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美國總統川普重申將對大陸採取強硬作法，台股蘋概股大立光（3008）、鴻海（2317）、可成（2474）重挫拖累，台指期昨日一度回測至10,700點，台積電（2330）持續扮演台股的中流砥柱角色拉尾盤翻紅穩住行情，金融與傳產股也表現抗跌，終場台指期小跌15點至10,724點。元大期貨協理陳昱光說，台指期多空方向變化迅速，投資人宜小心謹慎。

外資小幅賣超台股3.12億元，在台指期淨多單則持續減碼3,522口至25,207口，淨多單水位來到7月9日來新低；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少4,094口至5,659口。陳昱宏說，由於行情變化速度太快，重要法人對台指期淨多單留倉快速降低。

永豐期貨副總廖祿民說，台指期已連6日收黑K，行情續偏弱勢，但近2個交易日都收長下影線，守住10,700點，低接買盤尚存；整體來看，蘋概股受貿易戰拖累、陸股疲弱，短期布局仍需謹慎，留意蘋果新機發表時，美股的走勢變化。

統一期貨分析師廖恩平說，貿易戰未有緩和跡象，使市場情緒轉趨觀望，且大陸下周將尋求WTO對美國實施制裁，可能激怒川普有更大的動作，而外資動作雖沒有大舉翻空但操作上轉趨保守，使盤勢呈量縮震盪整理，雖籌碼面、技術面皆不利指數上漲，在未跌破趨勢線前，不需看空未來走勢。

台指期選擇權買權最大成交量集中在10,800點，賣權集中在10,700點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11,200點，賣權未平倉最大量集中在10,500點。廖祿民說，從最大量序列來觀察，行情在10,500點至10,700點有撐。

廖恩平說，台股摜破年線後，目前在上升趨勢線上橫盤整理，而目前上檔年線仍持續上揚，季線半年線則持續下彎，台指期短暫止穩10,700關卡，呈現上檔壓力不小，下檔跌幅也不深的區間整理盤勢。

台指期昨（16）日因歐美股市下挫干擾，早盤跳空開低，所幸大陸商務部釋出中美2國將會進行談判，帶動被動元件群起反彈，台指期終場小漲11點至10,690點。統一期貨分析師廖恩平表示，從台指期大戶動態持有多單來看，行情存在著反彈契機。

美國、土耳其2國關係緊張，牽動全球風險性資產如股票、商品期貨、匯率的劇烈波動，台股跌落在年線以下2個交易日。不過，元大期貨協理陳昱宏說，扣除預估除息點數34.5點，台指期實質正價差為38點，空單回補、多單布局積極，台指期將會反彈，惟投資人搶反彈時也不宜過度追價。

群益期貨分析師容逸燊表示，台指期本周三結算9月新開倉算的價位在10,700點左右，目前台指期是跌破周三的價格，由於櫃買市場已經呈現空頭架構，內資潰敗，投資人是要慎防台指期有可能持續往10,500點區間下緣回挫。

不過，統一期貨分析師廖恩平表示，這一次是台股今年第4次跌破年線，過去3次都是跌破年線後很快速的站回，此次年線仍持續上揚，加上外資昨日轉為買超台股，外資在台指期淨多單增1,014口至35,395口，台股日K棒留著下影線的紅K棒，顯示追空的力道沒有很強勁，廖恩平說，昨日台股盤中低點10,606點，沒有跌破7月6日低點10,523點，台股仍是多頭盤勢，昨日十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加1,236口至14,372口，從大戶持有多單的動態來看，行情存在著反彈契機。

台指期昨日選擇權從成交量分布，買權集中在10,900點，賣權集中在10,500點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11,200點，賣權未平倉最大量集中在10,400點。永豐期貨副總廖祿民說，賣權往下移到10,400點至10,500點的序列，若國際經濟情勢無法控制，這序列為下方支撐點。

被動元件雜音頻傳，引爆市場多殺多，台指期昨（30）日「萬一」行情得而復失，選擇權波動率指數（VIX）飆漲逾6％，然外資、十大特定法人分別僅小幅減碼台指期淨多單590口、1,632口，大戶籌碼不動如山，後市行情仍可期待。

台指期昨日一度被多方拱上「萬一」大關，盤中最高點11,007點，然被動元件賣壓沉重，交易人對後市轉為謹慎，最終跌52點、0.47％結算價10,939點，與大盤指數11,033點逆價差擴大至94點。

