山太士公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

隨著景氣好轉，企業積極展開現金增資。據統計，近期有14家上

市櫃、興櫃公司辦理現增，晶采（3514）、鼎元（2426）昨（13

）日股價以漲停作收；現增股目前市價均超越承銷價，溢價幅度

在一到七成不等。

券商認為，多頭行情中，認購現金增資股，股東及承銷商可望享

受參與現增認購價差。

據統計，近期將展開現增的公司至少有14家，包括15日現增除權

的昱晶（3514）、晶采、太山士（3595），以及接下來一直到11

月中旬有旭晶（3647）、艾笛森（3591）、公準（3178）、鼎元

、時緯（3590）、新光金（2888）、錸德（2349）、普格（3073

）、中壽（2823）、億光（2393）、達虹（8056）等。

券商表示，近期多頭行情現增承銷熱，但華航（2610）現增是特

例，由於現增規模龐大，高達60萬張現增籌碼，再加上大股東華

航基金會放棄認購，剩下的籌碼，最後由承銷商包銷全數吃下，

原本承銷商認購時華航股價在承銷價10.8元附近拔河，所幸華航

昨天股價爬到11.5元，終於解套了。

券商指出，公司現增承銷價有一定的計價公式，但若訂價之後，

股價一路往上漲，原股東認購當然就會享受到較大的利差，目前

台股行情多頭氣勢盛，價差拉大，原股東此時認購意願會較高，

也會增加現增募集的成功機率。

據統計，已敲定於近期現增除權的14家公司中，市價超過承銷價

都在一成到七成之間，其中達虹、鼎元、艾笛森等市價超過承銷

價最多，約在六、七成之譜，多數都有三、四成左右，相當吸引

未來原股東認購意願。

法人表示，近期現增公司仍以電子為最大類股，其中又以半導體

、LED光電等次產業族群居多，主要是因景氣好轉，企業為擴張

資本支出而籌措資金，另一個族群就是壽險股族群，為了提高壽

險公司RBC（保險業的資本適足率）。

山太士 (3595)公司回顧去年整體經濟大環境不佳情況下，公司經

營階層積極降低成本採取相關應因應措施，以力抗全球金融風

暴造成TFT產業鍊需求大幅減少的影響，可望於今年第一季轉虧

為盈 。

山太士公司表示，LCD光學膜市場急速增溫，產能吃緊，4月份已

取消無薪假。目前蘇州中大型尺寸光學膜片庫存水位已低於一個

月，由於監視器及電視面板需求暴增，蘇州廠已緊急增加人力，

全力消化激增的訂單。中小尺寸光學膜及電子膠材產能，也已經

全產能稼動。客戶訂單需求持續增加，整體交貨量已回復去年第

三季高峰水準。受惠於LCD光學膜片景氣解凍及觸控面板材料量

產出貨，山太士第一季已擺脫營運谷底，獲利能力可望轉虧為盈

。

趁景氣低迷，山太士進行組織調整，將產銷區分為LCD光學膜，

精密化學材料，觸控面板膠合等三個事業部。LCD光學膜將維持

以往產能。未來將逐步提升新事業群營收比重到四成以上，目前

觸控面板材料已經獲得觸控面板廠認證，3月份出貨激增一倍，

訂單能見度已達6月。觸控面板膠合事業(Vimost)也開始進行量產

接單。

山太士公司研發「Ｖｕｉｍｏｓｔ」最新一代觸控屏與液晶面板

封裝技術，於本屆平面顯示器展覽中正式發表。「Ｖｉｍｏｓｔ

」解決目前封裝精度與清晰度的瓶頸，同時，可重工的特性有助

於整體良率的提升，減少損耗。

第一代的觸控顯示面板是以Ｇａｓｋｅｔ方式封裝，由於觸控面

板與液晶面板間存有空氣層，會形成環境光的二次反射與折射，

使用者在強光與大視角下，無法清晰看到顯示屏。第二代封裝技

