IPO股票資訊網公告

準上櫃印刷電路板廠商晟鈦公司（３２２９）自即日起至十六日，辦

理公開承銷作業；預計四月十二日，以每股二十三元掛牌上櫃交易。

成立於七十六年的晟鈦，以生產雙面與多層板印刷電路板為主，目前

股本三．六六億元，主要法人股東包括台灣工銀創投、台灣人壽、利

鼎創投、富通創投等，近年在外銷比例逐年提高下，帶動營收及獲利

能力同步上揚，目前外銷比重達四○％；該公司自結九十三年營收六

億二千一百萬元，稅前每股盈餘達三．四一元。

晟鈦公司利基產品為樣品板，由於訂單屬少量多樣、交期短，經過十

多年努力下，晟鈦已建立製程規劃技術方面的核心競爭力，以二至三

天快速交件能力取勝。

台灣證交所董事長吳乃仁上任後致力市場改革，獲得主管機關高

度肯定。證期局對證交所去年的績效考核給予「滿分」，員工因

此可以獲得平均四個月的最高額「績效獎金」；不過到目前獎金

是「看得到還沒拿到」，農曆春節已過了一個月，員工還在期盼

「紅包落袋」。

吳乃仁以重量級政治人物轉換跑道，去年6月接任現職，他用「

常識」管理市場，顛覆證交所以往的專業管理經驗，讓市場印象

深刻。憑他的「常識和威望」改革市場僅半年時間，即獲得證期

局肯定，給予證交所滿分績效。

證交所往例在農曆春節前，就已打完考績，先發放考績獎金；績

效獎金則待證期局核定績效後發放，最遲過完春節後就可以發放

；但不少證交所員工近來卻很苦悶，因為證交所雖獲高度肯定，

但春酒喝完了、元宵也過了，時節已到了農曆2月，但考績和績

效獎金都還沒拿到，大家心揣；「怎麼獎金發放，也顛覆慣例。」

據了解，員工遲未領到考績及績效獎金，也和吳乃仁的人事改革

有關。吳乃仁上任後致力人事汰舊換新，在「獎優懲劣」的人事

管理原則下，要求各主管去年要打出2%員工比例的「丙等」考績。

但是部室經理及主管人評會的高層主管雖然照章行事，考評出來

的名單可能和董事長的「認知」有差距，因而至今員工的考績仍

被擱置尚未定案。考績獎金和績效獎金有連帶關係，也使得證交

所即使績效滿分，員工卻還未能領到考績及績效獎金。

吳乃仁接任證交所董事長後，行事作風和前幾任迴異，從他改革

市場、強勢處理「地雷股」，及對證交所人事整頓的態度堅定觀

察，有其行事原則。這次，員工考績和績效獎金遲未定案，背後

凸顯高層人事管理認知的差距，也被市場視為是另一種「吳乃仁

現象」。

台灣首家成功量產TFT玻璃基板的中晶光電，總投資額31億元已無法

支應營運需求，中晶今（14）日將召開董事會，討論後續發展，不

排除停爐，進行清算。

中晶董事長暨總經理鍾慶仁昨天表示，該公司二周前因為良率遲遲

無法提升，加上總投資額31億元已經不敷所需，當時中晶光電董事

會初步決定，已投入五年時間開發生產的TFT基板熔爐及技術將宣

告停爐，公司也將解散、清算。

業界指出，中晶若倒閉清算，台灣第一個量產成功的TFT基板技術

恐將付諸流水，對台灣發展自主的面板關鍵零組件，將是一大重挫

。

不過，上周中晶的平均良率突破70%，追上美、日大廠水準，進入

量產，使得該公司的技術與營運又出現一線曙光。鍾慶仁近日陸續

洽詢緯創董事長林憲銘、聯電副董宣明智、友達總經理陳炫彬、力

晶副董蔡國智及經濟部工業局尋求資金奧援。

玻璃基板是生產TFT面板及彩色濾光片（CF）的關鍵零組件，屬於

寡占市場，全球基板的市場掌握在康寧（Corning）、日本旭硝子、

日本電氣硝子（NEG）及日本板硝子（NHT）等四家業者手中，其

中康寧的全球市占率超過五成，是全球第一大，所有面板廠都要看

康寧的臉色。

中晶光電的技術源自德國EPT及日本某大玻璃基板廠，關鍵製程採

