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黃金市場多空因素參雜，黃金期貨呈現上下大幅震盪；聯準會（F ed）多位官員發表談話調整市場對貨幣政策預期，被市場認為偏向鴿 派的舊金山聯儲總裁戴莉認為，目前距離降低通膨，還有一段路要走 ，Fed應保持升息承諾，直到數據顯示，通膨問題已解決為止。

此外，Fed理事鮑曼表示，Fed應持續考慮像6、7月那樣升息3碼， 直到通膨有意義的下降，加上美國勞動部公布的非農就業數據強勁， 在升息預期快速上升下，金價走勢受到壓抑。

然而，美國眾議院議長裴洛西訪台，美中關係緊張，中國大陸大規 模軍演，使台海情勢急速升溫，黃金吸引避險買盤，在多空因素交錯 下，COMEX黃金期貨在每盎司1,800美元下大幅震盪。

CFTC籌碼數據部分，投機為目的的管理基金期貨部位由7月底的淨 空單19,093口轉為淨多單15,855口，呈現單周多單增加34,948口，為 今年以來多單第二大增幅。

不過，在ETF黃金持有量連續三個月淨流出，且7月賣超有擴大狀況 ，6、7月分別賣超黃金28.4噸、81噸，以歐美地區ETF賣出最多；籌 碼數據來看，投機資金在期現貨操作不同步狀況下，目前以中性解讀 。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，市場關注焦點在美國通膨數 據，包含CPI，以及密大消費者通膨預期，此外，儘管台海情勢持續 緊張，但從市場波動率指標觀察，市場擔憂情緒快速下降，黃金避險 需求恐將有所滑落。

自7月中，股市跌深後開啟反彈，市場恐慌情緒減緩，加上7月歐洲 央行會議意外升息兩碼，近期強勢的美元指數自7月14日高點109.29 4點回落，而眾所矚目的FOMC會議落幕，聯準會如市場預期升息3碼， 會後主席鮑爾聲明表示，近期支出及生產指標已經走軟。

而通膨仍是委員會高度關注的指標，但後續貨幣政策將考慮更廣泛 信息，市場預期聯準會升息速度將有所放緩，美股大漲，也帶動美元 跌至月線之下，歐元、日圓及英鎊全面走升；美元指數7月27日收盤 收106.452點。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，美元在經歷強勁上漲後，短 期可望轉趨震盪整理格局。但俄烏戰爭引發輸入型通膨，歐元區在被 迫升息下，經濟恐面臨更嚴峻挑戰，而美國對日本及歐洲利差持續擴 大下，美元在整理後，未來仍有機會進一步走揚，操作上建議可待美 元拉回後再介入操作。

金融業真心為客戶著想的名單揭曉。金管會14日公布2021年公平待 客成績前25％強，在35家銀行、29家專營證券經紀商、14家期貨商、 22家壽險公司及19家產險公司中，公布表現最佳的九家銀行、八家證 券商、四家期貨、六家壽險及五家產險。

銀行業有九家，即三信銀行、上海銀行、玉山銀行、合庫銀行、星 展（台灣）銀行、第一銀行、匯豐（台灣）銀行、遠東銀行及土地銀 行

八家專營證券經紀商，即日進證、中農證、永全證、北城證、台灣 匯立證、法銀巴黎證、盈溢證及遠智證。四家期貨，即元大期貨、元 富期貨、兆豐期貨及國泰期貨。

六家壽險為中國人壽、全球人壽、南山人壽、保誠人壽、國泰人壽 、新光人壽。五家產險即明台產物、南山產物、華南產物、美國國際 產物及臺灣產物。

金管會表示，連續四年都入榜的公司有上海銀、土銀、中壽及國壽 ，證券商及期貨商是隔年才評鑑，這次是連二次都入圍的有北城證及 永全證，國泰期與兆豐期貨。

2021年表揚2020年表現時只公布前20％業者，今年則擴大表揚至前 25％業者，同時金管會亦公布2021年最佳進步獎，得獎者為玉山銀行 、中農證、群益期貨、南山人壽及明台產物等五家，鼓勵這些公司重 視評核結果且受評整體進步情形較上次為最佳。

