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瀚亞投信(未)公司新聞
3月投資市場觀望氛圍濃厚，投資人為避險，債券資產成為熱門選擇。統計數據顯示，境外基金在台灣的規模於3月份達到4.59兆元，年增長率達到12.4％。在這波資金潮中，股票型基金結束了連續兩月的淨流入，轉向淨流出，而固定收益型基金則持續吸金，當月淨流入達到288.3億元，規模達到1.93兆元，創下新高。
根據境外基金觀測站的統計，3月份淨申購金額超過60億元，其中PIMCO多元收益債券基金、摩根基金環球債券收益基金、安聯收益成長基金、貝萊德全球智慧數據股票入息基金、PIMCO總回報債券基金、摩根投資基金-多重收益基金等均表現亮眼。
對於市場的變化，境外基金業者分析，由於觀望川普新政，全球股票市場震盪劇烈，台灣投資人出現明顯的贖回行為，避險情緒升温。在這種情況下，投資人更加傾向於選擇固定收益或平衡型基金，以降低投資組合的波動度。
然而，4月份發生的大規模基差交易平倉，導致美國債殖利率大幅上升。瀚亞投資首席經濟學家Ray Farris指出，隨著基差從市場中消除，倉位減少後，公債應該會開始反映美國經濟的基本面。未來兩至三季度，若經濟放緩，聯準會可能採取降息措施。若失業率上升至4.4％到4.6％，聯準會年底前至少降息2碼，預估美國10年期公債可能降至3.8％至3.9％，但這個過程可能會在第三季才開始發生。
保德信投信認為，美國經濟景氣走勢溫和，企業財務體質穩健，加上降息趨勢帶來的資金需求湧入，推動美國投資級債信用利差呈現收斂態勢。從殖利率的角度來看，目前美國投資級債的殖利率已經來到歷史高位的逾5％，代表現在進場持有美國投資級債，與過去相比擁有更高的投資價值。
PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人張世民進一步分析，比較成熟國家債券殖利率，以美國投資級公司債的5.17％最高，其次為全球投資級公司債的4.64％、美國政府債的4.14％。由於投資級企業債往往為較優質且評等較高的大型企業，在市場震盪時能夠保護資產避免大幅震盪。
近期，受美國川普關稅政策影響，日股市場走勢波動不斷。然而，台灣的投信法人卻看好日股的投資機會，認為在這波市場修正期中，日本內需型或防禦型股票表現出相當的韌性。若未來日圓走強，國內成長推動型通膨可能緩和，對內需消費型產業來說是個好消息。
瀚亞投信的日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov指出，目前投資日股有三個主要理由。首先，日本經濟預計受關稅影響較小，貿易不確定性反而有利於內需型公司的業績展望。其次，今年名義工資增長達30年來最高水平，消費開支可能成為未來經濟成長的可靠來源。最後，在全球市場不確定性增加的背景下，日股的估值與基本面對長期投資人來說仍具有吸引力。
日本企業的改革也為市場帶來獨特的超額報酬。去年企業股票回購年增長達75％，多間日本企業，包括中小企業，仍持有大量現金。這意味著股票回購及其他企業行動的強大趨勢在今年也將持續，有望進一步推升股市。
第一金量化日本基金經理人黃筱雲提到，大阪世博會於13日開幕，首日即吸引14萬遊客到訪。這是日本睽違20年再度主辦世博，主軸在呈現永續社會願景。長達半年的展期預計可吸引2,800萬人次進場，創造的經濟效益達3兆日圓。
黃筱雲還分析，日本受美國關稅影響程度較台灣、東南亞等地輕微。岡三證券預估，對等關稅對日本企業業績的直接影響約7％。加上川普政策反覆，市場對美股、美元的疑慮增加，部分避險資金湧向日股、日圓。東證指數急跌後本益比降至12倍左右，為近期相對低位，日股再次展現長期投資機會。消費及觀光人口的增加，加上日本企業調薪動能持續，預計將使消費類股受惠。同時，國防軍工產業也持續展現股價動能及抗跌力。
安聯投信強調，經理人調查預期日本經濟前景維持正向，今年春鬥薪資上漲5.46％，連兩年達5％以上。但日本央行可能維持穩健政策，因此推論在利率方向上，1月升息已包含對加薪幅度的預期。加上關稅政策，短期應會維持。市場後續猜測升息將在6月至7月大幅成長。
瀚亞投信近期對日股市場的走勢進行了深入分析，並提出了一系列投資建議。隨著日股波動加劇，瀚亞投信強調，內需型或防禦型股票表現出較強韌性，對未來日圓走強的預測，國內成長推動型通膨可能會緩和，對內需消費型產業來說，這是一個正面消息。
