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新光人壽保險(公)公司新聞
國內保險公司持續布局商用不動產，其中又以內湖科學園區最熱
，光是今年上半年，就有中國人壽花5億元買三美實業大樓、新壽
投13億元買亞矽科技大樓，加上國壽昨天加碼投資買八大電視大
樓，台壽保也打算跟進，內湖科學園區儼然成為壽險業者「獵樓
」新戰場。
內湖以往較為人詬病的問題就是交通，但明年中捷運內湖線通車
可直通松山機場，一日生活圈從台北拉到蘇州、上海與崑山等地
，因而帶動科技公司相繼回流回台設立總部，內湖線捷運周邊辦
公大樓遂成為最佳投資標的。
因此，儘管最近房市冷清清，但內科、南軟的廠辦市場並不寂寞
，認為機不可失而打探當地商辦市場的買家大有人在。商用不動
產業者預估，捷運內湖線通車後，捷運站周邊的廠辦大樓，租金
與房價可望上漲5%以上，優質廠辦月租金每坪上看2,000元是遲
早的事，租金水準直逼市中心辦公商圈。
在買方持續獵樓的情況下，內湖最優質的西湖段商辦大樓，每坪
單價從去年每坪30萬元一路攀升，至今逼近每坪41萬元，包括外
資機構、壽險公司與各產業紛紛進入內科卡位。單是民國94年、
95年，內湖科技園區大型建物交易量便高達152億元，去年年中以
來的商辦大樓的買賣交易將近有20 件之多，而口袋很深的壽險公
司為最大金主。
，光是今年上半年，就有中國人壽花5億元買三美實業大樓、新壽
投13億元買亞矽科技大樓，加上國壽昨天加碼投資買八大電視大
樓，台壽保也打算跟進，內湖科學園區儼然成為壽險業者「獵樓
」新戰場。
內湖以往較為人詬病的問題就是交通，但明年中捷運內湖線通車
可直通松山機場，一日生活圈從台北拉到蘇州、上海與崑山等地
，因而帶動科技公司相繼回流回台設立總部，內湖線捷運周邊辦
公大樓遂成為最佳投資標的。
因此，儘管最近房市冷清清，但內科、南軟的廠辦市場並不寂寞
，認為機不可失而打探當地商辦市場的買家大有人在。商用不動
產業者預估，捷運內湖線通車後，捷運站周邊的廠辦大樓，租金
與房價可望上漲5%以上，優質廠辦月租金每坪上看2,000元是遲
早的事，租金水準直逼市中心辦公商圈。
在買方持續獵樓的情況下，內湖最優質的西湖段商辦大樓，每坪
單價從去年每坪30萬元一路攀升，至今逼近每坪41萬元，包括外
資機構、壽險公司與各產業紛紛進入內科卡位。單是民國94年、
95年，內湖科技園區大型建物交易量便高達152億元，去年年中以
來的商辦大樓的買賣交易將近有20 件之多，而口袋很深的壽險公
司為最大金主。
全民節能省碳，壽險業也不落人後。響應環保風潮，壽險公會21
日指出，將向主管機關爭取鬆綁法令，推動將送金單及對帳單等
相關契約文件改採電子文件寄給保戶。
壽險公會平時開會多以產業發展、法令溝通為主題，日前響應新
政府「節能減碳」政策，別出心裁的由理事長賴本隊主持節能減
碳座談會，除公布公會自身的各項節能減碳措施，還邀集各壽險
公司就目前推動的節能減碳經驗交流。
壽險公會表示，除了少搭電梯、調高空調設定溫度、控管資訊及
辦公設備用電等一般共通性的節能減碳措施，多數壽險公司也將
節能減碳與特定活動相結合，達到創造話題宣導節能減碳的效果
。
例如新光人壽配合新光摩天大樓登高大賽，將主題設定為「為防
止地球暖化而跑」，招待民眾觀賞「不願面對的真相」紀錄片，
並擴大至全省自用辦公大樓播放；中國人壽在校園舉辦節能減碳
創意競賽，並將優勝隊伍提出的省電節能方法作成「柒玖伍貳零
•地球我愛你」省電秘笈折頁發放。
此外，還有公司裝設反射燈罩降低燈泡使用數、開會以投影資料
取代紙本資料、印刷文件改用環保塗料、採取視訊會議減少國內
外出差頻率、舉辦跳蚤市場交換物品以減少重新購置的浪費等。
壽險公會表示，曾有人說「壽險業就是紙的行業」，因為每天都
要發出成千上萬封的保險契約相關文件。相較於股票已推動無實
體化、銀行業者推出電子對帳單等，壽險業限於法令而無法達到
「無紙化」作業，因此公會未來將爭取法令鬆綁，讓相關契約文
件可逐步改採電子文件的方式提供給保戶，以減少資源浪費。
日指出，將向主管機關爭取鬆綁法令，推動將送金單及對帳單等
相關契約文件改採電子文件寄給保戶。
壽險公會平時開會多以產業發展、法令溝通為主題，日前響應新
政府「節能減碳」政策，別出心裁的由理事長賴本隊主持節能減
碳座談會，除公布公會自身的各項節能減碳措施，還邀集各壽險
公司就目前推動的節能減碳經驗交流。
壽險公會表示，除了少搭電梯、調高空調設定溫度、控管資訊及
辦公設備用電等一般共通性的節能減碳措施，多數壽險公司也將
節能減碳與特定活動相結合，達到創造話題宣導節能減碳的效果
。
例如新光人壽配合新光摩天大樓登高大賽，將主題設定為「為防
止地球暖化而跑」，招待民眾觀賞「不願面對的真相」紀錄片，
並擴大至全省自用辦公大樓播放；中國人壽在校園舉辦節能減碳
創意競賽，並將優勝隊伍提出的省電節能方法作成「柒玖伍貳零
•地球我愛你」省電秘笈折頁發放。
此外，還有公司裝設反射燈罩降低燈泡使用數、開會以投影資料
取代紙本資料、印刷文件改用環保塗料、採取視訊會議減少國內
外出差頻率、舉辦跳蚤市場交換物品以減少重新購置的浪費等。
壽險公會表示，曾有人說「壽險業就是紙的行業」，因為每天都
要發出成千上萬封的保險契約相關文件。相較於股票已推動無實
體化、銀行業者推出電子對帳單等，壽險業限於法令而無法達到
「無紙化」作業，因此公會未來將爭取法令鬆綁，讓相關契約文
件可逐步改採電子文件的方式提供給保戶，以減少資源浪費。
壽險業下半年的增資潮，由富邦人壽和台壽保展開。富邦人壽總
經理鄭本源指出，富邦人壽增資金額近50億元，台壽保增資金額
也有50、60億，主要是因應風險基礎資本（RBC）要求和海外投
資匯兌成本。
壽險業今年「大幅增資」，上半年已經有國泰、新光人壽，因應
RBC及匯損增資共達250億元，但還有許多公司因為「投資虧損」
影響資本適足標準，為了符合金管會的標準，也在等著排隊增資
。
富邦人壽總經理鄭本源說，富邦人壽下半年將進行增資，增資金
額接近50億元，這是富邦人壽歷年來少見的大規模增資。鄭本源
說，富邦今年「新契約」保費收入，僅次於龍頭國泰人壽，因此
部分增資原因，也是因應新契約業務大幅增加。
富邦人壽最近幾年，其實非常賺錢。鄭本源說，富邦人壽股本雖
僅56億，但投資報酬率不錯，富邦人壽EPS已連續兩年有5元以上
，去年高達6.9元。鄭本源說，要不是人壽去年打掉次貸虧損27億
元，EPS可能超過11元。
經理鄭本源指出，富邦人壽增資金額近50億元，台壽保增資金額
也有50、60億，主要是因應風險基礎資本（RBC）要求和海外投
資匯兌成本。
壽險業今年「大幅增資」，上半年已經有國泰、新光人壽，因應
RBC及匯損增資共達250億元，但還有許多公司因為「投資虧損」
影響資本適足標準，為了符合金管會的標準，也在等著排隊增資
。
富邦人壽總經理鄭本源說，富邦人壽下半年將進行增資，增資金
額接近50億元，這是富邦人壽歷年來少見的大規模增資。鄭本源
說，富邦今年「新契約」保費收入，僅次於龍頭國泰人壽，因此
部分增資原因，也是因應新契約業務大幅增加。
富邦人壽最近幾年，其實非常賺錢。鄭本源說，富邦人壽股本雖
僅56億，但投資報酬率不錯，富邦人壽EPS已連續兩年有5元以上
，去年高達6.9元。鄭本源說，要不是人壽去年打掉次貸虧損27億
元，EPS可能超過11元。
為了維持自有資本適足率（RBC），壽險業近期出現增資潮。國
泰人壽和新光人壽上半年先後增資150億元和100億元，富邦人壽
也擬於年底前增資50億元，合計壽險業今年增資金額可能上看
500億元。
富邦人壽上半年提列匯兌損失並認列次貸投資損失，6月底RBC因
而降至法定標準200%以下。富邦人壽總經理鄭本源昨（20）日表
示，富邦人壽已初步規劃增資50億元，預計下（9）月提報董事會
通過後實施。
鄭本源指出，富邦人壽新契約市占率排名居業界第二，僅次於國
泰人壽；且近年每股獲利都在3.5元以上，一度還高達10元。富邦
人壽目前淨值150多億元，每股淨值將近30元，現有資本額則為
56.48億元。
鄭本源說，富邦人壽上半年盈餘34億元，如果不上繳金控母公司
，今年便不必辦理增資；但上繳盈餘後，就非得辦理現金增資。
富邦人壽此次現金增資將採溢價增資，鄭本源說，會趕在今年底
前完成增資。據了解，富邦人壽現金增資後，RBC可望拉高到
250%以上。
今年上半年包括新光人壽、國泰人壽已先後完成總金額100億及
150億元現金增資；台灣人壽本月上旬董事會也通過將發行2億股
現金增資新股，每股增資價位尚未敲定，但以近期台灣人壽股價
