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美國公布6月消費者物價指數（CPI），聯準會7月升息3碼勢在必行。國泰金（2882）主要子公司國泰人壽，手上持有的30年公債以及公司債都將受惠於升息環境之下利差損可望縮小，後續獲利展望佳。

富邦期貨分析師曹富凱表示，國泰金今年以來，受到資本市場債券利率顯著提升及股市下修，影響淨值，截至第1季，金控帳面價值降至7,669億元，單季大減1,471億元；普通股每股淨值也從去年底的61.5元降到50.3元。以昨（13）日收盤價45.5元作基準，股價淨值比僅有0.905倍。

總結以上，國泰金的基本面依然穩健，除主要子公司國泰人壽外，國泰世華銀行也將受惠於升息所產生的放款利差擴大，利息及手續費的收入等核心利益也將維持雙位數的成長。

國泰人壽經常性收益率有望擴大，但國泰人壽2021年資本利得基期較高，預期今年獲利將年減三成，估計國泰金今年每股純益（EPS）將達到7.82元，本益比目前為5.82倍。市場氣氛目前頃向將資金流入低本益比的公司，因此國泰金期貨可望續強。

觀察國泰金期貨的技術面，國安基金開會宣布進場後，昨（13）日強勢跳空長紅站上5日線。未來注意只要持續守住5日線，身為重量級權值股的國泰金應可受惠於國安基金及政府護盤的努力，可利用股票期貨資金門檻低，槓桿高的優勢，持續布局國泰金期貨，並且可對第3季的反彈行情有所期待。

近期全球通膨持續增溫，通膨數據仍將持續上揚，加上目前因俄羅 斯受到歐美國家制裁，市場預期，原油仍將有大幅度短缺，短期通膨 情勢將延續高檔，英國央行升息力道，恐將延續強勢。

富邦期貨分析師曹富凱表示，英國金融時報指數主要以金融類股、 能源、礦業類股組成，受到原物料價格走勢及債券殖利率影響巨大。 其中，以近期能源類股走勢來看，受俄羅斯遭遇歐美制裁影響，美國 原油供需將轉趨緊俏，導致德州輕原油持續在100美元大關上方震盪 ，帶動能源類股表現強勢。

此外，受到市場預期美國聯準會今年恐將持續激進的升息，英國央 行也將進一步對於升息展開動作。

以目前金融類股走勢來看，受惠於市場通膨預期仍維持於相對高檔 ，英國10年債殖利率延續上揚，有利於英國地區金融類股利差擴大， 推動金融類股走勢相對大盤呈現強勢，整體來看，近期富時100指數 期貨表現轉趨強勢。

在未來展望上，曹富凱表示，近期全球通膨情勢仍將維持高檔，石 油等原物料走勢仍將維持強勁。

在目前能源價格持續走升的情況下，英國央行升息力道將延續強勢 ，金融及能源類股表現也將續強下，預期英國富時100指數行情走勢 將有望延續目前上行趨勢。

投資人仍可多加透過台灣期交所的富時100指數期貨來針對近期富 時100指數之行情走勢進行方向性之操作。

國內證券期貨史上最激烈的期貨公會理事長改選，昨（28）日由兆豐證券暨期貨董事長陳佩君、以21票高票勝出，當選新一屆期貨公會理事長。

被期貨市場形容為「網內互打」的期貨公會理事長改選，自今年3月開始，隨康和期貨副董事長葉光章、兆豐證券暨期貨董事長陳佩君二人相繼宣布參選後，隨即熱鬧登場。由於二人身後均各擁有執政團隊支持，在業界許多耳語爆料中，期貨商也形容這是國內證券史上最激烈的公會理事長改選。

