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立法院交委會昨(7)日否決高鐵財改案，交通部長葉匡時晚間宣 布請辭，行政院表示全力慰留，政院並已做好接管高鐵的準備，要請 立院盡速完成獎參條例修法，以利政府順利接管高鐵。

高鐵董事長范志強也決定與交長同進退；范強調，高鐵財改方案不 應被扭曲，也不容被抹黑，呼籲朝野「讓政治歸政治、專業歸專業」 ，應以專業及理性來處理高鐵的財務問題。

立法院交通委員會昨天再度審查高鐵財改方案，朝野立委反對聲浪 大，質疑高鐵原始股東只享利益，有立委認為財改案並無正當性與急 迫性，在國民黨立院黨團大會以18比0的壓倒性票數反對後，葉匡時 見大勢已去，交委會最後宣布不通過高鐵財改方案。

葉匡時昨晚6時召開記者會，親自宣佈請辭聲明，表示立院未能通 過高鐵財改方案，將迫使高鐵公司走向破產，交通部必須準備接管與 收買，並可能造成全民皆輸的結果，深感遺憾；基於政務官為政策負 責之理念，即日起請辭交長一職，以示負責。

在葉請辭後，行政院隨即表示因為高鐵後續還有很複雜的接管程序 要走，只有葉匡時最了解全貌，毛揆會全力設法慰留，以利接管程序 進行。

不少立委質疑高鐵3月中破產的說法，葉匡時昨在交委會答詢時直 言，高鐵財改案不過，就算找耶穌基督來勸說銀行團，准許高鐵動用 專戶基金紓困，也只能延緩破產時間，並未徹底解決財務問題。

葉匡時表示，高鐵財改案的各項財務預估數字不是重點，如何監控 高鐵，是否有超額盈餘，並回歸人民共享才重要，並強調高鐵財改問 題若不徹底解決，才是真正把問題留給下一代。

依據高鐵BOT合約規定，台灣高鐵確定破產後，交通部將給予高鐵 公司80天的寬限期籌措資金紓困，最快交通部和高鐵局5月就能終止 合約。

范志強坦言，80天很難改善什麼，一旦大陸工程求償35億特別股判 決出爐，高鐵現金不足償債，馬上就會破產、違約，屆時將正式進入 接管程序。

交通部強調，為確保高鐵營運不中斷，盼立法院能夠儘速完成獎參 條例的修法配套工作，以利政府接管高鐵作業能順利執行。

台灣高鐵財改案破局，行政院今(8)日召集財金部會與銀行團會 商高鐵財務問題，政院將正式向銀行團說明財改失敗，準備走向破產 接管一途。

據悉，高鐵局在會中詢問銀行團，是否同意動用銀行計畫專戶內限 制資金438億元，以償還特別股392億元，避免高鐵走向破產，作成正 式會議紀錄。

行政院原本打算如果立院昨日通過高鐵財改案，今天可立即與銀行 團召開會議，就後續降低債權利息，及積欠的股息如何處理，研商因 應對策。

但高鐵財改方被拒，政院決定由高鐵局負責向銀行團說明財改方案 決定停止推動，高鐵將走向破產由政府接管，今天會議將說明目前高 鐵財務現況，未來依三方合約處理債權，不要讓銀行團從報紙上獲得 片斷資訊。

另一項重要的動作是，綠委及部分人士都認為，高鐵破產是騙人的 ，政府有能力主導銀行團將銀行保管在專戶的438億元打開，償還39 2億元的特別股，如此就可避免高鐵破產，因此今天會中，高鐵局也 會就此提議詢問銀行團，同不同意打開專戶，作成正式會議紀錄，以 昭公信。

知情官員表示，銀行團絕不會做虧本生意，不會同意打開專戶，藍 團也反對，認為那是圖利特別股的特別對象。

知情官員表示，依接管程序，政府收買的價金3,900億元，依三方 合約第一順位是償還政府擔保的3,083億元債權，其次是除此以外債 權，銀行團債權一定可獲確保。

政府收買的價金財源可成立一基金，向銀行團融資，等於政府由債 務保証人變成債務人，原本台灣高鐵公司支付銀行團的債務全部移轉 給政府支付，但如此大費周章，泛官股股東、6萬小股東及原始股東 ，破產後一毛也拿不回來。

政院官員說，接管程序獎參條例之所以重要，因政府強制接管高鐵 後、高鐵在被政府強制買回前，民間機構的經營必須被凍結，防止資 產被淘空或債權不當移轉，並確保高鐵運輸服務不中斷。