來看，估計增資總金額約四、五十億元。
此外，幾家財務能力較弱的壽險公司，今年也持續面臨增資壓力
，包括國華人壽必須增資近百億元，幸福人壽6.5億元、國寶人壽
22億元、興農人壽10億元。其中國華和國寶還找不到新資金挹注
；幸福則因匯款須投審會審核，將辦理期限延至9月底；興農原擬
以公開發行新股方式增資，但因去年財報資產小於負債，日前已
被證期局駁回。
【記者蔡靜紋、葉慧心／台北報導】針對中國大陸對外商保險業
投資設立的「532」條件，富邦人壽總經理鄭本源昨（20）日指出
，日前他曾當面向大陸相關人士表達意見，建議與其硬性保險公
司符合成立30年的規定，不如建立以每年資產報酬率（ROA）、
淨值報酬率（ROE）和風險資本適足率（RBC ）等重要經營指標
為審核標準，讓優質保險公司能登陸投資。
鄭本源昨天談到富邦人壽大陸布局計畫時表示，如果依照532條款
，富邦人壽很難動彈，還要再等15年才夠格。他表示，除了國壽
和新壽等老保險公司，」新壽險公司大多是1993年成立，依大陸
設下須成立30年的限制，根本沒辦法赴大陸投資。
鄭本源認為，532條款只有總資產達50億美元以上較有意義，限制
設立年資須達30年「不是很實際」。他說，經營100年的保險公司
都有可能會倒，硬性要求公司年資，沒有太大的意義。鄭本源日
前更親自向大陸相關人士表達意見。他說，經營指標可每年符合
三R（ROA、ROE和RBC）的業者，便表示財務健全、經營績效良
好，「富邦人壽在台灣做了15年，已經是市場第二名，」大陸若
能增加這類彈性審查原則，有助優質保險公司赴大陸發展。
泰人壽和新光人壽上半年先後增資150億元和100億元，富邦人壽
也擬於年底前增資50億元，合計壽險業今年增資金額可能上看
500億元。
富邦人壽上半年提列匯兌損失並認列次貸投資損失，6月底RBC因
而降至法定標準200%以下。富邦人壽總經理鄭本源昨（20）日表
示，富邦人壽已初步規劃增資50億元，預計下（9）月提報董事會
通過後實施。
鄭本源指出，富邦人壽新契約市占率排名居業界第二，僅次於國
泰人壽；且近年每股獲利都在3.5元以上，一度還高達10元。富邦
人壽目前淨值150多億元，每股淨值將近30元，現有資本額則為
56.48億元。
鄭本源說，富邦人壽上半年盈餘34億元，如果不上繳金控母公司
，今年便不必辦理增資；但上繳盈餘後，就非得辦理現金增資。
富邦人壽此次現金增資將採溢價增資，鄭本源說，會趕在今年底
前完成增資。據了解，富邦人壽現金增資後，RBC可望拉高到
250%以上。
今年上半年包括新光人壽、國泰人壽已先後完成總金額100億及
150億元現金增資；台灣人壽本月上旬董事會也通過將發行2億股
現金增資新股，每股增資價位尚未敲定，但以近期台灣人壽股價
來看，估計增資總金額約四、五十億元。
此外，幾家財務能力較弱的壽險公司，今年也持續面臨增資壓力
，包括國華人壽必須增資近百億元，幸福人壽6.5億元、國寶人壽
22億元、興農人壽10億元。其中國華和國寶還找不到新資金挹注
；幸福則因匯款須投審會審核，將辦理期限延至9月底；興農原擬
以公開發行新股方式增資，但因去年財報資產小於負債，日前已
被證期局駁回。
【記者蔡靜紋、葉慧心／台北報導】針對中國大陸對外商保險業
投資設立的「532」條件，富邦人壽總經理鄭本源昨（20）日指出
，日前他曾當面向大陸相關人士表達意見，建議與其硬性保險公
司符合成立30年的規定，不如建立以每年資產報酬率（ROA）、
淨值報酬率（ROE）和風險資本適足率（RBC ）等重要經營指標
為審核標準，讓優質保險公司能登陸投資。
鄭本源昨天談到富邦人壽大陸布局計畫時表示，如果依照532條款
，富邦人壽很難動彈，還要再等15年才夠格。他表示，除了國壽
和新壽等老保險公司，」新壽險公司大多是1993年成立，依大陸
設下須成立30年的限制，根本沒辦法赴大陸投資。
鄭本源認為，532條款只有總資產達50億美元以上較有意義，限制
設立年資須達30年「不是很實際」。他說，經營100年的保險公司
都有可能會倒，硬性要求公司年資，沒有太大的意義。鄭本源日
前更親自向大陸相關人士表達意見。他說，經營指標可每年符合
三R（ROA、ROE和RBC）的業者，便表示財務健全、經營績效良
好，「富邦人壽在台灣做了15年，已經是市場第二名，」大陸若
能增加這類彈性審查原則，有助優質保險公司赴大陸發展。
看好台股後市，新光人壽第二季大手筆加碼台股「中字輩」產業
龍頭股100多億元，合計上半年在台股加碼逾200億元、獲利超過
70億元，全年還可認列近40億元現金股息。新光金昨（19）日舉
辦法說會，公布新壽上半年投資台股報酬率達9.4%，創下近年佳
績；新壽上半年資金運用報酬率也從第一季的0.18%回升至1.12%。
新光人壽的台股投資策略向來較保守，多維持在總投資金額的5%
至7%區間操作。不過，近期海外市場投資操作不易，新壽今年第
一季底已將台股部位提高至6%，第二季因看好新政府執政後的經
濟發展，再拉升至7%的水位。
新光金控董事長吳東進曾透露，新壽在第二季加碼的個股有15檔
績優股，主要為高配息及能源題材股，包括中華電、中鋼、宏達
電和友達等產業龍頭股，以及中信金、兆豐金與第一金等金控股
。新光人壽協理徐順鋆也證實，新壽第二季確實買進不少高股息
的「中字輩」龍頭股。
至於近期股市波動較大，新光金控總經理許澎表示，新壽不可能
貿然大量入市，因為股票投資波動性大，以目前新壽台股部位七
、八百億元來看，若跌三個停板，帳上就損失逾160億元，風險太
大。
新壽除投資台股及國內固定收益商品，不動產投資也占重要地位
。截至上半年底，新壽投資不動產金額達905億元，每月可貢獻2
至3億元租金收入。上半年新壽不動產投資報酬率約4.1%，略低於
第一季的4.7%，徐順鋆解釋，主要是因信義A12、信義聯勤等開發
型投資案沒有收益入帳，且新近購入的廠辦大樓要一段期間裝潢
，以致租金收益略降。
龍頭股100多億元，合計上半年在台股加碼逾200億元、獲利超過
70億元，全年還可認列近40億元現金股息。新光金昨（19）日舉
辦法說會，公布新壽上半年投資台股報酬率達9.4%，創下近年佳
績；新壽上半年資金運用報酬率也從第一季的0.18%回升至1.12%。
新光人壽的台股投資策略向來較保守，多維持在總投資金額的5%
至7%區間操作。不過，近期海外市場投資操作不易，新壽今年第
一季底已將台股部位提高至6%，第二季因看好新政府執政後的經
濟發展，再拉升至7%的水位。
新光金控董事長吳東進曾透露，新壽在第二季加碼的個股有15檔
績優股，主要為高配息及能源題材股，包括中華電、中鋼、宏達
電和友達等產業龍頭股，以及中信金、兆豐金與第一金等金控股
。新光人壽協理徐順鋆也證實，新壽第二季確實買進不少高股息
的「中字輩」龍頭股。
至於近期股市波動較大，新光金控總經理許澎表示，新壽不可能
貿然大量入市，因為股票投資波動性大，以目前新壽台股部位七
、八百億元來看，若跌三個停板，帳上就損失逾160億元，風險太
大。
新壽除投資台股及國內固定收益商品，不動產投資也占重要地位
。截至上半年底，新壽投資不動產金額達905億元，每月可貢獻2
至3億元租金收入。上半年新壽不動產投資報酬率約4.1%，略低於
第一季的4.7%，徐順鋆解釋，主要是因信義A12、信義聯勤等開發
型投資案沒有收益入帳，且新近購入的廠辦大樓要一段期間裝潢
，以致租金收益略降。
受惠於「賣地、股息、匯損沖回」三大喜訊，新光金第三季獲利
可望傳出佳音，大幅改善上半年虧損122.8億元的局面。新光金總
經理許澎昨（19）日指出，次貸提列損失壓力應已到尾聲，股市
及匯率是影響下半年獲利最重要的因素。
新光金控昨天舉辦第二季法說會，上半年新光金每股稅後虧損
2.26元，暫居國內14家金控公司之末。新光金自結7月單月仍小虧
0.92億元，但7月下旬新光人壽順利賣出台北市信義聯勤土地後，
已開始扭轉虧損局勢。
新光人壽會計部協理徐順鋆指出，信義聯勤土地處分利益有32.4億
元，8月即可入帳；另外，新壽第二季已認列現金股利6億元，第
三季預計將有逾30億元股息進帳，今年股息收益上看40億元，較
去（96）年的29億元增加近四成。
此外，上半年因新台幣急速升值，新壽匯兌避險成本達130.1億元
；但最近新台幣持續貶值，新壽國外投資避險成本降低，潛在匯
損沖回利益也很可觀。新光金財務長容覺生便指出，新台幣回貶
將使新壽有匯損沖回，沖回金額可能達「數十億元」。
新光金控基本面出現轉機，近來也不時有鉅額配對交易出現，昨
天新光金便出現一筆2.28萬張的鉅額配對交易，以每股17.5元價格
