柏瑞：高收債下半年不看淡 |柏瑞投信

第1季，美國經濟成長率只有0.7％，主要是受統計與暫時性因素干擾，隨著上述因素將於第2季逐漸消退，預計美國經濟可望回復穩健成長，帶動高收益債市下半年持續攀升。

柏瑞投資高收益債海外投資顧問葉凡克（John Yovanovic）表示，觀察美國首季GDP疲弱的原因跟消費動能減緩較為相關，由於第1季氣候相對溫暖，導致公用事業消費需求下滑，汽車銷量也出現明顯回落。不過，美國氣候在3月後已恢復正常，而汽車銷量滑落是由於去年第4季銷售異常強勁所致，預計第2季將恢復年化銷售量1600萬輛的常態。

另一方面，雖然第1季企業庫存下降，但在全球景氣和需求持續回溫的背景下，首季庫存下降反而會增強企業在次季擴大產出的動機。此外，美國企業的投資/資本支出終於在第1季露出曙光，也意味著企業未來的產出（特別是製造業）有望進一步擴張。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，近期國際油價出現較為明顯的跌勢，主要是受到美國頁岩油產量增加以及OPEC未達減產目標的影響，但是在全球景氣持續轉強的環境下，原油中長期供需面將漸趨平衡，OPEC亦釋出減產協議將延長至2017年之後的訊息，因此油價短期波動對高收益債市的衝擊並不大，美林高收益債指數亦沒有出現大幅拉回的情況。

柏瑞投信表示，高收益債長期以來與景氣的連動性較強，預期高收益債違約率今年仍將明顯下滑，有助於價格緩步上升，高收益債下半年後市並不看淡。

對於想要尋求較高收益又能承受較高風險的投資人，可考慮採用定期定額的方式，把高收益債納入投資組合，並透過手續費後收型、零分銷費，且擁有台幣、人民幣、美元等多重計價幣別的N級別來介入。