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台股近期表現震盪，進出時點更難掌握，市場法人表示，面對金融 市場漲跌時，台股基金波動較個股低，現階段投資台股布局難度提高 ，建議在風險機會並存下，透過台股基金介入為宜，但定期定額長期 投資固然不用擔心回檔，但若使用微定期、微定額策略，更能掌握低 檔入市、高檔鎖利的投資契機。

群益投信投資長李宏正指出，基金微定額策略加碼，主要配合掌握 「123」紀律投資法則，1是一成，當指數跌幅大於自己的平均成本1 0％，就啟動加碼。2是微定額至少二次，當股市拉回整理就是加碼時 機，行有餘力可設定扣款二次，增加低點撿便宜的機會。3是獲利三 成時，部分調節或獲利出場。即「低價加碼、高價調節」，將可極大 化定時定額的投資效益。

日盛上選基金研究團隊表示，台灣經濟基本面持續報佳音，接下來 將邁入傳統消費旺季，企業拉貨需求可望延續強勁動能，獲利預估再 創新高，台股有機會逐步墊高。

電子看好供不應求的半導體供應鏈、iPhone等5G手機供應鏈、受惠 新平台規格升級的伺服器等。傳產看好第四季將進入需求旺季的鋼鐵 族群。

安本標準投信認為，台灣半導體業者在全球晶片製造扮演的角色日 趨重要，更已成為結構性趨勢，因為掌握重要的產品科技鏈，並獲得 科技出口與固定投資方面的整體強力支撐，後市看好度不變。

群益馬拉松基金經理人王耀龍強調，台股近期走勢偏震盪，展望後 市在政府將推出振興五倍券，以刺激內需經濟成長，加上大陸即將進 入金九銀十傳統旺季，對內需消費及紙箱等需求可期待。尤其包括美 國基建投入、大陸碳中和目標、歐美重啟經濟等，帶動傳產實質利多 可期，將延續上半年強勢表現。電子的第三代半導體，因電動車需求 暢旺，也有表現機會，長期趨勢看好。

群益投信傳愛送暖不間斷，日前與喜憨兒基金會合作，訂購中秋月 餅禮盒致贈員工，慰勞同仁付出，並享用喜憨兒用心製作的餅點心外 ，也能一起做公益、響應送愛，用實際行動為喜憨兒打氣加油，讓中 秋節不僅是闔家團圓日子，也讓幸福與善意更廣泛傳遞，更具實質意 義，促進社會正能量循環。

今年喜憨兒基金會再度與幾米合作，以《幸福遇見 愛的守護》為 主題推出中秋聯名限量禮盒，不僅保有傳統經典口味月餅，也展現創 意推出巧克力流芯、烏龍金桔芝心等新口味月餅，每一款都由喜憨兒 們認真手作、悉心烘焙而成，除豐富味覺體驗，也令人感受喜憨兒對 工作與生活的堅持和努力。

群益投信董事長賴政昇表示，新冠肺炎疫情自去年蔓延至今，今年 台灣更曾進入到三級警戒階段，在疫情影響下，不僅產業備受衝擊， 也使得今年來社福機構與慈善團體面對募款銳減。

群益投信長期重視並落實ESG行動，身為台灣大型資產管理機構， 積極透過投資來發揮正向影響力，在投資評估與決策流程中逐步納入 ESG標的篩選機制，藉由資本市場的力量，形成良性投資循環，促進 「共生、共榮、共好」的社會效益。

群益投信傳愛送暖不間斷，日前與喜憨兒基金會合作，訂購中秋月餅禮盒致贈員工，以慰勞同仁的付出，並在享用喜憨兒用心製作的月餅點心外，也能一起做公益、響應送愛，用實際行動為喜憨兒打氣加油。

群益投信董事長賴政昇表示，新冠肺炎疫情自去年蔓延至今，不僅產業備受衝擊，也使得今年來社福機構與慈善團體面對募款銳減、資源捐助中斷等困境，弱勢團體的營運與公益勸募不易，群益投信長期重視並落實ESG行動，實踐社會關懷理念，歷年下來與樂山教養院、陽光社會福利基金會、喜憨兒基金會、創世基金會等社福及公益團體合作，為弱勢族群提供實質幫助，今年來也積極透過禮品與公益T-shirt認購、二手書募捐等行動，力挺弱勢朋友，也期望以此拋磚引玉，集結各界力量與資源，讓更多人感受到社會溫暖，並持續散播愛與希望的種子。

不僅如此，群益投信身為台灣大型資產管理機構，也積極透過投資來發揮正向影響力，在投資評估與決策流程中逐步納入ESG標的篩選機制，藉由資本市場的力量，形成良性投資循環，促進「共生、共榮、共好」的社會效益，同時群益投信也持續致力於投資人教育推廣、產品研發與服務優化，協助投資人建立正確理財觀念，促進全民理財福祉，善盡企業社會責任。（張瑞文）