瀚亞投信日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov指出，日股有三個主要的投資理由。首先，日本經濟受關稱影響較小，貿易不確定性對內需型公司業績展望有利。其次，今年名義工資成長達30年來最高水平，消費開支可能成為未來經濟成長的可靠來源。最後，在全球市場不確定性充滿的背景下，日股的估值與基本面對長期投資人來說，仍然具有吸引力的投資機會。
日本企業改革帶來的獨特且無相關性的超額報酬也值得關注。2024年企業股票回購年增75%，包括中小企業在內的多間企業持有大量現金，预示著股票回購及其他企業行動將在2023年繼續強勢，有望推升股市。
瀚亞投信作為重視估值的投資者，預計將在短線上把握市場形勢帶來的優勢。他們計劃在公允價值目標評估不變的情況下增持股票，並通過篩選工具在市場表現落後的領域發掘潛在的新投資機會。
Ivailo Dikov強調，日本當前的經濟環境同時帶來增長與挑戰。他提醒投資者要對不同產業的影響保持警惕，尤其是工業與化學產業，這些產業在過去一年受到終端市場週期性疲弱的影響，但按照整個週期衡量，其估值變得更加便宜，在終端市場需求復甦時，將具有強大的上漲潛力。
雖然日圓升值與貿易不確定性對出口導向的公司帶來壓力，但近期市場情緒的轉變使得一些企業的估值更顯吸引。此外，通貨膨脹與潛在實質工資的成長預期將支持消費力道，為當地產業帶來利多因素。
近期，受到川普關稅政策影響，日股市場波動劇烈。然而，在這波市場修正期間，台灣知名投信公司瀚亞投信的分析師們指出，日本內需型或防禦型股票表現出相當的韌性。他們建議，若未來日圓走強，對內需消費型產業將是利多。瀚亞投信建議投資者可定期定額布局主動基金，把握創造超額報酬的機會。
根據理柏統計，截至4月14日，今年來表現回正的日本股票基金共有兩檔，分別是駿利亨德森遠見-日本小型公司基金與瀚亞投資-日本動力股票基金。瀚亞投資-日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov強調，日股仍有三大投資理由：首先，日本經濟預計受關稅影響較小，貿易不確定性也對內需型公司業績展望有利；其次，今年名義工資增長達30年來最高水平，消費開支可能成為未來經濟成長的可靠來源；最後，在全球市場不確定性充斥的背景下，日股的估值與基本面對長期投資者來說仍具有吸引力。
此外，日本企業的改革也為投資者帶來獨特的超額報酬機會。Dikov指出，2024年企業股票回購年增長達75%，多間日本企業，包括中小企業，仍持有大量現金，意味著股票回購及其他企業行動的強勢趨勢在今年也將持續，有望進一步推升股市。
野村投信投資策略部副總經理張繼文則分析，日圓長期貶值勢必成為市場關注焦點。他認為，美國指責日本寬鬆的貨幣政策是日圓疲軟的主要原因，未來日圓可能面臨升值壓力，日銀也可能被迫升息。張繼文強調，若美日關稅談判不順利，對等關稅可能按原訂數字實施，或是緩衝期間，美國對藥品、半導體等產業徵收額外關稅，將增加金融市場的不確定性風險。
張繼文預測，日股短期內可能因不確定性因素而大幅震盪，但展望未來，只要美日關稅談判結果明朗，不確定性解除，並且日圓升值走勢告一段落，日股評價下修可望結束，預期日股將迎來一波堅實的反彈走勢。
近期，台股市場在國際關稱戰的影響下，經歷了波動不斷的行情。在這波市場波動中，科技族群成為了重災區，但隨著美國總統川普暫緩實施新一輪對等關稅，市場情況逐漸穩定。在這樣的背景下，台積電在法說會中提及AI營收預估將在2025年翻倍成長，讓市場對AI產業的前景再次燃起期待。
根據CMoney統計，近一個月來，國際股市因關稱戰不斷震盪，台股科技族群也受到波及。然而，在這波市場波動中，仍有32檔科技型基金表現優於台股大盤。其中，瀚亞高科技、野村e科技、野村高科技基金等基金表現亮眼，績效高達17%以上。其他如摩根新興科技、第一金電子、聯邦精選科技、景順台灣科技、元大高科技、安聯台灣科技、復華數位經濟基金等，績效也達到15%以上，顯示主動式基金操盤實力強大。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，長期來看，他持續看好半導體先進製程、AI邊緣裝置，以及低基期景氣循環產業，如車用半導體等。不過，他也提醒，川普新政可能導致貿易戰進一步升級，市場可能會出現動盪，經濟數據可能受影響表現不佳，因此仍需持續留意市場變化。
策略上，姚宗宏建議投資人採用定期定額、拉回買進的方式進場布局AI產業，因為AI產業持續發展，成長潛力值得期待。而野村投信則預估，短期內市場仍可能受到相關消息影響，預計以震盪整理為主。
對於美國對等關稱的延後實施，野村投信指出，這對台灣AI供應鏈產業，如伺服器、網通設備、筆電、手機等，以及傳產塑橡膠製品、工具機、紡織製鞋等產業，都將產生關稱影響。進口成本增加將導致廠商備貨意願下降，最終可能對企業獲利及消費者造成負面影響。
