奇景光電公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

全球景氣觸底回溫，科技界今年除了大舉增加資本支出外，

也即將展開大規模的徵人計畫，其中股王聯發科經歷去年一整年

的人事凍結之後，今年將重新啟動大規模徵人計畫。

同樣的包括雷凌、聯詠、瑞昱、奇景等今年也要人力擴編，

今年一開年，半導體界的搶人大作戰已經悄悄展開。由於聯發科

員工薪資素有IC設計業中高人一等「金飯碗」之稱，吸引科技人

爭相打探。

業者表示，分紅是吸引人才最好的利器，目前證券相關法令

規定「有賺錢的公司才能按比例員工分紅」，所以獲利越好的公

司，分紅高，就越容易找到需要的人才，而股王聯發科，不僅是

股王，也是台股去年的每股獲利王（EPS接近34元），在分紅多

的情況下，若聯發科今年要大舉找人，勢必牽動其他大廠的人力

規劃，甚至不排除會出現「搶人大作戰」。

目前除了具有指標性的聯發科率先表示「今年要開始徵人」

外，同樣以通訊晶片為主的瑞昱及雷凌今年也持續擴編人力，其

中無線晶片廠雷凌目前員工380人，在去年金融風暴不景氣時，公

司還增加員工80人，為了因應今年新增的眾多客戶以及倍數成長

的無線晶片訂單，雷凌今年預計將再增加10％到 15％的人力。

至於員工人數多達1200人的驅動IC大廠聯詠則表示，只要是

好的人才，聯詠一定會找、也一直在找，去年雖然很多公司因為

不景氣而要員工休無薪假等等，不過在去年這樣的環境下，聯詠

不僅沒有裁人也沒有要員工休無薪假，公司甚至還增加人力，今

年景氣好轉，聯詠當然一定會增加人力。

另外，目前積極拓展非驅動IC區塊的奇景光電，今年也將擴

編非驅動IC領域的人才。奇景表示，目前公司員工約1200人，由

於今年在非驅動IC（包括微投影、CMOS等）區塊成長的速度很快

，今年的人才擴充將以增加非驅動IC且以產品發展相關的人才為

主。

其實這一場搶人大戰是由晶圓代工龍頭台積電率先點燃，去

年台積電在耶誕節前夕突然宣佈調薪，當時有業者就說，以台積

電去年的獲利來看，分紅一定不會太高，所以突然宣佈加薪就是

為了留住人才，同時也容易在今年景氣好轉時，找到適合的員工

。確實在台積電宣佈加薪後，包括聯電、聯發科等都正在研議今

年加薪的方案，看來今年景氣好轉真的不假。

台灣證券交易所董事長薛琦昨（5）日透露，日本大型創投業、投

資淨值逾5,500億美元的JASCO（集富公司），台灣分公司代表已

和證交所接觸，詢問集富子公司來台第一上市的可能性。

薛琦去年12月初透過與證交所合作的日本龍頭券商野村證券安排

，率團到日本舉辦日本企業來台上市說明會，首度和日本創投、

私募基金等知名業者代表接觸。集富公司即是和薛琦接觸，並慎

重表示未來有意願擴大在台股投資的日本大型創投業之一，集富

子公司未來若在證交所第一上市，對吸引日資企業來台上市具有

重要意義。

據指出，JASCO目前的投資總淨值逾5,500億美元，累計投資公司

家數高達3,383家，其中有807家為IPO公司；在總投資家數中有

615家為海外公司，其中159家為海外上市公司，並包括奇景光電

的31家台灣上市櫃及其相關企業。

日本野村也是JASCO主要投資法人，占有35%股權。薛琦表示，

近幾年日本股市表現相對不好，JASCO已在慎重考慮分散投資市

場，未來集富有增加在台灣投資的機會；而其台灣分公司代表近

期和證交所接觸，了解子公司第一上市的可能性，也代表日資看

好台灣的資本市場發展潛力。薛琦表示，近兩年來積極推動台商

海外企業來台上市，成績出乎證交所預期之外，目前的46家申報

第一上市輔導案中，約有三分之二為台商企業，台商對國內資本

市場已有一定的了解程度；因此，今年推動海外招商，除了持續

台商部分外，將以真正的外國企業為重點，對大陸QDII招商也是

招商重點。

他表示，日本也有很多中小型企業，企業平均規模為台灣的三倍

多，證交所未來的吸引外資來台上市策略，除了持續加強大陸、

東南亞、美國矽谷外，日本將是重點地區，未來更進一步擴及到

歐洲地區。

薛琦表示，證交所推動指數股票型基金（ETF），今年引進的範

圍，將由香港地區大到日本、法國、倫敦等；兩岸三地相互掛牌

ETF更是重點。

年底前多家公司趕著掛牌上市，台商海外回台第二上市台灣存託

憑證（TDR）的真明麗（911868）昨（22）日掛牌，展開蜜月期

