亞洲高收債 可分批布局 |柏瑞證券投資信託

美國聯準會公布3月FOMC會議紀錄，重申維持寬鬆貨幣政策，市場樂觀解讀，美國10年期公債殖利率回落，投資級債、高收益債等信用債市上周收漲。

法人表示，近期亞洲高收益債市因為中國房地產業者的獲利預警而出現波動，不過，中國高收益房地產債具備基本面與技術面優勢，市場波動反而提供布局亞高收債的好機會。

柏瑞投信指出，受到中國政府管控政策影響，中國高收益房產企業僅能就未來一年內到期的債務進行再融資，且債務成長幅度受限於三條紅線規範，預估今年中國高收益房產債的淨發行金額將從去年的230億美元大幅減少至40億美元，年減近83%。在三條政策「紅線」使得中國房產企業去槓桿化後，預估該產業去年的淨負債率將從2019年的73%降至68%，財務面將獲得改善。

雖然近期中國房產債因獲利預警疑慮與大量新債供給產生較大波動，卻也提供近期相對好的布局機會。此外，在低利率環境下，歐美資金持續對於投資亞洲債券市場感興趣，有助於支撐亞洲高收益債後市。

台新亞澳高收益債券基金經理人鄭吉良分析，亞高收市場信用利差仍具吸引力，加上多數國家疫情控制得當，看好後續經濟表現，預期將持續吸引資金流入，逢低可分批布局。

產業方面，鄭吉良指出，中國房地產債券投資情緒受少數開發商償付債務風險影響，政策上試圖降溫調控的方向也導致短線上波動加大需保守應對，不過評價便宜後可評估風險趁勢加碼，今年整體在房地產部分屬於短空長多；印尼方面，高收債券市場受惠原物料價格反彈、房貸政策放鬆等利多表現可期，但仍須注意部分債券價格在過去半年漲幅已大。