展望後市，安聯投信表示，長遠來看，川普希望美國保持在AI創新領域的領導地位目標未改變，並期待更多製造業回歸美國境內。投資人需要時間適應新政策對經濟活動和企業獲利的影響。雖然短線可能持續波動，但隨著相關政策影響逐漸明朗，市場有望逐漸穩定並從超賣中反彈。
市場近期觀望情緒濃厚，避險風潮興起，債券資產成為投資人爭相追逐的焦點。根據統計數據，境外基金在台灣的規模於3月份達到4.59兆元新台幣，年增率為12.4%。在這波資金流動中，股票型基金結束連續兩月的淨流入，轉為淨流出，而固定收益型基金則持續吸金，當月淨流入達288.3億元新台幣，規模增至1.93兆元新台幣，創下新高紀錄。
境外基金觀測站統計顯示，3月份淨申購金額超過60億元新台幣的產品包括PIMCO多元收益債券、摩根基金-環球債券收益、安聯收益成長、貝萊德全球智慧數據股票入息、PIMCO總回報債券、摩根投資基金-多重收益等基金。
專家分析指出，市場在3月份對川普新政抱持觀望態度，全球股票市場震盪不斷，台灣投資人出現明顯的贖回行為。在避險情緒升溫的背景下，投資人更傾向於選擇固定收益或平衡型基金，以降低投資組合的波動度。
然而，4月份市場發生大規模的基差交易平倉，導致美國債殖利率大幅上升。瀚亞投資首席經濟學家Ray Farris預測，隨著基差從市場中消除，倉位減少後，公債應該會開始反映美國經濟的基本面。未來兩至三季度若經濟放緩，聯準會（Fed）最終可能採取降息措施。
瀚亞投資優質公司債基金研究團隊表示，若失業率上升至4.4%到4.6%，Fed年底前至少降息2碼，預估美國10年期公債可能會降至3.8%至3.9%。不過，這個時間點可能會落在第3季，長天期債券的價格有望走升，現在投資級債正處於相對甜蜜點，建議投資人可加碼布局。
國泰投資級公司債ETF經理人李育齡對於債券市場的展望表示，川普的關稱政策帶來通膨和貨幣政策的不確定性，短期內市場對於經濟成長放緩的疑慮大於通膨再起的擔憂。雖然預估有經濟成長放緩的情況，但評估不致於走入蕭條，預估今年Fed降息可能落在3-4碼間。
瀚亞投資首席經濟學家Ray Farris認為，受到市場功能失調與利差 交易的解除影響，美國10年期公債殖利率近日飆高，但年底前公債殖 利率將有望回落至4％以下水位，隨著美國經濟疲弱，聯準會今年降 息幅度可能更多，有利於長天期債券的表現。
台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）研究團隊表示 ，近期債市反應川普政策的不確定性，包含3月汽車關稅、4月對等關 稅等，加上美國就業市場與ISM製造業指數表現疲軟，憂心衰退機率 增高，使得整體市場表現均相對震盪。
儘管關稅帶來通膨增溫的可能性使得聯準會短線動向相對不明朗， 但美國就業市場走疲，讓市場預期聯準會降息幅度可望由全年50基點 升至75基點，同時避險買盤將有助於債市殖利率相對走低，帶動債券 價格表現。
每當市場出現動盪或變化，有經驗的投資人就會開始積極尋找新的 投資機會，在投資人持續尋求收益之際，長天期投資級等級債則為目 標之一，因為美國降息方向不變，雖然步調趨緩，也提供長天期債市 更多發揮的時間與空間。
從長期報酬表現來看，根據機構統計，自聯準會暫停升息至啟動降 息循環期間（2019年1月31日∼2025年3月14日），美國20年以上A級 公司債指數上漲3.5％，大勝美國20年以上公債指數下跌12％。建議 投資人在進行資產配置時，可納入美國20年以上A級公司債，提升資 產防禦力。
群益25年美債ETF（00764B）經理人李鈺涵指出，現在利率依然維 持在較高水位，在市場較為動盪的情況之下，美國政府公債沒有違約 倒閉的風險且評價最高，加上其需求量大，市場流動性也相對充裕， 建議投資人可以在合理價格適度配置。
兆豐全球債券ETF策略收益組合基金團隊分析，當前主要投行對於 經濟的看法多不樂觀，預估近期總體環境仍將充滿變數，市場信心難 見迅速恢復，風險情緒將因的受擾而趨保守，風險資產的頹勢恐將延 續，且尚需留意短線震盪加劇的可能。資產配置建議暫以安全性為最 優先考量，主要著眼穩健領息並保留適當彈性，透過全球債券ETF資 產配置，有效分散投資風險，並享有較低成本優勢，適合納入核心資 產配置中。
瀚亞投資認為，美國市場將持續震盪，預計經濟會有顯著性的下滑 ，歐洲或低估值的亞洲市場表現會更加優異；未來需要持續關注調查 與市場數據，以增加能見度，關注ISM、薪資及勞工數據是否有衰退 的可能性。受市場功能失調與利差交易的解除影響，美國10年期公債 殖利率近日飆高，但年底前公債殖利率將有望回落至4％以下水位， 隨美國經濟疲弱，聯準會今年降息幅度可能更多，有利長天期債表現 。