行情。接下來，國內企業碩天（3617）及尚志（3579）將在今天

上市；據統計，年底前至少還有四家將掛牌，累計今年至少有36

家公司新上市，其中TDR占了十家。

證交所統計至昨天為止，包括國內企業股票新上市、上櫃轉上市

以及海外企業回台第二上市發行TDR等，共有30家上市，再加上

今天二家，合計已有32家。

統計數據也顯示，今年全體上市家數合計至少將達到36家，已超

過去年的31家，不過，今年的36家中，TDR就占了十家，凸顯政

策全力推動台股成為國際籌資中心的企圖。

證交所表示，碩天及尚志預計今天上市，本周五還有志超將上市

，下周還有亞諾法（4133）、晟鈦（3229）股票上市，以及歐聖

（910579）TDR上市等，另一家隸屬於潤泰集團的潤泰精密，能

否來得及在年底前掛牌，就要看證期局何時核准。

在申請上市家數方面，今年國內企業申請上市（含櫃轉市）家數

為22家，較去年的32家減少了十家。

但若今年將海外企業第一上市有美商艾恩（IML）、奇景等三家申

請（只中興中控股已撤回），以及15家TDR，合計今年申請上市

家數有40家；去年加上二家TDR合計為34家。

奇美集團旗下在美國掛牌的奇景光電（Himax）於上週（17）

日公告，董事長吳炳昇、執行長吳炳昌基於看好公司長期發展潛

力，已於今年11-12月間於公開市場持續買進自家股票，分別達

577,200單位及333,800單位。

奇景表示，董事長及執行長確實因為看好公司前景，近期持

續買進持股，由於奇景在美國掛牌，所以必須揭露此訊息。

根據統計，今年以來由於面板景氣好轉，加上第4季TV所用的

驅動IC甚至出現缺貨的狀況，激勵奇景股價近期表現強勢，若從

今年年初估算，年初至今漲幅已經接近9成，表現優於整體市場。

關於回台第一上市的問題，奇景表示，11月初已經正式向台

灣證券交易所送件，申請回台第一上市。由於將跨過2009年，所

以必須在 2010年年初向交易所補交2009年年報，也因此，回台掛

牌的時間可能會稍微往後延，公司預計在明年第1季底將可以拿到

回台第一上市的核准函，最慢將可望在明年第2季底掛牌上市。

由於明年2月中旬的中國農曆年旺季訂單，已陸續提前下單到

面板廠，但因面板生產鏈中的LCD驅動IC庫存水位過低，在面板

廠急於補貨的需求帶動下，不僅上游聯詠（3034）、奇景等業者

12月出貨量止跌回升，包括世界先進（5347）、頎邦（6147）、

飛信（3063）、京元電（2449）等製造廠的接單也轉強，頎邦及

飛信就預估，12月營收看來可以逆勢上升。

LCD驅動IC市場經過第2季及第3季的強勁庫存回補後，9月開

始出現庫存調整，不僅導致包括聯詠、奇景、瑞鼎等LCD驅動IC廠

出貨一路走低，連晶圓代工廠如台積電、聯電、世界先進等8吋廠

利用率下滑，後段封測廠如頎邦、飛信、矽品等也因接單急凍而

營收走跌。

不過，隨著LCD驅動IC生產鏈中的庫存去化已經完成，但中

國十一長假後對數位電視的需求強勁，11月底的歐美市場感恩節

後黑色星期五，數位電視等面板相關產品銷售暢旺，使得12月以

來，LCD驅動IC出現庫存不足的問題。

為了解決來自面板廠的急單，LCD驅動IC供應商不僅12月後

出貨量明顯拉高，法人預估聯詠、奇景、旭曜、瑞鼎等業者本月

份出貨量及營收將有10％左右的成長力道，也因上游供應商將晶

圓存貨（wafer bank）釋出至後段封測廠，頎邦及飛信對12月營收

看法已轉趨樂觀，如頎邦、京元電等封測業者就明確指出，接單

已在11月落底，12月後就會開始走升，且對明年第1季接單並不

看淡。

明年中國農曆年旺季的時間點落在2月中旬，但是中國大陸

數位電視等產品的市場存貨水位已低，加上上海世博會即將在5月

正式開幕，對顯示器以及大尺寸面板的需求也開始轉強，讓友達

、奇美電、群創等面板廠，12月已開始大動作回補LCD驅動IC庫

存。

封測業者就指出，受惠於中國市場的強勁買氣，對第1季看法

已明顯樂觀，首季營收影響變數只剩下工作天數減少問題，季減

率將低於5％。

寶來證券輔導的興中控股撤銷第一上市案後，元大證券輔導奇美

集團的奇景光電，有機會在近期內由證交所提出上市審議，在36

家輔導上市案中拔得頭籌，成為第一家第一上市的指標。

大華證券本周一向證交所申報寰鑫企業集團第一上市輔導，寰鑫

集團的主要業務為專業手工具產品、飯店餐飲服務等，成為主管

機關開去年5月開放第一上市以來，第36家申報第一上市輔導的台