高鐵財改方案昨(7)日宣告破局，昨傍晚近6點，行政院主動通知 八大行庫開會，由於面臨高鐵破產與否的關鍵時刻，今日會議多數公 股行庫均由董事長親自出席。

知情公股金融圈人士指出，原今日會議召開，是以財改方案通過為 前提，但目前議題勢必得與財改方案「脫鉤」處理，變數恐更多。

財長張盛和昨天在財委會也領銜八大行庫，發聲支持高鐵繼續營運 ，他形容高鐵是「成功的建案，失敗的BOT案」。張盛和主張，由於 高鐵涉及公共利益，即使有財務問題，不希望影響正常營運。

具指標性的行庫高層人士指出，雖財改方案未過，但先前列出的包 括計畫專戶的資金使用、聯貸案利率調降及還款期限能否展延，以降 低高鐵的分期折舊負擔，這些問題都可以和財改方案脫鉤進行。

重量級行庫高層表示，高鐵破產速度快慢，與帳面上資產負債及營 運現金流有關，包括高鐵方面一直希望能爭取動用「計畫專戶」439 億元資金，也是希望能降低負債面，並非不能協商。

相關主管指出，交通部先前已作出高鐵破產的最壞打算，到底是要 立即啟動政府接管方案，或是再和銀行團協商透過降息、展延等方式 來延後高鐵破產，最快今日會議將決定下一步要怎麼走。

高鐵何時破產？成為最矚目的焦點。多位銀行團高層認為，高鐵是 否破產，特別股息訴訟的結果，以及債權人的主張，是重要關鍵。

銀行團高層分析，依照公司法，有三種情況可以提出破產之訴，一 是公司本身，此時得由董事會通過才能提出；二是債權人；三是向公 司查帳的會計師。

銀行團指出，目前看來訴訟勝訴一方主要是原始股東大陸工程，另 方面高鐵董事會也是原始股東佔大多數，由於一旦破產，所有普通股 股東的權益將歸零，因此這兩種可能性不大。

至於破產如何認定？有從寬認定，也有從嚴認定的標準。一位行庫 高層形容，高鐵其實現在就如同一個「會跑的植物人」，它的帳上資 產，若扣除負債後，剩餘的淨值再扣除特別股本息負擔，已是負數了 ，但即使如此，它還是有現金流，所以若從寬認定，可不算破產。

但究竟是從寬，或是從嚴認定，有權力提出破產之訴者有否提出， 以及會計師查簽財報認證之後的結果，將會有所影響，也是銀行團認 為左右高鐵會否、何時宣告破產的最關鍵影響力。

事實上，連交通部向銀行團分析高鐵會否破產時，都直接把特別股 訴訟問題放在第一位，高鐵統計，目前積欠的特別股本息533億元， 已計有39件相關訴訟案，因為勝訴一方身分將從特別股股東轉化為債 權人，此時就要看這位債權人會否提出破產之訴。

此時得觀察的另一變數，就是會計師查簽財報之後的結果。有銀行 團高層認為，即使高鐵目前原始股東占多數的董事會，不願提出高鐵 破產，特別股訴訟勝訴的股東，也不主張高鐵破產，但因為高鐵是重 大公共建設，又是公開發行公司，會計師查簽財報結果一旦公開，恐 怕會形成另一種壓力讓高鐵必須面對破產的結論。

高鐵財改案在立院國民黨團遭遇全面挫折。國民黨黨團大會昨(7 )日以0票贊成、18票反對的壓倒性票數，決議退回交通部提案，使 得高鐵確定走向破產。

立法院交委會昨天審查高鐵財改案，朝野立委上午輪番上陣，針對 財改案涉及的五大股東特別股、特許期延長40年等提出質疑。

葉匡時會中強調，財改案具有急迫性，若此案不過，快則3月、慢 則4月就會面臨破產危機。但國民黨立委爭相發言，認為這是民進黨 執政時期留下的爛攤子，沒必要幫他們收拾，一面倒反對交通部所提 財改案。最後以壓倒性0比18票，退回交通部所提高鐵財改方案。

對外界質疑這樣的結果是「有人運作」，結合5位藍委在前(6)日 要求全案暫緩的國民黨立委林國正強調「完全沒有」，他也沒想到票 數這麼懸殊，所有立委都是就事論事，反對的原因純粹是交通部的提 案沒有說服力。

林國正指出，交通部強調的特別股訴訟，39案中僅4案有一審判決 ，判高鐵需返還股本35.7億元，請求支付股息部分則判敗訴，其他3 5案僅請求3,755萬元，目前高鐵在銀行團仍設定有439億現金提撥，即便訴訟進行特別迅速，高鐵也僅能說有破產之虞，並無立即破產危 險。

在閣揆毛治國親自坐鎮推動下，國民黨團昨天破天荒以「零支持」 壓倒票數否決高鐵財改案，無疑打了毛治國一個大巴掌，重大爭議案 「黨團說了才算」的宣示意味濃厚，藍綠內外夾攻，也讓毛內閣形同 看守。