期貨公會本屆理事、監事改選，在昨日下午3點登場，包括金管會主委黃天牧（視訊參加）、證期局、以及證交所、櫃買中心、期交所、集保等F4機構董事長、總經理均到場。

其中，引爆市場熱議的話題，就是證交所新舊董事長在7月1日才將交接，因此，昨日集保是由新任董事長朱漢強出席，現場打趣說道，準備7月接任證交所董事長新職的林修銘（原集保董事長），這幾天成為「失業人士」，而無法出席。

此次期貨公會改選，共分為三階段投票，第一階段投票由261位會員代表選出33位理事、11位監事、11位候補理事及三位候補監事。在4點投完票後，隨開票結果陸續揭露，最終由陳佩君以229票的第一高票當選理事、葉光章排名居後段班。

第二輪由33位理事及11位監事分別選出11位常務理事及三位常務監事，11位常務理事分別為：群益期貨李文柱、元大期貨周筱玲、永豐期貨林家進、統一期貨黃奕銘、凱基期貨陳瑞珏、國票期貨周武華、元富期貨黃正雄、富邦期貨楊俊宏、澳帝華期貨王中愷、康和期貨葉光章、兆豐期貨陳佩君。

第三輪再由33位理事就11位常務理事中選出理事長，根據最終開票結果，陳佩君獲得21票、葉光章11票，由陳佩君當選新任期貨公會事理長。

台積電（2330）營運動能延續強勁，高速運算相關及車用相關需求將持續升溫，先進製程緊縮趨勢將延續下，台積電毛利率可望維持在相對高檔，台積電每月營收表現可望持續出現增溫跡象。

富邦期貨分析師曹富凱表示，台積電期貨技術面，目前所有均線呈空頭排列，顯示上方有層層壓力。未來若能守住23日短線低點不破，在長期展望樂觀下，可期待低檔震盪後，台積電期有強勁的反彈。

台積電第2季整體表現優於市場預期，其中，7奈米以下製程佔營收比重持續提高，帶動毛利率將維持相對高檔；在營運展望上，營收成長動能主要來自HPC、車用產品，台積電於股東會上表示，雖然全球半導體產業鏈庫存調整持續進行中，但台積電擁有技術領先優勢，今年產能利用率還是相當滿，整體營運展望維持樂觀。

台積電目前給予之第2季度營運展望強勁，加上受到晶圓代工產能過剩影響較小，顯示台積電目前對於營運上仍維持樂觀；未來在HPC、車用等大趨勢下，台積電長期營運可望升至15%至20%年成長率，毛利率可望維持53%以上，台積電本益比僅約15.2倍，估值偏低下，台積電期有進一步上揚空間。

富邦期貨分析師曹富凱表示，環球晶（6488）第1季毛利率42.6%，季增1.4個百分點、年增7.5個百分點，優於市場預期，主要反映新約簽訂，帶動平均報價上升；稅後獲利雖受惠於迴轉遞延所得稅負債，但因提列金融資產評價損失影響，導致每股稅後純益（EPS）僅4.01元。

環球晶表示，今年為換約高峰，多數長約將集中在第2季度簽訂，預期獲利成長將會明顯上揚。市場預期，本季營收將季增5.7%、達172億元，毛利率估將季增0.8個百分點至43.4%，單季EPS預估約為9.8 元。

長線來看，預期2021~2026年矽晶圓需求量將以每年8%成長，多數產能將於2024年起陸續開出，市場推估明年12吋矽晶圓供需缺口將達到7%，矽晶圓報價大幅上揚。（富邦期貨提供）

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台指短線反彈超過千點，指數在攻抵季線附近後，遇反壓拉回，加 上量能偏低，顯示短線反彈滿足點可能已經接近。台股除上檔有套牢 籌碼外，市場對美聯準會（Fed）可能激進升息及庫存調整恐持續至 年底的擔憂，也影響反彈的延續性。

本周市場聚焦Fed在6月15日的會議，由於市場對Fed緊縮預期升溫 ，台指在經歷短線急彈後，本周轉為區間震盪整理可能性較大。

展望整體經濟情勢，美國就業數據仍維持相對好轉，美國勞工部公 布5月分的非農就業數據，新增人數為39萬人，優於預期。非農報告 顯示就業增長依然健康，強化Fed激進升息之預期。