金管會進一步說明，公平待客原則中，較有改善空間的是「注意與 忠實義務」或「酬金與業績衡平」原則。

針對仍有銀行理財專員挪用客戶款項、證券商代客戶保管存摺或決 定買賣交易價格、期貨商疏於公平待客的內稽內控作業、壽險公司支 付不合宜的保戶轉換投資標的佣金、產險公司未確實建立報酬給付控 管機制等缺失，金管會除建議業者法遵及內稽單位加強檢測，也強調 將加強日常監理，促請業者強化董事會實質參與公平待客運作機制的 深度與廣度。

近期美元指數自高點105點回落，其中歐元兌美元自近期低點1.03 8左右快速反彈至1.07，英鎊、日元及澳幣等貨幣兌美元皆呈現反彈 走勢。

歐元區近期通膨飆漲，總裁拉加德升息壓力愈來愈大，周一發文表 示，第三季初結束購債振興方案，替7月會議上加息鋪路，並可能在 第三季結束前退出負利率；除了近期歐洲央行鷹派的發言帶動歐元兌 美元持續反彈，中國逐步解封及短線股票市場跌深反彈，也讓美元指 數出現回落。

在日圓方面，投機空單連二周減少，但整體空單仍未出現退場，多 單仍保守，淨空單水位維持在60,550口水準，仍為過去五年相對高的 空單水位，英鎊則呈現投機部位連六周淨多單減少，僅剩5,724口淨 多單水位；整體籌碼部位來看，歐元釀醞轉強，日圓及英鎊則未出現 改善。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，先前市場傳歐元兌美元將跌 至一比一的言論，近期隨歐洲央行（ECB）貨幣政策逐漸轉鷹，出現 變化；法國央行總裁戴加洛表示，歐元貶值正威脅物價穩定，德國央 行總裁納格爾也表示，ECB將在7月啟動升息，之後將有一連續利率調 升，且不排除升息兩碼的可能性。

儘管美國升息速度仍將快於歐元區、並導致利差進一步擴大，但隨 近期歐元重貶，市場應已消化此因素，預期真正將造成歐元兌美元價 平的情況，應會發生在歐元區出現經濟危機、並導致經濟再度大幅下 修情境下才會發生。

因此，在歐洲央行轉為緊縮態度下，歐元有望持續反彈，美元指數 短期內不易再大幅走揚，但在美國仍維持強力緊縮政策，以及日圓、 英鎊仍弱勢下，預期美元指數呈高檔震盪機率較高。

大陸上海分階段解封提升原油需求預期，抵銷4月出口年增率減緩，以及防疫措施對經濟成長放緩的擔憂，推升輕原油期貨價格創高。

北半球進入夏季旅行旺季，預期汽、柴油和航空燃料需求提高，推升原油價格續揚，23日7月交割的合約小幅上漲、並以每桶110.29美元作收。

在基本面數據部分，5月13日當周美國原油每日產量恢復到1,190萬桶水準。即便如此，美國原、汽油庫存分別較上周減少340萬與480萬桶，其中原油庫存較上周減少，汽油庫存更呈現連續第七周下滑。

國泰證期顧問部分析師吳佩奇表示，在高通膨及美國聯準會（Fed）持續升息背景下，固然可能影響夏季原油需求，不過觀察美國總統拜登考慮下令釋出政府儲備的柴油燃料、匈牙利持續阻止歐盟禁運俄羅斯原油，也為國際原油價格帶來不確定性下，可能為價格後市帶來震盪。

