0960-550-797
LINE的ID:@ipo888 歡迎加入好友
凱基期貨(未)公司新聞
聯準會（Fed）主席鮑爾出席參、眾議院聽證會，表達Fed不急於降 息，隨後美消費者物價指數（CPI）數據全面超出預期、生產者物價 指數（PPI）受服務業熱絡大幅推升，均暗示潛在通膨升溫的可能， 加上川普式關稅推陳出新，投資人不斷強化預期Fed的降息時間可能 再延後。
Fed上個月暫緩降息步調後，投資人一直在猜測Fed將在何時恢復降 息，普遍認為將會推遲降息至第二季，或6月前僅會降息一次，之前 多數機構認為Fed最快將在3月降息。
川普對等關稅暫時宣而不為，非立即性實施對市場緊繃的情緒來說 稍有舒緩，儘管該關稅仍可能在第二季對市場形成利空，至少透露出 川普的一系列全面性關稅政策具有緩衝空間，如同月初宣布對墨、加 延後全面關稅一個月，偏向示警意味。
AI浪潮持續主導那斯達克指數，但中國DeepSeek春節期間橫空出世 ，低成本高效率的特性一度致那斯達克指數期貨揚升動能稍歇，徹底 改變美巨型科技公司砸重資本投入AI基建所形塑的產業秩序。
DeepSeek為全球較廣且低階AI需求的發展帶來新的可能性，與美科 技巨頭所能滿足的特定且高階AI需求形成互補，那斯達克指數在非你 死我活的不同中西方技術定位下重拾上升動能。那斯達克指數期貨短 期線型呈多方排列，政經消息面的樂觀情緒稍強於擔憂美巨型科技業 的獲利前景。
近期，半導體期貨市場經歷了一波波動，雖然受到DeepSeek公司利空消息的影響一度遭遇重挫，但隨後市場迅速回補了跌幅。目前，半導體30期貨仍處於一個大型區間的震盪格局中，短期均線已經重新收復，但由於走勢尚未打破區間的慣性，預計這種震盪格局將持續存在。（凱基期貨提供） 大陸AI新創公司DeepSeek的崛起，以其R1模型的發表引起了市場的關注。該公司宣稱，其模型的效能可以與OpenAl的ChatGPT和Google的Gemini相匹敵，而開發成本卻僅為OpenAl最新大模型的30分之一，這一聲明直接對抗了兩大業界龍頭的地位。DeepSeek的出現，也對「AI就是要花大錢」的觀念提出了挑戰，讓市場對由輝達主導的AI軍備競賽能否持續保持高度興趣產生了疑問。這一波動在1月27日導致全球AI半導體股出現恐慌性拋售。 隨著市場對DeepSeek利空的消化，評估認為對半導體產業的影響不大。台灣半導體龍頭台積電多次強調，關稅的主要負擔由客戶承擔，晶片關稅對於下游硬體製造回流美國的影響可能有限。市場普遍預期，關稅對台積電的影響不大，但可能會引起整個科技產業的結構性通膨，進一步削弱本就疲弱的消費性復甦。 至於DeepSeek的影響，目前還未看到任何砍單的跡象。由於台積電在產業中的領導地位，即使有砍單情況發生，台積電也應該是最後受影響的。這一點也讓市場對未來幾季的發展重新恢復了信心。（凱基期貨提供）
大陸Al新創公司DeepSeek橫空出世，因其正式發表R1模型，聲稱其效能可匹敵OpenAl的ChatGPT與Google的Gemini，但開發成本卻僅OpenAl最新大模型的30分之一，直接挑戰兩者業界龍頭地位。
同時DeepSeek的出現，也顛覆AI就是要花大錢形象，讓市場擔憂這波由輝達主導的AI軍備競賽恐會提早結束，引發全球AI半導體股1月27日出現恐慌性拋售。隨後幾天傳出DeepSeek疑似盜用美國AI模型以及開發成本並非聲稱的便宜，AI半導體類股跌幅收斂。
隨市場消化利空後，評估認為對半導體影相不大，台灣半導體龍頭台積電多次表示關稅主要都是由客戶負責，晶片關稅將不利於下游硬體製造回流美國。市場預期關稅對於台積電的影響不大，但將會造成整個科技產業的結構性通膨，進一步的降低本就疲弱的消費性復甦。