前年「九月政爭」，馬英九總統不僅惹火黨內「擁王派」立委，也 惹惱選前一直從中搓合的部分「挺馬派」立委，九合一選舉，國民黨 慘敗，黨內把敗選歸咎於馬英九，馬英九的話在黨內卻已難起作用， 何況由他派任的行政院長。

過去行政立法間的重大爭議案，會在總統府每周一舉行的黨政高層 會議中協調取得共識，但這個結合總統府、行政院、立法院、黨中央 與黨團的「黨政平台」，在九月政爭排除王金平後，推動議案的功能 減弱，九合一選舉，馬英九請辭黨主席，平台的主導力更式微。

早在國民黨團選後召開首次黨團大會時就已決議，未來行政院重要 政策法案，立法院8個委員會召委都無意見才會支持，爭議法案及議 案則需召開黨團大會，由出席委員三分之二同意，行政院才能推動， 當時就已預告，政策方向不再是由總統府或行政院掌控，要由立法院 黨團說了算。

高鐵財改案只是藍委開出的第一槍，因為民眾並不在乎台灣高鐵倒 不倒，只在乎高鐵是不是照常開？票價要不要降？既然財改案已被綠 營塑造為「拿應該降價給老百姓的錢，讓財團獲利」，藍委誰還肯站 出來支持，至於國家財政的爛攤子，根本不是立委關心的焦點。

交長葉匡時視高鐵財改案為任內最重要的任務，但因財改涉及利益 龐大，經多次到立法院報告、溝通，仍因立委不支持而破局，成為壓 垮交長的最後一根稻草，在生日當天黯然請辭，讓風雨飄搖的內閣， 再折損一員大將。

從學界轉戰政壇的葉匡時，是內閣中少數具有產業經驗的首長，近 兩年為解決高鐵的財務危機，葉匡時與高鐵局、高鐵公司積極研擬財 改方案，希望在維護公眾利益前提下，徹底解決高鐵的財務困境，避 免全民皆輸，不過朝野立委紛紛打臉，讓他「深感遺憾」。

昨天的立院交委會，立委對高鐵財改方案炮火猛烈，葉匡時雖然口 才便給、論理清晰，但遇上立委不給發言機會，甚至刻意扭曲財改案 ，並質疑交通部要圖利特定財團，簡直是秀才遇到兵，有理說不清， 面對媒體，他只能說「是我能力不好」。

昨天交委會為了是否通過高鐵財改方案，一度陷入膠著，他在中場 休息受訪時感嘆地說，如果財改案真的無法通過，將是台灣交通史上 很重要的一天，恰好也是他的生日，未來如果寫回憶錄，不會忘記這 一天。

半年來，交通部為了高鐵財改方案動盪不安，葉匡時也夜不安寢。 立法院強力否決財改案，當立委祝葉匡時生日快樂時，葉匡時也只能 苦笑著說，「謝謝立委給我刻骨銘心的生日，但我快樂不起來」。

高鐵財改方案因政治力介入破局，除了高鐵將走上破產政府之路， 也註定成為葉匡時公務生涯中最大的遺憾。

立法院交通委員會昨（7）日封殺台灣高鐵公司財務改善方案，高鐵確定走向破產。交通部預估，最快5月20日政府就會啟動接管程序。

高鐵財改案破局，立即引發人事大地震，交通部長葉匡時昨天傍晚宣布為政策負責，即日起請辭交長，但行政院毛治國表示，將全力慰留；台灣高鐵董事長范志強隨後也宣布辭職。

行政院表示，對於立院未能通過高鐵財改方案，尊重立院的決定，但也感到遺憾，政府有責任維護民眾行的權益，處理高鐵議題的最高指導原則是「高鐵維持正常運轉」。

行政院也說，高鐵財務問題回歸高鐵局、高鐵與銀行團三方合約，政府將不再插手。政院近日也將積極遊說立院，爭取本月通過獎參條例修正案，以便日後「無縫」接管高鐵。

昨天朝野立委均表態反對高鐵財改案，除民進黨認為延長特許期恐將圖利財團之外，國民黨立委也臨陣倒戈，昨天中午的黨團大會以18比0的懸殊比數，封殺了高鐵財改案。多數國民黨立委批評交通部與高鐵局未考慮政治效應，被在野黨與社會視為與財團利益站在一起。

交通部表示遺憾，認為外界對於高鐵財務改善方案刻意模糊基本精神，忽視政府是透過全民認股及政府主導兩項基本原則加以推動，交通部已著手準備高鐵破產接管事宜。

據推算，如果高鐵特別股訴訟於3月三審定讞，高鐵無法贖回特別股，將出現資不抵債的情況，會計師會將高鐵列為無法繼續經營的公司，也就等於宣告高鐵公司破產，政府依照合約給高鐵80天改善期，最快5月20日交通部就會啟動接管程序。

