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美國9月零售銷售數據不如預期，拖累美股16日走低，其中費半指數更下挫1.47％，跌幅最重。台股17日小幅開低後，多於11,130∼11,160點間狹幅震盪，台積電法說會前走弱，所幸在其他權值電子股輪漲帶動下，加權指數午盤過後翻紅，再創波段新高，激勵台指期同步上漲27點，收在11,158點。

法人分析，台股於亞股中明顯強勢，技術面將挑戰去年6月初高點位置，目前在未出現放量長黑K前，短線指數將隨均線多頭翻揚逐步走高。

台指期逆價差28.88點，電子期逆價差0.69點，金融期逆價差3.4點。外資9日賣超上市股72.51億元，外資期貨淨多單增加2,673口至57,752口；而十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也增加2,606口至23,143口。

月選擇權買權未平倉最大量集中在11,300點，賣權未平倉最大量則集中於10,800點；全月份未平倉量put／callratio值從1.51升到1.56；期交所VIX指數則降0.38至12.54，創下7月25日以來新低。

兆豐期貨分析師郭偉政表示，以往台積電法說前都會有利多出盡的跡象，因此其17日股價稍見熄火，18日需觀察外資對台積電態度，目標價是否出現調整，若是外資持續加碼買超，不僅有利台股站穩萬一大關，更有機會續寫新高價。

至於中美貿易問題，在亞太經濟合作會議（APEC）前，對市場影響暫擱一旁，郭偉政預期，指數將延5日線緩步盤堅向上，只要當日低點不破前低，則操作面回檔仍可低接。

永豐期貨分析師劉佳倫指出，台積電17日法說會後，市場以偏多解讀，第三季利潤成長率13.5％，創2017年以來最大增幅，台指期盤後盤出現走高，宜留意美股其它半導體股是否也正向表態。

然而，8月中旬以來，強漲的聯發科打出M頭型態，儘管17日股價上漲3.06％，回到頸線之上，但仍受制於月線反壓；另9月中旬開始強彈的大立光，也在近日跌破為期兩周的小箱型區間，因此投資人宜密切留意，該兩檔後續表現是否會成為台股攻高的絆腳石。

股期雙市昨（17）日震盪收紅，指數齊步再創波段高點；分析師表示，現階段期現貨逆價差收歛，外資淨多單增加2,673口至5.7萬口，展望盤勢，短線因國際情勢和緩，加上新台幣升值帶動資金回流，台指期可正面看待。

現貨與期貨行情走勢方面，美國公布零售銷售數據不如預期，加上半導體大廠艾斯摩爾財報顯示銷售情況不佳，三大指數周三跌0.1%~0.3%不等，費半指數下挫1.47%。

美股電子盤昨天持續走低，加權指數小幅開低後狹幅震盪，盤面台積電表現相對疲軟以跌1.01%作收，所幸其他電子股普遍走高。

尤其聯發科相對強勁，鴻海也在10時過後逐漸出現強勁買盤進場，讓加權指數午盤過後翻紅再創波段新高，終場收11,186點，漲24點。

期貨表現上，早盤因電子類股表現較為疲軟，台積電股價回檔，限縮台指期昨天多頭表現，不過盤中鴻海和聯發科等權重股買氣回溫，推升台指期再寫波段高點。

價差方面，台指期逆價差收歛至28.88點，電子期逆價差縮至0.69點，金融期逆價差擴至3.4點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分三大法人買超100.8億元；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,210口至29,470口，其中外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加2,673口至57,752口。

至於十大交易人中特定法人，全月台指期淨多單則增加2,606口至23,143口。

永豐期貨指出，加權指數昨天連四日收漲直逼11,200點關卡，雖然量能略為縮減，顯示高檔追價力道稍有觀望縮手現象，但日K呈現紅K留下影線，技術面多方力道氣盛，短線不建議預設立場猜頭作空。

群益期貨表示，目前外資期現貨同步作多，自營商選擇權中性偏多，整體籌碼面偏多格局。

股期雙市昨（16）日震盪收紅，指數齊步再創波段高點；分析師表示，現階段期現貨逆價差擴大，外資淨多單減少2,458口、降至5.5萬口，展望盤勢，由於美股財報、英國脫歐協商等不確定性因素仍存，投資人需留意漲多回檔風險。

現貨與期貨行情走勢方面，中國首度證實貿易談判正向發展，加上摩根大通、嬌生等公司財報表現亮眼，激勵周二美股三大指數大漲收高，終場三大指數漲幅落在0.8%~1.2%，並帶動台指期夜盤上漲0. 5%至11,169點。

昨天早盤台指期開盤後也有延續多方力道，委買口數大於委買口數2,000多口，但現貨開盤衝高後獲利賣壓逐漸浮現，權值股台積電（2330）、鴻海都出現明顯漲幅收斂，大立光、聯發科、日月光甚至由紅翻黑。所幸資金流向金融股撐盤，加上10時30分過後，台塑、台塑化等塑化類股也有買盤進駐，加權指數始終維持在平盤上，而午盤後接近1時，月結算開始，台積電有明顯買盤拉抬，終場加權指數上漲0.4%至11,162點。

