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美國近日宣布全球不對等關稅，市場對於貿易戰的未知與擔憂持續升温。在這樣的背景下，黃金期貨的走勢也受到顯著影響。富邦期貨的分析師曹富凱表示，近期黃金走勢受到政治面的影響相當大。

從黃金期貨的日線圖來看，近期黃金價格波動較為劇烈。一方面，市場對於貿易戰的不確定性持續存在，使得投資者尋求黃金作為避險工具；另一方面，美元近期維持偏弱走勢，對黃金的多頭有利。曹富凱建議，投資者可待金價回落至季線附近進行偏多操作。

然而，美債殖利率及美元的走強可能對黃金價格造成壓力。近期黃金牛市主要由投資需求帶動，川普政府宣布關稅可能於4月生效，以及PPI數據顯示通膨擔憂降溫，這些因素都曾使市場避險情緒降溫，進而導致金價回落。

但是，近日川普再次提及對半導體晶片課稅的可能性。曹富凱指出，這與對鐵、鋁、汽車等產品課稅有所不同，因為先進製程晶片具有技術壟斷的不可取代性。若對半導體課稅，將不僅會打擊貿易對手，更可能對美國本身造成影響，導致美國廠商成本上漲，最終轉嫁給消費者，帶來通膨隱憂。

美國最新的PCE數據略高於預期，而消費者信心指數的通膨預期也大幅超出共識，這使得市場對通膨的擔憂急升。在這樣的情況下，富邦期貨提醒投資者應密切關注黃金市場的動態，並做好相應的投資策略。

近期，台灣市場上的航運指數現貨在2月4日創下低點後，市場情況轉為樂觀，目前仍處於高檔震盪狀態。根據富邦期貨的分析師曹富凱提供的信息，只要未跌破3月14日的低點，下方應該會有明顯的支撐。在利多消息持續推動下，市場上方的獲利空間仍然存在，投資者可以關注技術面的趨勢進行操作。

美聯準會（FED）周四的預估利率將維持不變，但由於川普政府加征關稅所帶來的經濟隱憂情緒不斷升溫，市場普遍預測聯準會最快將在6月開始降息，機率達到55.4％。此外，聯準會也預期將調低對美國經濟成長的預期，並提高對經濟衰退風險的評估，以反應川普關稅政策對美國經濟的影響。如果聯準會對美國經濟的降溫感到擔憂，點陣圖將顯示今年將有較大的降息幅度，這可能會導致美元及美債殖利率的持續下跌。在這種情況下，台股大盤的震盪盤堅格局尚未改變，投資者應該保持樂觀，關注後續的航運需求。

在消息面上，紅海危機的持續升溫對國際船商造成了影響，他們不得不繞道航行，這導致貨櫃報價不斷上揚。受益於紅海危機，各航運運價持續調漲，進而推升海運股整體的獲利表現。此外，空運業務也將積極應對由海運繞道等產生的全球物流需求外溢效益。海運和空運股的利多不斷，預期股價也將隨著這股利多水漲船高。

最後，需要提醒的是，期貨交易的方向性策略屬於較高風險的投資策略，投資者在進行投資時，應該搭配停損停利嚴格控制投資部位的下檔風險。

自2025年開年以來，歐洲股市表現可圈可點，其中歐洲藍籌50指數今年來累計上漲12.89％，顯示出強勁的表現。特別是德國DAX指數漲幅逾16.1％，法國CAC指數上漲10.18％，而美元走弱，使得歐元走勢持續強勁。市場關注的焦點轉移至歐美是否能夠達成協議，以及俄烏和談的進展，這些因素都將對歐元進一步增強購買力產生影響。

然而，歐洲經濟面臨多項挑戰，包括川普關稅的威脅以及歐盟軍事支出的激增。歐洲央行（ECB）如市場預期，宣布將利率下調25個基點至2.5％，這是降息循環啟動以來的第六次降息。ECB對經濟成長的預測進行了下修，預計2025年GDP成長率為0.9％，2026年為1.2％，2027年為1.3％。這一調整主要反映了出口疲軟、投資成長遲緩以及貿易政策的不確定性等因素。

德國新總理梅爾茨宣布增加國防支出計劃，並設立5,000億歐元的基建特別基金（SPV），同時允許地方政府擴大舉債，這將推升德國的財政赤字。結果是德國10年期債殖利率跳升至2.8％以上，並可能推升其他歐洲國家的利率。

在基本面分析方面，雖然歐洲內部經濟相對疲弱，但受益於對外貿易以及美國等主要貿易夥伴的強韌經濟，歐洲企業的獲利動能得到一定程度上的支撐。整體來看，企業獲利增長動能回升，尤其在工業和科技領域表現突出。

