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台灣投資信心 有夠down ING亞洲投資氣氛指數：13個市場中，台

灣僅高於日本。

ＩＮＧ昨（２３）日首度公布亞洲投資氣氛指數，台灣投資氣氛

指數低迷，在亞洲１３個市場中只高於日本。受到美國次級房貸

影響，亞洲投資人信心遠低於三個月前，但仍不致於悲觀。

ＩＮＧ集團昨日在亞洲１３個市場同步公布亞洲投資氣氛指數，

發現在亞洲國家中，以印度、香港與菲律賓的投資者對今年投資

展望最樂觀，但日本、澳洲、紐西蘭與台灣的投資者則較保守。

值得注意的是，中國投資者的投資熱情比起上一季已經明顯消退

。

ＩＮＧ集團北亞區總經理白曼德（Ｅｄｄｙ　Ｂｅｌｍａｎｓ）

說明，調查對象是３０歲以上、流動資產達１０萬美元以上的亞

洲投資人（印尼受訪對象的門檻為５．６萬美元），每個市場約

調查１００人，１３個市場共調查１，３１１位富裕人士，調查

方式是透過網路或面對面的訪談，時間為去年８月及１１月。

ＩＮＧ投信總經理佰益安（Ｓｔｅｖｅｎ　Ｂｉｌｌｉｅｔ）指

出，ＩＮＧ投資氣氛指數顯示，次級房貸造成信用緊縮，加上政

局不確定，部分市場政策不利於投資環境，投資者因而變得較謹

慎，但整體亞洲的核心投資氣氛仍然維持正向。

佰益安說，由於美國次級房貸危機的不利消息，及２００８年台

灣總統大選所帶來的政治不確定性，台灣投資氣氛下降的結果並

不令人意外。

ＩＮＧ投資氣氛調查報告是由ＩＮＧ委託國際性獨立研究機構模

範市場研究顧問（ＴＮＳ）於每季執行。這項調查主要是調查

１３個亞洲市場的投資氣氛及行為改變，這些市場包括澳洲、中

國、香港、印度、日本、印尼、馬來西亞、紐西蘭、菲律賓、新

加坡、南韓、台灣與泰國。

跨國股票基金 悶哪 全球股市拖累 近三個月績效不妙，兩檔新基

金募集也失利。

近期國際股市表現不佳，拖累投信業者近三個月發行的跨國股票

型基金績效，連帶影響其他投信業者募集新基金，包括日盛全球

抗暖化與ＩＮＧ全球氣候變遷兩檔基金上周報請成立，但兩檔基

金都未募集到預定額度。

Ｌｉｐｐｅｒ統計，去年８月後成立的跨國股票型新基金，成立

以來的績效均是負數，連原本績效不錯的豐全球關鍵資源基金，

報酬率也由正轉負。

去年１２月成立的華南永昌全球神農水資源基金經理人余睿明認

為，如果以農產品基本面來看，在市場供不應求的情形下，各農

產品公司的獲利均不斷成長，長期投資績效勢必超越全球股市指

數；但在短期上，因全球股市劇烈波動，任何市場都會受影響，

農產品產業股價也難避免。余睿明表示，他現在採取的是「低持

股」策略，但另一面，也正好趁此時機逢低布局。

原本市場看好的環保概念主題式基金，因近期國際股市下滑而影

響募資。日盛全球抗暖化、ＩＮＧ全球氣候變遷兩檔在今年初開

放募集的基金，並未募到預定的百億元額度，大概只募到一半金

額。

ＩＮＧ投信指出，全球氣候變遷基金是上周四報請成立，由於這

次投資人以散客居多，後端作業較繁複，所以報請成立的金額並

不是實際募集的總額。

此外，由於新基金募集的時間點正好遇到全球股市震盪整理，投

資人信心受到影響，所以募集成績難免受到影響。

日盛投信和ＩＮＧ投信兩公司均認為，溫室效應導致全球氣候異

常，獲得各國政府的重視，在國際油價高漲及各國政府的政策推

動下，這類產業已吸引大量資金進場，未來成長前景持續看好，

其實投資人如能在此時逢低進場，將更能享受到未來股價上揚的

利潤。

著眼於全球暖化、氣候變遷下的商機，國內投信相繼發行相關基

金，目前已募集的包括ＩＮＧ全球氣候變遷基金、日盛全球抗暖

化基金及瑞銀投信的全球創新趨勢基金等，還有排隊中的華頓全

球溫室效應基金。在投信積極募集下，氣候基金目前在市場迅速

竄紅。

在國外，氣候基金是近幾年才出現的商品，目前大都為台灣沒有

核備的商品，且以歐洲發行較多，其中僅有一檔Ｊｕｐｉｔｅｒ

Ｇｌｏｂａｌ　Ｃｌｉｍａｔｅ　Ｃｈａｎｇｅ

Ｓｏｌｕｔｉｏｎｓ　Ｌ　基金成立超過三年，累積三年報酬率

為５５．７３％，其餘大多成立不到一年。

在全球趨勢朝向氣候變遷的龐大商機下，投信業者近年來陸續發

行這類型基金，已發行、新募集和送件中的這類型基金規模近

１，５００億元。

投信發行氣候基金，名稱琳瑯滿目，有的訴求是新能源，有的以

環保綠色為主軸，有的叫抗暖化、溫室效應，有的直接與聯合國

