金融業特別股 長線誘人 |柏瑞投信

Fed近期釋出縮減資產負債表和利率持續正常化的消息，加上美國經濟仍處於成長正軌，預期景氣緩步回升將帶動金融業獲利回溫和信用風險下降，相對於其他資產，特別股仍有表現空間，尤其是金融業的特別股。

柏瑞投信指出，根據美國聯準會的統計資料顯示，美國銀行業普通股本的資本適足率，已從1941年的8.9％上升到2016年的9.2％，為75年來的最高水準，顯示銀行業的信用風險大幅降低且基本面持續好轉，市場預期銀行業的風險溢酬可望持續下降。

柏瑞投資特別股海外投資顧問卡洛夫（Vladimir Karlov）表示，相對於長天期的美國國庫券與美國信用債，特別股的估值相對具有吸引力，可作為多元配置組合的選項之一。

此外，特別股與債券一樣擁有信用評等，且特別股通常擁有較高品質的投資信評，有助於緩和投資組合波動的信用風險。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，如果從主要資產指數的殖利率水準來評估，特別股也具有較佳的收益特性。根據彭博統計，截至5月8日，美林特別股指數的殖利率為5.37％，僅略低於美林美國高收益債券指數的6.13％，但高於美林美國投資級債券指數的3.33％。

馬治雲指出，特別股的研究團隊投資決策流程將以美元、歐元及英鎊等主要貨幣所發行的特別股為觀察範疇，再經過基本面、價值面及技術面分析流程篩選後，鎖定基本面較佳的特別股為投資標的，以追求長期投資利得為主要目標。

展望未來，金融市場對全球銀行業在利率上升及經濟回升樂觀預期下，特別股的風險溢酬利差將逐漸縮小，可望帶動資本利得的獲利機會。看好特別股後市的投資人可透過手續費後收型，且零分銷費，又擁有台幣、人民幣和美元等多重計價幣別的N級別來介入，只要小額資金就能進入投資特別股的殿堂，但仍要留意特別股市場仍有波動風險。