柏瑞：投資級債券 抗股市震盪 |柏瑞證券投資信託

隨著美國10年期公債殖利率先升後降，緩解市場擔憂情緒，激勵全 球股市近期反彈。不過柏瑞投信表示，後疫情時代，經濟雖然開始復 甦，股市維持向上趨勢，但面對市場的眾多變數，投資人也如履薄冰 ，帶動高信評債券需求強烈。如果以柏瑞「高IQ」量化策略打造出來 的全球債券投資組合作為核心配置，不僅搭上量化投資潮流，更有機 會提高投組防禦力、網羅各式收益機會。

雖然美股創下新高，但觀察VIX恐慌指數仍居高不下，位於長期平 均20以上，近期更為震盪，由於市場波動加劇，高信評債券成為資金 避風港之一。以短、中、長期的美國投資等級債為例，據EPFR跟ICE 美銀統計，2020年全年淨流入合計超過2700億美元，如果在股票投資 組合中加入投資級債，有利降低投組波動度逾3成。

柏瑞投信投資顧問協理但漢遠表示，美債殖利率雖然升高，造成短 期價格波動，但若基本面/信評改善使得信用利差收斂，整體企業債 券殖利率仍有機會向下收斂、帶動價格上漲。此外，相較單一國家或 個別債種，全球型企業債市可提供較豐富、更分散多元的報酬來源。

但漢遠指出，全球企業債券市場規模逾15兆美元，規模處歷史新高 。若以「彭博巴克萊全球企業債總報酬指數」為例，放眼全球可望挑 選標的約26,500檔債券，遠大於「彭博巴克萊美國綜合債券指數」的 12,000檔。此外，若分析過往報酬來源，全球企業債擁有較豐厚信用 利差機會，代表息收與評價回升機會較高；相較之下，公債則受利率 影響大，而證券化與機構債的信用利差則是潛力較低。

債券投資加入量化因子已成趨勢，柏瑞獨家量化債券策略可說是電 腦與人腦的巧妙結合，由柏瑞集團固定收益量化投資主管陳海波先生 （Haibo Chen）領軍，透過運用殖利率曲線、信用利差模組以及匯率 避險等靈活操作，掌握全球債市的海量投資機會，為投組帶來額外資 本利得的潛力。