高殖利率特別股 有看頭

投資人持續消化美國聯準會（Fed）寬鬆政策的退場時程，加上新冠疫情及供應鏈問題持續未解，整體市場情緒較為觀望，美國10年期公債殖利率呈現緩升格局，特別股在9月窄幅變動。法人表示，隨著美債殖利率緩步上升，特別股料將出現中長期買點，預期以浮動利率、高信用利差，以及高票息的特別股將有較好表現。柏瑞投信說，Fed可能在11月啟動縮減購債，美債殖利率近期呈現緩步走升，特別股殖利率則接近持平在4.1%，9月特別股與公債的信用利差則收窄至306個基本點，但與近年低位相比仍有距離。而且在全球低利環境下，殖利率相對較高的特別股，於9月持續吸引資金流入。柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，近期美國通脹壓力上升，Fed於11月縮減量化寬鬆的可能性很高，預期美國10年期公債殖利率有機會上升至1.75%-2.0%，不過，隨著2022年通脹壓力可望緩和後，Fed貨幣政策有機會再適度放鬆，以確保經濟能夠穩定擴張。此外，根據歷史經驗，特別股指數與美債殖利率呈現負相關，近十年來，經歷Fed在2013年5月宣布縮減量化寬鬆、2016年12月重啟升息及2018年第4季加速升息，雖然三次都造成特別股明顯拉回，但修正時間僅維持平均一到三個月，且現在回頭來看都是中長期的買進點。另一方面，在降低提列的壞帳準備與投資銀行業務暢旺的帶動下，美國銀行業第3季的企業財報表現亮眼，雖然盈餘年增率因低基期效應而下降，但淨利仍維持於相對高檔。此外，金融業第3季核心資本比率和股東權益占總資產比例仍維持於相對高位。