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瀚亞投信(未)公司新聞
5月各類基金規模消長，股債ETF規模增加都超過千億元以上，使境 內基金合計增近2,749億元，推升境內基金整體規模突破8兆大關、達 到8.06兆元，其中債券ETF 5月規模增加1,642億元居冠、其次是台股 ETF增加1,042億元。
瀚亞投信表示，受惠於營運敏捷性與更強定價能力，投資等級債的 發行公司基本面穩健，獲利也持續向上；高利率環境下，企業利息支 出與總債務比例仍低於歷史平均水準，顯示企業償債能力仍在健康水 準。
但由於投資人風險偏好升溫，今年非投資等級債表現優於投資等級 債與公債。
據投信投顧公會統計，5月底各類基金規模合計增加2,748.86億元 ，其中增加百億元以上的有債券ETF、台股ETF、海外股票ETF與主動 式台股基金，其中股債ETF規模都大增逾千億元，尤其債券ETF增加1 ,624.95億元最多，單月增加6.84％，年增超過25％，是成為推升境 內基金規模持續成長的一大支柱，統計至5月底境內基金規模達8.06 兆元，續創新高，與境外基金之間的差距也拉大至3.91兆元。
統計近一年績效超前的境外美股基金中，前十大持股中幾乎都可見 到輝達，但因各檔基金的投資風格不同，基金選股邏輯也不盡相同， 因此持股比重有差異，像是PGIM Jennison美國成長基金、富蘭克林 高科技基金、貝萊德美國增長型基金持有輝達的比重最高，占基金持 股的9.1％至11.8％不等，也有同類型基金持有輝達僅約5％上下。
PGIM Jennison 美國成長基金產品經理彭子芸指出，輝達穩居AI產 業領導者，未來將推出新一代資料中心平台，並持續發展軟體與生態 系統，加速AI在企業運用的滲透度，除AI題材挹注獲利大幅成長，激 勵股價與市值同步節節高升，6月以來的股價分割也成為輝達資金面 有利的因子。
統計BIG 7加上博通、AMD和Netflix等美國十大科技龍頭股，在過 去有史以來每次進行股票分拆，後六個月以及一年的股價表現往往令 市場驚艷，在股票分拆後的六個月，平均有18％漲幅，分拆後一年股 價漲勢更達到平均近4成、37％的亮麗表現，反映出龍頭股因為處於 成長趨勢軌道，拆分後的「平價」能吸引更多資金青睞。
瀚亞投信海外股票部副總林元平認為，美股進入盈餘上升週期，今 明兩年美股企業盈餘分別成長為8％與6％，全球雲端業者在2024年的 雲端資本支出年增率達44％，相關雲端業者也相繼加大投資力道，以 競逐AI商機；尤其美國四大雲端業者均加大投資力道，將有利於美股 大盤持續向上，而投資人也將重新聚焦企業獲利本質，青睞積極投資 AI與數位化轉型的產業與公司。
法人強調，目前平行運算與物聯網發展，AI將為市場帶來新的運算 典範轉變，這個題材的結構性成長力道，可望持續到2035年，有助美 股不缺上漲題材。
**瀚亞看亞洲 股市再創黃金10年**
瀚亞投資台灣日前舉辦高峰會，聚焦亞洲市場，看好日本與印度股市後市仍有上漲潛力，建議投資人布局相關基金。
瀚亞投信投資長林如惠分析，今年全球股市上漲，其中AI議題發酵，半導體產業高成長，推動市場進入另一個黃金10年。印度與日本股市同樣迎來黃金期。
日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov指出，支撑日股上漲動能的四因素：估值低、企業財務重整、脫離通縮、資本支出強勁。他認為，儘管日股上漲，但估值仍低於其他主要股市。
相比大型股，Ivailo Dikov看好小型股，因其價格折價，有望吸引投資人目光，帶動資金行情。
ICICI保誠資產管理股票基金經理人Rajat Chandak表示，印度人口結構與經濟成長優勢受全球關注。待選後不確定性降溫後，外資有望回流印度股市，上漲潛力可期。
瀚亞印度基金經理人林庭樟觀察，印度經濟成長顯著，民眾消費習慣改變。孟買等城市興建捷運與複合式建築，顯示印度現代化與城鎮化趨勢。