不過，受到通膨升溫衝擊，消費者信心低落，整體製造業開始出現 庫存堆積現象，製造業指數轉趨下滑，若Fed政策仍無轉向，美國經 濟恐將面臨衰退風險，連帶使台指面臨下修壓力。

觀察技術面，台指目前還在反彈趨勢，上面有兩個壓力，分別是跳 空缺口以及5月31日MSCI調整爆大量高點與季線反壓。下方則有兩個 支撐，分別是5月31日MSCI調整爆大量低點，以及往上的跳空缺口。

若能站上MSCI大量高點及季線，則台指反彈仍可持續，時間和幅度 都會加大。反之，跌破MSCI大量低點，並回補跳空缺口，則可視為反 彈結束，投資人就得有心理準備，迎接另一輪的下殺。

整體而言，富邦期貨分析師曹富凱表示，台指在經歷短線急彈後， 本周轉為區間震盪整理可能性較大。

投資人可觀察技術面如有帶量突破上述壓力，或摜破上述支撐，再 來順勢操作，應可期待迎接新的波段行情。

臺灣證券交易所表示，5月下旬在集中市場掛牌的富邦入息REITs+ ETF（00908）是一檔布局全球REITs及基礎建設行業的指數化商品，讓投資人除直接購置房地產外，也有其他用小額資金參與不動產投資的機會。

REITs就是所謂的不動產投資信託，主要以發行受益證券方式銷售給投資大眾，並結合眾人資金投資於各種房地產，如購物中心、辦公大樓、停車場、醫院等。

富邦入息REITs+ ETF追蹤標普道瓊斯指數公司所編製的全球入息不動產與基礎建設指數，主要從全球16個國家上市證券中，篩選市值大於10億美元、且三個月平均成交金額高於300萬美元的REITs及基礎建設相關類股。

其中，並排除波動度前5%者，再考量預扣所得稅後的殖利率，挑選出殖利率最高的30檔作為指數成分，單一成分的權重上限設定為5%。

富邦投信指出，富邦入息REITs+主要投資較具穩定現金流的權益型REITs並納入基礎建設公司，而權益型REITs主要收入來自租金與買賣不動產的價差利潤，市場上大部分REITs多屬此類型，如富邦1號。

此外，市場利率高低雖然影響投資人持有REITs的意願，但並沒有絕對關係，利率上升時，儘管可能提高槓桿的利息負擔，同時也可能促使REITs經營者提高租金來轉嫁成本。

證交所表示，透過ETF一次投資多檔REITs，持有較分散的標的組合，可作為投資人進行資產配置的另一種選擇。

不過，REITs的現金流可能受租金收入、管理維修費用、出租率與合約年限等因素影響，價值也難免因不動產市場的景氣循環而波動，投資前應先審慎評估相關風險。

富邦期貨分析師曹富凱表示，國泰金今年以來受到資本市場債券利率顯著提升及股市下修，影響淨值，截至第1季，金控帳面價值降至7,669億元，單季大減1,471億元；普通股每股淨值也從去年底的61.5元降到50.3元。以昨（31）日收盤價55.7元作基準，股價淨值比僅1.107。

另外，5月23日法說會上，國泰金公布的隱含價值每股EV約91元。股價隱含價值比也在0.612左右。股價淨值比及股價隱含價值都雙雙偏低下，國泰金目前的股價似乎已經低估了。

總結以上，曹富凱認為，國泰金的基本面依然穩健，除了主要子公司國泰人壽外，國泰世華銀行也將受惠於升息產生的放款利差擴大，利息及手續費收入等核心利益也將維持雙位數成長。國泰人壽經常性收益率有望擴大。市場氣氛目前傾向將資金流入低本益比、高殖利率的公司，因此國泰金期貨可望續強。再觀察國泰金期貨技術面，自5月12日以來已經連續打底接近一個月，底部的圓弧底型態漸漸成形，昨日更是爆量長紅站上月線，未來若能持續守住三條短期均線，投資人應逢低布局，並可期待國泰金持續反彈。