商海外企業。

目前36家輔導案中僅有元大證券輔導的奇景光電（Himax）、IML

，寶來證券輔導的興中控股（HCP Holdings）等三家正式向證交所

申請第一上市；興中控股日前以全球布局為由，撤銷第一上市申

請案後，僅剩元大證的兩家上市申請案；換言之，元大證將成為

第一家輔導台商海外企業第一上市的第一家承銷商。

元大證輔導的IML早在8月28日即向證交所申請第一上市案，奇景

光電則在11月12日申請；但據指出，奇景光電有機會在近期內由

證交所內審後提交上市審議委員會審議；甚至若上市審議通過，

不排除在年底前提交董事會或召開臨時董事會討論，成為第一家

第一上市的指標案例。

據指出，奇景光電有機會早於IML提交上市審議，主要是奇景光電

已在美國「那斯達克」上市ADS（美國存託股份），相對IML在各

種財務業務、管理資訊等較易為證交所掌握；而證交所對第一上

市審查採取「高度審慎」態度，使得奇景光電有機會脫穎而出，

成為第一家審查第一上市案例；IML目前則仍在內審「補充資料中

」。

證交所對台商海外企業來台申請原股上市（第一上市）及台灣存

託憑證（TDR）第二上市；由於TDR已有在海外交易所上市的管

理經驗、資訊可循，因而相對第一上市的審查放行速度較快、家

數較多，今年預計有十家新TDR上市，但仍未有第一上市案通過

審查，奇景光電則可望成為首例。

近來，台系面板產業的消息不斷，而針對客戶端的動態，聯詠科

技及奇景光電等台系驅動IC業者皆持正面態度。不過，除TFT LCD

驅動IC產品線之外，各家業者也積極朝其他領域布局，以降低單

一產業以及客戶端的影響。其中，奇景耕耘非驅動IC產品線有成

，旗下子公司的產品陸續問世，且預期至2010年可望進入損益兩

平階段。

目前，TFT LCD驅動IC仍是奇景主要營收來源，而非驅動IC產品

線約佔公司營收比重達7.3%。不過，因公司各項非驅動IC產品陸

續問世，且業務面拓展有成，奇景執行長吳炳昌強調，很快就可

以看到此產品線站營收比重超過1成的願景。奇景陸續成立了立

景光電、恆景科技以及原景科技等子公司，分別專注顧LCOS、

CMOS影像感測器(CMOS Image Sensor;CIS)以及LED驅動IC等產品

線。

其中，奇景LOCS產品已在2009年正式進入量產期，且隨著日系相

機品牌大廠Nikon推出的全球首款微型投影數位相機一起亮相。根

據觀察，目前的銷售情況不錯，而市場也十分看好LOCS的成長性

，認為在終端產品陸續採用下，奇景的出貨量可望持續放大，且

公司可望坐穩高市佔率的寶座。據了解，目前LCOS模組的價可已

十分具競爭力，遠低於2年前上看200美元的高單價。相關業者認

為，在終端產品持續放量下，價格還有下殺的空間，更加符合客

戶端的成本考量。

除了LCOS外，奇景也陸續推出其他非驅動IC韋品，其所佔營收比

重也持續攀升中，公司可望藉此平衡TFT LCD驅動IC產品的比重。

奇景強調，因公司在大尺寸驅動IC產品領域，市佔率已高且出貨

量位居世界第1，故難再看到爆發性的成長，然仍將持續耕耘，穩

住此市場，另一方面，也將積極拓展非驅動IC產品線。

另外，在聯詠部分，市場除看好公司未來在驅動IC產品的潛能，

公司也布局SoC、LED驅動IC、觸控IC等其他領域。目前因LED驅

動IC的平均銷售價格(ASP)偏低，故佔整體營收比重仍不明顯。不

過，在各方發展下，公司2010年的成長動能仍十分可期。

奇美集團旗下驅動IC設計廠奇景光電（Himax）執行長吳炳昌

昨（2）日表示，目前客戶（面板廠）及驅動IC廠商庫存水位都很

低，客戶如果臨時下單，會要不到產能，近期TV銷售狀況確實不

錯，第4季的狀況比原先預期來得好。

中國十一長假後，需求一度停頓的TV市場，近期隨著北美耶

誕銷售開出紅盤，庫存已經逐漸去化，業者表示，這次北美銷售

以32吋電視賣得最好，而32吋就是奇美電主推的尺寸，因此奇美

電以及奇美電相關供應鏈都成為北美耶誕TV熱銷的主要受惠對象

。

對此奇美電驅動IC主要供應商奇景光電執行長吳炳昌表示，

目前客戶（面板廠）及驅動IC廠商的庫存水位確實都很低，客戶

如果臨時打電話來要貨，是會要不到貨的，從銷售狀況來看，近

期TV確實賣得相當不錯，今年第4季的狀況比原先預期來得好。

由於昨日是奇美電宣佈與群創合併後吳炳昌首度公開對面媒

體，對於外界關心奇景之後在「新奇美」扮演的角色。