期貨表現上，台指期昨天保持買氣，在整體市場偏多情緒下，終場台指期上漲38點至11,145點，成交口數6.6萬口。價差方面，台指期逆價差擴至17.83點，電子期轉為逆價差1.94點，金融期逆價差1.65點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人買超60億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少793口至2萬6,260口，其中，外資多單減碼超過空單減碼，淨多單減少2,458口至5萬5,079口。

至於十大交易人中的特定法人，全月份的台指期淨多單，則是增加328口至2萬537口。

永豐期貨指出，雖然台積電昨天繼續強漲1%，但大立光跌幅高達2.7%，後續投資人可密切關注台積電法說會的最新動態。

群益期貨表示，外資期現貨中性布局，自營商選擇權中性偏多，月選偏多不變，整體籌碼面偏多。技術面在量價多頭結構不變，台股呈現多頭排列下，短線拉回仍可偏多操作，台股震盪偏多看待不變。

期貨分析師認為，整體而言，台指期連續三日收漲，並續寫波段高點；目前外資籌碼依舊偏強，資金持續流入支撐行情，且貿易戰和英國脫歐等利空緩解，有助於台指期向上發展，短線可留意美股財報和英國脫歐協商最新發展。

中國首度證實貿易談判朝正向發展，加上美股財報周開跑，首波揭 曉業績的企業表現不俗，激勵美股四大指數15日全面攻高，台股16日 延續多方氣勢，尤其台指期適逢月結算，權王台積電明顯湧現買盤， 終場台指期上漲39點，收在11,146點。

籌碼方面，16日外資買超上市股93.31億元，外資淨多單卻減少2, 458口至55,079口；三大法人淨多單也減793口至26,260口；反觀十大 交易人中的特定法人全月份台指期淨多單則增加328口至20,537口。

觀察11月選擇權未平倉量，買權未平倉最大量集中在11,300點，賣 權未平倉最大量則集中於10,800點；而10月選擇權結算後，全月份未 平倉量put／call ratio值仍達1.51。期交所VIX指數小幅增加0.22到 12.92。

群益期貨分析師容逸燊表示，中美貿易戰達成初步協議後，國際股 市氛圍轉趨樂觀，台股期現貨也在台積電的領軍下，雙雙創今年以來 新高水位，惟台積電股價與月線乖離已大，短線似有過熱跡象，而1 7日台積電將召開法說會，需留意是否出現利多出盡走勢，此將牽動 大盤後市走向。

台指期16日逢結算，從籌碼面來看，外資於10月合約操作偏多，但 結算後的11月新合約，卻僅出現部分轉倉，目前多空勢力趨於平衡。

永豐期貨分析師林漢偉認為，消息面好轉及基本面反彈，帶動美股 緩步逼近歷史新高，但財報周登場變化仍存，加上香港問題再度激化 中美對抗，增添11月中美貿易協議變數。

整體而言，中美正式簽訂協議前，美股將處於高檔震盪觀望態勢。 美股三大指數近期同步創下波段新高，然多空變數仍多，短線建議美 股急漲之際，不宜過度追高，可待指數回測支撐有守後，再逢低承接 。

活絡期貨交易 服務實質經濟 避險增益 價格發現 活絡期貨交易 服務實質經濟 避險增益 價格發現期現貨轉為逆價差 外資淨多單減至57,537口 國際變數仍在 短線建議區間操作

股期雙市昨（15）日震盪收紅，指數齊步站上11,100點；分析師表示，現階段期現貨轉為逆價差，外資淨多單減少444口至5.7萬口，展望盤勢，短線因國際變數仍存，台指期波動可能擴大，建議仍以區間操作為宜。

現貨與期貨行情走勢方面，美國股市周一漲多拉回，指數小幅走低，不過VIX指數持續下降。昨天早盤美股電子盤走高，激勵台指期開盤後小幅震盪走揚，9時現貨開高後多檔電子權值股如鴻海、聯發科及周一大漲的日月光都出現賣壓。

所幸台積電、聯電持續有承接買盤進駐，加權指數全日維持在平盤之上狹幅震盪，終場加權指數漲44點或0.41%，收11,111點。

期貨表現上，台指期昨天早盤在台積電上漲逾1%，續創歷史天價帶動下延續買氣，包括鴻海、大立光等重要蘋概權值亦紅盤呈現，金融與傳產族群漲多跌少，終場台指期收漲35點至11,108點。

價差方面，台指期轉為逆價差3.8點，電子期正價差縮至0.88點，金融期逆價差縮至1.36點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人買超43.2億元；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加171口至27,053口，其中，外資空單加碼超過多單加碼，淨多單減少444口至57,537口。

