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外資現貨連13賣，刷新去年520來最長連賣紀錄，期貨市場偏空態 度也在選擇權淨空單顯露無疑，連15日增加至25.64萬口，爆歷史新 天量。法人認為，台北時間本周四凌晨美國升息在即，市場買氣陷入 觀望，外資調節與避險情緒持續升溫。

外資昨（12）日現貨調節力道不歇，賣超49.1億元，已連13日賣超 台股，累計金額達788.23億元，直追去年520總統就職前最長連16日 賣超的1年半紀錄。三大法人也連13賣超突破千億元，大型權值股成 為提款機，壓抑指數反攻力道，昨日跌0.28％收10,443點。

外資在期貨市場布局也引起注意，台指期淨多單雖小增百口至3.9 萬口，然選擇權淨空單連15日增加，從11月21日的14.05萬口飆升至 昨日的25.64萬口，改寫今年8月11日25.61萬口的紀錄，再創歷史新 高量。

凱基期貨分析師李立勤認為，11月15日期貨市場結算，當天外資台 指期淨多單3.8萬口，昨日僅微幅增加近千口至3.9萬口，是外資在期 貨市場保守操作的第一訊號。

選擇權未平倉口數再創歷史新高量，顯示外資眼見台股越跌越深， 輔助的避險部位增加，是外資維持保守態度的第二訊號。

統一期貨分析師廖恩平則指出，除了觀察淨空單口數外，選擇權未 平倉契約淨額為進一步觀察指標；昨日偏空7.47億元，較前一日偏空 淨額增加1.72億元，但未再出現本月7、8日偏空淨額逾11億元的數字 ，顯示外資雖積極在選擇權布局空單，但偏空心態稍有緩解。

且根據今年8月中外資選擇權淨空單一度改寫歷史新猷，台股隨後 仍出現一波上漲行情，只要未平倉契約淨額翻多，台股後市仍不悲觀 。

永豐期貨副總廖祿民則認為，外資期現貨都出現明確減碼台股的跡 象，反映出台股本身弱勢與周四美國升息與否的觀望情緒。

期交所為推廣匯率期貨成為避險新利器，舉辦「第4季匯率期貨交 易獎勵活動」，10月得獎結果出爐，在期貨商獎項部分，交易成長獎 由元大期貨拔得頭籌，實動帳戶獎由國泰期貨居冠，總計有11家期貨 商獲獎。

交易成長獎部分，依序為元大期貨、永豐期貨、統一期貨、玉山證 券、元富期貨、富邦期貨、華南期貨等7家獲獎；實動帳戶獎部分， 依序為國泰期貨、元大期貨、元富期貨、富邦期貨、永豐期貨、統一 期貨、日盛期貨、群益期貨、康和期貨及玉山證券等10家獲獎。

一般交易人獎勵部分，在律師見證下，抽出倪姓交易人等3名得獎 者，每名可獲得飛往台北東京雙人來回機票，及陳姓交易人獲台北巴 黎雙人來回機票。

國際主要貨幣匯率動見觀瞻，匯率波動影響企業及個人資產甚大。

為推廣各類交易人善用匯率期貨避險，期交所舉辦「第4季匯率期 貨交易獎勵活動」，獎勵對象包含一般交易人、法人機構及期貨經紀 商，獎勵標的包括美元兌人民幣期貨、小型美元兌人民幣期貨、歐元 兌美元期貨及美元兌日圓期貨等4項匯率期貨商品。

在期貨商大力推廣下，10月交易人積極進場運用匯率期貨避險，約 有半數為匯率期貨的新進交易人。

期交所表示，「第4季匯率期貨獎勵活動」舉辦至年底，尚有11月 、12月兩個月的得獎機會，歡迎交易人、法人機構及期貨商踴躍參加 。

期交所也提醒交易人，一般交易人每月交易匯率期貨可抽雙人來回 機票外，也設有交易早鳥獎，交易前500名可獲得哈根達斯冰淇淋迷 你杯，詳細獎勵辦法及早鳥獎報名可至期交所網站「匯率期貨交易獎 勵活動」專區查詢。

中美世紀大合作，簽署合作總金額高達2,535億美元經貿合作案， 陸港股歡騰，期交所富邦深100 ETF期（OKF）、群益深証中小期（O OF）、FH滬深ETF期（OCF）等7檔陸股ETF期貨上漲0.26∼1.42％不等 ，在台股量增價跌之際逆勢收紅。

美國總統川普此次亞洲行，周三抵達大陸訪問，先簽署了82億美元 的合作協定，昨日再與中國國家主席習近平共同見證15份經貿文件簽 署儀式，總金額高達2,535億美元。