統一期貨分析師廖恩平指出，台股7月20日跳空大漲突破6月底、7月初的頸線位置後，波段漲幅已約有300點，雖有續向上仰攻的機會，不過昨日成交值僅1,256億元，量能不足下仍將呈現緩步墊高格局。

不過好消息是，外資昨日逆勢加碼現貨9.37億元，台指期淨多單僅小幅減碼590口至5.1萬口，十大特定法人台指期淨多單減碼1,632口至2.7萬口。

廖恩平指出，台股成交量雖持續降低，不過外資期貨多單未明顯撤出，十大特定法人台指期淨多單只要維持2.5萬口以上，就算是極高的水位，整體籌碼仍能以偏多格局視之。

被動元件族群引爆一陣多殺多，導致VIX大漲6.2％至13.7，廖恩平認為，VIX比起近期相對較高，不過以中長線觀察仍在相對低檔，尚未見到支持空方的有力證據。

月選擇權買、賣權最大未平倉（OI）履約價持續維持在11,200、10,500點，不過周選擇權的買、賣權最大OI同步下移，分別移至11,000點、10,900點，分析師認為，台股短期狹幅震盪機率濃，不過主力籌碼穩健，後市毫不悲觀。

台指期昨（24）日漲42點收10,871點。價差方面，台指期逆價差擴至124.39點，電子期逆價差擴至4.37點，金融期逆價差縮至17.33點；台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少805口至13,961口，其中外資淨多單減少2,544口至42,056口。

永豐期貨指出，美股四大指數在科技股與銀行股帶動下漲跌互見，帶動台指期昨日早盤以上漲開出後、買盤無力翻黑，現貨開盤也小幅開低後一度因電子權值股熄火跌勢擴大，所幸陸股受惠國務院常委會釋放資金寬鬆與財政刺激等利多，開高走高，連帶台股的台泥、台塑四寶等權值股同步大漲創高，帶動台股再次逼近「萬一」大關。

技術面來看，昨日日K連二紅且續創反彈新高，日KD指標持續黃金交叉向上，且短期均線翻揚向上而國際股市同步走高，但台股短線反彈逼近「萬一」大關，量能不出恐持續關前震盪。

群益期貨認為，外資昨日現貨買超2億元，期貨淨多單減碼至42,056口。

自營商選擇權偏多淨部位呈現縮減。7月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權OI（未平倉量）大於買權OI的差距依舊為1.5萬餘口，買權賣權OI增量相當。周選擇權方面，買權OI壓力履約價11,000點不減續增，周結算上檔壓力沉重。

元富期貨表示，由VIX觀察，昨日由14.49下降至14.17，低於前月平均成本15.74，顯示市場避險情緒收斂，有利後續多頭續攻。另一方面，由選擇權觀察，8月選擇權最大買權未平倉11,200點，賣權則在10,500點。由期現貨籌碼觀察，外資在現貨連六買，期權淨多單減碼，顯示台股「萬一」關卡近關情怯，震盪過後仍有高點可期。

永豐期貨指出，外資期現貨中性布局，自營商選擇權偏多減碼，周選擇權買權OI的11,000點履約價依舊大量，整體籌碼面中性偏多。技術面台股多頭排列不變，目前待量能逐漸放大回升後，台股將加速走揚幅度。

中美貿易角力持續牽動匯率走勢，美元指數近日大幅波動，自5月來已4度挑戰95高點，形成高檔壓力帶，也是近期美元能否持續強勢的重要觀察指標；而美聯準會（Fed）主席鮑爾在出席國會聽證會時指出看好美國強勁的經濟成長與通膨穩定溫和，重申當前最佳貨幣政策仍是保持漸進升息政策，此話一出也使美元在高檔震盪行情下再度獲得支撐。

儘管目前美中貿易爭端仍存在總體經濟隱憂，更是美元潛在的利空因素，但市場普遍預期美國強勁的經濟增長足以抵銷貿易戰帶來的負面影響，甚至大陸所受的影響更甚於美國，從近期人民幣持續走低也可以略窺市場心態，若以上論述成立則下半年Fed仍可能再升息2次，這也促使美元指數仍具備走強條件。

當然美中貿易戰是否進一步激化，短期內仍將牽動外匯市場的走勢，是投資人必將關心的重點；一旦貿易戰陷入持久且擴大層面的戰役，對美國經濟影響將持續擴大且將逐漸顯現於美中雙方經濟數據，且貿易戰的不確定性因素，將促使企業延遲投資決策，進而損害到美中雙方的經濟成長動能。

