月眉國際開發公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

以房地產業起家的麗寶建設，這十年來以大量推案在北台灣打響知

名度。這幾年雖然陸續轉投資飯店業、休閒產業，但去年推案量仍

高達200億元，連續兩年蟬連北台灣十大建商前三名。

也因手頭上隨時都有廿、卅個建案在動工，流動現金量大，甚至與

寶佳機構、城寶建設並列為「桃園三寶」，實力不容小覷。

兩年多前，麗寶正式入主紡織股名軒開發，在陸續整合名軒舊有廠

房土地後，麗寶也正式躍升為營建股。在資本市場龐大的資金挹注

下，更讓麗寶可動用的資源益加豐沛，有能力開始大量收購北台灣

大面積土地，包括新板特區、林口重劃區都有其布局。

令人好奇的是，麗寶如何在短時間內「喬」好債權銀行團、台糖與

長億集團，而且在最後一分鐘獨家得標債權，整個情節充滿高度戲

劇張力。

站在房地產業者的角度來看，占地200公頃的月眉育樂世界目前僅開

發馬拉灣及探索樂園，還有150公頃左右的土地可以開發，麗寶只花

21億元就可以取得龐大的土地以及知名遊樂園區的主導權，這筆交

易相當划算。

從另一個角度來看，麗寶將全集團資源進軍遊樂園區市場後，事業

群也將從區域市場躍升至全國層次，後續的動作仍值得密切觀察。

月眉國際開發公司69億元債權昨（30）日由麗寶建設以高出底標

11萬元的標出，債權銀行團表示，「不滿意，但可以接受」。

債權銀行團表示，之前打聽的不只一家，但昨天投標者只有麗寶建

設一家，且在截標前一分鐘才投標。麗寶建設雖比底標價格高出11

萬元，相當於底價的萬分之五，但已符合銀行團預期。

原來，台灣金服與債權銀行團說，早在今年9月21日第二次公開標

售時，已有多家業者表達興趣。可惜，月眉公司重整案也在同一時

間獲准，導致第二次標售流標。但當時銀行團對第三次標售已有信

心，並在第三度公開標售前把標售底價由69億元的25%提高至30%

，等於多了3.5億元。

至於麗寶建設是否買貴？各債權銀行認為，月眉開發案確實可行，

未來第二、第三開發案得以順利完成，可望帶來可觀營收與獲利。

月眉育樂世界69億債權昨由麗寶集團標下，長億正式退出經營，月

眉能否因此而浴火重生，備受各界矚目。

記者宋健生／攝影

國內最大的民間遊樂事業BOT案─月眉育樂世界債權標售案爆出大黑

馬。北縣起家建商麗寶建設昨（30）日以20億7,051萬元取得月眉國

際開發公司全部的債權以及32%股權，麗寶因此成為單一最大股東，

由建築業跨入休閒產業。

負責操盤投標的麗豐資產總經理陳志鴻昨晚表示，由於月眉國際目

前虧損到淨值僅剩1.6億元，接手後將進行減資後再增資，改善財務

結構，然後台糖股權將會慢慢稀釋。

據了解，麗寶將爭取以一年時間完成月眉重整，並再興建400間以上

的休閒觀光飯店等新投資計畫。

台灣金融服務公司昨天受債權銀行團委託第三度拍賣月眉69億元債

權，底價降至三折左右的20億7,040萬元，開標結果只有麗寶一張標

單，以高出底價11萬元（十萬分之五）得標，非常精準。

麗寶標購月眉債權後，不但成為月眉最大債權人，同時也取得長億

質押在銀行的32%股權（長億現持有月眉約65%股權，但股權分散，

且不少掌握在銀行手中），進一步成為月眉最大股東。換句話說，

現在掌握經營權的長億集團恐要退位，改由麗寶掌控。麗寶預訂11

月20日完成債權交割，同時取代債權銀行代表，成為三位重整人之

一。

目前，月眉股東會及董事會均已停權，重整人分別為一銀債管部高

級專員曾小玲、台糖副總經理楊錦榮及月眉國際開發副總經理譚元

凱。

月眉經營主導權爭議，近一年來鬧得風風雨雨，不但地主兼股東台

糖公司與經營的長億集團撕破臉，向法院聲請月眉重整獲准。