受此消息助攻，陸港股同步歡騰，上証指數上漲0.36％收3,427點 ，深証成指上漲0.92％收11,553點，恆生指數上漲0.79％收於2,913 6點，皆創波段新高。

元大期貨協理陳昱宏分析，陸港三大指數同步收紅，上証指數漲幅 未較深証成指、恆生指數強勁，因上証近日未出現整理格局，屬緩步 向上行情。

期交所掛牌的7檔連結陸股ETF期貨全數走揚，其中以富邦深100 E TF期上漲1.42％最多，周漲幅3.6％，同居周漲幅之冠；交投最熱絡 的則是富邦上証ETF期，本周成交口數達到5,366口。

統一期貨分析師廖恩平指出，陸股在中共十九大確定高層人士後， 習近平政權穩固，陸股先蹲後跳，近日習川會釋出利多消息無疑是錦 上添花，陸股有望穩步向上創高，走長多格局。

康和期貨分析師傅威認為，除了習川會消息面激勵，影響全球股市 走向的美股仍偏多，日、周、月線等短期均線處多頭格局，趨勢只要 未變，陸股長線續看好。

月台股受蘋概股拖累大震盪，個股多空消息此起彼落，帶動股票期貨9月成交量衝破200萬口，日均量進逼10萬口，均創歷史新高，以亞光期（IMF）、鴻海期（DHF）、晶電期（DUF）等股期交投最熱門。

據統計，9月股票期貨成交量達到210萬口，較8月增加10.2％，日均量95,464口較8月成長15.3％，成交量、日均量雙創歷史新高，富邦期貨總經理張雅斐指出，8、9月以來操作股票期貨客群增加，推測投資人開始熟悉以股期、權證、當沖等方式搭配操作，抓住獲利契機。

國票期貨總經理李姿錡認為，股票期貨為好的理財工具，習慣操作現股的投資人如進入期貨市場，又以股票期貨最易上手，在證券端積極推廣，容易刺激交易量。

統計9月近月契約成交量前6大股期，以多空各有擁護者的亞光期10.7萬口居首，成交量第二為搶東芝半導體失利、買盤逢低承接的鴻海期，再者則是9月來現股漲幅高達27.33％的晶電期。

統一期貨分析師廖恩平認為，股票期貨有低成本、低稅負、不受融資券限制、除權息為好的理財工具等4大優勢，只要個股有題材一出，容易帶動成交量攀升。

以亞光期為例，一張股期為2千股，昨日結算價為116元，原始保證金以13.5％計算，僅需31,320元即可操作股票期貨，大幅降低進入門檻。

且賣出現股要課徵千分之3證交稅，股票期貨雖然買賣皆需課期交稅，但期交稅僅有10萬分之2，廖恩平指出，對於交易高價股，有時交易成本將差到百倍。

期交所昨（19）日公告，金融期貨（TF）、非金電期貨（XIF）、櫃買期貨（GTF）等有20檔期貨或選擇權商品，將於今日一般交易時段結束後起實施調整保證金。

期交所表示，當結算保證金的變動幅度達到10％以上時就會進行調整，共計有20檔商品將於今日一般交易時段結束後，調高或調降保證金。

此20檔商品中，期貨商品分別為金融期貨、非金電期貨、櫃買期貨、小型美元兌人民幣期貨、歐元兌美元期貨、美元兌日圓期貨、元大台灣50ETF期貨、元大寶滬深ETF期貨、富邦上証ETF期貨、元大上證50ETF期貨、FH滬深ETF期貨、國泰中國A50ETF期貨、富邦深100ETF期貨。

選擇權商品部分，調整元大台灣50ETF選擇權、元大寶滬深ETF選擇權、富邦上証ETF選擇權、元大上證50ETF選擇權、FH滬深ETF選擇權、國泰中國A50ETF選擇權及富邦深100ETF選擇權、風險保證金、風險保證金最低值所有月份保證金金額。

如金融期貨契約調整前保證金為5.3萬元，調整後為4.6萬元、非金電期貨調整前為5.7萬元，調整後為5萬元，其餘調整可上期交所網站查詢。

面對今日的台指期結算，統一期貨分析師李宗霖認為，從買賣權未平倉總價內極小值的狀況分析，今日結算價結於10,550點上下最有利於賣方，以昨日收盤價10,576點推估，今日指數可能走跌，加上外資單日出脫台指期未平倉淨多單近1.2萬口，今日應不會有拉高結算的可能。

