

投資人可多加利用期交所推出的富時100指數期貨商品進行交易， 進場後嚴守停損。

觀察台灣期交所歐元兌美元期貨，自5月13日見到近期低點來，歐 元持續兌美元升值。富邦期貨分析師曹富凱表示，歐元兌美元走勢， 不獨觀察歐元區，更應觀察目前整體金融環境；近日關注焦點留意美 國國內數據及歐元區通膨上揚影響。

一、基本面而言，美國ISM製造業指數及非農就業都可能受通膨利 率上揚影響而同時面臨下滑風險，經濟數據成長力道恐轉趨疲弱，加 上聯準會升息力道轉弱下，美元走勢將延續弱勢。

另外，相對來說，歐元區通貨膨脹數據依舊火熱，在歐盟各國持續 削減俄羅斯能源進口的環境下，通膨難以遏制，其中，受歐元相對美 元今年貶值超過10％影響，恐將引發歐元區進口物價通膨持續升溫， 歐元區生產者物價指數年增率則上升至接近40％，調和通膨數據也持 續上揚，市場預期在通膨壓力持續高漲下，歐洲央行將被迫加速升息 ，來緩解通膨壓力，導致近期美德公債殖利率差下降，暗示資金將可 望回流歐元區，也預期歐元兌美元將持續強勢走勢。

二、技術面來說，歐元兌美元周線已連兩周上漲並站上1.07美元心 理關卡。技術面上多條均線呈現多頭排列，使得下檔有支撐，短線投 資者須注意技術線左方平台區有壓力。如能站上季線並且突破左方平 台壓力，即可期待歐元向上挑戰半年線。

建議投資人注意近期可適當增加歐元持倉，將槓桿降低、耐心等待 應可期待迎接歐元上漲的利潤。

臺灣期貨交易所將於6月底推出航運指數期貨，可滿足交易人及時掌握類股輪動之交易及避險需求、搭配相關航運類股票期貨或與期交所其他股價指數期貨商品執行策略交易，達到分散風險效果，提供市場更多元交易選擇。

航運指數期貨契約規格設計與現行國內股價指數期貨大致相同，說明如下：

一、交易標的

標的為航運指數，係臺灣證券交易所編製，成分股為航運產業所有上市普通股票，表彰臺灣上市航運類股整體績效表現，為市值加權型全集合指數，以1994年12月31日為基期，基期指數100，1995年8月1日開始發布，每隔5秒以成分股最新成交價格計算並公布即時指數。

截至今年4月底指數成分股共計有23檔上市股票，包括海運11檔、空運四檔、陸運八檔，標的數最多的海運亦包括造船、貨櫃、散裝及港口服務等，類別多元，指數前十大成分股（權重）分別為：

長榮（33.0%）、陽明（18.9%）、萬海（15.3%）、長榮航（7.9%）、華航（6.9%）、台灣高鐵（3.2%）、慧洋-KY（3.0%）、裕民（2.3%）、榮運（1.7%）及漢翔（1.3%）。

在指數資訊方面，交易人可透過眾多管道取得航運指數之報價資訊。

包含期交所行情資訊網站（mis.taifex.com.tw/futures/）、臺灣證券交易所及證券市場基本市況報導等網站，另國內證券商、期貨商及各大財經媒體之網站或下單軟體，亦提供即時或歷史指數資訊，交易人可多加運用。

二、交易時間

交易時間為上午8:45至下午1:45，到期月分契約最後交易日（第三個星期三）為上午8:45至下午1:30。

三、契約價值及最小升降單位

小規模設計，契約乘數每點新台幣1,000元，以今年4月底指數收盤270.17點計算，契約價值約新台幣27萬元。最小升降單位0.05點，最小升降單位價值為新台幣50元。