氣候變遷綱約「掛勾」，還有水資源及替代能源等，都與氣候基

金有關，基金名稱雖異，但都是要在地球危機裡覓尋轉機。

投信業者表示，溫室效應導致全球氣候異常的嚴重後果，已獲得

各國政府的重視，在國際油價高漲及各國政府的積極推動下，氣

候變遷產業已吸引大量資金進場，使得氣候變遷概念股在國際股

市震盪整理之際，表現依舊逆勢抗跌，未來前景持續看好。

氣候變遷產業的商機源自於成熟國家，新興國家對於環境保育乃

至氣候變遷議題的關注較低，而這些新興國家隨著近幾年經濟的

強勁成長，已成為全球暖化的幫兇，例如中國大陸，碳排放量已

高居全球第二，並可能於短期內超越美國成為全球第一。

國內投信將在農曆年前後，卯足全力搶攻民眾年終獎金，總計有

八檔新基金陸續展開募集，將從市場吸金六百六十億元，且仍以

當紅的主題式基金和新興市場基金為主。

搶占年終獎金目標群的新基金，包括募集中的安泰ING全球氣候

變遷和保德信全球基礎建設；預計本周開募的摩根富林明新絲路

、富邦台灣ETF傘型；還有剛募集完成的日盛全球抗暖化等五檔

基金，都選在農曆年前進場搶錢。

另外，還有三檔已經核准的新基金，將選在農曆年後開募，分食

投資人的紅包壓歲錢。檢視以上八檔完成或正準備募集之新基金

，包括鎖定新興市場或台灣的利基型基金，如新絲路、台灣精選

等；其餘以主題包裝之新基金則有抗暖化、氣候變遷、基礎建設

、環保趨勢、高股息等題材。

投資著眼於未來潛力，新興市場仍是未來全球投資聚焦主軸，摩

根富林明新絲路基金經理人吳淑婷建議投資人布局新興市場時，

穩健型投資人可以從全球型新興市場布局，可逢低加碼區域型新

興市場，從新興亞洲和東歐在資源和內需推升下，長期仍有相當

成長潛力。至於距離次貸核心風暴較近的拉丁美洲，在墨西哥表

現欠佳的情況下，宜多留心。

另外，由於主題式基金也多和新興市場快速崛起有關，可見這波

新基金都有新興市場概念，投資人在投資的時候要特別留意有無

重複投資之虞，免得讓整體資產配置因產業同質性過高而提高了

風險，多數基金業者建議產業型基金占整體投資比重約一至兩成

即可，最好再搭配其他債券基金等相關性較低的資產，才能有效

降低風險。

德盛安聯投信投資長柯志元就建議投資人，在本季股市因為美國

次級房貸所引發的負面效應而前景未明下，上半年投資股票最好

保守以對，建議投資上一定要有債券部位，股票部位應適度降低

。

而由於這波國內投信發行的都是股票型基金，投資人不妨先行觀

望，在本季末再適時分批加碼。

２００８年市場投資氣氛不若以往，景氣亦明顯趨緩，打亂了各

家投信今年的行銷推廣策略。有的投信認為時機不好，不適合亂

花錢宣傳；有的投信則認為，景氣愈是不好，投資人更應該做好

資產配置，觀念不同也導致對今年行銷預算有不同的規劃。

以整體行銷預算來說，外商投信預算普遍優於本土投信，一年動

輒數千萬元的行銷預算讓本土投信咋舌，但行銷預算少也有變通

做法，專注於產品推廣是目前本土投信衝業績的模式。

不過，今年景氣明顯趨緩，讓大部分的外商投信今年並未明顯增

加行銷預算，目前僅有ＩＮＧ投信及復華投信有意增加今年預算

。ＩＮＧ投信表示，由於亞洲區總部對於今年的銷售目標提高，

因此，相對給的行銷預算也比較多。

原本以直銷業務為主的復華投信，去年將市場推廣部門獨立出來

，並積極推廣散戶市場，為了拓展通路市場，行銷費用預算會比

以往多。

此外，包括保德信、保誠、匯豐中華、摩根富林明及德盛安聯投

信等，今年度行銷預算則和去年差不多。保誠投信總經理柯世峰

表示，今年時機不好，不適合編列太多宣傳預算，投資商品並非

民生消耗品，不能靠宣傳來刺激需求。

不過，柯世峰也強調，今年將投資在人才培訓上，公司會出資要

求直銷團隊人員報考財務規劃師，預計一個人至少要編列１０萬

元預算，讓直銷人員考上財務規劃師，才能深入服務客戶，並提

出更精確的投資規劃。

德盛安聯投信表示，行銷預算是看市場狀況而定，以目前市場狀

況來看，今年並不會增加行銷預算，若下半年景氣好轉，也不排

除會做適當調整。

至於本土投信方面，對今年景氣看法都不是特別樂觀，因此在行

銷預算上也沒有太多的規劃，甚至有某幾家規模較小的投信業者

，今年並不打算積極推出新基金，僅以舊有基金來說行銷，相對

的預算會比去年還要少。

不過，國內有某家大型的本土投信表示，今年度在廣告預算上面