FT投資級債20+ ETF基金經理人洪慧珊表示，關稅政策可能推升短 期通膨壓力，削弱民眾購買力，同時增加製造業成本，進一步影響企 業獲利與訂單量。在此背景下，尤其是投資級債券，其低違約率與控 制風險更適合作為當前市場的防禦性資產。
野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，在投資策略方面，短線 因全球股市震盪加大，建議「債優於股」，特別是高品質高信評的債 券可望受惠於避險資金流入，投資級公司債與金融債皆為可加碼的標 的。
台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金研究團隊強調，最新聯準 會預測2025年GDP增長率仍為1.7％，且經濟衰退可能性仍低時，具有 較高收益水準的公司債往往能帶來比公債更佳的含息報酬，建議市場 不確定性上升時，可著重配置長天期A級公司債券型ETF，降低信用風 險的同時又享有一定的息收水準。
根據境外基金觀測站統計，3月淨申贖金額超過60億元包括PIMCO多 元收益債券基金、摩根基金環球債券收益基金、安聯收益成長基金、 貝萊德全球智慧數據股票入息基金、PIMCO總回報債券基金、摩根投 資基金-多重收益基金。
境外基金業者表示，觀望川普的新政，全球股票震盪劇烈，台灣投 資人出現明顯的贖回，避險情緒升溫下，投資人更加青睞固定收益或 平衡型基金，以降低投資組合的波動度。但4月發生大規模基差交易 平倉，導致美債殖利率大幅上升。
瀚亞投資首席經濟學家Ray Farris指出，隨基差從市場中消除，倉 位減少後，公債應該會開始反映美國經濟的基本面，未來兩至三季度 經濟若放緩，聯準會最終會採降息措施因應。若失業率上升至4.4％ 到4.6％，聯準會年底前至少下降2碼，屆時預估美國10年期公債可能 會降到3.8％至3.9％，但不會在上半年立刻發生，時間點可能落在第 三季，長天期債券的價格有望走升，現在投資級債正處於相對甜蜜點 ，建議投資人可加碼布局。
保德信投信認為，美國經濟景氣走勢溫和，企業財務體質穩健，加 上這波降息趨勢帶來的資金需求湧入，推動美國投資級債信用利差呈 現收斂態勢，且從殖利率的角度分析，目前美國投資級債的殖利率已 來到歷史高位的逾5％，代表現在進場持有美國投資級債，與過去相 比擁有更高的投資價值。
PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人張世民分析，比較成熟 國家債券殖利率，以美國投資級公司債的5.17％最高，其次為全球投 資級公司債的4.64％、美國政府債的4.14％，由於投資級企業債往往 為較優質且評等較高的大型企業，在市場震盪時能保護資產避免大幅 震盪。
瀚亞投資日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov認為，目前投資日 股三大理由，一是日本經濟預計受關稅影響較小，貿易不確定性也利 於內需型公司的業績展望；二是今年名義工資增長處於30年來最高水 平，消費開支可能成為未來經濟成長更可靠的動力來源；三是面對當 前全球市場充斥著不確定性，日股的估值與基本面仍為長期投資人提 供吸引的投資機會。
日本企業改革也帶來獨特且無相關性的超額報酬來源，相關改革也 正加速進行，去年企業股票回購年增75％，多間日本企業，包括中小 企業，仍持有大量現金，意味著股票回購與其他企業行動的強大趨勢 在今年也將延續，可望進一步推升股市。
第一金量化日本基金經理人黃筱雲指出，大阪世博13日已開幕，首 日即迎來14萬遊客造訪，日本睽違20年再度主辦世博，主軸在呈現永 續社會願景，長達半年的展期可望吸引2,800萬人次進場，估創造的 經濟效益達3兆日圓。
日本受美國關稅影響程度較台灣、東南亞等地輕微，日本岡三證券 預估，對等關稅對日本企業業績的直接影響約7％，加上川普政策反 覆，也使得市場對美股、美元存疑，部份避險資金湧向日股、日圓， 黃筱雲分析，東證指數急跌後本益比降至12倍左右，為近期相對低位 ，日股再次展現長期投資機會，萬博引入的消費及觀光人口，加上日 本企業調薪動能持續，預估將使得消費類股受惠，各國強化軍事力預 算的同時，國防軍工產業也持續展現股價動能及抗跌力。
安聯投信強調，根據經理人調查，預期日本經濟前景維持正向，今 年春鬥薪資上漲5.46％，連兩年達5％之上，但日本央行可能維持穩 健，因此推論在利率方向上，1月升息應已包含對加薪幅度的預期， 再加上關稅政策，短期應會維持，市場後續猜測升息將在6月∼7月大 幅成長。
