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面對2022年全球通膨高漲及升息的大環境，按歷史經驗，通膨升溫期間，台股在傳產類股也能繳出好成績，根據彭博資料統計，過去至少11年，當通膨來到2%水準，台股金融及傳產類股平均年度報酬分別為9.4%、14.3%，法人認為，偏重金融及傳產類股的相關台股基金則能掌握此波台股投資機會。

兆豐投信台股投資團隊表示，2021年台股各產業表現，以傳產類股的鋼鐵及航運表現較佳；展望今年，受惠海外消費回溫及回補庫存需求，傳產股仍有盛於過往的投資機會，例如越南解封復工，成衣及紡織業將受惠終端需求持續成長，此外，隨著民眾注重健康及樂活意識抬頭，預估海外自行車騎乘人口將持續增加，有利自行車產業營收動能轉強。

日盛台灣永續成長股息基金研究團隊指出，由於去年12月美國聯準會議紀錄顯示美國升息可能提前，將有助銀行提升淨利差，觀察整體金控2021年稅後淨利5,806億元，為歷史新高，年增54.1%，其中，壽險及證券各成長71.7%及81.4%，高於銀行成長26.1%。升息將使壽險利差損縮小、同時使銀行存放利差放大，對壽險、銀行業者有利。

安聯投信台股團隊表示，長期來看，各國開始面對高碳排轉型，高耗能的鋼鐵、水泥都會走向供給縮減，但短期受政策面影響更大，其中，中國大陸出手管控煤價，美國取消歐洲進口鋼鋁材關稅，都減弱原物料價格上漲動能，紓解通膨壓力，也降低市場對原物料的偏好。

在各式逆風下，建議關注能夠持續成長的、今年基期較低的、受惠結構性產業變化的、獲利持續上修中的產業以及公司。

兆豐投信台股投資團隊表示，傳產類股則受惠後疫情時代的戶外活動及消費動能提升，有利台股傳統產業相關供應鏈，凸顯金融及傳產股投資優勢，建議配置一籃子金融及傳產股的相關台股基金為不錯選擇。

台股企業獲利亮眼，在頻創新高的盈餘及現金股利帶動下，主動式 操作的台股基金也興起配息熱，成為投資台股掌握資本利得及配息收 益的熱門理財工具。法人預估2021年台股企業稅後盈餘有望挑戰4兆 元大關，現金股利上看2.4兆元，預期在獲利、股利雙利多帶動下， 提升台股投資吸引力。

也因為台股有「利」可圖，基金業者順應時勢推出配息型產品，近 兩年陸續成立了五檔，包括復華台灣好收益、永豐臺灣ESG永續優選 、國泰台灣高股息、元大台灣高股息優質龍頭、富邦台灣永續發展高 股息等基金，配息方式則有月配、季配、半年配、年配，或搭配年終 配等方式相當多元，且募集成績不俗。

復華台灣好收益基金經理人沈萬鈞表示，就評價面觀察，因台股獲 利持續成長，目前本益比目前約15倍左右，位處中長期中間水準，由 於台股獲利能力仍佳且評價具吸引力，逢低可分批布局於主動式操作 、具收益分配機制的台股基金，同步獲取台股成長及股利收益機會。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝表示，聯準會已承認 通膨並不是暫時性，可能加速縮減購債，並提早於今年開始升息。不 過，在勞動力市場快速改善下，升息代表經濟前景樂觀，預期今年台 股還有高點可期。

兆豐投信台股投資團隊指出，新冠疫情反而加速科技創新與數位生 活的腳步，科技及電子類股在未來後疫情時代仍將持續受惠生產力進 步的大循環，使得具有中長期投資價值、獲利面佳的優質科技趨勢成 長股，例如IC設計服務、晶圓代工、ABF、ESL、車用電子等相關族群 未來商機可期。

兆豐萬全基金經理人陳彼得表示，未來投資標的選擇的主軸將放在 2022年獲利成長性高的趨勢族群。

日盛台灣永續成長股息基金研究團隊表示，美國經濟有望在2022年 繼續擴張，激勵美股續揚，提供台股反彈助力，短線上將持續以高檔 震盪居多，在消費季、電動車、低軌衛星及第三代半導體等題材加持 下，樂觀看待台股後市。

台股2021年表現亮眼，資金在各產業快速輪動，挑選好股票難度加 大。投信法人表示，全球主要央行面臨通膨升溫，而台股金融產業具 備較高殖利率達3.6％，超越其他亞洲主要股市殖利率，而傳統廠商 獲利常回饋股東也擁有較佳殖利率，建議配置金融及傳產類股相關基 金緊握台股行情。

兆豐台灣金傳精選股息基金經理人詹佩玲表示，美國可能於2022年 開始升息，回顧2015∼2016年美國開始討論升息，台股各產業表現上 ，油電燃氣、食品及鋼鐵等類股漲幅甚佳，顯示在升息環境下傳產類 股仍有不錯表現。未來投資方向，紡織及製鞋業，在越南逐步恢復生 產，將可恢復成長動能，因此維持紡織及製鞋產業看好評等，而造紙 類也看好。