成交，總金額約3.99億元。
可望傳出佳音，大幅改善上半年虧損122.8億元的局面。新光金總
經理許澎昨（19）日指出，次貸提列損失壓力應已到尾聲，股市
及匯率是影響下半年獲利最重要的因素。
新光金控昨天舉辦第二季法說會，上半年新光金每股稅後虧損
2.26元，暫居國內14家金控公司之末。新光金自結7月單月仍小虧
0.92億元，但7月下旬新光人壽順利賣出台北市信義聯勤土地後，
已開始扭轉虧損局勢。
新光人壽會計部協理徐順鋆指出，信義聯勤土地處分利益有32.4億
元，8月即可入帳；另外，新壽第二季已認列現金股利6億元，第
三季預計將有逾30億元股息進帳，今年股息收益上看40億元，較
去（96）年的29億元增加近四成。
此外，上半年因新台幣急速升值，新壽匯兌避險成本達130.1億元
；但最近新台幣持續貶值，新壽國外投資避險成本降低，潛在匯
損沖回利益也很可觀。新光金財務長容覺生便指出，新台幣回貶
將使新壽有匯損沖回，沖回金額可能達「數十億元」。
新光金控基本面出現轉機，近來也不時有鉅額配對交易出現，昨
天新光金便出現一筆2.28萬張的鉅額配對交易，以每股17.5元價格
成交，總金額約3.99億元。
新光人壽獲准提高國外投資上限至40%後，新光金控財務長容覺
生昨（19）日表示，新壽近期已陸續布局，由於國際金融市場行
情動盪難測，現階段加碼國外投資將採取高度保守原則，以貨幣
型基金及具政府保證的保守型商品為主。
新壽日前獲金管會核准提高海外投資上限，由原來的35%提高至
40%。容覺生指出，新壽現階段投資是以保守標的為布局重點，
例如貨幣型基金、政府保證商品等。他指出，新加碼的國外投資
商品報酬率約6%，扣除避險成本後，淨報酬率應高於4%。
上半年新壽國外投資避險成本合計約130億餘元。第一季因新台幣
急速升值，避險成本達90多億元；第二季因新台幣匯率趨穩，避
險成本已明顯下降。
截至6月底止，新壽國外投資部位3,750億元，其中80%已透過傳統
的外匯交換或無本金遠期外匯避險，這部分完全沒有匯兌風險；
至於一籃子貨幣避險及自然避險部位各占10%。
容覺生指出，新壽匯率避險將持續採多元化操作，結合傳統遠期
外匯避險（currency swap）及一籃子貨幣避險策略（proxy hedging
），中長期配置約為7比3，並動態調整；新壽將把避險成本控制
在2%以下。
對於第三季避險成本，他分析，有別於第一季新台幣獨強的局面
，近期則是美元獨強，先前在美元部位的匯損有機會回沖。此外
，受到美元走強影響，近期傳統避險的外匯交換成本已降至150個
基本點（1個基本點是0.01個百分點），有助壽險公司降低避險成
本。
生昨（19）日表示，新壽近期已陸續布局，由於國際金融市場行
情動盪難測，現階段加碼國外投資將採取高度保守原則，以貨幣
型基金及具政府保證的保守型商品為主。
新壽日前獲金管會核准提高海外投資上限，由原來的35%提高至
40%。容覺生指出，新壽現階段投資是以保守標的為布局重點，
例如貨幣型基金、政府保證商品等。他指出，新加碼的國外投資
商品報酬率約6%，扣除避險成本後，淨報酬率應高於4%。
上半年新壽國外投資避險成本合計約130億餘元。第一季因新台幣
急速升值，避險成本達90多億元；第二季因新台幣匯率趨穩，避
險成本已明顯下降。
截至6月底止，新壽國外投資部位3,750億元，其中80%已透過傳統
的外匯交換或無本金遠期外匯避險，這部分完全沒有匯兌風險；
至於一籃子貨幣避險及自然避險部位各占10%。
容覺生指出，新壽匯率避險將持續採多元化操作，結合傳統遠期
外匯避險（currency swap）及一籃子貨幣避險策略（proxy hedging
），中長期配置約為7比3，並動態調整；新壽將把避險成本控制
在2%以下。
對於第三季避險成本，他分析，有別於第一季新台幣獨強的局面
，近期則是美元獨強，先前在美元部位的匯損有機會回沖。此外
，受到美元走強影響，近期傳統避險的外匯交換成本已降至150個
基本點（1個基本點是0.01個百分點），有助壽險公司降低避險成
本。
投資型保單市場買氣驟降，壽險公司為拉抬業績，祭出利變型保
單與銀行業搶定存生意。據統計，利變型保單7月在市場吸金百餘
億元。
投資市場波動劇烈，讓民眾的投資心態轉趨保守，具有保本特色
的商品紛紛崛起，利變型保單就是一例。利變型保單的最大特色
是宣告利率，宣告利率愈高對投資人愈有利，但對壽險公司的財
務壓力愈大，因此壽險公司宣告利率時自然是「將本就利」。
據了解，壽險公司7、8月宣告利率約在2.76%至3%，目前宣告利
率最高的是遠雄人壽、台壽保，宣告利率達3.8%。
台灣銀行2年期定存機動利率2.76%、固定利率2.81%，利變型保單
宣告利率看來十分誘人。壽險業者表示，買利變型保單不能光看
宣告利率，還得比較附加費用率，現在各家的附加費用率落差不
小，從0.18%到3%都有；有時扣除附加費用率後，實質報酬率已
所剩無幾。
此外，利變型保單若提前解約，壽險公司將收取解約費用。利變
型保單一般是終身型保單，不過，民眾常會聽到「1年期」或「5
年期」等說法，所謂「1年期」是指一年內解約將收取解約金，5
年期指五年內解約將扣解約金。
今年以來，1年期保單在市場最受歡迎，主要是民眾在投資市場
低迷時，想找個資金避風港，國泰、富邦等業者順勢推出「1年
期」的利變年金，訴求報酬率略高於銀行定存，成功擄獲投資人
青睞。國壽7月約賣出73億元利變型保單，富邦人壽也賣出31.6億
元，新光人壽則逼近28億元。
單與銀行業搶定存生意。據統計，利變型保單7月在市場吸金百餘
億元。
投資市場波動劇烈，讓民眾的投資心態轉趨保守，具有保本特色
的商品紛紛崛起，利變型保單就是一例。利變型保單的最大特色
是宣告利率，宣告利率愈高對投資人愈有利，但對壽險公司的財
務壓力愈大，因此壽險公司宣告利率時自然是「將本就利」。
據了解，壽險公司7、8月宣告利率約在2.76%至3%，目前宣告利
率最高的是遠雄人壽、台壽保，宣告利率達3.8%。
台灣銀行2年期定存機動利率2.76%、固定利率2.81%，利變型保單
宣告利率看來十分誘人。壽險業者表示，買利變型保單不能光看
宣告利率，還得比較附加費用率，現在各家的附加費用率落差不
小，從0.18%到3%都有；有時扣除附加費用率後，實質報酬率已
所剩無幾。
此外，利變型保單若提前解約，壽險公司將收取解約費用。利變
型保單一般是終身型保單，不過，民眾常會聽到「1年期」或「5
年期」等說法，所謂「1年期」是指一年內解約將收取解約金，5
年期指五年內解約將扣解約金。
今年以來，1年期保單在市場最受歡迎，主要是民眾在投資市場
低迷時，想找個資金避風港，國泰、富邦等業者順勢推出「1年
期」的利變年金，訴求報酬率略高於銀行定存，成功擄獲投資人
青睞。國壽7月約賣出73億元利變型保單，富邦人壽也賣出31.6億
元，新光人壽則逼近28億元。
投資型保單買氣急凍，根據最新統計，壽險業7月賣出的投資型保
單新契約僅88.9億元，除了跌破百億元關卡，銷售量更只有今年1
月的八分之一。
受到全球投資市場氣氛低迷衝擊，今年初以來，連結基金的投資
型保單銷售一路下滑，壽險業改以澳元、紐元連動債銜接，一度
為上半年新契約保費收入創造佳績，也成為今年上半年惟一熱賣
的保單。不過，隨著新台幣匯價走強，外幣連動債投資型保單不
再吃香，6、7月間壽險公司都陷入沒保單可賣的窘境。壽險公會
統計，今年第二季以來，整體壽險業新契約保費收入一路下滑，
4月達858億元，5月降至731億元，6月進一步降至676億元，7月
則跌到649億元。其中衰退最多的就是投資型保單，4月新契約保
費收入455億元，5、6月也持續減少，7月更較6月減少了134億元
至88.9億元。
國內幾家大型壽險公司7月投資型保單新契約保費都不到10億元
，國泰人壽為7.8億元、富邦5.6億元、南山9.4億元，新光人壽更
只賣出7,000萬元左右；僅有「投資型保單專賣店」之稱的安聯
人壽還賣出19億多元。
投資型保單市場接受度轉差，連帶影響壽險公司7月新契約保費收
入排行，國壽以154.8億元穩坐冠軍寶座，富邦人壽以100億元居
次，第三至第五名分別為中壽、遠雄、台銀人壽，新光、南山分
別為第六和第八名。業者說，主管機關對投資型保單銷售規定愈
來愈嚴格，加上市場氣氛不佳，投資型保單銷售情況恐怕很難在
一時間好轉。
單新契約僅88.9億元，除了跌破百億元關卡，銷售量更只有今年1
月的八分之一。
受到全球投資市場氣氛低迷衝擊，今年初以來，連結基金的投資
型保單銷售一路下滑，壽險業改以澳元、紐元連動債銜接，一度
為上半年新契約保費收入創造佳績，也成為今年上半年惟一熱賣