至於十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單則是減少2,160口至20,209口。

永豐期貨指出，由技術面觀察，昨天日K跳高上漲突破5月高點，刷新2018年8月以來新高，目前均線多頭排列，KD偏多上行，整體技術面由多方掌握發球權。主要要角來自台積電續創歷史新高，後續投資人主要需聚焦本周四台積電法說會的最新動態。

群益期貨表示，目前外資在期現貨中性布局，自營商選擇權中性偏多，月選偏多依舊，整體籌碼面偏多格局。技術面上，台股在大W多頭型態結構未變，以及萬一關卡由壓力轉作支撐下，短線台股仍屬震盪偏多格局。

期貨分析師認為，整體而言，台指期來到11,100點之上，選擇權波動率指數續降至12.7，市場緊張情緒續降溫；美中貿易情勢稍緩，但雙方對協議認知尚有分歧，中國也傾向再邀美方協商，台指期波動可能擴大，建議仍以區間操作為宜。

受美中貿易談判呈現樂觀進展激勵，台股昨（14）日開盤便跳空大漲176點，終場收在波段最高位置11,066點，台指期則上漲193點收11,076點。期貨商指出，台股目前呈量增價揚的多頭結構，以及目前新台幣持續走強，外資熱錢湧入不斷下，短線台股續以震盪偏多格局看待。

價差方面，昨日台指期轉為正價差9.05點，電子期正價差擴至1.28點，金融期逆價差擴至3.29點；台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加4,227口至26,882口，其中，外資多單加碼超過空單加碼，淨多單增加5,406口至57,981口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加2,001口至22,369口。

群益期貨表示，昨日外資現貨買超、期貨淨多單加碼，自營商選擇權淨部位，以買買權和賣賣權作增量；10月選擇權籌碼呈現偏多格局，目前多方持續往上表態。整體來說，外資期現貨同步作多，自營商選擇權中性偏多，月選擇權偏多不變，整體籌碼面偏多格局；技術面上，台股各均線呈現多頭排列，在多方缺口未被跌破下，短線台股的拉回仍可偏多操作。

元富期貨表示，就技術面觀察，受到美股大漲激勵，台指期昨日呈現開高走高格局，跳空站回所有均線之上，終場以十字紅K作收；目前短中長期均線維持多頭排列，且下檔支撐月線持續向上走升，建議以中性偏多看待為宜。

永豐期貨指出，在選擇權未平倉量部分，昨日買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未平倉最大量集中在10,900點。全月未平倉量put╱call ratio值由1.45升至1.71，VIX指數下降1.88至13.27，整體選擇權籌碼面顯示中性偏多架構升溫。

台股在雙十連假期間，不僅美中達成第一階段貿易協議，加上美國聯準會將啟動每月600億美元的購債計畫，帶動美股四大指數連番上漲，將是台股與台指期今（14）日多頭行情攻勢再起的重大利基。

在截至上周為止的價差方面，台指期上周逆價差縮至9.96點；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少7,063口至22,655口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少7,190口至52,575口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少1,761口至20,368口。

永豐期貨指出，月選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量維持在11,100點，賣權未平倉最大量由10,500下移10,400點，全月未平倉量put/call ratio值由1.66降至1.45。期交所VIX指數上升1.08至15.15，整體選擇權籌碼面在上周收盤時，暫呈現偏多架構降溫的架構，但今日將有再次升溫的跡象。

群益期貨表示，觀察上周三外資動向，現貨賣超、期貨淨多單減少至52,575口，自營商選擇權淨部位，增加賣出買權及減少賣出賣權的部位；10月選擇權籌碼仍呈現偏多格局，賣權OI比買權OI多8萬多口，不過，上周三買權OI增加口數是賣權OI增加口數的二倍，買權OI增量不增反減，是上有壓下有撐的局勢。

整體來說，外資賣超現貨，自營商選擇權布局為區間，且避險期貨單略減碼，市場上選擇權籌碼偏向區間，不過，上檔壓力增加，但在連假期間美股大漲、加上貿易戰出現有望告一段落的跡象下，無礙台股今日多頭行情表現。

元富期貨指出，就技術面觀察，台指期上周三呈現開低走低格局，接連失守短期均線以及10,900點關卡，終場以長黑K棒作收、吞噬前兩根紅K，但短線拉回是技術性常態，目前短中長期均線維持多頭排列，有利行情表現。

股期雙市昨（8）日震盪收紅，指數齊步站上「萬一（11,000點）」；分析師表示，現階段期現貨逆價差收歛，外資淨多單增加5,900口至5.9萬口，展望盤勢，由於即將登場的美中談判具不確定性，仍需留意漲多回檔風險。

現貨與期貨行情走勢方面，美股周一盤中一度上攻走高，但盤中消息傳出中美雙方對貿易談判看法分歧，拖累股市終場以下跌作收，終場三大指數跌幅在0.33%至0.45%上下，費半指數跌幅0.71%。