不會有太多的額度，但是會增加行銷預算在獎勵金上。該投信認

為，今年推廣會比較辛苦，廣告行銷的效益預期不理想，寧可將

預算轉作競賽獎勵金，因此，今年會減少廣告行銷預算的比重，

而增加內部行銷激勵獎金，以刺激銷售量。

年關將近，市場資金需求緊俏，國內債券型基金規模持續下滑，

跌破８，０００億元大關，創新低紀錄，也顯示法人青睞度不再

，預期今年國內債券型基金規模將續減，並成為常態。

根據投信投顧公會資料顯示，國內債券型基金去年底規模來到

７，９７８億元，其中，債券類貨幣型基金規模單月銳減６２７

億元，較前一個月衰退７．３％，債券固定收益型基金則維持在

２８億元上下，並無太太變動，主要是因為國內僅剩下二檔債券

固定收益型基金，保德信及寶來投信各一檔。

債券類貨幣型基金，去年規模最大的仍為建弘投信的７０１億元

，基金規模市占率３．４４％；其次為群益投信的６５２億元，

市占率３．２％，ＩＮＧ投信則有５２７億元的規模，市占率

２．５９％。

２００７年來，國內債券型基金少了３，２００億元，海外債券

型基金也少了５６億元，投信法人認為，由於年關將近，市場資

金需求緊俏，法人短線出脫債券型基金，讓單月規模銳減超過

６００億元，此外，債券型基金僅有在股災期間才能作為短暫資

金避風港，在股市逐漸回溫下，導致債市整體規模表現仍不佳。

面對全球債市，富蘭克林證券投顧認為，距離月底聯準會利率會

議還有兩周的時間，這段期間將面對美國企業開始公布去年第四

季財報的結果，由於第四季正是次貸風暴威力正熾之時，因此一

般對財報成績單多保守以對，屆時恐使股市更加震盪，建議投資

人此刻應分散投資，進行防禦性配置。

根據去年幾波股災的經驗，花旗美國政府債券指數及花旗全球債

券指數多能逆勢收紅，顯示以股票搭配債券的配置，將可防堵投

資組合下檔的風險。保守型投資者可將資金配置在美國政府債市

，並搭配以非美元貨幣為主的全球債市，防範美元貶值的風險，

也可平衡股市震盪的壓力。

此外，考量新興國家仍是今年趨動全球景氣的引擎，仍可望受惠

而有償債能力提升、貨幣升值等利基，也會受到美歐公債市場多

頭的氣氛感染，因此對於不耐高等級債券波動較低的投資人，則

可考慮再逢低搭配亞洲債券或新興國家債券，讓債券部位的績效

能有向上伸展的空間。

ING全球氣候變遷基金 反應熱烈 「金銀藍綠」四大投資主軸 掌握

所有環保主題商機

ＩＮＧ全球氣候變遷基金於１月９日展開募集後，投資人反應熱

烈，頗能認同氣候變遷的投資趨勢，而此一情形也是近期股市震

盪下，難得一見的情況。

ＩＮＧ投信表示，溫室效應導致全球氣候異常的嚴重後果，已獲

得各國政府的重視，在國際油價高漲及各國政府的積極推動下，

氣候變遷產業已吸引大量資金進場，使得氣候變遷概念股在國際

股市震盪整理之際，表現依舊逆勢抗跌，未來成長前景看好。

ＩＮＧ全球氣候變遷基金經理人黃家珍指出，該基金納入所有與

氣候變遷相關的產業，四大投資主軸包括節能科技、乾淨能源、

低碳能源及水資源暨環境污染控制，將「金銀藍綠」四大主題中

的水資源的「藍金」及替代性能源的「綠金」一網打盡。對投資

人來說，只要投資ＩＮＧ全球氣候變遷基金，就可以一舉掌握所

有環保主題商機，可謂省時省力，因此相當受到投資人歡迎。

ＩＮＧ投信海外投資長劉益銘表示，要投資氣候變遷相關產業，

當然應該要選擇對於全球氣候變遷有深入研究的集團。連續兩年

，ＩＮＧ集團獲「碳揭露專案」編制的氣候領先指數（

ｌｉｍａｔｅ　Ｌｅａｄｅｒｓｈｉｐ　Ｉｎｄｅｘ）評選為最

佳公司，是全球五百大企業中，因應氣候變遷最佳的五十家公司

之一。

ＩＮＧ集團也是全球氣候變遷圓桌會議的成員之一，此會議是由

美國哥倫比亞大學地球學系發起，號召全球產官學界，共同制定

因應全球氣候變遷政策。因此，ＩＮＧ資產管理公司懂得掌握氣

候變遷帶來的經濟變化與投資商機，這也是ＩＮＧ全球氣候變遷

基金贏得投資人信賴的重要原因。劉益銘強調，氣候變遷產業的

龐大投資商機，已獲得專業投資機構之認同，未來在資金源源不

絕的持續挹注下，氣候變遷產業的投資吸引力持續看漲。

ING投信：氣候變遷創造新興商機 企業因應趁早

美國前副總統高爾拍了全球暖化紀錄片，撼動各國對全球氣候

變化所產生的異常現象的重視。ING全球氣候變遷基金經理人黃

家珍表示，正因為全球氣候近年來變化無常，許多企業也因為氣

候變遷現象而被迫加以進行組織變革，甚至因此創造出一些新商

