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台灣債券ETF發展一年多，因壽險大舉搶進，規模直逼2,000億元，投信法人認為，壽險在海外停泊逾兆元資產，未來規模還大有可為。為搶食大餅，投信圈也掀起搶指數、搶人才、搶客戶「三搶」大戰。

投信投顧公會及櫃買中心統計，目前債券ETF規模1,880億元，為台灣最大的ETF類別，總計申請債券指數資格認可與已發行投信多達八家，也是歷來最多基金公司搶進的ETF類別，足見需求爆棚。

這七家投信除了早就切入ETF的元大、富邦、國泰、群益、復華與台新投信，還多了多年前引進ETF卻未發行過的凱基，與首次加入ETF陣營的中國信託投信，且兩家新搶進的投信都有大金控集團支持，主要申請大陸債、投資級公司債、新興債等熱門標的，搶市能量受到關注。

上述現象反映投信間積極搶發主流債種指數，吸引壽險大客戶目光。

從櫃買中心資料來看，已掛牌的23檔原型債券ETF中，分別有七檔美國公債ETF，囊括20年以上、7-10年及1-3年不同天期與不同指數編製公司旗下公債指數；四檔是大陸相關債ETF；九檔為投資等級公司債ETF。可見各家投信競爭激烈。

投信於7月、8月轉買超後，9月來3個交易日轉為賣超近9億元，法 人指出，同時，投信已開始對被動元件股籌碼產生鬆動，近3日投信 賣超華新科2千張以上，賣超國巨也達1,660張。

市場更點名，最早看多被動元件的復華投信，已悄悄在市場調節， 投顧法人指出，復華投信董事長杜俊雄約二周前率隊考察大陸最大被 動元件廠風華高科，回來後就開始反手砍被動元件。

一位不願具名的法人指出，復華投信從國巨300元率先買，但之前 在千元以上高價並未賣，近期已開始調節，再加上有法人指出，先前 奇力新4日在富邦證券舉行的法說會中表示，目前電阻已出現雜音， 9月不會再漲價了，但因需求還很好，不會隨便降價。也就是說，市 場原本預期被動元件漲價會持續到10月，但很有可能9月漲價就會停 歇了。

對於被動元件後市，市場人士指出，因被動元件從高檔大跌，在營 收獲利優異的基本面支撐下，有不少散戶投資人一路承接，但目前都 處於套牢狀態，使得漲價題材概念股全都跟著拖累。

如今，投信再加入殺盤行列，讓市場對被動元件股後市看法保守， 預期只要量能未大幅萎縮，股價恐仍有低點，須等待籌碼沈澱後，股 價才有觸底反彈的空間。

櫃買市場已於4日再添一檔債券ETF上櫃掛牌，該檔債券ETF是由復 華投信所發行之彭博巴克萊5年期以上中國政策性金融債券ETF證券投 資信託基金（00747B；簡稱：復華中國政策債），募集發行規模為新 台幣67億元。該檔債券ETF依規定停徵證券交易稅。

櫃買表示，投資債券ETF可平衡投資股市風險。截至8月底已有22檔 追蹤債券ETF於該中心掛牌交易，發行規模合計達1,594億元，占我國 整體ETF市場比率達30％。

為讓小額投資人能分享及參與我國債市發展成果，配合政府停徵債 券ETF證券交易稅的美意，櫃買致力推動債券ETF上櫃掛牌。櫃買正舉 辦ETF競賽活動，投資人只要於活動期間參與上櫃ETF交易，每月累積 交易達11交易單位以上，即可獲得1,000元百貨公司禮券的抽獎機會 。投資人如欲查詢相關ETF競賽活動辦法，可上櫃買網站查詢。

被動元件發功，竟造成國內台股股票型基金規模大洗牌！復華投信因持有國巨等熱門股，以黑馬之姿在今年7月底拿下股票型基金的「三冠王」頭銜，擠下國泰投信躍升為股票型基金龍頭，基金規模也一舉衝破200億元達206.77億元，短短7個月規模暴增77.67億元。

國內股票型基金規模至今年7月底達1,871.61億元，較去（2017）年底增加了141.02億元，其中光是復華投信就貢獻了超過一半，達77.67億元。

復華投信旗下有復華數位經濟、復華中小精選、復華高成長、復華全方位以及復華復華等5檔國內股票型基金，在去年底的時候，25檔國內股票型基金規模才僅129.1億元，今年短短7個月，靠著被動元件國巨等熱門股，基金規模暴增6成（約77.67億元），達到206.77億元，超越國泰投信7檔股票型基金規模的201.73億元。

