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股期雙市昨（10）日齊步開低走低，雙雙回測8,500點支撐；分析師表示，目前外資多單再減碼1,800口，淨多單降至1.4萬口，顯示態度轉趨保守，盤勢缺乏上漲動能，短期趨勢將轉為弱勢整理格局。

台股現貨昨量能再度萎縮，買盤追價力道偏向保守，台指期走勢也同步走弱，以昨日相對低點作收，下跌96點，收在8,532點。

類股期貨方面，電子期在指標權值股普遍走弱的影響下開低震盪，月均線支撐失守跌破，短線趨勢仍以保守看待。

金融期開低走低跌勢沉重，全均線呈現空頭排列，整體格局可能轉為中性偏空；至於非金電期，則是開低走弱，短均線與月線出現死亡交叉，短期恐向下回測季線支撐。

價差方面，台指期轉為逆價差縮至4.9點，電子期轉為正價差至0.01點，金融期轉為正價差至0.37點，摩台期則是逆價差縮至0.28點。

由於台指期下跌，並且呈現逆價差，顯示市場趨勢偏向保守。

統一期貨表示，就台指期未平倉部位分析，自營商淨多單增加797口，淨多單部位3,484口；投信淨空單增加475口，淨空單部位8,711口；外資淨多單減少1,800口，淨多單部位1萬4,026口。另外，外資賣超現股116.2億元，加上期貨淨多單減少，代表看法中性偏空。

展望後市，由於現階段外資在現貨賣超，且期貨淨多單減少，配合加權指數開低走低，月線支撐宣告失守，短期趨勢可能偏向弱勢整理格局。

永豐期貨則指出，短期均線轉為彎頭向下，而多項技術指標出現轉弱訊號，趨勢仍為震盪偏空格局。

台股期現貨上周轉強後，6日出現大幅修正，分析師指出，主要由於台股短線漲多後，獲利回吐賣壓出籠所致。由於外資單日現貨賣超逾146億元，且台指期淨多單也降至1.5萬口，本周台股期現貨將持續面對修正壓力。

在期貨市場方面，台指期6日指數跌破5日均線後跌幅擴大，回測月線後始獲得支撐反彈，11月台指期目前位置拉回至8,689點，未平倉量則為53,650口。

國票期貨表示，三大指數目前全轉為逆價差，台指期逆價差4.57點，電子期逆價差0.15大點，金融期逆價差1.51點。未來若希望台指期在近期能繼續向上攻堅，電子必須成為領頭羊的角色，否則在其占大盤成交金額超過50%的情況下，指數縱使突破，也容易出現曇花一現的現象。

統一期貨表示，上周五台股意外重挫、全球獨弱，市場表現反映對馬習會的不確定性。上周五長黑也跌破五日均線，短線技術面上有修正壓力，不過多頭結構未壞，短中長均線持續上揚，動能仍在。

台指期昨(21)日以小高盤開出，早盤在亞洲股市普遍走揚的激勵下，一度嘗試挑戰8,700點關卡，不過適逢近月期指最後結算日，獲利了結賣壓出籠，加上現貨量能未見明顯回溫，終場翻黑以下跌作收。昨日電子金融雙雙弱勢，櫃買指數則稍微觀望，整體而言大盤呈現震盪整理，11月台指期以8,609點作收，下跌49點。

由籌碼面觀察，外資期貨淨多單部位19,113口，自營商淨空單部位3,610口，投信淨空單部位5,437口，三大法人總體籌碼趨勢偏向中多。

統一期貨分析師李宗霖表示，在選擇權的部分，外資目前買權約5.1萬口，賣權約2.7萬口，淨多單留倉約2.4萬口，結算後轉為偏多留倉，顯示外資選擇權布局以中性偏多為主；而自營商的未平倉選擇權部位則是略偏多方布局，淨賣出買權約7,000口，淨賣出賣權約1.9萬口，合計淨多單約1.2萬口。

李宗霖指出，綜合以上，主要法人選擇權為中多布局，對短期內大盤看法呈現穩健態度；選擇權市場賣買權未平倉比為1.01，相較於近期稍微下修，加上現貨量能依舊相對偏低，皆不利台股向上挑戰半年線壓力，短線觀察外資法人籌碼變化以及國際股市是否維持穩健，操作上建議中性偏多布局，同時應注意期權操作槓桿較高宜善設停損，避免過度擴張操作部位。（統一期貨提供）

