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瀚亞投信(未)公司新聞
**瀚亞投信優質公司債 年增率逾 148%**
境外基金在台規模持續攀升，國人持有金額於 6 月底突破 4.2 兆元，年增幅達 12.4%。境外固定收益型商品備受青睞，6 月淨申贖金額為 166.6 億元；股票型商品則連續七個月失血，6 月淨流出 141.9 億元。
受惠於美國聯準會主席鮑爾的鴿派言論，市場預期 9 月將降息，資金紛紛流入固定收益商品。瀚亞投資優質公司債基金、PIMCO 新興市場債券等商品在 6 月淨流入金額皆逾 40 億元。
瀚亞投信表示，美國 10 年期公債殖利率處於高點，預期全球央行陸續降息，投資等級債殖利率已開始回落，建議趁機布局債券型基金，短線可享高息紅利，長線則有望賺取價差。
瀚亞投資優質公司債基金研究團隊指出，目前投資等級債殖利率約 5%，相較過去 20 年水準偏高，在殖利率高於 5% 的時點進場，未來三年平均報酬可達 24.5%。儘管全球經濟仍存在不確定性，但投資等級債具備高評級護體，價格低於長期歷史平均，建議加碼布局。
此外，群益優選非投資等債 ETF 經理人李忠泰指出，非投資等級債雖然被視為風險性資產，長期波動度卻低於股市和投資級公司債。尤其經過信用因子篩選的非投資等級債，具備降低違約疑慮的特點，此刻也是適當的進場時機。
美國經濟好壞參半，聯準會主席鮑爾鴿派言論，激勵市場對9月降 息的期待，資金往固定收益商品流入。據統計，高盛投資級公司債、 聯博全球非投資等級債券、聯博美國收益等商品，6月淨流入金額皆 達40億元以上；淨流入前十強中，PIMCO新興市場債券、瀚亞投資優 質公司債年增率分別達150.5％與148.8％。
投信法人表示，由於美國10年期公債殖利率處於高檔，隨全球央行 陸續醞釀降息，聯準會甚至有機會在9月降息，全球資金開始湧入債 券資產，殖利率也開始回落，建議趁利率高檔，布局債券型基金，短 線可享高息紅利，長線有望賺價差。
瀚亞投資優質公司債基金研究團隊表示，相較於歷史數據，目前投 資等級債殖利率位於5％水位，處於過去20年來相對偏高水準；當投 資人在殖利率大於5％的甜蜜點進場，所創造出的報酬率比所有時期 進場來得更加亮眼，未來三年平均報酬更達24.5％。市場仍存在著諸 多不確定性，尤其美國大選所衍生的變數仍存在，全球經濟還是有一 定的風險，投資等級債不但有高評級護體，價格也低於長期歷史平均 ，建議可加碼布局。
川普槍擊事件，讓全球金融市場緊繃。群益優選非投等債ETF（00 953B）經理人李忠泰強調，非投資等級債被認為是一種與股市連動性 高的風險性資產，波動度也會隨之擴大，但事實上長期非投資等級債 年化波動度不僅明顯低於股市，甚至還比投資級公司債與全球政府債 低，且較高殖利率的特性亦使其於美債殖利率大幅彈升時具備緩衝空 間，抵禦利率上升的負面影響。
尤其是聚焦成熟國家、經過信用因子篩選條件力求降低違約疑慮的 非投資等級債更是如此，顯示非投資等級債也可以是投資人的防禦性 資產，此刻正適合進場布局相關標的。
為落實普惠金融，瀚亞投信擴大「CHA-CHING兒童理財教育計畫」到偏鄉地區，今（2023）年首場活動與桃園龍潭三和國小合作，讓30多位學生到台北認識理財知識，並參觀台北101，寓教於樂！瀚亞投信表示，去年起已提供員工每年3天志工假，鼓勵參與志工活動，並積極培訓員工成為CHA-CHING種子老師，期許前往更多偏鄉小學教學理財課程。