烏克蘭及俄羅斯持續處於交戰狀態，繼美國及英國之後，歐盟也決 定將制裁擴及俄羅斯能源產業，將在6個月內實現對俄羅斯原油的全 面禁運，其它石油精煉產品的進口，也將在今年年底前全面禁止，由 於OPEC增產速度緩慢，同時OECD國家庫存處於多年低點，使得能源價 格居高不下。

依據FTSE Russell Factsheet的資料，富時100指數前三大成份股 分別為殼牌（Shell Plc）、阿斯特捷利康製藥（AstraZeneca）以及 匯豐控股（HSBC Hldgs），由於全球液態燃料供給持續緊張，美國能 源資訊管理局（EIA）在5月的短期能源展望報告（STEO）中預估第二 季布蘭特原油均價預估值為每桶107美元，下半年均則為每桶103美元 ，油價維持在百元價位之上，推升殼牌公司股價今年以來大漲超過3 9％。

金融類股走勢來看，由於市場通膨預期仍維持於相對高檔，英國1 0年債殖利率仍高於1.9％，處於2015年以來高檔，有利於金融機構改 善獲利結構，（ㄏㄨㄟˋ）豐控股今年以來股價也上漲超過10％，支 撐富時100指數在全球股市大都面臨逆風時仍保持相對強勢。

富邦期貨表示，英國央行將維持緊縮貨幣政策，在徹底擺脫Covid -19疫情前，對於疫苗的需求仍將持續，將對能源、製藥及金融類股 構成支撐。

英國富時100指數行情走勢，將有望保持相對抗跌，投資人可多加 透過台灣期交所的富時100指數期貨，來豐富投資組合的多樣性，分 散風險。

長線來看，台積電營運動能延續強勢，高速運算及車用相關需求維持強勁，先進製程緊縮趨勢將延續下，台積電毛利率可望維持在相對高檔。台積電法說會上針對近期成熟製程產能過剩釋出答案表示，台積電成熟製程不會受到晶圓代工景氣影響，成熟製程主要為特殊需求製程，產能不會有過剩問題，先進製程需求維持緊俏，台積電也不會有降價壓力，整體營運展望維持樂觀。富邦期貨表示，台積電第2季營運展望強勁，加上受到晶圓代工產能過剩影響較小，顯示台積電對營運維持樂觀；同時因應客戶需求強勁，先進製程稀缺，可望把毛利率維持在53%以上，估算本益比僅16.88倍，處於長期評價下緣，估值偏低下，台積電期將有進一步上揚空間。         

美國聯準會此次利率決議，將會升息2碼，在縮表政策部分，於3月 份利率決策會議紀要上顯示，聯準會將於6月開始啟動每月縮表政策 ，目前縮表政策將為每月縮減950億美元（600億美元美國公債、350 億美元MBS）。　　整體貨幣政策仍偏向鷹派，加上俄烏衝突仍持續，及中國大陸封城 政策也仍有風險，經濟及貨幣政策緊縮壓力仍將偏高下，導致近期道 瓊及Nasdaq指數期貨仍將維持震盪走勢。　　展望整體經濟情勢，美國就業數據仍維持相對好轉，美國3月份的 非農就業數據新增人數為43.1萬人，整體就業仍維持在40萬人以上， 且初領失業救濟金人數維持在18萬人，顯示美國經濟將維持強勁，加 上受到歐美新冠肺炎新增確診人數維持相對低檔，全球供應鏈問題有 望逐步緩解，全球晶圓代工廠出貨有望回溫，航運受惠於船供給增加 影響，將讓2021年以來出現之缺料及缺船狀況緩解。　　整體而言，富邦期貨表示，未來面臨聯準會升息之困境，加上美國 經濟恐仍有趨緩風險下，未來美股行情將朝向兩大情境進行，一是若 聯準會仍維持較為鷹派之貨幣政策，整體利率上揚風險將維持偏高水 平，搭配美元指數走強，美國經濟趨緩，期交所道瓊期貨將面臨下跌 風險。　　二是目前多位聯準會官員提及今年將升至中性利率，不過以目前中 性利率來觀察，中性利率僅升息9碼，較目前市場預期的12碼偏低， 暗示下半年聯準會貨幣政策將可望轉向，若聯準會貨幣政策轉向，預 期期交所之道瓊期貨將可望轉趨上揚。         