兆豐投信指出，國內金融保險股殖利率達3.6％，超越全球主要股 票指數殖利率，因此能產生現金流之金融類股自然成為投資焦點，而 傳統產業類股各自有不同題材表現，可留意優質金融及傳產股票的台 股基金。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝表示，聯準會已承認 通膨並不是暫時性，可能加速縮減購債，並提早於2022年開始升息。 不過，在勞動力市場快速改善下，升息代表經濟前景樂觀，預期明年 台股還有高點可期。

日盛台灣永續成長股息基金研究團隊表示，台股年底至隔年第一季 為財報空窗期，2022年展望樂觀公司將吸引市場資金脫穎而出，基本 面共識高的產業、具有題材及業績的中小族群皆有機會表態。

華南永昌永昌基金經理人盧彥瑋表示，台股不管是從本益比低、殖 利率高的特性都具有投資價值，加上企業獲利動能強勁，皆推升台股 仍有向上空間的可能，投資人可逢低布局台股基金。

兆豐台灣先進通訊基金經理人許鈞雄指出，看好2022年營運延續強 勁動能之公司，如利基型IC設計（HPC、AI相關）、載板、低軌道衛 星、第三代半導體、電子紙受惠疫情後數位轉型的需求提升。此外， 將把握元宇宙相關題材將為未來十年商機，也將是未來台股投資主線 。

市場認為，新冠肺炎變種病毒對經濟僅有短期衝擊，加上美國年終假期零售額成長創下17年來最強紀錄，使上周美國股市延續反彈動能，新興市場股市也因風險偏好提升，整體股市出現回穩。

兆豐投信認為，展望2022年，市場普遍預期美國GDP增長率有4%至5%，高於歷史平均，儘管目前市場預期2022年聯準會有機會升息3碼，但對照2015年經驗，當時聯準會官員在2014年底經濟展望報告中普遍認為2015年將升息4碼，最後因通膨升幅不如預期，僅在當年升息1碼，顯示未來通膨若如市場預期逐季趨緩，聯準會貨幣政策緊縮幅度或有放緩空間，對市場影響程度下降。

財政政策部分，儘管受到民主黨部分議員反對，導致拜登政府1.75兆美元重建美好法案未能在耶誕節期間通過，但近期拜登政府逐步和民主黨反對議員達成共識，在今年有望通過下，可望激勵美股多頭持續。

新興市場受到歐美股市激勵也有回溫。兆豐投信指出，大陸人行啟動降準，並調降1年期LPR利率，顯示貨幣政策轉向意義重大。

北京冬奧在即，加上兩會將召開，經濟維穩是官方主要施政方向，預期今年初有機會推出進一步的降息降準政策。

儘管濟數據表現欠佳，在陸股基期相對較低下，對陸股中長線表現不應悲觀。

債市方面則大致維持穩定，近期土耳其政府實施干預措施反轉里拉走勢，也使土耳其貨幣問題未蔓延到其他新興市場。新興市場債短期將受到美國升息影響，整體波動加劇，但在市場信心有所回穩以及原物料、原油等價格持續在高檔下，中長期表現仍值得留意。

IMF預估，2022年全球GDP成長率上修至4.9%，高於疫情前長期平均水平3.0%。美國、德國、英國等國家GDP成長預估皆在5%左右，將成為引領全球景氣擴張的火車頭。在基本面加持下，投資人可趁市場震盪之際，布局全球股票型基金，掌握各市場成長契機。

台灣出口受惠全球經濟活動重啟，廠商投資熱絡帶動內需市場，依據行政院主計處11月底預估2022年台灣GDP年增率為4.15%，連續三年突破3.0%，經濟基本面支撐下，2022年台股表現可期。

尤其金融、傳產類股，因為具備高股息優勢，成為資產布局焦點，建議投資人將相關族群納入新一年的台股配置，讓投資布局更全面化。

今年兆豐投信台股基金普遍表現出色，截至27日，包括兆豐電子基金今年來績效高達67.5%，兆豐國際第一基金57.6%，以及兆豐台灣先進通訊基金54.0%，兆豐豐台灣基金也有45%的績效，就連平衡型的兆豐台灣萬全基金也有41.6%的好表現。

兆豐投信台股投資團隊指出，明年金融市場將呈現一低二高格局──低利率，高通膨、高波動。

隨著全球經濟逐漸回到正常成長軌道，利率也逐步邁向正常化，市場預估，2022年美國聯準會（Fed）有機會升息三次，在利率走升趨勢下，銀行業可提高存貸利差，以及獲取更好的海外債券投資收益，成為升息下的主要受惠股之一。

至於先前面臨東南亞生產地陷入封城停工，以及貨運塞港使運輸時間拉長，造成庫存短缺的問題，將逐漸得到緩解，將有利傳統產業項目出口成長及廠商獲利。

兆豐投信台股投資團隊表示，傳統產業例如運動休閒、成衣、汽車零組件等類股，受惠全球經濟復甦，各品牌廠及通路商因解封後需求增加，亦可望帶動業績成長，明年配發股息可期。