機。

二○○七年已成為北半球歷年來溫度最高的一年，美國各地氣

象站在這一年有二百六十三項天氣紀錄打破或平了近年來的最高

溫；澳洲去年出現一個世紀來最嚴重的乾旱，但同時間中國、英

格蘭和威爾斯卻出現創紀錄的雨量。

ING投信認為，這些訊息都顯示全球氣候狀況已經因為溫室效

應而變得越來越難以預測。

例如時尚流行業本來就習慣隨著季節交替而換季銷售服飾，但

近年來氣候異常，連時尚界也弄得昏頭轉向。為正確掌握氣候變

化，著名的美國知名服飾品牌麗詩加邦(Liz Claiborne)，從哥倫比

大學高薪聘請氣象學家為設計師更精準預測氣候，以便決定何時

出貨給零售商；外套製造商Weatherproof公司更是為了應付不尋常

的暖冬可能帶來的損害，已投保一千萬美元的保險，創下服飾業

首例。

黃家珍指出，讓各大企業不得不正視全球氣候變遷問題還有一

個重要原因，那就是氣候變遷現象不像一般的景氣循環產業，會

隨著時間的遞嬗而出現需求的高低變化，產業景氣因此有起有落

；但如果人類不去重視二氧化碳排放量過高所引發的溫室效應問

題，這一類的問題只會越來越嚴重。

因此，腦筋動得快的企業已開始因應氣候變遷現象做出經營面

的調整；黃家珍強調，未來全球氣候異常的現象將持續發生，知

道因應氣候變遷問題而做出改變的企業將率先受惠，也會成為華

爾街的投資寵兒。

券商瑞銀證券(UBS)在二○○七年十二月出版的一份氣候變遷報

告便指出，「越早針對氣候變遷議題進行研究及資金投入的企業

，長期競爭力超越競爭對手的機會也就越大」，這些企業無論是

其獲利能力或是長期股價走勢，都將明顯優於同業。若以投資角

度分析，具有氣候變遷概念的企業，也應該是投資人可以優先考

慮的投資標的。

四檔歐股基金 全都賺 去年平均報酬率 14.38%，元大泛歐績效最

佳；利多激勵，中長線可布局。

歐股去年受惠於穩定的企業獲利表現，屬合理的投資價位及熱絡

的企業購併題材等利多激勵，整體市場表現穩健，帶動國內投信

所發行的四檔歐股基金，去年全面正報酬。投信業者指出，由於

歐洲市場長線看佳，仍具有相當的投資價值。

根據Lipper統計，四檔歐股基金去年平均報酬率14.38%，其中，元

大泛歐成長基金為最大贏家，勇奪三個月、六個月及一年期績效

三冠王，2007年報酬率29.08% ，不僅遙遙領先市場平均報酬率，

更較績效排名第二的報酬率高出一倍以上。

Lipper統計，歐股基金去年報酬率僅元大泛歐成長基金超過二成，

績效排名依序為元大泛歐成長基金29.08%、摩根富林明大歐洲基

金12.64%、保誠歐洲基金10.59%、安泰ING 歐洲高股息基金5.22%

。

以市場平均來看，投資歐股一年有一成以上的報酬，投資二年有

超過三成的報酬，投資三年更有高達近六成的獲利水準，顯見歐

洲市場是一個值得長期投資的區域。

元大泛歐成長基金經理人盧靜儀表示，最近歐元區就業數字改善

，大多數國家儲蓄率達到8%以上，有助於歐洲經濟的穩定。且

歐元區2008年獲利仍足以使市場本益比維持在12倍左右的低水準

，歐股逢低可以進行中長線布局。

金融業的資金雖然頗為吃緊，但非金融產業手上的現金充足，可

實施庫藏股或發放股利，負債比率亦顯著下降，尤其以大型企業

的財務狀況更佳，整體而言，歐洲企業的財務體質健全。類股方

面，以替代能源、原物料及公用事業相關領域企業，獲利相對穩

健。

保誠投信認為，歐洲占中國貿易出口比重已經超過美國，且歐洲

積極改善財務狀況，開始降低企業負債比，這個效益預期在三年

後可以醱酵，推升歐股長線往上攀升，尤其以風險程度來看，歐

股是風險性相對亞股少的地區，相當適合穩健型投資人布局。

巴西的生質能源在國際市場舉足輕重，但愛地球的人士卻擔憂巴

西為這項新能源、濫墾雨林，恐危及北極圈。ＩＮＧ全球氣候變

遷基金經理人黃家珍說：「這就是氣候變遷的蝴蝶效應，氣候變

化，不僅影響我們日常生活、生態榮枯，更將左右經濟活動，未

來十年也將創造國際商場一批新贏家。」

中國有女媧補天的傳說，防範全球氣候變遷，保護地球，人人是

女媧，投入氣候變遷產業的企業，可稱為　「補天」企業，將是

未來十年國際商場的新興企業。

黃家珍看好氣候變遷相關產業，係因為京都議定書、峇里島藍圖

陸續生效，各國政府合力推動減少排碳的政策，可望推動這個產

業的蓬勃發展。氣候變遷有關產業，有綠金、藍金，近年來隨著