瀚亞投信投資大中華區總裁暨台灣總經理王伯莉表示，瀚亞投信身為資產管理業者，秉持社會責任，不遺餘力推廣理財教育，並期盼成立「種子老師群」，讓CHA-CHING理財課程延伸至台灣各個角落。CHA-CHING兒童理財計畫已在台灣實施滿9年，瀚亞投信歡迎偏鄉學校合作理財課程教學，達成普惠金融願景。
瀚亞投信自2015年起在台灣推行CHA-CHING兒童理財計畫，免費提供學校完 整理財教案、教材及多元教學資源，協助教師增能，幫助學校發展特色課程，讓學童獲得實用的理財知識和能力。
瀚亞投信表示，繼2023年與新北市石門區乾華國小、萬里區大坪國 小合作後，今年首場CHA-CHING兒童理財偏鄉小學推廣計畫向南延伸 ，與桃園市龍潭區三和國小合作，共有30餘學生到台北參加，也讓他 們在暑假初期就有很好的回憶。
瀚亞投資大中華區總裁暨台灣總經理王伯莉表示，2023年是瀚亞投 信的志工元年，為鼓勵員工多參與志工活動，去年起也提供每位員工 每年有3天的志工假，而內部也不定期會提供員工志工招募的相關訊 息。
王伯莉說明，CHA-CHING兒童理財教育計畫自去年起延伸至偏鄉小 學，兩間學校的師生都給予滿滿的鼓勵與掌聲，今年也將持續推展至 台灣各個角落。
瀚亞投信表示，身為資產管理業者的一份子，以及落實深耕台灣的 決心，瀚亞全體員工更應秉持社會責任，對於理財教育不遺餘力，積 極培訓內部員工成為CHA-CHING兒童理財教育的種子老師，期許能成 立「種子老師群」，前往更多偏鄉小學教學CHA-CHING理財課程。而 「CHA-CHING兒童理財計畫」已在台實施滿9年，未來將延伸至台灣各 個角落，瀚亞投信也非常歡迎偏鄉學校與其合作理財課程教學，達到 普惠金融的願景。
為落實普惠金融的願景，瀚亞投信自2015年開始，在台灣推行集團 保誠亞洲公益基金會所發起的「CHA-CHING兒童理財計畫」，免費提 供學校完整理財教案、教材及多元教學資源，更有專屬的教學顧問， 協助教師增能、幫助學校發展特色課程，讓學童獲得帶得走、用得到 的關鍵能力。
日股重返4萬點新高，帶動國內20檔日股基金淨值水漲船高，也吸引不少投信業者搶攻日本市場。瀚亞投信看好日本經濟復甦，下半年將積極募集日本基金。 根據統計，目前國內共有40檔日股基金，已有將近一半的基金淨值創新高。下半年，將有多檔日本基金陸續展開募集，包括台新日本半導體ETF、第一金量化日本基金、中信投信日本ETF傘型基金等。 瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊表示，日本政府推動的NISA（少額投資免稅制度）政策，以及疲弱的日圓匯率，都吸引了大批資金湧入日股市場。此外，日本半導體產業蓬勃發展，也帶動日股上揚。 台新投信分析指出，在AI、高速運算和車輛升級等需求帶動下，全球半導體市場快速成長。日本有四家設備廠躋身全球前十，加上政府推動的「日本半導體振興計畫」，未來日本半導體產業有望持續成長。 中信投信則強調，相較於美股，日股目前的本益比偏低，還有上漲空間。因此，現在正是投資日股的良機。
法人表示，日本將擺脫失落的30年，今年日股在全球市場中表現出 色，4日再度站上歷史新高，日本持續強化財務重整政策，從企業股 價淨值比（P/B Ratio）須上升至1倍以上、企業應提升ROE、實施股 票回購措施、削減交叉持股等，這些措施在短期之內已見效，且效果 也是相對立即見效的改革。
瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊指出，NISA政策今年上路，吸 引更多日本當地資金流入日股，也發現青年族群對日股的興趣也提升 ，搭配疲弱的日圓吸引更多外資法人買進力道，內外資引擎合力助攻 ，整體日股交易金額明顯提升，更成為日股創高的主要動力。