**美非投等債表現亮眼 瀚亞投信看漲長期報酬**
美國非投資等級債今年以來表現亮眼，優於公債和投資等級債。瀚亞投信指出，近期非投等債現金水位僅3%，接近七年來平均水準，顯示投資人風險偏好上升。
統計顯示，當美國非投等債價格低於95元時進場，持有後一年平均報酬率達8.5%，持有兩年和三年後報酬率更可達17.8%和18.5%。目前雖然部分優質債券價格已超過95元，但市場上仍有不少價格較低的標的，仍有資本利得空間。
瀚亞投信的美國非投等債券基金研究團隊表示，儘管聯準會態度偏鷹，市場仍預期九月將降息。經濟朝軟著陸方向前進，使得非投等債備受投資人青睞。
瀚亞投信團隊指出，美股大盤在科技股帶動下自四月開始反彈，而美國非投等債與美股S&P500指數高度相關。顯示美股多頭環境仍未結束，美國非投等債的表現值得期待，投資人可以加碼布局美國非投資等級債基金。
由於投資人的風險偏好上升，使美非投等債指數中前幾大主要持債的價格已超過95元，但市場上還是有許多可撿便宜的優質標的，仍有很大的資本利得空間。
瀚亞投資-美國非投資等級債券基金研究團隊指出，美國經濟數據好壞參半，儘管目前聯準會態度仍偏鷹，但市場仍對9月降息持有一定期望；而經濟朝軟著陸邁進，非投資等級債備受投資人青睞。
瀚亞投資-美國非投資等級債券基金研究團隊表示，在美國科技股點火下，整體大盤自4月開始反彈，而美國非投資等級債與美股S&P500指數有高度相關性，由此可知美股多頭環境未熄，美國非投資等級債的表現仍值得期待，可加碼布局美國非投資等級債基金。
瀚亞投信投資長林如惠表示，今年全球主要股市持續高漲，其中AI議題發酵，半導體產業營收呈現高度成長，眾多結構性增長的力量齊聚，引領市場進入另一個黃金10年；印度與日本股票市場也同樣帶領投資人進入另一個黃金10年。
瀚亞投資-日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov表示，四大因素使日股上漲動能得以延續，包括：日股估值對於逆向投資人具吸引力、持續的企業財務重整、結束通縮時代、企業資本支出環境強勁等。
日股雖漲多但估值仍低於其他主要股票市場。Ivailo Dikov表示，截至3月底，日股的股價淨值比（P╱B Ratio）為1.6倍，遠低於美股的4.8倍、MSCI AC世界指數的3.1倍，也低於歐洲、亞洲（不含日本）、拉丁美洲等地區；相較於日本大型股，更看好小型股的後市表現，因為目前日本小型股價格處於折價，未來更有機會吸引投資人注意，進而掀起一波資金行情。
ICICI保誠資產管理股票基金經理人Rajat Chandak表示，受惠於印度人口平均年齡相對低、人均所得快速增長，以及眾多政策的加持下，全球投資人開始關注印度股票市場；當前靜待選後的不確定性降溫後，外資有望重新回流印度股市，上漲潛力值得期待。
瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，印度經濟成長在當地隨處可見，民眾的消費習慣也逐漸改變；實際走入孟買，處處都在蓋捷運，搭配新型態複合式建築，種種跡象都驗證印度正走向現代化與城鎮化的標記；在基礎建設逐步建置與完成後，當今的印度與10年前的印度樣貌已有顯著性的差異。
**日半導體產業爆發商機 瀚亞投信看好日本半導體ETF**
隨著全球AI浪潮興起，帶動半導體產業蓬勃發展。日本擁有全球約3成半導體設備市占率，僅次於美國，半導體設備競爭力持續提升。我國護國神山台積電也看好前景，赴熊本設廠。
根據機構統計，今年以來，上游半導體指數累積上漲37%，而日本半導體指數漲幅達43%，表現更為亮眼。觀察日本半導體指標股表現，迪思科Disco今年來漲幅60%，東京威力科創也有31%漲幅。
台新日本半導體ETF（00951）經理人黃鈺民表示，日本政府積極推動半導體振興計畫，吸引台積電等外資企業進駐，並扶植本土新創公司Rapidus研發兩奈米技術，推動日本半導體產業發展。看好日本半導體產業在全球影響力日益增強，00951將於7月8日開始募集。
瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊指出，日股近期雖出現修正，但在美股創新高的激勵下，買氣回籠。加上日股長期多頭題材完整，投資人逢低介入意願高，日經指數反彈明顯。此外，日本經濟進入正向循環，企業回購股票等利多因素支撐，以及NISA政策上路吸引年輕世代進場，都將為日股注入活水。
保德信投信認為，日股近期出現高檔震盪走勢。日本央行總裁表示，不排除7月升息並大幅縮減國債購買金額，態度鷹派。投資市場也關注4至6月的財報公布，引發波動。但日本第二季大型企業信心指數回升，企業資本支出計畫增溫，反映出投資意願增強，有利多頭動能延續。
觀察日本半導體指標股表現，迪思科Disco今年來飆漲60％，東京 威力科創也有31％漲幅。台新日本半導體ETF（00951）經理人黃鈺民 表示，日本政府大刀闊斧推出半導體振興計畫，引進台積電等外資企 業，且本土力推日本八家企業包含索尼、豐田等扶植的新創公司Rap idus研發兩奈米技術，推進日本半導體發展，日本半導體ETF後市漲 升行情俏。因此鎖定日本半導體產業在全球影響力與日俱增，00951 也將在7月8日開始募集。
瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊指出，日經指數經過一日大幅 修正後，受惠於美股指數創下新高，激勵買氣回籠，加上日股長期多 頭題材仍相當完整，投資人逢低介入意願高，日經指數走勢跌後出現 明顯反彈。日股後市經濟進入正向循環與企業回購股票等利多下獲得 支撐，NISA政策今年上路，年輕世代進場，也將為日股注入活水。
保德信投信認為，近期日股出現小幅回檔後的高檔震盪走勢，近日 日本央行總裁指出，若經濟條件允許，7月日本不排除升息的可能， 且國債購買金額亦可能大幅縮減，整體態度鷹派，加上投資市場在等 待4至6月的財報公布，引發日股出現波動走勢。
日本近期公布第二季大型企業信心指數，中止連兩季下行格局，回 到正成長，企業信心也同步回升，在企業投資方面，全體企業的本財 年資本支出計畫年增率也高達12％，不僅高於第一季調查的7.5％， 更高於過去20年平均5.9％水準，反映出企業投資意願增溫，有利多 頭動能延續。
**台股亮眼**
全球股市持續高漲，瀚亞投信表示，AI議題發酵、半導體產業營收成長，帶動市場進入另一波黃金十年。
**日印股市前景看好**
瀚亞投信投資長林如惠指出，印度和日本股市領漲，印度政府政策扶持經濟，受惠於人口紅利和印度製造等題材，有望成為未來世界工廠。
瀚亞投資日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov表示，日股估值吸引逆向投資人，企業財務重整、結束通縮等因素延續上漲動能。
瀚亞投信看好日本小型股，價格折價，未來有機會吸引資金行情。目前基金持股策略加碼原物料、日本內需和工業類股。
**印度經濟成長強勁**
瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，印度經濟成長顯著，民眾消費習慣改變，高端消費品銷售逐年提高，就業機會、薪資增長和消費信心持續向好。
瀚亞印度基金持股以景氣循環性消費產業、金融和資訊科技產業為主，偏重大型股和龍頭股，以主動操作獲得超額報酬。該基金是國內最大印度股票基金，截至5月底規模超150億元新台幣。
**非投資等級債表現優異 瀚亞投信建議加碼布局**
景氣好轉，投資人的風險偏好也隨之提高，今年以來美國非投資等級債的表現優於投資等級債和公債。
瀚亞投資美國非投資等級債券基金研究團隊表示，儘管聯準會態度仍偏向鷹派，市場對於9月降息仍抱持期待，經濟朝向軟著陸發展。因此，非投資等級債受到投資人的青睞，今年迄今的表現強勁。