本月全球股市依舊波動不減，重量級科技股遇逆風回檔，觀察投信發行產業股票ETF表現，9月來以科技股為主的ETF表現受到壓抑，新冠肺炎疫苗話題則受到市場矚目。

群益NBI生技ETF（00678）經理人林孟迪表示，新冠病毒疫情為生活帶來莫大改變，投資當然也可從改變中找尋商機，隨未來各國將朝與新冠病毒共存，將其視為一種另類的流行性感冒，每隔一段時間疫苗施打或將成為往後趨勢，由各國政府政策帶動的疫苗剛性需求商機不容小覷，所掀起的投資契機更不可輕易錯過，相關類股表現值得持續留意。再者，在人口老化趨勢下，對醫療用品及服務需求與日俱增，正向支持生技醫療產業之營運發展，中長期表現值得期待。

從成分股結構來看，NBI生技指數網羅全球生物科技產業中，最具代表的龍頭企業，而在新冠肺炎防疫供應鏈中，包括疫苗、藥物與病毒定序的基因檢測、治療藥物等，在指數中占比高達42%，值得一提的是，各國最為關切的疫苗，NBI生技指數成分股涵括的主流疫苗品牌最為齊全，包括莫德納、BNT、AZ、Novavax、Sanofi，此外，指數成分股還包含眾多先進的醫療技術與製藥公司，例如基因治療、癌症免疫等，在醫學藥物與生物技術推陳出新下，有助宏觀的布局產業先

機。

由《工商時報》主辦的第一屆數位金融獎評鑑結果正式揭曉。本次 活動共有超過200項參獎的產品或服務參與角逐，經長達四個月的三 階段評選過程，訂於10月7日當天，從銀行、保險、證券三大金融領 域中，頒發109個獎項，感謝並鼓勵這些業者在數位金融發展上的努 力，也期待這群數位尖兵，帶領台灣金融市場加速轉型。

主辦單位《工商時報》強調，首屆數位金融獎的評鑑內容，正是金 融業者全力以赴的發展重點，尤其疫情爆發以來，所有金融機構面對 變局的回應，正是加速企業數位進程的速度。因此，自此一獎項推出 以來，反應超乎預期熱烈，總計共有76家金融機構報名參加。其中銀 行組的競爭最激烈，共有22家機構參獎，合計件數多達81件，銀行組 最熱門的「數位業務優化獎」，單一獎項即有20家業者報名初選，各 家業者都端出最滿意的內容，參與這場2021年的金融盛事。

此一台灣規模最大的數位金融評鑑活動，除了《工商時報》投注大 量的人力與物力，擔任指導單位的《台灣金融服務業聯合總會》也高 度重視，並在20家金融周邊機構、公協會，及政大金融科技研究中心 、東吳大學數位貨幣與金融研究中心的協作之下，以高度嚴謹公正客 觀的評選過程，選拔出最具實用性、創新性及參考價值的業務、商品 與服務設計。

參與本次評鑑的對象，區分為銀行組、保險組（分壽險業、產險業 ）、證券組（分綜合證券商、投信投顧業、期貨業）三大分組。評鑑 獎項含括數位金融的六大領域，包括：數位資訊安全、數位普惠、數 位轉型典範、數位創新、數位資訊服務及數位業務優化，均設金質獎 一名、優質獎若干名。

從正式公布的得獎名單來看，銀行組部分，中信銀、玉山銀堪稱大 贏家，各獲多項金質獎與優質獎的肯定，台北富邦、國泰世華、台新 也在個別獎項中脫穎而出，公股行庫則以一銀與華銀表現最為傑出。

保險組的壽險分組，國壽拿下了六個金質獎項的半數，富邦、台灣 與南山緊追在後。產險則是百花齊放，包括國泰世紀、新安東京海上 、泰安、富邦都得到評審的高度肯定。

證券方面，綜合券商也是各擅勝場，凱基、元大、國泰、中國信託 和富邦，都展現拿下金質獎的實力，投信投顧類的獎項，則相對集中 在元大、群益兩業者上。至於期貨分組部分，凱基與群益各自拿下兩 項金質獎、一項優質獎，對數位金融的發展成果頗受評審青睞。

本次活動也透過參賽業者推薦與其有實務合作經驗的新創企業，再 經由主辦單位評審的方式，選出了台灣聯合金融科技等七家公司，鼓 勵他們在數位金融發展上做出的貢獻。

投信法人表示，恒大事件影響產業的廣度和如今全球的財務體質和 雷曼兄弟事件大不同，不會導致全球金融風暴，投資人仍可趁拉回逢 低布局陸股。

保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，近幾年大陸政府反覆強調 「房子是用來住的，不是用來炒的」，藉此促進房地產市場抑制不合 理需求，習近平在十四五計畫中更重申「共同富裕」，顯示了這次官 方調控的決心。