吳炳昌表示，面板產業的確需要整合，而奇美、群創、統寶

本來也都是奇景客戶，客戶的狀況好轉，對於奇景也有直接的幫

助，未來奇景將以本身的競爭力去爭取更多的訂單。

奇景過去的營收中，有接近6成來自奇美電的貢獻，不過今年

以來奇美電的採購策略調整，而奇景也積極在降低單一客戶以及

單一產品的比重。除了驅動IC之外，奇景目前正積極在發展「非

驅動IC」這個區塊。吳炳昌表示，奇景的非驅動IC的產品線目前

占營收比重不到10％，不過隨著LCOS、T- Con、Scaler新產品陸續

推出，他相信非驅動IC部分很快就會超過營收10％。

其中，LCOS是奇景今年以及接下來會成長最快的產品，吳炳

昌表示，奇景的LCOS成長快速，目前同業的市占率加起來可能都

比奇景低。目前日本相機大廠Nikon推出全球首款具微型投影的數

位相機Coolpix S1000pj，其中的LCOS就是奇景的產品。吳炳昌預期

，接下來奇景的LCOS成本將可望進一步降低，讓微型投影機的價

格更貼近消費大眾，明年這一塊也將成為奇景非驅動IC成長的最

大動力來源。

奇美集團旗下驅動IC設計廠奇景光電（Himax）昨（2）日宣

佈旗下子公司承景科技推出獨步業界的創新專利「超節能省電

ICT 」（ICT, Infinity Color Technology）；奇景執行長吳炳昌表示，

目前多家大型面板及系統廠都對此技術都展現高度興趣，並積極

導入當中，最快在明年上半年，運用iCT的超節能產品就可量產上

市。

承景科技是奇景的轉投資公司，目前資本額約9.1億元，員工

約200多人，主要股東為奇美電持股6.6％、冠捷持股4.4％、其餘

近8成由奇景以及經營團隊所持有，兩年前承景由奇景分割成立

，兩年多來，承景除了在專攻TV和Monitor Scaler等解決方案外，

昨日也宣佈推出獨步業界的「超節能省電ICT 」。

群創合併奇美電，外界預期未來供應鏈將會有一番新的變革出現

，其中奇美電約佔奇景光電營收的6成，奇景光電執行長吳炳昌表

示，面板廠整合是好事，透過整合能讓台灣面板廠在世界上佔有

一席之地，預期短期內奇景光電不會有太大的變動，但長期而言

仍要看競爭力而定。

群創、奇限電與統寶「3合1」後催生新奇美電，合併完成後，台

灣面板廠將形成新奇美電與友達陣營壁壘分明的新局面，新奇美

電在產能及出海口上略勝友達的籌，然友 達在面板供應鏈的管理

效率上不容小覷，加上防鴻陣線聯盟的勢力擴張，未來誰能坐穩

台灣第1大面板廠的寶座還很難講。

由於面板產業供應鏈體系龐雜，因此供應鏈要如何選邊佔，也是

業界矚目的焦點。以奇景光電來說，奇美電佔其營收比重高達6成

，吳炳昌表示，整合對面板產業來說是件好是，能夠促進台灣在

全球面板廠中佔有一席之地，應用健康的角度來看整併這件事情。

吳炳昌表示，以奇景光電而言，新奇美電的成員包括群創、統寶

以及奇美電，這3家廠商本來就是奇景光電的股東客戶，因此估計

短期內奇景光電不會因整併而受到影響，市場地位也不會消失，

沒有大好與大壞的理由，但站在長期的觀點來看，如何維持競爭

力還是最重要的。吳炳昌指出，面板產業看起來會是往整併的方

向走，至於大陸崛起，則會引爆新的面板競局，目前大陸有多條

新世代面板產線正在籌建，若是這些新產線全都如數興建完成，

未來面板業恐有供給過剩問題，這是值得擔憂的地方。

奇景光電轉投資的承景科技，推出可兼顧節能與色彩亮度的無限

色彩技術(Infinity Color Technology;iCT)，主要應用於液晶電視與監

視器面板，可大幅降低能耗，並顯現超越現階段10-bit色彩面板的

畫質，預期在2010年上半進入量產階段。

承景科技是由奇景光電、奇美電與冠捷科技共同投資設立，其中

，奇美電持股比重達6.6%，冠捷持股4.4%、奇景持股78%。吳炳昌

表示，奇景轉投資的承景科技與立景光電這2家公司，雖然尚未公

開發行，但離損益兩平不會太久。

TFT LCD驅動IC業者奇景光電旗下的承景科技於2日宣，將推出業

界首創可兼顧能與色彩亮度的無限色彩技術(infinity Color

Technology; iCT)。此技術可大幅降低液晶電視與顯視器的能量消

耗，且不會犧牲面板的色度及亮度，更可以增強影像對比，顯現

超越現段10-bit色彩面板的畫質，奇景執行長吳炳昌表兆，目前已

開始送樣，客戶端反應良好，預期2010年上半將進入量產階段。

