聯博：日股 可長線操作 |聯博投信

日本央行發布季度短觀報告，大型製造業者明顯轉趨樂觀，為近兩年來首見，再度為市場注入信心。聯博投信表示，日本基本面在安倍經濟學效應浮現支撐下，確實已經開始改善。儘管近期市場受內外環境影響而波動拉大，但從三個跡象可見日本經濟復甦有跡可循，股市長線修正已近尾聲，日本股市可望領先其他國家。

日股股價淨值比已下修至1倍左右。聯博日本策略價值基金經理人緒方克明Ka suaki Ogata表示，據聯博、東京證交所和MSCI等資料顯示，1990年以來，全球股市股價淨值比大多維持2倍左右；日股股價淨值比已從5倍高峰下修至目前1倍水準，明顯低於全球股市。

日股本益比水準趨近合理。緒方克明指出，長期以來全球股市本益比一直維持在15倍左右，日股過去本益比曾一度高達60倍，但歷經長期修正後，目前本益比與全球股市相當，顯示長線投資價值浮現。

日本企業盈餘可望再上修。緒方克明表示，從Fact set資料顯示，比較全球主要市場和日本企業分別在2012年、2013年與2014年的企業盈餘年增率，可發現各年度日本企業盈餘成長率都居第一，預期日本企業盈餘將可望領先其他國家，加上目前日圓貶值效益尚未完全反映，日本企業盈餘可望再進一步上修。

在投資策略上，克明緒方表示，投資人經常聚焦短期消息，容易忽略企業基本面和長線獲利能力，股價因而常被低估，造就價值型經理人選股進場的好時機，具落後補漲題材的「價值股」是現階段較佳的策略。