恒大事件讓市場憂心是否重演2008年雷曼兄弟倒閉後對全球金融市 場的衝擊，許智洋分析，恒大集團主要是地產商，儘管建案量近800 件且遍布全國，負債金額亦高達3千億美元，為全球負債最多的房企 ，若違約或倒閉，必然對經濟有相當大的衝擊，但不至於演變成陸版 的「雷曼事件」或導致全球金融風暴及衰退。

大陸各地區對於房地產調控仍將持續，然而在考量目前經濟成長略 有放緩之際，預期政府可望透過官營銀行進駐處理資產與負債，讓恒 大事件「有序的退場」，而對於政府扶持的半導體、新能源車等產業 ，或是受惠第四季傳統旺季的消費產業基本面影響性不大。

群益深中小ETF（00643）基金經理人張菁惠表示，大陸政府為了達 到「共同富裕」政策目標，將致力發展「專精特新」中小企業，並著 眼在如半導體、5G、AI、新能源電動等關鍵趨勢產業。但也同步的利 用如對電商龍頭的反壟斷、補教行業的雙減、網路及數據的安全、銀 行與地產的信用管制等監管制度的執行，建立其恩威並濟的政權實力 。

群益投信建議投資大陸要跟著政策走，投資人須保握這次在監管制 度施行下所創造的股市回檔投資契機，加上近期大陸加大放寬貨幣政 策，還有時序即將進入年底的傳統旺季需求，金九銀十的股市多頭將 可期待。

保德信投信強調，近期陸股受監管政策影響較為疲弱，但主要為港 股與中概股實質衝擊較大，內需為主的A股基本面未受影響，隨著監 管制度落地，待信心面修復後仍將有表現機會，建議大陸股市布局以 A股為主，若目前持有者則可續抱。

變種病毒疫情成為全球關注焦點，疫苗、醫藥股仍具題材性，醫材 、醫檢需求不減，及解藥與疫苗，製藥、生技等全球防疫產業，仍將 是投資焦點，從中挖掘生技投資機會，投信建議首選生技相關ETF， 即全球防疫概念股標的，追蹤NBI指數，成分股以知名全球防疫概念 股為主。

群益投信指出，全球防疫概念股可觀察涵蓋NASDAQ生物科技與醫藥 類股股票的那斯達克生技指數（NBI），美國為生技醫療相關產業的 領頭羊，除具備產業競爭力外，更擁有題材多樣化特色。進一步觀察 生技醫療相關產業的領頭羊都在NBI生技指數成分股中，具備產業競 爭優勢，不僅指標企業多、營運動能強，且成交量較大及流動性較佳 ，為最具代表性指數。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅認為，生技三大 利基，一是人口老化需求推動產業增長；二是新藥研發給產業帶來成 長動力，生物科技的發展為產業帶來增長機會；三是評價低估具成長 空間，隨全球許多地區重新開放，研發臨床試驗及產品銷售，預期將 有成長空間。

台新中國政策趨勢基金經理人高依暄指出，人口老齡化、慢性病患 不斷增加、醫療總花費持續上升、醫療系統日趨完善、醫藥行業資本 加大，為健康醫療市場穩定增長驅動力。生技產業在老齡化及電子產 品普及，醫療服務規模將快速增長，長期產業及投資潛力不變。

群益NBI生技ETF（00678）基金經理人林孟迪強調，生技醫療相關 產業領頭羊都在NBI生技指數成分股中，全球政府撒幣連年買疫苗， 龐大寡占商機獲利具想像空間。預估至2025年疫苗規模上看1,500億 美元，剛性需求連同周邊藥物、檢測等醫療資源需求同步升溫，及大 廠投入新冠流感二合一疫苗研發，相關廠商獲利具想像空間，未來商 機更可期。

廣受各界矚目的第16屆「中華民國證券暨期貨金彝獎」日前揭曉得 獎名單，金彝獎為國內證券期貨界最高榮譽獎項，向來吸引眾多證券 、期貨及投信投顧界的優秀公司及菁英報名參與，審核過程嚴謹，群 益投信私校退撫儲金投資顧問團隊總召集人呂鴻德在競爭激烈的評選 中脫穎而出，榮獲傑出投信投顧人才獎的殊榮，不僅肯定他從業以來 在投資領域的專業與努力，也彰顯群益投信在投資研究人才培育上的 心力奉獻，以及在台灣退休理財領域長期耕耘的成果。

群益投信董事長賴政昇表示，群益投信是台灣基金界中，少見在海 、內外基金，以及主、被動式產品和退休理財業務都均衡發展的全方 位資產管理公司，於此成就的背後，關鍵之一在於擁有實力堅強的投 研團隊，因此，以人為本、培養專業的投資人才是群益投信最為堅持 和重視的事，並以此為投資人創造更好的投資效益，甚至是健全退休 保障，促進全民福祉。