不過美股電子盤早盤翻紅，昨天台指期跳高開出後震盪整理，現貨開盤後大筆買單湧入台積電、鴻海、大立光，加權指數隨即站上11,000點大關，盤中皆未出現明顯拉回幅度。

雖然鴻海、大立光盤中出現回吐賣壓，但買單轉往塑化股使指數維持在「萬一」關卡附近整理，台積電則一路震盪走揚持續給予指數上攻動能，終場加權指數漲0.75%至11,017點。

期貨表現上，由於台積電引領台股早盤向11,000點叩關，加上金融與塑化族群溫和走強，終場台指期漲87點至11,001點。

價差方面，台指期逆價差縮至17.31點，電子期逆價差縮至0.91點，金融期轉為正價差1.29點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分三大法人買超94.29億元；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,503口至29,718口，其中外資多單加碼超過空單加碼，淨多單增加5,900口至59,765口。

至於十大交易人中特定法人，全月台指期淨多單則是增加580口至22,129口。

永豐期貨指出，台股跳空開高以短實體紅K創今年5月以來新高，外資在期現貨布局也明顯強勁，操作不宜太早預設立場猜頭作空，但貿易談判變數仍大，建議目前維持多看少做較不易受傷。

群益期貨表示，外資期現貨同步作多，自營商選擇權中性偏多，月、周選偏多不變，整體籌碼面偏多格局。另外，新台幣續強，外資熱錢續湧入買超，目前在台股量價多頭結構不變下，短線拉回仍可偏多操作。

期貨分析師認為，整體而言，台指期昨天攻上11,000點心理關卡，期現貨逆價差收歛，展望後市，雖然市場正面期待台積電下周的法說，將給予台指期一定支撐，不過本周四即將登場的中美談判仍然具不確定性，需留意漲多回檔的風險。

台股昨（7）日開高橫盤整理，終場小漲40點收市。期貨商表示，目前美中貿易談判即將到來，加上雙十連假將至等影響，短線台股續作高檔震盪整理格局，建議台指期以中性偏多看待為宜。

價差方面，台指期逆價差擴至20.06點；現貨部分，三大法人買超22.2億元，在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加251口至26,215口，其中外資多單減碼超過空單減碼，淨多單減少1,261口至53,865口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少460口至21,549口。

群益期貨指出，昨日外資現貨買超、期貨淨多單略減至53,865口，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣賣權為主要布局，10月選擇權籌碼呈現偏多格局，賣權OI大於買權OI差距為7.9萬餘口，買權賣權OI增量皆為明顯不足。周選擇權方面，賣權OI增量持續積極布局，目前下檔支撐墊高。

整體來說，外資期現貨中性布局，自營商選擇權中性偏多，月、周選擇權偏多態勢，整體籌碼面偏多格局，技術面仍由電子領漲台股，短線在台股各均線逐漸往上呈多頭排列下，盤勢依舊以震盪偏多看待。

永豐期貨表示，周選擇權OI最大量支撐壓力區由10,600~11,000點縮至10,800~11,000點，全月未平倉量put/call ratio值由1.33升至1.42，期交所VIX指數下降0.03至14.43，多項選擇權部位呈現中性偏多架構。不過，月選擇權的OI最大量支撐區反倒呈現下移的跡象，或多或少反映市場對美中談判的不確定性。

元富期貨認為，受美股大漲激勵，台指期昨日呈現開高走高格局，指數守穩在所有均線之上，終場以小陽線作收。短中長期均線呈現多頭排列，且下檔支撐月線持續向上走升，建議以中性偏多看待為宜。

美國公布ADP就業數據不如預期，再度引發市場擔憂經濟放緩，美 股四大指數全數收跌逾1％，台指期3日早盤以10,827點下跌開出後， 跌幅一度擴大，下殺至10,773點，所幸低接買盤陸續進場，跌幅隨之 收斂，終場台指期下跌74點，收在10,849點。

法人分析，台指期3日收長下影線，守10,800點及月均線，下檔支 撐尚存。不過，近期全球貿易紛爭仍有擴大的傾向，預期下周美中兩 國正式協商不易出現突破，配合近期美國製造業數據不佳，指數恐還 有修正的空間。

台指期逆價差擴至26.91點，電子期逆價差縮至1.44點，金融期逆 價差也縮至0.3點。3日外資賣超上市股87.37億元，外資淨多單卻增 加278口至54,447口；三大法人淨多單增加1,047口至24,798口；十大 交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也增加2,011口至20,741口 。

月選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權 未平倉最大量由10,400點上移至10,500點；全月份未平倉量put／ca ll ratio值由1.45降至1.32；VIX指數下跌0.13到1.32。

統一期貨指出，在中國、歐洲經濟亮紅燈後，美國數據也開始出現 警訊，加上美國取得世界貿易組織同意，將對歐盟產品開徵75億美元 關稅，使多頭操作轉趨保守，惟台股月線支撐強勁，表現較國際股市 抗跌。不過，若貿易衝突持續擴張，台股仍有拉回風險，建議待指數 回檔或國際風險因素減少時，再行布局。