美國科技股Netflix公布最新財報顯示，營收表現優於市場預估， 惟未來用戶部分，將持續出現下滑風險，加上短影片的競爭衝擊，N etflix長期展望轉趨負面，帶動Nasdaq指數表現弱勢。　　另外，聯準會官員表示將升息至3.5％，美國十年債殖利率攀高至 2.88％，續創三年以來新高，資金由科技股轉向傳產類股，帶動道瓊 工業指數表現較Nasdaq指數表現強勁。　　展望整體經濟情勢，美國就業數據相對好轉，美國3月分的非農就 業數據新增人數為43.1萬人，整體就業仍維持在40萬人以上，且初領 失業救濟金人數下滑至17萬人，顯示美國經濟將維持強勁。　　加上受到歐美新冠肺炎新增確診人數維持相對低檔，全球供應鏈問 題有望逐步緩解，全球晶圓代工廠出貨有望回溫，航運受惠於船供給 增加影響，將讓缺料及缺船狀況緩解，全球製造業指數將有望進一步 回溫。　　整體而言，富邦期貨表示，未來雖面臨聯準會升息之困境，但受到 美國經濟數據仍維持強勁走勢，補庫存需求將推升經濟進一步回溫， 但疫情反覆仍是短線上較大風險，未來美股行情將朝向兩大情境進行 。　　一是受惠於供應鏈斷鏈恢復，ISM製造業指數將轉趨上行，搭配傳 產股營運展望持續樂觀，預期將有望帶動資金流入台灣期交所的道瓊 期貨，二是若遭遇ISM製造業指數復甦力道仍持續延後或轉弱，加上 美國聯準會升息衝擊，將導致市場出現短暫震盪。　　不過，道瓊期貨仍有望表現較Nasdaq指數強勁，投資人可透過台灣 期交所的道瓊期貨與Nasdaq100期貨多空價差交易，來獲取傳產股表 現優於科技股的獲利。         

美國聯準會（Fed）可能在今年會議上升息兩碼，同時縮減資產負 債表的速度也可能加快，縮表規模將達950億美元，較市場預估的80 0∼900億美元強勁，另外，在地緣衝突方面，俄羅斯重整兵力後，轉 往攻擊烏克蘭東部頓巴斯地區，戰爭所帶來的不確定性，短期仍未看 見解決的可能。

加上中國大陸持續對疫情採取清零政策，對全球產業供應鍊造成衝 擊，美國10年債殖利率攀高至2.7％，創下三年以來新高，資金由科 技股轉向價值股，美股科技類股遭遇賣壓，導致台灣永續期貨隨美科 技股震盪，轉趨弱勢。

展望整體經濟情勢，美國就業數據仍維持相對好轉，美國3月份的 非農就業數據新增人數為43.1萬人，整體就業仍維持在40萬人以上， 且初領失業救濟金人數下滑至16.6萬人，顯示美國經濟將維持強勁， 加上受到歐美新冠肺炎新增確診人數維持相對低檔，全球供應鏈問題 有望逐步緩解。