股期雙市昨（13）日齊步震盪走低拉尾盤，指數力守8,500點大關；分析師表示，現階段台指期逆價差縮小，三大法人雖減碼多單，但淨多單仍維持在1.7萬口之上，顯示後市中性偏多未變，預期盤勢將高檔震盪。

周一美股略顯觀望，昨天亞股普遍震盪走弱，台指期在歐美股市漲跌互見的影響下以平盤附近開出，早盤趨勢不明狹幅震盪刷洗，亞股走跌，拖累指數盤中一度回測8,500點整數關卡。

所幸整體賣壓不算沉重，午盤過後盤勢轉為震盪整理，市場觀望氣氛濃厚，尾盤稍見買盤進駐收斂跌幅，終場台指期以小漲作收，上漲1點，收在8,553點。

類股期貨方面，電子期在指標權值股漲跌互見的影響下開高震盪，不過短均線依然趨勢向上，短線可望持續扮演多方領漲要角。

金融期開高走高，即將挑戰季線壓力，整體格局維持穩定；非金電期開低走揚，再創波段收盤新高，積極挑戰收復半年線。

價差方面，台指期逆價差縮至14.92點，電子期逆價差擴至1.15點，金融期轉為逆價差0.11點，摩台期逆價差0.66點。

統一期貨表示，就台指期未平倉部位分析，自營商淨空單增加8口，淨空單部位1,732口；投信淨空單增加46口，淨空單部位4,469口；外資淨多單減少1,758口，淨多單部位23,611口。整體台指期淨部位，三大法人多單減碼1,812口，淨多單降至17,410口；另外，十大交易人中的特定法人，全月台指期多單減碼237口，淨多單降至11,983口，看法中性偏多。

展望後市，由於外資現貨買超，期貨淨多單減少，加權指數開低震盪，不過月線與季線仍形成黃金交叉，短期趨勢維持穩健盤堅格局。

永豐期貨則指出，目前指數日K仍沿5日線持續多方走勢，但指數波段反彈以來再現竭盡缺口，而多項技術指標出現背離格局，趨勢仍為高檔整理。

凱基期貨認為，昨天指數震盪，外資又轉向期現貨不同步的布局，期貨雖減碼多單，但現貨則是連續五個交易日買超，整體看來仍是偏多布局。

股期雙市昨（5）日齊步震盪盤堅，守穩8,300點大關之上；分析師表示，雖然台指期持續上漲，但外資在期現貨卻同步做空，顯示外資似乎認為指數上方空間較為有限，因此緩步調節多單，盤勢也不易出現較大漲勢。

昨天亞洲股市維持穩健，台指期在歐美股市上漲的帶動下跳空開高，早盤站上季線後賣壓隨即出籠，期指一度震盪回測均線支撐，終場台指期以小黑K棒收盤，上漲57點，收在8,335點。

類股期貨方面，電子期在指標權值股漲跌互見的影響下開高震盪，季線壓力多空交戰，趨勢可能仍偏向區間整理。金融期則開高觀望，5日均線是否站穩仍需觀察，整體趨勢依舊相對弱勢；至於非金電期開高走穩，季均線成功守穩並可望與短均線出現黃金交叉，積極扮演多方領頭要角。

價差部分，台指期逆價差縮至17.36點，電子期逆價差縮至0.99點，金融期逆價差擴至3點，摩台期逆價差縮至0.02點。台指期上漲逆價差縮小，期貨追價力道相對強勁。

統一期貨表示，就台指期未平倉部位分析，自營商淨空單部位1,221口；投信淨空單部位3,889口；外資淨多單減少1,550口，淨多單部位1.9萬口。

展望後市，由於外資現貨賣超，期貨淨多單減少，加權指數開高震盪，短均線與月線糾結向上，預期短期趨勢仍為盤堅格局。

凱基期貨則指出，昨天台指期持續上漲，不過外資卻是連續兩個交易日出現期現貨同步做空的情形，雖然目前期貨未平倉部位仍保有1萬9,056口的淨多單，部位仍是相當龐大。

不過指數持續上漲，外資卻持續做空，也顯示外資似乎認為指數上方空間較為有限，因此緩步調節多單，在此情形之下，盤勢也不易出現較大的漲勢，後續在外資停止持續賣超之前，盤勢需更加注意上方壓力。

就選擇權結構觀察，目前交易的10月合約，買權最大未平倉序列維持在8,600 點，有3.6萬餘口，而賣權最大未平倉序列，則由7,500點上移三個序列到7,800點，有2.2萬2餘口，以目前環境來看，距10月結算還有11個交易日，上檔壓力卻僅不到300點，加上以買方思維的周到期選擇權，買權最大未平倉序列也是在8,600點，若真向上突破，將可能開啟一波新的漲勢。