隨著全球暖化、綠色節能概念受到重視，節能也成為面板業的顯

學。日前，美國加州政府決議，自2011年起，所銷售的電視其省

電效能至少要較目前產品提升33%；而對液晶電視需求強勁的大

陸，也開始推廣節能減碳政策。然在現有技術下，若要節能省電

，則會影響到原有的色彩及亮度，故各大業者無不積尋找其他的

解決方案。

面板在使用時，背光模組都是處於全開的狀態，因此不管影像的

亮暗程度，都消耗相相同的能源，但實際上，大多數影像的亮度

，都不需要將背維持在最大功率，為了更有效率使用背光，目前

部分業界採用數位影像處理來節能省電，搭配動態背光調整技術

(Content Adaptive Backlight Control' CABC)，依據影像內容動態調整

背光的亮度。而這類做法雖可有效節能，但卻會使得影像失真，

因此並未被廣泛採用。針對此一技術問題，承景領先業界推出iCT

技術，承景技術副總卜令楷表示，iCT技術整合了奇景的驅動IC技

術以及承景的影像處理技術，可有效解決影像問題，並符合市場

需求。

而iCT技術主要關鍵在於，後往，面板系統內部多在影像處理晶片

或是時序控制器(T-con)處理gamma調整關鍵技術，不過，承景將

此過程程到TFT LCD驅動IC端處理，使得在動態控制背光的同 ，

不會造對影像失真、犧牲面板的色度與亮度。

對於此項新產品，吳炳昌表示，公司初步將採取單顆產品販售模

式，且因是半導體製程，故產品價格十分具有競爭力，目前已積

極與各大面板廠與系統模組廠接觸中，至快到2010年上半將可進

行量產。預期，之後將再陸續整合公司驅動IC等相關產品，推出

系統單晶片(SoC)，以滿足客戶端需求。

進入12月，晶圓代工廠及封測廠對明年第1季接單掌握度已有

大致上輪廓。其中，繪圖晶片缺貨問題至今難解，仍是明年首季

訂單最強勁的族群；而面板廠及記憶體廠利用率維持滿載，LCD

驅動IC、記憶卡、DRAM封測廠等訂單意外轉強。至於手機銷售

因進入淡季，相關晶片訂單下滑情況十分明顯。整體來看，半導

體廠首季營收季減率普遍均低於10％，淡季不淡十分確定。

相較於今年第1季的慘淡，國內半導體廠對明年第1季看法明

顯樂觀，尤其現階段看來，訂單能見度已達中國農曆年前後，且

明年3月的訂單掌握度也達5成，顯見過去傳統的季節性淡旺季循

環已回復正常。至於明年第1季的訂單變化，繪圖晶片、LCD驅動

IC、記憶體等需求強度明顯增溫，手機及網通晶片訂單則因進入

淡季而出現下滑。

受惠於Win7上市及雲端運算等換機需求帶動，但台積電40奈

米製程良率不佳，所以高階繪圖卡自9月底來已經缺貨，11月來更

擴大至中階市場，明年中國農曆春節期間，市場對中高階繪圖卡

需求仍然強勁，所以英偉達（NVIDIA）及超微（AMD/ATI）明年

首季對台積電、日月光、矽品等下單量續增，是明年半導體廠手

中訂單最強勁的部份。

同樣受惠於Win7效應發酵，面板廠及記憶體廠產能利用率持

續拉升，讓相關生產鏈整個動了起來，其中以LCD驅動IC需求觸底

反彈最明確，包括聯詠、奇景、瑞鼎等出貨量持續拉高，製造廠

如世界先進、頎邦、飛信等，對明年第1季看法也轉向樂觀，並認

為不排除明年首季營收會高於今年第4季。

在記憶體市場部份，封測廠明年首季接單現在看來將略高於

今年第4季，除了50奈米DDR3產能開出的世代交替效應外，NAND

小型記憶卡廠商為了衝刺明年農曆年旺季需求，下單量維持強勁

，也讓力成、華泰、典範、華東等業者看好明年第1季的營運表現

。

但在手機及網通晶片，因為手機終端及電信設備等市場進入

傳統淡季，包括聯發科、瑞昱、雷凌等業者，明年首季對晶圓代

工廠及封測廠的下單量持續走跌，只是跌幅約介於10％至15％，

相較過去約20％跌幅的歷史經驗好了很多。

群創以小併大，吃下奇美電的動作，讓台系IC設計業者紛紛跳出

來說，自已是最佳受惠者，除法人第1時間點名的聯詠外，類比科

、富鼎及奕力，也因為在群創的市佔率頗高，在看好群創未來採

購體系將握有主導權下，2010年市佔率成長空間相對被看好，反

應在公司業績上，可望較同業擁有更高晟長率，進而開始吸引市

場資金的目光。

台系LCD驅動IC供應商指出，奇美電的採購晶片策略其實很特殊

，在LCD驅動IC上，幾乎只用奇景一家，但在其他類比IC元件上，

但是泛用台灣、國外供應商解決方案，例如德儀(TI)、羅沐(Romi)