賴政昇進一步指出，細數近年來群益投信投研團隊得獎紀錄，不僅 連續4年以台股、海外股票、固定收益以及多重資產等4種不同類型的 基金產品拿下香港知名財經雜誌「財資」最佳經理人獎項，在台灣基 金界締造紀錄。鑒於群益投信在退休理財領域的長期耕耘，包括健全 退休相關之理財產品線與服務、自2017年起擔任私校退撫儲金專業投 資顧問至今、獲選為基富通執行的「好享退-全民退休投資專案」之 參與投信，發行專為退休理財打造的「群益全民退休組合傘型基金」 ，今年度更以上述對台灣退休領域之努力與付出榮獲金彝獎傑出投信 投顧人才獎肯定，足見群益投信投研團隊的優異實力，以及為台灣民 眾提供優質理財產品與服務的用心投入。未來，群益投信也將持續致 力於提供「一站到底」全方位理財服務，藉由開拓產品線和優化理財 機制，滿足不同投資人在不同階段的理財需求。

群益投信表示，此次榮獲金彝獎傑出投信投顧人才獎的呂鴻德為群 益投信私校退撫儲金投資顧問團隊總召集人，自他擔任總召集人以來 ，積極整合群益投信各部門資源，並在與團隊的共同努力之下，優化 私校退撫儲金的投資篩選機制與流程，並搭配群益投信自行研發的風 險情緒指標(RAI)以及景氣預測模型的量化判斷和投研團隊的質化決 議，以此建構投資組合。在此操作機制下，為私校退撫儲金三個投資 組合創造亮眼績效，也讓私校退撫儲金連續四年榮獲包含AAM(亞洲資 產管理雜誌)、The Asset(香港財資雜誌)等五座退休金大獎肯定，此 成功經驗也在2019年被金管會「好享退全民退休投資專案」所參考， 對促進整體資產管理業之退休業務發展具有實質貢獻。

台股近日陷入震盪，成交量更是連三個交易日跌落3,000億元之下的微低量狀態，量縮震盪的台股讓投資人好生焦慮。投信法人建議，投資人可採「123」紀律投資法則，透過微定期、微定額策略，極大化定時定額的投資效益。

台股再創下17,633點反彈波段高點後出現震盪，自9日以來的單日成交量更是驟降至2,500億元左右，形成相較上半年一度爆出7,828億元天量的微低量。

群益投信投資長李宏正表示，「微定期」、「微定額」的方法就以「123」紀律投資法則：「1」 是一成，當指數跌幅大於自己的平均成本 10% 時，就啟動加碼；「2」是微定額至少二次，當股市拉回整理時，不妨設定月扣款至少兩次，增加低點撿便宜的機會；「3」是獲利三成的部分調節或獲利出場，即指數漲幅高於自己的平均成本 30% 時，可以紀律調節或獲利出場。股市拉回時，沿著股市波動，沿路微定額加碼，一旦股市上漲來到預設獲利便先落袋出場，如此一來，低價有加碼、高價有調節，可極大化定時定額的投資效益。

對於台股後市，基金經理人仍普遍看好。群益馬拉松基金經理人王耀龍表示，台灣將推出五倍?刺激經濟，中國大陸即將進入金九銀十的傳統旺季，內需消費、紙箱等需求可以期待。

傳產類股在美國基建、中國碳中和以及歐美重啟經濟帶動下，股價有機會延續上半年強勢表現；第三代半導體在電動車的需求暢旺下，亦有機會表現，長期趨勢仍看好。

安聯台灣科技基金經理人廖哲宏從資金面分析，步入9、10月，許多企業仍處於明年獲利預估階段，目前展望明年仍有諸多不確定性，預估數字仍處於邊走邊修的過渡階段，使得部分資金較為觀望。

雖疫情持續變化、基本面年增率下滑、美國聯準會政策趨緊等負面因素仍未完全解除，台股仍持續有投資機會，布局應聚焦疑慮較低的類股、由下而上投資台股會是現階段較好的策略。

至於後續觀察方向，廖哲宏表示，可留意上游缺貨與庫存水準、終端電子產品需求、各國疫情變化；國際情勢則建議持續關注美國聯準會升息進度、美國總統拜登刺激方案進度、電子公司法說及2022年展望。

今年來全球股市表現亮眼，儘管陸股近期受政策打壓，但仍維持正報酬，8月全球股市多數上漲，美股漲幅居前，不過A股創業板大幅收低，市場法人指出，大陸喊出共同富裕口號，資本市場需要適應政策變化，第3季下旬大中華迎接傳統消費旺季，每年9、10月是大陸「金九銀十」，指數有上漲空間，投資人可掌握大中華基金投資契機。

群益投信表示，統計自金融海嘯2008年以後，包括台灣、香港、大陸三大指數的大中華股市，金九銀十期間表現漲多跌少，每年9至10月的消費旺季往往對股市有正向幫助，大中華相關股市指數平均有3%報酬率，雖然大陸經濟數據轉弱，但大陸方面已於7月認知到經濟下半年面臨逐季向下壓力，預計貨幣政策有望逐步放鬆，降準、降低銀行放貸利率仍有空間。加上企業轉型及政府政策推動都可望對股市帶來效益，增添陸股吸引力。