自行研發，目前實收資本額為14.37億元，並向彰化等銀行聯貸12

億元，擁有一條噴嘴下拉式玻璃基板生產線，主要股東為花旗梧桐

創投、美商西華顧問、力麗集團、金像電子、台達電、宏碁及林憲

銘等創投與個人投資。

鍾慶仁說，以康寧玻璃基板的良率最高也不過約80%，日本玻璃廠

的平均良率也約在70%至75%，甚至全球第二大的基板廠-旭硝子，

其在新世代的基板良率上，也只有50%至55%，中晶良率達到70%至

75%，可以說相當有國際競爭力，並可以正式量產四代的TFT玻璃

基板 。

他指出，董事會原計劃在本周清算停工，不過，經過多年來的努力

，好不容易熔爐的良率提升到70%的國際水準，並成為台灣第一、

全球第五家加入量產行列的玻璃廠，這時若是因為缺乏一點資金而

停爐，實為台灣面板產業的重大損失。

中晶上周成功量產四代TFT玻璃基板，並已送到華映及勝華等客戶

認證，預計將可以很快認證通過使用，目前有一條噴嘴下拉的熔爐

生產線，若以320x400mm基板計算，每天可生產1.16萬片。中晶的

資金缺口一旦解決，未來計劃再投資31億元，設置兩條溢流法的熔

爐，來生產五代玻璃基板，以擴大經濟規模。

中晶光電董事長鍾慶仁昨（13）日表示，台灣面板產業起飛，政府

應該協助發展玻璃基板等關鍵材料核心技術，面板相關產業才能具

有國際競爭力。

鍾慶仁曾任楠梓電執行副總、華宇電腦總經理，五年前集資設立中

晶光電，跨入玻璃基板研發，總投資31億元，歷經鍋爐白金製程、

噴嘴設計問題，期突破台灣玻璃基板「零」的障礙。鍾慶仁日前接

受本報專訪，暢談創設中晶的目的與營運艱辛過程。以下為專訪紀

要：

問：玻璃基板一向是美國康寧、日本旭硝子的天下，連南韓業者都

做不來，何以中晶願意跨入？

答：台灣發展面板，總投資額數千億元，關鍵材料若無法掌握，對

整體競爭力來說，會打折扣。

玻璃基板是高毛利、高技術的產業，我們發展這五年來，發現其中

奧妙不但涉及技術、製程，還包括熔爐、白金段設計等工藝，所以

必須靠經驗累積。中晶過程中繳了很多學費，最後還是面臨放棄的

結局。

問：中晶上周良率上升，使成功的可能性增高，資金周轉上，你們

有何打算？

答：玻璃基板熔爐要終年維持攝氏1,650度的恆溫，玻璃才不會凝固

造成設備龜裂，不過，玻璃基板成本有8%來自電費、燃料費，若加

上玻璃生料及熟料，每月支出最少1,000萬元，以我們目前的現金流

量，只能撐到後天。

我們辦了三次增資，許多股東不願再出錢了，這陣子我透過關係洽

詢了部分股東的意見，力晶半導體董事長黃崇仁還派了團隊來評估

，但是都需要時間，實在緩不濟急。想想若停爐，台灣玻璃基板產

業就沒了，實在有點不甘心。

問：可否說明中晶光電成立與發展的過程？

答：我們是在2000年3月成立，2001年6月動工蓋廠，2002年7月熔

爐點火，12月開始拉玻璃，不過，拉了八個月，良率是零，主要是

玻璃不夠平整，翹曲度太大了。

後來我們找了一個日本玻璃廠退休的顧問，協助我們解決問題，去

年7月底，我們重新設計安裝熔爐，去年底開始試車，上一周的良

率終於提升到70%至75%，具備國際水準，突破技術瓶頸，目前也

已送交勝華及華映等客戶認證，將在二、三周內可以通過，由於我

們已成功量產，現在卻因為缺乏資金，恐面臨停擺，非常可惜。

面對今年後續仍有不少面板產能將開出，群創光電總經理段行建昨（

十一）日表示，今年大尺寸面板就算要漲，漲幅也將會極其有限。不

過在耕耘中小尺寸市場方面，目前群創已經開始交貨一款摩托羅拉手

機用的小尺寸面板，另一Nokia手機用面板則正在送樣當中。

群創光電總經理段行建周五（十一日）表示，該公司今年大尺寸面板