截至12月23日台股加權指數殖利率為2.7%，然而金融及傳產類股殖利率大多高於3%，甚至水泥產業殖利率達7%，在通膨升溫的大環境，凸顯金融及傳產類股的投資優勢。

面對2022年通膨維持高水位及可能升息的大環境，挾其較高殖利率具備抗通膨概念的投資商品，如兆豐台灣金傳精選股息基金將獲得市場認同。

儘管全球股市受變種病毒Omicron出現而擾動，但隨著經濟重啟正 常化，以及通膨因素可能已達高峰，2022年全球景氣可望保持成長動 能。根據預估，2022年美國標普500指數整體企業獲利成長為8.4％， 其中非必需消費類股高達45.9％，工業類股獲利亦有36.2％的成長， 以美股為主的全球股票型基金仍具備良好的投資價值，建議投資人在 選擇時，可優先考慮聚焦消費與獲利成長股，掌握後疫情時代的成長 契機。

野村全球品牌基金經理人呂丹嵐指出，當前幾項不利因素的問題仍 在，包括供應鏈瓶頸、原物料、運價及勞動薪資上漲的成本端，部分 因素將在耶 誕旺季後獲得緩解。

然而2022企業獲利預估仍維持正向，2022年全球企業EPS成長約為 8％，2023年為9％，市場對明年企業獲利展望仍具信心。許多美國企 業能夠快速因應供應鏈緊俏的問題，且展現出轉嫁通膨成本的能力， 尤其在股市面臨逆風時，個股表現出現差異化，也更能展現其競爭力 。

呂丹嵐分析，持續觀察通膨的影響，建議投資方向以需求強勁、產 品高附加價值，並具企業獲利成長性高的類股，像是：全球數位化趨 勢下的強勢品牌、供應鏈或軟體平台，以及抗通膨的金融股。其餘則 留心能夠涵蓋到美國房市結構性需求、營運轉機企業，以及作為新能 源及新技術領導者的企業等的長期趨勢看好之投資標的。

第一金全球大趨勢基金經理人黃筱雲表示，只要美股企業獲利持續 向上成長，將為股市帶來一輪又一輪的多頭攻勢，延續本波長期多頭 行情。

操作上，建議「取長補短」，聚焦長期獲利穩健向上的資產。積極 型投資人，可優先布局受惠景氣復甦或企業擴大資本支出的機器人、 AI人工智慧等創新科技基金；穩健或保守型投資人，可偏重在長期需 求大或具政策利多支撐的精準醫療、水電瓦斯基金。

安本標準投信投資長彭炫通說，2022年投資展望仍對風險性資產持 有樂觀態度，預期這些力量終將造就出「新常態」模式，許多經濟體 將在未來二、三年間以較快的速度恢復成長；分析過去20年標準普爾 指數報酬發現，股票表現與企業盈餘關聯性高，因此建議投資人回歸 基本面，聚焦企業財報佳，以及能因應新常態經濟模式的企業，是值 得長期關注的投資標的。

兆豐投信認為，全球經濟成長方向並未改變，投資人反而可以趁市 場擔心疫情影響而震盪之際，逢低進場布局位階相對低的大陸或者是 透過全球股票分散布局，掌握各市場的成長契機。

在疫情衝擊下，許多機構物資募集較過往困難，財政部轄下的四家 公股投信特別選在歲末年終，串連起彼此的關懷，齊心送愛捐物資， 為社福團體增添活水，26日在幾位公股投信董事長及總經理的帶領下 號召同仁，前往桃園市私立庭芳啟智教養院，陪伴院生一起度過歡樂 的假日時光。

這兩年因為新冠肺炎疫情衝擊，各界捐贈物資大減，許多的弱勢族 群與社福團體影響甚鉅，此次，公股投信能夠串連做公益，顯得格外 有意義。包括兆豐投信董事長、華南永昌投信、第一金投信、合庫投 多位董事長及總經理親自到桃園大溪的庭芳教院捐贈生活用品等相關 物資，送上滿滿的溫暖與關懷，並且陪伴院生表演互動，為院區帶來 笑聲及掌聲，也為寒冬注入一道暖流。

公股投信幾位董事長不約而同的表示，未來將持續攜手舉辦及參與 各項社會關懷的公益活動，以善盡企業社會責任，期許在公股投信的 各個成員，透過參與公益活動，將關懷送到社會需要的角落，也進一 步培養彼此合作的默契，同時凝聚公股投信的向心力。

兆豐慈善基金會也愛心不落人後，共同響應參與公股投信的社會公 益活動，捐贈物資並與庭芳啟智教養院的院生遊戲同樂，讓院生們在 寒冬中感受到滿滿的溫暖。

為支援實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，中國人行決定 於2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，將對大 陸股市持續帶來活水。

日盛中國戰略A股基金研究團隊表示，大陸2022年一大主基調就是 「穩增長」，貨幣政策和財政政策都有發力空間，無論是消費需求還 是基建投資都有望反彈，目前A股不懼疫情擾動走出獨立行情，跨年 行情正在展開，市場風格將進一步偏向高景氣的新能源汽車產業鏈、 光伏及光伏建築一體化、碳中和，高增長的科創、科技，以及低估的 金融可同步關注。

第一金中國世紀基金經理人張帆表示，貿易戰以來，大陸面臨產業 外流壓力，但是這一波疫情影響下，大陸率先獲得控制，為產業轉型 與升級爭取更多緩衝時間，對於經濟具有相當正面的效果，未來大陸 製造仍可獲得較大的市場份額，相關產業鏈及物流等低估值股票，都 具有相當投資價值。