永豐期貨分析師劉佳倫表示，近期台股能堅守於高檔震盪，主要歸 功於台股雙巨頭台積電及大立光，加上被動元件族群稍有打底向上的 跡象所帶動。然而，國際股市走勢偏弱，美股三大指數都已失守月線 ，且有作頭向下的疑慮。

除了日圓、黃金、債券等避險資產走高，芝加哥期權交易所（CBO E）編制的VIX指數也在10月2日飆升至20.56，創8月中旬以來最高。 因此，儘管台股具有上攻的動能，但若美股賣壓持續擴大，大盤表現 仍將承壓。

股期雙市昨（3）日震盪收黑，指數齊步失守10,900點；分析師表示，現階段期現貨實質逆價差擴大，外資淨多單小增278口至5.4萬口，展望盤勢，因全球貿易紛爭有擴大傾向，配合美國製造業數據不佳，台指期恐尚有修正空間。

現貨與期貨行情走勢方面，美國周三公布ADP就業數據不如預期，再度引發市場擔憂經濟放緩，三大指數收跌1.5%~1.9%且連二日以長黑作收，台指期夜盤也下跌0.8%以10,835點作收。

台指期昨天早盤以10,827點下跌開出後，行情一度擴大跌幅下殺至10,773點，不過現貨開盤後買盤陸續低接進場，台積電（2330）、鴻海、大立光、台塑等權值股幾乎都呈現開低殺低走高的格局。台股跌幅從最大1.2%收斂至收盤的0.6%，而櫃買指數更是由黑翻紅，明顯強於日韓股市逼近2%的高跌幅，終場加權指數下跌0.6%至10,875點。

期貨表現上，台指期昨天盤初開低，一度回測至10,773點，所幸市場低接意願不弱，盤中跌幅收斂並回到10,800點上方，終場以下跌72點至10,851點作收，成交口數9.7萬口。

價差方面，台指期逆價差縮至24.91點，電子期逆價差縮至1.44點，金融期逆價差縮至0.3點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人賣超111億元；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,047口至24,798口，其中，外資多單加碼超過空單加碼，淨多單增加278口至54,447口。

至於十大交易人中的特定法人，全月的台指期淨多單，則是增加2,011口至20,741口。

永豐期貨指出，技術面觀察，昨天日K以短紅棒帶長下影線作收，月線支撐也在盤中失而復得，形態上10,800點附近似乎支撐力道較強勁。但還是必須提醒投資人，台股雖近期相對美股抗跌，但若未來國際股市賣壓持續擴大，台股也難以置身事外，操作上仍需提高風險意識。

期貨分析師認為，整體而言，台指期昨天收長下影線，守10,800點和月均線水位，下檔支撐尚存；但近期全球貿易紛爭仍有擴大傾向，預期下周美中兩國的正式協商不易有所突破，配合近期美國製造業數據不佳，台指期恐尚有修正空間。

美國供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）連兩個月低於50榮枯線，引發市場擔憂經濟衰退情緒，美股三大指數1日跌幅均超過1％，台股2日於10,950點附近狹幅震盪，而台指期逢周選擇權結算，終場下挫30點，以10,923點作收。

整體而言，2日美股電子盤未再下殺，加上周選擇權結算，台股維持高檔震盪格局，惟美股三大指數技術面明顯轉弱，後續操作面建議居高思危。

台指期逆價差擴至24.88點，電子期逆價差也擴至1.55點，而金融期逆價差則縮至0.31點。外資買超上市股13.48億元，外資期貨淨多單卻減少3,013口至54,169口；然十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單逆勢增加2,717口至18,730口。

月選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中於11,100點，賣權未平倉最大量則集中在10,400點；全月份未平倉量put／callratio值從1.55降到1.45，而外資和自營商選擇權部位仍以買進買權為主。

10月選擇權籌碼呈現偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距約8.2萬口，買權OI增量不足；新開周選方面，賣權OI總量依舊較多，多方支撐逐步墊高。法人表示，選擇權籌碼屬中性偏多，留意VIX指數上升至14.69，避險情緒略見升溫。

群益期貨分析，受美股走跌影響，亞股2日紛紛拉回，但台股卻呈現橫盤震盪整理格局，成交量縮減至1,158億元，下檔買盤力道依然強勁，在亞股之中明顯抗跌。台股價量仍屬多頭結構，搭配權王台積電上升趨勢未變，短線指數拉回仍可偏多操作，盤勢震盪偏多看待。

永豐期貨分析師林漢偉指出，美股本周面臨接踵而來的重磅經濟數據公布，且下周中美貿易協商即將登場，基本面的下滑與消息面的混亂，導致美股跌破短線支撐。不過，基本面走弱激起市場對資金寬鬆的期待，美股走軟也可能使川普再度釋放貿易戰相關利多。後續在中美正式談判之前，美股將處於高檔震盪觀望態勢。