產品預計出貨九百萬片，其中三百萬片將採自製，其餘六百萬片則將

對外採購，明年出貨量則將倍增，自製比重將維持三分之一水準，他

同時指出，雖然目前面板市場變化快速，不過預期今年下半年隨著公

司手機中小尺寸面板出貨量顯著成長後，可望達到單月轉虧為盈。

PCB設備廠志聖昨天宣布合併轉投資公司晶研，進軍半導體前段製

程設備。由於晶研近幾年連續虧損，此舉引發是否稀釋志聖股東權

益的爭議，志聖表示合併後將可有效增加晶研獲利能力，有正面助

益。

PCB設備廠志聖（2467）繼跨入面板設備業務後，將併入半導體設

備廠晶研。志聖董事長梁茂生指出，志聖原持有40%晶研股份，晶研

大股東包括中華開發、宏普建設，為了協助晶研資金無後顧之憂，

並擴大志聖的營運規模，決定以換股方式併入晶研，換股比例1比

3.28，預計在7月15日前完成。

志聖去年稅後盈餘1.96億元，每股稅後盈餘2.2元，昨天董事會同時

通過將配發現金股利0.82元、股票股利0.82元，合計為1.64元，股東

會訂6月10日召開。

太普高精密影像（3284）昨（10）舉行上櫃前法人說明會，總經理

陳柏勳預估今年營收10.5億元，單月營收有機會自第二季起挑戰歷

史新高。

太普高是國內唯一生產預塗式感光平（PS）版的廠商，除大陸、日

本外的亞洲最大廠，以自有品牌Top、Topper銷售市場，主要客戶包

括報社、印刷廠、政府機構，國內市占率逾四成，是全台最大供應

商，定3月22日以每股20元上櫃掛牌其他類股。

陳柏勳說，去年8月營收7,914萬元所創歷年單月新高，就因外銷訂

單挹注，第二季單月營收有機會改寫。

全國印刷電路板模範生，晟鈦公司（３２２９）將於四月十二日以每

股二十三元掛牌上櫃，三月十一日正式對外公開申購，九十至九十二

年度稅後純益分別為四六百萬元、四三百萬元及九五百萬元，稅後則

EPS分別二．四五元、一．五一元及三．一六元，九十至九十二年度

股利（九十一至九十三年分配）則分別為二元、一元及三．三五元（

內含資本公司股利○．七五元），九十三年度自結稅後純益及EPS 分

別為九七百萬元及二．六六元，預估九十三年度股利將分別為現金股

利一．五元及股票股利○．五元，以該公司公開申購價格二十三元計

算，其股利率達八．七％，係標準的高殖利率標的股。

民國七十六年以三百萬元成立的晟鈦（３２２９），為專業PCB 製造

商，目前生產包括多層板、雙面板及少量單面板。公司指出，該公司

最近五年度毛利率均能維持在二十五％以上，主要是該公司每月生產

約一千五百種產品，鎖定少量多樣、快速交件之樣品板及中小量產產

品的高毛利利基型市場。

另一方面，有感於國內印刷電路板同業一味地競逐經濟之產能擴充，

導致銷價競爭十分慘烈，加上近年來歐美地區印刷電路板業者因成本

及環保等因素而陸續轉型為製造商與貿易商兼具或純易商之型態，並

至將訂單轉至亞洲地區之印刷電路板業者，故該公司自設立以來一直

致力於開拓毛利較高，較穩定之外銷市場，因該公司能同時提供高品

質之單、雙面及多層印刷電路既少量多樣、快速交件之全方位服務，

因此某外銷比重逐年提高，由九十二年度外銷比率的三二．七％提高

至九十三年度的四十％。因為晟鈦公司成功開拓國外市場，故其獲利

能力較可不受國內大廠操縱主宰削價競爭，淪為國內大廠的代工廠，

賺了營收賠了獲利。

所有的投資者都希望能像全球投資大師華倫巴菲特一樣，光是依靠投

資股票即成為全球第二富有者，其實巴菲特的投資哲學很簡單，就是

堅持企業經營價值及長期投資，他的選股準則就是經營者的誠信、堅

守本業、追求高毛利及股東權益報酬率、財務結構簡單的公司，而晟

鈦公司（３２２９）其實就是巴菲特的投資觀念中最佳之投資標的之