安本標準投資管理董事及中國股票投資部主管姚鴻耀指出，大陸A 股的股價淨值比和本益比的水準，卻仍分別較標普500指數便宜近50 ％和30％。

姚鴻耀指出，從調味料生產商、汽車零件製造商、新能源企業以至 電池供應商等產業，當中具備了良好投資機會的公司也不在少數。投 資人應將焦點放在市占率高，具備競爭優勢與防禦性能力的產業翹楚 ，這些公司在商品價格上揚時，仍能夠承受投入成本走高的影響，這 是讓企業能夠長期持續成功的重要關鍵所在。

台新中國政策趨勢基金經理人高依暄表示，疫情受惠產業及政策大 力支持的產業可望引領陸股上攻，看好方向為新能源基建、電動車相 關、十四五規劃受惠股，如智能製造與機器人、新能源汽車與智能網 聯汽車等。另外則是疫情受惠產業，醫療服務、醫療器械、疫苗等。

兆豐投信海外投資團隊指出，全球多數國家貨幣政策由寬鬆轉緊縮 ，大陸為少數緊縮轉寬鬆的國家，反而凸顯投資優勢。在種種寬鬆資 金挹注下，預期社融餘額增速可望落底回升，不僅有助實體經濟表現 ，同時支撐明年陸股行情。

瀚亞中國A股基金經理人林庭樟指出，相較於成熟國家可能轉向緊 縮政策，大陸則可能維持寬鬆政策，個別產業投資機會可期，建議投 資人挑選資產布局多元且績效穩健的大陸A股基金。

市場近期頻有討論當前環境是否類似1970年代的停滯性通膨，但目 前政經環境與1970年並不相似，且全球央行已體認到通膨風險，政策 調整速度很快，通膨不至於上升至70年代水準。

投信法人指出，全球經濟中期仍維持在高於平均之成長速度，市場 面臨典型的多頭第二年現象：成長衝高後趨緩、通膨增溫、貨幣政策 開始收緊，將導致股市波動放大，但整體表現仍優於債券。

台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭指出，當前市場對縮減購 債、升息已有充分準備，不確性消除後對股市反倒是利多，基於股優 於債的預期，股債比可調整為80：20，考量疫情引發的缺工、缺料問 題，短線將持續墊高物價，故布局焦點為殖利率上揚、通膨增溫受惠 股，包含價值股、能源、金融等。

第一金全球大趨勢基金經理人黃筱雲表示，現在全球經濟已走出疫 情的低潮期，在就業人數成長、消費買氣回升下，通膨壓力浮現，因 此聯準會可能在明年第二季左右升息，預料中短期內股市波動頻率加 大。

依經驗，建議投資人把握升息前的震盪機會，逢回加碼因應。尤其 ，美國目前的基準利率不到0.1％，嚴重過低，資金勢必尋求更有效 率的去處，股市的高成長潛力仍將吸引資金青睞。如果擔心短期波動 風險的話，可採取定期定額方式，或布局全球型股票基金，分散風險 。

安本標準投信投資長彭炫通說，2022年投資展望仍對風險性資產持 有樂觀態度，預期這些力量終將造就出「新常態」模式，許多經濟體 將在未來二、三年間以較快的速度恢復成長；分析過去20年標準普爾 指數報酬發現，股票表現與企業盈餘關聯性高，因此建議投資人回歸 基本面，聚焦企業財報佳，以及能因應新常態經濟模式的企業，是值 得長期關注的投資標的。

兆豐投信認為，短期股市受到新變種病毒的影響，出現較大震盪， 但隨著疫苗持續普及、藥物持續研發、疫情的影響將會逐漸淡化，且 全球經濟成長方向並未改變，投資人反而可以趁市場擔心疫情影響而 震盪之際，逢低進場布局位階相對低的大陸或者是透過全球股票分散 布局，掌握各市場的成長契機。

華南永昌實質豐收組合基金人申暉弘指出，此波Omicron變異病毒 疫情應屬短期影響，其負面是封城影響服務業與供應鏈運作，但正面 則是寬鬆政策延續的可能性；目前對Omicron的毒性與傳染力仍不明 朗，短線上建議投資人觀望，等待對病毒特性進一步評估。如果短期 內市場出現大幅下跌，反而可以對後市樂觀期待。

台股今年表現不錯，但資金在各產業快速輪動，挑選好股票難度加 大，投信法人表示，全球主要央行面臨通膨升溫，而台股金融產業具 備較高殖利率達3.6％，超越其他亞洲主要股市殖利率，而傳產獲利 常回饋股東也擁有較佳殖利率，建議配置金融及傳產類股相關基金緊 握台股行情。

兆豐台灣金傳精選股息基金經理詹佩玲表示，美國聯準會（Fed） 可能於2022年開始升息，回顧2015∼2016年美國開始討論升息，台股 各產業表現上，油電燃氣、食品及鋼鐵等類股漲幅甚佳，顯示在升息 環境下傳產類股仍有不錯表現。

未來投資方向上，紡織及製鞋業，在越南逐步恢復生產，將可恢復 成長動能，因此維持紡織及製鞋產業看好評等，造紙類進入年底包材 需求旺季，目前台灣紙器供不應求，加上大陸報價開始上漲，相關個 股營運有望受惠。