觀察目前國內日股基金境內外共40檔，隨日股創高，統計至3日止 已有一半日股基金淨也創新高，下半年投信並掀一波日本基金募集潮 ，包括7月1日已上市的復華日本龍頭ETF，接下來還有台新日本半導 體ETF、第一金量化日本基金、中國信託日本ETF傘型（三檔）將在下 半年展開募集，投信再吹起「日本風」。
台新投信分析，在AI、高速運算、車廠升級帶動需求下，全球半導 體市場呈現爆發性成長，分析師估計2030年半導體市場規模預估將超 過1兆美元。全球半導體設備規模前十大公司中，日本四家設備廠入 列。加上中長線來看，日本政府推出「日本半導體振興計畫」，未來 日本半導體業將百花齊放。
中信投信強調，相較於美股，日股當前本益比偏低，顯示股價仍被 低估，提供後續上漲的空間，日股布局良機方興。
**台股多頭持續，AI議題推升台股飆升** 台灣股市今年來受惠於人工智慧（AI）議題發酵，成為全球資金熱點，台股漲幅已逾20%。瀚亞投信分析，隨著美國經濟復甦，企業獲利重回成長軌道，對AI的需求大幅增加，將有利於台灣科技廠商的生產力循環向上，預計台股多頭格局仍將延續。 瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，台股今年的上漲動能來自於基本面改善以及市場對未來創新成長的期待。下半年台股評價可望持續走高，儘管短線上可能會有拉回整理的現象，但都屬正常。在資金充沛、產業基本面持續走強的情況下，台股多頭格局將得以延續，建議投資人拉回時偏多操作。 PGIM保德信中小型股基金經理人柯鴻旼指出，金融、電子類股輪番上漲帶動台股不斷創新高。進入第三季旺季後，科技股營收成長將成為持續推升股價的重要動能。從多家外資券商陸續調升晶圓龍頭大廠的目標價可見一斑。 美國科技股龍頭的輪漲也帶動台股信心。加權指數技術面呈現多頭排列，技術面不預設高點，但須留意短線正乖離過大。歷史經驗顯示，當指數位於高檔區間時，金融股將顯著貢獻。 台新台灣永續高息中小型ETF基金（00936）經理人黃鈺民認為，台積電的強勁上漲帶動台股持續創高。美國聯準會表示目前通膨數據仍待進一步觀察，但排除轉向升息的可能性，降低了利率風險。加上預期下半年景氣優於上半年，台股企業獲利將加速成長，明年獲利成長態勢不變。美國總統大選將於11月舉行，歷史經驗顯示美股均有上漲行情，也將提振台股。建議投資人拉回時擇優布局。 不過，由於台股快速上漲創高，短線可能出現乖離修正。預計短線將趨於震盪，個股表現將為主，小型股將優於大型股。原因在於小型股易成為主力大戶及投信法人的作帳標的，且股市回檔格局時，大型股容易成為外資的提款機，而中小型股股權較為集中、籌碼較穩，投資部位加入中小型股將有助於降低波動度。
**美股台股受AI議題激勵，瀚亞投信看好未來表現**
**【財經中心／台北報導】**
隨著人工智慧（AI）議題持續發酵，美國和台灣股市近日表現亮眼。瀚亞投信表示，美國經濟具備韌性，預期將迎來軟著陸，因此看好股市的表現，尤其是受惠於AI應用擴大的產業。瀚亞投信投資長林如惠指出，美國家庭資產負債狀況健康，消費動能可望復甦。不過，考量利率環境相對偏高，以及中國經濟面臨挑戰，預估全球經濟未來兩年將呈現溫和的低個位數成長。
市場對於聯準會的利率決策高度關注。近期美國經濟數據好壞參半，但市場仍抱持樂觀情緒，預期9月降息。林如惠強調，AI議題持續提振市場信心，加上成熟國家企業獲利普遍上修，全球主要股市具備上漲潛力，投資組合中應配置股票。