群益中國新機會基金經理人洪玉婷指出，大陸鼓勵資金往新興產業發展，引領大陸發展的關鍵趨勢產業包括半導體、5G、AI、新能源電動車、高端生物技術與醫療設備等。

展望後市，從類股表現來看，因前期成長類股大漲，成長股及其他藍籌股股價表現相差過大，7月起市場風格再平衡，大金融板塊、旅遊服務相關、基建相關或資源品產業等股價向上，考量基建為跨周期重要經濟項目，而資源品因電動車、光伏產業帶動或因碳達峰使供需錯配，帶動價格上漲，股價持續性較強。

日盛中國戰略A股基金研究團隊表示，上半年大陸發債和財政支出進度偏慢，下半年支出有擴張空間，財政支出有望加碼。A股中報業績已披露完畢，全A與非金融盈利增長分為43.7%與80.1%，基本符合預期。高景氣度、大陸已具備競爭力或正在壯大的產業鏈可持續關注。

「樂山教養院」已創立超過87個年頭，目前照顧126位中重度以上身心障礙院生，為最需要的族群提供住宿照顧服務。

2011年樂山首次將院生的繪畫放上T-shirt，每年還更換不同的主題，持續獲得正面迴響。樂山教養院院長張嘉芳曾說，「心智障礙者是最單純的弱勢」，群益投信非常認同，自2018年起便投入一系列樂山教養院之公益關懷行動，每季由員工自發組成的志工團隊，為樂山教養院提供關懷及勞動協助，包括院內環境維護、場地佈置、活動參與等。

此外，群益投信更是連續五年將樂山教養院院生的藝術創作運用在桌曆、紅包袋等周邊產品。

今年以來儘管新冠疫情來擾，群益投信溫暖送愛依舊不間斷，得知樂山再度發行3款由院生設計的新款公益文創T恤，群益投信員工熱烈參與團購活動獻愛，認購逾二百件衣服。

群益投信董事長賴政昇表示，「取之於社會，用之於社會」雖然是一句老話，卻是企業經營最該堅持的初衷，有鑑於此，群益投信長期重視並落實ESG行動，對於公益募捐與認購、環境保護活動皆積極投入，包括愛心義賣禮品採購、二手書募捐、海洋守護關懷等等，公司內部也積極落實節能減碳，為地球環境盡一份心力。這次群益投信全體員工愛心總動員，認購院T數量比員工總人數還多，就是希望能積極傳達對於樂山院生藝術天分的肯定。

不僅如此，群益投信身為台灣大型資產管理機構，投資評估與決策流程中逐步納入ESG標的篩選機制，也持續投入投資人教育推廣、產品研發及服務優化，協助投資大眾建立正確理財觀念，深化對金融市場的認識，並提供含括各式風險偏好的主、被動式投資產品，以及「群益日日扣停利加碼攻略機制」、「群益金智動」智能理財系統等數位理財服務。

台股上周強勢反彈，預期短線仍有表現空間，後續關注成交量變化 ，統計台股今年上半年漲幅逾二成，7月15日從歷史高點18,034點回 檔修正，最大跌幅超過1,300點，但檢視台股獲利不斷創高，評價反 而下滑，一高一低優勢創造買點，8月以來又展開反攻，有利布局台 股基金績效可期。

日盛上選基金研究團隊表示，最新預估台股今年企業獲利年增率可 望超過50％，主要反映手機、伺服器、汽車等終端需求強勁帶動半導 體與電子零組件延續缺貨與漲價潮。雖然市場短線可能受消息面或籌 碼面影響，指數與獲利出現背道而馳，但中長線終將回歸企業獲利基 本面表現，台股評價面仍具吸引力。

台新2000高科技基金經理人沈建宏指出，台股震盪格局，但企業獲 利創佳績及高配息保護，後市續偏樂觀，個股表現優於大盤。後新類 股操作看好汽車及車電供應鏈，及伺服器供應鏈，另隨電動車、AI、 5G等創新科技的興起，半導體供應鏈長線成長性值得期待，設備商逢 低可布局。

群益投信認為，台股後市考量籌碼面影響淡化，配合全球經濟復甦 態勢不變，且台灣基本面穩健，經濟增長延續，企業獲利成長動能強 勁，且本土疫情明顯降溫，族群輪漲輪動，台股長期向上趨勢不變。

群益投信建議配置著重選股，留意未來營運仍可成長、具產業競爭 力族群，或透過台股基金定期定額參與行情，分批進場分散投資風險 。

日盛上選基金研究團隊強調，國際半導體產業協會（SEMI）預估今 年市場規模超過5,500億美元、年增23％並創新高，明年將挑戰6,00 0億美元。SEMI也看好未來五年半導體規模挑戰翻倍的1兆美元。加上 5G、高效能運算（HPC）等新興應用及車用電子需求強，接單可望維 持高檔，有利台股後市表現，看好半導體、iPhone、5G概念股、伺服 器等。