面臨北韓地緣政治危機爆發，台股出現大震盪，避險情緒增溫，8月不僅期貨市場自然人、法人開戶數創單月歷史新高，實際參與交易的自然人戶數也達歷史次高，且日均量創19個月新高，再度發揮期貨市場的避險功能。

期交所統計，8月自然人開戶數增加7千餘戶，達到171.93萬口，法人開戶數增加56戶，達到1.02萬戶，皆創單月新高；自然人實際參與交易的戶數達到10.37萬戶，僅次於2011年8月的10.49萬戶，法人實際交易戶數為638戶，位居第四高，最高紀錄在2011年9月的676戶。

在交易人湧入期貨市場參與避險下，8月夜盤交易量3度突破20萬口，8月10日22.4萬口更創下夜盤上線以來新高；有了夜盤成了避險的好管道，8月期貨交易日均量達到123.2萬口，創下2016年2月以來新高。

期貨業高層表示，8月期貨業、證券業客戶開戶數都增加，尤其8月中波動度大時客戶都有明顯進場參與期貨交易的跡象，從實際參與交易的自然人戶數達到歷史次高可見，期貨在避險功能上適時發揮了效果。

且因有了夜盤適時讓交易人參與美股波動，從交易量至8月底已達到1.67億口、超越去年前8月成績研判，今年期貨交易量創新高指日可待。

9月持續有北韓政治議題襲擊，但上周五新閣揆的慶祝行情外資期現貨同步加碼，大盤結束連4賣，轉買35億元，台指期未平倉淨多單單日大增8,137口，留倉水位6.5萬口創下5月26日來新高。

統一期貨分析師廖恩平認為，從籌碼面分析，外資有偏多的跡象，加上月線上周五扣抵最低後，上揚的速度就會加快，新台幣近期持續升值，美國時間12日還有蘋果i8新機即將發表，在成交值略為美中不足下，台股仍然將走震盪往上墊高的多方行情。

紐約黃金期貨價格於7月月中落底後反彈，期交所發行的黃金台期（FITG08）也跟隨國際金價開啟一波上漲走勢，昨（2）日成交口數一舉放大12倍，分析師認為，國際地緣政治緊張情緒增溫、美元指數持續探底，2大因素帶動資金避險需求，黃金台期短線行情可期。

8月黃金台期昨日雖小幅回跌2元，收於4,368元，但平日常僅有百餘口成交量的黃金台期，昨日成交量卻一舉大增至1,029口，較前日的79口躍升12倍，技術線型連2日收紅，守穩在5日均線之上。

凱基期貨分析師李立勤指出，國際黃金價格走勢佳，7月10日盤中見底後開始震盪向上，主要原因是美元指數持續落底，黃金因是避險工具，將與美元指數走反向格局。

昨日黃金台期出現大量，李立勤研判，是市場買盤預估黃金後市仍有一波行情，先行進場布局等待發動，且從技術面分析，黃金台期仍有盤堅向上的潛力。

統一期貨分析師廖恩平則認為，美國近期對委內瑞拉進行制裁，效果似乎不彰，市場傳出將有第二波制裁的聲浪，而最直接方式是限制委內瑞拉原油出口的限制，在地緣政治緊張情勢升溫下，資金將移往避險性資產，造成黃金價格有撐。

廖恩平分析，在美元指數走弱、地緣政治問題增溫下，黃金短期內將轉強，但從「實體金」的今年下半年需求不強、供給面還有超出138公噸的存量，預期長線波段空間不大，但短期的強勢格局可期。

昨日大盤在蘋果財報佳的加持下，跳空開漲且收於最高點10,519.27點，台指期收於10,453點，逆價差持續收斂，外資期、現貨同步作多，於大盤買超87億元，台指期淨多單也增逾5千口，留倉水位回升至4萬口。

永豐期貨分析師林漢偉認為，外資近日操作跟隨大盤漲跌，處於被動的區間操作格局，仍需觀察蘋果的財報利多將延續多久，外資資金才可望持續挹注。

外資昨（20）日在台指期未平倉淨多單反手減碼2,613口，現貨市 場同步調節逾10億元，雖然籌碼面出現保守布局，但從台指期與大盤 技術面角度觀察，仍持續位於5日均線之上，分析師認為，兩相參酌 抵消下，台指期與台股後市偏多行情仍然不變。

台股昨日小幅下跌0.06％收於10,499點，8月台指期合約反向上漲 0.06％收於10,390點，雖然外資期現貨同步調節，但台指期未平倉淨 多單仍有4萬口的留倉水位，十大特定法人與十大交易人未平倉淨多 單雖然小幅減少，但仍呈現淨多單布局。