葉匡時表示，接任交通部長以來，就強調高鐵財務改善是任內最重要的工作之一，近兩年他與高鐵局、高鐵公司本於維護公眾利益，積極研擬財務改革方案，希望能徹底解決高鐵的財務困境，避免全民皆輸的後果。

高鐵財改破局，交通部長葉匡時請辭，以公股銀行為首的聯貸銀行團昨（7）日大嘆，行政院竟未替財改案大力辯護，直指高鐵公司將成為會計帳上倒閉、但實際仍可營運的「殭屍公司」。

行庫高層說，不論轉為國營事業或是政府收買，都不利全民，財改方案雖不是最好的結果，但為目前為止各方妥協、可接受的可行方案。

高鐵財改案昨日闖關失敗，一旦破產被政府接管，恐影響銀行團特別股股息與聯貸債權。不過，參貸銀行主管表示，最多就是損失特別股股息，聯貸債權則有政府保證，不致影響債權。

參貸銀行主管指出，目前高鐵財務有三項特點。首先，攤開高鐵公司的資產負債表，行庫高層指出，總資產扣除總負債後，股東權益（也就是淨值）已瀕臨由正轉負，在因訴訟而須贖回特別股本金與支付股息後，淨值就轉負。

但日常營運上，只要高鐵公司的票箱收入可以支應日常營運所需，現金流入無虞，還是可以運作，民眾仍有高鐵可搭。

銀行高層指出，財改案已經從專業問題泛政治化，五大原始股東一路走來備受爭議，立委要求把他們「踢開」其來有自，銀行也認為這個減資幅度不夠。問題是，「減資六成，董事會就已經吵翻天，要全部減資歸零，高鐵董事會有可能過關？」

其次，財改案要求拉長特許營運期至75年。銀行認為，這是彌補當年失準財務計畫的謬誤，「幾千億元蓋起來的高鐵，特許期只有35年，除非營運狀況好得不得了，這一場會計規則的數字遊戲，最終自然走向破產」。

一拉長特許期至75年，高鐵公司一年就少了100億元的折舊攤提，比起靠票箱收入與盈餘一年多100億元，容易得多。

第三則是財改案必須要減資後再增資、引進新股東，如果不希望高鐵變成國營事業，自然要有民間股東加入，而一家公司沒合理的投報率，如何吸引人參與增資？

銀行業者認為，國營事業效率不彰已有眾多先例，不能說拉長特許期就是圖利潛在的新股東？有銀行主管認為，立委關切的是新股東為誰，因為過去高鐵五大原始股東承包高鐵許多工程、各種業務或標案，新股東日後會不會在高鐵有新採購。

昨天是交通部長葉匡時生日，這天，朝野立委聯手反對高鐵財改案。有立委向他祝福生日快樂，他直接回答立委：「我快樂不起來！」

葉匡時整天都鐵青著臉，傍晚宣布請辭交通部長。他過了一個難忘的生日。

昨天葉匡時很生氣，有立委不斷批評他提出的高鐵財改案是要圖利財團，他按捺不住脾氣，回嗆立委；為了高鐵財改案，他溝通了半年，自家國民黨立委竟然全不挺，他失望。

「政務官上台就要有隨時下台的準備」，葉匡時2013年2月接下交通部長一職時，對媒體這麼說，昨天請辭下台，對政策負責。

葉匡時接任交通部長，要處理的難題不少，先是民眾對ETC的怨聲；接下來國道收費員為了飯碗不保必須轉職，不斷到交通部抗議，他請高公局全力協助處理，並與收費員溝通。葉匡時認為，該做的還是得做。

國道收費員事情到尾聲，高鐵可能破產迫在眉睫，他與台灣高鐵公司董事長范志強、高鐵局長胡湘麟多次前往立法院，直接向立委說明、溝通，身段之低，完全不像是學者出身。葉匡時知道立委會有不同的意見，但他認為不斷說明溝通，應該可以讓立委接受。

沒想到，他花費近半年的功夫，且經常為此睡不著覺，滿懷希望可以在他手裡解決延宕多年的高鐵財務問題，仍無突破。

包括葉匡時的友人和鄰居，都勸過葉匡時不要放棄教職，因為現在官不聊生，當個快樂的大學教授絕對比部長好，何必到立法院被立委羞辱。但葉匡時都回答，他希望可以把事情做好，為國家民眾做一點事。

「國民黨為何要怕高鐵破產？」國民黨立委吳育昇率先表態反對。立法院國民黨團會議昨（7）日以18比0，否決高鐵財改案，26名出席藍委中無人支持交通部。這是去年底九合一敗選後，毛內閣的重大政策首度被黨團會議否決。