關於DeepSeek的影響，目前未來幾季尚未看到砍單的跡象，再加上台積電的領導地位，即使砍單，台積電應最後才會受影響，因此也讓市場重新恢復信心。（凱基期貨提供）
全球商業秩序的變動不斷讓投資人緊張，關稅戰的陰影也讓台灣股市面臨著巨大的壓力。近期，由於川普總統與墨西哥及加拿大領袖進行了一系列的通話，決定暫緩對這兩個國家實施關稅，這一決策讓市場鬆了一口氣。凱基期貨指出，此舉讓關稅戰的壓力得到一定程度的緩解，以台積電為首的半導體族群獲得了喘息機會，半導體30期貨技術面也迎來了反彈。
然而，台股新春開盤並未如預期般紅盤，反而由於春節期間大陸AI新創公司DeepSeek的衝擊，以及川普發動的關稅戰，大盤從近4個月來的橫盤大區間上緣重挫至下緣。這兩大利空因素對台灣半導體30指數造成了較大的影響。
DeepSeek推出的低成本、高效能AI模型，其性能可與OpenAI相媲美，這引發了市場對AI開發成本的質疑。全球科技大廠在AI基礎建設上的重金投資，其成本回收恐將成為泡影，這也導致了以輝達為首的AI概念股遭到血洗。
儘管如此，市場並非完全悲觀。半導體設備大廠艾司摩爾執行長福克表示，像DeepSeek這樣的低成本AI模型可能帶來更多的應用，並將帶來更多的AI晶片需求。福克認為，雖然短期內受到影響，但隨著成本的降低，AI技術將有望應用於更多設備，對半導體產業的長期發展將是利好消息。
台股新春開紅盤未如預期，大盤由近4個月以來的橫盤大區間震盪 上緣重摔至下緣，主要受到春節期間大陸AI新創公司DeepSeek衝擊， 以及川普發動關稅戰兩大利空影響，連帶拖累台灣半導體30指數受到 較大影響。
DeepSeek推出低成本、高效能，能夠媲美OpenAI的AI模型，引發市 場對於AI開發成本的質疑，全球科技大廠重金布局AI基礎建設成本回 收恐會付諸流水，也使得以輝達為首的AI概念股慘遭血洗。
不過，市場並不完全悲觀，半導體設備大廠艾司摩爾執行長福克就 表示，像DeepSeek這樣的低成本AI模型可能帶來更多應用，並將帶來 更多AI晶片需求，也顯示雖然短線受到影響，但隨著成本降低有望使 AI技術應用於更多設備，對半導體產業的長期發展有利。
台灣半導體龍頭台積電近期表現亮眼，剛公布的去年第4季營收年增達38.8%，單季每股獲利（EPS）更是創下新高，達到14.45元。公司預計2025年的資本支出將在380億元至420億元之間，這一數字顯示了台積電未來營運的持續擴張策略。近期傳聞輝達砍CoWoS訂單的消息被證實為謠言，而台積電計劃在南科興建兩座新的CoWoS廠，以滿足日益增長的需求，未來展望依然維持正面。 在半導體市場方面，凱基期貨的分析師指出，半導體30期貨目前處於強勢整理格局，並沿著短期5日線快速上揚，形成短線多方格局。這一趨勢背後，一方面是川普政府上任後對關稅議題的變化，另一方面則是拜登晶片法案可能發生的變動。 關於關稅議題，川普上任初期將加拿大和墨西哥作為關注焦點，因為緯穎的伺服器產品有七成從墨西哥出貨至美國，課徵關稅對其產生不小的影響。同時，英業達和金寶在墨西哥也有生產基地，墨西哥政府對此表現出相對強勢的立場。 至于拜登晶片法案，川普曾經批評拜登不應該以法案提供誘因，而是應該通過關稅方式迫使廠商在美國生產。對台積電來說，若將先進製程移至美國生產，將涉及複雜的成本問題，可能導致毛利下降，對整體獲利產生影響。不過，美國產業分析師認為，晶片法案可能僅在法律層面發生變化，對實際生產影響有限。 總結來說，台積電的強勁表現以及半導體市場的整體趨勢，都為投資者帶來信心。凱基期貨的專業分析也為投資者提供了重要的參考依據。