然而，在OPEC+不願擴大增產下，能源庫存偏低的基本面因素仍可望支撐油價震盪走高。

原油供給逐月提升，除OPEC每月逐步提高原油產量，美國能源部長格蘭霍姆（Jennifer Granholm）表示未來幾個月美國原油產量每日將增加約100萬桶，持續六個月創紀錄釋放戰略原油儲備，加上伊朗外交部發言人哈提卜紮德表示，伊朗和歐盟在通電話時一致認為，伊核談判長時間暫停不符取消對伊制裁目的，恢復伊核談判已在議程中，若達成協議也將解除伊朗原油禁運，估計初期將為全球油市增加每日50萬桶供應量，年底前可增至130萬桶。美國能源資訊署（EIA）公布截至4月15日當周EIA原油庫存變動減少802萬桶，預期是增加247.1萬桶；汽油庫存連續三周減少。籌碼面截至4月19日當周輕原油CFTC大額交易人投機部位淨多大幅減少14,545口，減幅高達5.71%，大額交易人對於油價偏弱看待。國泰期貨表示，Fed官員鷹派言論以及上海疫情逐步加重將損害原油需求前景，美國原油產量將上揚及伊核協議將再度繼續談判，生產面與需求面不利油價表現，籌碼面輕原油CFTC大額交易人投機部位淨多大幅減少，技術面日RSI與KD皆為死亡交叉，預估油價偏弱向下探底。         

IEA在4月將今年全球原油需求增長預估較前月下調26萬桶至每日9,940萬桶，主因中國大陸嚴格的防疫封控措施，及今年來OECD國家原油需求弱於預期；此外，OPEC將今年經濟成長率由4.2%下調至3.9%，因此OPEC也把今年全球每日對原油需求成長預測削減50萬桶到70萬桶，在OPEC持續增產下，預估第2季供過於求進一步擴大。美國能源資訊署（EIA）公布截至4月8日當周原油庫存增加938.2萬桶，前值增加242.1萬桶，隨著用油旺季來臨有利於庫存續降。國泰期貨表示，上海解除部分防疫限制措施、俄烏談判陷入僵局以及歐盟考慮禁俄油使得國際油價走揚，用油旺季來臨，汽油庫存連兩周減少幅度高於預期，利比亞原油產量將續降，籌碼面CFTC大額交易人投機部位淨多單三周首增，技術面上，日RSI與KD皆黃金交叉，預估油價將向上挑戰前一波高點。         

俄烏戰爭無法緩解，加上中國上海封城等問題，讓通膨走勢存在高 度不確定性，市場對黃金避險需求推升CME 6月黃金期貨價格走高， 4月13日收盤創近一個月新高，收在每盎司1,984.7美元。從黃金機會 成本角度觀察，美國十年期TIPS換算的實質利率自4月Fed官員鷹派談 話後出現快速攀升，4月13日收盤十年期TIPS殖利率為-0.1％，水位 接近2020年Fed因新冠疫情向市場無限QE時水位。

國泰期貨證期顧問部分析師吳品杉表示，近期黃金不懼實質利率攀 高、美元指數走揚干擾，在3月29日守住每盎司1,900美元關卡，一路 走高突破前波1,972.5高點，推測主要市場對通膨擔憂更大，中國供 應鏈問題再度引發市場對中國經濟擔憂。

全球經濟出現停滯性通膨壓力及地緣政治動盪，過去做為避險工具 的債券及日圓，失去避險光環，黃金再度成為資金避風港，預期短期 在中國封城、俄烏戰爭及新變種病毒疫情快速擴散，避險需求仍對黃 金提供有利支撐，可採偏多思維，強勢美元及快速攀升的實質利率可 能壓抑黃金漲勢，加上CFTC多單連續下滑，預期黃金後續震盪走高機 率大。

美國拜登政府宣布，未來六個月美國將每天釋放100萬桶戰略原油儲備，共釋放1.8億桶原油，隨後IEA成員國將在未來六個月釋出1.2億桶戰略儲油，短期來看似乎已見效，但釋放原油庫存不是持久供應來源且不足以彌補全球原油一天需求9,970萬桶，俄羅斯出口持續減少超過每日100萬桶，供不應求持續擴大。美國能源資訊署（EIA）公布截至4月1日當周EIA原油庫存變動實際增加242.1萬桶，奧克拉荷馬州庫欣原油庫存減少374.2萬桶，精煉廠設備利用率由92.1%上調至92.5%，高於預期92.4%，原油庫存意外增加原油需求降低；籌碼面截至4月5日當周CFTC大額交易人投機部位淨多連續兩周減少共11,321口，大額交易人對油價偏弱看待。國泰期貨表示，籌碼面CFTC大額交易人投機部位淨多連續兩周減少，技術面日KD與RSI皆為死亡交叉，預估油價短線向下測試3月16日前波起漲點支撐。