九合一敗選後， 國民黨立院黨團決議，未來政院重要議案須經黨團會議同意。

昨天黨團會議否決行政院長毛治國熟悉的高鐵財改案，這意味了未來行政院送到立法院的議案，想要過關將多出一道關卡。

藍營立委是從政治面思考高鐵財改案，藍委林郁方說，支持財改就會被解讀成與財團掛勾，立委是「政治人」，要做一個政治表態。吳育昇認為，應讓高鐵破產，由政府接管，是由朝野共同承擔。

國民黨政策會代執行長費鴻泰說，高鐵問題是民進黨執政時代留下的，包括兩任前交長葉菊蘭、林陵三，前總統陳水扁現在也出獄了，也可以出面講清楚。

民進黨主席蔡英文昨天對高鐵案表態，她指出，許多專家或學者都一致認為「破產」不是唯一的一條路，這也不是民進黨所支持的方案，交通部應該窮盡一切可能方法，解決高鐵破產問題。

蔡英文說，如果國民黨要刻意曲解，勢必用「破產」來威脅、恐嚇這個社會，這是一個錯誤的作法。

事實上，費鴻泰費昨天在黨團會議中，也告訴交通部仍可另提版本。

台灣高鐵財務改善方案昨（7）日在立院闖關失敗，將走上破產、接管一途。交通部表示，一旦破產，不論大小股東、不論普通股或特別股，都將血本無歸，股東權益全數歸零。

高鐵最大股東為富邦集團，依照高鐵財報，共持有9億餘股。

對此，富邦金控表示，帳上剩餘投資金額約十餘億元，每股成本低於市價。相關人士表示，高鐵仍在營運中，且政府方案未定，不便評論。

富邦集團包含關係企業在內，投資高鐵總金額為八、九十億元，其中富邦金合計投資高鐵46.8億元，已逐年提列資產減損；台灣大哥大先前曾處分部分持股。

相關人士表示，富邦金當初投資的46.8億元中，包括特別股，具一定優先權；過去分次提列資產減損，現包括特別股在內帳上投資金額僅剩十餘億元，以每股成本論，每股約3.2元，低於市價。

鄒若齊表示，高鐵經營團隊應該要提出解決方案，重點在於要讓高鐵繼續營運下去。中鋼投資高鐵57億元，全數在前董事長張家祝任內打入呆帳認列損失。

政府搶救高鐵計畫昨天慘遭國民黨團以18比0封殺，連自家人都不支持內閣的重大法案。這一點，國民黨團把話說得很直白，高鐵問題不是簡單的交通或財務問題，而是政治問題。政治問題是什麼？想當然爾，就是藍綠此刻都在盤算的2016年總統大選。

高鐵財改方案闖關失敗，一位政府官員無奈表示，「財改方案明明就是在幫前人擦屁股，竟然還被嫌紙太粗」。

官員把話說得心酸，卻也點出在九合一選舉後，因藍綠彼此的政治算計，再厲害的毛內閣，這一年也恐怕只能端出電價回饋800元一類的「小確幸」，難有重大、實質的兩岸、財經建設。

九合一選舉後，不少政府官員深刻體認，凡是認真推動的重大法案，如兩岸協議監督條例、兩岸服貿協議及自由經濟示範區特別條例，或是這次的高鐵財改方案，這些法案對國家長遠發展有利，但只要民眾無法迅速有感，加上綠營強力杯葛，並貼上「傾中」或「傾財團」的標籤，執政黨往往就有理說不清，甚至還會因違反現在當紅的「公平正義」而得罪選民。

當藍綠都在盤算政治利益，事事都有選舉考量時，台灣民眾就只能反覆看到眼前的這種歹戲：綠營專打馬政府的重大政策以匯集民氣，藍營為了避免掉進陷阱而逃跑。

在2016年來臨前，老百姓只能繼續看著歹戲拖棚。

針對高鐵財改案，立法院交通委員會昨天做出「暫不處理」決議，有高鐵小股東中午獲悉消息，擔心未來高鐵若破產將血本無歸，隨即拋售高鐵股票，高鐵昨天興櫃股價以3.99元收盤，較前一個交易日下跌0.05元，今天是否出現大量賣盤，引人注意。

據指出，高鐵財改案談了半年多，一直沒有付諸執行，尤其立法院爭議不休，使得原本維持在每股4.3至4.5元之間的高鐵興櫃股價，跌至4元左右，不過，成交張數擴增，從幾百張一下增至五、六千張。

昨天中午國民黨黨團表決結果為18比0否決高鐵財改案，有小股東立刻掛單賣出，盤中一度下跌到3.65元，但尾盤有買單進場，終場收盤股價回到3.99元。

高鐵財務改善方案今天再闖關，這也是立院休會前最後一次審查機 會，行政院長毛治國將親自坐鎮，全力推動交通部所提財改案。國民 黨團也預計中午召開黨團大會討論自提版本，將要求高鐵先降價以爭 取全案能送出交通委員會。