四、到期月分

契約掛牌交割月分包括交易當月起連續三個月分，另加上3、6、9、12月中三個接續季月，總共六個月分的契約在市場交易。

五、每日結算價

本契約每日結算價與現行本公司股價指數期貨契約相同，原則採當日收盤前一分鐘內所有交易之成交量加權平均價。

六、每日漲跌幅

每日漲跌幅限制為前一交易日每日結算價上下百分之十。

七、最後交易日、最後結算日與最後結算價

最後交易日為到期月分第三個星期三，最後交易日若為假日或因不可抗力因素未能進行交易時，以其最近之次一營業日為最後交易日。

最後結算日同最後交易日。最後結算價以最後結算日臺灣證券交易所當日交易時間收盤前30分鐘內所提供標的指數之簡單算術平均價訂之。

八、交割方式

以現金交割，交易人於最後結算日依最後結算價之差額，以淨額進行現金之交付或收受。

福邦證券（6026）昨（1）日公告法人董事代表人異動，法人董事財契爾資產管理股份有限公司代表人由黃炳鈞昨日新任。

黃炳鈞今年因年滿65歲自5月31日由期交所總經理一職榮退，據了解，7月將走馬上任福邦證董事長。

黃炳鈞背景經歷豐富，台北大學會計系畢業，擁有美國喬治亞州立大學財務管理及會計雙碩士，並曾在財政部會計處、證交所、中信銀及櫃買中心等單位任職。

在期交所總座任內，持續規劃新商品及新制度的推展，積極接軌國際，為台灣期貨市場開拓新局。

福邦證1日公告，改派法人代表，財契爾資產管理公司法人代表改 由前期交所總經理黃炳鈞擔任。

黃炳鈞5月31日甫自期交所退休，6月1日即被福邦證券延攬為董事 ，預計6月30日該公司股東會後召開董事會，正式任命為該公司董事 長。

黃炳鈞經歷豐富，台北大學會計系畢業，擁有美國喬治亞州立大學 財務管理及會計雙碩士，並曾在財政部會計處、證交所、中信銀及櫃 買中心等單位任職，黃炳鈞在櫃買中心、期交所的表現相當稱職，除 工作能力強外，待人處事更是謙和有禮，受到同仁的高度肯定。

福邦證第一季合併獲利7,226萬元，每股稅後0.24元。該公司董事 會先前通過股利分配案，將配發現金股息1.28元、股票股利2元，每 股股利水準達3.28元。

福邦證表示，承銷業務持續成長，自辦融資融券業務，融資餘額突 破10億大關，因應未來推薦輔導公司股票興櫃包銷及融資業務等業務 成長營運資金需求，最後決定股票股利、現金股息6比4的股利政策。

海運業為我國具國際競爭力產業之一，依國際海運諮詢機構Alphaliner全球運力排名，我國海運主要業者如長榮及陽明等，長期排名全球前十名，為入榜家數最多的國家。

國內航運類股因產業景氣熱絡，2021年航運類股票全年日均成交值及日均成交股數在台股均名列前茅，航運類股單日成交總值不時超越電子類股，交易需求強勁，為台股主流類股之一。

期交所掛牌四檔航運類股票期貨（長榮、長榮航、裕民及台灣高鐵）日均量合計達9.6萬口，占2021年整體股票期貨日均量約31%，顯見交易人對國內航運類股票及期貨具高度交易需求。在產業優勢及市場需求下，我國具發展航運指數期貨之利基及獨特性。

國內最具代表性航運股價指數為證交所上市航運類股指數，為市值加權全集合指數，可作為衡量台灣上市航運產業表現主要參考指標。

該指數與目前期交所掛牌之股價指數期貨標的相關性低，具相當區隔性，且波動度高，為滿足交易人及時掌握類股輪動交易避險需求，提供更多元交易選擇，期交所預計今年6月27日推出以該航運指數為標的之期貨商品。航運指數期貨主要特色如下：

一、提供航運類股交易及避險管道，掌握類股輪動交易機會

航運指數期貨交易標的為航運指數，成分股涵蓋海運、空運及陸運等不同行業，類別多元，且時有輪動，具有代表性，為衡量上市航運類股表現主要參考指標，透過期貨交易，可提供交易人整體航運產業交易機會及風險管理工具。

二、交易彈性高，參與門檻低，策略更多元

航運指數期貨契約價值約為新台幣27萬元，可提供交易人以更精確方式進行避險，交易更為靈活，能更精準執行策略交易；參與門檻低，交易人可以較低資金成本，執行更多交易策略，使資產配置更為多元化，達到分散風險效果。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布5月27日的數據顯示，原油 期貨的投機者淨部位為334,761口，與前一周相比，多單增加了9,12 4口；此外，原油期貨的投機者淨部位，自4月15日的304,778口反彈 以來，口數增加了10％，顯示籌碼面看好原油未來表現。

近幾個交易日有許多重要數據即將公布：6月2日將公布美國API原 油庫存變化，以及EIA原油庫存變化，6月4日將公布貝克休斯石油鑽 井數。上述數據都將牽動未來幾個交易日的國際油市變化，投資人須 多加留意

在技術分析方面，以美國紐約商業交易所（NYMEX）7月合約的輕原 油期貨來觀察，5月30日以中紅K作收，目前維持低點不斷墊高的多方 慣性，再加上CFTC的投機者淨多單口數增加10％的情況下，可樂觀看 待期貨後市。