瀚亞投信海外股票暨固定收益部副總經理林元平表示，美股企業正處於盈餘上升週期，今年和明年預估分別成長8%和6%。全球雲端業者今年的資本支出年增率達44%，顯示雲端市場競爭激烈，受惠產業和企業將受惠於AI商機。投資人也會更加重視企業獲利的本質，青睞積極投資AI和數位轉型的產業。
展望美股第三季，台新ESG環保愛地球成長基金經理人蘇聖峰認為，科技股表現將受到激勵，隨著消費動能鬆動和製造業復甦放緩，降息預期可能再次支撐市場。此外，11月美國總統大選也將為市場帶來利多，後市可留意因預期過高導致股價修正的投資機會。
PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，美股今年以來表現強勢，費城半導體指數漲幅達28.07%。展望第三季，企業獲利仍將支撐美股的多頭格局。
**股市多頭趨勢不變！瀚亞投信看好全球央行降息、庫存回補、AI供應鏈三大優勢**
全球股市今年表現亮麗，瀚亞投信指出，展望第三季，三大優勢支撐股市多頭趨勢不變。
**優勢一：全球央行降息循環**
隨著通膨持續回落，瀚亞投信海外股票暨固定收益部副總林元平表示，市場預估聯準會最快於9月會議啟動降息，全年降息幅度介於1~2碼，支撐股市資金行情。
**優勢二：製造業庫存回補周期**
全球製造業逐漸復甦，林元平指出，企業開始庫存回補，帶動相關產業獲利表現提升。
**優勢三：AI趨勢推動供應鏈獲利**
AI等新趨勢興起，帶動相關供應鏈今明兩年獲利表現看好，支撐股市多頭趨勢。
林元平強調，通膨持續走降、景氣溫和擴張、資本邊際轉為寬鬆等因素，預期股市在前進過程中雖時有震盪，但溫和向上的趨勢不會改變。
此外，林元平也點名印度股市表現強勁，得益於印度經濟強勁成長，GDP增長率達7.8%，製造業和服務業快速發展，持續吸引資本流入。
瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏表示，今年台股漲勢主要來自於基 本面好轉與市場對未來創新成長的期待，下半年台股評價可望持續走 高，儘管短線上可能拉回整理，但都屬正常現象，預期未來在資金充 沛與產業基本面持續走強，多頭格局得以延續，建議拉回應偏多操作 。
PGIM保德信中小型股基金經理人柯鴻旼指出，電金雙主流拉抬台股 連創新高，預料進入第三季旺季後，科技股營收成長將成為持續推升 股價的重要動能，從多家外資券商陸續調升晶圓龍頭大廠之目標價可 見一斑。
美國科技股龍頭輪漲也帶動台股信心，目前加權指數技術面呈現多 頭排列，技術面不預設高點，但須留意短線正乖離過大；從歷史經驗 來看，指數位於高檔區間時，金融股顯著貢獻。
台新臺灣永續高息中小型ETF基金（00936）經理人黃鈺民認為，台 積電連連大漲帶動，台股持續創高，後市美國聯準會表示目前通膨數 據仍待進一步觀察，但排除轉向升息的可能，利率風險下降。且預期 下半年景氣優於上半年，台股企業獲利加速成長，及明年獲利持續成 長不變。另美國總統大選11月舉行，據歷史經驗，美股均有漲升行情 ，也將激勵台股，建議拉回擇優布局。
但由於台股快速上漲創高，短線留意乖離修正的可能，預期短線將 趨於震盪，個股表現為主，小型股將優於大型股，因中小股易成為主 力大戶及投信法人作帳行情的標的，且股市回檔格局時，大型股容易 成為外資的提款機，反觀中小型股股權較為集中、籌碼較穩，投資部 位加入中小型股，將有助降低波動度。
瀚亞投信投資長林如惠分析，美國家戶資產負債狀況維持健康水平 ，消費動能的復甦值得期待，惟考量相對高的利率環境與中國經濟正 面臨結構性挑戰，預期全球經濟今明兩年將呈現低個位數溫和成長。