一。

晟鈦公司（３２２９）自民國七十六年成立以來，一直固守印刷電路

板本業，藉由專注於少量多、快速交件之樣品及中小量利基型市場，

最近五年度毛利率才能一直維持二十五％以上，另該公司九十年至九

十二年度股東權益報酬率分別為二十一％、十四％及二十三％，除九

十一年度因股本由期初一．八八一億元擴充至三億元，在增資效益尚

有效顯現而造成股東權益下降外，其餘年度股東權益均維持在二十一

％以上，根據該公司自結數，預估九十三年度仍可維持二十一％。

另根據九十三年前三季經會計師核閱之財報，該公司之資產配置以現

金及銀行存款、應收款項、存貨、長期股權投資、固定資產及出租資

產為主，佔總資產比率分別為十九％、三十％、七％、五％、二十五

％及九％，已達公司總資產的九十五％，且九十年至九十年平均收現

日數及銷貨日數皆在一一一天及二十八天以下，而該公司負債比率則

僅有二十五％，完全符合投資大師所說的財務結構簡單易懂之公司，

這樣的優質公司，實在值得投資人多加深入了解注意。

鼎天國際（３３０６）公布二月份營收為一．二五億元，比上月及去

年同期倍增，並創歷史新高紀錄，表現優於預期，累計前二月營收一

．八三億元，不但進度超前，年增率一三六．一％，也超過去年第一

季業績總和，針對二月份營收明顯優於預期，鼎天表示，主要因素在

內建 GPS功能的 PDA急單湧入，預期本月起在新產品效益持續發酵的

挹注下，業績將超越財測目標，第二季預計有更上層樓的表現。

隨軟硬體技術的進步，近年來PDA 結合GPS 的發展更讓這項產品出現

爆發性的成長，去年鼎天由於推出產品的進度耽擱，業績直到去年第

四季才開始爆發，全年營收八．七四億元，稅後盈餘○．三三億元，

EPS ○．八二元，日前董事會通過將配發○．五六元現金股利，配合

第二季掛牌計畫，鼎天並計畫辦理五千萬元現金增資進行承銷。

正當財政部為大型官股銀行進行海外招商，期能創造大型國家級銀行

，中小型銀行的合併整合腳步也絲毫沒有放緩，板信商銀日前合併嘉

義市第一信用合作社，三月七日為合併基準日啟動合併，九家新分行

掛上板信商銀招牌，並在三月十日於嘉義舉行開幕慶祝儀式。使營業

據點由目前之卅七家分行增加為四十六家，且擴大該行業務區域至嘉

義縣市，落實政府全面性金融整併政策。

板信商銀在八十六年九月間概括承受高雄市第五信用合作社，使營業

區域擴延到高雄，分行數也由十一家增加為二十四家。

近兩年來，板信商銀朝全國性銀行目標邁進，九十二年成立國外部，

九十三年初啟動組織改造工程調整總行之組織架構，裁撤業務部，另

成立「綜合企劃部」、「作業部」；裁撤個人金融部，另成立「個金

行銷部」、「個金資產管理部」；裁撤法人金融部，另成立「法金行

銷部」、「法金審查部」。

進行組織改造的同時，板信商銀在九十三年四月首創與安信信用卡公

司聯合發行聯名信用卡，大力進軍消金市場，並在九十三年五月新購

板橋市板新段土地為總行用地。

板信商銀九十三年底資本額六十億元，資產總額一四九四億元，存款

一二七三億元，放款一一五○，稅前盈餘六．五億元，每股稅前盈餘

達一．○八元。

嘉義一信九十四年一月底存款餘額為八五．三四億元，放款餘額三八

．八七億元。

太平產險補選六席董事名單初出爐！交通銀行初定三位分行經理劉胡

榮、張哲茂、陳國振為太平產董事名單，目前已掌握約五○％股份的

交銀，「坐三望四」，希望拿下第四席董事；但據太平內部透露，力

麒建設總經理郭淑貞及量子債權人賴方靜靜都在私下徵求委託書，希

望搶下二到三席董事。

太平產昨日也完成對量子企業持有的二七％太平產股份的假處份查封

程序，亦即量子企業已抵押給安泰銀行的太平產股票，已無法給特定