日股有三大投資理由，瀚亞投資－日本動力股票基金經理人Ivail o Dikov認為，第一、日本經濟預計受關稅影響較小，貿易不確定性 也利於內需型公司的業績展望；第二、今年名義工資成長處於30年來 最高水平，消費開支可能成為未來經濟成長更可靠的動力來源；第三 、面對當前全球市場充斥著不確定性，日股的估值與基本面仍為長期 投資人提供吸引的投資機會。
此外，日本企業改革也帶來獨特且無相關性的超額報酬來源，相關 改革也正加速進行，2024年企業股票回購年增75％，中小企業在內的 多間企業仍持有大量現金，意味著股票回購與其他企業行動的強大趨 勢在今年也將延續，可望進一步推升股市。
作為有耐性且重視估值的投資人，瀚亞投資－日本動力股票基金研 究團隊預計在短線上將把握市場形勢帶來的優勢，包括：一、考慮公 允價值目標評估不變情況下增持，意味著股票的相對上漲空間增加。 二、運用篩選工具，在市場表現落後的領域發掘潛在的新投資機會。
Ivailo Dikov表示，日本當前的經濟環境同時帶來增長與挑戰，將 對不同產業的影響抱持警惕，工業與化學產業醞釀投資機會，過去一 年，因終端市場的週期性疲弱拖累獲利，多間相關企業面臨壓力。根 據團隊分析，按照整個週期衡量，工業與化學類股估值變更加便宜， 在終端市場需求復甦時具備強大的上漲潛力。
日圓升值與貿易不確定性，對出口為導向的公司帶來壓力，惟近期 市場情緒轉變後，一些企業估值更顯吸引，與此同時，通貨膨脹與潛 在實質工資的成長應可支持消費力道，並為當地產業帶來利多因素。
日經指數今年來表現疲弱。根據理柏統計至4月14日，日本股票基金共計兩檔今年來績效回到正報酬，包括駿利亨德森遠見-日本小型公司基金與瀚亞投資-日本動力股票基金。
瀚亞投資-日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov認為，日股仍有三大理由可繼續投資：
一、日本經濟預計受關稅影響較小，貿易不確定性也利於內需型公司的業績展望。
二、今年名義工資增長處於30年來最高水平，消費開支可能成為未來經濟成長更可靠的動力來源。
三、當前全球市場充斥著不確定性，日股的估值與基本面仍為長期投資人提供吸引的投資機會。
此外，日本企業改革也帶來獨特的超額報酬來源，相關改革也正加速進行，2024年企業股票回購年增75%，多間日本企業，包括中小企業，仍持有大量現金，意味著股票回購與其他企業行動的強大趨勢在今年也將延續，可望進一步推升股市。
野村投信投資策略部副總經理張繼文分析，日圓長期貶值勢必成為討論議題，美國指日本寬鬆貨幣政策是日圓疲軟的主要原因，未來日圓將面臨升值壓力，日銀也可能被敦促升息。
如果談判不順利，對等關稅可能按原訂數字實施；或是緩衝期間，美國決定對藥品、半導體等產業徵收額外關稅，金融市場不確定性風險增加，市場情緒恐急轉直下，進而造成日本參議院選舉執政黨席位恐不保，國內政局動盪，反之則日銀可能暫緩升息。
張繼文表示，日股短期恐將因不確定性因素仍存在而呈現大幅震盪；但是展望未來，只要美日關稅談判結果塵埃落定，不確定性解除，配合日圓升值走勢告一段落，屆時日股評價下修可望結束，預期日股將迎來一波堅實的反彈走勢。
根據CMoney統計至16日，近一個月以來，國際股市因關稅戰不斷震盪，台股科技族群也淪陷重災區，所幸川普決定暫緩實施新一輪對等關稅90天，因此觀察近一周以來台股科技型基金績效表現，高達32檔基金績效優於台股大盤。
觀察前十強績效表現，包括：瀚亞高科技、野村e科技、野村高科技基金，前三強績效高達17%以上；摩根新興科技－數位型、摩根新興科技、第一金電子、聯邦精選科技、景順台灣科技、元大高科技、安聯台灣科技、復華數位經濟基金等，則達15%以上，顯見主動式基金操盤實力。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，長期而言，持續看好半導體先進製程、AI邊緣裝置，低基期景氣循環產業，如車用半導體等。
不過，川普新政恐導致貿易戰進一步升級，造成市場動盪，經濟數據可能受影響表現不佳，仍須持續留意。
策略上，AI產業持續發展，成長值得期待，建議投資人採定期定額、拉回買進方式進場布局。
野村投信認為，短期內市場仍易受到相關消息影響，預估仍以震盪整理為主。美國對等關稅僅為延後實施，因此國內多數出口產業如台灣AI供應鏈，如：伺服器、網通設備、筆電、手機，以及傳產塑橡膠製品，工具機以及紡織製鞋等產業皆面臨關稅影響。一旦進口成本增加，廠商備貨的意願下降，最終仍會對企業獲利及消費者造成負面影響。