統一期貨分析師廖恩平指出，但從大方向觀察，十大交易人與十大 特定法人在7月台指期結算的最後幾日，是以淨空單的方式操作，近 日以淨多單的方式布局，外資在台股緩步墊高的過程中謹慎操作，都 未有大幅翻空的跡象，仍可以中性偏多的角度視之。

元富期貨分析師李勁霖指出，從技術面分析，台股站上萬點後，仍 處於看回不回的趨勢向上盤堅，近期雖然日K留下長上影線的機率增 加，但特別的是盤面依然沒有要拉回的跡象，MACD也續處高檔，短線 上依然能以偏多格局對待。

李勁霖認為，交易人可以兩大方向觀察台股後市是否有轉弱跡象發 生，第一是是否有爆量收長黑K棒，第二是失守月線或均線，只要兩 大現象未發生，台股驚驚漲的格局不變。

從選擇權的角度分析，李勁霖指出，昨日賣買權未平倉量（put/c all ratio）約達1.4，也是偏強格局，被視為壓力區的月選擇權買權 最大未平倉履約價為10,600點，昨日未平倉量增加逾3千口，來到2. 5萬口。

外資台指期未平倉淨多單上周最後兩個交易日連2減，由上周三的 4.9萬口來到上周五留倉水位僅剩4.1萬口，減碼逾8千口，創下今年 4月21日來新低，選擇權的賣買權未平倉比也從1.16下降至1.10，分 析師認為，本周台指期走勢發展恐偏向盤整弱勢。

統一期貨分析師林恩平認為，外資在台指期未平倉淨多單的布局上 ，從6月下旬已開始緩慢減碼，上周最後兩個交易日撤退較為明顯， 現貨市場外資上周總計也賣超了131.91億元，選擇權的賣買權未平倉 比也降至1.10，顯見多方勢力開始消退。

上周五台股受到美國費半指數與那斯達克指數走弱影響，下跌70. 95點收於10,297.25點，跌破月線，台指期下跌65點收於10,202點； 雖然台指期周五的夜盤因美國非農就業數據表現強勁，上漲22點收於 10,224點，但技術線型尚處於5日、10日均線之下。

對於技術面走勢，林恩平指出，大盤上周五盤中雖有反彈，但最終 仍舊跌破月線，失守6月26日長紅棒的低點，是多方反攻失敗的象徵 ，如果本周然無法站為上周高點10,400點附近，月線將轉平，也恐宣 告多頭結束，開始大的箱型整理局面。

國泰期貨副總錢冠州則表示，加權指數上周走疲，量能明顯萎縮， 周線收黑K隱含台股中線走弱，周KD指標交叉往下趨勢更為明顯；因 此，就短、中線的角度來看，近期大盤若人氣無法回流，外資買超金 額無法進一步擴大，操作上宜採取保守為宜。

從族群表現分析，林恩平指出，電子指標股台積電的填息力道不甚 理想，6月26日一度填息近7成後，後繼無力，上周五收盤價206元持 續處於貼息狀態，其餘權值股也有相似走勢，加上鴻海在也在6月26 日見到高點後呈現連續拉回，恐導致大盤指標族群電子股轉弱。

在面板股友達開啟本周第一槍除息行情下，另有5檔擁有股票期貨的個股，本周將展開除息，分別為開發金、東元、台化、聯發科、臻鼎-KY，法人認為，運用股票期貨參與除息，現股如能適時完成填息，就能以比買進現股更精簡的資金參與行情。

國泰期貨副總錢冠州認為，近期電子股休息，金融、傳產族群轉強，而金融股中的開發金基期低，股價波動也低，明日每股將配發現金股利0.5元，也預期除息後不會有太大震盪，看好開發金的除息行情。

統一期貨分析師廖恩平則看好聯發科，認為進入Q3傳統旺季，加上新團隊進駐後，營運改善初見成效，獲得外資調升目標價，市場也估計今年每股盈餘將有所成長。在基本面深具想像空間下，昨日聯發科上漲2.69％，帶動股票期貨也有2.29％漲幅，收於268元。

錢冠州表示，運用股票期貨參與除息，除了在除息當日，交易人擁有息值以期貨價差調整的方式，計入投資人期貨帳戶的好處外，期貨交易僅課徵期交稅，更是投資股票期貨的優勢之一。

台指期昨（3）日上漲0.36％收於10,289點，漲幅勝過大盤指數的0.17％，不過，外資在現貨賣超3.24億元，台指期的未平倉淨多單水位小減1千餘口，剩4.6萬口，廖恩平認為，雖然法人偏多的力道轉弱，但整體布局還是中性偏多。