、立錡、致新及遠翔科技。相較於群創採購單位對於晶片解決方

案較為集中化的風格，一旦群創採購單位進駐奇美電，則原先群

創的主要晶片供應商，市佔率成長島間可望較大。

不過，台系LCD驅動IC驅動IC也強調，由於群創是以小吃大，所以

需要一段時間整合2方資源下，原先以群創訂單為主的台系IC設計

業者，是否能在短時間內，就吃到原奇美電所分出來的大單，其

實有不小的疑問。不過，在群創不喜晶片採購來源太多的慣性存

在下，預期這樣的風格仍將延續在新群創集團上，與群創關係較

好的台系IC設計業者，自然會有不小的樂觀期待。

市場近期點名在群創旗下LCD監視器電源管理IC市佔率高達90%的

類比科，與Mosfet市佔率億有50%的富鼎，也有不小機會可以感受

到新群創集團的訂單熱度。其中，類比科因在友達集團也有不錯

新產品佔有率，甚至電子書，電子紙都是以類比科電源管理IC解

決方案為主，加上群創合併奇美電後，LCD監視器電源管理IC訂

單亦是手到擒來，被市場相當看好後續的營運成長爆發力。

至於富鼎，雖然產品線仍以低階的Mosfet產品為主，不過，在奇

美電的產能幾乎大過群創數倍下，公司未來只要能順利接收訂單

，200年營運成長力道也不可小覤。台系IC設計業者表示，原本在

產業的整併過程中，就是會出現一些訂單新機會，在這次是由群

創出面合併奇美電的情形下，群創原先的晶片供應商自然會有比

較好的空間可與新群創集團合作，相關商機也可望應運而生。

個股重大訊息：

1.聯詠(3034)：新奇美成軍，聯詠受惠，供貨比將可拉高到2-3成。

2.元大金(2885)：登陸參股東吳證20％，等MOU生效即可上路。

3.精元(2387)：IMR挹注明年成長動能，最快第1季量產機殼，高階

滑鼠、觸控面板逐步貢獻效益，營收續拚年增3成。

4.華興(6164)：訂單大增，明年營收翻倍，可口可樂明年下單倍增

，又新增兩家日本客戶，法人估明年EPS上看3元。

5.網家(8044)：跨足電子商務金流服務，將斥資3億元，成立電子

票證公司。

6.永豐餘(1907)：擬引3成外資入股，傳已有1∼2家外資法人有興

趣，年底明朗化，未來將規畫海外上市，亦可能返台上市。

LCD驅動IC庫存去化提早完成，生產鏈整個動起來！歐美市

場需求平穩，加上中國十一長假後買氣續強，日系業者有意退出

而減少供貨，部份用在中大尺寸螢幕的晶片庫存水位已不足2週，

導致面板廠本周起開始要求聯詠（3034）、奇景等業者，月底需

補足庫存水位過低的晶片存貨，世界先進（5347）、頎邦（6147

）接單也見到止跌跡象。

LCD驅動IC市場經過第2季及第3季強勁庫存回補後，因上游

面板廠客戶擔心第4季需求恐不如預期，9月急減對聯詠、奇景、

瑞鼎等供應商訂單，導致整個LCD驅動IC生產鏈急踩煞車。在經

歷兩個半月劇烈修正後，近期市場出現戲劇性變化，由於面板廠

重新回補晶片庫存，聯詠、奇景等11月出貨意外較10月增加5％

至10％。

封測業者透露，LCD驅動IC的庫存修正在9月已發生，主要是

為了避免中國十一長假後市場需求低於預期，可能導致庫存水位

過高。不過，十一長假後需求先蹲後跳，歐美市場又進入年底補

貨旺季，加上日系大廠傳出有意退出LCD驅動IC市場，讓面板廠

提早回補存貨，聯詠、奇景等也順勢提升對晶圓代工廠及封測廠

下單。

此外，由於友達、奇美、群創等面板廠，針對明年中國農曆

年旺季的接單，現在看來大幅優於預期，所以近日面板廠開始大

動作回補LCD驅動IC庫存，為了替明年農曆春節旺季預作準備，

以免屆時又出現年初時滿手訂單卻無貨可出的窘境。

然而為先滿足面板廠急單，聯詠、奇景等晶片廠中旬已釋出

晶圓存貨（wafer bank）至頎邦、矽品、京元電等後段封測廠，

要求開始提高產能及出貨量，預估12月重新檢視晶圓存貨數量後

，就會開始回復對世界先進等晶圓代工廠的投片。

也因此，這波LCD驅動IC生產鏈的庫存修正已提前完成。業

者預估，上游晶片廠如聯詠、奇景、瑞鼎等，11月營收將可見到

先行回溫，12月後封測廠營收也將止跌回穩，晶圓代工廠營收要

見到回升則需等到明年第1季。

今年半導體景氣自第1季觸底反彈至今，拉升力道強勁，以晶

圓代工廠台積電及聯電為例，第2季晶圓出貨大增1倍，第3季仍續