投資人買基金特別偏愛「後收級別」基金，因境外內基金級別分銷 費規定大不同，使得國內投信公募基金規模不但早已超過境外基金， 連境內後收級別基金前七月淨流入金額也首度比境外後收級別基金多 。

在主管機關強烈要求下，國內投信發行後收級別基金不能收分銷費 ，然該規定不適用於境外基金後收級別，因此，境外基金每年還是可 收「分銷費」。基金業者表示，境外基金後收級別分銷費率，一年約 收取1％，由於是從基金淨值中內扣，若銷售機構不說，投資人不易 察覺。

為保護投資人，主管機關之前已要求各境外基金通路或銷售機構在 投資人申購後境外後收級別時，要確實向投資人說明，當愈來愈多投 資人知道境外基金後收級別分銷費內扣，加上國內投信持續推出後收 級別基金時，投資人自然會選擇捨境外後收改買境內後收級別基金， 使得境內基金後收級別基金愈賣愈好。

根據碁石智庫統計，今年前七月境內基金後收型級別淨流入587億 元，已超過於境外基金後收級別淨流入355億元。7月底境內外後收級 別基金規模約6,300億元，其中境內後收級別已來到2,441億元，境外 基金後收級別有3,831億元。

此外，在國內投信基金發行後收型級別基金存量超過百億元的有柏 瑞投信、安聯投信、鋒裕匯理投信、聯博投信、路博邁投信、保德信 投信、群益投信及野村投信等，今年前七月各境內基金後收級別全出 現淨流入；據碁石智庫統計，前十大境外基金後別級別品牌中，今年 前七月份仍呈淨流入，但有四家基金品牌後收級別出現資金淨流出。

時序來至9月，近十年全球股市從9月進場到年底的平均報酬表現最好的前十名股市以歐美日工業國居多，包括日本、德國、美國等股市占一半以上，表現相對出色。

今年以來的全球股市平均表現佳，投資人現階段投資布局應選擇強市，工業國成熟股市獲利增長，基本面表現穩健，又具高配息企業，不失為穩健投資好選擇。

根據統計數據，近十年全球股市從9月進場到年底的平均報酬表現最好的前十名股市分別是日本9.5%、德國5.3%、道瓊指數5.1%、上海綜合5.0%、印度4.6%、紐西蘭4.2%、巴西4.2%、S&P 500指數3.8%、NASDAQ指數3.8%、印尼3.6%。

群益投信表示，雖然歐美股市在相對高檔，但整體來看，工業國成熟股市發放高股息的企業營運相對穩健、財務結構健全，加上有股利具下檔保護的機會較高，在面臨市場波動時也能展現較強的抵禦能力，投資人不妨適度將具有配發股利潛力的標的納入資產組合當中，能滿足投資人想參與股市動能，又想兼顧入息收益的需求。

群益工業國入息基金經理人陳建彰表示，美國股市受惠企業盈餘維持強勁成長動能的預期，美國經濟持續復甦，預期美元中長期升值趨勢依然不變，投資人可持續持有美元資產及美股投資部位；此外，迎接第4季消費旺季，醫療生技、資訊科技等新創類股也有機會成為美股投資的重點。

現階段主要成熟國家的PMI平均增長率保持平穩，陳建彰說，美歐工業國景氣能見度佳，企業獲利持續改善，有助股價上行，現階段股市處於高檔，穩健型投資人可以與景氣改善及受益於美國稅改的高息股為主，不僅能持續掌握現階段市場趨勢，同時還可透過股利保護，在市場相對波動時展現較佳的抵禦能力。

7月因擔憂升息與通膨等議題，全球金融市場出現波瀾，但其中股 債兼具的平衡型基金獲得青睞，根據投信投顧公會統計資料顯示，當 月基金持有金額變化，境外平衡型基金不僅較上月增加，更已連續九 個月上升，顯示買氣熱絡不變，主要股債平衡布局，具備抗震防禦之 利。

M ＆ G投資表示，目前市場最擔憂的變數為升息，但歷史經驗顯示 ，利率上升對金融市場為正向訊號，尤其公債殖利率走高期間，股市 普遍上漲。今年股市不再由科技股一枝獨秀，類股表現輪動，產業間 也更健康。

群益投信認為，IMF展望報告仍維持今年全球經濟成長率6％，並上 修成熟國家預估值，下修新興市場預估值，主因各國疫苗接種進度不 均、財政政策差異，經濟前景分化。近期部分國家飽受變種病毒影響 ，不確定性猶存，即機會與風險兼具環境，建議妨透過跨資產、跨市 場布局概念的跨國組合平衡基金因應，提升投資效益。

富蘭克林證券投顧指出，對疫情和貨幣政策調整的不確定性，加上 強勁亮眼財報支持股市表現，根據經濟參考指標，近期疫情對經濟活 動影響較去年小，隨疫苗接種推動，景氣朝向復甦趨勢不變。但由於 波動漸增環境，建議布局平衡型基金，參與上漲行情兼顧降低下檔波 動風險，穩健參與市場多頭行情。