統一期貨觀察到大陸似乎以引進財政政策、擴大政府投資來挹注經濟成長的意圖，這也顯示大陸將持續被動的延續這波貿易戰不易輕言退讓。因此儘管美國有強勁的經濟數據做支撐，美元與人民幣動盪仍難以避免，川普發起的新一波貨幣動盪，建議投資人在此不確定升高之際，適當減持部位，保守因應。

黑金浪潮來襲原油期成焦點國際油價續攀，統一期：關注台灣布蘭特原油期

期交所本周一（2日）甫上市的布蘭特原油期貨，搭上原油價格高檔題材，統一期貨表示，黑金浪潮強勢來襲，全球原油期貨可為交易人關注重心，首要關注台灣布蘭特原油期貨外，歐洲洲際交易所（ICEEU）、紐約商品期貨交易所（NYMEX）的各類原油期貨也有看頭。

統一期貨投顧最新出具的報告中指出，目前世界主要的原油產區可分為布蘭特原油及西德州原油，布蘭特原油為北海產出，西歐提煉的輕質原油，主要產自挪威歐斯堡、艾克菲斯克及英國福特斯油田；西德州原油為加拿大及墨西哥灣進口，至美國中部及海灣區提煉，品質最佳。

受惠全球經濟復甦，原油需求增加，促使美國原油的出口隨之攀升，加上夏季汽油需求高峰，煉油產能利用率滿載，美國原油庫存自3月高點大幅下降至1.2億桶。

在原油去庫存影響下，提供了油價支撐力道，估計在夏季汽油需求高峰過去前，原油庫存可望持續下降。

且國際油價在供給短缺狀況下持續走高，短期內仍難以彌補缺口，預期期交所最新推出的布蘭特原油期貨，可望引發一波交易熱潮。

期交所布蘭特原油期貨所需保證金是34,000元，每一個跳動點0.5點，為新台幣100元，合約為連續3個近月及6月、12月，交易時間是早盤8時45分至下午1時45分，而夜盤交易時間為下午3時至隔日凌晨5時。

統一期貨表示，國際各大交易所也有發行原油期貨，如ICEEU的布蘭特原油期貨，NYMEX有輕原油期貨、小輕原油期貨、布蘭特原油期貨，都是交易人可關注的商品。

期交所與本報共同舉辦「第三屆期手交鋒盟主爭霸賽」，期貨商上周卯足全力衝刺，報名人數增逾150名至3,637人，統一期貨、兆豐期貨、群益期貨異軍突起，登上周報名人數最多的前三大期貨商；至報名截止日（25日）尚有三周時間，期交所呼籲交易人加緊腳步加入競技。

此活動今年邁入第三屆，推廣的新商品擴大至12項，其中，去年甫上線的道瓊期貨至上周為止總成交口數高達1.8萬口，一夫當關完勝去年競賽的總成交口數1.6萬口。

上周距報名截止剩一個月，期貨商也上緊發條大力推廣競賽，統一期貨、兆豐期貨、群益期貨報名人數激增，躍居上周報名人數前三大期貨商，兆豐期貨更衝上周成交口數第二大期貨商，表現突出。

統計4月以來，報名成功且實際交易人數最多的期貨商前三大，仍由元大期貨、永豐期貨、玉山綜合證券奪下，第四名與第五名期貨商相互易位，康和期貨登上第4名，凱基期貨則下降1個名次至第5名。

總成交口數最多的前5大期貨商排名未有大幅變化，仍由元大期貨、永豐期貨、玉山綜合證券、大昌期貨、日盛期貨領先。

鴻海（2317）減資2成話題性十足，成為昨（14）日貢獻大盤指數 漲點的首要功臣，鴻海期貨（DHF）近月契約成交量更爆出9千餘口， 創近7個月新高量；盤面氛圍好轉，分析師樂觀認為，期貨市場周三 高檔結算機率濃厚。

台指期昨日漲96點、0.88％結算價10,956點，與大盤指數10,952點 正價差小幅擴大至4點，市場氣氛偏向樂觀，尤其鴻海受減資2成題材 激勵，一夫當關，跳空強漲4.71％收89元，成為貢獻台股漲點最多的 個股，總計貢獻24點。

鴻海期貨順勢成為交易人以小資金參與行情的商品，鴻海期漲4.4 5％結算價89.2元，近月契約成交口數爆出9,178口，創去年10月2日 來新高，次近月契約成交口數也有4,444口，創去年11月16日來新高 。

以鴻海期貨昨日結算價89.2元、保證金適用比率13.5％計算，交易 人用約2.4萬元，就可進場參與鴻海行情。

統一期貨分析師廖恩平指出，鴻海近期來到波段低點，昨日開高後 賣壓出籠，終場漲逾4％但收黑K，若昨日盤中低點87.7元不破、外資 買超力道不停止，股價仍有續向上空間。