美國總統拜登宣布美國歷史上最大規模的戰略原油儲備釋放計畫。計畫顯示，美國將每天釋放100萬桶原油，持續六個月、總量達1.8億桶，但釋放戰略原油儲備對打壓油價效果有限，油價回落需要地緣危機化解、產油國大幅增產。俄烏談判要取得協議還有一段時間，俄國供應減少短期還不會消失，預估俄國原油產量將銳減約25%；拜登新能源政策美國產油沒有因為高油價而提高產量，加上可供挖掘油井數目也減少，所以美國原油庫存較過去五年的同期平均值低13%。美國能源資訊署（EIA）公布截至3月25日當周EIA原油庫存變動，實際減少344.9萬桶，預期減少102.2萬桶，前值減少350.8萬桶，奧克拉荷馬州庫欣原油庫存減少100.9萬桶，前值增加123.5萬桶，精煉廠設備利用率由91.1%上調至92.1%，原油庫存下降、精煉廠設備利用率上升顯示需求提高。國泰期貨表示，拜登意外釋出創紀錄戰略原油規模，原油價格短線下滑，釋放戰略原油儲備對打壓油價效果有限，俄、美無法擴大增產，加上OPEC+擴產態度消極，全球疫情新增數逐步降溫，對原油需求升溫，EIA原油庫存與五年均值持續擴大，油價向下測試季線及3月16日前波起漲點支撐，如果長期供不應求持續，預估油價有望回升。

烏克蘭、俄羅斯代表團3月29日在土耳其會談，雙方談判逐步取得 共識，並稱和平談判的下一步，將會由俄羅斯總統普丁和烏克蘭總統 澤連斯基舉行會談，同時，俄方也承諾，大幅減少在烏克蘭首都和北 部大城周邊的軍事活動。　　在俄烏談判取得顯著進展，提振市場風險情緒，美元指數自近期高 點99.369點回落。　　觀察上周CFTC籌碼變化趨勢，受俄烏戰爭影響最大的歐元，上周槓 桿基金出現明顯空單回補及多單進場，以投機為目的的槓桿基金淨空 單大幅回補11,846口，使整體槓桿基金在歐元淨空單部位僅剩15,30 2口，此外，英鎊淨多單增加、美元指數多單減少8,636口，籌碼顯示 短線在歐元跌深，有機會出現反彈，但槓桿基金在美元指數淨多單仍 有31,449口，整體仍呈現看多美元的狀態。　　國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示，近期美債殖利率曲線出現倒 掛，引起市場擔憂經濟恐現衰退，然而，目前殖利率曲線平坦化情形 主要集中在2年至30年公債殖利率部分，美債3個月及6個月的殖利率 仍維持低點，10年債減3個月公債殖利率價差仍有1.86％，與實際殖 利率曲線倒掛（短期大於中期，中期大於長期）的負斜率曲線仍有差 異，受到高通膨及即將快速升息的影響，殖利率曲線實際是否出現有 意義的倒掛，應待下半年再作觀察，將更為準確。　　整體來說，短期因俄烏緩和及美元漲多下，美元指數有機會回檔修 正，但美國目前經濟狀況仍佳，短期不至於出現衰退情況，加上聯準 會開始大力的緊縮貨幣政策，仍維持美元偏多看法不變。

IHS Markit公布美國3月採購經理人指數PMI初值，製造業PMI初值58.5、創六個月新高，服務業PMI初值58.9、創八個月新高，主因美國經濟較1月Omicron變種病毒影響的高峰時期有所改善，需求上升和供應限制減少，供應瓶頸降至74個月以來的最低水準。美國截至3月19日當周初請失業金人數18.7萬人，創1969年9月以來最低水準；俄羅斯總統普亭要求不友好國家改以盧布支付俄國天然氣費用，加上傳出從中亞連通到黑海的管道將進行維修，每日減少100萬桶輸出，西方制裁使修復變得更加困難；沙烏地阿拉伯國家原油公司的一家煉油廠，遭到無人機轟炸煉油設施，使得產量出現暫時性下降，也引發供應中斷擔憂。美國能源資訊署公布截至3月18日當周EIA原油庫存變動實際減少250.8萬桶，EIA汽油庫存減少294.8萬桶，蒸餾油庫存減少207.1萬桶，精煉廠設備利用率由90.4%上調至91.1%，為連續五周增加，原油需求提高，利於油價表現。國泰期貨表示，歐盟不願擴大制裁俄羅斯，但俄羅斯天然氣出口改用盧布結算、中亞通到黑海的管道維修、沙烏地阿拉伯國家原油煉油廠的煉油設施遭轟炸，令產量出現暫時性下降，原油技術面周KD與RSI皆為黃金交叉，預估WTI輕原油價格站穩周線之上。