油價翻漲，黑金、綠金、藍金等也水漲船高，太陽能類股也飆漲

，本益比平均是２０－３０倍，股價略偏高。

惟氣候變遷相關投資類股眾多，例如ＩＥＡ評估，節能科技妥善

運用，可有效貢獻整體減碳量的８０％，這類股票的本益比只有

１５－２５倍，值得留意布局。

她指出，ＩＮＧ全球氣候變遷基金是屬於概念型基金，鎖定四大

投資主軸─節能科技、乾淨能源、低碳能源、水資源暨環境污染

控制，並非單一產業型基金，不易受到單一經濟因素（例如油價

）的影響。

黃家珍預期，ＩＮＧ的操作團隊投資採平均持股方式，單一個股

比重不逾３．５％，與市場許多同類基金重押特定股票不同，因

此未來這檔基金的波動性相對較低。

在近期股市震盪下，九日開始募集的ING全球氣候變遷基金，因

投資人頗能認同氣候變遷的投資趨勢，市場反應熱烈。ING投信

表示，溫室效應導致全球氣候異常的嚴重後果，已獲得各國政府

重視，在國際油價高漲及各國政府的積極推動下，氣候變遷產業

已吸引大量資金進場，使得氣候變遷概念股在國際股市震盪整理

之際，表現依舊逆勢抗跌，未來成長前景持續看好。

ING全球氣候變遷基金經理人黃家珍指出，該基金納入所有與氣

候變遷相關的產業，四大投資主軸包括節能科技、乾淨能源、低

碳能源及水資源暨環境污染控制，將「金銀藍綠」四大主題中的

水資源的「藍金」及替代性能源的「綠金」一網打盡。只要投資

該基金就可以一舉掌握所有環保主題商機，因此相當受投資人歡

迎。

ING投信海外投資長劉益銘表示，氣候變遷產業投資商機龐大，

已獲得專業投資機構的認同，未來在資金源源不絕的持續挹注下

，氣候 變遷產業的投資吸引力持續看漲。要投資氣候變遷相關產

業，當然要選擇對全球氣候變遷有深入研究的集團。連續兩年，

ING集團獲「碳 揭露專案」編制的氣候領先指數評選為最佳公司

，是全球五百大企業 中，因應氣候變遷最佳的五十家公司之一。

該集團也是全球氣候變遷圓桌會議的成員，此會議由美國哥倫比

亞大學地球學系發起，號召全球產官學界，共同制定因應全球氣

候變遷政策。因此，ING資產管理公司懂得掌握氣候變遷帶來的

經濟變化與投資商機，這也是該基金贏得投資人信賴的重要原因

。

別以為天不可能荒、地不可能老，海不會枯、石不會爛，你知道

嗎？從１７５０年以來，大氣中的二氧化碳含量增加２５％，全

球氣溫也跟著上升，聯合國ＩＰＣＣ評估報告，溫度上升２度、

或３－４度，北極圈覆冰將消失、海平面上升臨海城市如臨大敵

，接踵而來的是天災乾旱…

讓天荒地老、海枯石爛，永遠只是情人口頭承諾，ＩＮＧ投信指

出，聯合國１９０個國家去年底簽署「峇里島藍圖」，各國政府

合力減少溫室氣體排放，抑制全球氣候快速變遷，政府民間將投

入龐大資源，這將是網路之後人類歷史上的第三波科技革新，醞

藏無限商機，也將是投資界的新顯學。

珍惜資源、保護地球，道理大家都明白，但為了愛必須付出什麼

，就有許多討論空間，這也是已開發國家和開發中國家在峇里島

差點協商破裂的關鍵。

聯合國跨政府氣候變遷小組（ＩＰＣＣ）報告計算出氣候變遷幾

種最糟狀況下防制成本，在２０５０年前限制全球氣溫上升攝氏

２度，全世界每個人每年要分攤２２５歐元，若以２０００年為

基準，屆時２０５０年全球碳排放量需減少５０－８５％，氣候

變遷防制成本加總起來，約占全球國內生產毛額（ＧＤＰ）的３

％。

氣候變遷基金　鎖定機會財氣候財

３％的全球ＧＤＰ，約等於１．７兆美元，是台灣２００６年

ＧＤＰ的４．７倍。ＩＮＧ全球氣候變遷基金經理人黃家珍指出

，２００５年京都議定書生效，帶動氣候變遷相關產業的活絡，

聯合國推動，１９０國家參與的峇里島藍圖，已開發國家將在

２０１０年訂立減少溫室氣體排放的協約，開發中國家也將善盡

「減排」責任，大家終於從「坐而言」、要到「起而行」。

募集中的ＩＮＧ全球氣候變遷基金看準已開發和開發中國家「攜

手合作」，將投資與氣候變遷相關的四大主流：節能科技、乾淨

能源、低碳能源及水資源暨環境污染控制，要讓投資人一手掌握

歐美已開發國家的氣候財，一手搶進中國、中東等新興國家的機

會財。

美國、中國、俄羅斯和印度是全球四大碳排最多的國家，二氧化

碳排放，７３％係導因燃燒石油、煤、天然氣等石化燃料。國際

能源總署（ＩＥＡ）預估，２００４到２０３０年，地球二氣化

碳排放將增加５５％，一半原因是中國和印度邁向工業化，對能