月眉重整人會議稍早達成共識，將等銀行債權標售，新經營團隊進

駐後，再討論未來月眉的營運、減增資及重整計畫，延宕已久的月

眉第二期、第三期開發計畫，也將重新啟動。

月眉國際開發資本額55億元，長億上月推動145億元增資案，獲股

東臨時會表決通過，但因月眉進入重整、董事會解散而自動失效，

目前月眉股東權益淨值僅剩1.6億元。

月眉國際開發總經理簡肇涵說，麗寶取得銀行債權後，月眉營運可

望有一番新氣象。

月眉國際開發債權終於拍出，由麗寶建設集團得標，隨著著長億集

團淡出，台糖一反過去反對立場，台糖高層甚至用「雨過天青」來

形容，與長億集團的恩恩怨怨，一筆勾消，對於未來月眉新經營團

隊的進駐，也表示支持。

台糖對於麗寶建設集團成為月眉新的經營團隊，釋出相當大的善意

。身為重整人之一的副總經理楊錦榮表示，台糖去年初向法院提出

對月眉拆屋還地訴訟，不過，在日前法院裁定月眉重整後，對於月

眉的債權處理當然停止。再者，若麗寶集團要求調降租金，「也有

可以談的空間」。在裁定重整後，台糖長億都希望月眉能夠繼續存

活下去。

台糖與長億的戰火，從今年2月初開始爆發。台糖董事長余政憲親

自跳上火線，指責長億集團「吃人夠夠」，並質疑長億在月眉的

經營團隊涉嫌淘空公司。然後，長億也不甘示弱，登報指台糖是「

禿鷹集團」，雙方你來我往，砲火一發不可收拾。

月眉公司重整案為台中地方法院裁定重整，重整人一致表示為持續推

動國家重大觀光建設，園區營運不受影響。

月眉育樂世界擁有的主題樂園－探索樂園及水上樂園，是國內獨有的

水陸雙主題樂園，引領國內休閑娛樂邁向新的方向，尤其馬拉灣更創

造國內休憩產業新風潮。自開園以來一直受到國人喜愛，截至95年8

月底已有85萬人次遊玩，為國內民營遊樂園區第一名。

目前雖遭財務問題，惟將經由重整程序予以徹底改善，重整進行中仍

繼續正常營運，消費者遊園不會受到任何的影響。重整後將引進新的

投資資金及經營團隊，並依計畫依序進行擴充遊樂設備及建設旅館、

俱樂部等相關設施，讓月眉育樂世界真正成為亞洲第一的休閒渡假中

心。

月眉國際開發公司昨（21）日在律師的監交下，正式把經營權移交

給重整團隊，20家債權銀行團的代表人由第一銀行行員曾小玲出任

。雖然昨天台灣金服標售月眉的第二次標案流標，但債權銀行團對

標售月眉69億元債權仍具信心，有機會以25億元售出。

參與昨天會議的消息人士說，擁有律師執照的曾小玲，對公司重整

甚有研究，也獲得債權銀行團認可並指派她出任代表。

昨天台灣金服公司辦理的月眉第二次公開標售，最後以流標收場，

但據了解，這次流標是有意參與競標的業者，因作業不及未參加才

流標，債權銀行與台糖、長億集團已取得默契，有信心將債權標售

出去。

熟悉內情人士透露，月眉國際開發經營權明朗化後，有意參與競標

的業者態度轉強，特別是債權銀行目前已取得主導地位，一旦標得

銀行債權，享有月眉34%股權，成為最大單一股東，得標企業僅需

和台糖或長億一方達成協議，便能主導月眉經營權。

知情人士說，債權銀行將讓標售債權與公司重整同步進行。目前月

眉的債權共69億元，銀行團可以35折的價格，約25億元標售，屆時

月眉得以繼續發展，債權銀行團也能拿回應有的權益。

台中地方法院裁定准予月眉育樂世界重整後，重整人昨（21）日進

駐月眉，接管園區營運，重整人會議並達成共識，將等新金主團隊

標購銀行債權後，共商月眉未來營運方向。

台灣金融服務公司昨天第二次標售銀行團69億元債權，但因無人領

標而流標。第三次標售訂10月13日舉行，底價為債權的二五折約

17.5億元，由於「已接近市場認為的合理價位」，多家北部財團表

達接手意願，預期可望順利標脫。

月眉重整人昨天召開第一次重整人會議，會中達成共識，在第三次