兆豐投信指出，新冠疫情發生後，全球基礎建設需求大，使台灣出 口增幅達雙位數成長，加上今年國內外通膨升溫的話題不斷，投資人 尋找抗通膨的投資標的，台股殖利率為2.72％，多優於主要亞股指數 殖利率，其中國內金融保險股殖利率達3.6％，更超越全球主要股票 指數殖利率，因此能產生現金流之金融類股自然成為投資焦點，而傳 統產業類股各自有不同題材表現，若投資相關基金，同時網羅優質金 融及傳產股票。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝指出，操作布局上， 本益比較高的科技類股、台股，不過，只要基本面不變，未來正向反 應的機率仍高，投資人不妨留意下跌加碼的機會。

元大台灣高股息優質龍頭基金研究團隊指出，台股震盪期間，可視 為擇優布局機會，因為一來，台灣出口維持強勁成長力道，民間投資 也熱絡，國內疫情在控制之中，央行、主計總處上調今年台灣經濟成 長率達6％以上，而台灣企業獲利佳，配息也可望同步成長，因此看 好具國際競爭力的優質龍頭企業、高股息標的，相對具有抗震體質。

復華中小精選基金經理人沈萬鈞表示，隨指數來到高檔，加上產業 強弱差異分化，將增加選股難度增加，建議可透過共同基金的選股配 置，掌握類股輪動及產業投資機會。

今年台股資金在各產業輪動快速，上半年資金多集中在非電子族群 ，在數位轉型大趨勢下，資金重返電子類股。投信法人分析，美國聯 準會開始縮減購債，統計前次的2014年1月QE縮減後，台股表現甚佳 ，尤其是電子股漲幅更甚大盤，投資人可多留意相關投資機會。

兆豐投信台灣先進通訊基金經理人許鈞雄表示，目前第四季為進場 投資台股好時機。產業選擇上，適逢年底為電子業旺季，下游為出貨 旺季，而上游則維持滿載，可留意下半年至2022年營運延續強勁動能 之公司為主，例如IC設計、載板、第三代半導體、電子紙相關、或晶 圓代工。

兆豐投信表示，美國聯準會已啟動漸進式縮減購債（Taper），由 於縮減購債主因景氣經濟逐漸復甦，股市可望由資金行情轉為景氣行 情。自去年新冠疫情發生後加速數位化轉型，全球景氣復甦下對於新 興科技需求提升，可趁勢布局科技與電子股相關基金。

中信關鍵半導體ETF（00891）經理人張圭慧表示，從5G通訊、車用 晶片到現在最熱門的元宇宙題材，這些新科技與技術的應用都與半導 體脫離不了關係，因為這代表高運算能力的晶片的需求範圍增廣，將 會使得整體需求上升更多。

國際半導體產業協會（SEMI）日前公布年度半導體產業矽晶圓出貨 預測報告，數據看好全球矽晶圓產業前景，預測出貨量今年將達13, 998百萬平方吋（MSI），創下歷史新高，且成長力道一路走強延續到 2024年。

聯邦金鑽平衡基金經理人林建良表示，現階段採布局具技術競爭力 的關鍵上游產業，主要以半導體、載板、元宇宙等相關題材類股，加 上以過往經驗來看，年底12月台股上漲機率高，儘管短線走勢可能呈 現震盪，但年底集團及法人作帳行情仍值得期待。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝表示，雖然通膨壓力 浮現，恐造成股市震盪，不過，景氣穩健復甦，主要製造業龍頭未來 獲利有望持續向上成長，成為投資人關注焦點，股價表現不會太寂寞 。

監管政策趨嚴，加上恒大債務危機衝擊，上證指數年初至今表現溫 吞。不過，投信法人指出，11月製造業PMI逆轉下跌趨勢回升至50.1 擴張區，且配合上證指數本益比仍低於六年均值，景氣回溫、政策寬 鬆、指數低基期等三大優勢，有望支撐明年陸股行情。

兆豐投信海外投資團隊認為，上證指數目前估值為15.36倍，仍低 於2015年至今的平均估值15.69倍，相較S ＆ P 500指數P/E較歷史平 均水準高，陸股不僅評價相對合理，且具有低基期優勢。兆豐投信海 外投資團隊對於明年A股維持審慎樂觀看法，其中又以消費、科技、 綠能、工業等相關類股較為看好。

日盛中國戰略A股基金研究團隊表示，由於2022年一大主基調就是 「穩增長」，貨幣政策和財政政策都有發力空間，無論是消費需求或 基建投資都有望反彈。

目前A股不懼疫情擾動走出獨立行情，跨年行情正在展開，內部穩 增長的政策預期仍是主導市場表現的更關鍵因素，市場風格將進一步 偏向高景氣的新能源汽車產業鏈、光伏及光伏建築一體化、碳中和， 高增長的科創、科技，以及低估的金融可同步關注。

第一金中國世紀基金經理人張帆表示，貿易戰以來，大陸面臨產業 外流壓力，但是這一波疫情影響下，大陸率先獲得控制，為產業轉型 與升級爭取更多緩衝時間，對於經濟具有相當正面的效果，未來大陸 製造仍可獲得較大的市場份額，相關產業鏈及物流等低估值股票，都 具有相當投資價值。