聯準會利率決策會左右市場情緒，近期美國經濟數據好壞參半，但 市場仍對9月降息抱有希望，搭配AI議題持續使市場情緒高昂，成熟 國家企業獲利也相繼上修，全球主要股票市場具上漲潛力，投資組合 當中股票不可少。
瀚亞投信海外股票暨固定收益部副總經理林元平指出，美股進入盈 餘上升週期，今明兩年美股企業盈餘分別成長為8％、6％，全球雲端 業者在今年的雲端資本支出年增率達44％，相關雲端業者也相繼加大 投資力道，以競逐AI商機；而投資人也將重新聚焦企業獲利本質，青 睞積極投資AI與數位化轉型的產業與公司。
台新ESG環保愛地球成長基金經理人蘇聖峰認為，展望美股第三季 ，亞馬遜、蘋果、高通財報及展望優於預期，有利支撐科技股股價表 現，隨著消費動能略有鬆動，及製造業復甦放緩，降息預期可能再次 成為支撐市場的因素，另，11月美國總統大選有利作多行情，美股下 半年行情持續看俏，可留意因預期過高、股價激烈修正後的投資機會 。
PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸強調，美股今年以來 走勢強勁，其中以費城半導體指數大漲28.07％最悍，展望第三季美 股在企業獲利驅動之下，維持多頭格局機率大
瀚亞投信海外股票暨固定收益部副總林元平表示，整體而言，通膨持續回落、景氣溫和擴張，資本邊際轉為寬鬆，加上全球製造業逐漸復甦，預期在此環境下，股市前進的過程中雖時有震盪，但維持溫和向上的趨勢並無改變。
林元平指出，有鑑於通膨穩步走降， 市場預估聯準會最快於今年9月會議啟動降息，全年降息幅度介於1~2碼之間；若9月會議降息，另一次可能為12月會議，預期將持續支撐股市資金行情。
今年印度股市為全球最強勁的市場之一，印度SENSEX指數上漲約15%，達到歷史新高的62,000點。林元平指出，這一增長得益於印度經濟強勁表現，2024年第一季度GDP增長率達到7.8%。製造業和服務業皆快速發展是主要推動力，印度持續改革與各項經濟產業升級計畫將繼續吸引資本流入。
瀚亞投信建議第 3 季投資配置指南：股債優化，掌握續漲契機
隨著全球經濟復甦，瀚亞投信指出，部分央行已開始降息，帶動股債行情再起。建議投資人在第 3 季不要持有過多現金，可調整投資組合如下：
- 45% 配置美國科技、日股及台灣科技股
- 30% 配置股債多重收益資產基金
- 25% 配置美元公司債基金
瀚亞投信投資長林如惠表示，美國企業獲利成長前景佳，通訊服務與科技類股領漲，美股與台股今年漲勢優於其他股市，預期將持續受惠於 AI 趨勢。而全球經濟邁向軟著陸，投資人風險偏好提高，債券殖利率維持高檔，低信評債種持續吸金，可適度布局。
為分散高檔股市風險，瀚亞投信建議布局股債多重資產，例如瀚亞多重收益優化組合基金，提供多種幣別選擇，包括日圓級別，讓投資人可參與全球股債行情同時穩健投資。
隨著 AI 議題持續發酵，瀚亞投信推薦兩檔科技基金，包括瀚亞美國高科技與瀚亞高科技基金，配置比例共 30%，掌握科技巨頭商機。
此外，日股去年開始受關注，瀚亞日本動力股票基金由下而上選股，鎖定成長潛能股，建議配置比重 15%。
純債部分，瀚亞投信認為高利率將持續一段時間，建議加碼信用債，例如瀚亞美國非投資等級債券基金和瀚亞優質公司債基金，可分別配置 15% 和 10%。
瀚亞投信投資長林如惠表示，美國企業獲利成長展望佳，通訊服務與科技類股領漲，美股與台股今年來漲勢優於其他股市，預期將持續受惠於人工智慧（AI）趨勢。全球經濟邁向軟著陸，投資人風險偏好提高，債券殖利率仍維持高檔，低信評的債種持續吸引資金流入，今年表現也優於其他信評債種，投資人可適度布局。