的保單。不過，隨著新台幣匯價走強，外幣連動債投資型保單不
再吃香，6、7月間壽險公司都陷入沒保單可賣的窘境。壽險公會
統計，今年第二季以來，整體壽險業新契約保費收入一路下滑，
4月達858億元，5月降至731億元，6月進一步降至676億元，7月
則跌到649億元。其中衰退最多的就是投資型保單，4月新契約保
費收入455億元，5、6月也持續減少，7月更較6月減少了134億元
至88.9億元。
國內幾家大型壽險公司7月投資型保單新契約保費都不到10億元
，國泰人壽為7.8億元、富邦5.6億元、南山9.4億元，新光人壽更
只賣出7,000萬元左右；僅有「投資型保單專賣店」之稱的安聯
人壽還賣出19億多元。
投資型保單市場接受度轉差，連帶影響壽險公司7月新契約保費收
入排行，國壽以154.8億元穩坐冠軍寶座，富邦人壽以100億元居
次，第三至第五名分別為中壽、遠雄、台銀人壽，新光、南山分
別為第六和第八名。業者說，主管機關對投資型保單銷售規定愈
來愈嚴格，加上市場氣氛不佳，投資型保單銷售情況恐怕很難在
一時間好轉。
全球經濟拉警報，國內房市也亮紅燈。新光、遠雄、幸福、國泰
等壽險公司近一個月來大舉進出房地產市場，保險業者「多金」
令人印象深刻，小保險公司大買不動產，葫蘆裡賣什麼膏藥？
四家壽險公司七月間大手筆買賣房地產，其中幸福人壽違規超限
購地，爭議最大；遠雄人壽以每坪近七百萬元天價買下信義區土
地，最令人咋舌；新光人壽左手買樓、右手賣地，操作最靈活；
國泰人壽重金搶標國有地，讓豪宅市場吃了顆定心丸。
七月底遠雄人壽以總價一百二十九億餘元，買下信義區一千四百
多坪土地（A1），其中土地款九十九億元，建物成本估計三十億
元，每坪土地單價六百九十八萬元。
不少財團、外資都想入主A1，最後都打退堂鼓，遠雄壽拿下A1，
寫下房產界多項紀錄。首先是A1是信義區內「是非之地」，遠雄
人壽整合地主還與對方達成合作共識，手腕高明；二是在房地產
下跌時還「危機入市」，令人嘆服。
遠雄人壽說，這塊地預定做為遠雄企業總部，總建坪一萬五千多
坪，更讓業者大吃一驚。營建業者說，統一集團的統一國際大樓
土地面積是A1一倍大，總建坪也不過一萬五千坪，遠雄人壽可以
在不到一半的基地上，蓋出類似的商辦大樓，震驚業界。
遠雄人壽自從「商辦教父」趙藤雄入主後，帳面累計不動產投資
金額逼近四百億元，逼近保險資金可投資房地產的三十趴上限，
高居壽險業第一，遠雄壽成敗幾乎與房市榮枯「綁」在一起。
七月廿五日，新壽「信義聯勤土地」以一百零一億餘元標出，由
元利建設董事長林敏雄與國泰金控名譽副董事長蔡鎮宇兩人以「
個人」名義得標。
買家蔡、林兩人得標後，計畫向新壽融資七成、約七十億餘元，
蔡、林準備約三十億元現金，即入主信義聯勤「貴寶地」；另外
，新壽從賣家變成蔡、林的債權人，未來土地開發興建，也有機
會參與。
新壽左手賣地，右手斥資十三億元買下亞矽科技大樓，這是新壽
在內科的第七棟商辦大樓，累計投資已投入一百十三億元，是內
科最大地主，預估滿租的話，年租金收入約五億元。新壽既創造
收益，又保留了參與信義聯勤開發的空間，一舉數得。
等壽險公司近一個月來大舉進出房地產市場，保險業者「多金」
令人印象深刻，小保險公司大買不動產，葫蘆裡賣什麼膏藥？
四家壽險公司七月間大手筆買賣房地產，其中幸福人壽違規超限
購地，爭議最大；遠雄人壽以每坪近七百萬元天價買下信義區土
地，最令人咋舌；新光人壽左手買樓、右手賣地，操作最靈活；
國泰人壽重金搶標國有地，讓豪宅市場吃了顆定心丸。
七月底遠雄人壽以總價一百二十九億餘元，買下信義區一千四百
多坪土地（A1），其中土地款九十九億元，建物成本估計三十億
元，每坪土地單價六百九十八萬元。
不少財團、外資都想入主A1，最後都打退堂鼓，遠雄壽拿下A1，
寫下房產界多項紀錄。首先是A1是信義區內「是非之地」，遠雄
人壽整合地主還與對方達成合作共識，手腕高明；二是在房地產
下跌時還「危機入市」，令人嘆服。
遠雄人壽說，這塊地預定做為遠雄企業總部，總建坪一萬五千多
坪，更讓業者大吃一驚。營建業者說，統一集團的統一國際大樓
土地面積是A1一倍大，總建坪也不過一萬五千坪，遠雄人壽可以
在不到一半的基地上，蓋出類似的商辦大樓，震驚業界。
遠雄人壽自從「商辦教父」趙藤雄入主後，帳面累計不動產投資
金額逼近四百億元，逼近保險資金可投資房地產的三十趴上限，
高居壽險業第一，遠雄壽成敗幾乎與房市榮枯「綁」在一起。
七月廿五日，新壽「信義聯勤土地」以一百零一億餘元標出，由
元利建設董事長林敏雄與國泰金控名譽副董事長蔡鎮宇兩人以「
個人」名義得標。
買家蔡、林兩人得標後，計畫向新壽融資七成、約七十億餘元，
蔡、林準備約三十億元現金，即入主信義聯勤「貴寶地」；另外
，新壽從賣家變成蔡、林的債權人，未來土地開發興建，也有機
會參與。
新壽左手賣地，右手斥資十三億元買下亞矽科技大樓，這是新壽
在內科的第七棟商辦大樓，累計投資已投入一百十三億元，是內
科最大地主，預估滿租的話，年租金收入約五億元。新壽既創造
收益，又保留了參與信義聯勤開發的空間，一舉數得。
新光人壽副董事長吳家錄昨（7）日呼籲，主管機關應鬆綁保險公
司投資不動產須於兩年內產生收益的限制，以利壽險資金協助都
市更新和參與政府重大建設。
至於新光人壽先前出售信義聯勤土地，引發外界揣測新壽看空台
灣不動產後市。負責新壽不動產投資的吳家錄昨天表示：「房地
產不能進口。」並強調會評估10月底位於信義區的A10土地標案
，顯示他對台灣不動產市場仍具信心。吳家錄並指出，信義區和
天母等地房價均未下滑，台北的房價就算下跌，也跌不了多少。
保險法第146條之二規定，「保險業對不動產之投資，以所投資不
動產即時利用並有收益者為限。」國泰人壽最近也因為投資土地
未於兩年內產生收益，被金管會罰款。
吳家錄說，當年台北民生社區也是由一家美國保險公司負責開發
後，再賣給公家單位當宿舍。由於保險業的資金是長期資金，不
可能用於投資100多坪的土地，「變成零售業去跟建築業競爭」；
但若投資大型土地開發案，兩年的時間連申請建照都不夠。
他認為，壽險資金是大眾的資金，可配合政府推動建設，例如推
動一件都更案可能得花一、二十年，就很適合保險公司來做；又
如蓋高鐵等重大建設，光是一家國泰人壽的資金，其實就可以辦
到。吳家錄說，過去有很多案子主動來跟壽險業接觸，但在法令
未修改前，並不可行。富邦金控董事長蔡明忠日前也曾表示，富
邦人壽有意提高不動產投資比重，但受限於保險法規定，可選擇
的投資標的有限。
業者認為，保險法相關規定不合時宜，且會影響保險公司投資不
動產意願；若保險公司因違反規定受罰，留下被處分的「壞紀錄
」，可能不利日後申請新業務和拓展海外版圖。大型壽險公司高
層更直指，保險法對於投資不動產必須及時利用且具收益的規定
，認定標準存有疑義，除了沒說清楚二年時限怎麼計算，也沒說
明如何認定收益，業者很容易被迫「觸法」。
吳家錄昨天也談及，他的買地哲學是「location、location、location
」，目前最看好具有學區、交通、購物方便優勢的大安區，內湖
地區因捷運即將通車也有機會上漲，信義區目前價格偏高，但新
光金仍會評估10月即將標售的信義計畫區A10土地。
司投資不動產須於兩年內產生收益的限制，以利壽險資金協助都
市更新和參與政府重大建設。
至於新光人壽先前出售信義聯勤土地，引發外界揣測新壽看空台
灣不動產後市。負責新壽不動產投資的吳家錄昨天表示：「房地
產不能進口。」並強調會評估10月底位於信義區的A10土地標案
，顯示他對台灣不動產市場仍具信心。吳家錄並指出，信義區和
天母等地房價均未下滑，台北的房價就算下跌，也跌不了多少。
保險法第146條之二規定，「保險業對不動產之投資，以所投資不
動產即時利用並有收益者為限。」國泰人壽最近也因為投資土地
未於兩年內產生收益，被金管會罰款。
吳家錄說，當年台北民生社區也是由一家美國保險公司負責開發
後，再賣給公家單位當宿舍。由於保險業的資金是長期資金，不
可能用於投資100多坪的土地，「變成零售業去跟建築業競爭」；
但若投資大型土地開發案，兩年的時間連申請建照都不夠。
他認為，壽險資金是大眾的資金，可配合政府推動建設，例如推
動一件都更案可能得花一、二十年，就很適合保險公司來做；又
如蓋高鐵等重大建設，光是一家國泰人壽的資金，其實就可以辦
到。吳家錄說，過去有很多案子主動來跟壽險業接觸，但在法令
未修改前，並不可行。富邦金控董事長蔡明忠日前也曾表示，富
邦人壽有意提高不動產投資比重，但受限於保險法規定，可選擇
的投資標的有限。
業者認為，保險法相關規定不合時宜，且會影響保險公司投資不