從技術面分析，廖恩平指出，昨日大盤的小紅K守在6月26日拉出百餘點長紅棒的底部，顯示多方仍有抵抗的意圖，估計大盤短期將消化賣壓呈現高檔震盪；且選擇權賣買權比（put/callratio）雖然小降至1.1，但仍呈現中性偏多格局，只要指標性權持股填息表現佳，大盤動能仍然可期。

美國股市持續高檔震盪，雖然最新美元兌人民幣匯價小幅回貶，收於6.7929，但美元指數最新報價來到97.03，漲幅0.07％，在升息可望確定下，估計美國多頭走勢不變，建議投資人可操作期交所發行的兩檔美國指數期貨，省去匯率風險。

統一期貨評估，場上資金習慣追逐強勢上漲商品，華爾街近年盛行的一種交易方式，稱為動能交易策略，簡單來說就是假設商品的波動會沿續著同一個方向的趨勢前進，直到動能消失停止。在金融風暴時或是大多頭年，當行情有明顯的一波下跌或上漲趨勢，各種對沖基金以此交易模型操作皆能獲得不錯的績效。

按照此交易策略，必須從眾多標的物中挑選出動能最強的商品，台灣的期貨交易人以往只有台指期貨可以操作，現在期交所發行了各種不同國家的指數商品，包含從最早發行以日本TOPIX指數為標的的東證期貨，再來有印度Nifty50期貨以及5月份最新上市商品美國道瓊期貨和標普500期貨。

而這些國外指數期貨中，近期可多留意美國道瓊期貨，從標的指數來看，均線趨勢維持向上，股價頻創高，依市場慣性同漲同跌的機率較高，動能相對較強。

台灣期交所發行的美國道瓊期貨跳動1點為台幣20元，適合之前未接觸過國外指數期貨商品的交易人入門，較無須擔心即使因為波動大看錯方向會損失嚴重。交易時間橫跨台股開盤時段，到美股收盤後的台灣時間凌晨5點，中間長達19個小時的盤中時段能充分讓交易人進行操作。（統一期貨提供，涂憶君整理）

在人民幣匯價加入逆周期因子計算而止貶、陸股可望納入MSCI（明晟）指數兩大利多加持下，陸股走勢近日強勢，帶動台灣與陸股連動的ETF商品一波漲勢，期貨市場7檔ETF期貨6月份契約於5月18日成為近月契約以來，呈現明顯漲幅，分析師表示，陸股下半年可望續走反彈行情。

根據元大期貨統計，此7檔期貨商品近月契約皆有5％以上的漲幅，其中以國泰中國A50ETF期貨為此7檔商品之中漲幅最佳，達到9.54％，群益深証中小期貨雖然追蹤的是中國中小型股，也達到5.87％漲幅。

元大期貨協理陳昱宏表示，人民幣匯價加入逆周期因子後，可讓中國在景氣不好時人民幣貶值幅度少、轉好時也不會升值過於強烈，貨幣走勢趨於穩定，加上MSCI可望於21日宣布納入中國權值股，市場對於資金流入中國並推升人民幣升值更有想像空間，帶動陸股ETF期貨走高。

元富期貨分析師姜軒墨則表示，中國A50指數如同台灣50指數，主要納入大型保險、銀行、及證券公司，因MSCI題材加持下，權值股更被市場聚焦，讓中國A50指數走勢比上証指數與深圳指數走勢更強，也讓追蹤A50的期貨商品漲幅更佳。

統一期貨分析師李宗霖從全球市場評估，中國股市走勢在國際大經濟體中相對落後，但在中國政府祭出一連串政策、進出口數據皆有回升的狀況下，資金外逃情況明顯減少，代表中國最壞的狀況已經過去，且以技術面分析，上証指數在3,000點成為一個底部，預期中國股市水位仍於低檔，後市可望持續反彈。

台指期上周五開高震盪走低收10,093點，終止連4漲態勢，也在端午節前夕與大盤連5紅、收10,102點表現稍微遜色，逆價差略增至9點，顯示避險情緒增溫。分析師指出，端午假期國際未出現明顯利空，本周大盤只要續穩萬點，向上盤堅意味濃。

統一期貨統計，外資上周五在現貨市場小幅買超15.9億元，卻在台指期未平倉淨多單水位減碼5,113口至63,704口；特別的是，上周五外資、自營商單日同步加大減持未平倉淨多單的力道，讓三大法人台指期淨多單留倉水位減少6,916口，是上周以來首見，但籌碼目前仍以多方占優勢，推測萬點將持續「碎步上攻」。