債權標售前，不會深入討論未來的營運及減增資計畫，一切等新的

金主團隊進駐再作決定。其中，延宕已久的月眉第二期、第三期開

發計畫，也將重新啟動。

台中地院本月12日裁定月眉准予重整，昨天包括一銀債管部高級專

員曾小玲、台糖副總經理楊錦榮與月眉國際開發副總經理譚元凱等

三名重整人，由台中地院法官游文科召集，在月眉召開第一次重整

人會議，並與月眉董事長楊天生完成業務及資產交接。

重整人會議決議，台糖、月眉與銀行等三方將排除過去的一切紛擾

，在拯救國家重大建設前提下，攜手合作，推動月眉的重建再生，

同時確保員工現有權益、維持廠商合作關係及提供消費者最高服務

品質。

月眉國際開發資本額55億元，長億稍早推動的145億元增資案，獲

股東臨時會表決通過，但因月眉進入重整、董事會解散而自動失效

，目前月眉股東權益淨值約1億餘元。

總開發面積達200公頃的月眉育樂世界，包含已開園的馬拉灣及探

索樂園，還不到50公頃，原訂的第二期及第三期開發計畫，分別為

興建擁有400個房間的休閒旅館，以及五星級飯店、賽馬場等設施

，但因聯貸銀行暫停撥款而無法啟動。

月眉育樂世界為近年國內最大民間遊樂設施BOT案，但大股東長億

集團因財務問題，拖累月眉積欠銀行團逾70億元本息，身為地主及

第二大股東的台糖，則被積欠6億多元地租與權利金，台糖因此向

法院聲請重整，撤換長億主導的經營團隊。

台灣金融資產服務公司今天第2次拍賣月眉國際開發債權，底價約

24.5億元。不過由於昨天下班前仍無人領標單，月眉案二拍恐怕仍

會流標。

台灣金服日前辦理由銀行委託的月眉開發債權拍賣，不過因為價格

因素導致無人投標，銀行團決定降價進行第二拍，底價比第一拍低

。台灣金服表示，月眉案若再流標，25日會再與銀行團協調底價，

10月13日進行三拍。

月眉國際開發債權由19家銀行持有，擔保品包括育樂區土地地上權

、建物、動產及股票等。月眉國際向19家銀行聯貸共125億元，銀

行團只撥款69億餘元，據統計，月眉大股東長億積欠本息總計72億

元，約佔月眉32%股權。

長億集團9月8日以月眉國際開發公司監察人身分召開股東臨時會，

討論月眉育樂世界新台幣145億元增資案，股東會並通過這項決議

案。不過，台糖公司向法院聲請重整月眉國際開發公司，9月12日

獲台中地方法院裁定重整。台灣金服表示，依法買賣債權不受重整

限制，未來買方還可直接參與重整計畫。

由台灣糖業提出月眉國際開發的公司重整案，前天獲得台中地方法院

民事裁定獲准。法院將推派最大債權銀行的第一銀行、台糖副總經理

楊錦榮、月眉董事譚元凱等三人，擔任重整人；另選任冠恆會計師事

務所會計師張進德、朝陽科技大學教授陳義雄，及交通部觀光局長許

文聖等人，擔任重整監督人。而月眉第一次關係人會議，將於今年十

一月三日在台中地方法院召開。對此，身為月眉大股東的長億集團說

，目前不打算聲請月眉重整的抗告案。

月眉重整案的官股重整人、台糖副總楊錦榮昨天表示，將成立專案

小組，立即與一銀及月眉董事譚元凱聯繫，預計月底前召開第一次

重整會議。

月眉雖然被裁定重整，但長億仍具重整人身分，亦可參與重整計畫

；另外，若債權銀行將拍賣月眉持股，接手者若與長億有默契，長

億仍可取得經營主導權，台糖可能就無法驅逐長億勢力。

至於債權銀行將再度拍賣月眉70億元債權，台糖表示，仍將持續進

行。在重整判決前，曾傳有財團願出手。

楊錦榮表示，在向法院提出重整案前，曾與債權銀行協商取消拍賣

，但銀行也有其立場，如果債權拍賣成功，債權轉移，重整人代表

將隨之更動。未來就看接手者是誰，再行溝通重整計畫。

月眉育樂世界為近年國內最大民間遊樂設施BOT案，但大股東長億

集團因財務問題，拖累月眉積欠銀行團逾70億元本息，身為地主及