周三將面臨台指期結算，廖恩平指出，台股反彈力道強勁，加上美 元指數表現疲弱，亞幣走升，回流的資金也進到股市當中，外資連4 日買超台股208億元，台指期淨多單維持4萬口，只要台股量能持續在 1,400億元以上，周三台指期將維持高檔結算。

國泰期貨分析師姜軒墨認為，中美貿易戰、中東地緣政治議題淡化 ，盤勢樂觀，台指期連7紅，但短線將遇11,000點整數關卡，估結算 前偏觀望，結算後拚再度出現明顯趨勢。

台指期近期技術面呈弱勢格局，昨（2）日又逢周選結算，空方打 壓指數意味濃厚，分析師表示，台股未來一個月內除非碰上超級大利 多，否則短中期均線上方反壓重，呈現黏著盤整行情。

台指期昨日幾乎於盤面之下遊走，終場跌44點、結算價10,609點， 與大盤指數10,618點逆價差微幅擴大至9點，外資台指期淨多單小減 百口，維持3萬口水位，選擇權轉為淨多單7,346口，淨多單金額達2 ,007萬元。

資深期貨分析師認為，周選擇權昨日結算後，可發現履約價10,60 0點多空力道勢均力敵，10,5504點、10,650點則各由多方及空方明顯 勝出，但多空口數差距不大，顯示這周的行情仍將在10,550∼10,65 0點間狹幅遊走。

統一期貨分析師廖恩平指出，本周一台股雖然一度強勢站回年線， 但半年線、季線、月線近期將逐步扣抵至相對高點，10,750∼10,80 0點附近壓力開始加重，重新站回的難度變高，除非國際上有超級重 大利多，否則一個月內盤勢仍將處於盤整格局。

雖然上方壓力明確，但下檔也提供一定支撐，去年8月14日、9月2 6日、12月7日連線的上升軌道，除了2月初一度因股災跌破外，都有 守住，只要不失守，台股就不會有中期回檔的可能。

國泰期貨分析師姜軒墨表示，美股道瓊指數1日一度出現逾3百點跌 點，加上美元近期走強，台股觀望情緒產生，近期續演盤整格局機率 放大。

另外，昨日新掛牌的3檔個股期貨國巨期、華新科期、原相期中， 國巨期、華新科期為重新掛牌，華新科期受法說會行情激勵，飆上漲 停收206元，成交口數153口，為2012年7月底來新高，交投重新回溫 。

國際利空消息一波未平一波又起，繼中美貿易戰後，美國再度槓上俄羅斯，全球股市風雨欲來，外資搶先調節觀望，昨（12）日台指期未平倉淨多單降至4.1萬口，創逾2個月新低，期現貨轉為逆價差，市場氛圍轉趨謹慎。

台指期昨日開高走低，終場跌35點、結算價10,942點，與大盤指數10,955點轉為逆價差13點，外資期現貨同步調節，賣超大盤58.41億元，台指期淨多單大減7,032口，留倉4.1萬口，創2月6日來新低。

統一期貨分析師廖恩平表示，中美貿易戰後，美國總統川普再度放話攻打敘利亞，政治因素拖累國際股市表現，連帶使外資出現較大幅度的調節觀望。

不過，台股昨日下跌量縮，顯示殺盤並不嚴重，是指數企圖回補3月23日跳空缺口時，多頭縮手所致，只要台股單日成交值放大至1,300∼1,400億元，就有機會補量過高，但在國際消息仍未平靜前，指數仍將於月線、季線震盪。

三大期指惟電子期收黑，跌0.74％結算價451.4點，廖恩平認為，台積電跌逾1％是主要原因，且近期盤面出現電子成交值減少的現象，昨日成交占比雖上升至69.11％，但尚未超越7成，電子族群何時重新點火，是指數上攻的關鍵。

富邦期貨協理范炳杰則指出，選擇權4月契約的賣買權未平倉比（put／callratio）仍有1.62，顯示指數下檔有撐，下周結算前台股將續處震盪格局。

不過，台股技術面來到三角收斂整理末端，外資又出現較大幅度的賣超，下周結算後向下走跌機率偏高，投資人仍應密切鎖定外資籌碼，謹慎布局。

台指期昨（27）日強漲逾百點，結算價10,989點，距11,000點整數大關僅剩一步之遙，不過分析師指出，台指期逼近前波整理平台、與大盤指數轉為正價差、外資調節淨多單、夜盤台指期至截稿為止走跌等4大訊號浮現，近期盤面「上有鍋蓋、下有鐵板」，震盪機率增加。