半導體30期貨的風險部分，來自川普上任後對於關稅議題的變化。上任之初，第一目標放在鄰國加拿大與墨西哥，緯穎的伺服器產品由墨西哥出貨至美國的比重達七成，課徵關稅將造成不小的衝擊，其他如英業達與金寶在墨西哥也有生產基地，墨西哥政府回應相對強勢。
另一個風險議題，是拜登晶片法案有可能發生變動。川普上任後，取消拜登近百道行政命令，在選前川普就抨擊過拜登不應該以晶片法案提供誘因，而是以關稅的方式令廠商在美國進行生產。就台積電來說，先進製程若移至美國生產，牽涉複雜的成本問題，將使毛利下降，對於整體獲利有所影響，不過，美國產業分析師認為，晶片法案可能僅在法律層面發生變化。
技術面的部分，半導體30期貨維持強勢整理格局，沿著短期5日線快速走升，形成短線多方格局。（凱基期貨提供、記者周克威整理）
微型那斯達克期貨5日線趨勢恢復上彎，但仍需化解月線向下與季 線交叉可能，短線關注月線攻防與季線趨勢是否轉下彎。若5日線向 上穿越季線，或有機會扭轉去年12月來短空格局。
美國去年12月CPI年增2.9％，略高於前值的2.7％，為去年7月以來 新高；單項來看，能源成本正在重新成為驅動通膨的主要因素，且短 期內可能不會大幅下降；12月核心CPI年增3.2％，低於預期與前值的 3.3％。
加上前一日公布疲軟的生產者物價指數（PPI），目前經濟仍在通 膨緩降的趨勢。
可分為短、中、長期事件來觀察通膨的變化，並推估對Fed利率路 徑的影響。短期是每月通膨報告增減變化，中期是洛杉磯的大火肆虐 可能拉升通膨，長期是傳川普考慮逐月上調關稅。
台積電今（16）日將於台北舉行年度法說會，市場投資者紛紛關注該公司的營收情況，並對AI技術的發展前景抱以高度期待。據市場分析，隨著客戶產品需求增加以及AI市場的強勁需求，預計2025年先進製程的報價將上調，而第1季傳統淡季對營收的影響預期將有限。 本次法說會將聚焦於AI市場的需求情況以及CoWoS產能擴充的進展，同時對2025年的資本支出和營收展望進行詳細分析。技術分析方面，半導體30指數期貨近期短線走勢與大盤相關，出現快速回檔，並跌破季均線。由於上方尚有未回補的空方缺口，以及短期均線呈現彎頭向下的趨勢，短線上半導體30指數期貨仍處於險境。 在半導體類股基本面強勁的背景下，市場普遍關注台積電法說會能否帶來正面消息，激發多頭氣勢，並助半導體30指數期貨重新築底。凱基期貨分析師指出，若台積電能成功傳達對AI市場的信心以及產能擴充的進展，將對整體半導體產業帶來正面影響。
技術面來看，半導體30指數期貨短線上隨大盤呈現快速回檔走勢，同時也跌破季均線，由於上方仍然有空方缺口尚未回補，同時短期均線皆呈現彎頭向下，短線上，半導體30指數期貨仍然尚未脫離險境，在半導體類股基本面強勁下，可留意台積電法說會是否能帶來好消息點燃多頭氣勢，並幫助半導體30指數期貨重新築底。
近期，歐元期貨市場在下跌趨勢中出現短線反彈，這一變化引起了市場關注。原因主要來自於外媒報導，指出川普政府可能採取比預期更溫和的關稅立場，僅針對特定商品徵收關稅。雖然此消息後來被川普否認，但它在一定程度上緩解了市場對於更嚴厲和廣泛關稅的擔憂。
另一方面，德國最新數據顯示，去年12月通膨率意外回升，消費者物價指數（CPI）年增率由11月的2.2％上升至2.6％，創下近一年以來最高紀錄。這一結果進一步刺激了歐元短線走強。自去年10月以來，歐元期貨整體呈現下行走勢，下跌幅度已逾6％。
歐美兩大經濟體的經濟走勢脫鉤，成為歐元對美元匯率持續走低的原因之一。根據服務業與製造業採購經理人指數（PMI）的數據，美國經濟保持穩健，去年12月服務業PMI升至56.8，持續維持擴張態勢，並創下2022年3月以來的新高。