人出脫，目前量子企管只能在三月二十五日股東臨時會上投票，卻不

能以其持股派法人代表或出脫給特定人。

交銀目前持有太平產九％的股權，加上嘉益工業的支持，等於手中已

有二四％的太平產股份，同時昨日交銀已收到八％至一○％的員工委

託書，並已派員飛往高雄等地直接收取剩下約八％的員工委託書，據

交銀表示，其可掌握的太平產股份已有五○％，目前就看散戶股東及

自然人方面的委託書徵求情況。

交銀分析，這次太平產補選六席董事，每一席當選門檻約一五％的持

股，交銀應可確定當選三席董事，希望再爭取一席自然人席次。

但太平產內部分析，這次委託書徵求戰「戰況相當激烈」，量子企業

可能會用其二七％的持股支持郭淑珍及賴方靜靜，若再私下徵求更多

委託書，順利拿下第三席董事，屆時非交銀董事就有六席，將形成交

銀在太平產董事會中只有五席董事，可能會影響交銀是否能取得董事

長及公司主控權的問題。

去年度拜美國MP3、PDA 手機和智慧型手機銷售大好之賜，寫下亮麗

成績的英華達（３３６７）和宏達國際電子（２４９８），今年仍延

續成長力道，前二月營收分別比去年激增一．○三倍和八六．三％，

在國內大型電子系統廠當中，表現最為亮麗

英華達元月因年底出貨旺季剛過，營收遽降五成至五十七億元，但二

月營收回溫至八十七億三千二百萬元，前二月營收高達一百四十四億

六千七百萬元，比去年同期暴增一．○三倍，堪稱是目前國內大型電

子系統廠當中，年增率第一名。

以運送水泥和大宗穀物等為主的達和航運（６７０１），目前旗下擁

有六艘水泥運送船、七艘散裝貨輪船，去年拜散裝貨運費用調漲之賜

，全年營收三十六億八千六百萬元，成長三五．二三％，今年二月營

收三億二千九百萬元，成長四○％，累計前二月營收七億四千六百萬

元，成長四八％。

去年上半年再處分一艘水泥運送船的獲利挹注下，稅後淨利五億六千

二百萬元，每股純益三．三八元，創近年來之最，至於全年盈餘目前

會計師尚在結算中。

國內最大乾燥設備廠志聖工業（２４６７），昨日宣布與轉投資四○

％的晶研科技合併，換股比率為晶研三．二八股換一股志聖（含權）

，志聖為存續公司，預計將於今年七月十五日完成合併作業。此外，

志聖昨日董事會通過九十三年股利為一．六四元，其中股票及現金股

利各一半，預計六月十日召開股東會討論上述合併及配股案。

志聖、晶研昨日分別召開董事會，通過上述合併案，同時擔任二家公

司董事長的梁茂生昨日指出，二家公司合併後，不管在通路或經營團

隊均有互補性，未來志聖將從 PCB、平面顯示器，進一步擴大至半導

體設備領域。

由於晶研成立七年至今仍未獲利，志聖此時予以合併備受關切。對此

梁茂生表示，晶研雖然尚未獲利，去年及前年均提列二千多萬元虧損

，但今年營運將明顯好轉，預估合併後，對志聖的影響不到二千萬元

，明年有可能會出現打平。

全球最大網路會議應用服務商WebEx communications 於昨（十）日

與瑛聲科技辦理策略合作記者會，雙方簽訂代理經銷合約，由瑛聲

科技代理 WebEx 開發的網路通訊產品，包括 WebEx 會議中心，

WebEx培訓中心，WebEx展示中心及WebEx支援中心，後會WebEx

台灣區總經理鍾炳南、WebEx日本及亞太區行銷經理林群穎合影留

念。

根據研究顧問公司Frost&Sullivan 於去年四月所發表的一份針對全球

網路會議市調報告指出，WebEx communication的市佔率已達到六七

％，比任何一家競爭對手都高出四倍有餘。

瑛聲科技總經理林群穎指出，該公司多年來已在語音系統及網路系

統的研發與銷售累積相當多的技術與經驗，此次能夠與WebEx合作