第二大股東的台糖，則被積欠6億多元權利金，因此台糖向法院聲

請重整，撤換長億主導的經營團隊。

月眉開發重整計畫獲得法院裁定後，債權銀行團主管昨（12）日表

示，預定本月21日進行的第二次公開標售作業仍如期進行，銀行團

將在近期召開債權會議，研擬後續發展。

債權銀行對能否順利標出，也沒有把握。債權銀行派任的公司重整

代表人也尚未選出。

但債權銀行團主管說，重整計畫不影響債權銀行團執行的公開標售

作業。

一旦月眉國際開發進入重整階段，原先的股東結構將大幅異動，即

使債權銀行團握有72億元債權、約占月眉國際開發32%股權，但沒有

業者願意花大錢標得債權後，仍無法握有實質經營權。

雖然月眉重整不利債權銀行團的公開標售，但銀行團主管說，8月28

日第一次流標，本月21日進行的第二次公開標售，仍會如期進行，

底標將是標售底價的三五折，約24.5億元。

債權銀行團主管表示，台灣金服公司主辦公開標售案，早已排定標

售日期，若是第二次標售流標，第三次標售也已訂在10月13日舉行

，屆時底價將打二五折，降至17.5億元。

該主管強調，債權銀行尚未召開會議，須進一步協商才會公布債權

銀行團的重整代表人選。

本月8日月眉國際開發公司才召開臨時股東會通過145億元增資案，

昨天法院卻裁定准予月眉公司重整，月眉總經理簡肇涵表示，將配

合重整，增資案等於「自動消失」。

由長億集團強力主導月眉國際開發公司增資案，在官股代表台糖公

司多次反對下，8日闖關通過，據月眉公司估算，新增加的14億5000

萬股，為原本資本額5億股近3倍，將強力稀釋官股持股比例，長億集

團也將取得絕大多數股權，掌握月眉公司的經營權。

簡肇涵表示，公司主辦的月眉育樂世界屬國家重大建設，重整期間全

體員工仍為月眉育樂世界繼續經營而努力。

據瞭解，8日臨時股東會通過增資案後，台糖公司曾揚言要向法院遞

狀提請撤銷臨時股東會決議。

台糖公司向法院聲請月眉育樂世界重整案，台中地方法院昨（12）

日裁定准予重整，預計三至十天內，重整人及重整監督人將與月眉

董事會辦理交接，正式啟動月眉重整程序。

至於長億集團日前以監察人身分召開股東臨時會，並表決通過的145

億元增資案，由於發行新股必須交付董事會討論，在進入重整階段

後，董事會已被停權，此案也自動失效，一切回到原點。

台中地院昨天選派月眉債權銀行第一商銀、台糖副總經理楊錦榮、

月眉國際開發副總經理譚元凱擔任重整人；冠恆會計師事務所會計

師張進德、朝陽科技大學教授陳義雄及交通部觀光局長許文聖為重

整監督人。

另外，債權及股東權申報期間為9月21日起至10月9日，申報地點在

台中市中興街183號9樓冠恆會計師事務所。第一次關係人會議訂11

月3日舉行。

長億集團提出的月眉育樂世界145億元增資案，上月遭台糖等公股在

董事會封殺後，在本月8日以監察人身分召開股東臨時會，經多數股

東表決通過，引起台糖強烈不滿，強調長億此舉違法，並公開呼籲

法院儘速裁定月眉重整案。

台中地院昨天下午迅速裁定准予月眉重整。台糖表示肯定，並強調

「歡迎任何正派、有能力的新經營團隊，依法定重整程序進場，一

起共創月眉璀璨的未來」。

台中地院裁定月眉准予重整，但長億事前並未被告知，集團總裁楊

天生昨晚召開緊急應變會議，表示一切依重整相關規定辦理，月眉

育樂世界營運也不受影響，今天照常開園營業。

台中地院在重整裁定書中指出，依據月眉94年上半年度資產負債表

，月眉資金缺口已達80餘億元，流動資金只剩6,000餘萬元，流動資

金欠缺已達極點，短期內遭遇流動資產不足抵償流動負債，有陷入

財務困難而致停業之虞。

但法院也認為，月眉本業經營尚稱良好，且觀光產業納入六年國建

規劃，加上香港、澳門包機直飛台中清泉崗機場，台中可望成為接