動產意願；若保險公司因違反規定受罰，留下被處分的「壞紀錄
」，可能不利日後申請新業務和拓展海外版圖。大型壽險公司高
層更直指，保險法對於投資不動產必須及時利用且具收益的規定
，認定標準存有疑義，除了沒說清楚二年時限怎麼計算，也沒說
明如何認定收益，業者很容易被迫「觸法」。
吳家錄昨天也談及，他的買地哲學是「location、location、location
」，目前最看好具有學區、交通、購物方便優勢的大安區，內湖
地區因捷運即將通車也有機會上漲，信義區目前價格偏高，但新
光金仍會評估10月即將標售的信義計畫區A10土地。
壽險業上市公司近期將再掀一波增資潮，台灣人壽（2833）決定
大幅拉高今年度現金增資規模，增資新股發行數量由原計畫的
8,000萬股，一口氣增為2 億股；富邦金控（2881）旗下富邦人壽
也刻正作最後評估中，預料近期內即會跟進。
台壽保今年股東常會原本通過今年將辦理8,000萬股現金增資案，
但為了能夠有效拉高增資後風險資本適足率（RBC），台壽保董
事會決定此次將增資發行2億股，預計今年第四季即可完成募資
作業。
這是繼新光金控（2888）旗下新光人壽及國泰金控（2882）旗下
國泰人壽，在今年上半年分別辦理了100億及150億元大規模現金
增資後，資金皆已到位後，再一家壽險上市公司決定跟進並擴大
現金增資規模。
另外，富邦人壽今年辦理現金增資可能性也頗高，可望在公司半
年財報出爐後，即決定現金增資額度等事宜；至於中國人壽（
2823）則表示，目前該公司尚未作這方面的規畫，未來將視業務
發展需要決定。
台壽保董事會決議辦理現金增資發行新股2億股，這是該公司自龍
邦集團入主後第二次但規模最大的現金增資案，其中，75%將由
原股東依持股比率認購，15%保留給員工認購，另10%提供公開銷
售。
台壽保現有公股大股東為台銀及其旗下台銀人壽，合計持股約
28.5%，據悉，持股24.9%的台銀已表示傾向放棄認購增資新股，
台銀人壽則尚未最後表態，預料也很可能跟台銀採取同一步調。
台壽保表示，若有公股股東放棄認購的部分，也將併入此次公開
承銷額度內。因此假設台銀及台銀人壽都決定不參與此次現金增
資新股認購，則台壽保公開承銷股數可能由原訂的2,000萬股，大
幅增至6,000多萬股。
壽險業上市公司積極辦理現金增資，主要目的都是為了因應RBC
法令變動需要，為了將RBC能維持在較高水準，台壽保表示，此
次增資資金用途除強化資本結構，也將有效提高資本適足率及增
加投資收益。台壽保增資後RBC預料可望達到350%左右的高水準
。
至於現金增資發行金額，台壽保目前還未決定，因此無法估算此
次現金增募資總金額，不過，若以台壽保近期股價在32元上下，
且以市價七成的最低法定水準來看，此次現金增資至少可募得四
、五億元資金。
另外，台壽保為提高股東權益，也決定辦理自用房屋資產重估增
值，該公司自用房屋經審定的重估價值約為8.9億元，審定重估差
額約為1.77億元，此一不動產帳上增資利益，將列入該公司資產
負債表，將可提高公司淨值。
大幅拉高今年度現金增資規模，增資新股發行數量由原計畫的
8,000萬股，一口氣增為2 億股；富邦金控（2881）旗下富邦人壽
也刻正作最後評估中，預料近期內即會跟進。
台壽保今年股東常會原本通過今年將辦理8,000萬股現金增資案，
但為了能夠有效拉高增資後風險資本適足率（RBC），台壽保董
事會決定此次將增資發行2億股，預計今年第四季即可完成募資
作業。
這是繼新光金控（2888）旗下新光人壽及國泰金控（2882）旗下
國泰人壽，在今年上半年分別辦理了100億及150億元大規模現金
增資後，資金皆已到位後，再一家壽險上市公司決定跟進並擴大
現金增資規模。
另外，富邦人壽今年辦理現金增資可能性也頗高，可望在公司半
年財報出爐後，即決定現金增資額度等事宜；至於中國人壽（
2823）則表示，目前該公司尚未作這方面的規畫，未來將視業務
發展需要決定。
台壽保董事會決議辦理現金增資發行新股2億股，這是該公司自龍
邦集團入主後第二次但規模最大的現金增資案，其中，75%將由
原股東依持股比率認購，15%保留給員工認購，另10%提供公開銷
售。
台壽保現有公股大股東為台銀及其旗下台銀人壽，合計持股約
28.5%，據悉，持股24.9%的台銀已表示傾向放棄認購增資新股，
台銀人壽則尚未最後表態，預料也很可能跟台銀採取同一步調。
台壽保表示，若有公股股東放棄認購的部分，也將併入此次公開
承銷額度內。因此假設台銀及台銀人壽都決定不參與此次現金增
資新股認購，則台壽保公開承銷股數可能由原訂的2,000萬股，大
幅增至6,000多萬股。
壽險業上市公司積極辦理現金增資，主要目的都是為了因應RBC
法令變動需要，為了將RBC能維持在較高水準，台壽保表示，此
次增資資金用途除強化資本結構，也將有效提高資本適足率及增
加投資收益。台壽保增資後RBC預料可望達到350%左右的高水準
。
至於現金增資發行金額，台壽保目前還未決定，因此無法估算此
次現金增募資總金額，不過，若以台壽保近期股價在32元上下，
且以市價七成的最低法定水準來看，此次現金增資至少可募得四
、五億元資金。
另外，台壽保為提高股東權益，也決定辦理自用房屋資產重估增
值，該公司自用房屋經審定的重估價值約為8.9億元，審定重估差
額約為1.77億元，此一不動產帳上增資利益，將列入該公司資產
負債表，將可提高公司淨值。
營建股從520總統就職以來上演高檔修正的「重挫行情」，跌幅超
過四成，14檔除權息的上市營建股只有國產（2504）完全填息，
其餘13檔都嚴重貼權息。法人指出，營建類股或有跌深反彈行情
，仍不宜貿然短線搶高，待美國「二房風暴」影響金融體系明朗
化後再行布局。
新光人壽上周高價標售信義聯勤土地，營建股不但沒有演出推升
行情，上周反而重挫15.12%，遠高於大盤3.19%的跌幅，為跌幅最
重類股；宏普、華固等上半年獲利明顯成長的高獲利營建指標股
也難倖免，跌幅都超過二成。
營建上市已經除權息的14檔股票，目前只有國產完全填權息，國
產上周也隨勢大幅壓回，但仍保持3.43倍的填權息幅度，其餘都
處於「貼權息」中；宏盛每股現金股利4元，有高達15%的現金股
息殖利率，但上周除息交易，不但未能填息，還「貼息」4.9元。
國泰房地產指數第二季統計資料顯示，台北市推案戶數、已銷戶
數及銷售率三大指標，有逐月下滑趨勢；政大地政系教授張金鶚
也提出房市已開始出現價量背離的警訊。房市後市存有多頭信心
疑慮，營建類股近期也成為外資提款機。
高獲利、高現金殖利率具「雙高概念」的華固，外資等三大法人
上周賣超6,382張；營建指標股的長虹賣超3,709張、遠雄賣超
2,565張、皇翔賣超1,202張等。此外，業績型的華固今年首度在日
前賣地，頗有見好就收的意味；營建上櫃的力麒每股現金增資由
原訂的25元大幅調降14.8元，也都凸顯營建業後市存有疑慮。
營建類股從520總統就職至今已重挫41.44%，高於大盤22.78%的跌
幅；高價指標股的宏普、華固、皇翔跌幅都在42%到48%間，鄉林
更重挫六成以上；另外，遠雄、長虹跌幅也在三成到36%間。
法人認為，營建類股從520以來的高檔修正中已開始出現低本益比
、高現金殖利率的優勢；但仍難逃持續重跌，顯示目前多頭信心
極度脆弱，因此，就現階段而言，即使有跌深反彈，也不宜貿然
搶高，待「二房風暴」較明朗化後再行介入布局。
過四成，14檔除權息的上市營建股只有國產（2504）完全填息，
其餘13檔都嚴重貼權息。法人指出，營建類股或有跌深反彈行情
，仍不宜貿然短線搶高，待美國「二房風暴」影響金融體系明朗
化後再行布局。
新光人壽上周高價標售信義聯勤土地，營建股不但沒有演出推升
行情，上周反而重挫15.12%，遠高於大盤3.19%的跌幅，為跌幅最
重類股；宏普、華固等上半年獲利明顯成長的高獲利營建指標股
也難倖免，跌幅都超過二成。
營建上市已經除權息的14檔股票，目前只有國產完全填權息，國
產上周也隨勢大幅壓回，但仍保持3.43倍的填權息幅度，其餘都
處於「貼權息」中；宏盛每股現金股利4元，有高達15%的現金股
息殖利率，但上周除息交易，不但未能填息，還「貼息」4.9元。
國泰房地產指數第二季統計資料顯示，台北市推案戶數、已銷戶
數及銷售率三大指標，有逐月下滑趨勢；政大地政系教授張金鶚
也提出房市已開始出現價量背離的警訊。房市後市存有多頭信心
疑慮，營建類股近期也成為外資提款機。
高獲利、高現金殖利率具「雙高概念」的華固，外資等三大法人
上周賣超6,382張；營建指標股的長虹賣超3,709張、遠雄賣超