美國總統川普近日宣布對加拿大鋼鐵和鋁材的進口關稅從25%提高至50%，並計劃對從加拿大進口到美國的汽車徵收更高的關稅，這一連串的貿易保護主義措施，讓市場緊張情緒不斷升溫。對於台灣股市，這一消息影響顯著，市場波動性增加。

富邦期貨的分析師曹富凱指出，美加貿易衝突的加劇，讓市場對美國經濟前景的擔憂加深。儘管美加雙方在貿易衝突的言論上有所緩和，但股市的波動性仍隨著川普的關稅政策反覆而升高。曹富凱強調，美國就業市場的疲軟和物價的上升，都透露出經濟轉疲的隱憂。例如，2月份的非農就業新增人數不達預期，ISM製造業與服務業的PMI指數均顯示價格指數上揚，這些都表明企業正面臨成本上升的壓力。

亞特蘭大聯儲經濟預估模型預估美國第一季GDP可能衰退2.4%，這一預測進一步加深了市場對經濟下行的擔憂。台股在這些多種變數的衝擊下，加上外資連續減碼，大盤走弱，短線市場易跌難漲，波動性預計會加劇。

曹富凱進一步分析，從期貨市場的觀察來看，遠月台積電期貨持續呈現逆價差，市場訊號偏空方。台積電股價失守千元關卡，市場悲觀情緒蔓延，預計台積電期貨可能逐步走低。技術面和籌碼面分析，外資的避險心態仍然濃厚，台積電期貨上檔仍有壓力，獲利了結的賣壓可能持續出現。此外，台積電個股期貨跌破所有均線，未來可能還會有下跌空間。

富邦期貨分析師曹富凱在最新報告中指出，近期市場波動不斷，尤其是AI晶片供應商Marvell的股價暴跌，對市場帶來不小的衝擊。6日，Marvell股價暴跌達19.8％，其主要原因是預測首季營收為18.8億美元，僅略高於市場預期的18.7億美元，這一點點差距引發了市場對AI基礎設施投資可能降溫的擔憂。

儘管ASIC供應商Broadcom的財報超過市場預期，股價大漲，但這並未能消除市場對AI基礎設施大規模投資的疑慮。此外，美國總統川普對多國加徵鋼鐵和鋁25％關稅的決策，也對市場情緒造成了壓抑。

美國經濟前景不明朗，日本國內通膨持續高漲，這可能會導致日本銀行採取更加强硬的立場，甚至可能比預期提早升息，進而導致資金流入日圓、債市和黃金等避險資產。

從台灣指數期貨（台指期）的觀察來看，目前遠月份期貨持續呈現逆價差，市場訊號偏空。若台積電股價無法站穩千元大關，悲觀情緒可能會導致市場持續挫跌。

技術面上來看，外資在期貨市場的空單仍處於高水位，台指期目前位置上檔仍有壓力，需要提防獲利了結的賣壓持續出現。從技術面分析，台指期仍處於大區間整理狀態，待行情籌碼沉澱後，才可能出現明確的方向。

近期美國製造業活動表現不如預期，富邦期貨分析師曹富凱指出，美國2月的ISM製造業PMI下滑，新訂單指數萎縮，且衡量原物料的價格指數創新高，顯示美國經濟放緩與通膨升溫的隱憂。美國總統川普對加、墨加徵關稅的立場堅定，加上晶圓代工龍頭台積電宣布擴大美國投資，雖然是對美國製造政策的善意回應，但可能帶來製造成本上升的壓力，對台積電ADR造成利空衝擊，台股亦因此進行回檔修正。

曹富凱強調，從期貨市場的觀察來看，台積電遠月分期貨持續呈現正價差，市場訊號偏向多方，未來資金回流的可能性增加，有利行情緩步上升。市場預期台積電上半年營收將持續創新高，若股價能站穩千元大關，樂觀情緒可能支持台積電期貨逐步上漲。

然而，台積電期貨目前位置上檔仍面臨壓力，需提防獲利了結的賣壓持續出現。技術面上，台積電個股期貨處於大區間整理階段，待籌碼沉澱後再進行上攻。

近期全球市場風雲變幻，美國總統川普發起的關稅戰不僅對美國股市造成壓抑，黃金價格也應運而上漲。由於政治因素的影響，市場對於貿易戰的不確定性與擔憂持續存在，而美元的偏弱走勢則對黃金多頭有利。投資者們在等待金價回落時機進行多頭操作，但同時也需關注川普的交易行為，以及美債殖利率和美元走強可能對金價造成的壓力。