駁大陸、港澳旅客的港埠，月眉育樂世界前景可期，有重建更生的

可能，為避免走向破產，裁定准予重整。

台糖與長億的月眉主導權之爭，起因月眉未按約定付給台糖權利金

與土地租金，合計超過4億元；另外，月眉也積欠聯貸銀行團約70億

元貸款及利息。

台糖認為，月眉育樂世界每年入園人數超過百萬人，高居民營遊樂

園區之冠，卻連年虧損，質疑經營團隊的長億集團涉嫌淘空，因此

向法院聲請重整。

今年國內旅遊市場不景氣，加上台糖向法院聲請重整，月眉入園人

數截至目前為止僅79萬餘人次，比原訂目標少40萬人次。月眉國際

開發總經理簡肇涵說，過去幾年，月眉每年仍有約2億元周轉資金，

但今年受內外在不利因素夾擊，經營確實陷入困境。

新聞辭典》重整

重整是指公司有財務困難、暫停營業或有停業之虞，但仍有重建

更生可能的公開發行股票或公司債公司，可藉由法院的重整裁定

，調整公司與債權人間、公司與股東間及其他利害關係人間的權

利義務，試圖讓公司可繼續營運的再生措施。

重整直接目的是扶持財務陷於困境的企業再生，間接目的則在確

保投資大眾及公司債權人權益，以維護社會、經濟秩序的安定。

重整程序的開始，只可由持有已發行股分總數10%以上的股東，或

相當於公司已發行股分總數金額10%以上的公司債權人向法院聲請

，法院審查相關重整要件後，再作出是否核准裁定。

公司在法院裁定准予重整後，原來已進行的破產、和解、強制執行

，以及因財產關係產生的訴訟程序，都將全部停止。

月眉國際開發公司財務亮紅燈，大股東台糖向法院聲請重整月眉公

司，台中地方法院昨天裁定准予重整，並選任第一商業銀行、台糖

與月眉公司各一人為重整人。預計3至10天內，重整人及重整監督人

將與月眉董事會辦理交接，啟動月眉重整計畫。

擁有月眉10.91%股份的台糖公司，不滿月眉積欠土地租金及權利金新

台幣4億5000萬元，要求月眉拆屋還地，全案仍在訴訟；月眉的債權

銀行團為確保債權，也聲請假扣押地上物，已強制執行法拍兩次均

流標，預計10月13日第三次拍賣。

台糖雖認為月眉財務狀況不良，但月眉從事的觀光事業仍有發展空

間，因此向法院聲請重整月眉公司；月眉為反制台糖，稀釋台糖股

權，日前並由長億集團以監察人身分召開股東臨時會，通過145億元

增資案，引起台糖強烈不滿。

重整裁定書中指出，月眉的流動負債已達八十餘億元，流動資產只

剩六千餘萬元，且一年必須支付十餘億元，月眉短期內遭遇流動資

產不足抵償流動負債，有陷入財務困難導致停業之虞。

不過法院認為，觀光產業納入六年國建規劃，加上香港、澳門包機

直飛台中清泉崗機場，台中可望成為接駁大陸、港澳旅客的港埠，

月眉育樂世界前景可期，有重建更生的可能。基於維護股東、債權

人、公司員工和其他利害關係人的權益，裁定准予重整，董事會停

權。月眉可提抗告。

台中地院並選派第一商業銀行、台糖副總經理楊錦榮及月眉公司董

事譚元凱為重整人；選任會計師張進德、交通部觀光局長許文聖及

私立朝陽科技大學教授陳義雄為重整監督人。

月眉將於今日召開股東臨時會，以私募方式募資二．三億元，台糖痛

批月眉執意私募的作法，是故意稀釋官股股權，尤其經濟部長陳瑞隆

曾公開表達不贊成月眉募資的作法，台糖認為，月眉簡直就是無視於

經濟部立場。

據指出，月眉今日將召開臨時股東會，以私募方式募資，欲增加十四

億五千多萬股，金額達二．三億元，若成功釋出，該投資人將成為月

眉第二大股東。

台糖嚴正表達抗議，台糖表示，目前月眉淨值為每股○．二元，與原

始股東認購一股十元相差甚遠，取得該股權的股東以便宜許多的價格

買進，對原始股東是不公平的。

再者，月眉於八月中旬召開董事會，提案募資時，當時董事會已否決

，一意孤行的作法可議。