上周五受到台積電僅於尾盤拉高至平盤207元外，蘋概權值股鴻海下跌0.48％收104.5元，面板雙虎群創、友達跌幅達1％以上，導致電子期下跌0.14％。

在石油輸出國組織（OPEC）延長凍產協議9個月，卻未如市場預期擴大減產規模，波及石油價格重挫5％，上游塑化股雖遭殃，但汽車股與運輸股表現強勢，讓非金電期小幅收跌0.09％；金融期則在龍頭股國泰金與富邦金各跌約1％下，跌幅0.36％，於三大期指中最為弱勢。

分析師認為，從歷史資料統計，台股碰上萬點後平均36個交易日跌破60日平均線，推測6月底後將面臨新一波局勢；雖然上周五未出現摩台期行情拉高結算，但僅要電子期、金融期未大幅走弱，萬點行情在此周仍可持續穩守。

台指期昨(22)日於日盤收9,975點，與大盤9,997點逆價差擴大至22點，自營商台指期未平倉淨空單為1,177口，回補3千餘口空單，卻在台指選擇權放大偏空力道，換算為台指期部位後偏空近1萬口，分析師指出，在行情波動度不大下，自營商推估盤勢將走震盪不漲行情。

回顧上周五，自營商在台指期未平倉淨空單為4,733口，回補3,556口空單後，目前留倉部位為淨空單1,177口，但台指選擇權買權未平倉餘額，由看多的買買權(buycall)2,762口，轉為中性偏空的賣買權(sellcall)8,138口，偏空的買賣權(buyput)由30,030口放大至31,295口，顯見自營商雖在期貨回補空單，卻在選擇權加大偏空力道。

永豐期貨分析師廖祿民認為，從選擇權波動率分析，近5個交易日不斷下降，昨日達到10.51，賣買權未平倉比1.29，較上周五1.26微幅上升，代表市場持續看多，但波動度減小，代表目前台股不會有太大風險。

但廖祿民認為，以6月選擇權契約分析，買權最大未平倉履約價明顯分布在10,200與10,400點成為壓力，但賣權最大未平倉履約價在9,600∼9,800點平均分布，代表市場對於壓力區較有共識，不見支撐區有明顯表態，如有突發性利空恐有較大跌破的可能。

統一期貨分析師李宗霖指出，昨日大盤指數收小紅K，但量能始終不出，維持700億元左右的水準，故預測短期盤勢將於上周高點10,058點與低點9,895狹幅震盪，如跌破上周低點，短線趨弱機率轉高。

李宗霖認為，台股本周面臨國內外中性偏空消息交戰，國外須待川普事件是否快速淡化，讓美股重新創高，台股才有機會重新創高，否則台股正面臨「五窮六絕」基本面不佳的傳統衝擊，加上對內面臨繳稅旺季與除權息，不利資金行情，讓台股短線震盪機率偏高。

期貨市場盤後交易上線第三天，受美國總統川普洩密疑雲衝擊，美股道瓊指數17日收盤大跌372點，搭上美股重挫行情，帶動盤後交易成交量由上線第二日的2.3萬口，倍增到5.3萬口，新掛牌的美國道瓊指數期貨，在盤後交易量也放大至6,068口。

本周一盤後交易上線當日，期交所董事長劉連煜向媒體宣布，初期盤後交易拚以每日3萬口目標邁進，在川普洩密案爆發後，短短不到3日，期交所的目標輕鬆達陣，可望繼續朝10萬口的里程碑邁進。

統計昨日盤後交易數據，台指選擇權包含周選擇權，總交易量達1.9萬口，仍為11項商品成交量最大的商品，期貨商品部分，成交量最大的為台股期貨9,435口，小型台指期的7,148口位居第二，新掛牌的道瓊指數期貨位居第三，達6,068口，成交量皆明顯較前日放大。

期貨商分析，台灣時間17日晚間9時30分道瓊指數開盤時，盤後道瓊指數期貨交易量為1,780口，10時出現第一波低點時，道瓊指數期貨交易口數放大至3,710口，11時道瓊指數下探第二波低點，道瓊指數期貨交易口數增加至5,014口，之後開啟一波拉抬，18日凌晨12時時，道瓊指數期貨成交量來到5,530口，明顯看見當訊息發生，交易量就會立即反映。

在美股出現大行情投資人積極運用盤後交易下，期貨商指出，期交所推動的盤後交易主要是發揮避險功能，遇到重大事件時可讓投資人進行部位調整，上線第三天碰上川普向俄羅斯洩露機密的烏雲揮之不去，全球市場近日緊急進入避險模式，適時成為驗證，相信在期交所持續推廣下，民眾對於盤後交易更加熟悉，交易量將逐步放大。