看選擇權波動率變化，加權指數開高震盪，VIX由20.58降至19.11，符合理論預期。觀察賣買權未平倉比，由1.23小降到1.22，但連續5日站穩在1之上，數據偏向多方。

就法人布局觀察，習慣做買方交易的外資，買權淨部位6.2萬口，賣權淨部位為8.2萬口，賣權部位略大於買權，而分析權利金比重，賣權則是買權的4倍，說明行情雖偏多，但外資仍有相當的避險意識。再就自營商的台指選擇權部位來看，習慣做賣方交易的自營商，買權淨部位967口，賣權淨部位為5.2萬口，對於上檔被突破明顯有疑慮，對行情看法相對樂觀。

綜合來說，外資選擇權相對偏空，判斷是對期貨多單的避險，而自營商部位則是偏多部局，整體法人部位以多方解讀。（統一期貨提供）

台北股期雙市昨（22）日齊步走高收紅，且台指期逆價差收斂，走勢震盪盤堅；分析師表示，現階段外資多單再加碼3,779口，淨多單攀升至19,462口，逼近兩萬口大關，顯示對短線反彈預期未變。

周一美國股市漲多跌少，昨天亞洲股市漲跌互見，台指期在歐美股市稍見回穩帶動下，以平高盤開出，早盤修正賣壓出籠，期指一度震盪回測平盤附近，盤中低接買盤進駐拉抬，指數成功站穩10日均線。

不過台股現貨量能再度萎縮，市場觀望氣氛濃厚，追價力道偏向保守，走勢轉為狹幅區間震盪，終場台指期以相對高點作收，上漲60點，收在8,330點，台指期逆價差縮至35.92點，市場趨勢維持穩健。

在類股期貨部分，電子期在指標權值股漲跌互見的影響下開高走穩，短均線開始糾結，短線趨勢可能呈現盤整。金融期開高走高力守月線支撐，5日均線反轉向上，多頭勢力暫時休息；非金電期則是開高走揚，漲勢強勁積極挑戰收復季線，短線可能扮演多方領漲要角。

統一期貨表示，就台指期的未平倉部位分析，自營商淨空單減少617口，淨空單部位3,776口；投信淨空單減少100口，淨空單部位2,108口；外資淨多單增加3,779口，淨多單部位19,462口。

大陸國務院總理李克強上周四在「夏季達沃斯論壇」表示，人民幣目前的匯價已達基本穩定，之後將允許境外央行類機構，直接進入銀行間外匯市場，此訊息一出，打擊市場對於人民幣繼續貶值預期，配合人民銀行進場干預，上周四人民幣出現明顯升幅，其中法人交易為主的美元兌人民幣匯率期貨(RHF，市場稱大美人)，上周五也延續該言論，人民幣匯率繼續走升。

統一期貨分析師洪立強分析，人民幣走勢應有兩大方向要注意，首先先看中國本土環境，股市為經濟櫥窗，之前八月中旬的小股災，讓上證指數跌破3,000點大關，國家隊出台許多政策，配合大筆資金進場救市，目前看來似乎小有成果，上證指數止穩回到3,000點之上，賣股求現的壓力大幅降低，當資金不再外流，人民幣相對會向升值方向靠攏。

再來則是要看對手方美國，目前市場關注的，是本周三、四FED的會議，將會討論是否升息，綜合近期各家的評論，以不升息的可能性較高，倘若如此，對於美元將欠缺助力，相反的對於人民幣則是利多。

洪立強認為，目前期交所推出有新商品，以市值2萬美元的小型美元兌人民幣期貨(RTF，市場稱小美人)，規格最適合一般投資人來做避險，投資人可以小做功課了解。

台指期昨（9）日開高並一路走高，以近最高點作收，短線市場氣氛轉為偏多，配合大盤量能大幅擴增，電金傳等各類股全面上揚，加權指數收盤勁揚285點，以8,286.92點作收，成交值1,183億元。

選擇權部分，外資目前買權約5.5萬口，賣權約11萬口，淨空單留倉約5.4萬口，空單留倉口數再增9,100口，顯示外資選擇權布局以中性偏空為主；而自營商的未平倉選擇權部位則是偏多方布局，淨賣出買權約2.1萬口，淨賣出賣權約6萬口；多空就選擇權籌碼觀察，賣權╱買權未平倉比由0.89上升為1.03，轉為中性偏多格局。在最大未平倉量序列部分，買權維持為8,300點，賣權上移為7,800點。