在美國科技股帶動下，整體股市自4月開始反彈，美國非投資等級債與標普500指數高度相關。瀚亞投信指出，只要美股多頭環境持續，非投資等級債的表現料將可繼續保持水準。
另一方面，日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊也認為，科技產業債信市場基本面和利差具有吸引力。他們看好財報表現優異、營運展望樂觀的科技非投資等級企業，例如電腦、半導體、金融科技和防毒軟體等產業。
台新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧強調，美國結束升息後，非投資等級債發債量回歸，市場需求增加。許多發行人回到市場進行再融資，市場接受度高，再融資活動活絡。債券再融資時利率較到期債券高，預期債券收益將隨之增加。
李怡慧建議，投資人可採取同發行人舊券換新券的方式，使債券收益率提升。她看好醫療、通訊、商業服務和能源等產業的非投資等級債。瀚亞投信也建議，可加碼布局美國非投資等級債基金，搶攻景氣好轉下的投資契機。
瀚亞投資美國非投資等級債券基金研究團隊指出，美國經濟數據好 壞參半，儘管目前聯準會態度仍偏鷹，但市場仍對9月降息持有一定 期望；經濟朝軟著陸邁進，非投資等級債備受投資人青睞，今年來表 現也相較其他債券種類強勁。
在美國科技股點火下，整體大盤自4月開始強勁反彈，美國非投資 等級債與美股S ＆ P500指數擁有高度相關性，由此可知當美股多頭 環境未熄之前，美國非投資等級債的表現仍相當值得期待，建議可加 碼布局美國非投資等級債基金。
日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊認為，三大債市資 金動能明顯轉強，其中非投資級債券基金近一周迎來25億美元的資金 淨流入。在寬鬆的政策、更強勁的利潤和更高生產力的潛力有助於將 景氣週期推升到中期擴張。
風險性資產預期將有好表現，尤其科技債信貸基本面和利差仍具吸 引力。科技非投等債選券重點則是在財報逐季優異及營運展望樂觀的 企業，例如電腦相關、半導體、金融科技及防毒軟體等產業前景正向 的非投資等級企業，同時也具有信評調升題材。
台新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧強調，美國 結束升息，非投資等級債發債量回歸，且市場債券需求量增加，供給 及需求皆熱絡，多數發行人回到市場再融資，市場接受度高，再融資 活動熱絡，部位被買回獲得的資金將再投入新發債，2025年及2026年 到期券殖利率低於3％，但進入市場再融資水準則達6％∼7％，預期 債券息收會隨買回換券後增加。
操作上可採取同發行人舊券換新券的方式，使債券收益率提升，債 券首選商業模式穩健、公司依時程執行債券買回的發行人，產業部分 看好醫療、通訊、商業服務及能源等。
瀚亞投資日前舉辦2024瀚亞投資高峰會，以「投資深入點 未來飛 更遠」為題。瀚亞投資投資長林如惠表示，今年全球主要股市持續高 漲，AI議題發酵，半導體產業營收呈現高度成長，引領市場進入另一 個黃金十年。
印度與日本股票市場也同樣帶領投資人進入另一個黃金十年。林如 惠說，印股過去10年漲勢優於其他主要股票市場，印度政府近年來持 續推動相關政策，支持當地經濟發展，未來受惠於人口紅利優勢、政 策激勵及印度製造等題材帶動下，很大機會可成為未來十年的世界工 廠。
瀚亞投資日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov表示，四大因素使 日股上漲動能得以延續，包括：日股估值對於逆向投資人具吸引力、 持續企業財務重整、結束通縮時代、企業資本支出環境強勁等。
相較於日本大型股，Ivailo Dikov更看好小型股後市表現，因目前 日本小型股價格處於折價，未來更有機會吸引投資人注意，掀起資金 行情。目前瀚亞投資日本動力股票基金持股策略，持續加碼原物料、 日本內需及工業類股，為投資人掌握相對便宜又具成長力的個股。
瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，印度經濟成長在當地隨處可見， 民眾消費習慣逐漸改變，高端消費品的銷售也逐年提高，印度的就業 機會、薪資成長及消費信心等都正往好的方向邁進，當地民眾也對未 來的經濟前景相當樂觀。
瞄準印度強勁的內需動能，瀚亞印度基金持股以景氣循環性消費產 業、金融及資訊科技產業為主，偏重大型股與龍頭股，採主動操作以 獲得超額報酬；該檔基金是國內首檔新台幣級別的印度股票基金，自 2005年成立，截至5月底的規模也已超過150億新台幣，屬境內最大印 度股票基金。
**債市資金湧入 瀚亞投信：美非投債布局好時機**
今年債券市場受美國聯準會降息預期影響，投資資金持續湧入。投信發行的債券基金今年來表現亮眼，大陸非投資等級債報酬率最高，達5%以上。 瀚亞投信表示，近期美國聯準會主席鮑爾表示不太可能升息，加上美國經濟韌性、企業信用風險可控，降息政策可能緩步進行。具收益優勢的非投資等級債有機會表現。 美國非投資等級債則因4月核心通膨CPI指數年增率降溫，提振市場對聯準會降息預期，加上穩健的經濟環境，被視為布局時機。 富達國際指出，亞洲非投資等級美元債券提供具吸引力的投資機會。摩根亞洲信貸指數非投資等級指數顯示，此類債券利差較過去20年平均水準高170點，平均信貸評級為BB水準，平均年期2.5年，殖利率逾10%，在全球利差縮小環境下實屬罕見。群益時機對策非投資等級債券基金經理人陳以姍表示，雖然Fed已 於去年第三季停止升息，但對未來降息持謹慎態度，利率風險仍具不 確定性，善用複合債配置策略能更有效分散風險，同時也不會錯過市 場機會。近期Fed主席鮑爾亦表示未來不太可能升息，然而通膨頑強 讓央行對於降息決策的立場仍偏謹慎，考量美國經濟表現有韌性、企 業信用風險可控，降息政策可能偏緩降而非急降，具收益優勢的非投 資等級債將有機會表現。
瀚亞投信指出，美國4月份核心通膨CPI指數年增率降溫，提振對聯 準會降息的預期，加上穩健的經濟環境，正是布局美國非投等債的好 時機。
富達國際表示，亞洲非投資等級美元債券正提供具吸引的投資契機 。摩根亞洲信貸指數非投資等級指數顯示，亞洲非投資等級債券利差 仍較過去20年平均水準高170點，加上平均信貸評級達BB水準，平均 年期為2.5年且殖利率逾10％，在目前全球利差縮小環境下實屬罕見 。其中亞洲非投資等級美元債券自2023年第四季以來表現出眾。
台股AI概念股表現強勢 瀚亞投信建議關注
5月台股一波強漲，520後AI概念股接棒表現，包括AI散熱、AI PC 、AI光通訊、AI機器人等族群皆相對強勢。瀚亞投信台股投資總監劉博玄指出，全球基本面好轉，加上美股財報普遍優於市場預期，美股多頭延續下，台股大盤走勢也跟著水漲船高，尤其權值股表現相對亮眼，資金也逐漸回流電子股。
根據統計，美國大選年通常股市上漲機率較高，瀚亞投信強調，短線漲多回檔，指數正進行震盪整理，後續觀盤重點以選股不選市為原則。日盛投信台股投資研究團隊表示，台灣基本面受惠AI人工智慧等新興科技應用商機強勁，生產、銷售、機械及電機設備進口值等指標普遍呈現綠燈，3月景氣對策信號綜合判斷分數站上30分續亮綠燈，基本面持續給力。
NVIDIA財報強勁，顯示AI基本面逐漸兌現，台灣相關概念股亦實質受惠。因AI需求強勁，預期AI伺服器供應鏈持續受益於2024年～2025年營收與獲利上揚。AI伺服器也將推升散熱、電源供應、機櫃組裝內含價值，預估AI供應鏈及半導體供應鏈仍將持續擔任盤面要角，相關概念股可持續關注。
即將登場的台北國際電腦展將以AI作為主軸，屆時有望再吸引新一波資金回流，但大盤位於高點，類股輪動也較快速，瀚亞投信建議投資人可趁震盪拉回時，買進具長線成長力的產業類別，相對看好電腦周邊、重電及金融等。