統一期貨分析師廖恩平也認為，盤後交易制度是要因應國際的利多利空因素，讓投資人及時進入市場避險，川普近日的事件是造成成交量放大因素原因之一，但即便沒有這個事件，盤後交易便利性佳，仍看好成交量將持續向上。

期交所與本報主辦的「第二屆期手交鋒盟主爭霸賽」戰況進入第3周，以目前國際經濟發展來看，人民幣受中國本身緊縮政策與美元看升影響，長線偏貶；美元也在升息議題與美國經濟面穩健加持下，市場看好後市的升值，建議投資人可以在競賽中挑選相關匯率類商品進行操作。

目前競賽已有逾2千人報名共襄盛舉，成交口數已近千口。本活動報名期限至5月12日下午6時30分，競賽至5月31日截止，歡迎有興趣的投資人加入競技。

截至昨日為止，21家協辦的專兼營期貨商中，報名人數前3名的期貨商，分別為元大期貨、永豐期貨、凱基期貨，永豐期貨和凱基期貨在排名上易位；交易口數前5名的期貨商，分別為元大期貨、永豐期貨、凱基期貨、新光證券、元富期貨，元大期衝上交易口數第一的期貨商，新光證券、元富期貨則是近一周異軍突起的協辦廠商。

此次競賽，共推廣8項商品，分別為人民幣匯率期貨、人民幣匯率選擇權、小型人民，幣匯率期貨、小型人民幣匯率選擇權、歐元兌美元期貨、美元兌日圓期貨等6項匯率類商品，以及東證期貨、印度50期貨等2項境外指數期貨。

此8項交易商品中，目前成交口數以為東証期貨最熱，小型美元兌人民幣選擇權居次。

在期貨商提供的策略分析中，元大期貨建議投資人相準人民幣匯率類商品，統一期貨推薦與美元連動的期權，新光證券則提供以指數類商品做為操作的方向，投資人皆可多加關注。

活動期間，也有「交易周周抽」、「競賽達人獎」、「期貨大贏家」等抽獎機會，歡迎有興趣的交易人至活動官網www.2017ftc.com/查詢活動辦法及報名，或可直接向往來的期貨商洽詢。

台股大盤昨(9)日下跌94.84點，來到9,658.61，外資不僅在現貨大賣106億元，同樣也在期貨市場上演大撤退，台指期未平倉淨多單再度大減近9千口，從5.4萬口減至4.5萬口，創去年6月1日來的新低。分析師認為，這是受到新台幣由升轉貶以及美國升息議題影響所致，但也未全然偏空。

昨日在台股走跌與亞幣偏弱的影響下，新台幣匯率終場收31.02元，重貶1.55角，永豐期貨分析師廖祿民表示，新台幣的貶勢，加速資金的流出，緊接著下周登場的美國聯準會決策會議，再度升息機率極高，都是加快外資出走的主因。

統一期貨分析師李宗霖特別指出，除了台指期的外資調節，小台指也在昨日出現微妙的變化。數據顯示，今年以來小台指的非三大法人部位都是淨空單，但昨日非三大法人部位竟轉為淨多單，且來到1萬口，和三大法人在台指期的操作方向顯然顛倒，研判可能是市場資金在跌太多的狀態下進場承接，但一消一漲下，李宗霖認為將不利於籌碼面的健康，不可不慎。

對於後市，廖祿民分析，雖然昨日期現貨市場同步收跌，但與台股連動性高的美國，景氣與經濟復甦的態勢昭然若揭，台股相對不會有太差的表現，且投資人可以注意，工具機、電子材料、車用材料等族群昨日的表現強勢，撐盤要角大立光也收紅，許多低基期的股票大有可為，顯見台股並不是全面性下跌，僅是消息面微微鬆動資金信心，挑戰萬點依然指日可待。

李宗霖則認為，目前下跌的股票皆是傳產龍頭，如台塑四寶的表現都不出色，除了受到油價大跌的影響，也是反映利率與匯率的調整，台股若要止跌，就看這些傳產龍頭的表現，指標族群金融和電子依然有基本面加持，投資人可以不必太過擔心。

台灣的期貨市場蓬勃發展，期貨商獲利大幅成長，凱基期、群益期、元大期、統一期等去（2016）年每股稅前盈餘獲利超越母公司。群益期董事長孫天山說，不論從期交所交易口數、期貨商財務數字及期交所陸續發行新產品及接下來5月24小時期貨交易新制度，期貨商黃金十年來了。