股期雙市昨（2）日震盪收黑，指數齊步力守10,900點；分析師表示，現階段期現貨逆價差擴大，外資淨多單減少3,013口、降至5.4萬口，展望盤勢，由於貿易戰衝擊逐步顯現，在全球經濟挑戰加劇下，台指期需留意上檔風險。

現貨與期貨行情走勢方面，美國周二公布ISM製造業採購經理人指數PMI數據，連兩個月低於50榮枯線、且創2009年7月以來新低，經濟衰退擔憂升溫，美股三大指數終場跌幅都超過1%以上。

所幸周三美股電子盤出現小幅反彈，激勵台指期呈現開低走高格局，現貨開盤後台積電（2330）在平盤上下游走，而大立光開低走高後持續收斂跌幅並翻紅，台塑化、台化則持續偏弱反應。權值股漲跌互見，加上適逢周選擇權結算，導致指數於10,950附近狹幅震盪，現貨終場加權指數下跌19點收10,947點，期貨表現上，由於塑化、金融族群走勢疲弱，終場台指期下跌31點收10,922點，成交口數6.7萬口。

價差方面，台指期逆價差擴至24.88點，電子期逆價差擴至1.55點，金融期逆價差縮至0.31點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人買超3億元；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少1,229口至2萬3,751口，其中，外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少3,013口至5萬4,169口。

至於十大交易人中的特定法人，全月的台指期淨多單則是增加2,717口至1萬8,730口。

期貨分析師認為，整體而言，台指期昨天漲多拉回，不過仍守穩在所有均線之上；展望盤勢，由於美國疲弱的製造業數據顯示貿易戰衝擊逐步顯現，在全球經濟挑戰加劇下，台指期需留意上檔的風險。

台股上周五（27日）再度呈現開高走低格局，早盤遇10,900點壓力後，便一路震盪拉回由紅翻黑；摩台指上周五呈壓低結算。期貨商指出，由於美國政局紛擾，美中關係仍然緊繃，台指期短線宜留意上檔壓力。

價差方面，台指期上周五逆價差縮至5.68點；台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,251口至20,821口，其中外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加2,723口至52,571口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加3,329口至15,893口。

群益期貨表示，上周五外資現貨買超、期貨淨多單增加，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣賣權為主要布局，10月選擇權籌碼呈現偏多格局，賣權OI大於買權OI差距為7.1萬餘口，買權賣權OI增量依舊皆無明顯表態。周選擇權方面，買權賣權OI增量呈現相當，目前多空皆無表態。

整體來說，外資期現貨同步作多，自營商選擇權中性偏多，月選擇權偏多依舊，整體籌碼面呈偏多格局；技術面上，台股上周五於亞股之中呈現抗跌，目前在季線支撐仍未跌破下，短線的拉回皆可偏多操作。

永豐期貨認為，月選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未平倉最大量由10,300上移至10.400點，全月未平倉量put/call ratio值由1.37降至1.32，期交所VIX指數下跌0.05至14.5，選擇權部位維持中性偏多架構。

元富期貨認為，就技術面觀察，台指期上周五呈現開高走低格局，盤中持續在10,800點到10,900點之間震盪，終場以黑K棒作收，目前而言，指數維持高檔整理走勢，跌破重要支撐月線之前，建議以中性偏多看待為宜。

大型期貨商指出，台指期上周五呈開高走低，10日均線反壓未能突破，期現貨逆價差則由29點收斂至5.68點，展望後市，由於美國政局紛擾，美中關係仍然緊繃，台指期短線宜留意上檔壓力。

美國與日本25日簽屬初步貿易協議，且美國總統川普表示，美中協議可能比預期更快達成，激勵美股上演彈升戲碼，四大指數全面收紅，可惜台股26日因上檔有壓，未能跟進漲勢，力守平盤附近，而台指期終場則小漲2點，收在10,843點。

統一期貨表示，台股指數無法突破11,000點壓力，短線拉回整理，在電子股明顯修正之下，資金轉進非電子股，加上外資結束數日連買，均使大盤難有表現，預期後續盤勢震盪偏弱，建議待指數回檔至中期均線支撐區，再行偏多布局。

台指期逆價差縮至28.99點，電子期逆價差縮至1.51點，金融期逆價差則擴至3.67點。外資賣超上市股10.33億元，外資期貨淨多單卻增加1,527口至49,848口；而十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也提高694口到12,564口。

月選擇權未平倉量方面，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未平倉最大量則集中於10,300點；全月份未平倉量put／callratio值從1.46降到1.37。法人指出，外資選擇權偏多狀況未明顯改變，但自營商轉空意味相對顯著，整體選擇權籌碼以中性看待。

自營商選擇權淨部位，目前仍以賣出賣權為主要布局；10月選擇權籌碼屬偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距為7.3萬餘口，買權賣權OI增量均無明顯表態；周選方面，買權賣權OI增量差異不大，顯示多空勢力互不相讓。