復華投信靠著精準選股強項及善於操作中小型股，在國內投信界具有「呼風喚雨」的實力及影響力，尤其復華投信過去幾年來的操作績效相當亮眼，申購的資金持續湧入，使得旗下公募基金、全權委託、私募基金、四大政府基金等資金水位不斷增加，對個股的影響力，更是「喊水會結凍」。

五大ETF發行投信之一的群益投信，旗下金融債、科技債ETF，近來頻頻獲大單挹注，最新統計顯示，群益債券ETF已達到457億元，躍居五大發行投信第二；全體ETF規模同步衝上500億元大關，成為第四家市占衝一成的投信。

債券產品已躍居ETF發行投信主力，此次群益債券ETF大爆發，更讓業界期待缺乏金控支持的投信，也有機會在債券ETF大展身手。

特別是後進者有望靠債券ETF翻身，以今年首度遞件申請指數資格認可申請的中國信託投信來說，先前挖腳元大規模最大、美債20年ETF的經理人張勝原，外界解讀可能有債券ETF發行計畫。

過去曾任富邦投信總經理、現任永豐投信董事長林弘立，也表示將來有意進軍債券ETF。上半年與群益債券ETF一同躍進、背後有壽險撐腰的復華投信，最新成立「復華中國5年期以上政策性金融債」ETF也傳捷報。該基金報請30億元，近期持續接獲申購，規模已膨脹到60多億元，訂9月4日掛牌。

今年上半年，群益和復華債券ETF同步跳增，使壽險投資海外債需求漸受重視。第3季以來，行情動盪，買盤擴大加碼群益金融債、科技債ETF，拉動該投信規模再攀高，迄今二檔ETF分別達到227億、183億元，總規模457億元，較去年底大增4,815%，並比下富邦和國泰二大投信債券ETF的365億元及244億元。

市占率來看，群益債券ETF也表現驚人。目前債券ETF累計有1,677億元，其中群益市占達27%，直追最大的元大投信約30%；而群益全體ETF也因此衝上500億元大關，整體市占將近一成。相對去年底，群益全體ETF市占還低於2%，如今八個月大增7.7個百分點，為五大ETF投信之最。同時成為元大、富邦、國泰三大投信之後，第四家ETF市占衝上一成的投信。

群益最早在2015年切入陸股ETF，但股票產品一直發展欠佳，這次在債券ETF突破，不僅拉開與「五哥」復華投信的差距，更進逼國泰投信的「三哥」地位。

國泰本身ETF發展均衡，由於廣泛客戶和金控資源加持，除了債券ETF成果不錯，以美國公債、大陸政策性金融債較具規模，另外有中國A50、A50正2等百億級產品支持。未來與債券ETF做主力的群益競爭戰況，勢必受到關注。

國內投信界、勞退基金操作績效剽悍的復華投信，7月逆勢加碼國巨（2327）約463張，與勞退基金先逢高減碼的操作不同調。不過，業界人士指出，內資在被動元件股票資金套住上百億元，台股要反彈，取決在被動元件。

復華投信、未來資產投信、國票華頓投信相當看好國巨前景，一路力挺國巨。根據資料統計，復華投信7月持有國巨在4,310張，較6月增加463張左右，惟要應付投資人基金贖回，微幅減持華新科、禾伸堂，相較於其他投信如統一投信等卻是在高檔減碼國巨174張。

業界人士指出，由於國內投信、勞退代操等手上仍握有大部位國巨等被動元件股票，再加上看好國巨的營運前景，基金經理人賣出其他股票的資金，再投入國巨，統計市場資金卡在國巨等被動元件超過上百億元，使得台股資金流通不順暢，資金無法有效引導到第3季旺季的蘋果概念股上，是台股的蘋概股漲勢受限、美國蘋果股價獨創新高的光環不再的重要因素。

國內投信、自營商、操盤手約在國巨股價500-600元左右開始大舉加碼，因此500-600元這價位是勞退代操及上半年基金績效超過20％以上的基金持有國巨的成本區，這價位屬於不能跌破的關卡。近期國巨股價在600元左右區間，讓重量級投信稍微鬆一口氣。

被動元件昨日再度吸引資金目光，族群齊漲：國巨上漲32元、收在662元，漲幅5.08％；華新科上漲17.5元，收在278.5元，漲幅6.7％；禾伸堂上漲6.5元、收在177元，漲幅3.81％；奇力新上漲4.5元、收在110.5元，漲幅4.25％。