綜合來看，歐元區經濟仍在疲軟中掙扎，與美國經濟走勢的差異使得預計歐元反彈幅度相對有限。美歐兩國間經濟表現的差異將成為影響歐元強弱關鍵的因素。行情上，若歐美兩經濟體的經濟差異收窄，將有助於歐元有較顯著的上行走勢。
CES展覽盛況空前，各大品牌紛紛展出最新創新技術，其中黃仁勳的精彩主題演講成為觀眾們關注的焦點。在這場科技盛會中，一款全新消費級顯卡TX5070引發矚目，其性能與高端產品RX4090不相上下，但能耗卻減半，顯示了節能環保的趨勢。
在AI PC領域，輝達推出的Project Digits超級電腦引起討論。這款主機小巧精悍，內搭GB10 Grace Blackwell晶片，讓消費者能夠在家打造個人小雲端，展現了輝達在個人計算機市場的雄心。
CUDA架構的強大功能是輝達成功的重要推手。近期，輝達再推COSMOS世界基礎模型，該模型能生成大量符合物理原則的合成資料，用於訓練和評估現有模型，有助於加速機器人和自動駕駛技術的發展。目前，多個汽車企業已率先採用此技術，預計若COSMOS生態圈能夠逐步擴大與成熟，輝達將在機器人和自動駕駛領域取得領先地位。
根據TrendForce的調查，2025年AI伺服器市場前景看漲，預計將佔整體市場的七成以上。輝達的Blackwell平台作為高階GPU主流架構，預期第2季出貨量將顯著提升。此外，B300與GB300新產品的問世，將為輝達帶來更顯著的業績成長。
技術面來看，台積電ADR的大漲帶動了半導體30指數的跳空開高，直接越過盤整高點，創下歷史新高。雖然台積電股價在創新高後承受了一定的賣壓，但受到CES展會消息的刺激，聯發科、日月光等權值股接力上攻，指數收紅，並展現出進攻企圖。在缺口封閉之前，市場對於未來持正面看法。（凱基期貨提供）
從技術面觀察，近兩日來歐元期貨在下跌趨勢之中出現短線的反彈 走勢，主要由於近日外媒報導指出，川普政府可能採取比預期更溫和 的關稅立場，僅針對特定商品徵收關稅，儘管此消息後續遭川普否認 ，仍一定程度上緩解市場對於更嚴厲和廣泛關稅的擔憂。
歐元區最大經濟體德國近日發布最新數據顯示，去年12月通膨率通 膨意外回升，消費者物價指數（CPI）年增率由11月的2.2％上升至1 2月的2.6％，並創下近一年以來最高，進一步刺激歐元短線走強。自 去年10月以來，歐元期貨整體呈現下行走勢，截至近期下跌幅度已逾 6％，歐美兩大經濟體經濟走勢脫鉤，成為歐元對美元匯率持續走低 的原因之一。以近日服務業與製造業採購經理人指數（PMI）來看， 美國經濟保持穩健，去年12月服務業PMI升至56.8，持續維持擴張態 勢，並創下2022年3月以來的新高。
綜合來看歐元區經濟仍在疲軟中掙扎，在與美國經濟走勢脫鉤之下 ，預料歐元反彈幅度相對有限，美歐兩國間經濟表現差異為歐元強弱 關鍵，行情上還需歐美兩經濟體經濟差異收窄，才有助歐元有較顯著 的上行走勢。
CUDA架構是輝達能夠如此輝煌功臣，輝達再推出COSMOS世界基礎模型，讓使用者生成大量符合物理原則的合成資料，訓練與評估現有模型，用來加速機器人與自動駕駛技術。目前多家汽車企業都率先採用這個技術，若COSMOS生態圈能逐步擴大與成熟，輝達將如GUP般稱霸機器人與自動駕駛領域。
據TrendForce調查，2025年AI伺服器成長前景仍優於一般伺服器，AI伺服器占整體比例將提高至七成以上，其中Blackwell平台為輝達高階GPU主流架構，預期第2季出貨量將提升，加上B300與GB300新產品問世，將進一步推動業績成長。