臺灣期貨交易所（期交所）在2018年發行布蘭特原油期貨，而後推 出的布蘭特原油期貨，較英國倫敦國際金融期貨交易所（NYSE Liff e）的同質性商品，具五大特色：一、無需透過複委託，國內期貨帳 戶即可交易。二、採新台幣計價無需換匯。三、涵蓋國人用油成本。 四、日、夜盤涵蓋主要油市波動時段。五、豐富國內商品類期貨。

烏克蘭及俄羅斯持續處於交戰狀態，繼美國及英國之後，歐盟也決 定將制裁擴及俄羅斯能源產業，將在6個月內實現對俄羅斯原油的全 面禁運，其它石油精煉產品的進口，也將在今年年底前全面禁止，由 於OPEC增產速度緩慢，同時OECD國家庫存處於多年低點，使得能源價 格居高不下。

依據FTSE Russell Factsheet的資料，富時100指數前三大成份股 分別為殼牌（Shell Plc）、阿斯特捷利康製藥（AstraZeneca）以及 匯豐控股（HSBC Hldgs），由於全球液態燃料供給持續緊張，美國能 源資訊管理局（EIA）在5月的短期能源展望報告（STEO）中預估第二 季布蘭特原油均價預估值為每桶107美元，下半年均則為每桶103美元 ，油價維持在百元價位之上，推升殼牌公司股價今年以來大漲超過3 9％。

金融類股走勢來看，由於市場通膨預期仍維持於相對高檔，英國1 0年債殖利率仍高於1.9％，處於2015年以來高檔，有利於金融機構改 善獲利結構，（ㄏㄨㄟˋ）豐控股今年以來股價也上漲超過10％，支 撐富時100指數在全球股市大都面臨逆風時仍保持相對強勢。

富邦期貨表示，英國央行將維持緊縮貨幣政策，在徹底擺脫Covid -19疫情前，對於疫苗的需求仍將持續，將對能源、製藥及金融類股 構成支撐。

英國富時100指數行情走勢，將有望保持相對抗跌，投資人可多加 透過台灣期交所的富時100指數期貨，來豐富投資組合的多樣性，分 散風險。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布5月17日的數據顯示，歐元 期貨的投機者淨部位為20,339口，與前一周的16,529口相比，多單增 加了3,810口；歐元期貨的投機者淨部位由5月3日的淨空單轉為淨多 單，顯示買盤重新進場，籌碼面有利於歐元期貨後勢。

展望未來一周，有許多歐元區重要經濟數據將公布，5月30日的消 費者信心指數終值（5月），5月31日的核心通脹年率初值（5月）， 6月1日的S ＆ P Global Manufacturing PMI Final（5月）。

上述事件與數據都將牽動歐元期貨未來一周的變化，投資人須多加 留意。

技術面觀察，以美國芝加哥商業交易所（CME）的歐元期貨，截止 至5月25日的日線來看，已連續多日沿著5日均線上攻，此外下方均線 呈多頭排列，將提供一定的支撐力道，再加上籌碼面CFTF投機者淨部 位由淨空單轉為淨多單的情況下，均有利於歐元期貨的未來表現。

臺灣期貨交易所（期交所）觀察市場對外匯商品的需求，自2015年 起陸續推出匯率類商品，除了2015年11月7日發行「歐元兌美元匯率 期貨」及「美元兌日圓匯率期貨」之外；因考量我國外匯市場現況， 英鎊兌美元及澳幣兌美元匯率交易相當活絡，加上此二匯率之波動程 度高，市場存在相關衍生性商品避險及交易需求。

為滿足市場需求，期交所於2018年1月22推出「英鎊兌美元匯率期 貨」及「澳幣兌美元匯率期貨」二項新商品，以發揮多元商品綜效。

美國紐約聯儲銀行因應2020年爆發的新冠肺炎疫情，挑選了十項每 日或每周更新的高頻數據，創造出WEI經濟指標。美國財政部於2021 年3月，發放給每人1,400美元的補助金後，隔月開始WEI未再走高， 自2021年4月24日的波段高點（11.87），一路下跌至2022年5月7日的 波段低點（4.19），波段跌幅一度來到65％。WEI還有一個特性，就 是往往領先美股下跌。

展望未來幾個交易日，有許多經濟數據將公布，比較重要的有5月 26日的GDP季率修正值 ，5月27日的核心PCE物價指數年率（4月）以 及密歇根大學消費者信心指數終值（5月），6月1日的ISM製造業採購 經理人指數（5月）。上述經濟數據與事件，將對未來幾個交易日的 美股造成一定的影響，投資人須多加留意。

技術面來看，以美國芝加哥交易所的MI道瓊期貨來觀察，5月24日 以帶長下影的小紅K作收，目前雖維持低點不斷墊高的多方慣性，但 由於WEI指標早已領先大跌的情況下，故建議投資人先以區間震盪來 看待期貨後續走勢。