台糖推測說，月眉急於募資有兩種原因，第一、財務吃緊。第二、故

意稀釋官股股權，讓長億集團在月眉具有絕對主導性，更使台糖申請

月眉公司重整的案件恐不過關。

月眉董事席次共十五席，官股佔四席，台糖兩席，行政院開發基金一

席，及經濟部耀華玻璃一席。

此次月眉股臨會為監察人黃文毅召開，台糖認為違反公司法二二○條

規定：「監察人除董事會不為召集或不能召集股東會外，得為公司利

益，於必要時，召集股東會。」

長億集團提出的月眉國際開發１４５億元增資案，在董事會遭公股封

殺後，長億集團擬以月眉國際開發監察人身分，於今（８）日召開股

東臨時會，準備二度闖關。

由於經濟部長陳瑞隆在擔任次長時，已公開反對月眉增資，長億此舉

無異公然挑戰主管機關。不過長億強調，８月１８日董事會投反對票

的公股，不過占２５％股權，在月眉面臨危急存亡之秋，並不能代表

７５％多數股東的意見。

長億指出，上半年受不景氣影響，月眉營運不如預期，加上台糖對月

眉提出重整聲請，現已進入保全處分中，也讓資金周轉出現缺口，如

透過公開募集方式籌資，恐無法即時取得資金，因此決以私募辦理現

增，提高籌資效率。

台糖是僅次於長億的第二大股東，對於長億的大動作，台糖也不甘示

弱，表示長億以監察人召開股東臨時會，可能違反公司法第２２２條

，已行文商業司瞭解。此外，長億辦理增資無非為了「稀釋公股」，

對於增資案，台糖堅決反對到底。

台糖副總經理楊錦榮指出，公股董事並沒有「不為」或「不能」召開

股東會，台糖將在股東臨時會提出異議，如異議無效，股東臨時會強

行通過任何為增資募股闖關的決議，台糖也做了最壞打算，將依據公

司法第１８９條規定，在３０天內撤銷股東臨時會決議。

經濟部商業司副司長高靜遠指出，依據公司法第２２０條，董事不為

或不能召開董事會時，監察人基於維護公司利益，得以召開股東臨時

會，並無違法。如果台糖對監察人援引公司法第２２０條有異議，只

能循司法途徑解決。

商業司也指出，依據公司法規定，發行新股或增資募股屬董事會權責

，股東會權責只能修改公司章程，並無權決議發行新股或增資募股，

即使通過增資募股，仍需再經董事會通過才生效。

市場也傳言，長億集團已掌握超過一半股權的委託書，若議案進行表

決，強渡關山機率頗高。此外，長億對於增資的私募對象，已早有「

口袋人選」，等增資案過關後，就會明朗。

月眉股東臨時會今天在台中世貿中心舉行，最重要議案就是討論以私

募方式募集１４．５億股，每股面額１０元。不過按會計師６月底查

核所出具的財報，月眉每股淨值僅剩０．２元，以私募定價為淨值的

８０％，增資股每股價格暫訂０．１６元。

月眉國際開發原始資本額５５億元，長億集團約占６５％，開發基金

投資４億元，經濟部代管的耀華玻璃投資４億元，台糖投資６億元，

持股１０．９％，增資後月眉資本額將提高到２００億元。

由於公股傾向不再拿錢參與增資，若增資案在股東臨時會中闖關成功

，以每股增資僅０．１６元計算，意味新經營團隊只需拿出２．３２

億元，就可輕鬆掌握７５％對多數股權，進而掌控月眉經營權。

再者，增資後公股將遭大幅稀釋，長億集團一旦與新團隊聯手，應可

保住月眉的經營主導權。

經濟部昨（７）日重申公股支持台糖反對增資立場，以免稀釋官股經

營權。不過，身為公股之一的台糖，昨天雖然表態反對增資到底，但

台糖也透露，如果引進的經營團隊是「正規軍」，仍有轉圜餘地。

台糖副總經理楊錦榮坦言，台糖及公股董事反對增資，台糖也爭取耀

華玻璃及行政院開發基金支持，但一旦股東臨時會闖關通過增資決議

，並召開董事會，改選董事，屆時台糖即使提異議到底，也只能循司

法途徑，曠日廢時。

他說，台糖稍早向法院提出月眉重整，是希望改善月眉財務結構，引

進好的經營團隊，這是正本清源做法，如果長億可以引進正規的經營