統一期貨分析師李松鶴表示，台股及亞股昨強勢表現，創今年以來最大漲點。主要法人選擇權中性偏多布局、外資大幅買超214億元，對短期大盤看法呈現樂觀態度，尤其賣權╱買權未平倉比由0.89勁揚為1.03，反映行情有利多方，伴隨大盤成交量擴量為1,200億元，有利後市發展，惟下周仍有美國聯準會升息變數，宜觀注外資法人籌碼變化，及國際股市後續表現，操作上建議中性偏多布局。

股期雙市昨（7）日震盪整理，現貨走跌、期貨收紅；分析師表示，目前台指期逆價差收斂，配合外資持續加碼多單351口，淨多單升至24,062口的高水位，顯示法人對於短線反彈的預期並無改變。

上周五美國四大指數齊跌，昨天亞洲股市漲跌互見，台指期在國際股市震盪走跌的影響下跳空開低，早盤多方買盤進駐拉抬一度嘗試挑戰收復8,000點大關。

不過國際經濟尚未明確回穩，加上台股現貨量能再度萎縮，盤中台指期拉回平盤附近震盪觀望，市場追價力道偏向保守，尾盤走勢呈現低檔狹幅整理，終場台指期上漲38點，收在7,932點。

台指期逆價差縮至54.56點，電子期逆價差縮至2.51點，金融期逆價差縮至3.43點，摩台期逆價差縮至1.02點。台指期上漲逆價差縮小，代表期貨追價力道相對強勁。

類股期貨表現上，電子期在指標權值股普遍回穩的激勵下開低走高，月均線成功收復，短線趨勢可能呈現盤堅格局。

金融期開低走揚積極撐盤，均線反壓仍未消化，短期盤勢可能偏震盪盤整；非金電期則開低走穩，略顯觀望，盤勢持續呈現休息態勢。

統一期貨表示，就台指期未平倉部位分析，自營商淨空單減少876口，淨空單部位11,714口；投信淨空單增加337口，淨空單部位1,806口；外資淨多單則增加351口，淨多單部位24,062口，期貨淨多單增加，看法中性偏多。

展望後市，由於外資在現貨市場呈現賣超，但在期貨市場的淨多單增加，配合加權指數昨天開低震盪，8,000點整數關卡多空交戰，預期短期趨勢可能仍偏向區間盤整格局。

永豐期貨則指出，從技術面來觀察，昨天大盤開低走平以十字小黑K失守8,000點整數大關，而成交量能縮小至676億元水準創今年次低量，短線多空仍為觀望待變態勢。

而以日線型態來看，目前指數震盪的區間，正好處於10日線與月線間，而近期此兩條均線將出現黃金交叉，因此近期多空可能出現表態走勢，趨勢轉為壓縮待變格局。至於操作上，由於短線可能壓縮變盤，建議等待突破方向順勢操作，並請嚴設停損。

股期雙市昨（24）日齊步重挫破底，分析師表示，外資昨天淨多單大增16,623口，目前淨多單部位突破2萬口大關、攀高至24,613口，創15個月來新高水準，顯示對於後市行情持「跌深反彈」預期。

上周五美國股市重挫，昨天亞洲股市全面跳水，台指期在歐美股市雙雙走跌的影響下跳空開低，亞股紛紛震盪下挫，加上兩韓情勢劍拔弩張，早盤賣壓出籠，期指震盪走跌跳水重挫，救市政策效果不佳，市場信心低迷。

台指期盤中壓力擴大跌幅一度驚見高達9%，所幸尾盤低接買盤進駐收斂跌幅，終場台指期下跌404點，收在7,340點，仍以再創波段新低收盤，技術面全均線維持空頭排列，短期趨勢仍偏向弱勢。

價差方面，9月台指期逆價差擴至70.34點，而9月台指期除權息預計要蒸發約49.06點，因此還原後台指期為逆價差21.28點，電子期逆價差擴至3.94點，金融期轉為逆價差至9.28點，摩台期轉為正價差至1.04點。