台灣期貨交易所（期交所）在2017年5月15日開放盤後交易及新增 美國道瓊指數期貨與美國標普500指數期貨兩項商品後，成功邁出與 世界接軌的第一步，去年10月並新增美國那斯達克100指數期貨，槓 桿倍數約十倍左右。

台灣期交所設計美股期貨，具以下優勢：一、以新台幣計價，投資 人不需承擔匯率風險；二、交易便利，透過現有下單管道即可參與美 國市場投資；三、交易門檻低，相關美指期貨商品的契約規模與小型 台股期貨接近；四、指數涵蓋主要美國個股，成分股包含蘋果、可口 可樂等知名企業。

以科技股為主的那指上周收低3.8％，且已連續七周下跌，那指本 季迄今下跌20％，恐創下自2008年第四季以來的最差季度表現。該指 數自2021年11月19日創高以來，已跌逾29％。目前那指已進入熊市， 因為高通膨、升息、俄烏戰爭，以及中國防疫封城，正加劇整個市場 的毀滅性，這對剛經歷近年來歷史性大漲的科技股和成長股投資者來 說，尤其殘酷。大部分的散戶投資者，今年來的虧損大於去年上漲的 獲利。

美國聯準會（Fed）已示意將持續升息以抗通膨，令人更擔心資本 成本上升加上消費者信心不斷惡化，將侵蝕企業的獲利率。

隨著市場對美國經濟成長的疑慮加劇，且Fed將採用幾十年來最急 進的政策緊縮，全球關注的美股四大指數可能還會再跌。

標普500指數目前在熊市邊緣徘徊。彭博MLIV Pulse最新調查發現 ，1,009名受訪者的預測中值顯示，該指數今年可能繼續下跌，並在 3,500點附近觸底。與20日收盤時的3,901點相比，跌幅至少達10％， 而相比1月高點跌幅則高達27％。

近期國際股市不確定性因素仍多，投資人持續面臨俄烏戰爭、高通 膨、Fed升息、國際間疫情、中國大陸封城等變數，但有時危機就是 轉機，只要任一個變數轉好了，行情就有可能誕生。

商品方面，英國富時100指數在過去一年走勢相對穩健，在後疫情 時代，英國富時100指數是個不錯的選擇。

投資人可運用台灣期交所發行的台灣永續期貨和英國富時100期貨 來分批布局參與行情，同時留意追高風險。

黃金受兩大因素影響，一個是通膨，一個是利率。有通膨的存在， 對黃金是好事，而利率對黃金則是反向關係，處於低利率的環境，貨 幣相對不值錢，黃金就會成為資金的停泊站，因此黃金就有利。

在國際局勢上，中國上海已開始逐步解封，接下來將迎接貨櫃航運 7∼10月的旺季，不過美西碼頭工人議約卻喊停，為全球已經緊缺的 運力，投下另一枚震撼彈。「中國出口集裝箱運價指數」（CCFI）作 為大陸出口先行指標的率先大漲，遠東到美東、美西線漲幅達9.2％ 及7.7％，顯示運價上漲的壓力大增，因此讓通膨又會有再度升溫的 疑慮。

美國聯準會（Fed）在5月5日升息2碼，Fed主席鮑爾在會後記者會 開場向全美人民說：「通膨率實在太高了，我們理解這造成人民困苦 ，我們正迅速行動拉低通膨。」這次官員無異議決定升息2碼，並說 基準利率「持續升高」將是適當的。看來升息依舊快速。

綜合來看，通膨對黃金是正向，加速升息對黃金則是負向，黃金現 階段同時有往上與往下的力量，在方向上還是偏向大箱型整理。有時 候通膨的力量變大一點，對黃金較為有利，那麼黃金就會上漲，目前 油價跟天然氣呈現上漲，通膨持續升溫，進而造就近期黃金又開始反 彈，因此，近期可買進期交所推出的黃金期貨契約，不過仍要重視風 險，設好停損點位。

不過，上檔在5月5日及4月21日都有出現股市與黃金一起下跌的反 壓，留意做多也需適時在壓力處獲利了結。

台灣期貨交易所昨（19）日舉行董事會，會中正式通過總經理黃炳鈞退休案，自6月1日起將由副總經理周建隆代理總經理一職。

黃炳鈞經歷豐富，在期交所總座任內，藉由過去在現貨市場及店頭衍生性商品的經驗，持續規劃新商品及新制度的推展，積極接軌國際強化國際競爭力，為期交所開拓新局。由於專業職能強、長期工作績效卓越，黃炳鈞受到長官及同仁的高度肯定。