根據期交所資料統計，國內期貨商去年每股稅前盈餘以凱基期5.71元居冠，群益期4.93元居次，其次依序為元大期4.26元、統一期3.31元、永豐期貨3.22元，其中群益期、元大期及統一期去年獲利均優於前一年，營運動能成長快速。

期交所董事長劉連煜表示，去年期交所交易量連續第三年突破2億口，去年為達2.41億口，前年為2.64億口，小幅度衰退是台股去年行情波動縮小，不過，期交所積極推動匯率類、境外指數期貨商品，去年交易量僅較前一年減少8%。

其中，人民幣匯率期貨及選擇權、小型人民幣匯率期貨及選擇權、歐元兌美元期貨、美元兌日圓期貨、東證期貨、印度50期貨均是這2年新掛牌商品，成功挹注市場動能。

期交所順應國際匯率波動及業者需求，陸續推出匯率的商品，今年外匯保證金業務起跑，元大期等重量級業者均指出，此商品獲得國內上市櫃公司財務長青睞，陸續完成開戶。

股期雙市上周六震盪漲升，指數齊步進逼9,800點大關。分析師表示，目前期指正價差擴大，顯示期貨多方力道增強，且外資多單再增185口，淨多單部位攀高至6萬5,824口，盤勢短線預期將持續高檔震盪。

就技術面觀察，上周六大盤狹幅震盪，以帶下影線小紅K於9,800點大關之下震盪，而成交量能縮小至618億水準，短線量價結構轉為高檔震盪型態。

在價差方面，台指期正價差擴大至8.08點，電子期轉為正價差0.62點，金融期轉為正價差2.5點，非金電期逆價差0.79點。台指期上漲，正價差擴大，顯示期貨多方力道增強。

統一期貨表示，就台指期未平倉部位分析，自營商淨空單減少1,614口，淨空單部位4,258口；投信淨空單減少6口，淨空單部位3萬7,895口；外資淨多單增加185口，淨多單部位6萬5,824口，外資持有期貨作多部位。

就整體台指期淨部位分析，三大法人多單加碼1,805口，淨多單增至2萬3,671口。

另外，十大交易人中的特定法人，全月台指期多單加碼25口，淨多單增至2萬7,044口。台指籌碼面顯示目前法人對指數持中性偏多預期。

展望盤勢，加權指數高檔狹幅整理，日線收短實體紅紡錘線，周線收長上影線紅K棒，各主要天期均線多頭排列；籌碼面部分，外資上市現貨買超金額9.37億元，期貨未平倉淨多單6萬5,824口，外資現貨多單、期貨多單同步小幅加碼。

永豐期貨則指出，以日線型態來看，目前指數日K持續守穩5日線，多項技術指標高檔鈍化且未出現背離現象，技術面仍為震盪盤堅型態。

至於操作上，建議可沿5日線向上偏多操作，須以短線進出因應。

期交所公布「第1季匯率類及國外指數類商品交易獎勵活動」1月得 獎名單。其中，元大期貨在6大獎項(合計共20個獎項名次)中一口 氣拿下4個獎次，並奪得「三冠王」，另永豐期貨及統一期貨也各拿 下3個及2個獎次。

在匯率類商品部分共有交易獎、實動戶成長獎、IB單一營業據點經 理人獎、非期貨自營商造市者推廣獎四項。交易獎前五名期貨商為群 益、元大、富邦、永豐、康和期貨等；實動戶成長獎是由元大及統一 等期貨拿下，3∼5名從缺。

非期貨自營商造市者推廣獎由永豐期貨獲得；最後IB單一營業據點 經理人獎由富邦證券桃園、元大證券龍潭、富邦證券延吉、元大證券 松山、永豐金證券古亭奪得。

國外指數類商品的獎項同樣設有交易獎、實動戶成長獎兩大塊，交 易獎前5名為元大、凱基、大昌、統一、永豐期貨；實動戶成長獎則 是為元大期、玉山證券，3∼5名從缺。

1月獲獎名單中，元大期貨就拿下3個獎項的第一名，在匯率類商品 或者國外期貨商品成績亮眼，甚至券商IB單一分點元大證券也拿下兩 個名額。

群益期貨身為人民幣匯率選擇權造市商，加上去年底推出外匯保證 金服務，對匯率這塊著墨加深，因此奪下匯率類商品交易獎第一名。

永豐期貨此次也獲得3個獎項，其中獨得非期貨自營商造市者推廣 獎、匯率類商品與國外類商品交易獎各為3、5名。

其餘得獎期貨商還包括統一、富邦、凱基、康和及大昌期貨等，與 玉山證券等。