整體而言，富邦期貨表示，未來雖面臨聯準會升息之困境，但受到 美國經濟數據仍維持強勁走勢，補庫存需求將推升經濟進一步回溫， 不過疫情反覆仍是短線上較大之風險下，未來美股行情將朝向兩大情 境進行，一是受惠供應鏈斷鏈恢復，ISM製造業指數將轉趨上行，搭 配ESG題材持續升溫，預期將有望帶動資金流入台灣永續期貨。

二是若ISM製造業指數復甦力道仍持續延後或轉弱，加上Fed升息衝 擊，將導致市場出現短暫震盪，台灣永續期貨仍有望較台灣股價指數 期貨出現相對強勢表現。

聯準會（Fed）理事布蘭納德表示，預計聯準會將從5月開始，縮減 近9兆美元的資產負債表，且速度將比上次更快，聯準會公布3月聯邦 公開市場委員會會議紀錄，顯示若無俄烏戰爭，委員們原本傾向在3 月會議升息2碼，且支持在今年內的會議一次或多次升息2碼，縮表方 面，則規畫每個月縮減總額多達950億美元的公債及MBS。

各跡象顯示，Fed將以更激進方式緊縮貨幣政策，美國10年債殖利 率創下3年來新高，及美元走高，創下2年來新高，在美元及美債壓力 下，黃金價格走勢開始呈現疲弱走勢。

富邦期貨分析師曹富凱表示，短期來看， 中國疫情蔓延，地緣衝 突風險以及股市下跌，短線上規避風險的需求在金價下跌時提供部分 支撐，不過美國就業市場持續復甦，勞工薪資調升，將進一步升高通 膨壓力，使得聯準會加速貨幣政策正常化壓力升高，聯準會最快將在 下次會議啟動縮表，在緊縮的貨幣政策背景下，若失去避險需求支撐 ，預期金價走低機會較大。

長線以觀，美國就業市場穩健復甦下，聯準會將政策目標集中在避 免通膨增速失控，在升息及縮表背景下，實質利率將從負值回升，且 聯準會擴大與其他主要央行政策差距，有利美元長線多方趨勢，將使 貴金屬價格長線走勢受到壓抑。

技術面來說，3月10日以來，金價已快速回檔，目前仍然在高檔震 盪 但是仍然未跌至俄烏開戰前的價格。目前金價與長期均線乖離率 仍然很大。持有黃金多頭部位的投資者應持續減碼，應可規避黃金反 向下跌的風險。

受到近期全球通膨持續增溫，整體通膨情勢仍將持續上揚，加上因 疫情復工影響，整體全球就業率有望走高，市場預期缺工問題仍將持 續影響，帶動美國薪資上揚，通膨情勢恐因薪資增速加快，延續上行 趨勢。　　加上目前因俄羅斯受到歐美國家制裁，俄羅斯日產400萬桶原油， 將出現大幅度短缺，短期通膨情勢仍處高檔，英國央行升息力道將延 續。　　英國金融時報指數主要以金融類股、能源、礦業類股組成，受到原 物料價格走勢及債券殖利率影響巨大，其中，以近期能源類股走勢來 看，受到俄羅斯遭遇歐美制裁影響，美國原油供需將轉趨緊俏，導致 布蘭特原油漲破100美元大關，帶動能源類股表現強勢。　　此外，受到市場預期美國聯準會今年恐升息9碼，英國央行也將進 一步升息，資金回流美國市場，但受到原物料短缺衝擊，美國原物料 價格將延續多頭趨勢，礦業類股也將延續強勁走勢。　　另外，以金融類股走勢來看，受惠於市場通膨預期仍維持於相對高 檔，英國10年債殖利率延續上揚，有利於英國地區金融類股利差擴大 ，推動金融類股走勢相對大盤呈現強勢；整體來看，受到能源、礦業 及金融類股支撐，仍然導致近期富時100指數期貨表現轉趨強勢。　　富邦期貨表示，近期全球通膨情勢仍將加劇，能源、礦業等原物料 走勢仍將維持強勁，在目前原物料持續走升的情況下，英國央行升息 力道將延續強勢，金融、礦業及能源類股表現也將續強下，預期英國 富時100指數行情走勢將有望延續上行趨勢，投資人可透過台灣期交 所的富時100指數期貨，來進行方向性操作。（富邦期貨提供，李娟 萍整理）