台新臺灣IC設計動能ETF基金經理人黃鈺民認為，台股在AI族群帶頭衝之下，加權指數再創歷史新高，後市關注四大變數，即聯準會何時降息、美台企業財後市法說會展望、陸股觸底後強彈後景氣是否能由谷底回升、520總統就職後兩岸關係。但就基本面分析，今年至明年可望進入降息循環，股票市場可望持續受到市場資金推升，而以科技股為主之台灣股市將持續受惠資金行情，建議短線若遇較大回檔修正皆可找買點。
台灣IC設計股預期下半年後將成為進入旺季效應的主軸，明年長線的產業趨勢成長動能將延續。
日盛投信台股投資研究團隊表示，台灣基本面受惠AI人工智慧等新 興科技應用商機強勁，海關出口續為紅燈，並帶動生產、銷售、機械 及電機設備進口值等指標普遍呈現綠燈，3月景氣對策信號綜合判斷 分數站上30分續亮綠燈，基本面持續給力。
NVIDIA財報強勁，顯示AI基本面逐漸兌現，台灣相關概念股亦實質 受惠。因AI需求強勁，預期AI伺服器供應鏈持續受益於2024年∼202 5年營收與獲利上揚。
AI伺服器也將推升散熱、電源供應、機櫃組裝內含價值，預估AI供 應鏈及半導體供應鏈仍將持續擔任盤面要角，相關概念股可持續關注 。
瀚亞投信台股投資總監劉博玄指出，全球基本面好轉，加上美股財 報普遍優於市場預期，美股多頭延續下，台股大盤走勢也跟著水漲船 高，尤其權值股表現相對亮眼，資金也逐漸回流電子股。
即將登場的台北國際電腦展將以AI作為主軸，屆時有望再吸引新一 波資金回流，但大盤位於高點，類股輪動也較快速，建議投資人可趁 震盪拉回時，買進具長線成長力的產業類別，相對看好電腦周邊、重 電及金融等。
台新臺灣IC設計動能ETF基金（00947）經理人黃鈺民認為，台股在 AI族群帶頭衝之下，加權指數再創歷史新高，後市關注四大變數，即 聯準會何時降息、美台企業財後市法說會展望、陸股觸底後強彈後景 氣是否能由谷底回升、520總統就職後兩岸關係。
但就基本面分析，今年至明年可望進入降息循環，股票市場可望持 續受到市場資金推升，而以科技股為主之台灣股市將持續受惠資金行 情，建議短線若遇較大回檔修正皆可找買點。台灣IC設計股預期下半 年後將成為進入旺季效應的主軸，明年長線的產業趨勢成長動能將延 續。
日股多頭行情持續看漲 瀚亞投信預估還有30%空間
日股多頭行情持續上演，市場預估未來仍有30%的潛在上漲空間。瀚亞投資（新加坡）分析指出，日幣近來出現健康通膨跡象，加上日本央行結束長達8年的負利率政策，市場期待在穩健的經濟環境下，將會有更多日本民眾動用龐大儲蓄進行消費和投資。
瀚亞投信表示，相較於大型股，中小型股更傾向與國內經濟掛鉤，因此也將更受惠於通膨週期。此外，日本企業展現高度轉嫁輸入成本的能力，維持獲利與創造現金流的韌性，且在財務改革的激勵下，日本企業出現近23年罕見的資本支出強勁成長，為未來擴張做準備，這也讓市場對日股保持樂觀態度。
元大投信研究團隊指出，日本製造業、服務業PMI數據皆維持於擴張水準，半導體產業受惠於AI應用需求超趨勢，指標股豐田、東京威力科創等，今年以來股價漲幅達3成至4成。繼3月日央宣布結束長達8年的負利率政策後，反映經濟走向溫和通膨的正向循環，市場預期將有進一步升息動作，金融股再有行情發動。
野村投信強調，中小型企業仿效大型企業提升治理改革的腳步只是時間問題。預期未來當日本中小型企業能夠提升資本效率和積極回饋股東時，也有價值重估的上漲動能。
對於想參與日股投資的投資人，瀚亞投信建議，不需特別選定大型或中小型股，可選擇一檔長期績效優異的主動式日股基金，由基金投資團隊判斷最佳配置時機，便可享有長期優異的投資成果。
瀚亞投資（新加坡）分析，日本近月出現健康通膨的跡象，加上日 本央行結束長達八年的負利率政策，市場期待在穩健的經濟環境下， 將會有更多日本國人動用龐大的儲蓄進行消費與投資，而相較大型股 ，中小型股更傾向掛勾國內經濟，因此也將更受惠於通膨周期。
日本企業展現高度轉嫁輸入成本的能力，維持獲利與創造現金流的 韌性，且在財務改革的激勵下，日本企業出現近23年罕見資本支出的 強勁成長，為未來擴張做準備，這也讓市場對其抱持更加期待的態度 。