國民黨團原訂今天發出甲級動員推動高鐵財改案，但因黨內對交通 部所提高鐵財改案意見紛歧，加上民進黨已揚言不讓全案表決，黨鞭 費鴻泰表示，上午將暫時按兵不動，黨團要支持哪個版本？下午是否 要處理？以及是否甲動？都要等黨團大會討論過後再決定，目前都沒 有定案。

據了解，今天中午的黨團大會除了交通部的提案外，也將討論藍委 自提版本，要求交通部必須先讓高鐵票價調降到102年調漲前的水準 ，並在確認台灣高鐵優先贖回特別股及完成原普通股減資6成後，延 長特許期始得生效，特許期的延長年限則同意交通部所提的40年。

至於交通部所擬兩階段300億元增資案，第一階段以私募方式募集 ，將請交通部協調公股泛公股為應募對象，並應排除五大原始股東參 與；私募增資後應由政府取得經營主導權，公股泛公股比例至少應達 40％上，第二階段增資則應採公開上市全民認股方式辦理，其額度不 得少於100億元。

行政院長毛治國昨天中午也邀集交通部等相關部會討論高鐵財改方 案，行政院發言人孫立群表示，行政院支持交通部所提高鐵財務改善 方案，該案一旦通過，高鐵會先減資，再於2016增資，讓全民認股「 這是圖利全民，不是圖利特定財團或現有大股東」，希望立委支持。

不過部分藍委對交通部的提案有意見，交通委員會委員楊麗環就表 示，高鐵為何要延長許可期40年，而不是20年、30年，交通部始終未 說清楚，很難叫人支持。此外，國民黨林國正、孫大千、王廷升、王 惠美、林德福五名立委昨晚發表聯合聲明，要求行政院應暫緩推動並 重新檢討「高鐵財務問題及解決方案」，讓高鐵財改案面臨變數。

民進黨昨(6)日大動作召開記者會反對交通部推出的高鐵財改方 案，有學者批評是「跨世代不公平的計畫」，民進黨立委則主張應照 現有契約走，不能把延長特許期的利益憑空送人，交通部至少有5套 劇本可走，卻只想圖利財團，綠委呼籲藍營，今日絕不可在交通委員 會表決財改案。

繼黨主席蔡英文周一表態反對財改案草率過關後，民進黨昨日大動 作召開「高鐵利益屬全民，不容黑箱分配」記者會，前金管會主委施 俊吉、前第一金控董事長張兆順，及立委蔡其昌、葉宜津、管碧玲等 人排排坐，同批交通部財改方案。

施俊吉認為，高鐵特許期是國家資產，但交通部方案卻剝奪下一代 人的利益，「這是跨世代不公平的財改計畫」，一旦啟動BOT合約的 接管機制後，高鐵員工能全數留任，日常營運不會受影響，但是政府 卻逃避責任，丟出交通部版財改方案，還宣傳高鐵破產就成廢鐵的印 象，根本是恫嚇人民的做法。

張兆順則質疑，財改方案聲稱延長40年將增加5,500億元資本支出 預算，但這數字明顯被高估，若要延長40年，高鐵營業活動的淨現金 流量至少增加8,000億元，獲利很高，但交通部卻未清楚說明其中的 利益屬於原始股東還是新股東，財改方案亦未經專家專業評估。

管碧玲呼籲，今天交通委員會絕不可表決財改方案，因為交通部版 根本是「勇於圖利」大財團。她認為，交通部其實至少有其他劇本可 以處理高鐵財務。

立法院今(6)日將再度審查高鐵財改方案，綠營抨擊延長特許期 將有8,000億元利益，交通部則澄清表示，按財務模組分析，延長特 許期40年後，加原本BOT特許經營期間還有19年，總計59年，高鐵淨 利只有1,964億元可作為股東報酬，而分配對象以6萬名小股東加泛公 股占比78％，五大股東僅占約22％。

交長葉匡時昨天表示，已做了最壞的打算，如果財改方案順利過關 ，高鐵會調降票價並由政府來主導，如果沒過，最快3月高鐵公司就 會破產，政府將強制接收。

面對綠營指控圖利財團，台灣高鐵董事長范志強強調，高鐵財改方 案新增設「平穩機制」，未來高鐵營運獲利若超過財改方案設定的規 劃，即年報酬率5.9％，超額利潤將提列為「平穩額度」，並成立專 戶來管理。

范志強說，高鐵平穩專戶就像水庫的概念，高鐵營運獲利超過預期 ，就提撥部分營收進入專戶備用，高鐵的超額利潤將繳回給政府；一 旦高鐵獲利不如預期，也將由專戶裡的平穩額度中挹注。