展望後市，安聯投信表示，拉長遠來看，預期川普希望美國保持在AI創新領域領導地位的目標並未改變，同時期待更多製造業回歸美國境內，投資人需要時間適應新政策對於經濟活動和企業獲利的影響。
短線可能持續波動，但從評價面來看，許多不確定性的負面干擾已有反映在價格之中，隨著相關政策影響在未來更加明朗，市場有望逐漸穩定並從超賣中反彈。
根據境外基金觀測站統計，3月淨申購金額超過新台幣60億的產品，包含PIMCO多元收益債券、摩根基金-環球債券收益、安聯收益成長、貝萊德全球智慧數據股票入息、PIMCO總回報債券、摩根投資基金-多重收益等基金。
專家表示，市場在3月觀望川普的新政，全球股票震盪劇烈，台灣投資人出現明顯的贖回，而避險情緒升溫下，投資人更加青睞固定收益或平衡型基金，以降低投資組合的波動度。
不過，市場4月發生大規模的基差交易平倉，導致美債殖利率大幅上升。瀚亞投資首席經濟學家Ray Farris表示，隨基差從市場中消除，倉位減少後，公債應該會開始反映美國經濟的基本面，未來兩至三季度經濟若放緩，聯準會最終會採降息措施因應。
瀚亞投資-優質公司債基金研究團隊表示，若失業率上升至4.4%到4.6%，聯準會（Fed）年底前至少下降2碼，屆時預估美國10年期公債可能會降到3.8%至3.9%，但不會在上半年立刻發生，時間點可能落在第3季，長天期債券的價格有望走升，現在投資級債正處於相對甜蜜點，建議投資人可加碼布局。
針對債券市場展望，國泰投資級公司債ETF經理人李育齡指出，川普關稅政策帶來通膨、貨幣政策的不確定性升溫，短期而言，市場對於經濟成長放緩的疑慮大於通膨再起的擔憂，評估雖然有經濟成長放緩的情況，但評估不致於走入蕭條，預估今年Fed降息可能落在3-4碼間。
美國對等關稅的影響逐漸淡出，全球股市漸入穩定期，其中印度、日本等內需市場龐大的亞股地區，成為股市抗震的兩大英雄。根據最新統計，印度SENSEX指數在昨日已成功收復了3日來的跌幅，而日本東證指數也在14日領先收復了7日全球股市大跳水後的跌幅。專家建議，投資者可以考慮定期定額布局這兩大股市基金。
美國總統川普於2日宣布對等關稅後，全球股市應聲下跌，7日的跌幅達到極限。然而，隨著9日川普宣布除中國大陸外，暫緩高額對等關稅90天，各股市逐漸反彈。截至目前，日本東證指數自7日波段低點以來已反彈了9.8%，而印度SENSEX指數則反彈了4.9%，並率先亞股站上2日收盤價之上。
富蘭克林證券投顧分析師指出，印度股市之所以強勢，主要有兩個原因：一是今年初已經經歷了一波修正，二是擁有廣大的內需市場。預計隨著印度政府維持資本支出、為中產階級減稅的寬鬆財政政策，以及印度央行的寬鬆貨幣政策，經濟將會出現更多數據回溫，這將有助於推動印股延續反彈。
瀚亞投信的日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov分析，日股近期反彈的主要動能來自於川普政府暫時豁免部分電子產品與半導體關稅，以及日本將與美國政府進行關稱減免的談判。雖然避險情緒導致日圓升值，壓抑了日股的漲幅，但從長期來看，日股仍具有投資吸引力。
富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正松評估，最終關稅對日本對美國出口的衝擊應該相對有限，但預期今年全球股市表現可能會較為震盪，日股也將如此。不過，日本股市有望提供更好的風險回報。
值得注意的是，日股是近年來國人增持的主要股市之一。近期，路博邁投信將推出國內首檔投資於台、日雙股市的基金。路博邁日本股票研究總監窪田慶太表示，日本與美國的長期關係密切，關稅風險較低。日本透過提高對美投資、降低貿易逆差、增加國防支出及持有美國公債等措施來應對關稅議題。他認為，投資者增加日股布局，有助於降低關稅對整體資產的影響。
王伯莉接任大中華區總裁後，時常需要主持跨國會議，甚至出差。她說，台灣管理階層已成熟且上軌道，因此開會頻率可減少或拉長，且科技相當方便，瀚亞總部與分支皆在亞洲，跨國會議除了可遠端開會外，也能避免時差的困擾。
互相交流 擴大員工視野
受到全球經濟情勢的影響，台股與美股的連動性較高，與陸港股反而呈現輪動的機會，三地的投資團隊間得隨時關注重大議題與政策發布，有助於彼此間的即時應變。
台灣整體團隊規模較大、經驗豐富、資源也相對完整，有利於台灣員工前往其他市場進行短期支援的機會，在互相交流、合作及專業分享的過程中，能擴大同仁的視野，同時也擦出新的火花，員工對此也表達正面態度。
過去較少機會與中國及香港同事直接相處，管理初期須適應與磨合。不過她發現，管理差異並無太大改變，只是工作模式不同。舉例來說，香港向來較國際化，員工普遍見多識廣，工作節奏也相當快；大陸的員工則積極度高，勇於爭取表現機會。