國泰證期顧間處副總錢冠州說，台股26日呈現開高走低的箱型整理，目前屬於高檔震盪格局，外資近期於現貨結束連14買，惟賣超幅度亦不大，多空方向尚不明確，短線在未出現帶量紅K前，建議交易人先退守觀望。

永豐期貨分析師劉佳倫指出，台股26日指數日內高低點皆較前一日上移，不過，10,950點附近賣壓仍然沉重。在中美貿易談判未有具體進展前，短線指數於此區高檔震盪機率偏高，另陸股26日中小型股跌幅較重，需留意未來是否出現可能影響國際股市的負面消息。

美國消費者信心數據驟降且美國總統川普遭眾議院彈劾調查，美股周二下跌，其中日月光投控（3711）ADR下跌0.8% ，連帶影響日月光投控現股昨（25）日表現，終場下跌2元收71.3元，跌幅2.7%，領跌同族群類股，其餘如聯發科與南亞科盤中跌幅也雙雙超過1%，拖累台股應聲跌破10,900整數大關及10日線支撐。

永豐期貨表示，時序逼近9月底，也是近期可能導致半導體類股股價轉弱因素，因第4季起進入半導體淡季，且日月光投控自5月底波段低點57.6元起漲以來至最高73.7元波段漲幅達28%，高檔累積獲利了結賣壓，現階段日月光投控面臨日與周KD死亡交叉向下壓力。

進一步觀察日月光技術面，該股自8月16日波段拉回低檔後，出現一波拉高走勢，但自本周創下下半年新高73.7元後，昨日受全球半導體類股轉弱出現日K中黑，並一舉跌破短期均線支撐。

半導體類股面臨貿易戰與政治面利空干擾，後勢仍須觀察，投資人可適度利用臺灣期貨交易所的日月光投控股票期貨多空靈活特性，來適度參與本波日月光投控技術面轉弱後的修正行情，惟須嚴設停損停利機制。

美國眾議院議長宣布對彈劾總統川普展開正式調查，由於眾議院民主黨過半，彈劾案很可能在眾議院通過，造成市場情緒緊張，周二美股收黑，連帶影響昨（25）日台指期開低走低，並向下摜破10日線。

美股四大指數全數收黑，尤以費城半導體指數下挫1.6%跌勢最重，昨日電子族群賣壓跟著出籠，台股的蘋概三王台積電（2330）、鴻海和大立光盤中領跌，拖累台指期下行。

進一步觀察三大期指，電子期主要受到蘋概股及5G概念股拖累，下跌0.5%；金融期、非金電期也受債券殖利率走低拖累及油價拉回，下跌0.8%、0.4%。

個股期貨方面，台達電現貨因遭內外資逢高調節，股價跌破所有均線支撐，空方留下跳空缺口，期貨價格下跌4.5%；日月光投控期貨則受到ADR下跌影響，期貨價格也下跌2.4%。

月選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未平倉最大量集中在10,400點，全月未平倉量put/call ratio值由1.39升至1.46。而周選擇權結算後，外資還是維持買入買權（Buy Call）部位較多，而自營商也維持買入買權與賣出賣權（Buy Call Sell Put），選擇權籌碼面未因指數走跌而明顯降溫。

期貨發行商表示，從量價結構來看，目前台股已經進入今年前兩波所留下套牢區，本波獲利以及解套雙重賣壓，無可避免將會同時呈現，對多頭上攻比較不利。

至於美中貿易大戰時不時干擾股市，加上川普遭眾議院彈劾調查，雖然參議院通過彈劾案機率偏低，但短線政治紛擾仍衝擊股市，且美中關係改善有限，台指期恐還有修正空間。

永豐期貨則表示，整體而言，台股受前一日美股走跌而呈現較明顯的回落，目前型態略有高檔頭部的意味，指數跌破5日、10日線，強勢格局降溫，建議現有的偏多部位可稍作減碼。

美國9月份消費者信心數據大幅低於市場預期，加上美國總統川普將遭到眾議院彈劾，導致美股四大指數24日全盤皆墨，陸、港股25日亦開低走低，所幸台指期適逢周選擇權結算，外資淨多單仍屬偏多，尾盤賣壓稍見緩和，終場指數下挫64點，收在10,841點。

永豐期貨分析師劉佳倫表示，台股先前震盪許久，25日首次出現較明顯的回落，目前型態略有高檔頭部的意味，加權指數跌破5日及10日線，整體強勢格局降溫，現有的偏多部位建議稍作減碼。

台指期逆價差擴至32.69點，電子期逆價差擴至1.52點，金融期逆價差擴至3.18點。外資25日賣超上市股31.2億元，中斷連14日買超，外資淨多單同步減少2,016口至48,321口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也減少2,354口至11,870口。