2,565張、皇翔賣超1,202張等。此外，業績型的華固今年首度在日
前賣地，頗有見好就收的意味；營建上櫃的力麒每股現金增資由
原訂的25元大幅調降14.8元，也都凸顯營建業後市存有疑慮。
營建類股從520總統就職至今已重挫41.44%，高於大盤22.78%的跌
幅；高價指標股的宏普、華固、皇翔跌幅都在42%到48%間，鄉林
更重挫六成以上；另外，遠雄、長虹跌幅也在三成到36%間。
法人認為，營建類股從520以來的高檔修正中已開始出現低本益比
、高現金殖利率的優勢；但仍難逃持續重跌，顯示目前多頭信心
極度脆弱，因此，就現階段而言，即使有跌深反彈，也不宜貿然
搶高，待「二房風暴」較明朗化後再行介入布局。
新光金控（2888）日前順利賣出北市信義聯勤南基地土地，價格
未如市場預期，法人對營建股後市戒心也持續升高，認為房市景
氣有走疲之虞，營建股逢反彈宜減碼操作或區間操作。
新光金旗下新光人壽在一周內，接連賣出信義聯勤北基地及南基
地，南基地周三以53.4億賣出，每坪407.5萬元，原本新壽規劃南
基地價格為北基地的1.05倍，預定規劃賣出價應是56億元，最後
是以53.4億元成交，低了2億多元。
法人認為，此案顯示除了得標人外，其餘開發商興趣似不大，也
顯示未來房地產景氣多空仍不明，加上新壽標出土地後，並未使
得買氣回升，住宅景氣仍處持續下滑階段，因此建議營建股反彈
宜適度減碼。
證券分析師指出，信義聯勤土地順利標售，僅能支撐台北市頂級
豪宅價格不致崩跌，但恐無法轉變台灣整體房市向下趨勢。目前
豪宅市況有些冷清，受到全球房市回檔以及股災衝擊，較知名的
豪宅個案銷售出現停滯，甚至有退屋出現，相關推案建商明年業
績恐有疑慮。
法人普遍擔心，雖然今年建商獲利仍佳，但目前銷售停滯，可能
影響明年獲利，預估可能較今年衰退二、三成。因此儘管近期土
地標案仍頻創高價，但房市景氣仍有壓力，整體房市銷售率下降
，建商明年營收獲利將出現警訊。
投顧研究員認為，營建族群在房市數據不佳，亞太會館標案流標
後，整體指數大幅修正，信義聯勤案雖順利標出，但對整體房市
景氣信心加分有限，在全球整體經濟大環境表現差、國內股市也
不佳的情勢下，房市缺乏正面利多。
未如市場預期，法人對營建股後市戒心也持續升高，認為房市景
氣有走疲之虞，營建股逢反彈宜減碼操作或區間操作。
新光金旗下新光人壽在一周內，接連賣出信義聯勤北基地及南基
地，南基地周三以53.4億賣出，每坪407.5萬元，原本新壽規劃南
基地價格為北基地的1.05倍，預定規劃賣出價應是56億元，最後
是以53.4億元成交，低了2億多元。
法人認為，此案顯示除了得標人外，其餘開發商興趣似不大，也
顯示未來房地產景氣多空仍不明，加上新壽標出土地後，並未使
得買氣回升，住宅景氣仍處持續下滑階段，因此建議營建股反彈
宜適度減碼。
證券分析師指出，信義聯勤土地順利標售，僅能支撐台北市頂級
豪宅價格不致崩跌，但恐無法轉變台灣整體房市向下趨勢。目前
豪宅市況有些冷清，受到全球房市回檔以及股災衝擊，較知名的
豪宅個案銷售出現停滯，甚至有退屋出現，相關推案建商明年業
績恐有疑慮。
法人普遍擔心，雖然今年建商獲利仍佳，但目前銷售停滯，可能
影響明年獲利，預估可能較今年衰退二、三成。因此儘管近期土
地標案仍頻創高價，但房市景氣仍有壓力，整體房市銷售率下降
，建商明年營收獲利將出現警訊。
投顧研究員認為，營建族群在房市數據不佳，亞太會館標案流標
後，整體指數大幅修正，信義聯勤案雖順利標出，但對整體房市
景氣信心加分有限，在全球整體經濟大環境表現差、國內股市也
不佳的情勢下，房市缺乏正面利多。
新光人壽處分信義聯勤土地後，國有財產局首次標售土地並未上
演推升行情，國產局昨（31）日標售北市中正區南海路、惠安街
口住宅區321坪土地，意外以流標收場，是今年首見，加上信義
聯勤土地五年內不會開發，顯示國內建商「養地時代」已悄悄展
開。
另外，第二季的國泰房地產指數昨日出爐，報告中顯示，台北市
房價再創歷史新高、每坪衝上55.14萬元；不過若就第二季中的單
月表現來看，北市推案戶數、已銷戶數與銷售率三大指標，皆逐
月下滑，議價空間卻逐月增加，顯見市場景氣高點落在4月。
整體而言，今年第二季房市較第一季來看，呈現價漲量穩格局，
較去年同期，則價漲量縮。主持研究計畫的政大地政系教授張金
鶚表示，房市已開始出現價量背離的警訊，熊市真的來了，不能
「阿Q地不去面對」。
國產局昨天標售十筆國有非公用不動產，標脫率六成，面積321
坪的第一標號土地意外流標，反倒是位於金山南路二段的第三標
號，最後祖姓個人以每坪149萬元買下，第四標號位於臨沂街33巷
附近，由陳慧娟以每坪146萬元得標，不過均屬合理區域行情。
房地產業者指出，國產局昨天標售的中正區永昌段土地分布三、
四個地點，過於零散不集中，雖然那個街廓有元利建設去年高價
得標的國有地，並且同樣處於台北市劃定的都市更新區，但買下
來後還要花很多時間整合其他土地，以流標收場不令人意外。
不過，永慶房屋協理王財旺表示，新壽前天出清信義聯勤土地後
，國內房地產市場又進入另一分水嶺，由於目前上市櫃建商土地
庫存量大，利息負擔頗重，今後國產局再釋出大面積土地，恐怕
也是類似林敏雄與蔡鎮宇等「金主型」的買家會出來投標。
王財旺指出，有推案壓力的營建股不可能買地囤積，資產、壽險
公司卻必須買地抗通膨，兩種角色截然不同，短期內國內土地市
場可能會稍微停滯，有實力的建商會開始「養地」度過這波不景
氣。
值得注意的是，華固建設昨天也處分一塊今年3月才買進的北市內
湖路土地給璞永建設，每坪成交價160萬元、總金額5.05億元，短
短四個月獲利6,000萬元，獲利率約13%。華固原打算今年底推案
，但提前出場獲利出場，是華固今年以來首度賣地。
演推升行情，國產局昨（31）日標售北市中正區南海路、惠安街
口住宅區321坪土地，意外以流標收場，是今年首見，加上信義
聯勤土地五年內不會開發，顯示國內建商「養地時代」已悄悄展
開。
另外，第二季的國泰房地產指數昨日出爐，報告中顯示，台北市
房價再創歷史新高、每坪衝上55.14萬元；不過若就第二季中的單
月表現來看，北市推案戶數、已銷戶數與銷售率三大指標，皆逐
月下滑，議價空間卻逐月增加，顯見市場景氣高點落在4月。
整體而言，今年第二季房市較第一季來看，呈現價漲量穩格局，
較去年同期，則價漲量縮。主持研究計畫的政大地政系教授張金
鶚表示，房市已開始出現價量背離的警訊，熊市真的來了，不能
「阿Q地不去面對」。
國產局昨天標售十筆國有非公用不動產，標脫率六成，面積321
坪的第一標號土地意外流標，反倒是位於金山南路二段的第三標
號，最後祖姓個人以每坪149萬元買下，第四標號位於臨沂街33巷
附近，由陳慧娟以每坪146萬元得標，不過均屬合理區域行情。
房地產業者指出，國產局昨天標售的中正區永昌段土地分布三、
四個地點，過於零散不集中，雖然那個街廓有元利建設去年高價
得標的國有地，並且同樣處於台北市劃定的都市更新區，但買下
來後還要花很多時間整合其他土地，以流標收場不令人意外。
不過，永慶房屋協理王財旺表示，新壽前天出清信義聯勤土地後
，國內房地產市場又進入另一分水嶺，由於目前上市櫃建商土地
庫存量大，利息負擔頗重，今後國產局再釋出大面積土地，恐怕
也是類似林敏雄與蔡鎮宇等「金主型」的買家會出來投標。
王財旺指出，有推案壓力的營建股不可能買地囤積，資產、壽險
公司卻必須買地抗通膨，兩種角色截然不同，短期內國內土地市
場可能會稍微停滯，有實力的建商會開始「養地」度過這波不景
氣。
值得注意的是，華固建設昨天也處分一塊今年3月才買進的北市內
湖路土地給璞永建設，每坪成交價160萬元、總金額5.05億元，短
短四個月獲利6,000萬元，獲利率約13%。華固原打算今年底推案
，但提前出場獲利出場，是華固今年以來首度賣地。
新光人壽出售台北市信義聯勤土地案，南基地標案將由取得北基
地的買主享有優先議約權，買賣雙方昨（29）日已展開密集磋商
，南基地可望由元利建設董事長林敏雄及國泰金控名譽副董事長
蔡鎮宇再度奪標，價格將於今天拍板，估計南基地的售價可能也
超過55億元。
據統計，信義聯勤南北二基地如同時售出，交易金額可望達104億
元左右，將創台灣不動產單一宗住宅區土地交易案新高。
根據新光人壽出售信義聯勤北基地投標規則，得標人可在「兩個
營業日內」，以北基地每坪得標價407萬元的1.05倍，也就是每坪
427萬餘元取得南基地。換句話說，北基地得標者林敏雄及蔡鎮宇
，擁有買進南基地的優先議約權。
這個限期原本應該在昨天到期，但因鳳凰颱風來襲，順延到今天
截止。
昨天有消息傳出，北基地得標者已表達接手南基地意願，但希望