類股期貨部分，電子期在指標權值股普遍震盪走弱的影響下開低走低，空方氣燄高漲，短線持續向下破底的疑慮仍未緩解。

金融期開低震盪力守900點大關，不過上檔均線反壓依然沉重，短期趨勢維持偏空格局；非金電期則是開低走跌，短線仍未見明顯止跌回穩跡象。

統一期貨表示，就台指期未平倉部位分析，自營商淨空單部位14,563口；投信淨空單部位943口；外資淨多單部位24,613口。在整體三大法人多單淨部位轉為多單9,107口；另外，十大交易人中的特定法人，全月台指期多單加碼6,288口，淨多單升至23,494口，顯示法人與大額交易人對台股短線持跌深反彈預期。

展望後市，由於外資現貨賣超，期貨淨多單增加，加權指數爆量重挫，均線壓力持續增加，短期趨勢可能偏向弱勢整理。

永豐期貨則認為，目前指數跳空大跌再創波段新低，但日K留下長下影線，而均線下彎且日KD低檔鈍化，趨勢仍為低檔震盪偏空格局。短線操作上建議沿5日線偏空操作並請嚴設停損。

股期雙市昨（19）日齊步震盪重挫，8,000點攻防戰宣告登場，分析師表示，目前三大法人在期貨的空單部位減碼3,092口，淨空單降至5,542口，顯示對後市行情將轉趨為中性預期。

周二美股四大指數齊跌，昨天亞洲股市則是漲跌互見，台指期在美國股市略顯觀望的影響下以平盤附近開出，儘管政策利多頻頻出籠，中國大陸股市早盤依然暴跌。

加上適逢台指期結算日，早盤隨即賣壓出籠，期指震盪走跌下挫超過百點，盤中仍未見空方縮手，指數一度回測8,000點大關，尾盤結算壓力加重，終場台指期再創波段新低，9月台指期下跌150點，收在7,972點。

類股期貨部分，電子期在指標權值股普遍震盪下挫的影響下開高走跌，整體趨勢依舊偏向空方，短線持續向下破底的疑慮仍重。

金融期開低重摔跌勢沉重，季線與半年線出現死亡交叉，短期趨勢轉為偏空格局；非金電期則是開低走低創波段新低。

統一期貨表示，就台指期未平倉部位分析，自營商淨空單減少3,220口，淨空單部位4,546口；投信淨空單增加396口，轉為淨空單部位380口；外資淨空單減少268口，淨空單部位616口。

在台指期整體淨部位方面，三大法人空單減碼3,092口，淨空單降至5,542口；另外十大交易人中的特定法人，全月台指期多單加碼809口，淨多單升至6,731口，顯示法人與大額交易人對台股後市轉趨中性預期。

展望後市，由於目前外資在現貨市場賣超，期貨市場的淨空單反向減少，配合加權指數跳水重挫，8,000點大關驚險守穩，短期趨勢可能偏向弱勢整理。

股期雙市昨（11）日齊步開高走低，指數失守8,400點關卡；分析師表示，目前外資在期市逢低減碼空單2,854口，自營商則加碼空單3,147口，兩大土洋法人呈現對作，顯示對期市未來走勢看法不一。

美股周一反彈大漲，但亞股昨天普遍走弱，台指期在歐美股市上漲走揚的帶動下跳空開高，希臘風暴不確定性持續消退，加上台灣國內利空訊息獲得修正，早盤期指一度走揚上漲超過百點。

不過，中國央行出手干預匯市，亞洲貨幣普遍走貶，熱錢流出疑慮再起，盤中指數翻黑下挫，市場觀望氣氛轉趨濃厚，終場台指期以相對低點收盤，下跌82點，收在8,360點。

價差方面，台指期逆價差縮至34.14點，而8月台指期除權息預計要蒸發約19.3點，因此還原後台指期為逆價差14.8點，電子期逆價差擴至1.01點，金融期逆價差擴至11.41點，摩台期逆價差擴至2.38點。