增2成，如今第4季進入傳統淡季，但出貨量仍可小幅成長。

所以，在全球總體經濟數據未獲明顯改善前，仍有許多分析

師認為，這波半導體廠表現缺乏基本面支撐，生產鏈中仍有超額

下單（over-booking）問題存在。

以LCD驅動IC生產鏈來看，由於面板廠產能利用率回升及出

貨量不斷拉高，今年第2、3季的LCD驅動IC市場需求十分強勁，

聯詠、奇景等出貨量大增，並不斷向晶圓代工廠及封測廠追加訂

單，封測廠還因產能不足，第3季調漲代工合約價格。

但隨著面板報價在8月來到高點，面板廠對第4季看法保守，

所以在LCD驅動IC庫存達到安全水準後，即先行停止採購。雖然

第2季到第3 季，LCD驅動IC的確有超額下單問題，但整個生產鏈

至今出現「逆轉勝」，原因之一除了市場需求沒想像中疲弱之外

，原因之二就是通路端庫存水位過低，才讓這波庫存修正提早結

束。

事實上，早在第4季面板廠出貨高峰來臨前，LCD驅動IC業者

早已開始調控投片量，因此8月下旬以來，已陸續減少對晶圓代

工廠及封測廠下單，這是調控庫存的第一步。再者，IC供應商到

面板廠中間的IC通路商，經歷去年金融海嘯後，早已學會嚴格控

管存貨，因此隨著聯詠、奇景等業者調整製造策略，也隨之降低

庫存。

正因IC通路端的存貨過低，而上游晶片廠庫存調控也僅維持

在安全水準，所以整個LCD驅動IC市場庫存調整及反應時間，才

會在短短3個月時間內就調整完畢。

雖然面板廠對第4季及明年第1季出貨看法仍保守，但已讓

LCD驅動I的這波景氣修正提前結束，明年只要面板廠出貨量看升

，LCD驅動IC出貨量也將一路攀高，包括聯詠、奇景、頎邦、世

界等生產鏈中重要業者，可望提前進入新一波景氣上升循環。

群創光電與奇美電於14日宣布合併，而市場十分關心的是，新的

奇美電成立是否將牽動現階段台系驅動IC業者的版圖，尤其是針

對大尺寸LCD驅動IC供應商聯詠科技與奇景光電的影響。而根據

市場反應，認為聯詠的業務拓展將受惠於此，故公司股價於16日

明顯反應。各界靜觀新奇美電的採購政策。

目前台灣的面板廠商皆為聯詠的客戶，惟公司在奇美電的供貨比

重較低。而在新奇美成立後，市場認為，一方面，聯詠也是群創

的價應商之一，再者因是中立角色，不屬友達集團，故公司可望

受惠，增添打進新奇美電供應鏈中的機會，分食以往奇景囊括大

多數供應比重的地位。因此，也帶動聯詠16日股價明顯反應。

另外，也受到市場關心的是，因奇美電是奇景的創始股東，目前

持股比例約達14%，且也是奇景的重要客戶，佔公司營收比重高

。未來，新的奇美電也將直接持有奇景的股權，撤在合併後，是

否將延續以往的合作模式，以奇景為重要的合作夥伴，則為一大

問號。而聯詠是否有機會一舉獲大單，更加備受觀注。相關的變

動，恐將影響各家業者在大尺寸驅動IC產品中的市佔率。

針對大客戶的合併案，奇景財務長詹孟恭表示，公司正面看待合

併後的加乘效益，將持續提供完整的產品線以滿足客戶需求。再

者，群創也是奇景的客戶之一，過去雙方互動密切，且合作關系

廣及鴻海集團下其他相關的子公司。

以往，台系驅動IC業者在大尺寸驅動IC的版圖布局十分明確。奇

美電多使用旗下子公司奇景的產品，而除了採用聯詠的產品外，

另一主要供應商則為旗下的子公司瑞鼎科技。過去，聯詠在面板

產業中一直是中立的角色，對於各方客戶皆積極爭取合作機會。

有人認為，因無面板廠的資源，聯詠的訂單受到影響、營運成長

也遇挑戰。不過，現階段似乎正因此特色，增添聯詠打入各家面

板廠的機會。

目前，各方對於台系驅動IC業者未來的版圖變動仍無法定論，只

能靜觀其變。不過，在群創入主奇美電後，市場則是看好聯詠的

成長性，從公司16日股價則可出些端倪，已垂新返回新台幣80元

大關。

奇美電、群創上周六宣佈合併，震驚科技業，加上鴻海集團

資源挹注，「新奇美」上游材料供應鏈未來成長爆發性力道強勁

，包括IC、LED、背光模組材料、玻璃薄化等，構成一長串的潛

力名單，預料成為今日台股多頭焦點。

新奇美成軍，未來在奇美、鴻海兩大集團支持下，相關零組

件廠商未來成長爆發性備受期待。從奇美電、群創零組件佈局來

看，群創零組件垂直整合程度很高，包括彩色濾光片、背光模組

等都以自製為主，從面板前段製程、後段模組到系統組裝一手包

辦。轉投資供應商，包括做驅動IC的奕力、天鈺，擴散板廠穎台