南基地的價格可以北基地每坪售價1.05倍，再折讓2億元。不過，
消息人士說，市場也有其他「候補」買主，等待接手南基地的機
會，只是依照先前的約定，除非北基地的得標者放棄優先議價，
才有可能輪到其他買主參與議價。
對於市場傳出北基地買家希望殺價的說法和協商最新進展，新壽
協理陳世龍表示，根據業界慣例，在正式成交前，不方便對外透
露任何資訊。特別是，具優先議約權的買方行使優先權時，為尊
重買方權益，新壽在此「緘默期」不便透露相關細節。
但相關人士透露，雙方洽談情況不錯，預料信義聯勤南基地土地
將再由北基地得標者林敏雄及蔡鎮宇拿下 。
以南基地每坪427萬元、土地面積1,310坪估算，這塊地的協商底
價為55.9億元。信義聯勤北基及南基兩塊土地合計可賣到約104億
元，扣除新光人壽取得成本69億元，預計資本利得將有近35億元
，以新光金現有股本估算，每股盈餘可獲挹注0.65元，預計第三
季底前入帳。
新光人壽買進信義聯勤土地約二年半，這項不動產投資報酬率初
計達50%，獲利績效相當不錯。
地的買主享有優先議約權，買賣雙方昨（29）日已展開密集磋商
，南基地可望由元利建設董事長林敏雄及國泰金控名譽副董事長
蔡鎮宇再度奪標，價格將於今天拍板，估計南基地的售價可能也
超過55億元。
據統計，信義聯勤南北二基地如同時售出，交易金額可望達104億
元左右，將創台灣不動產單一宗住宅區土地交易案新高。
根據新光人壽出售信義聯勤北基地投標規則，得標人可在「兩個
營業日內」，以北基地每坪得標價407萬元的1.05倍，也就是每坪
427萬餘元取得南基地。換句話說，北基地得標者林敏雄及蔡鎮宇
，擁有買進南基地的優先議約權。
這個限期原本應該在昨天到期，但因鳳凰颱風來襲，順延到今天
截止。
昨天有消息傳出，北基地得標者已表達接手南基地意願，但希望
南基地的價格可以北基地每坪售價1.05倍，再折讓2億元。不過，
消息人士說，市場也有其他「候補」買主，等待接手南基地的機
會，只是依照先前的約定，除非北基地的得標者放棄優先議價，
才有可能輪到其他買主參與議價。
對於市場傳出北基地買家希望殺價的說法和協商最新進展，新壽
協理陳世龍表示，根據業界慣例，在正式成交前，不方便對外透
露任何資訊。特別是，具優先議約權的買方行使優先權時，為尊
重買方權益，新壽在此「緘默期」不便透露相關細節。
但相關人士透露，雙方洽談情況不錯，預料信義聯勤南基地土地
將再由北基地得標者林敏雄及蔡鎮宇拿下 。
以南基地每坪427萬元、土地面積1,310坪估算，這塊地的協商底
價為55.9億元。信義聯勤北基及南基兩塊土地合計可賣到約104億
元，扣除新光人壽取得成本69億元，預計資本利得將有近35億元
，以新光金現有股本估算，每股盈餘可獲挹注0.65元，預計第三
季底前入帳。
新光人壽買進信義聯勤土地約二年半，這項不動產投資報酬率初
計達50%，獲利績效相當不錯。
壽險公司為拚年輕形象，近期紛紛舉辦青年暑期活動，參加暑期
研習營的學生不僅有機會拿到獎學金，還有機會免費出國研習，
日後到保險公司應徵工作還有加分的機會，增加未來踏入職場的
競爭力。
一位壽險主管指出，壽險公司舉辦青年活動，除追求公司年輕化
，過去也多與徵員活動結合。但現在這種情況降低，代之而起的
是以提升公司形象為目的。
包括國泰、新光、南山、全球和國華等壽險公司在暑假期均舉辦
不同形式的學生研習營。國泰、新光、國華等以教授學生保險、
金融專業知識為主，輔以潛能開發課程；南山、全球等外商壽險
公司則以開發學生潛能、尋找人生方向為主。
新光人壽表示，該公司的保險探索營課程從保險概念初體驗開始
，以專題演講、講座等方式，讓學生更了解保險業經營，並增加
探索教育活動、個人學習風格探索與潛能開發、人際關係與溝通
技巧等活動。新光人壽總經理潘柏錚表示，參加過新光保險探索
營者，日後到新壽面試可加分。
南山人壽今年的暑假分為三種營隊，包括青年領袖媒體研習營、
菁英營和活力營隊。媒體研習營、活力營隊的課程相似，媒體研
習營今年邀請作家劉軒、唱片製作人王治平、導演鈕承澤、音樂
才子吳克群等分享創作的心路歷程，鼓勵青年學子勇於開發自己
的潛力，同時設計「領袖舞台」活動，獲勝團隊最高可獲得6萬
元獎學金。
較特別的是青年領袖菁英營，內容包括名人對談、英文簡報技巧
、公益參訪和談判技巧等課程，表現優異的學生可獲得由南山人
壽贊助五天四夜北京學習之旅。
全球人壽舉辦的「未來領袖菁英養成學苑」已經舉辦十屆，以社
會成功人士專題演講為主，今年再度吸引2,000名學生參加。
國華人壽的「精彩人生體驗營」，對象以該公司建教合作的大專
院校為主，內容包括理財課程還有現金流等體驗活動。國華人壽
司今年暑假期間還舉辦「徵選校園莎士比亞」企業簡介影片比賽
，首創國內以學生作品拍攝企業簡介，首獎學生可獲獎金8萬元，
同時獲得行銷部門面試優先權。
研習營的學生不僅有機會拿到獎學金，還有機會免費出國研習，
日後到保險公司應徵工作還有加分的機會，增加未來踏入職場的
競爭力。
一位壽險主管指出，壽險公司舉辦青年活動，除追求公司年輕化
，過去也多與徵員活動結合。但現在這種情況降低，代之而起的
是以提升公司形象為目的。
包括國泰、新光、南山、全球和國華等壽險公司在暑假期均舉辦
不同形式的學生研習營。國泰、新光、國華等以教授學生保險、
金融專業知識為主，輔以潛能開發課程；南山、全球等外商壽險
公司則以開發學生潛能、尋找人生方向為主。
新光人壽表示，該公司的保險探索營課程從保險概念初體驗開始
，以專題演講、講座等方式，讓學生更了解保險業經營，並增加
探索教育活動、個人學習風格探索與潛能開發、人際關係與溝通
技巧等活動。新光人壽總經理潘柏錚表示，參加過新光保險探索
營者，日後到新壽面試可加分。
南山人壽今年的暑假分為三種營隊，包括青年領袖媒體研習營、
菁英營和活力營隊。媒體研習營、活力營隊的課程相似，媒體研
習營今年邀請作家劉軒、唱片製作人王治平、導演鈕承澤、音樂
才子吳克群等分享創作的心路歷程，鼓勵青年學子勇於開發自己
的潛力，同時設計「領袖舞台」活動，獲勝團隊最高可獲得6萬
元獎學金。
較特別的是青年領袖菁英營，內容包括名人對談、英文簡報技巧
、公益參訪和談判技巧等課程，表現優異的學生可獲得由南山人
壽贊助五天四夜北京學習之旅。
全球人壽舉辦的「未來領袖菁英養成學苑」已經舉辦十屆，以社
會成功人士專題演講為主，今年再度吸引2,000名學生參加。
國華人壽的「精彩人生體驗營」，對象以該公司建教合作的大專
院校為主，內容包括理財課程還有現金流等體驗活動。國華人壽
司今年暑假期間還舉辦「徵選校園莎士比亞」企業簡介影片比賽
，首創國內以學生作品拍攝企業簡介，首獎學生可獲獎金8萬元，
同時獲得行銷部門面試優先權。
信義聯勤土地南基地議價案昨（30）日晚間終於敲定，元利建設
董事長林敏雄和國泰金控名譽副董事長蔡鎮宇以53.4億元，每坪
407.5萬元買下南基地，南北兩地總金額101.4億元，創下國內房地
產單筆土地銷售最高價。
昨天信義聯勤南基地議價過程，從中午一路商議到晚間7時31分，
長達七個半小時。據了解，林敏雄與蔡鎮宇皆未出面，而是由元
利建設總經理蔡建生率領會計師、律師與新壽交涉。
與會人士說，蔡建生使出他平時與地主談判的「磨功」，最後與
新光達成共識，以北基地單價406.7萬元再加1,000萬元成交。
對於南基地成交價，新光金控總經理許澎表示：「很不錯。」因
為新壽提出5%加價的設計，只是給北基地買家一個購買南基地特
權，不意味一定要賣那個價格。
戴德梁行總經理顏炳立分析，過去國內從未有單筆土地成交總價
超過100億元以上，信義聯勤土地101.4億元的交易金額已寫下紀
錄，可見信義聯勤的地段與條件絕對有其稀有性，此案也會持續
帶動國內精華地段土地成交價格再創新高。
上周五（25日）新光人壽公開標售的信義聯勤北基地，每坪得標
價格為406.75萬元，新光人壽原本希望南基地每坪交易價格能依
北基地得標價再加5%，但雙方昨天最後是以0.18%的「意思性加碼
」成交，較原計劃加計5%的價格減少約2.5億元。
新光人壽高層表示，賣信義聯勤土地是忍痛割愛，公司充滿不捨
，但這兩筆土地交易價格對新光人壽不動產投資收益挹注很大，
算是對股東有所交代。新光人壽自民國95年3月間標得信義聯勤土
地後，投資兩年多的報酬率約47%。估計新壽處分利益約32.4億元
，可望在第三季進帳，對新光金控每股獲利挹注約0.6元。
新光人壽昨天處分的台北市建國南路（即原信義聯勤用地）南基
地土地，面積1,310坪，新壽預估這部分處分利益約18.39億元。新