團隊，有利公司未來經營及財務改善，也不排除有轉寰餘地。

紛紛擾擾的月眉育樂世界經營主導權之爭，今天將隨股東臨時會訴諸

多數股東表決方式。此私募增資一旦過關，挹注資金的新經營團隊究

竟是誰，預料９月２１日月眉債權公開標售，答案即可分曉。

上月７日，月眉約７０億元債權，以打五折、近３５億元底價首次標

售，最後因無人領標而宣告流標；不過，本月２１日第二次標售，據

了解底價為債權的３５％、約２４．５億元，有業者透露「已接近市

場認為的合理價位」。

據了解，最近包括遠雄、東方集團及中華開發等，都陸續與長億接觸

，表達接手月眉的意願，不過，遠雄不願意證實此消息。儘管台糖與

長億鬧得不可開交，但由「有財力的新團隊」接手，絕對是雙方都認

同的方向。

頂著國內近年來最大民間遊樂事業ＢＯＴ開發案的光環，月眉育樂世

界經營走得並不順利，長億集團自從爆發財務危機後，月眉後續開發

資金就無法順利到位，園區開發受阻，也讓營運每下愈況。

今年初，台糖以月眉積欠地租與權利金為由，加上對長億經營團隊的

不信任，毅然決定向法院聲請月眉重整；而長億對於台糖事前未經協

商就聲請重整，也始終耿耿於懷，首致雙方「互看不順眼」。

雖說「民不與官鬥」，但長億卻為了月眉國際開發主導權，不惜得罪

經濟部，與公股相互駁火，公說公有理，婆說婆有理，外界也看得霧

煞煞。

其實，今年可能是月眉開園以來，面臨危急存亡最關鍵的一年，長億

全力一搏，也有「不得不為」的苦衷。首先是地主台糖公司向法院聲

請重整，導致月眉資金周轉出現缺口，外界質疑園區能否正常營運，

嚴重影響團體客的旅遊意願。

過去幾年，月眉育樂世界儘管會計帳上虧損，但每年仍有約２億元上

下的現金周轉資金，不過，今年國內旅遊市場不景氣，讓月眉陷入財

務困窘，許多遊樂設施維修、更新面臨喊停，為了月眉永續經營，長

億必須奮力一搏。

月眉國際開發公司聯貸債權拍賣，今天恐怕無法順利拍賣出去。負

責這筆債權拍賣的台灣金融資產服務公司指出，截至昨（28）日為

止，沒有任何團隊向金服登記成為符合資格的投標人，若今天流標

，聯貸債權銀行預定在9月21日舉行第二拍，屆時底價可望有下降

空間。

台灣金服指出，雖然今天上午11時投標截止前都還開放登記參與拍

賣，但依金服拍賣聯貸債權的經驗，還未有過當天才到現場登記投

標案例，尤其是這類底價達數十億元的拍賣案。

金服這次拍賣月眉債權採底價不公開的方式，只透露債權擔保品包

括育樂區土地地上權、建物、動產及股票等。據之前月眉債權銀行

團透露，底價約訂在35億元，大概是債權金額的一半。

月眉國際向19家銀行聯貸共125億元，但銀行團只撥款69億餘元。債

權銀行團統計，月眉大股東長億積欠金額包含聯貸本金69億元、利

息3億元，合計72億元。

市場曾傳出有不少業者對月眉拍案賣有興趣，遠雄集團證實曾派人

赴台中月眉育樂世界考察，結果是雷聲大雨點小，第一次拍賣就可

能流標。

１９家銀行持有的７６億元（本息合計）月眉遊樂區債權，２９日（

周二）將由台灣金服辦理決標；月眉主要股東私下評估，「標脫成功

的機率不高」；最大債權銀行第一銀副總蔡憲忠對此不願表示意見。

月眉因大股東長億集團財務困難，無力償還欠１９家債權銀行的６９

億元本金，另還積欠台糖６億元租金加權利金，為追索債權，１９家

銀行達成共識拍賣債權，能拿回多少算多少，債權銀行主管說，如果

讓月眉走上重整，會更曠日廢時。

針對２９日的首次債權決標，市場盛傳競標者眾，包括：桃園東方高

爾夫、元大集團、遠雄集團等，都是媒體點名的熱門團隊。

此外，就算標下這７６億元債權、取得月眉３２％股權，成為月眉第

一大股東，但因月眉去年才改選董監，標下債權的人，並無法立即取

得月眉的經營權，「除非價格夠低，不然流標機率高。」