源需求孔急，新建煤碳發電廠造成碳排放量劇增。

中國和印度經濟馬力全開、成長引擎難踩煞車，黃家珍指出，減

排會影響中、印兩國的經濟成長，經濟既要成長、又要遵守減排

規定，中印兩國急須節能和新能源科技。看好這種機會財，擁有

１２０年歷史的某歐洲工業大廠去年積極擴展亞洲、中東市場，

並與中國廣東省政府簽下合約，提供逾千家家高耗能企業節能的

諮詢、協助，百年老店因此開創「綠」意新商機。

乾淨能源產值　２０２０年達２．２兆美元

已開發國家，乾淨能源投入已有多時，商機更是驚人；倫敦市調

集團新能源金融的統計，２００７年全球對於乾淨能源的投資金

額為１，１７２億美元，年成長率高達３５％。ＩＥＡ估計，

２００５年全球從事太陽能、風力、生質能源以及水力發電等乾

淨能源的產業總值約達６，９００億美元，２０２０年產值將成

長到２．２兆美元。

黃家珍指出，提升乾淨能源使用率，歐美政府都訂定獎勵措施，

鼓勵消費者使用乾淨能源，例如太陽能或風力，若有剩餘可以回

售電力公司、折抵用戶電價，此稱為淨用電（ｎｅｔ

ｍｅｔｅｒｉｎｇ），２００２到２００５年間，家用再生能源

電力暨淨用電的戶數，年平均成長率達１０．４％；已開發國家

在乾淨能源努力有成，培育出許多極具投資價值的公司，就是

ＩＮＧ看好可賺取氣候財的契機。

氣候變遷近年不僅是一門顯學，更是主流思想，各國政府還在就

減排爭論不休時，全球５００大企業善盡地球公民社會責任，早

就動起來，嘗試各種方法、努力減少溫室的碳排放量。

這些企業盡社會責任，不是說說而已，除了實地要做，每年還要

參加評比，「碳揭露專案」編制「氣候領先者指數（

Ｃｌｉｍａｔｅ　Ｌｅａｄｅｒｓｈｉｐ　Ｉｎｄｅｘ）」，從

全球５００大企業中、挑選出因應氣候變遷最佳的５０家公司，

ＩＮＧ投信總經理佰益安說：「ＩＮＧ已連續兩年獲評選為最佳

公司（ｂｅｓｔ　ｉｎ　ｃｌａｓｓ）。」

台灣仰賴石化燃料取得電力，無法想像ＩＮＧ在荷蘭購買的電力

，到去年底已是１００％是再生能源產生的。跨國企業，全球商

旅在所難免，ＩＮＧ員工經常必須繞著地球跑，避免搭飛機、交

通頻繁，耗費能源，增加碳排放，佰益安津津樂道地說：「

ＩＮＧ就在馬來西亞買了３００公頃雨林，透過復育雨林，抵銷

我們全球商旅造成二氧化碳排放。」

ＩＮＧ集團關心氣候變遷，集團不僅使用再生能源、透過雨林復

育、使用再生紙等來達到「碳中立」，也因為積極投入這個領域

，更能嗅得到、掌握氣候變遷相關產業的投資契機，佰益安說：

「我們有好東西，就要與好朋友分享，此時發行ＩＮＧ全球氣候

變遷基金，就要讓台灣投資人能夠賺得氣候財。」

綠能、新能源，或與環保和全球氣候綱約能沾上邊的投資工具近

期廣受投資人關注，相關基金募集情況火熱，德盛安聯投信靠全

球綠能趨勢基金，管理資產激增，在投信排名大幅提前，投信業

者競相加入發行相關基金，目前正在募集中的ING全球氣候變遷

基金，第一天開募就有50億元申購量，剛結束募集的日盛全球抗

暖化基金，也有近50億元的申購量。

ING全球氣候變遷基金經理人黃家珍指出，高爾退出政壇，演電

影、為全球氣候變遷代言，名利雙收，世人視他為捍衛地球的英

雄，不僅獲得諾貝爾和平獎，投資的減碳公司大賺約新台幣30億

元，高爾致富之道，近來成為投資界熱門的話題。

國際能源總署（IEA)估計，2005年全球從事太陽能、風力、生質

能源以及水力發電等乾淨能源的產業總值約達6,900億美元，預估

至2020年產值將成長到2.2 兆美元，長期成長潛力驚人。

另外，New Energy Finance統計，全球創投與私募基金投資在乾淨

能源領域的資金在2007年預估可達到211億美元，至2013年，累積

投資金額規模更可望上看2,620億美元。看好氣候變遷將引導人類

第三次工業革命，投信業者近年來陸續發行這類型基金，已發行

、新募集和送件中的這類型基金規模就有新台幣1,425億元。從投

信發行這類基金，名稱琳瑯滿目，有的訴求是新能源，有的以環

保綠色為主軸，有的叫抗暖化、溫室效應，有的直接與聯合國氣

候變遷綱約「掛勾」，基金名稱大同小異，都是要在地球危機裡

覓尋轉機、挖掘寶藏。

ING投信認為，氣候變遷相關產業，在全球政府與民間皆重視全

球暖化議題的當下，未來產業發展潛力無窮，而研發節能科技的

節能產業、開發乾淨能源的太陽能、風力業者，以及低碳能源、