類股期貨部分，電子期在指標權值股漲跌互見的影響下開高震盪，全均線維持空頭排列，向下破底的疑慮升溫。

金融期開高走低撐盤乏力，短均線再度反壓向下，回穩跡象遭受破壞。

至於非金電期，則是開高跳水創波段收盤新低，跌幅超過各類股期貨，反彈趨勢宣告止步。

元大期貨表示，根據台指期淨部位數據觀察，外資昨天逢低減碼空單2,854口，剩下1,964口淨空單，為7月22日外資淨部位翻空以來最低水位。

但自營商卻是反向加碼空單3,147口，淨空單來到6,168口，淨空單水位幾乎翻倍；另外，投信多單則增加354口，轉為淨多單部位40口。

整體而言，三大法人空單回補61口，淨空單降至8,092口，顯示法人對台股後市轉趨謹慎中性預期，但因外資和自營商在期市對做，兩大法人對期貨後市看法仍不一致。

統一期貨指出，現階段外資在現貨市場呈現賣超，期貨市場的淨空單減少，加上昨天加權指數開高走低，8,400點整數關卡宣告失守，短期趨勢可能偏向弱勢整理。

就技術面來看，台指期不但未能站穩10日均線，連5日均線也無力守住，終場日線以長黑K棒作收，回測8月10日的低點附近，顯示上方賣壓極為沉重，操作上仍宜謹慎。

人民幣已成為全球第二大貿易融資貨幣、第五大支付貨幣和第六大外匯交易貨幣，因此國際貨幣基金(IMF)正著手將人民幣納入「特別提款權」(SDR)一籃子儲備貨幣名單，人民幣已成國際市場主要貨幣，而人民幣期貨將與歐元、日圓等熱門外匯期貨，廣受歡迎。

統一期貨表示，回顧中國自2005年7月匯改以來，人民幣波動低，近十年來年化波動度低於2％，且據彭博(Bloomberg)統計，近十年來人民幣兌美元累計漲幅達33％。近期從紅色供應鏈到紅潮及紅色泡沫，可見中國發展之火紅，近年中國金融市場改革開放，交易人積極參與，帶來波動風險，人民幣波幅擴大至3％為必然趨勢。

投資人進行期貨投機或避險交易，首重商品流動性是否充足，而資金管理及風險控管，為更重要的交易紀律。現行小型美元兌人民幣期貨(RTF)及美元兌人民幣期貨(RHF)之原始保證金僅需契約價值的2％，交易槓桿約為48倍，若比照股票融資使用2.5倍交易槓桿，RTF每口須準備約人民幣5萬元，RHF須備約人民幣25萬元，以利於穩健投機及避險操作。

觀察昨日交易情況，小型人民幣期貨(RTF)4個接續月合約共成交2,342口，8月合約小跌10個跳動點，人民幣短線續強；而法人交易為主的人民幣期貨(RHF)4個接續月合約共成交386口，8月合約亦小跌8個跳動點，但交投略轉清淡。

台股期現貨昨（6）日開高走低持續破底，禿鷹耳語四傳助長恐慌殺盤，終場加權下跌92點，收9,449點，台指期更大跌131點，收在8,390點。較之國際股市，這波台股回檔深，反映市場對台灣基本面擔憂，籌碼面與技術面走空，後市不容樂觀。

統一期貨分析師莊舜傑表示，台股外在因素部分，美股升息在即，多頭準備接受衝擊，道瓊逾兩個月未再創高，盤頭論調再起，而台灣本身連續四個月呈現景氣燈號開出「趨向低迷」的黃藍燈，以及選舉政局紛擾，基本面堪慮。

莊舜傑指出，尤其近日蘋果股價直直落，台灣這些吃蘋果的電子股股價也連帶受累，大立光昨日驚見10%跌停鎖死，更是衝擊市場信心，再看外資持續賣超、借券餘額創新高，反觀融資餘額不但回不去了，還持續降低，人氣潰散、信心挫敗，觀察許多證券股股價都快跌回2011年歐債危機的低點，就可見市況之低迷。

再從期權市場來看行情，除了市場都關注的外資萬口期貨空單以及逾10萬口的買進賣權部位外，更應留意賣權最大未平倉量序列目前在8,200點，指數兵臨城下，隨時都有可能發動倒莊行情，再度引發恐慌殺盤。

最後，由技術面來看，加權已跌破去年10月的頸線位置，大M頭成形，因此操作上，莊舜傑建議，多單要善設停損，或是搭配買進賣權作避險，反彈站不回5日線亦可試空單。

期交所舉辦的「人民幣匯率期貨交易獎勵活動」上市首月交易日日抽得獎名單出爐，期交所昨(6)日上午辦理該獎項抽獎，在律師見證下，由期交所副總經理蔡蒔銓抽出100名於上市首月積極交易之交易人。

這100名幸運中獎的交易人，每位可獲3,000元禮券，相關得獎名單業公告於期交所網站最新消息專區。

臺灣期貨市場第一宗匯率期貨商品，人民幣匯率期貨上市首月交易相當活絡，人民幣兌美元期貨(RHF)日均量為1,058口、小型人民幣兌美元期貨(RTF)日均量為5,787口，合計日均量達到6,845口，與國際上其他發行相同商品的交易所相較，表現亮眼。