交通部強調，高鐵財改案規劃的所有增資對象，均為泛公股法人， 並未獨厚任何特定集團或人士，也規劃於明年公開上市、開放全民認 股，讓高鐵特許期的利益由全民共享。

立法院交通委員會今(7)日審查台灣高鐵公司的財務改善方案， 民進黨已由主席蔡英文表明反對通過，行政院長毛治國及交通部長葉 匡時極力說服國民黨全力支持，看似又是一場藍綠對抗的政治賽。本 文首先強調，台灣高鐵公司握有國家特許權，攸關國家長期財政收入 ，往後世代國人的口袋，不容許淪為政治議題，所有政治干擾都應退 出此次討論，把台灣高鐵公司的財務現況及未來股東收益，從新沙盤 推演，釐清既有的資金與財務疑慮，包括「財改若破局，3,900億全 民買單」的字眼，是否又是一次政府恐嚇人民的把戲？

首先，個人質疑，財改案沒過，台灣高鐵公司會破產，是假議題， 不僅高鐵現金收入充足，原始股東看好龐大潛在毛利，也不會讓它破 產。其一，台灣高鐵公司目前帳上的436多億元，被列為「受限制現 金」，是銀行團為保障債權所設立的計畫專戶，這部份只需要解禁， 可以歸還給特別股402億元的負債，高鐵公司的負債將立即減少為34 億元，高鐵公司認為要有財改方案，436 億才能解禁。這部份需要談 判協商。畢竟先還特別股，對改鐵公司財務有很大改善，對銀行團也 有利。此外，台灣高鐵現在每年營業收入，扣除利息及營運費用後， 仍有約200 億的現金，若以現有的特許剩餘期限約20年來看，原始股 東還能掌握7,200億的現金流，4,000億的潛在毛利，如此可觀的預期 收入，特別股股東肯定要讓高鐵維持營運，以便於未來透過談判取回 股本及股利就是最好的策略，何來贖回造成破產之慮？

台灣高鐵公司毛利潤是正數

第二，台灣高鐵的獲利，大部分是被折舊計算吃掉了，因此在帳目 上的利潤有限，高鐵財改方案對此提供再延長特許40年，以便於延長 折舊計算，也就是讓興建鐵路等硬體設備的投資可以有更長的攤提。 對此，本文建議，特許年限與折舊計算不應劃上等號！特許權的本意 ，是經營者擁有特別的權利，依照過往菸酒特許的經驗，相關經營不 利國庫收入，若是民間業者擁有「無敵的」國家獨有特許權，無異是 在移轉國家的資產，而且未來高鐵票價若要調整，政府部會會難以置 喙，以目前民意高張的社會氛圍，一旦讓民眾搞清楚這些細節，可以 想見，反政府聲浪的勢將再度出現。

值得注意的是，此財改方案中，延長特許40年的同時，要先減資再 增資，給新發行特別股之股東5.9％的報酬率，相較於全球低利率環 境及投資市場激烈波動，投報率5.9％是十分驚人的高，壽險業投資 不動產回報率被金管會設定的2.875％門檻緊箍，想必業者對5.9％應 該相當流口水。

以個人曾義務協助消費者文教基金會運作的經驗，高鐵票價一直存 在結構性的問題，過去有立委要求高鐵賺錢的同時，應該調降票價， 或是折價，事實上消費者拿到的都是小菜而已，改善高鐵財務體質又 能滿足消費者的雙贏對策，是要讓高鐵票價的結構彈性化更大，若依 照此次財改案的5.9％回報率，高鐵公司能把獲利回饋到票價調整的 空間，就更小了。

開國際標邀請外國廠商進駐

個人總覺得，台灣高鐵是一項讓國人驕傲的公共建設，是台灣發展 能與國際相媲美的佐證，高鐵的快速與便利深得年輕世代重視時間的 要求，它也是國際及大陸觀光客高度肯定台灣旅遊的主要因素，高鐵 即使沒有特別促銷，也能維持穩定的現金流收入，毛利潤一直都是正 數，如今卻因BOT契約規定、政府擔保及少數股東，而在帳目上呈現 大幅虧損，交通部等行政部門因此被迫扛起政治責任，近乎被台灣高 鐵及其提出的財改方案綁架。

最後，本文認為，台灣高鐵的財務改革若依此版本通過，將是社會 最大的不公不義，交通部應作好無法順利通過立法院審查的準備，必 要時讓台灣高鐵進行清算、重整，重新招標新的經營團隊，從BOT改 為OT。筆者建議，若真有這一天，應該開限制性國際標，邀請外國高 鐵業者參與經營，一方面提升台灣的外人直接投資亮點，也能加快台 灣高鐵的國際技術整合與移轉，培養台灣的先進高鐵人才團隊。