術是應用超透明的雙面膠，先以片狀方式全面貼附在觸控屏，再

將觸控屏藉由雙面膠密著在觸控屏與液晶面板，第二代的封裝方

式決環境光二次折射與反射的缺點，但整體封裝良率卻一直無法

有效提升，同時因膠合瞬間立即定位，在封裝精度上一直被客戶

所詬病。

「Ｖｕｉｍｏｓｔ」的封裝技術藉由精密光學定位，搭配山太士

研發的膠合製程技術，消除觸控屏與液晶面板間的空氣折射層，

降低環境光的反射，提供戶外強光及廣視角的顯示應用，對

ＧＰＳ、Ｃｅｌｌｐｈｏｎｅ及ＰＭＰ等手持式顯示器提供高清

晰品質。

山太士因應「Ｖｕｉｍｏｓｔ」新一代的觸控顯示器封裝技術量

產及新訂單的需求，目前在新竹廠已開始導入新的產線，預計６

月份會開始進行封裝生產並開始接單，同時擴建新竹廠房，於第

三季正式投入封裝量產。

山太士公司 (3595)展出新研發Vimost最新一代觸控面板封裝技術

，藉由Vimost新一代的觸控屏與液晶面板封裝技術，解決封裝精

度與清晰度的瓶頸，同時，提升整體良率與減少損耗。

第一代觸控顯示面板以Gasket方式封裝，在觸控屏與液晶面板周

邊以雙面膠帶進行邊框貼合，由於觸控屏與液晶面板間存有空氣

層，會形成環境光的二次反射與折射，使用者在強光與大視角下

，無法清晰看到顯示屏。第二代的封裝技術是應用超透明的雙面

膠，先以片狀方式全面貼附在觸控屏，再將觸控屏藉由雙面膠貼

合於液晶面板，透過光學級雙面膠密著在觸控屏與液晶面板，第

二代的封裝方式解決了環境光二次折射與反射的缺點，但整體封

裝良率卻一直無法有效提升，同時因膠合瞬間立即定位，在封裝

精度上一直被客戶所詬病。

Vimost的封裝技術藉由精密光學定位，搭配山太士研發的膠合製

程技術，消除觸控屏與液晶面板間的空氣折射層，降低環境光的

反射，提供戶外強光及廣視角的顯示應用，對GPS 、Cellphone及

PMP等手持式顯示器，提供高清晰的顯示品質。

山太士因應Vimost新一代的觸控顯示器封裝技術量產及新訂單的

需求，目前在新竹廠已開始導入新的產線，六月開始進行封裝生

產並開始接單，同時擴建新竹廠房，於第三季正式投入封裝量產

。

山太士公司表示，現階段將採取代工模式為SmartPhone、GPS、

Touch Panel等提供封裝技術服務，以觸控面板缺貨的市況下，可

重工及高良率的封裝方式將為觸控顯示器產業有效降低成本。

經營光學膜研發、裁切加工、生產及銷售的山太士（３５９５）

，去年（九十六）年成功切入大尺液晶面板光學膜裁切市場，帶

動公司業績走高，累計前十一月合併營收達一二．二八億元，較

前年同期二．三一億元大幅成長四二九．八五％；為因應今年市

場需，求山太士積極擴充大陸產能，並規劃七月底送件上櫃。

山太士指出，過去幾年產品線多集中在中小尺寸背光模組市場，

包括增光膜、擴散膜、反射片及遮光片等，去年因應下游面板應

用市場擴大及日韓台廠商紛紛擴充大尺寸ＴＦＴ－ＬＣＤ產能，

投入大尺寸增光膜後段裁切加工市場，隨著產品得客戶認同，大

幅挹注公司業績達八億元，高占營收比六成。

展望未來，山太士代工事業部門已具大中小各尺寸增光膜、擴散

膜、反射片及遮光片等完整性產品，可提供客戶高品質裁切及一

次性購足之服務。

山太士公前年十月擴編研發部門，除改現有代工事業產品及製程

外，己成功開發指紋辨識薄膜、遮光材料、ＬＣＤ光機能性材料

及其他客製化材料等產品，其中指紋辨識薄膜及遮光材料經客戶

認證完成並於去年第四季陸續出貨，其餘材料產品亦於客戶認證