全球主要股市處於高檔區，投資人開始有居高思危的心態，瀚亞投信建議布局股債多重資產，以發揮攻守兼備的效益。以瀚亞多重收益優化組合基金來說，有新台幣、美元、人民幣、澳幣、紐幣、南非幣、日圓等幣別供選擇。其中，日圓級別為3月增設，提供手上有閒置日圓的投資人穩健的投資機會，參與全球股債行情。
在瀚亞多重收益優化組合基金，以投資等級債券占35.7%最多，其次是全球股票的26.8%；前三大持有標的為Vanguard全世界股票ETF的9.8%、M&G收益優化基金的8.2%、PIMCO環球債券基金的7.9%。如果選擇新台幣月配息級別，半年來的年化配息率介於5.53%至6.77%。
AI議題持續發酵，市場預估科技多頭可再延續多年。瀚亞共有兩檔短中長期績效都較亮眼的科技基金，即瀚亞美國高科技與瀚亞高科技基金，各聚焦在美國及台灣科技股，建議共配置30%的比重，以掌握科技巨頭與其供應鏈所衍生出的龐大商機，投資人也可定期定額參與。
瀚亞美國高科技基金今年來大漲逾四成，在科技基金中名列前茅，短、中、長期績效都居同類型前段班。基金有77.3%在美股，其次是荷蘭的6.7%、日本的4.8%；前三大持股為輝達9.8%、超微5.4%、博通（Broadcom）5%。
瀚亞高科技基金今年來漲逾兩成，目前產業分布以半導體股占31.6%最多，其次是電腦及周邊設備股的29.9%、電子零組件股的29.2%；前三大持股為台積電8.7%、奇鋐7.7%、聯發科7.2%。
日股去年開始吸引投資人關注，國內基金業者也掀起一波日股基金潮。瀚亞投信指出，瀚亞日本動力股票基金由下而上選股，精選長期具成長題材且價格被低估的個股，持股平均股價淨值比僅0.9倍，潛在成長空間大，建議比重可占15%。基金目前以工業股占22.6%最多，其次是景氣循環性消費股17.1%。
在純債券基金方面，瀚亞投信認為，高利率仍將持續一段期間，投資人第3季可加碼信用債，美國非投資等級債基金可占15%，投資等級債基金占10%。瀚亞美國非投資等級債券基金平均信評為BB-，平均存續期間為3.8年，以工業債占79.9%最多，再來是金融債的14.8%。如果選擇美元穩定月配息級別，半年來的年化配息率介於9.48~10.42%。
瀚亞優質公司債基金主要持有美元債，平均信評為A-，平均存續期間6.7年，工業債占49.9%最多，次為金融債29.9%。如選擇美元穩定月配息級別，半年來年化配息率介於5.81~6.22%。
**日本股市黃金十年延續 瀚亞投信看好日股潛力**
全球投資熱絡，其中日本股市表現亮眼，瀚亞投信認為，日股將帶領投資人進入另一個黃金十年，今年在多重利多因素帶動下，多頭格局持續看漲。 瀚亞投資日本動力股票基金經理人 Ivailo Dikov 指出，日股上漲動能主要來自四個因素：具吸引力的估值、持續的企業財務重組、通縮時代的終結以及強勁的企業資本支出環境。儘管日股漲幅不小，但與其他主要股票市場相比，其估值仍處於低檔。 相較於大型股，瀚亞投信更看好小型股的後市表現。Dikov 指出，目前日本小型股價格折價，未來有機會吸引市場注意，帶動資金流入，尤其看好內需和工業等類股。 台新日本半導體 ETF 基金經理人黃鈺民表示，近來日股多頭攻勢強勁，原因包括企業加強公司治理、日本央行寬鬆貨幣政策以及全球旅客人數激增等。 黃鈺民預測，日股未來有望持續上漲。根據高盛統計，日本家庭資產中仍有大量資金停泊在低收益產品中。隨著經濟成長，民眾將尋求更高收益，推動日股表現走高。 富達投資也維持對日本股票的加碼評級。富達分析師認為，基於基本面穩固和技術面有利因素，儘管美國股市評價偏高，但與其他區域相比，仍是較佳的投資標的。此外，日本盈餘修正和經濟表現優於預期，進一步看好日股。**國人海外基金持倉再創高！非投資等級債成新寵**