元大日本龍頭企業基金研究團隊指出，日本製造業、服務業PMI數 據皆維持於擴張水準，半導體產業受惠於AI應用需求超趨勢，指標股 豐田、東京威力科創等，今年以來股價有3成至4成漲幅。繼3月日央 宣布結束老負利率政策後，反映經濟走向溫和通膨的正向循環，市場 預期將有進一步升息動作，金融股再有行情發動。
元大團隊認為，日股正進入製造業、半導體業到金融業的全面復甦 ，加上今年以來外資持續買超日股近6兆日圓，NISA新政推動內資湧 入，日股後市表現值得期待。
野村投信投資策略部副總經理張繼文強調，日企在披露治理相關資 訊的時間壓力與日俱增，中小型企業仿效也只是時間問題。預期未來 當日本中小型企業能夠跟得上治理改革要求，提升資本效率和積極回 饋股東，有朝一日亦有價值重估的上漲動能。
但日企改革題材尚未完全落實的階段，建議想參與日股投資，不需 要特別選定大型或中小型股，只要選擇一檔長期績效優異的主動式日 股基金，可由基金投資團隊幫忙判斷何時才是大中小型股最適合配置 的時機，便可享有長期優異的投資成果。
**瀚亞投信靠「團隊一心」殺出台灣金融市場紅海** 台灣金融市場競爭激烈，要殺出重圍絕非易事。瀚亞投信金融業務發展處通路長李曉媛憑藉「團隊一心」的策略，帶領團隊締造優異成績。 **瞄準主流，搶攻市場** 瀚亞投信專注於主動型基金發展，通路團隊肩負重要銷售任務。李曉媛強調，除了產品優質，團隊的戰鬥力和策略進攻也是成功關鍵。 疫後金融市場劇烈變動，瀚亞投信率先推出境外日本股票基金，當時市場對日股疑慮頻傳。然而，李曉媛敏銳觀察到投資人對日圓的需求，加上日股與政策利多，帶領團隊採取策略性進攻。瀚亞投資-日本動力股票基金成功帶動日股基金銷售熱潮，在台規模2023年單年成長8.2倍，引起國外母公司關注。 **團隊管理：聆聽、討論、執行** 李曉媛擁有豐富的資產管理經驗，她認為帶領團隊有三大重點：聆聽、討論、執行。她注重與團隊溝通，充分傾聽業務人員的市場情報，再共同討論作戰方向。一旦達成共識，團隊就會設定目標全力以赴。 **溝通協調，找出賣點** 市場變化迅速，瀚亞投信仰賴跨部門溝通。李曉媛先將前線收集的情報與部門溝通，讓團隊充分理解市場動態。面對競爭商品，團隊會針對基金持股、幣別、級別等，找出差異化並訂定策略，強調瀚亞投信的優勢。 **人脈、敏感度、解決問題** 經營通路需要培養人脈和敏感度。通路業務人員須與銀行等機構建立關係網，找出關鍵人物，才能有效獲取業績。此外，解決客戶痛點也是長久經營的關鍵。 儘管ETF市場來勢洶洶，但李曉媛認為主動基金有超額報酬機會，加上瀚亞投信境內外商品級別和幣別豐富，能為投資人提供更多選擇和風險分散。
日股多頭仍持續 瀚亞投信看中小股後市
日股近期走勢強勁，市場預估仍有 30% 的上漲空間。法人指出，大型股漲幅已大，投資人目光開始轉向中小型股，預計在內需動能和觀光業復甦的帶動下，中小股將有望受惠。
根據日本國家旅遊局數據，今年 3 月和 4 月的單月觀光客數都超過 300 萬人次，顯示日本海外遊客人數已恢復到疫情前水準，消費動能持續看好。
瀚亞投資（新加坡）認為，日本近期出現健康通膨，加上日本央行結束負利率政策，日本國人可能動用龐大儲蓄進行消費和投資，而中小股與國內經濟掛鉤較深，因此將更受惠於通膨周期。
瀚亞投資-日本動力股票基金的研究團隊指出，日本企業展現高度的成本轉嫁能力，且在財務改革的激勵下，資本支出大幅成長，為未來擴張做好準備，市場對其抱有期待。
野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，日本中小企業未來也將面臨治理改革的壓力，若能提升資本效率和積極回饋股東，有望提升股價表現。
但是，由於相關改革尚未完全落實，野村投信建議投資人選擇長期績效優異的主動式日股基金，讓專業團隊判斷何時是最適合投資大中小型股的時機。