中美貿易戰「高舉輕放」，26日道瓊指數大漲近7百點，激勵昨日早盤台指期跟進強漲149點、結算價10,989點，與大盤指數10,986點轉為正價差2點，幾乎全數回補3月23日的跳空下跌缺口。

兆豐期貨分析師盧昱衡指出，台指期與大盤指數轉為正價差，看似追價力道佳，然依據歷史經驗，樂觀情緒背後，大戶主力將趁此機會調節低檔部位，加上指數反彈到11,000點附近，為3月中旬整理平台處，除非短線有更大利多，否則台指期短線偏向震盪。

外資期現貨籌碼不同調，買超大盤25.08億元，台指期淨多單逆勢調節1,893口至4.6萬口，前十大特定法人淨多單小減331口，留倉維持1.6萬口。

統一期貨分析師廖恩平表示，外資近期期現貨操作不同步，顯示布局力道並不積極，處於中立立場，大額交易人籌碼也是忽多忽空，未有明確方向，加上周四摩台期結算在即，大戶主力仍在觀望後市發展。

廖恩平認為，大盤指數昨日量價齊揚，多方「攻擊發起線」確立，23日的跳空下跌缺口可望有守，成交值雖小幅量增至1,313億元，然要突破3月的整理平台仍嫌不足，預期近期指數上行空間有限，將走「上有鍋蓋、下有鐵板」的牛步震盪向上格局，台指期以逢壓回低接才是操作之道，勿過於追價。

台股今（21）日開紅盤，適逢農曆年節期間美股表現優異，分析師樂觀表示，台指期可望以1％、約當百點以上的漲點開盤，金融期將持續擔任穩盤角色，不過須留意賣股變現、觀望美國升息腳步是否加速的兩大偏空題材，恐造成台指期開高走低。

台股歷經8日農曆年節休市，期間美國勞工部勞動統計局公布1月消費者物價指數（CPI）年增2.1％，生產者物價指數（PPI）年增2.7％，皆優於市場預期，美國道瓊指數至16日為止大漲逾千點，漲幅4.2％。

元富期貨分析師姜軒墨認為，台指期封關前跌多，加上封關期間美股漲幅亮眼，台指期今日開盤可望是1％以上的漲幅；以封關日台指期最後成交價10,410點換算，今日開盤漲點將是百點起跳。

統一期貨分析師廖恩平進一步分析，於新加坡交易所交易的摩台期，在台股12日封關日收388.6點，昨（20）日即便下跌0.72％收397.5點，仍在台股封關期間上漲2.3％，對於台指期今日走揚注入強心針。

不過姜軒墨提醒，台灣投資人抱股信心通常較脆弱，開紅盤如有1％以上的漲幅，預期將有賣股變現的情緒產生，加上美國聯邦公開市場委員會（FOMC）台灣時間周四凌晨將公布1月會議紀要，市場聚焦美國升息腳步是否改變，部分資金將於開紅盤日出現觀望情緒，兩大因素恐增加台指期開高走低的機率。

另外，三大期指在封關當日以金融期漲幅1.09％最為亮眼，姜軒墨認為，市場關注升息路徑是否加快，有利金融族群表現，目前台指期處反彈格局，金融期可望延續封關之日的表現，持續擔任穩盤角色。

2月6日道瓊期貨上沖下洗超過1,800點，激盪出台灣的夜盤期貨成 交量高達67.9萬口，一舉刷新前一天43.3萬口的最高紀錄，美股後座 力強勁，驚動全球投資人敏感神經，避險需求孔急。

台指期周二夜盤大台指期成交12.1萬口、小台指期12.2萬口、選擇 權42.6萬口，以及美國道瓊期7,217口，紛紛較前一日明顯攀升，總 成交量高達67.9萬口，一次大舉刷新前一日的43.3萬口最高紀錄，單 日增加竟高達24.6萬口，並連續2天創新高。

觀察不同交易類別，較習慣被一般自然人使用的「小台指」，成交 量明顯放大，且增幅超越大台指，統計小台指夜盤成交達12.2萬口， 較前一日的5.78萬口，翻了超過一半，專家推估，一份來自散戶的比 重有所增加；搭配周三選擇權結算，選擇權的夜盤成交達42.6萬口， 比前一天增加近5成。