境外基金熱潮持續，根據統計，截至 5 月底，國人持有海外基金金額達 4.15 兆元，創歷史新高。其中，投信法人建議，目前正是布局非投資等級債的良機。 **境外基金持續吸金** 5 月份海外基金整體淨申贖金額為 177 億元，其中固定收益與平衡型基金仍受青睞，持續吸引資金流入。不過，股票型基金則出現淨贖回。 **非投資等級債表現亮眼** 瀚亞投信指出，受惠於企業營運優異，投資等級債發行公司的基本面穩健，且獲利持續向上。儘管利率處於高檔，但企業利息支出與總債務比例仍低於歷史平均值，顯示企業償債能力良好。 由於投資人風險偏好上升，今年非投資等級債表現優於投資等級債與公債。根據過去 10 年統計，美國非投資等級債任一時間點進場，一年後的平均報酬率為 4.3%。 **現在布局美國非投資等級債時機佳** 瀚亞投信表示，目前美國非投資等級債價格正處於 10 年均價以下，建議投資人可開始布局。群益時機對策非投資等級債券基金經理人陳以姍認為，雖然聯準會降息時程遞延，但歐洲央行有望提前寬鬆，且非投資等級債基本面穩定，收益率仍具吸引力，預計將持續吸引資金配置。瀚亞投資日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov表示，四大因素使 日股上漲動能得以延續，包括日股估值對於逆向投資人具吸引力、持 續的企業財務重整、結束通縮時代、企業資本支出環境強勁等。日股 雖漲多，但估值仍低於其他主要股票市場，截至3月底，日股的股價 淨值比1.6倍，遠低於美股4.8倍、MSCI AC世界指數的3.1倍，也低於 歐洲、亞洲（不含日本）、拉丁美洲等地區。
相較於日本大型股，更看好小型股的後市表現，因為目前日本小型 股價格處於折價，未來更有機會吸引市場注意，進而掀起一波資金行 情，相對看好內需及工業等類股。
台新日本半導體ETF基金（00951）經理人黃鈺民指出，日股在200 9年觸底之後，今年來展開多頭攻勢，主要原因包括日本企業加強公 司治理，如改善資產負債表、提高營利率等，15年來改革成果逐漸顯 現，而且本央行持續進行寬鬆貨幣政策，引導日圓大幅貶值，大幅提 升日本出口產品在全球的競爭力，而且在資金充沛下，吸引投資人紛 紛投入日股。
展望日股後市，根據高盛統計，日本家庭資產中有仍一半的資金停 泊在貨幣型基金或存款中，購買金融商品的比率很低，未來隨著經濟 上揚，資金會追逐較高收益產品，可望再推升資產價格的表現。此外 ，隨著邊境的開放，全球赴日的旅客人數激增，進一步刺激日本國內 消費商機，日股後市上攻可期，建議優先布局競爭力名列全球前茅的 日本半導體ETF。
富達分析，鑒於基本面穩固，技術面有利於追逐股票風險，儘管美 國的評價不低，但美國比其他區域股市仍提供相對最佳的投資機會， 日本由於盈餘修正和經濟表現優於預期，維持加碼日本股票。
投信法人建議，歷史經驗顯示，現在布局非投資等級債有利可圖。
瀚亞投信表示，受惠於優異的營運敏捷性與更強的定價能力，投資等級債的發行公司基本面穩健，獲利也持續向上；高利率環境下，企業利息支出與總債務比例仍低於歷史平均水準，顯示企業償債能力健康水準。