安本標準投資管理董事及中國股票投資部主管姚鴻耀指出，大陸A 股的股價淨值比和本益比的水準，卻仍分別較標普500指數便宜近50 ％和30％。從調味料生產商、汽車零件製造商、新能源企業以至電池 供應商等多個產業，當中具備了良好投資機會的公司也不在少數。投 資人應將焦點放在市占率高，具備競爭優勢與防禦性能力的產業翹楚 ，這些公司在商品價格上揚時，仍能夠承受投入成本走高的影響，這 是讓企業能夠長期持續成功的重要關鍵所在。

時序來到2021年末。今年來加權指數上漲21%，在全球股市中名列前茅，而主動式的台股基金表現更是亮眼，前十強績效都是大盤逾兩倍以上、紛紛超過58.9%。法人認為，台股後市看俏，建議投資人可以加碼績優台股基金，有望創造長線爆發潛力。

根據CMoney統計，截至12月10止，今年來台股基金前十強表現，新光創新科技、統一奔騰基金表現相當亮眼，並駕齊驅績效皆在八成之上，差距約1%，而近期新光創新科技超車統一奔騰，暫居績效之冠，報酬來到83.3%，排名第三的為統一黑馬漲幅逾77%，緊追在後。

從前十強進榜檔數來看，新光投信一共有四檔台股基金名列前十強，表現最佳；統一投信旗下有三檔、野村投信二檔進榜，兆豐投信一檔擠進前十名。

統一投信指出，台股多數上市櫃公司營運展望正向，從現在到明年第1季底是財報空窗期，搭配歐美消費旺季，隨著產業雜音釐清及個股業績表現，有機會緩步墊高，指數下檔有限，但上檔突破新高的壓力較大，要到明年才有機會再次突破新高。

明年第1季較有機會，操作策略為謹慎依照業績展望選股。未來影響台股的因素主要為通膨情勢及升息時點，牽動投資人持股信心及資金動能。

新光創新科技基金經理人吳文同指出，2022年新科技應用商機齊發，創造無數新商機出線。

明年電動車將會持續火紅，繼續台股新主流產業，台廠相關供應鏈已趁勢崛起，重點廠商正摩拳擦掌，有望帶動國內電子股迎接下一波多頭榮景。

另外，元宇宙將是科技大趨勢，每一階段的技術突破，都將加速推動元宇宙持續迭代創新，預估台股的元宇宙族群，將是2022年台股不可逆的大趨勢股。

兆豐投信台股投資團隊指出，2021年台灣經濟成長年增率可望接近6%，將是2011年來最快增長幅度，目前台灣疫苗完整施打率已突破五成，疫情對經濟影響逐步淡化。

加上全球景氣復甦推升消費大國歐洲及美國對終端產品需求，使傳產項目出口續增，即便基期較高，各主要機構預估明年GDP增長仍有機會達到高於3.45%，可維持穩健增長，在基本面加持下，2022年台股表現仍可期待。

證券商陸續公布11月自結財報，多數券商續繳出獲利佳績，元大證單月獲利20.9億元、累計前11月獲利220.65億元居首，法人指出，台股目前維持高檔震盪格局，資金動能不減，有利證券商獲利動能。

台股11月加權指數上漲440點或2.5%，全月成交金額來到7.9兆元，周轉率14.7%，皆為9月以來新高，券商業績受惠，11月繳出不錯業績。已公布自結財報的證券商中，元大證11月獲利20.9億元第一，群益證5.98億元第二，永豐金證5.22億元第三，統一證3.86億元第四，元富證3.7億元第五。

其餘券商部分，康和證、國票證、兆豐證皆逾2億元，玉山證、第一金證、大展證、宏遠證等皆逾1億元，合庫證0.49億元，大慶證0.08億元等。

累計前11月獲利表現，元大證、群益證、永豐金證、統一證、元富證、兆豐證等皆突破20億元，其中元大證220.65億元居首，群益證49.03億元第二，永豐金證44.43億元第三。

由於監管政策趨嚴，加上恒大債務危機衝擊，上證指數今年來表現溫吞，維持3,400至3,700點箱型整理態勢。不過，11月中國製造業PMI逆轉下跌趨勢回升至50.1擴張區，且人行本周宣布12月中旬降準，配合上證指數本益比、指數低基期等優勢，有望支撐明年陸股行情。

兆豐投信海外投資團隊認為，上證指數目前估值15.3倍，仍低於2015年至12月3日的平均估值15.7倍，相較S&P 500指數P/E較歷史平均水準高，陸股不僅評價相對合理，且具有低基期優勢。基於這些理由，兆豐投信海外投資團隊對於明年A股維持審慎樂觀看法，旗下中國A股基金以大型藍籌股，及政策支持成長類股為配置方向，其中又以消費、科技、綠能、工業等相關類股較為看好。

兆豐投信海外投資團隊指出，雖然恒大危機衝擊股市，但秉持較嚴謹投資邏輯，兆豐投信旗下中國A股基金、內需A股基金都沒有持有恒大股票，不受事件影響。雖然恒大集團在12月3日披露未能履行擔保或其他財務責任的情況下，可能導致債權人要求債務加速到期的負面訊息，但中國官方認定恒大事件僅是個案，不至於演變為系統性風險，出現全面失控危機。