技術面來看，半導體30指數在台積電ADR大漲帶動下，跳空開高直接越過盤整高點留下突破區口，台積電股價在創歷史新高後雖有不小賣壓，但受到CES展消息激勵，聯發科、日月光等權值股接力點火上攻，指數收下紅K棒來到近半年高點，初步展現進攻企圖，後續在缺口封閉之前，正面看待。（凱基期貨提供）
近日，博通（AVGO）的業績公布引發市場關注，特別是積體電路（ASIC）應用領域的發展，為台股半導體板块帶來新的動能。ASIC概念股接棒晶片製造，持續推動半導體30指數上漲。技術分析上，半導體30指數在12月初向下觸及年線支撐後，價格快速反彈，一個月內連續突破所有均線，目前正處於盤整區間的高點，等待突破。然而，由於耶誕節與跨年外資休假期間，資金動能有所減弱，短期內較難出現大幅走高。外資假期結束後，有望帶來一波突破僵局的機會。
風險方面，中美貿易戰的走向成為市場關注焦點。在川普尚未上任之前，雙方都在進行試探階段。美方禁止7奈米以下先進製程晶片出口中國，可能導致台積電失去比特大陸的訂單，對其營收造成約5%的衝擊，並埋下301調查的伏筆，成為未來開徵關稅的藉口。川普上台後，可能對中國加大制裁力度，這將成為全球半導體產業的不確定因素，台股受影響程度仍需觀察。
凱基期貨在這波市場動盪中，依然保持穩健的投資策略，對於半導體產業的未來發展持樂觀態度。雖然短期內市場存在不確定性，但長期來看，技術創新和市場需求將推動半導體產業持續成長。凱基期貨建議投資者應該關注產業基本面，以及技術進步和市場變化，以做出更加精準的投資決策。
從技術面來看，半導體30指數在12月初向下觸及年線支撐後，指數價格快速反彈，一個月時間連續突破所有均線，來到盤整區間高點等待突破，但目前時序來到耶誕節與跨年外資休假期間，資金動能稍微缺乏，較不容易出現大幅走高，待外資放假歸來有機會來一舉突破糾結的盤勢。
風險方面，中美貿易戰況是主要焦點，在川普還未上任下，目前雙方都在試探階段，美方先因禁止7奈米以下先進製程晶片出口中國，可能讓台積電失去比特大陸的訂單，衝擊約5%營收，並埋下301調查伏筆，成為日後開徵關稅藉口。然而川普上台之後可能針對中國加大制裁力道，成為全球半導體產業的不確定因素，台股受災程度有待觀察。
近期，受美國聯準會（FED）「鷹派降息」政策影響，台灣半導體產業的30指數市場反彈走勢暫時暫停。市場對於明年利率路徑的預期從降息2碼至3碼的聲音不斷，但降息4碼的可能性在點陣圖中已經逐漸消失。此同時，美國11月的通膨數據回溫，零售銷售數據月增率因價格上漲而高於預期，使得投資者對FED的降息步調有所擔心。川普政府1月上任後無連任壓力，美國貿易壁壘措施可能更加嚴格，通膨受到關稅推升的可能性增加，美債可能面臨部分拋售壓力，進而使得聯準會鷹派降息的可能性逐漸增加。
在半導體產業方面，市場預期台積電未來可能下調8吋成熟製程報價5~10%，並且預計2025年台積電N3∕4∕5價格有望因應需求強勁而上漲3~7%；成熟製程價格則預計維持平穩；而8吋成熟製程報價因產能利用率降低，以及面臨中國晶圓代工廠價格壓力上升，將有機會下降5~10%。此外，世界先進與聯電則有望提高特殊製程比重或加速製程升級，例如聯電將升級至22奈米，但傳統晶圓代工仍占業務比重50%。
技術面分析，儘管半導體30期貨近期受到短期的利空消息影響，從反彈高點跳空回落，短線上轉為震盪行情，但守穩月線。待後續上方空方缺口回補過後，市場可期待下一波的多頭攻勢。凱基期貨分析師指出，市場對於半導體產業的未來發展仍保持樂觀態度。