未來期許能將交流更加擴大，甚至呼應金管會的亞太資產管理中心政策，在台灣成立功能性區域中心，藉由台灣豐富的資源及人才優勢，協助香港與上海兩地的辦公室，期許能在業務上發揮綜效。
瀚亞投信近年人員流動率低，王伯莉分享管理兩要點：尊重與培育。第一、必須尊重每位員工，每位員工都是獨立個體，各有優缺點與專長，盡可能讓每位員工能在團隊當中發揮所長。
再來，培育人才。讓員工能在既有的專業上，更加精進與加強自己不足之處，在工作過程中有成長與學習機會。
舉例來說，科技時代來臨，作業模式也時時跟著科技軟體需要調整與更新，瀚亞集團持續推出新的方案或工具，讓員工能與時俱進運用到最新的工作方式，以提升工作技能與專業。
激勵成長 製造學習環境
「製造學習環境，讓員工們更加成長」，王伯莉說，在台灣屬於外資的瀚亞投信，有許多可與國外交流的機會，資訊時代下，不再受限於地域因素，國外的新資訊也能即時提供到台灣，期許台灣同仁用開闊的視野看待每一次新的轉變，在職涯發展過程中，用正面積極的態度與國內外團隊共同協作，掌握每一次機會、承擔更大的責任，也期許他們能傳承瀚亞的文化與優勢。
瀚亞投信提供每位員工至少16天的年假，另再提供三天的志工假，並與台灣非營利組織合作，主動提供招募志工的資訊，公司非常鼓勵員工在工作之餘，參與志工活動，來對社會上的弱勢族群盡一份心力。
雖年紀增長與時代進步，王伯莉不再只是全心全力投入工作，開始轉換工作節奏與方式，在時間管理上更能在工作與生活間取得一定的平衡。她發現，如此一來，工作效率不減反增。
身為貓奴的王伯莉，「擼貓」是她在一天工作結束後舒壓的好方法，搭配定期的瑜伽課程及健走，使她不但更有體力因應繁忙的工作，也能獲得身心靈的恢復。她笑說，其實在家裡「耍廢、放空」也能達到一定的紓壓，而打掃環境，讓整個家看起來舒服、清爽也相當重要。
談到部分外資投信在台灣皆預計加入ETF列車，王伯莉表示，瀚亞未來不會缺席，目前仍在籌備階段，待得到總部的核准後，會進入具體的執行流程。
美國總統川普2日宣布對等關稅後，全球股市應聲修正，7日跌幅同步放大，但隨9日髮夾彎宣布，除中國大陸外，暫緩高額對等關稅90天，各股市逐漸反彈。統計至昨日，日本東證指數自7日波段低點以來反彈9.8%，而印度SENSEX指數反彈4.9%，並率先亞股站上2日收盤價之上。
富蘭克林證券投顧分析，印度股市強勢原因有二，一是今年初已歷經一波修正，二是擁有廣大內需市場，預料隨印度政府維持資本支出、為中產階級減稅的寬鬆財政政策，加以印度央行寬鬆貨幣政策刺激，經濟將端出更多數據回溫，有助推動印股延續反彈。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加表示，印度整體出口及出口至美國占GDP比重較低，受美國關稅政策衝擊較小，且印度與美國正就貿易協議進行磋商，應有助推動美國調降印度對等關稅。
對於日股近期反彈動能，瀚亞投資-日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov分析，受惠川普政府暫時豁免部分電子產品與半導體關稅，加上日本將於本周與美國政府談判，有機會獲得關稅減免，日股迎來反彈。
惟避險情緒使日圓升值，壓抑日股漲幅。短線市場仍充斥諸多不確定，經驗顯示，市場波動期間，通常都會對估值過低市場帶來投資機會；從估值與基本面觀察，日股仍具投資吸引力。
富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正松也評估，最終關稅衝擊日本對美國出口的程度應相對有限，但預期今年全球股市表現可能較為震盪，預期日股也一樣，不過，日本股市可望提供更好的風險回報。
日股是國人近幾年增持的主要股市之一，近期更有路博邁投信將推出國內首檔投資於台、日雙股市的基金。
路博邁日本股票研究總監窪田慶太表示，日本與美國長期關係密切，是關稅風險較低國家。
日本亦透過提高對美投資、降低貿易逆差、增加國防支出及持有美國公債等措施應對關稅議題。
他認為，投資人增加日股布局，有助降低關稅對整體資產影響。
今年第一季市場波動不斷，但隨著國際股市創下新高後的回檔，中長線投資的價值逐漸顯現。踏入第二季，根據統計數據，自2000年以來，全球主要股市若布局至年底，平均都能獲得正報酬。其中，印度以16.98%的報酬率領先，印尼和巴西分別以11.32%和11.05%的報酬率緊隨其後，這些數據顯示了全球股票基金布局的好時機，特別是印度基金最受看好。