M ＆ G收益優化基金研究團隊預期，從全球經濟成長與通貨膨脹來 看，目前利率水位仍低，未來公債殖利率還有往上走的空間。近期全 球金融商品漲勢趨緩，獲利了結氣氛漸增，市場波動度增加，股債平 衡型基金正好可提供資產增長跟風險趨避，取得一個平衡點。

退休理財成近年來熱門理財話題，也讓「開放勞退自選」及「可攜 式勞退自提自選帳戶」議題持續被討論及關注。以當前制度來看，儘 管勞退帳戶的投資報酬享銀行二年期定存利率的最低保證收益，但勞 工無法依個人狀況及風險偏好來選擇投資標的，連帶影響自提意願。

信託公會理事長雷仲達表示，勞退新制自2005年7月1日施行以來， 勞工自提的比率普遍不高，統計至2021年6月底，勞退自提勞工達77 .76萬餘人，仍僅約有10.96％勞工自提勞退金，顯示勞工對退休保障 意識抬頭，但整體比例仍有很大的成長空間。

目前台灣就有退休金自選平台的成功案例可作為參考，私校退撫儲 金是台灣第一個公辦民營的退休金制度，也是當前唯一的退休自選平 台，在台灣退休領域立下多項標竿，提供保守型、穩健型、積極型三 種投資組合以及人生周期組合，群益投信自2017年起由擔任專業投資 顧問，提供帳戶標的配置之建議，是私校退撫儲金自主投資平台成立 以來任期最長的顧問。截至今年7月底止，保守型績效為11.76％、穩 健型為38.51％、積極型為49.28％，中長期績效穩健增長。有鑑於此 ，近年來許多專家學者持續推動開放「勞退自選機制」，希望開放勞 工自選投資標的，並鼓勵提高自提比率，為退休金累積帶來更多彈性 與效益。

群益投信總經理陳明輝表示，協助國人實現財務幸福，群益投信除 了積極擔任各類退休金及福儲信託之投資顧問外，也逐步建置完整的 產品工具及投資機制，提供廣大勞工針對退休金缺口自行準備，提前 立穩退休第三支柱，提高晚的生活品質。

為能協助廣大勞工做好勞退自選，金融業陸續響應動員，信託公會 也開始預做準備，讓勞工退休金自選投資方案可以金錢信託為架構， 由銀行或證券商擔任勞退金自主投資架構的受託機構。

退休理財是近年熱門的理財話題，「開放勞退自選」及「可攜式勞退自提自選帳戶」的議題持續被討論及關注。以當前制度來看，儘管勞退帳戶的投資報酬享有銀行2年期定存利率的最低保證收益，但勞工無法依個人狀況及風險偏好來選擇投資標的，連帶影響自提意願。

信託公會理事長雷仲達表示，勞退新制自2005年7月1日施行以來，勞工自提的比率普遍不高，統計至今年6月底，勞退自提勞工達77.76萬餘人，仍僅約有10.96%勞工自提勞退金，顯示勞工對退休保障意識抬頭，整體比例仍有成長空間。

台灣有退休金自選平台的成功案例可作為參考，私校退撫儲金是台灣第一個公辦民營的退休金制度，是當前唯一的退休自選平台，在台灣退休領域立下多項標竿，提供保守型、穩健型、積極型3種投資組合以及人生周期組合，群益投信自2017年起由擔任專業投資顧問，提供帳戶標的配置建議，是私校退撫儲金自主投資平台成立以來任期最長的顧問。近年來許多專家學者持續推動開放「勞退自選機制」，希望開放勞工自選投資標的，鼓勵提高自提比率，為退休金累積帶來更多彈性與效益。

群益投信總經理陳明輝表示，身為資產管理公司更應積極協助國人實現財務幸福，群益投信積極擔任各類退休金及福儲信託之投資顧問，逐步建置完整的產品工具及投資機制，提供廣大勞工針對退休金缺口自行準備，提高晚年的生活品質。（張瑞文）

中國大陸股市近期表現震盪，北上資金卻持續挹注，今年截至8月27日，包括深股通、滬股通的北上資金淨流入人民幣2,532.9億元，已遠遠超過去年整年人民幣2,089.3億元。北上資金的持續挹注，代表國際法人機構資金不斷湧入陸股，外資長期淨流入A股的趨勢未變，說明A股的低估值和成長性具有較好的投資吸引力。

法人表示，資金動能不斷持續挹注，陸股中長期後市表現可期，投資人不妨以定期定額或分批進場的方式適度布局大中華基金，把握投資契機。

群益投信表示，陸股具長期投資價值，中長期來看，現階段大中華股市仍處於相對低檔，外國機構法人仍持續挹注，為投資人不可或缺的資產配置標的，可採定期定額的投資策略，兼具逢低布局、分散投資風險的。

