台灣投信柏瑞：企業債市場甜蜜發展新篇章

台灣柏瑞投信近期對美國聯準會（Fed）的最新政策動向及市場趨勢進行了深入分析，並對未來投資策略提出了建議。以下為柏瑞投信對市場的觀察與策略：

首先，柏瑞投信強調，儘管Fed的點陣圖顯示政策利率將維持低檔一段時間，但升息時點可能會早於預期。這意味著未來的經濟數據、通膨和疫情發展將成為影響政策走向的關鍵因素。

柏瑞投信認為，Fed政策的正常化代表經濟體質穩健，透過漸進調整流動性，將有助於維持通膨與市場穩定。在此背景下，美國公債殖利率走穩的機率高，對企業營運前景和債券表現有利。因此，現在是進場持有企業債的甜蜜期。

柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠指出，美國6月CPI年增率達5.4%，高於市場預期的4.9%，引發通膨擔憂。然而，機構法人資金仍持續流入美國長天期公債，使得殖利率曲線變平。這是因應復甦初期殖利率暴衝後的中性回歸，甚至提前預期Fed政策正常化後，對中長期經濟與通膨預期的調控與降溫效果。

柏瑞投信提到，Fed貨幣政策正常化通常可分為四個階段。以2013年為例，縮減恐慌推升美債殖利率，但隨後縮減QE，使得殖利率觸頂回落。後來進入升息、縮表階段，中長期公債殖利率大致趨穩。

柏瑞全球策略量化債券基金經理人陳柏元表示，該基金以獨特的量化債券模組追求較佳信評，並在全球企業債、新興市場企業債與全球高收益債中尋找投資機會。該基金採用全球布局，以美國占比最大，中國與英國次之。

在產業配置上，柏瑞投信目前加碼景氣循環產業，如金融、循環性消費、能源與原物料，減碼防禦型產業，如公用事業、電力、通訊與非循環消費。這是基於全球疫後經濟持續復甦與刺激政策下所挹注的成長動能，但將視市場變化進行調整以追求較佳收益的機會。