統一期貨分析師李宗霖指出，當投資人在白天的操作被全球股市暴 跌干擾，「更加警覺美股後座力」的疑慮將蔓延，因而操作方向想貼 緊道瓊的走勢，這是投資人短期的重要參考指標，尤其晚間道瓊期貨 暴跌暴漲，高低點相差逾千點，避險情緒油然而生。

李宗霖表示，長期一段時間以來的多頭走勢，已大量累積波段獲利 ，當資金轉向要出脫部位時，速度也會加快，2018年市場波動加劇， 預期今年期貨的夜盤交易量將持續攀升。

根據一般交易時間盤後數據，外資在台指期淨多單連2日增加，累 計回升至4.81萬口，單日增加5,117口，凌厲的空方氣勢略有收斂， 但現貨大舉賣超166億元，顯示趁行情跌深反彈之際，仍大量供給賣 單籌碼。

昨日美股開盤前的台指期呈現小漲，但追價意願偏弱，恐再延長台 股封關前後震盪的機率增加。

美國道瓊指數跌勢慘烈，期貨市場昨（6）日全面性下殺，台指期慘跌528點、最後成交價10,399點，創下史上第六大跌點，期貨商品爆巨量，夜盤成交量、總成交量、台指期、小台指、道瓊期貨、標普500期貨、股票期貨均創下歷史新高量，締造7大紀錄。

美股道瓊指數5日再度大跌1,175點，跌幅高達4.6％，創下史上單日最大跌點，短短2個交易日，道瓊指數蒸發1,840點，交易人避險情緒高漲，夜盤台指期創下43.3萬口歷史新高量，其中以台指選30.1萬口最多，周選擇權成交口數高達23.6萬口，占選擇權比重近8成。

然5日的夜盤交易仍無法完全消化賣壓，昨日早盤多項主力商品持續爆巨量，加計5日期貨夜盤灌入的成交量，期貨市場總成交量328.4萬口，創下歷史新高，台指期成交量49.8萬口、小台指37萬口、道瓊期1.4萬口、標普500期1,396口、股票期貨14.9萬口，皆締造上線來新猷。

永豐期貨副總廖祿民指出，昨日期貨市場爆巨量，主要有被迫砍倉、進場搶短、自行平倉的三路交易人匯聚，推升期貨市場的盛況。

元大期貨協理陳昱宏認為，一般交易人習慣做多單，這波爆量除了被迫砍倉的部位外，還有多殺多的不理性賣壓，且昨日夜盤台指期一度大漲逾百點，已伺機在為行情醞釀反彈契機。

統一期貨分析師廖恩平表示，昨日台股成交值爆出2,425億元大量，只要近日成交值縮至1,300億元左右，市場浮額被清洗乾淨，加上選擇權波動率指數（VIX）回到布林通道區間，昨日台股的低點10,300點附近，可望就是台股近期最低點。

美股大跳水，台股避險情緒昨（6）日持續引爆，台指選擇權波動率指數（VIX）連2日飆升，盤中一度飆上54.92、近9年新高，大漲286％；隨著標普500恐慌性指數飆漲115％，富邦VIXETF跳空漲逾56％，並爆35萬張大量，帶動國內ETF整體成交量創歷史新高。

■VIX飆上54.92，收30.07

美股5日創史上單日最大跌點，國內避險情緒攀高峰。期貨5日夜盤爆出43.3萬口歷史天量，龐大的恐慌性賣壓「煞不住」，VIX連2日狂飆，昨日盤中一度飆上54.92、大漲286％，創下2008年11月24日來最高，最終恐慌情緒稍降溫，仍飆漲111％收30.07，創下2015年9月2日來新高，漲幅更居歷史之冠。

統一期貨分析師廖恩平指出，台股昨日直接以跳空慘摔近200點起跌，市場出現非理性多殺多，被迫停損的賣壓也一下子出籠，造成VIX指數一下子跳增到54.92的高點，但早盤10點鐘過後，VIX開始下墜，午盤開始止穩。

■專家：VIX指數過度攀升

不過，廖恩平說，VIX指數已超出布林通道區間「非常多」，顯示市場恐慌情緒過度攀升，如VIX指數回到布林通道內、台股量縮至1,300億元左右，台股將出現反彈條件。

VIX指數去年均值僅達11.53，收盤最高也僅為15.79，今年隨著全球股市位居高檔，一有風吹草動將出現連環性下殺，波動加劇，有分析師指出，只要美股不止跌，仍不排除VIX持續飆升，帶動期貨市場成交量續爆天量。