，以及做LED封裝的先進開發光電和觸控面板廠介面，還有專攻

玻璃薄化的正達。

奇美集團則以奇美電為中心，轉投資成立相關零組件供應廠

，包括有驅動IC廠奇景、偏光片廠奇美材料科技、背光模組廠奇

菱、燈管廠啟耀、LED廠奇力、LED上游藍寶石基板鑫晶鑽等。

此外，母公司奇美實業本身就是導光板、擴散板、彩色光阻

製造大廠。奇美電與群創合併後，除了原本奇美電需求外，也可

望進入群創的供應鏈，帶動明年營收成長動能。

從目前供應鏈佈局來看，目前奇美電驅動IC供應商以奇景為

主，在合併之後，原屬群創供應鏈的奕力、天鈺可望供貨給奇美

電。至於啟耀的燈管對群創也有機會擴大供應量，至於群創目前

偏光片全數外購，奇美材料科技的偏光片也可望打進群創供應鏈

。

LED背光應用成長快速，近兩年，鴻海集團在LED產業佈局相

當積極，包括有LED照明的沛鑫，LED封裝的先進開發光電，LED

上游藍寶石基板鑫晶鑽。奇美電則是投資成立奇力光電，同步佈

局LED上游磊晶和下游封裝。從供應鏈來看，鴻海集團目前獨缺

LED磊晶一環，未來奇力將更受到倚重。

在觸控面板方面，目前群創自有電阻式和電容式觸控面板生

產線，今年還參與介面私募，估計群創持股比率約9％至10％、成

為單一最大法人股東，同時，鴻海集團也投資玻璃精密加工廠正

達國際光電。奇美電在觸控面板佈局較弱，未來群創、介面、正

達也將成為集團觸控面板要角。

群創合併奇美電後續效應持續發酵，由於市場關心未來新奇

美對於面板相關零件的採購情況，奇美集團旗下驅動IC大廠奇景

光電（HIMX）昨（15）日率先發佈新聞稿表示，奇美及群創都是

奇景重要客戶，對於奇美電與群創光電合併，奇景除正面看待合

併的加乘效益外，也將持續提供客戶提供全面完整的產品解決方

案。

奇景光電上周才向證交所送件，預計明年第二季以第一上市

方式回台掛牌，上周六群創合併奇美電一案，由於奇美電不僅是

奇景大股東，奇美電目前占奇景營收也高達50％左右，在母公司

奇美電經營權發生變動後，奇景未來在新奇美面板供應鏈中地位

，備受外界關注。

針對奇美電與群創宣布合併，奇景表示，由於此一合併對奇

景來講是重大影響事件，所以特別提出幾點說明，首先、奇美電

為奇景創始股東，目前持股約14％，同時，奇美電長期以來為奇

景主要客戶，對於支持奇景成長，一向扮演重要推動力量。

此外，群創也是奇景重要客戶，過去以來雙方維持長期往來

互動密切，且合作關係並廣及母公司鴻海集團旗下其他相關子公

司。奇景強調，奇美電與群創合併，將在面板產業產生相加相乘

的強大正面效應，奇景未來將持續以更好的服務，對主要客戶提

供全面完整的產品解決方案。

群創與奇美電合併案，牽動零組件廠商勢力消長，有部分業者抱

持「獨身主義」，未引進鴻海、友達的資金。包括面板驅動IC或

背光模組龍頭廠商聯詠、瑞儀、中光電等，因為技術能量足、經

濟規模大，可望遊走於新奇美和友達兩大陣營之間，成為最大贏

家。

至於奇美集團旗下的LCD驅動IC廠奇景光電（Himax ）則憂喜參半

。奇景是奇美電最主要的面板驅動IC供應商；奇美電也是奇景的

創始股東，目前持股約14% ，為最大單一股東。奇美電併入群創

後，市場人士認為奇景將受到影響。面板廠積極展開供應鏈垂直

整合，「富爸爸」風潮席捲驅動IC、背光模組、冷陰極管等。

奇景光電財務長詹孟恭昨（15）日表示，除了奇美電之外，群創

本來就是奇景最重要的客戶之一，奇景的非驅動IC也供應給鴻海

及旗下相關子公司，關係密切，奇景將持續提供給客戶更好的服

務，營運不受影響。

群創原本在面板驅動IC領域的布局並不明顯，僅兩年前小幅投資

奕力，持股約8%。奕力主攻中小尺寸面板市場，與奇景的大尺寸

IC衝突不大。群創入主奇美電後，如果能夠發揮相乘效果，把餅

做大，奇景有機會因此受惠。

法人看好一直抱持「獨身主義」、堅持不選邊站的聯詠，有機會

在友達和奇美電兩大陣營之間獲取最大利益，成為贏家。

輔祥與奈普兩家背光模組廠已納入友達旗下，奇美電旗下則有奇

菱光電，不過背光模組大廠中光電與瑞儀堅守中立立場，並未與

特定面板廠有投資關係，客戶群相對分散，甚至連韓國面板廠也

是這兩家背光模組廠的客戶。未來若奇美電產能利用率拉升，將

帶動中光電與瑞儀出貨成長。