水資源等氣候變遷相關議題產業，也勢將成為此波由綠色概念引

領的第三次工業革命中，資金簇擁的焦點所在。

安泰ING投信十日公告安泰ING全球高股息基金、安泰ING亞太高

股息基金、安泰ING歐洲高股息基金等三基金九十六年第四季收

益分配，以及ING全球不動產證券化基金九十六年十二月收益分

配。

其中，全球高股息基金、亞太高股息基金均預估每千單位可分配

台幣五十元；歐洲高股息基金、全球不動產證券化基金則預估可

分配三十元。

伴隨政府做多與開放中國觀光客來台的利多刺激下，台股總算在

昨日出現大漲超過一百點的局面。

儘管自去年下半年才進場的台股基金投資人，到現在都還處於賠

錢狀態，但根據統計，在去年下半年兩波股災下來，表現抗跌的

台股基金，不但長相都很類似，就連持股內容也多集中在類似傳

產、或中概等非電子類股為主。

根據理柏資訊統計，以去年的兩波股災來看，在台股基金中，抗

跌程度在十％以內的，幾乎都是布局在傳產或中概股較多的基金

，如ＩＮＧ安泰台灣高股息基金、大華中小基金與台灣工銀中國

通基金等，尤其若從十月二十九日那一波股災至今來看，ＩＮＧ

高股息基金竟還能有五．六三％的報酬；更是台股基金中不僅抗

跌，而且還是股災後唯一賺錢的基金。

即使是其他沒有賺錢的台股基金，但抗跌功力也不可小覷。譬如

大華中小基金，從第二波股災（十月二十九日）至今的報酬率為

負八．七四％，但從第一波股災（七月二十四日）至今，該基金

的報酬略提高到負一．七三％。

此外，台灣工銀中國通基金在第二波股災以來的跌幅達九．五八

％，但自第一波股災至今的跌幅也已縮小為六．三七％。顯見隨

著時間的推移，布局重心在中概與傳產的基金，自是比較抗跌。

大華投信表示，兩檔基金在兩波股災中之所以抗跌，除了持股內

容之外，更重要的原因，是基金經理人在九月時，就已經把基金

持股比重從九成調降到七成所致。再加上新興市場的需求，所以

重點布局在傳產與原物料類股的基金，勝出機率會比較大。

ＩＮＧ投信表示，在美國景氣趨緩，甚至有可能進入衰退的隱憂

下，與美國景氣連動性較強的電子股，在今年上半年的表現空間

可能不大。但另一方面，基於新興市場的需求推升，以及人民幣

的升值題材下，中概、傳產股中的鋼鐵、航運、塑化、食品與通

路類股，在上半年也相對較具投資機會。

換言之，在全球景氣趨緩與新興市場內需成為投資主流的情況下

，持股重點在中概、傳產的台股基金，也浮出檯面了！

為了提高股市的國際能見度，新加坡海峽時報指數（STI）在指

數編製上按照英國富時指數（FTSE Group）的標準，重新包裝，

並依市值選出三十檔藍籌股，成為FTSE ST指數。

基金業者指出，若新加坡當局在調整指數後，真能提高股市的

國際能見度，對市場來說一定是好事，但對於基金表現，短期內

影響還很難評估。

根據新加坡證交所發布的文件，這次之所以要調整海峽時報指

數，是希望透過與富時的合作，將企業規模較大、交易較活潑的

個股那入指數，以完整呈現新加坡整體市場的狀況；此舉不但有

助於提高股市的國際能見度，也可以增加國際退休基金，以及其

他機構投資人對當地股市的投資意願。

ING投信表示，如同中國企業為了提高國際能見度，喜歡去香

港上市一樣，若海峽指數調整的目的，是為了提高國際能見度，

自然可以在日後吸引更多資金進駐在新加坡。

群益投顧資產管理部協理鄭武隆表示，對歐洲的基金經理人與

機構法人而言，富時指數是他們比較熟悉的參考指數，推估新加

坡交易所之所以要與富時合作調整海峽指數，可能就是希望藉由

富時在歐洲的能見度，吸引歐洲資金進入新加坡股市。

不過，指數調整之後是否會對個股有利多效應，還是要以當地

的基本面為依歸。

然而，基金業者卻表示，無論旗下的新加坡基金所追蹤的指數

，是海峽指數還是MSCI新加坡指數，都不會因為海峽指數與富時

重編指數的關係，而影響基金經理人的選股。

包元大亞太成長基金經理人李湘傑、日盛大中華基金經理人游

金智、保德信大中華基金經理人黃素麗、摩根富林明投信產品策

略部經理謝瑞妍均表示，對區域型基金而言，選股一向是由下而

上，所以指數的改變，並不會影響到經理人的布局策略。

電影「明天過後」演出全球氣候變化所造成的現象，其實這些現

象陸續發生，雖然帶來危機但也相對帶來商機。ＩＮＧ投信表示

，根據過去經驗，氣候變遷產業並不受景氣多空影響，目前各國

政府積極推動相關產業發展，激勵氣候變遷產業成為明日之星，