，意謂著對於實現客戶的承諾又向前邁進一大步，那就是客戶提供

更完整、更先進的通訊解決方案。

台灣港建（３０９３）代理印刷電路板、半導體及 CD-R/DVD 製程設

備及材料，近兩年來隨著產業的成長，每股純益達四．五元以上，去

年業績再度創新猷，每股稅前獲利高達九．四五元。

台灣港建今年前二月營收一億零八百萬元，較去年同期成長二九．○

四％；該公司訂定九十四年營收六億三千二百萬元，稅前盈餘二億二

千三百萬元，稅後淨利一億七千一百萬元，每股純益五．七二元，前

二月營收達成率一七％；該公司財測是在去年第四季完成，然與去年

實際數相較卻是衰退，突顯出財測之保守。

台灣港建內部自行結算去年營收六億三千八百萬元，稅前盈餘二億五

千百萬元，達成率分別為一一一％首一二八．五％，以目前股本二億

七千二百萬元計算，每股獲利高達九．四五元。

該公司近年來業績呈現穩定成長趨勢，九十一年營收五億餘元，稅後

淨利一億一千八百萬元，每股純益四．八五元，九十二年營收五億六

千一百萬元，稅後淨利一億三千五百萬元，每股純益五．五八元。

以資訊、通信產品、文件整合產品銷售為主的聖立科技（８０３７）

董事會昨（十）決議，因九十三年營運虧損，所以今年不配發股利。

聖立科技今二月營收僅三千七百一十二萬元，比去年同月的一．五五

億元，大幅衰退七六％，累計今年前二月營收亦僅七千六百五十一．

六萬元，比去年同期一．八五億元衰退五八．七六％。

聖立去年營收十六．○九億元，比前年同期十七．四三億元，衰退七

．六八％；根據該公司自結去年上半年財報顯示，稅前虧損二千四百

七十八．七萬元。

聖立科技九十一年營收十六．一二億元，稅後獲利二千六百二十九萬

元，每股淨值達十三．二三元；但營運狀況至九十二年起明顯轉，雖

然營收成長至十七．四三億元，但是營業毛利反而減少，加上營業費

用激增，使得當年稅後虧損達一．○七六億元，每股淨值滑落至十．

一五元。九十三年再度虧損，因聖立未公布實際數據，惟如以去年上

半年虧損二千四百七十八萬元估算，恐怕每股淨值將跌破十元面額關

卡。

軟式印刷電路板基材研發及製造商律勝科技（３３５４）昨（十）日

宣佈，將配發每股股利九元，其中現金股利每股六元，股票股利每股

三元。律勝科技今年二月營收達七千四百零一萬元，比去年同月八千

零九十五萬元，下滑八．五八％，但是累計前二月營收達一．七八億

元，比去年同期一．五七億元成長一三．五九％。律勝科技去年全年

營收達十三．二五億元，比前年同期五．九一億元，大幅成長一二四

．一八％。

律勝昨日除宣布股利發放政策外，更將原研發處副總經理莊朝欽調升

，接任總經理。

律勝董事會決議，今年將辦理盈餘轉增資，發行新股一．二六四五八

四億元，每股以面額新台幣壹拾元整發行，原股東每仟股無償配發三

百股；員工紅利轉增資發行新股二百八十萬元，故合計轉增資一．二

九二五八四億元，將提請股東常會通過後並呈主管機關核准後，授權

董事會另訂除權基準日。在現金股利方面律勝科技董事會決議，盈餘

提撥二．五二九一六八億元，亦即每仟股配發六千元。

亞太行動也使出「機海戰術」，亞太電信集團執行長鄭俊卿昨

（10）日表示今年將推出10到15款新手機，刺激用戶數從年初

50萬戶拉升到年底的83萬戶。

鄭俊卿昨天說，中國聯通採取cdma2000系統，效應逐漸發酵，

過去cdma2000最大的問題就是手機款式不夠多樣，如今有中國

聯通加持，手機種類大增。

亞太預估今年要推出10至15款新手機，其中3到5支是包含MP3

音樂播放、智慧型手機的高階機種，訂價介於7,000至9,000元；

另外也會推出3,000元以下的低階手機，刺激市場。