■富邦VIXETF再爆巨量

避險資金流竄，富邦VIXETF再爆巨量，以35萬張創掛牌來新大量，其中，外資大舉買超12萬張，爆出35.9億元大量，另反向ETF也出現爆量大漲行情，元大台灣50反1也爆53.9億元巨量，帶動國內ETF整體成交金額升至255.7億元，改寫歷史新高。

富邦VIXETF經理人楊邦珩指出，此次VIX指數、VIX期貨指數飆漲，主要來自通膨預期升溫、公債殖利率快速上漲，股市漲多回檔過程，引發避險需求，恐慌情緒快速增溫所致。

根據歷史數據，因波動率具均數回歸特性，在單日大幅宣洩飆漲後，VIX指數見短線高點的機率增加，搭配整體美國基本面，無論總體經濟、企業財報均維持正面的發展態勢，須慎防其趨勢快速反轉。

台股氣勢旺，外資連11日買超555億元效應，台積電續攻及大立光站上4,000元，指數昨（29）日攻堅站上5日線及11,200點；專家看短線美股強勢，台股將突破本波高檔11,270點及11,300點。

從期貨市場前十大特定法人淨部位偏多，達2,863口、選擇權賣買權比率（put/callratio）達149％，法人認為，籌碼中性偏多格局不變。

未受新台幣匯率連2貶，外資昨日續加碼台股，連11日買超555.22億元，占同期間三大法人買超568.51億元的97.7％，累計1月來外資買超達757.24億元。

反觀外資台指期淨多單忽增忽減、留倉4.4萬口，較去年底減少4千餘口，顯示外資作多心態仍濃，在期貨市場逢高獲利了結，並為參與新台幣強升行情，積極加碼現貨市場部位。

華南投顧董事長儲祥生指出，美股超乎市場預期強勢，上周五道瓊及那斯達克指數創歷史新高，費半指數罕見大漲3.26％，帶動台股昨開高走高，突破5日線及站上11,200點、收高11,221點，美股是推動台股攻堅主要力量。

儲祥生表示，上周外資買超台股190.89億元，但周指數震盪小跌3.75點，顯示內資操作轉趨保守，而外資在集中市場積極加碼權值股（台積電、面板雙虎）之際，卻在櫃買市場調節權值股（穩懋、元太、群聯、環球晶等），使得櫃買指數表現略遜於加權指數，但在美股續強效應，台股指數將可突破本波高檔11,270點及11,300點關卡之上。

統一期貨分析師廖恩平表示，台股驚驚漲，1月以來漲幅達5.4％，外資在摩台期、台指期淨多單部位都是「大獲全勝」，逢高出脫為正常現象；新台幣匯率今年以來強升6.98角，上周四盤中驚見29.035元價位，外資為賺取匯差，資金匯入台灣後，積極鎖定ETF、反向ETF等現貨布局，才會出現外資在期市籌碼中性的現象。

全球景氣復甦股市大多頭，2018年續看漲，統一期貨看好美國、印度兩大指數表現，避險商品黃金也將因交易人風險意識增加出現上行空間，「2區1商品」題材連發，道瓊期貨（UDF）、標普500期貨（SPF）、印度50期貨（I5F）、黃金台期（TGF）等商品潛力無窮。

統一期貨指出，美國去年通過近30年最大稅改法案，包含企業稅調降至21％等多項減稅措施，振奮股市走多，今年美國經濟仍深具動能，美股具有走高空間。

2019年為印度大選年，莫迪政府除有9兆盧比基礎建設計畫、醞釀推觀光減稅外，可望於今年端出更多政策利多，印度指數多頭排列，後市樂觀。

期交所道瓊期貨自去年5月中旬上線以來，去年總成交量高達40萬口，成為交投最火熱的國外指數型商品，交易人也可透過複委託的方式，選擇芝加哥商品交易所的小道瓊布局。

美股強勢，然美國總統川普弱美元政策引導美元走弱，統一期貨認為，此舉對黃金價格具有一定支撐效果，加上中國將推出人民幣計價原油期貨，與盟國俄羅斯部分交易採「以金換油」，讓俄羅斯近年積極增持黃金，2大題材激勵黃金漲勢，可關注期交所的黃金台期或紐約期貨商品交易所的黃金期貨。

另外，美國稅改恐加大財政赤字，公債餘額攀升，財政部又將調整長、短債發行比例，加重短債跌勢，芝加哥商品交易所的美國中期債券也可加以關注。

亞股熱錢流竄，陸股上証指數、深証成指昨（9）日日K連8紅，在 期交所掛牌與陸股連動ETF期貨同步報喜，今年來短短6個交易日，全 數大漲逾2％，以富邦深100 ETF期（OKF）上漲4.49％居首。