由於投資人風險偏好升溫，今年非投資等級債表現優於投資等級債與公債。根據過去十年統計，美國非投資等級債任一時間進場，一年後平均報酬為4.3%；若價格低於十年均價時進場，一年後平均報酬達11.3%；換言之，現在正處十年均價以下好時機，建議投資人可開始布局美國非投資等級債。
群益時機對策非投資等級債券基金經理人陳以姍表示，聯準會降息時機點遞延，市場評估9月或有機會啟動，而歐洲央行則有望提前寬鬆，故就非投資等級債投資而言，基於基本面持穩，公債殖利率再大幅竄升的可能性較低，搭配非投等債仍具收益吸引力，仍有望持續吸引具收益需求資金配置。
**債券基金吸金 瀚亞投信：投資等級債基本面穩健** 固定收益基金持續吸金，推升境內外基金規模創新高。根據境外基金觀測站統計，5月境外基金淨申贖金額達新台幣177億元，其中股票型基金資金淨流出，但固定收益與平衡型基金持續吸金。至5月底，國人持有境外基金金額達4.15兆元，月增1.4%、年增16.2%。 5月各類基金規模消長，股債ETF成長均超過千億元，使境內基金合計增加約2,749億元，整體規模突破8兆大關，達8.06兆元。其中，債券ETF 5月規模增加1,642億元居冠，其次為台股ETF增加1,042億元。 瀚亞投信表示，投資等級債發行公司營運敏捷，定價能力強，基本面穩健，獲利持續向上。在高利率環境下，企業利息支出與總債務比例仍低於歷史平均水準，顯示企業償債能力健康。 不過，投資人風險偏好升溫，今年非投資等級債表現優於投資等級債與公債。 統計至5月底，境內各類基金規模合計增加2,748.86億元，其中增加百億元以上的有債券ETF、台股ETF、海外股票ETF與主動式台股基金。其中，債券ETF規模大增逾千億元，尤其是債券ETF增加1,624.95億元最多，單月增加6.84%，年增超過25%，成為推升境內基金規模持續成長的主要支柱。境內基金規模達8.06兆元，續創新高，與境外基金差距也拉大至3.91兆元。
輝達股價續揚衝第一，帶動美股基金水漲船高
輝達（Nvidia）近來股價持續飆升，18日更超越微軟，躍升為全球市值最大的企業。而持有輝達的境外美股基金也跟著受益，近一年績效超前的境外美股基金中，前十名報酬率至少33％起跳，表現最佳甚至高達40％。值得注意的是，這些基金的共同點之一，就是輝達幾乎都名列前十大持股。統計顯示，近一年績效超前的境外美股基金中，輝達幾乎都出現在前十大持股名單中。不過，由於各檔基金的投資風格不同，持股比重也有差異。例如，PGIM Jennison美國成長基金、富蘭克林高科技基金和貝萊德美國增長型基金對輝達的持股比重最高，分別占基金持股的9.1％至11.8％不等。但也有同類型基金對輝達的持股比重僅約5％左右。
PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，輝達穩坐全球AI產業龍頭，未來將推出新一代的資料中心平台，並持續發展軟體和生態系統，加速AI在企業運用的滲透度。除了AI話題挹注，輝達的獲利也大幅成長，股價和市值同步創新高。此外，6月以來的股價分割，也為輝達帶來資金面的利多。
瀚亞投信海外股票部副總林元平表示，美股正進入盈餘上升週期，今年和明年美股企業盈餘預計分別成長8％和6％。全球雲端業者在2024年的雲端資本支出年增率預估將達44％。因此，相關雲端業者也相繼加大投資力道，爭搶AI商機。尤其是美國四大雲端業者都加大投資，有助於美股大盤持續走揚。投資人將重新聚焦企業的獲利本質，青睞積極投資AI和數位化轉型的產業和公司。
法人分析指出，目前雲端運算、物聯網和AI等科技趨勢持續發展，將為市場帶來新的運算典範轉變。這些結構性的成長動能，預計將持續到2035年，提供美股不缺上漲題材。