目前手上已持有陸股部位的投資人，可以定額方式加碼，加速累積成本較低的單位數，想逢低參與陸股中長線的成長契機，卻尚未進場的投資人，若投資屬性趨向保守，可以定額方式進場投資；至於投資屬性較為積極的投資人，可運用手頭上短期內用不到的閒置資金，單筆布局大中華基金。

群益中國新機會基金經理人洪玉婷表示，陸股持續鼓勵資金往新興產業發展，8月19日中國國資委表示要把科技創新擺在更明顯位置，推動大陸中央企業主動融入國家基礎研究、應用基礎研究創新體系，針對工業母機（高端機床）、高階芯片、新材料、新能源汽車等加強關鍵核心技術開發。另外，碳中和政策持續推進，積極加大光伏、風電、儲能等新能源建設，未來五到十年歐美中將持續推動碳中和計畫，新能源革命所衍生出的相關投資可以期待。

資金追捧下，印度成了今年來表現最好的主要新興市場股市之一，不僅外資連番加碼印股，內資今年來也是買超印度股市，顯示國內外投資人對印度股市相對樂觀。市場法人表示，印度在資金挹注以及政策利多持續，都有助印度股市表現，建議投資人可留意印度基金投資契機。

群益投信指出，統計過去九次包括2003、2005、2006、2007、2014、2015、2016、2017、2019年，印度內、外資同時買超股市時當年度的指數平均表現為29.21％，今年來外資買超印度股市6,965百萬美元，內資也同步買超6,524千萬盧布，今年來印度股市也不斷頻創新高。

印度在疫情受控、企業財報漸入佳境下，加上基本面改善、經濟改革等利多，可望持續吸引外資，後市表現仍可期。

群益印度中小暨大印度基金經理人林光佑指出，現階段全球新興股市經理人針對印度股市加碼最多，主因印度在新興國家中的政策穩定性較高、經濟成長潛力可期，因此外資幾乎年年淨買超印度股市，今年來更因流動性較充裕、央行決策較穩健，成為外資獨鍾的市場。

統計2000年來全球主要股市第三季平均表現，以印度表現最佳，多數外資券商預估今年印度GDP成長率仍有超過10％的可能，加上政府推行的財政政策可望激勵經濟成長，進一步帶動稅收增加，預估2022財年印度政府赤字占GDP比重可望從前一年的16.2％降至10.5％，料將更有利於印度中小型股表現。

法人指出，搭配季節性題材，投資信心增強，股市強勢格局可望延續。

台新印度基金經理人黃俊晏表示，印度疫情在疫苗陸續施打與分配之下，已逐漸看到防疫成效，不僅各產業負面影響較第一波疫情更小，景氣回升的大方向不變，7月製造業PMI跳增至55.3、重返擴張領域，反映海內外需求激增，印度股市因此得以跟隨國際股市維持在歷史高點，獲得市場資金認同。

黃俊晏指出，印度今年第二季企業財報持續享有低基期優勢而大幅成長，市場預期雖高但整體表現至今也大多在預期之上，確立企業獲利復甦方向不變；隨著全球防疫經驗累積、疫苗陸續到位，市場焦點遲早會回到解封後的經濟成長。

台股在萬八後震盪整理格局明顯，現階段投資布局難度更高，風險機會並存下，台股平衡基金可因應市場的波動，表現也不輸台股基金，適合欲參與台股行情的穩健保守型投資人。

群益投信表示，台股短線上指數高檔震盪難免，指數空間有限將以個別族群表現為主，個股輪動加速，傳產與電子皆有題材，台股平衡基金在大盤波動下若布局靈活，可望受到較小的牽動。

目前台股呈現高檔震盪，投資布局難度提高，台股平衡基金透過股債平衡布局，在資金配置上較為靈活，且績效表現也不亞於台股基金，對投資人來說，不僅降低投資組合波動度，亦能掌握市場走升的投資契機。

群益平衡王暨真善美基金經理人吳胤良表示，考量疫情仍使得各國政府對後續展望的不確定性仍高，促使各主要央行在貨幣政策上將持續寬鬆，且隨著歐美等主要消費市場仍往解封邁進，就業與消費仍是帶動實體經濟好轉的關鍵，市場短線震盪後，仍會尋求風險性資產做配置。

台股雖短期震盪劇烈，但全球經濟復甦及資金寬鬆行情延續仍為多頭兩大支柱，建議選擇下半年業績展望佳、明年具題材性的個股來擇優布局。在類股佈局方面，建議電子與傳產並進，電子部分看好半導體相關、伺服器、車用電子、電商等族群；非電部分，則可留意再生能源、生技等區塊。

保德信投信認為，看好台股下半年基本面展望仍佳，但因為近期國內外仍有部分不確定因素待市場消化，國內包括當沖新制將上路、融資餘額仍居高不下，國外則有QE縮減、Delta病毒於全球多國再起等疑慮，可能造成台股高檔震盪，布局平衡型台股基金較佳。