Google Quantum AI宣布突破量子運算瓶頸，量子晶片Willow能在5分鐘內解決傳統電腦需耗時10的25次方年份才能完成計算的複雜數學問題，效能遠超現今所有已知超級電腦的運算能力。原先，投資人還在摸索體驗這幾年輝達及大型科技巨頭共同形塑出的人工智慧運用場景，如今量子晶片運算成果令人驚豔，橫空出世的超級計算能力具備重新定義人工智慧的運算架構。
輝達作為當今提供AI最強大運算動力的霸主，剛要形成的霸業似乎也受到被顛覆的威脅，Google已宣布將此技術運用在藥物開發、電動車電池設計和核融合等領域。
此前輝達與Google Quantum AI已共同合作，透過1,024個H100Tensor Core GPU提供支援的Eos超級電腦來模擬量子運算，解決量子運算中雜訊造成硬體限制，顯示輝達在量子運算中扮演提供鏟子角色，也確保台積電的先進晶片技術是當今主流。相較運算技術更迭，輝達面對中國啟動反壟斷調查的威脅顯得更為棘手，若美對中續採強硬貿易壁壘，美企在中國勢將左右為難。（凱基期貨提供）
近期，台灣股市在30期貨方面展現了一定的強勁，儘管半導體產業的30期貨價格尚未強力突破自12月份以來的震盪整理區域，但技術面分析顯示，指數的價值位階已再次躍居於所有均線之上。這一趨勢引發了市場對於短多架構是否能在季線之上成形的好奇心，若果真如此，則有望帶動指數挑戰11月中旬的高點。
在科技領域，Google Quantum AI的最新發展令人矚目。該公司宣佈已成功突破量子運算的瓶頸，其量子晶片「Willow」能在短短5分鐘內解決傳統電腦需耗時10的25次方年才能完成的複雜數學問題。這一成就顯示，該量子晶片的運算效能遠超過現今所有已知超級電腦的能力，對人工智慧運算架構的重新定義具有革命性的影響。
此前，市場對於輝達與大型科技巨頭共同形塑出的人工智慧運用場景尚處於摸索階段。然而，隨著量子晶片運算成果的驚艷亮相，這一領域的發展速度似乎將進入一個新的階段。輝達，作為當今提供AI最強大運算動力的領軍企業，其霸業可能將受到來自Google的挑戰。Google已宣布將此量子技術應用於藥物開發、電動車電池設計和核融合等關鍵領域。
值得注意的是，輝達與Google Quantum AI在此之前已經展開了合作，共同利用1,024個H100 Tensor Core GPU提供的Eos超級電腦模擬量子運算，並解決量子運算中的雜訊問題。這顯示了輝達在量子運算領域的重要地位，並確保台積電的先進晶片技術在當今市場上保持領先地位。
然而，輝達面臨的挑戰並不僅限於技術發展，中國對其啟動的反壟斷調查也成為了一個棘手的問題。在美國持續採取強硬貿易立場的背景下，美國企業在中國的運營可能會遭遇前所未有的困難。（資料來源：凱基期貨提供）
近期，全球金融市場對於韓國短暫的戒嚴令感到關注，雖然此事件尚未對全球金融及半導體市場造成顯著影響，但投資者們正密切評估政治動盪可能對輝達的Blackwell供應鏈造成的衝擊，以及韓國協力廠商生產風險的增長。在此背景下，台灣廠商的後續表現受到關注，市場期待轉單效應可能帶來的利多。 另一方面，美國對中國晶片及半導體設備發布了第三輪出口禁令，中國則回應以稀土出口管制措施，雙方的制裁行動讓市場投資者感到擔憂。人們擔心這些限制措施是否會擴及至其他產業，進一步增加全球半導體供應鏈意外斷鏈的可能性。 在半導體市場方面，30期貨價格在向下觸及年線後出現彈升，連日來逆勢驚濤駕浪，克服了周線、10日線、月線、季線等多重壓力，並收復了前波收盤高點。然而，量能增長並未與價格彈升同步，指數欲向上突破半年線，但目前仍需等待量能聚集。 凱基期貨指出，投資者們正關注月線趨勢是否會轉為上彎，這將可能幫助指數突破上檔反壓。市場對於未來半導體產業的發展持續保持高度關注。