受惠晶圓代工產能短缺，市場預期台積電短線可望維持漲價力道，不過近期俄烏衝突升溫，市場擔憂氖氣供應不足衝擊晶圓代工生產進程，外資擔憂地緣衝突導致台積電廠區所處位置恐也受衝擊，近期持續賣超，導致台積電跌破600元大關，惟長線來看，台積電先進製程需求短缺，漲價力道有望延續，預期於地緣衝突後可望受到市場買盤回補，延續長線上行趨勢。富邦期貨表示，台積電第1季營運展望樂觀，加上上調長期成長率，顯示台積電樂觀看待全球半導體成長動能；未來在HPC、車用等大趨勢下，長期營運年成長率可望上升至15%~20%，毛利率因應客戶需求強勁，先進製程稀缺，可望維持在53%以上，資本支出也將隨客戶需求轉強持續增溫，加上以目前台積電2022年每股純益31元估算，本益比僅18.8倍，處於長期評價下緣，估值偏低，台積電期將有進一步上揚之空間；另外，期貨交易方向性策略仍屬於較具風險之投資策略，投資人仍宜搭配停損停利嚴格控制投資部位之下檔風險。

台股21日延續漲勢、震盪收紅，加權指數終場上漲103點，收在17 ,560.36點、在半年線附近位置，成交金額縮減至2,605.3億元，台指 期則一度大漲180點，終場上漲96點，以17,489點作收，逆價差擴至 71.36點。　　專家指出，台股目前在年線築底墊高支撐，短線仍待俄烏戰事賣壓 沉澱，方能再隨量能放大往上走高，且待突破3月7日空方壓力缺口， 則將加速往上走揚衝高。　　據富邦期貨觀點指出，俄烏談判有所進展，美中也展開外交相關談 話，市場樂觀看待地緣衝突有望和解，加上美股漲勢轉趨強勁，在科 技及半導體類股回神下，帶動外資資金再度回流台股，台股21日站上 月線關卡，預期在外資買盤回籠下，短線有望延續強勁走勢。　　外資21日對現貨買超1.96億，期貨淨空單減少2,581口、至14,391 口。在自營商選擇權淨部位上，目前仍以買買權和賣賣權作布局。近 月選擇權籌碼為中性格局，賣權OI小於買權OI之差距為三千餘口，買 權賣權OI增量依舊皆為不足。周選方面，賣權OI增量大於買權，目前 選擇權下檔支撐墊高。　　元富期貨也認為，俄烏局勢有緩解跡象，市場利空消息淡化，指數 醞釀反彈行情。就技術面來看，台指期21日開高走高，成功收復月線 ，不過反彈到半年線遭到壓回，終場以紅K棒留上影線作收。目前指 數站穩年線之上，短線有機會進一步挑戰半年線，在突破半年線之前 ，短線先以中性區間看待為宜。　　群益期貨則表示，外資期現貨略為同步作多，自營商選擇權偏多態 勢，月、周選中性偏多，整體籌碼面中性偏多。技術面上，台股將挑 戰3月7日空方壓力缺口，短線一旦突破該壓力位置，台股則將加速往 上走揚衝高。