如反向思考，這時恒大事件正式落地，讓市場情緒得到宣洩出口，如果造成指數明顯回檔，或許是逢低分批布局的不錯時機。

群益華夏盛世基金經理人謝天翎表示，從貨幣供給角度，貨幣政策鬆緊與經濟增速訴求有關，2021年重心在調結構，2022年中美經濟增速差距可能是改革開放40年以來最接近的一年，中國穩增長訴求提升，2022年上半年有望成為貨幣鬆的窗口期。從通膨角度來看，由於大宗商品周期回落，PPI壓力見頂，因此2022年上半年宏觀環境有利資本市場表現，建議可關注消費修復及高景氣的成長股。

全球經濟溫和復甦，全球資通訊與傳產貨品庫存回補效應，使台灣 出口持續成長，加上新冠疫情帶來數位化轉型，科技類股的成長為長 線趨勢，若定期布局台股科技類股，中、長期投資成果豐碩。

以定期投資台灣電子指數為例，實證顯示，三、五及十年期投資成 果分別為48.58％、63.46％及106.08％表現全部期間超越大盤，由於 定時定額有在市場波動時攤低成本的功用，因此投資波動較大如電子 類股，可以創造較佳的投資成果。

兆豐投信台灣先進通訊基金經理人許鈞雄指出，新冠疫情帶來數位 化轉型，使相關科技類股長期展望正面。考量通膨及美國縮減購債（ Taper）議題持續發酵，故投資聚焦在2021下半年至2022年營運延續 強勁動能之公司，例如低軌道衛星、第三代半導體、或晶圓代工將為 未來的市場主線，輔以具有題材性之大陸能耗雙控政策受惠股，皆為 未來看好族群。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝表示，進入12月，廠 商持續備貨歐美聖誕節、華人農曆春節買氣，預估出口製造商業績可 望更上層樓，為股價增添推升動能。

台新中國通基金經理人魏永祥表示，台股往年第四季至第一季易有 作夢行情，有利多頭行情延續，但由於波段漲幅已大，大盤短線趨於 震盪格局，選股不選市。在類股操作方面，半導體、電子零組件、網 通、光電等族群持續看好，另外，利基型傳產股、原物料股、解封受 惠股等亦有表現空間。

日盛台灣永續成長股息基金研究團隊表示，產業方面，看好供不應 求的半導體供應鏈，傳產方面看好電動腳踏車、汽車、貨櫃、高爾夫 球頭等。

元大台灣高息低波ETF團隊表示，展望來年，全球經濟成長仍維持 高速但減緩，而美國啟動縮減購債，升息前預期市場波動性可能提升 ，短期市場趨勢不明，除了選股需更謹慎，具高殖利率的台股存股型 ETF如元大高股息、元大台灣高息低波及元大MSCI金融，成為盤面亮 點。

上周美國公布的經濟數據表現亮眼，但受南非變種病毒及聯準會主席鮑爾較鷹派論述影響下，全球股市大幅震盪，但大陸人行在第3季度貨幣政策執行報告中，釋放穩信貸的信號，陸股表現較穩定。

兆豐投信認為，雖美國ISM製造業僅略符合市場預期，但部分原因是供貨商交貨因供應鏈瓶頸而出現下滑，代表需求的新訂單指數仍上揚，顯示整體製造業動能無虞，且就業相關的美國ADP私人就業數據、領取失業救濟金人數表現多優於市場預期，顯示美國基本面強勁。

在貨幣政策部分，儘管鮑爾表示將儘快加速縮減購債規模，也認為因美國勞工短缺，及供應鏈出現瓶頸，通膨並非暫時性因素，但隨著明年疫情逐漸消除，預期勞動力不足狀況有望緩解。根據歷史經驗，在美股企業獲利持續成長下，美股在升息循環平均年上漲幅度可接近10%，預期在基本面強勁，未來緩步緊縮下，將激勵中長線美股持續上揚。

通膨近期成為全球金融市場高度關注議題。金融股將受惠於利率走 升、上市櫃金控獲利創新高等利多外，傳產類股也受惠於需求及報價 上升，皆是抗通膨族群亮點，投資人可分批入手。

兆豐台灣金傳精選股息基金經理人詹佩玲表示，整體金控2021年以 來的獲利表現亮眼。展望第四季，雖然全球資本市場高檔震盪，認列 投資收益可能減緩，但是整體金融股獲利仍可望維持高檔。今年以來 金融股股價雖上揚，但未見大幅飆漲，從本益比部分來看，整體金融 、傳產族群本益比仍相對偏低，顯示金融、傳產類股的股價仍被低估 ，具備投資價值。

復華台灣好收益基金經理人沈萬鈞表示，雖然整體企業獲利基期墊 高使成長動能逐步趨緩，產業趨勢與供需結構呈現差異化發展，不過 因晶圓代工產能仍供不應求，科技應用長期發展仍支撐電子業及台股 長多趨勢，且企業獲利維持高檔支撐下，目前本益比處於長期合理水 準，若遇市場修正，可逢低分批布局。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝表示，進入11月，廠 商持續備貨歐美聖誕節、華人農曆春節買氣，預估出口金額將介於3 90∼402億美元間，甚至有機會超越10月水準，出口製造商業績可望 更上層樓，為股價增添推升動能。