美國3月12日當周初請失業金人數21.4萬人，低於預期22萬人，前值由22.7萬人上修至22.9萬人；3月5日當周，連續申領失業救濟人數為141.9萬人，創1970年2月11日以來最低，美國就業市場改善。OPEC 3月報維持先前預測，今年全球每日原油需求料增加415萬桶，2月原油每日產量增加44萬桶、至2,847萬桶，高於組織及盟友（OPEC+）定下的增幅目標，因主要出口國沙烏地阿拉伯供應增加14.1萬桶，且利比亞增加10.5萬桶，兩國2月日產量分別達到1,019.3萬桶與110.7萬桶。美國能源資訊署公布截至3月11日當周EIA原油庫存變動，實際增加434.5萬桶，預期減少137.5萬桶，俄克拉荷馬州庫欣儲油中心的原油庫存當周減少204.9萬桶，EIA原油庫存增幅超預期。國泰期貨表示，克里姆林宮發言人培斯科夫駁斥俄烏兩國談判有重大進展，油價短線攀升，但中國大陸疫情引致原油需求疲弱，OPEC+高於增幅目標，EIA原油庫存意外增加，需求恐疲弱，大額交易人多單減碼獲利了結，技術面周KD與RSI皆為死亡交叉，輕原油價格周線恐不守。

從全球原油供應格局來看，俄羅斯占13%，俄烏衝突將對全球能源市場供應造成較大影響，美國宣布禁止從俄羅斯進口原油，其他國家有可能會跟進，加大對俄羅斯原油制裁力度。油價能否續漲，還要看OPEC增產情況。OPEC原油1月剩餘產能約為每日399萬桶，剩餘產能緩步下降，OPEC是否會因為高油價而提高產量，預期可能機率有限，主因2021~2022年全球資本開支相比疫情之前，以及2012~2014年仍存在較大差距，因為中東產油國在2022年疫情低油價的衝擊後，政府債務水準大幅增長，限制了融資能力，永續投資影響、加上一些國家基礎設施和油田老化的問題，需要大量的投資，所以OPEC原油總產能增長依然受限。其中值得注意的是，伊朗擁有每日100萬~150萬桶剩餘產能，主要是因為受美國的制裁而造成被動減產，一旦伊核協議達成，伊朗產量回歸對油價短線有所衝擊，另外在排名第三的阿聯酋在表態支持增產，油價短線承壓。國泰期貨表示，俄羅斯受到加強制裁行動，俄羅斯經濟下滑也導致了煉油能力下降與外銷降低，即使俄烏緊張局勢緩和，油價也會受到企業資本支出不足、OPEC供給恢復不及預期而有所支撐，因此油價暫時也不具備持續大跌基礎，預計WTI輕原油中長線季線有撐。