黃金牛市的興起主要是由於投資需求帶動。上周，川普政府宣布關稅將於4月生效，以及PPI數據顯示通膨擔憂降溫，市場的避險情緒有所減弱，金價因此回落。然而，近期川普再次提及對半導體晶片課稅的計劃，這與對鐵、鋁、汽車等產品的課稅有所不同。半導體晶片具有技術壟斷的不可替代性，使得半導體廠相比於鐵鋁等競爭激烈的產業，具有更高的價格轉嫁能力。

對半導體晶片課稅不僅可能打擊貿易對手，還可能對美國自身造成影響。若實施對半導體的課稅，可能導致美國廠商成本上升，最終將成本轉嫁給消費者，進而帶來通膨隱憂。市場對於川普關稅可能推升通膨的擔憂，迫使美聯準會（Fed）再度升息。但觀察5年期預期通膨率，並未發現明顯的揚升，這暗示了Fed採取行動的可能性較低。隨著就業市場的降溫，長期利率展望仍傾向下行。

在這樣的市場環境下，台灣的金融市場也受到波及。以<富邦期貨>為例，該公司密切關注著全球市場動態，並為客戶提供專業的黃金交易建議。面對不確定的市場環境，<富邦期貨>提醒投資者們應保持謹慎，並根據自身的風險承受能力進行投資。

台灣金融市場近期受到多項因素的影響，市場變動頻繁。根據富邦期貨的分析師曹富凱觀察，台積電的上半年營收預計將持續創下新高，這一點對台股市場的整體表現具有重要影響。曹富凱指出，若台積電的股價能夠穩定在千元以上，樂觀的市場情緒將有機會推動台積電期貨價格逐步上漲。 儘管近期外資在台股期貨市場的空單處於高水位，顯示外資仍保持著一定的避險心態，但從期貨市場的遠月份台指期來看，持續呈現正價差，市場訊號偏向多方。此外，隨著人工智慧（AI）產業前景的逐漸明朗，未來資金回流台股的可能性增加，這將對台股的緩步上漲起到推動作用。曹富凱強調，台股中長期的偏多格局未變。 然而，上周美股因市場對川普關稅政策的擔憂而重挫，台股在週一也面臨補跌的壓力。技術面上，台股箱型區間上緣的23,700點未能站穩，加上投信上周的賣超，顯示國內資金操作轉趨保守。本周市場關注焦點將集中在26日輝達的財報公布上，若輝達的財報能夠優於預期，且關稅議題得到延緩，並且配合成交量能的緩步增溫，台股或有機會在整理後向上攻擊。 國際方面，美國密西根大學的消費者信心指數在2月從1月的71.7下降至64.7，主要因為消費者對於川普關稅政策可能導致物價上漲的擔憂，對未來三至五年的通膨預期升至3.5%，創下1995年來的新高。此外，美國服務業PMI在2月降至50.4，創17個月來新低，美國零售巨擘沃爾瑪下季財測不如預期，這些都對市場信心造成了一定的衝擊。（資料來源：富邦期貨提供）

台灣期貨市場近期表現引人注目，其中富邦期貨的分析師曹富凱提供了一個深入的分析，讓我們一探究竟。

曹富凱指出，外資在期貨市場的空單增加，這一現象顯示了市場對於未來的居高思危避險心態。目前台指期在技術面上仍然面臨上檔壓力，獲利了結的賣壓可能持續出籠，因此台指期仍處於大區間整理階段，等待行情籌碼沉澱後再尋求上攻機會。

美國市場方面，川普的關稅政策引發了市場對於物價上漲的擔憂。美國2月的消費者信心指數從1月的71.7下降至64.7，顯示市場信心受挫。美國商業活動幾乎停滯，服務業PMI創下17個月來的新低，而零售巨擘沃爾瑪的下季財測也不如預期，這些都對市場信心造成了利空衝擊。

技術分析方面，台股箱型區間上緣23,700點未能站穩，加上上周投信賣超高達147億元，這些都顯示國內資金操作轉趨保守。市場將聚焦於26日輝達的財報公布，若輝達的財報表現優於預期且關稅議題獲得解決，配合成交量能緩步增溫，台股或有機會向上攻。

在期貨市場方面，遠月台指期持續呈現正價差，市場訊號偏多。AI產業前景逐步明朗，未來資金回流台股的可能性增大，這對台股中長期偏多格局形成支持。市場預估台積電上半年營收可望持續創高，若台積電股價能持續站穩千元，樂觀情緒將支撐台指期逐步墊高。