群益投信海外市場研究團隊分析，印度股市近期表現穩定回升，這主要得益於總體經濟和企業獲利前景看好。該團隊建議投資者可以適度布局印度基金，把握這個投資契機。
群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度電子業受到政府補貼，對關稅的敏感度較低。3月份，外資轉賣為買，小幅淨買超印度股市1億美元，內資則持續維持淨買超。從高盛的統計數據來看，目前全球股票型基金和亞洲不含日本股票型基金對印度股市的配置比重均低於MSCI指標，這表明籌碼面已經開始沈澱，除非經濟表現明顯不如預期，否則面臨較大賣壓的機會不大。
近期印度股市的預估本益比已經回落至長期平均之下，在經濟基本面強勁的前提下，大盤再度大幅走低的可能性相對較低。
瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平認為，印度作為內需型經濟體，出口佔GDP比重不到15%，內需市場廣闊，足以抵銷出口的影響。此外，印度儲備銀行開始降息，市場預計降息幅度將會加大以應對全球關稱所造成的經貿風險，這對整體經濟的影響相對較輕微。
豐印度股票基金產品經理顏誌緯強調，印度央行為應對通膨放緩，今年2月已率先降息1碼，基準利率降至6.25%，預計後續仍有降息空間。這種貨幣寬鬆政策有望進一步帶動經濟復甦。
投信法人分析，美國總統川普上任後，全球貿易戰火不斷升溫，導致全球股市陷入崩跌困境，日本股市也受到波及。然而，隨著日本成功走出通縮陰霾，企業改革成效逐漸顯現，加上政府推動NISA措施，吸引國際資金湧入，市場熱度持續升溫，長線牛市可期。
野村投信投資策略部副總張繼文指出，雖然近期全球市場變數多，但隨著春鬥傳來佳音，日本內需類股有望獲得提振。張繼文強調，投資人應把握日股行情再起的投資機會，但同時也要關注潛在風險，如日銀升息與日圓匯率波動。
張繼文進一步表示，日本經濟增速穩健，通膨持續升溫，市場對日央行升息預期日益強化，預計2025年以來日圓將強勢升值，成為全球市場關注焦點。
富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正松預測，受美國關稅政策與企業營運不確定性影響，2025年全球股市可能震盪，但日股將提供較好的風險回報前景。邱正松認為，日股在公司治理改革下，股東權益報酬率結構性改善，全球投資人對日本市場的正面發展趨勢尚未完全掌握。
台新日本半導體ETF基金研究團隊強調，日本政府積極推動半導體產業發展，提升未來增值潛力，並將進一步支撐內需，推動日股中長線多頭行情。
兆豐日本優勢多重資產基金研究團隊指出，在全球地緣政治變動中，日本經濟展現卓越韌性，重點投資聚焦於工業、科技、金融及醫療等產業，有助於提升日股成長動能。
景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭指出，隨著日本經濟成長逐漸正常化，日央行繼續實施緊縮政策，帶動日圓升值。
瀚亞投信海外股票部協理林庭樟表示，日本最新一季企業經常性利潤率創新高，企業營收超越市場預期，目標價有望上修。林庭樟認為，日本薪資與通膨數據同步復甦，經濟回歸正軌，日股仍具投資價值。
群益投信海外市場研究團隊表示，印度近半年表現受壓抑，近期隨 著利空訊息逐一被市場所消化，印度股市表現企穩回升，印度在總體 經濟和企業獲利前景仍向好之下，可望持續帶動股市表現，建議投資 人不妨適度布局印度基金，把握投資契機。
群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度電子業因有政 府補貼，較不受關稅影響，3月外資轉賣為買，小幅淨買超印度股市 1億美元，內資則持續維持淨買超。另從高盛統計觀察，現階段整體 全球股票型基金、亞洲不含日本股票型基金針對印度股市的配置比重 均低於對應的MSCI指標，顯示籌碼面已明顯沈澱，除非經濟明顯不如 預期，否則再面臨較大賣壓的機會不大。
近期印度股市預估本益比已回落至長期平均之下，在經濟基本面依 舊強勁前提下，現階段大盤再度大幅走低可能性相對較低。
瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平認為，印度本身為內需 型經濟體，出口佔GDP比重不到15％，具有廣大的內需市場足以支撐 出口削弱，同時印度儲備銀行也開始降息，市場也預計將會提高降息 幅度因應全球關稅所造成的經貿風險，整體經濟受關稅影響較輕微。
滙豐印度股票基金產品經理顏誌緯強調，印度央行為應 對通膨放緩，今年2月率先降息1碼，基準利率降至6.25％，預計後續 仍有降息空間，貨幣寬鬆政策可望進一步帶動經濟復甦。