自營商選擇權淨部位，目前仍以賣出賣權為主要布局；10月選擇權籌碼呈現偏多，賣權OI大於買權OI的差距為6.9萬餘口，買權及賣權皆在其最大OI履約價附近作增量；周選方面，25日下跌賣權OI卻依舊大於買權，顯示下檔支撐仍存。

月選擇權未平倉量方面，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未平倉最大量則集中於10,400點；全月份未平倉量put／callratio值從1.39升到1.46。法人認為，周選擇權結算後，外資仍維持買進買權部位較多，而自營也維持買進買權、賣出賣權操作，代表選擇權籌碼未因指數走跌而明顯降溫。

群益期貨分析，受美股四大指數收黑拖累，台股25日於高檔區間整理，且下跌量能未見明顯放大，尾盤甚至收斂跌勢，終場收下影線黑K，配合下檔月、季線仍具支撐力道，短線拉回仍可偏多操作，盤勢震盪偏多看待不變。

元大期貨指出，台指期跌破10日均線，行情略有轉弱。由於美國共和黨參議院過半，第二輪投票通過總統川普彈劾案機率偏低，但短線政治紛擾仍衝擊國際股市，加上美中關係改善有限，後續指數恐還有修正空間。

台股上周五（20日）呈現區間震盪格局，盤中一路在10,900點之上作橫盤整理，成交量能擴增。上周五富時羅素的台灣50指數在最後一盤調整放量，目前台股量價依舊多頭格局，短線在新台幣持續走升下，預期台指期將跟隨台股呈現震盪偏多格局不變。

價差方面，上周五台指期逆價差擴至30.69點；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,443口至19,854口，外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加3,121口至50,804口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加1,548口至15,134口。

永豐期貨認為，選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未平倉最大量集中在10,400點。全月未平倉量put/call ratio值由1.29升至1.37，期交所VIX指數持平為13.70點。多項選擇權籌碼指標顯示行情仍有利多方。

群益期貨表示，上周五外資現貨買超、期貨淨多單增加，自營商選擇權淨部位，目前以賣賣權為主要布局，10月選擇權籌碼呈現偏多格局，賣權OI大於買權OI差距為6.4萬餘口，買權OI增量明顯不足。周選擇權方面，賣權OI增量持續大於買權，目前下檔支撐逐漸墊高。

整體來說，外資期現貨同步做多，自營商選擇權中性偏多，月選擇權偏多依舊，整體籌碼面偏多格局。技術面上，台股上周五的5日均線依舊有撐下，目前待各均線逐漸往上糾結翻揚後，盤勢將隨量能放大而有往上突破的機會。

元富期貨認為，技術面觀察，台指期上周五呈現區間震盪格局，盤中大多在10,900點附近狹幅震盪整理，終場以十字線作收。目前指數多方型態不變，短期指標持續向上，短線建議以中性偏多看待為宜。

期貨商指出，台指期上周五溫和上漲，收盤並寫下波段的新高。由於美中近日互動仍偏正面，配合外資現貨維持買超，台指期仍有機會挑戰11,000點大關。

美國聯準會（Fed）如市場預期降息一碼，美股反應淡定，道瓊、標普500及費半指數均以小漲作收，而台股19日早盤在台積電迅速填息帶動下，加權指數一度開高挑戰10,950點關卡，可惜隨後受陸港股開高走低拖累，終場由紅翻黑，台指期也無力攻高，終場下挫27點，收在10,867點。

台指期為逆價差27.7點，電子期逆價差1.75點，金融期為逆價差2.63點。外資買超上市股10.64億元，外資期貨淨多單也續減4,278口至47,683口；而十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也減少4,209口至13,586口。

永豐期貨分析師劉佳倫指出，台股19日呈現開高走低，略有高檔賣壓出籠的跡象，不過基於外資現貨仍維持小幅買超，加上台指期減碼後仍有4.7萬多口淨多單，偏多架構尚未明顯翻空，後續需持續留意外資的資金流向。

另從成交量觀察選擇權，買權集中在11,000點，賣權則集中於10,600點；至於選擇權未平倉量，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未平倉最大量則集中於10,400點；全月份未平倉量put／callratio值從1.39降到1.29。

自營商選擇權淨部位，目前以賣賣權為主要布局；10月選擇權籌碼屬偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距為5.4萬餘口，買權賣權OI增量相當；周選方面，買權賣權OI總量呈現平衡，多空皆無明顯表態。

群益期貨表示，台股19日上檔獲利賣壓出籠，顯見「萬一」壓力關卡依舊沉重目前大盤在W多頭型態的頸線位置，在量價多方結構不變下，短線待上檔賣壓逐漸消化沉澱後，指數將再向上挑戰，操作面待拉回仍可偏多布局。

元大期貨認為，台指期在創下波段高點後，市場追價意願不足，盤面在反應完Fed本月的利率決策後，短線重點將回歸中美關係發展，尤其市場對談判仍抱有憧憬，因此預期指數下檔仍有撐。