為鼓勵交易人積極參與本商品交易，自上市日起推出「人民幣匯率期貨交易獎勵活動」，其中針對自然人「上市首日首筆成交獎」、「上市首日第1小時成交獎」等2個獎項得獎名單，業於7月22日公告，昨日再針對「上市首月交易日日抽」獎項抽出100名得獎者。

「上市首月交易日日抽」獎項是針對上市首月各交易日，當日有成交2口以上者，可獲得1次抽獎機會，每日抽出10名，每名可獲3,000元禮券。本次共有約千位交易人符合抽獎資格，並抽出劉姓交易人等100名得獎者。

「上市首日首筆成交獎」部分，RHF首筆共計有20位一般交易人參與，可均分獎勵金5萬元；另RTF首筆共計有98位一般交易人參與，可均分獎金。「上市首日第1小時成交獎」部分，RHF及RTF第1小時交易量3,208口，交易量前3名的一般交易人各有百口上下之交易量水準，可分別獲得5、3、2萬元獎金，分別為在統一期貨、元大期貨及永豐期貨下單之交易人。期交所「人民幣匯率期貨交易獎勵活動」所有獎項均已抽出，詳細得獎名單請上期交所網站查詢。

近日美元匯率走強，小型美元兌人民幣匯率期貨(RTF)走強，人民幣趨貶。統一期貨表示，由於市場匯率大多時間是屬於「區間震盪」的盤整行情，不會像股市那樣急漲、急跌，因此，在非顯著的趨勢盤，故投資人交易人民幣期貨可採取對應的「逆勢」策略，透過有限的風險承擔，及資金管控，賺取逆勢財。

統一期貨指出，期貨操作上，通常透過下降壓力線(逢壓賣出)、頸線反壓、布林通道，以及K線型態(箱型高低點)等判斷工具，可於人民幣期貨區間震盪時，空手等待漲勢或跌勢之發動，或選擇運用「低買高賣」方式，賺取短線價差。

目前人民幣期貨的交易機制中，買賣價價差僅0.0001，且有8家造市者積極造市，市場流動性正穩健擴大中，在交易人日漸熟悉人民幣期貨商品後，透過交易平台獲取投機「價差」，將更如魚得水，尤其人行未來若擴大人民幣匯率波幅，至上下3％，人民幣期貨之交投將更為活躍，有利於日內波動之價差點數擴大，且可運用「一定範圍市價單」規避滑價風險。

觀察昨日交易情況，小型人民幣期貨4個接續月合約共成交6,645口，明年3月合約上漲51個跳動點，反映美元走強，漲幅達0.08％，盤中震盪區間為6.3212∼6.3343，達131個跳動點，為焦點合約；法人交易為主的人民幣期貨4個接續月合約共成交1,076口，明年3月合約上漲62跳動點，漲幅0.1％，振幅0.21％

期貨市場昨（4）日開高走低收小紅，分析師表示，雖外資淨空單降至4,092口，但自營商淨空單反向攀高至4,495口，目前自營商淨空單水位已超過外資，且來到今年2月3日以來新高，顯示期貨後市仍保守看待。

美股四大指數周一齊跌，亞股昨天則漲跌互見，台指期跌深反彈跳空開高，外資法人調降期貨空單部位，加上國際股市稍見止跌回穩跡象，早盤台指期隨即買盤進駐，指數一度強勢上漲近百點。

不過解套賣壓沉重，盤中市場觀望氣氛轉趨濃厚，追價力道偏向保守，期指漲幅回吐並轉為平盤附近狹幅震盪，終場台指期僅以小漲作收，上漲11點，收在8,465點。

價差方面，台指期逆價差縮至45.86點，而8月台指期除權息預計要蒸發約66點，因此還原後台指期轉為正價差14點，電子期逆價差擴至1.34點，金融期逆價差縮至15.44點，摩台期逆價差縮至2.21點。

類股期貨的表現上，電子期在指標權值股聯發科續挫的影響下開高震盪，收盤再創新低水準，短線恐有持續向下探底的可能。

金融期則是開高走揚強勢撐盤，10日均線成功收復，反彈格局可望續航；非金電期開高走穩略顯觀望，短線趨勢可能偏向區間震盪。

元大期貨表示，就台指期未平倉部位分析，外資持續減碼淨空單2,224口至4,092口，自營商則加碼淨空單3,614口，淨空單來到4,495口，三大法人合計淨空單增加1,496口，整體淨空單來到9,017口。