歐洲國家原油從俄羅斯進口占比高達29%，天然氣占35%，俄烏衝突將對全球能源市場供應造成較大影響，西方國家宣布對莫斯科實施全面的新制裁，俄羅斯原油出口勢必將因此受到干擾，經濟會進入衰退，削弱煉油與外銷能力。據路透統計，OPEC 2月平均日產量為2,839萬桶，較前一月上升42萬桶，較OPEC+協議的25.4萬桶增幅來得高，OPEC成員中，沙國2月增產數量最多9萬桶，但去年12月OPEC+每日僅增加25萬桶，即該組織既定目標的63%，OPEC1月每日增產64萬桶，未能實現原油產量目標每日97.2萬桶。美國能源資訊署公布截至2月25日當周EIA原油庫存變動，庫新原油庫存連續八周減少，美國原油庫存降至五年來新低。國泰期貨表示，俄羅斯入侵烏克蘭及美國與歐盟等對俄進行制裁，削弱俄羅斯煉油與外銷能力，將出現俄羅斯每天出口400萬~500萬桶原油供應缺口，從原油供需層面看，原油上游勘探企業資本支出整體下降，令原油剩餘產能不足，加上OPEC增產不達預期以及美國頁岩油增量有限，原油供應端呈現偏緊局面，即使俄烏速戰速決，預計WTI輕原油仍然將維持每桶100美元以上波動。

美國截至2月19日當周初領失業金人數23.2萬人，低於預期23.5萬人，截至2月12日當周，持續申領失業救濟人數為147.6萬，按周減少11.2萬人，顯示美國就業市場已改善。俄羅斯入侵烏克蘭刺激油價上漲，WTI原油與布蘭特原油期貨在上周盤中皆漲破100美元大關，創2014年中以來新高，隨後受到美國對俄羅斯的制裁不及市場預期，加上最新的制裁不包括限制俄羅斯的原油供應，油價漲幅收斂。美國能源資訊署公布截至2月18日當周EIA原油庫存變動，實際增加451.4萬桶，俄克拉荷馬州庫欣儲油中心的原油庫存當周減少204.9萬桶，為連續第七周減少，EIA汽油庫存與蒸餾油庫存同步減少，EIA原油庫存意外增加，汽油庫存與蒸餾油庫存降幅低於預期。籌碼面截至2月15日當周CFTC大額交易人投機部位為多單減碼4,768口至29.13萬口，大額交易人淨多單為連兩周下降，降幅達4.1%，顯示大額交易人對於原油獲利了結。國泰期貨表示，美國對俄羅斯制裁不如預期，拜登表示美國將釋放更多戰略原油儲備，美國頁岩油資本開支回升，全球原油需求增長仍將回歸基本面跟隨經濟增長放緩，EIA原油庫存意外增加，大額交易人連續兩周多單減碼獲利了結，預估油價上方壓力大、短線橫盤震盪整理。

美國勞工部資料顯示，美國2月12日當周首次申請失業救濟人數24.8萬人，高於於市場預期21.9萬人，仍遠低於1月中旬高點的29萬人，職位空缺數仍接近歷史高點，在人力吃緊情況下，雇主仍努力想辦法留住員工。美國能源資訊署公布截至2月11日當周EIA原油庫存變動，實際增加112.1萬桶，預期減少157.2萬桶，蒸餾油庫存實際減少155.2萬桶，預期減少146.3萬桶；汽油庫存、蒸餾油庫存降幅皆高於預期，顯示原油需求仍高。籌碼面截至2月8日當周CFTC大額交易人投機部位，多單減碼7,723口至29.6萬口，淨多單維持在去年11月中來相對高點，顯示大額交易人對原油正向看待。國泰期貨表示，目前俄烏已成地緣政治關注的焦點，俄羅斯在全球能源市場上扮演著舉足輕重的角色，每天出口500萬桶原油、250萬桶原油製成品，占全球貿易12%、10%，其中約60%的原油出口銷往歐洲，另外30%銷往中國，在俄烏爆發戰爭的情況下，油價漲破100美元機率高。美國雖放鬆對伊朗的經濟制裁，但伊朗原油出口只能彌補部分俄羅斯戰爭導致的能源供給上減少，在俄烏持續緊張氣氛下，以及OPEC產量低於在生產協議當中所應增加份額，預估油價有望突破2月以來高點，投資人可透過原油期貨偏多操作。