曾萬勝認為，雖然通膨壓力浮現，恐造成股市震盪，不過，景氣穩 健復甦，主要製造業龍頭未來獲利有望持續向上成長，成為投資人關 注焦點，股價表現不會太寂寞。

兆豐投信台灣先進通訊基金經理人許鈞雄指出，美國聯準會鴿派立 場並未轉向，整體環境仍屬寬鬆，加上美股在企業基本面支撐下，美 股多頭走勢不變。若美國公債殖利率受到通膨等因素影響而呈現持續 上升，金融、傳產、電子將會呈現類股輪動，使得台股較為震盪，建 議投資人可以逢低布局科技基金。

日盛MIT主流基金研究團隊指出，就投資價值而言，台股企業獲利 大幅躍升，證交所公布大盤本益比僅14倍左右，為過去十年歷史區間 下緣，建議投資人可趁股市低檔逢低布局。

隨企業財報獲利表現亮眼、美國就業狀況穩定復甦及美國聯準會鴿派論述，帶動全球股市反彈。疫情影響逐漸淡化，經濟復甦腳步持續下，企業獲利持續成長，全球股市表現可期待，建議透過全球型基金定期定額投資掌握各市場的成長契機。

兆豐投信全球基金經理人許佑舟表示，S&P500指數成分股中已有459家公布財報，據Refinitiv資料顯示，高達80%企業獲利優於市場預期，當中又以科技和醫療類股表現最為亮眼，顯示供應鏈瓶頸壓力並未壓抑美國企業獲利表現，此外，歐洲企業財報以金融和健康醫療類股財報表現最為強勁，目前大約有三分之二公司已公布財報，其中有66%表現獲利優於預期，表現也同樣亮眼。

兆豐投信認為，企業財報表現佳有望削減市場對高估值疑慮，而美國勞動市場持續維持復甦步調，就業數據近期皆有優於市場預期表現，製造業補庫存需求都有望為基本面帶來支撐。此外，先進國家邊境也持續開放，不僅美國在本月初開始取消外國公民旅行限制，英國、冰島、德國、新加坡均有開放措施，預期隨著輝瑞和默克新冠口服用藥上市，疫情影響可望在明年正式告一段落。

富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，通膨居高不下，引發市場擔憂聯準會可能被迫加快削減購債幅度或提前升息；歐洲疫情復燃，部分國家再次收緊防疫措施引發擔憂，所幸美中領導人視訊峰會和諧落幕，雙方同意繼續保持溝通。

兆豐投信表示，短期來看雖然通膨持續高居不下，但明年下半年車用半導體及塞港等問題或有望獲得紓緩，預期貨幣政策短線上應不致快速調整。在全球基本面穩健，企業獲利展望佳及資金充沛的餘溫下，仍有助股市表現，投資人可透過全球股票分散佈局，掌握各市場的成長契機。

黃壬信表示，受惠全球疫情逐漸過後、消費商業活動持續復甦，美股攀高帶動如資訊科技、工業、非核心消費與晶片類股大漲，全球型基金因靈活配置於資訊科技、工業類、非核心消費類股等，近期漲幅表現不俗，建議可定期定額持續扣款。

投信法人表示，台股基本面優異，企業獲利佳將支撐台股高評價表 現，預期在全球半導體需求上升的帶動下後市仍可期，研判外資保守 、大盤高檔震盪整理期間，業績中小型股較受資金青睞，建議可布局 台股中小股票型基金掌握投資機會。

復華中小精選基金經理人沈萬鈞表示，預期未來五年手機及車用半 導體需求增加五成以上，資料中心需求也將加倍成長，台灣是全球半 導體供應鏈重鎮將持續受惠，加上5G及AIoT、電動車等創新科技蓬勃 發展，將支持台股長期走多，預估業績好的公司經過本波修正後，年 底有望再走一波行情，或是有新的投資題材將嶄露頭角。

復華投信表示，觀察近期資金流向，盤面類股輪動快速，資金將較 青睞業績題材電子及傳產等中小型股，預料將增添中小股票型基金動 能，近期行情波動修正，正是單筆分批布局、定時定額參與中長線成 長的好時機。

第一金台灣工業菁英30ETF基金經理人曾萬勝指出，操作布局上， 本益比較高的科技類股、台股，震盪相對較大，不過，只要基本面不 變，未來正向反應的機率仍高，投資人不妨留意下跌加碼的機會。

安本標準投信投資長彭炫通表示，台灣掌握重要的產品科技鏈，並 獲得科技出口與固定投資方面的整體強力支撐，值得看好。

野村優質基金經理人陳茹婷表示，展望明年，台股長多趨勢不變， 惟須留心第一季成長趨緩，明年中之前將較為震盪，建議在反彈時不 追高、逢低時分批進場；持續看好具備長線趨勢的族群，另外也繼續 觀察限電受惠股如塑化及造紙等族群的狀況，以評估布局機會。未來 持股策略偏好上游產業，並看好伺服器、鋼鐵與水泥。

兆豐投信電子基金經理人陳彼得指出，科技類股在手機以及WFH相 關個股開始有需求不如預期與長短料影響的雜音，但是晶圓代工供需 程度仍緊俏，而且產業營運能見度相對明確，投資布局聚焦獲利成長 佳的趨勢族群，例如科技產業規格升級、HPC ＆ AI應用帶動的晶片 與載板需求、晶圓代工受惠成熟製程與先進製程需求強勁、ESL（電 子貨架標籤）、車用晶片相關與解封受惠等類股。