中，預期今年材料事業部門出貨量將大幅成長，有機會占營收比

七至一○％。

為因應市場變化快速及整體產業鏈大幅成長，山太士去年底將土

城總公司遷移至竹北，持續秉持高品質裁切技術、高分子研發經

驗及塗佈技術，提供客戶精密的裁切服務及高品質、低成本之材

料產品。尤其因應今年大小尺寸液晶面板穩健成長，山太士蘇州

廠已完成大尺寸裁切擴產規模，月產能由二百萬片提升至四百萬

片，而主攻小尺寸的華南廠，也由月產四千萬套提升至五千五百

萬套，穩同業小尺寸產能之最大供應商。隨著山太士大尺寸產能

擴充完成，加上小尺寸掌握產銷自主權，以及自有材料陸績發酵

，預估今年業績仍可挑戰去年高幅度的成長。

光學膜加工廠山太士與光學鏡片廠寶利徠於今（16）日登錄興櫃。

山太士表示，隨著NB與中大尺寸面板需求激增，前十月合併營收可

突破10億元。目前光學膜每月產能為200萬片，明年將倍增至400萬

片。

山太士以工業膠帶起家，後切入光學膜研發，目前九成營收來自LCD

背光模組的光學膜裁切、塗佈加工。寶利徠為寶島光學轉投資光學鏡

片公司，主要生產聚碳酸酯樹脂及其他材質的光學鏡片。

鑒於興櫃公司申請上櫃時，投資人多會抱持股價上櫃蜜月行情心

態，以致於影響到興櫃市場行情，櫃買中心決定即日起取消公布

審議會的審議時間表，等到審議完成後，再公布審議結果。

櫃買中心總經理吳裕群昨（12）日表示，由於興櫃市場交易愈來

愈熱，投資人常常認為興櫃公司送件申請上櫃後，在上櫃審議會

前可能會有準上櫃市場行情，而造成股價波動及公司的困擾，因

此決議取消公布未來上櫃審議會時間表，以避免投資人的預期心

態。未來，櫃買中心將不會事先公布上櫃審議會的日期，只有在

上櫃審議會當天才會公布審議結果。櫃買中心表示，本周共有一

家公司掛牌上櫃，二家公司登錄興櫃，分別是迎輝（3523）於11

月16日以每股承銷價132元掛牌上櫃，寶利徠 （1813）及山太士

（3595）亦同步於11月16日登錄興櫃。寶利徠推薦證券商為金鼎

、華南永昌與永豐金證券，山太士推薦證券商為台証、日盛、兆

豐與寶來證券。

本周興櫃市場有山太士（3595）與寶利徠（1813）兩檔小而美公司

16日登錄興櫃。台達電「金雞母」旺能光電、連接器廠商矽瑪科技

21日於掛牌興櫃。

山太士84年成立，目前資本額2.76億元，主要生產光學膜與工業膠

帶。在光學膜部分，主要為TFT-LCD背光模組零組件中的光學膜裁

切、塗佈與印刷。

去年廣達旗下的嘉威光電入股山太士，持有6.42%比例，而山太士

亦接手威嘉光電生產的LCD光學膜片裁切部分。

山太士前九月營收2.49億元，稅後純益7,161萬元，每股稅後純益

3.05元。

寶利徠82年成立，為寶島光學轉投資光學鏡片公司，主要產品為

各種聚碳酸酯樹脂及其他材質的光學鏡片，偏光鏡片、變色鏡片

等。而PC鏡片因具耐撞、重量輕、安全且容易加工製造等優點，

已成為光學鏡片生產主流。

另外，寶利徠亦與世界第一大鏡片公司SOLA聯盟，為其生產PC鏡

片與代理商品。

寶利徠資本額3.39億元，前九月營收為2.24億元，稅前盈餘7,171

萬元，每股稅後純益2.11元。送件申請興櫃的旺能光電以生產太

陽能電池為主，大股東台達電持股達50.6%比例，旺能是今年繼昇

陽光電、太陽光電、新日光能源後，第四家準備揮軍興櫃市場的

太陽能電池廠。

旺能資本額為11.38億元，近年受惠於太陽能電池市場需求激增，

前十月營收38.52億元，已超越去年營收，稅後純益5.35億元，每

股稅後純益6.73元。