OPEC月報顯示，全球原油需求增長預估維持每日415萬桶不變，原油需求隨後幾個月將會上調，主因全球經濟從疫情中恢復，航空已出現復甦跡象，旅行限制持續放寬。供應部分，1月OPEC每日產量僅增加6.4萬桶至2,798萬桶，遠低於生產協議中所應增加的25.4萬桶，OPEC13個成員國中有七國石油產量下降，如委內瑞拉降5.1萬桶、利比亞降4.5萬桶等，在基本面改善及供應緊張下，帶動油價走高。美國能源資訊署日前公布EIA原油庫存變動，實際減少475.6萬桶，預期為增加36.9萬桶，原油庫存意外大幅減少、精煉廠設備利用率提高原油需求。籌碼面上，截至2月1日當周CFTC大額交易人投機部位，多單加碼6,430口至30.38萬口，增幅2.16%，淨多單維持去年11月中來相對高點，顯示大額交易人對於原油看法相對正向。國泰期貨表示，OPEC+表示3月聯合產油量增加每日40萬桶，與前幾個月的增產規模相同，抗拒美國要求增產原油來抑制油價；OPEC遠低於在生產協議當中所應增加份額，全球疫情確診病例數下滑，EIA原油庫存降幅遠高於預期；CFTC大額交易人投機部位多單加碼，大額交易人對於原油偏多看待，加上烏俄動盪，油價若持續站穩月線之上，預估油價將再突破2月以來高點。

市場對聯準會升息的預期加速，立場偏向鴿派，即將出席聯準會副 主席的布雷納德表示，通膨太高，貨幣政策重點要讓通膨率回落至2 ％。　　美國總統拜登於就職周年記者會中，支持聯準會緊縮貨幣政策來對 抗通膨，直指控制物價是央行的工作；財政部長葉倫表示，美國勞動 力市場過去12個月成長強勁，是美國歷史上失業率降幅最大的一年， 但痛苦的通膨正導致一些家庭面臨危機，聯準會重新調整貨幣政策以 壓低價格的時候已到。　　從近期聯準會官員談話及美國政府言論顯示，3月升息幾乎已經篤 定，CME FedWatch工具更顯示，美國全年升息四碼機率已達七成以上 ；在升息預期持續增加以及美國實質利率大幅走升下，美元指數在9 4.6水位獲得支撐後反彈走高。　　從利差角度觀察，美元最大權重的歐元在2022年仍難以升息，儘管 3月歐洲央行（ECB）將結束PEPP購債計畫，不過，近期ECB總裁拉加 德公開談話顯示，ECB認為目前歐洲通膨問題仍屬短期現象，並可望 在近一年內逐步緩解，且ECB不會像美國一樣快速升息，目前指標的 德債殖利率上升主要反映經濟基本面改善。　　日央行總裁黑田東彥表示，通膨仍低於2％的目標，日本央行將維 持大規模貨幣寬鬆政策，現在考慮政策正常化還太早。在美國升息而 歐日央行維持現行利率下，美國與歐日間利差擴大，將有利於美元指 數長期升值走向。　　國泰期貨證期顧問部分析師吳品杉表示，拜登政府民調每況愈下， 短線通膨壓力成為聯準會及美國政府焦點，美國短線可能面臨較快的 升息壓力，美國對歐日的利差擴大，有助於美元指數多頭走勢。

在Omicron變種病毒持續蔓延的情況下，疫情再度重燃，不過，在多國政府不願重啟嚴格防疫限制的情況下，油價仍然能夠獲得支撐，EIA原油庫存維持在五年均值下緣之下，原油需求維持強勁，籌碼面CFTC大額交易人對於籌碼仍正面看待淨多單維持在反彈態勢不變。國泰期貨表示，油價技術面日KD與日RSI皆為黃金交叉，且站在所有均線之上，隨著俄羅斯和烏克蘭之間的緊張局勢加劇，傳出俄羅斯在烏克蘭邊界集結兵力，原油可能會出現供應中斷風險，預估原油價格可望挑戰去年10月高點。美國EIA原油庫存意外銳減，連七周下降且下降程度遠大於市場預期，原油庫存維持在五年均值下緣之下，顯示需求朝正向發展；籌碼面部分，截至1月7日當周CFTC大額交易人投機部位多單維持在去年12月以來高位，大額交易人對於油價保持正面看待。美國EIA公布截至1月7日當周EIA原油庫存變動，較實際減少455.3萬桶，預期減少190.4萬桶，前值減少214.4萬桶%。（國泰期貨提供）期貨交易必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎為之。