其中，自營商目前的淨空單水位已經超過外資，且來到今年2月3日以來的新高水位，代表期貨後市依然保守看待。

另外，十大交易人中的特定法人，全月份台指期空單回補4,353口，淨空單降至1,899口，也顯示法人與大額交易人對台股後市仍持續謹慎中性預期。

統一期貨表示，現階段外資現貨由賣轉買，期貨淨空單減少，加權指數開高震盪，8,500點關卡多空交戰，短期趨勢可能偏向區間盤整格局。

永豐期貨認為，以技術型態來看，目前指數續創一年半以來波段新低，但昨天量增破底顯示多空交戰加劇，且均線下彎加上日KD轉為死亡交叉，趨勢轉為低檔震盪偏空格局；操作上仍建議，沿10日線偏空操作並請嚴設停損。

期貨操作上常以「追漲殺跌」的策略，來掌握行情攻勢，統一期貨分析師李松鶴表示，人民幣期貨因具有低交易門檻與成本優勢，也相當適合。觀察到目前人民幣匯率短線續強，因此小型美元兌人民幣匯率期貨(RTF)呈現回檔情況，建議有興趣的投資人，可以順勢利用人民幣匯率期貨來做介入。

觀察昨日交易情況，小型人民幣期貨(RTF)4個接續月合約共成交4,757口，8月合約下跌21跳動點，當日低點6.2225，跌破7月29日低點6.2230，顯示人民幣短線續強，預估有機會回測近低6.2210價位；至於法人交易為主的人民幣期貨(RHF)4個接續月合約共成交740口，12月合約下跌39跳動點，為交投重心。未來投資人可觀察美元指數、人民幣技術面，並留意美、中貨幣政策風向球。

李鶴松指出，雖然匯率期貨在台灣金融市場較陌生，不過可以透過MA均線(站上買進)、KD指標(高檔強勢，買多)，及K線型態(突破進場，停損守前根K)等判斷工具，可於行情啟動時，掌握機先。此外，目前人民幣期貨交易機制中，也有不少工具可以利用，包含鉅額交易、一定範圍市價委託，以及適用於整戶風險保證金計收等，投資人交易人民幣期貨將更為靈活，且留倉的「部位限制」亦協助風險管控，自然人可留倉1,000口，法人可留倉3,000口。

展望未來人民幣走勢，李鶴松認為，近期中國公布7月分製造業PMI下滑至50.0點，低於市場預期，顯示製造業景氣衰退情況嚴重。市場預期中國當局為保住7％的成長目標，貨幣仍會維持放鬆，並且仍有降準、降息的可能。人民幣期貨走勢可顯示美元與人民幣消長對比，可於突破近期高(低)點時，短線操作或波段押漲看貶。

人民幣匯率期貨上路滿兩周，交易量持續增加，統一期貨表示，除 可運用於避險功能外，亦適合進場「投機」，乃至投資；若小型人民 幣期貨(RTF)與人民幣匯率期貨(RHF)出現價格偏差，也可以進行 套利交易。且因人民幣期貨極窄幅的買賣價差，讓買賣方不吃虧，而 積極進場，且期交稅僅為合約價值之百萬分之一，非常低廉。

若以小型人民幣期貨與人民幣期貨來看，小型人民幣期貨合約每口 約2萬美元，也就是大概人民幣12萬多元，約新台幣63萬元；人民幣 期貨合約較大，每口契約為10萬美元，換算約值人民幣62萬餘元、新 台幣317萬元，故交易者以法人為主，其可透過「策略交易」，進行 多元交易策略。

舉例來說，小型人民幣期貨(RTF)與人民幣期貨(RHF)假設發生 顯著價格偏離，即漲跌不同調、幅度差異大，可進行套利交易，買進 價格低估者，賣出相對高估者，待價差收斂後平倉出場，或到期參與 結算；另當台灣人民幣期貨的價格走勢，與其他市場的人民幣期貨顯 落差，可進行「跨市場價差交易」，執行買低買高，賺取「效率財」 。

統一期貨指出，現在國內期貨交易人，大多習慣於操作「指數類」 期權，交易量明顯集中於大台指、小台指；而近年「個股期貨」成為 明星商品，尤其ETF期貨飛躍成長，由人民幣期貨上市首日創下5,29 0口的佳績，搏得好彩頭。

上周五的匯率期貨交易情況，小型人民幣期貨(RTF)近兩個月合 約成交3,202口，其中8月合約上漲28個跳動點，漲幅0.04％，延續美 元走強預期；另法人交易為主的人民幣期貨(RHF)近兩個月合約共 計成交642口，漲幅0.06％。