壽高階主管表示，北基地與南基地合計2,490坪，由同一組人取得
，可使將來土地規劃較具整體性。
董事長林敏雄和國泰金控名譽副董事長蔡鎮宇以53.4億元，每坪
407.5萬元買下南基地，南北兩地總金額101.4億元，創下國內房地
產單筆土地銷售最高價。
昨天信義聯勤南基地議價過程，從中午一路商議到晚間7時31分，
長達七個半小時。據了解，林敏雄與蔡鎮宇皆未出面，而是由元
利建設總經理蔡建生率領會計師、律師與新壽交涉。
與會人士說，蔡建生使出他平時與地主談判的「磨功」，最後與
新光達成共識，以北基地單價406.7萬元再加1,000萬元成交。
對於南基地成交價，新光金控總經理許澎表示：「很不錯。」因
為新壽提出5%加價的設計，只是給北基地買家一個購買南基地特
權，不意味一定要賣那個價格。
戴德梁行總經理顏炳立分析，過去國內從未有單筆土地成交總價
超過100億元以上，信義聯勤土地101.4億元的交易金額已寫下紀
錄，可見信義聯勤的地段與條件絕對有其稀有性，此案也會持續
帶動國內精華地段土地成交價格再創新高。
上周五（25日）新光人壽公開標售的信義聯勤北基地，每坪得標
價格為406.75萬元，新光人壽原本希望南基地每坪交易價格能依
北基地得標價再加5%，但雙方昨天最後是以0.18%的「意思性加碼
」成交，較原計劃加計5%的價格減少約2.5億元。
新光人壽高層表示，賣信義聯勤土地是忍痛割愛，公司充滿不捨
，但這兩筆土地交易價格對新光人壽不動產投資收益挹注很大，
算是對股東有所交代。新光人壽自民國95年3月間標得信義聯勤土
地後，投資兩年多的報酬率約47%。估計新壽處分利益約32.4億元
，可望在第三季進帳，對新光金控每股獲利挹注約0.6元。
新光人壽昨天處分的台北市建國南路（即原信義聯勤用地）南基
地土地，面積1,310坪，新壽預估這部分處分利益約18.39億元。新
壽高階主管表示，北基地與南基地合計2,490坪，由同一組人取得
，可使將來土地規劃較具整體性。
新光人壽出售台北市信義聯勤土地案，南基地標案將由取得北基
地的買主享有優先議約權，買賣雙方昨（29）日已展開密集磋商
，南基地可望由元利建設董事長林敏雄及國泰金控名譽副董事長
蔡鎮宇再度奪標，價格將於今天拍板，估計南基地的售價可能也
超過55億元。
據統計，信義聯勤南北二基地如同時售出，交易金額可望達104億
元左右，將創台灣不動產單一宗住宅區土地交易案新高。
根據新光人壽出售信義聯勤北基地投標規則，得標人可在「兩個
營業日內」，以北基地每坪得標價407萬元的1.05倍，也就是每坪
427萬餘元取得南基地。換句話說，北基地得標者林敏雄及蔡鎮宇
，擁有買進南基地的優先議約權。
這個限期原本應該在昨天到期，但因鳳凰颱風來襲，順延到今天
截止。
昨天有消息傳出，北基地得標者已表達接手南基地意願，但希望
南基地的價格可以北基地每坪售價1.05倍，再折讓2億元。不過，
消息人士說，市場也有其他「候補」買主，等待接手南基地的機
會，只是依照先前的約定，除非北基地的得標者放棄優先議價，
才有可能輪到其他買主參與議價。
對於市場傳出北基地買家希望殺價的說法和協商最新進展，新壽
協理陳世龍表示，根據業界慣例，在正式成交前，不方便對外透
露任何資訊。特別是，具優先議約權的買方行使優先權時，為尊
重買方權益，新壽在此「緘默期」不便透露相關細節。
但相關人士透露，雙方洽談情況不錯，預料信義聯勤南基地土地
將再由北基地得標者林敏雄及蔡鎮宇拿下 。
以南基地每坪427萬元、土地面積1,310坪估算，這塊地的協商底
價為55.9億元。信義聯勤北基及南基兩塊土地合計可賣到約104億
元，扣除新光人壽取得成本69億元，預計資本利得將有近35億元
，以新光金現有股本估算，每股盈餘可獲挹注0.65元，預計第三
季底前入帳。
新光人壽買進信義聯勤土地約二年半，這項不動產投資報酬率初
計達50%，獲利績效相當不錯。
地的買主享有優先議約權，買賣雙方昨（29）日已展開密集磋商
，南基地可望由元利建設董事長林敏雄及國泰金控名譽副董事長
蔡鎮宇再度奪標，價格將於今天拍板，估計南基地的售價可能也
超過55億元。
據統計，信義聯勤南北二基地如同時售出，交易金額可望達104億
元左右，將創台灣不動產單一宗住宅區土地交易案新高。
根據新光人壽出售信義聯勤北基地投標規則，得標人可在「兩個
營業日內」，以北基地每坪得標價407萬元的1.05倍，也就是每坪
427萬餘元取得南基地。換句話說，北基地得標者林敏雄及蔡鎮宇
，擁有買進南基地的優先議約權。
這個限期原本應該在昨天到期，但因鳳凰颱風來襲，順延到今天
截止。
昨天有消息傳出，北基地得標者已表達接手南基地意願，但希望
南基地的價格可以北基地每坪售價1.05倍，再折讓2億元。不過，
消息人士說，市場也有其他「候補」買主，等待接手南基地的機
會，只是依照先前的約定，除非北基地的得標者放棄優先議價，
才有可能輪到其他買主參與議價。
對於市場傳出北基地買家希望殺價的說法和協商最新進展，新壽
協理陳世龍表示，根據業界慣例，在正式成交前，不方便對外透
露任何資訊。特別是，具優先議約權的買方行使優先權時，為尊
重買方權益，新壽在此「緘默期」不便透露相關細節。
但相關人士透露，雙方洽談情況不錯，預料信義聯勤南基地土地
將再由北基地得標者林敏雄及蔡鎮宇拿下 。
以南基地每坪427萬元、土地面積1,310坪估算，這塊地的協商底
價為55.9億元。信義聯勤北基及南基兩塊土地合計可賣到約104億
元，扣除新光人壽取得成本69億元，預計資本利得將有近35億元
，以新光金現有股本估算，每股盈餘可獲挹注0.65元，預計第三
季底前入帳。
新光人壽買進信義聯勤土地約二年半，這項不動產投資報酬率初
計達50%，獲利績效相當不錯。
行政院擬調降保險業投資股票指數型基金（ETF）的風險係數，
以鼓勵保險業資金投入股市，但保險風險係數專案小組會議的決
議卻認為「不宜調整」。專案小組是在上周五（25日）開會，最
近將把此結論送給金管會討論。
相關人士表示，ETF的風險跟股票市場連動性很高，如果要調降
ETF的風險係數，股票的風險係數也勢必調降。由於股票的投資
風險相對較高，如果調降其風險係數，保險業其他投資標的風險
係數也必須跟著調整，是非常大的工程。何況，就算調降ETF風
險係數，保險業也不見得會增加股市投資。
保險業者指出，第二季以來保險業有股票部位者的財報表現都不
是很理想，如果調降ETF風險係數，保險公司因此買更多股票，
未來一旦股市慘跌讓保險公司發生問題該怎麼辦。業者認為，政
府不能只為了股市，就不考慮保險公司的清償能力。
一般而言，個別保險公司若有自己的投資團隊，多半不會去購買
ETF，而是直接買進個股，以求投資績效高於大盤表現；只有少
數公司因缺乏投資人才，才購買ETF。目前購買ETF最多的保險業
者是台灣郵政，其他還有一些小型壽險公司。
上周五保險局、保險事業發展中心、壽險公會、國泰、新光等多
家壽險業代表，共同開會討論是否調降ETF風險係數事宜。相關
人士表示，若調降ETF係數，背後的工程非常浩大，專案小組會
把所有的影響一併向主管機關報告，並表明單獨調降ETF風險係
數的話，可調整空間不大。
以鼓勵保險業資金投入股市，但保險風險係數專案小組會議的決
議卻認為「不宜調整」。專案小組是在上周五（25日）開會，最
近將把此結論送給金管會討論。
相關人士表示，ETF的風險跟股票市場連動性很高，如果要調降
ETF的風險係數，股票的風險係數也勢必調降。由於股票的投資
風險相對較高，如果調降其風險係數，保險業其他投資標的風險
係數也必須跟著調整，是非常大的工程。何況，就算調降ETF風
險係數，保險業也不見得會增加股市投資。
保險業者指出，第二季以來保險業有股票部位者的財報表現都不
是很理想，如果調降ETF風險係數，保險公司因此買更多股票，
未來一旦股市慘跌讓保險公司發生問題該怎麼辦。業者認為，政
府不能只為了股市，就不考慮保險公司的清償能力。
一般而言，個別保險公司若有自己的投資團隊，多半不會去購買
ETF，而是直接買進個股，以求投資績效高於大盤表現；只有少
數公司因缺乏投資人才，才購買ETF。目前購買ETF最多的保險業
者是台灣郵政，其他還有一些小型壽險公司。
上周五保險局、保險事業發展中心、壽險公會、國泰、新光等多
家壽險業代表，共同開會討論是否調降ETF風險係數事宜。相關
人士表示，若調降ETF係數，背後的工程非常浩大，專案小組會
把所有的影響一併向主管機關報告，並表明單獨調降ETF風險係
數的話，可調整空間不大。
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