深証成份參考指數昨漲0.57％收11,447點，上証指數盤中雖一度翻 黑，最終仍有多方拉抬，上漲0.13％收3,413點，新加坡A50指數則大 漲147點、漲1.09％收13,759點，陸股三大指數創１個半月新高。

元大期貨協理陳昱宏認為，美元疲弱、人民幣走勢正面發展，熱錢 湧入陸股，加上今年中國大陸實施供給側改革、6月陸股入摩等題材 帶動，激勵陸股日K連8紅；A50指數表現同樣帶勁，新加坡A50期貨越 過去年11月22日盤中高點14,007.5點指日可待。

統一期貨分析師廖恩平則認為，美國總統川普弱美元政策不變、通 膨未見回溫，資金有流出美元的跡象，國外機構法人甚至預期，今年 美元指數恐續跌2％，加深非美貨幣補漲行情，陸股偏多看。

陳昱宏表示，在陸股高檔尚未出現長黑K棒前，建議交易人可逢拉 回低接、偏多布局陸股ETF期貨或A50期貨。

台指期昨（4）日開盤出現逢高獲利了結賣壓，一度翻黑跌落平盤 下，隨即多方大軍進場拉抬，尾盤甚至跟隨現貨強拉近20點，分析師 認為，台股攻勢強烈，指數欲小不易，不需輕易預設高點。

台股大盤指數至3日，已連5根紅K棒、大漲近400點，昨日一開盤出 現獲利了結賣壓，期現貨同步翻黑，然多方立即進場護盤，台積電、 聯發科、台塑化、富邦金等權值股尾盤甚至有大單敲進，惟最後5分 鐘強漲27點，激勵台指期走揚，日盤最終上漲49點收10,837點，與大 盤指數10,848點呈現逆價差11點。

統一期貨分析師廖恩平認為，台股這波強彈又急又猛，帶動低檔買 進的投資人逢高出脫，但又有買盤擔心隔日漲勢再起，迅速進場回補 ，造成昨日期現貨翻黑後再度走揚，權值股尾盤更有一波拉抬，出現 「現貨帶著期貨漲」的現象。

永豐期貨副總廖祿民則指出，期現貨尾盤同步拉高，但連2日呈現 雙位數以上逆價差，顯示市場心態謹慎保守，未出現過度樂觀氣氛， 利於台股後市持續上攻，不須預設高點。

由選擇權未平倉量（OI）觀察，廖恩平認為，1月選擇權買權OI在 10,800、10,900點同步減少，反而是1,1000點增加3千餘口，加上賣 權10,600、10,700點OI積極增加，買、賣權都有同步上移的現象發生 ，顯示空方退守、多方進攻，短期內指數欲小不易。

期貨市場昨（20）日結算行情多方力守，選擇權賣買權未平倉值重回1.5以上、外資台指期淨多單連2增、選擇權未平倉契約偏空淨額大減2億元，期權籌碼3大偏多訊號出現，多方可望重新拿回發球權。

外資昨日賣超大盤7,449萬元，台指期淨多單連2增，昨日再增近3千口，留倉水位4.5萬口，為近1個月來新高量，加上選擇權淨空單減至10萬口、未平倉契約淨額由偏空5.8億元大減2億元至偏空3.8億元，雖然期現貨不同調，仍帶動大盤上漲37點收10,504點。

統一期貨分析師廖恩平認為，外資籌碼雖尚未正式翻多，然態度已稍微偏多，可進一步留意的是，選擇權賣買權未平倉值（put／callratio）來到1.57，也為近1個月來新高，訊號明顯偏多。

廖恩平分析，大盤近期日K棒以紅K、黑K交錯出現，成交量能萎縮，多方已在醞釀攻勢，加上約五個交易日後月線扣抵值向下掉，月線下壓力道變輕，台股有機會於近期重新站回半年線。

蘋概三巨頭之一的鴻海上演「破底翻」，上漲1.64％收92.7元，外資賣超178張，調節力道縮手；廖恩平說，鴻海開低最終收扎實紅K棒，且收盤價已超越前一日黑K棒一半以上，如能帶領蘋概股止跌，大盤向上躍過半年線的機會更加濃厚。

元大期貨協理陳昱宏則指出，美國稅改最終版本如今僅剩眾議院再次確認的最後一哩路，對於台股是正面利多，有機會激勵台股緩步墊高，中長線正面格局未變。

不過近期多空持續攻守交換，震盪格局尚未結束，指數仍將在10,400∼10,600點間盤整居多。