深具投資價值。

由於氣候變遷所引發的產業投資需求，使得許多新興產業及公司

快速崛起，如掌握太陽能電池薄膜關鍵技術的Ｆｉｒｓｔ

Ｓｏｌａｒ，因太陽能需求大增，券商預估２００７年到

２００９年獲利複合成長率將逼近一倍，去年股價更是大漲超過

六倍。

此外，艾克森美孚市值在過去１６年大幅成長，從１９９０年油

價每桶１０美元起，其市值及營收分別增加１２倍及５．６倍，

隨著油價大漲，自２００６年起擊敗奇異（ＧＥ），登上美國企

業市值之冠。由此可見，投資人未來應該從全球氣候變遷環境受

惠企業中，尋找下一個新股王。

根據彭博社統計，去年ＭＳＣＩ世界指數的漲幅僅９．６３％，

但是具有環保概念的荷銀氣候變遷指數，漲幅高達１６．９１％

，表現勝過ＭＳＣＩ世界指數，在全球氣候變遷所帶來的商機激

勵下，氣候變遷產業的潛力不容小覷。

ＩＮＧ投信表示，過去十年間，每當一波主流產業興起，都會引

發相關市場或指數的一波超級大循環投資，如１９９４年科技股

大量上市造成科技產業的投資熱潮，Ｎａｓｄａｑ指數在六年間

上漲６．４倍；２００３年底金磚四國崛起帶動原物料產業投資

熱潮，ＭＳＣＩ新興市場指數連續上漲四年，漲幅高達四倍。

若以氣候變遷概念股來看，大多頭其實僅二年，且相關指數也僅

上漲１．５倍至２倍，相較於其他產業的大循環投資熱潮，氣候

變遷概念產業目前僅在初升階段。

國內首檔以氣候變遷命名的基金，將由ＩＮＧ投信在元月份開始

募集，其實，ＩＮＧ集團早在多年前就投入環保行列，不但連續

二年獲得碳揭露專案編製的氣候領先者指數評選為最佳公司，更

達成碳中立目標，以身作則讓氣候變遷基金更具有背後的意義。

碳中立，就是ＩＮＧ集團在馬來西亞買下３００公頃的雨林，來

抵銷ＩＮＧ集團全球員工因商務旅行所產生的二氧化碳排放，此

外，ＩＮＧ集團在荷蘭所購買的電力，有４４％是再生能源產生

的，去年，這個比率更攀升至１００％，去年ＩＮＧ集團在全球

更多國家陸續轉換至綠能，也啟動更多的節能政策，更提高員工

對保護地球的重視度。

ＩＮＧ集團對環保的重視，從小細節就可看出，包括ＤＭ宣傳紙

採用環保紙張，也規定各事業體訂定紙張減量的計畫，此外，

ＩＮＧ集團在荷蘭和ＦＳＣ（Ｆｏｒｅｓｔ

Ｓｔｅｗａｒｄｓｈｉｐ　Ｃｏｕｎｃｉｌ）簽訂公約，就是只

購買對環境友善的紙張來使用。

金鼠年投資重點不只要抗通膨，更要抗「景氣趨緩」！由於美

國今年經濟成長率預估數字不會太好，各資產管理公司、保險公

司近來都競相打出「抗景氣趨緩」、「抗景氣衰退」的口號，並

推出相關商品，到底什麼工具可抗「景氣趨緩」呢？

以產業來看，能對抗景氣趨緩的產業就是與景氣循環較不相關

的「氣候變遷概念產業」、「新能源產業」。ING投信總經理佰

益安指出，全球總體經濟的強弱與氣候變遷概念產業的關聯度較

低，而是與政府補貼金額多寡來決定這個產業未來成長潛力的關

鍵。

舉例而言，美國供應管理協會（ISM）指數自二○○○年以來

多次處於下降趨勢，且經濟合作暨發展組織（OECD）領先指標亦

有升有降，但荷銀編製的全球氣候變遷指數卻不論景氣多空變化

，依然穩定向上。

佰益安認為，氣候變遷概念產業的大多頭行情只進行了兩年多

，相關指數最高漲幅亦不到兩倍，與前兩次的網路科技與新興市

場大多頭循環相較，氣候變遷產業目前才處於大多頭的初升段，

未來還有相當大的成長空間。

佰益安表示，由於ING總部位於最重視環保的歐洲，很早就開

始實施企業環保，推動二氧化碳減排，例如在馬來西亞種植三百

公頃的綠樹，抵銷企業所製造出的二氧化碳，這股環保風勢將吹

向全球。

目前國內與氣候變遷概念產業直接相關的基金共有五檔，包括

ING全球氣候變遷基金、日盛全球抗暖化基金、德盛安聯全球綠

能趨勢基金、KBC 全球替代能源基金、美林新能源基金。

在投資型保單的連結標的中也吹起「抗景氣趨緩」風。以安聯

人壽的「利即發」變額年金保險就是打此訴求。主要連結二年期

美元固定期限交換利率（Constant Maturity Swap或稱CMS），只要

這個利率低於三．七％，就可提前獲利出場。也就是說，適合預

期未來景氣會趨緩、聯準會會降息的投資人。

到底未來美國景氣是否會趨緩呢？ING投信投資長劉益銘認為

，二○○八年美國經濟成長率預期將在二．○％左右，應該是以

軟著陸機率較大，不致於到衰退的地步，也不會造成全球經濟危

機。