在民進黨表態反對高鐵財改案後，交通部與國民黨團再提「調整版」，有條件延長高鐵特許期，依此版本，高鐵須先調降票價至前年漲價前的價格，在贖回特別股及普通股減資六成後，交通部才能允許延長高鐵特許期40年。

立院交通委員會今天將審查高鐵財改方案，由於民進黨反對、國民黨內部亦有雜音之下，高鐵財改案過關機會極低。國民黨政策會代執行長費鴻泰表示已與交通委員會國民黨召委王進士取得默契，交委會上午只進行詢答，不會做出決定，待中午舉行黨團會議討論形成共識後，下午再視情況做決定。

費鴻泰說，他已告知交通部長葉匡時，交通部方案只是選項之一，政府接管也是選項。若今天委員會沒有結論，就暫不處理，也就是本會期將無法通過。

依據交通部與國民黨團提出的調整版，關於交通部所擬兩階段300億元增資案，第一階段以私募方式募集，要求交通部協調公股、泛公股為應募對象，並應排除五大原始股東參與；私募增資後應由政府取得經營主導權，公股、泛公股持股比率至少應達40%以上。至於第二階段增資，則應採公開上市全民認股方式辦理，其額度不得少於100億元。

民進黨昨天召開記者會，前金管會主委施俊吉指出，交通部延長特許期40年方案，投資報酬率高達5.9%，價值超過8,000億元，恐利益輸送給現在有權增資高鐵的特定對象，違反世代公平原則，立法院應強力反對。

國民黨立委也有雜音，包含林國正、孫大千等六人發出聯合聲明，要求政院暫緩推動並重新檢討財改案。

台灣高鐵的問題是財務問題，不是營運問題。財務問題的出現，主要原因有兩個，第一、在BOT（興建、營運、移轉）案投標時對運量預測過於樂觀，與實際運量相差太多；第二、經營特許期只有35年，實在太短了，導致折舊金額太高無法負荷。

高鐵通車營運多年，證明這個團隊營運高鐵是沒有問題的，現在財務有問題，就針對財務來解決，不要複雜化。交通部要給高鐵減資、增資，然後延長特許期，可以解決高鐵的財務問題，現在不讓它通過很奇怪。

高鐵在90年代辦理BOT案招標，那時台灣的經濟非常好，經濟成長率有7%，招標時的運量是以高經濟成長率和當時的出生率來推估，後來整體情勢發生變化，估算的運量和後來通車營運後的實際運量相差很多。

不只運量估算太過樂觀，特許期政府只給台灣高鐵公司35年也很荒唐，因為機電系統有的可使用40年，土建部分的橋梁、車站可使用100年。所有的設備都要在特許期限內全部完成折舊，35年扣掉興建期六年，只剩短短的29年而已。高鐵的財務困境不單台灣高鐵公司有責任，政府也有責任。

晶華飯店都有50年的營運期了，國外的英法海底隧道經過兩次破產，最後兩國政府給他們99年營運期，台灣沒有BOT的經驗，一做就要做最大的，結果硬體設備做得非常好，但是財務部分卻非常失敗。

高鐵的財務問題出在運量不足、折舊金額過高，加上還有特別股贖回、積欠特別股利息以及其他公司債，一旦債務到期，高鐵就要面臨破產。

這個案子我們應該往前看，不要再回頭看它過去如何如何。高鐵財務有問題，就針對財務問題來解決，不要複雜化。

現在政府針對高鐵財務問題來解決，這是個好機會，先給高鐵減資，然後再增資、延長特許期40年共75年，這樣既可讓原來的投資股東承擔當年投資時的風險，也有一定的獲利可吸引新投資者，加上延長特許期後，折舊金額可以合理化，高鐵財務就可以走向健全，未來也可辦理股票上市。

高鐵延長特許期後，因為營運穩定，可以有一定的獲利，以長期投資穩定獲利標的的保險公司就會參加增資，現在傳出立法院不想讓高鐵財務改善方案通過，這很奇怪，難道大家會希望由政府收回來自己經營嗎？這樣會比較有效率嗎？

有人說高鐵再延長40年特許期，可以獲利幾千億元，這是不對的說法，難道延長特許的40年，高鐵都不必再汰換任何零件？不用支出各項經營費用？也不必再投資購買新車嗎？

當然高鐵BOT案一開始就不是真正的BOT，意思是台灣高鐵的主要股東，他們不是用自己的錢興建，有很大一部分是銀行和政府單位的投資，所以有人會批評高鐵都是政府在支持的。不過，成功的BOT案是政府與民間要形成一種夥伴關係，而非敵對關係，何況政府本來就應該為社會全體謀最大的利益。