市場預期長榮（2603）近日將公布最新股利配發率，整體殖利率將會偏高，資金有望湧入長榮期，加上受到全球新冠肺炎疫情趨緩，全球補庫存需求上揚，整體貨櫃運量將轉趨上揚，長榮股價有望延續強勢；受惠於零組件及汽車相關商品的缺貨仍然持續，疫情已開始緩解，全球有望再度重新啟動一輪補庫存效應，及高殖利率題材拉動，可留意長榮期後續上漲機率。富邦期貨表示，受到未來貨櫃運價仍將維持偏高水平，加上長榮有多艘新船將投入營運，市場預期長榮每股純益（EPS）可望維持在30元以上之高峰，以目前股價分析，長榮目前本益比僅為5.4倍，低於過去台股平均傳產股的平均本益六倍，在後市搭配運價持續創高及歐美補庫存效應推動下，將有助於長榮期股價轉趨強勢。航運諮詢機構預估今年貨櫃航運產業需求增速將優於運力供給增速，產業供需結構有助支撐運價；市場觀察，今年運價也仍將維持高運價表現，其中長榮為全球前十大航商當中新增運力布局最為積極航商，將得益於運價高檔，新船投入將使獲利動能相較於同業更為強勁，預期長榮獲利可望於今年再度創歷史新高。

市場聚焦俄羅斯入侵烏克蘭的戰爭風險，俄、烏數輪會談未達成明 確共識，同時歐美宣布制裁俄羅斯央行，並將部分俄國銀行逐出SWI FT系統，俄軍持續對烏首都基輔以及第二大城哈爾科夫炮火攻擊，使 得區域緊張局勢未有緩解。　　聯準會（Fed）主席鮑爾表示，他傾向支持3月升息，非農就業數據 新增就業人數為67.2萬人，大幅優於市場預期的40萬人，失業率也進 一步下滑至3.8％，整體美國就業狀況已達充分就業，經濟成長態勢 仍有望延續強勁。不過，市場規避風險的情緒，凌駕在良好的經濟數 據之上，黃金等貴金屬價格受地緣衝突避險需求推升衝破2,000美元 大關，整體貴金屬走勢強勁。　　富邦期貨分析師曹富凱表示，短期來看，目前地緣衝突風險仍偏高 ，且戰爭所引發的風險多難以預測，俄烏談判仍各說各話，談判無明 確共識，市場風險規避情緒恐將維持高漲，資金短線仍有避險需求， 將對貴金屬價格提供支撐。　　長線以觀，美國經濟展望樂觀，隨聯準會貨幣政策正常化，中長期 通膨將受到控制。另外，實質利率將從負值回升，且Fed擴大與其他 主要央行政策差距，有利美元長線多方趨勢，將使貴金屬價格長線走 勢受到壓抑。　　技術面來說，俄烏開戰以來，已經連續多日金價持續沿5日線上攻 ，目前金價與短中長期均線乖離率過大。持有黃金多頭部位的投資者 可適時減碼，應可規避黃金急速反向下跌的風險。

受俄烏地緣衝突衝擊，市場近期開始對台灣的危機意識提高，外資持續賣超台積電（2330）等晶圓代工股票，顯示市場擔憂地緣衝突升溫下，將導致台積電營收出現下滑風險，加上烏克蘭地緣風險仍嚴重，DUV設備使用的雷射氣體出貨恐將出現下滑，將導致營運展望出現下修風險。台積電近期表示工業氣體仍有充足庫存，未來一季生產仍不會有延後風險，加上首季營收成長動能主要來自HPC，營收預估為166億美元至172億美元；另外，預計今年資本支出為400億至440億美元，並把70~80%的資本支出花在先進製程上，10~20%花在特殊製程上；今年半導體營收預計年成長9%，晶圓代工年成長約20%，台積電將超過產業平均。富邦期貨表示，台積電目前第1季度營運展望仍樂觀，加上長期成長率上調，顯示仍樂觀看待全球半導體成長動能；未來在HPC、車用等大趨勢下，台積電長期營運將可望上升至15~20%年成長率，毛利率因應客戶需求強勁，先進製程稀缺，可望把毛利率維持在53%以上，加上以市場目前預估今年每股獲利31元估算，本益比僅19倍，處於長期評價下緣，估值偏低下，後市於俄烏衝突明顯緩解後，台積電期將有進一步上揚空間。