業者人士指出，台股的控盤者深知被動元件是維繫台股的人氣指標，被動元件熱絡，台股資金流通快速，台股才能順利重回年線之上。

根據投信投顧公會統計，7月投信淨流入資金達112億元，若扣除貨幣型基金淨入金額，非貨幣基金則淨流入23億元。各家投信基金資金流出入差異大，其中最吸金為今年來基金績效不錯的復華投信、群益投信。

雖然有十家投信公募基金（包括貨幣型基金）規模在7月有900億元以上水準，但貨幣基金純是法人資金停泊站，資金流動率高，投信所收到的手續費及經管費都相當有限，Benchmark指標台灣區總經理吳佩芬表示，比較投信的非貨幣基金規模，較能評估投信業者的投資能力及獲利能力。

即使扣除貨幣基金申贖，復華和群益投信，兩家投信7月份非貨幣基金分別還有97.89億元以及55.2億元的淨流入。

復華投信表示，7月除了有一檔復華六年到期新興市場債券基金，流入60多億元，投資人申購較多的基金主要集中在大陸相關基金和台股基金。

群益投信則說，上個月資金主要是流入群益十年期以上金融債ETF跟群益15年期以上科技業公司債ETF，光是這二檔基金就增加56.55億元。

中國信託投信、路博邁投信因在上個月募新基金分別募到35億元以及27億元，讓這兩家投信規模大幅增，躋身單月資金淨流入較多的投信。

合計元大投信扣除貨幣型基金，規模有3,095億元，規模仍是居業者第一，市占率更達17.5％。不含貨幣基金的規模排名第二的是國泰投信、排名三至六名為復華、富邦、群益以及摩根等投信，非貨幣型基金規模都達千億元以上。

投信圈再傳高層異動，帶領富邦投信ETF快速成長的富邦投信量化及指數投資部主管暨副總經理廖崇文，確定將離開富邦，可能轉戰ETF規模近來也大躍進的復華投信，幫助復華發展ETF業務。

廖崇文離開富邦已獲本人證實，復華投信則對高層異動不予回應。

過去廖崇文歷任國內ETF市占最大的元大投信，由於具備指數化產品發展經驗，更早前並有?豐銀行、台銀人壽、台灣期貨交易所等工作背景，2012年轉戰富邦投信後一直受到重用，五年多來，廖崇文也成功帶領富邦ETF成長。

從富邦一炮而紅的富邦上証正2，到近年富邦進軍VIX、債券ETF等新金融商品，相關ETF最初多由廖崇文擔任經理人，其後才轉交其他研究員或經理人管理ETF，可見其對富邦ETF擴張的重要性。

廖崇文任職富邦期間，富邦旗下ETF規模從500億元以下，到數月前首度突破千億元，為該投信進軍ETF 12年來的難得紀錄。這也讓廖崇文此時離開富邦，震驚不少同業，據悉，廖將轉戰復華投信ETF部門主管，持續投入台灣ETF市場。

至於富邦出缺的量化及指數投資部主管，據傳可能由同屬ETF部門的資深基金經理粘瑞益擔任，但相關消息未獲證實，也有待富邦召開董事會決議。

復華投信今年在債券ETF成功吸引法人資金，ETF規模也由百億元以下，快速衝破200億元。

根據晨星基金統計，安聯、施羅德是今年上半年最吸金的前兩大境外基金品牌，分別淨流入新台幣1,290億元和773億元，其中安聯千億元淨流入主要靠「安聯收益基金」一檔基金貢獻。

晨星基金公布今年6月共同基金淨流入金額，安聯收益基金在6月淨流入422億元，再度蟬聯單月吸金第一。晨星基金表示，該基金已連續四個月成為最受投資人歡迎的基金且超過13個月為資金淨流入的基金，累計今年上半年淨流入1,630億元。

不過，晨星基金強調，資金流量數據是估計值且含全球投資人之資金，非僅計算台灣居民申購該基金淨流入金額。

若依基優網估算，台灣投資人今年上半年淨申購安聯收益基金約600億元，光安聯收益成長基金上半年淨流入金額已比21家投信基金規模還多。

安聯收益成長基金不僅在台灣，在世界各地也獲得很大迴響，使得該基金規模2013年突破1千億元後，今年第一季規模逾7千億元。

分析安聯收益成長基金大吸金原因，銀行通路主管表示，該基金最早是以「9％配息」打響名號，雖然目前年化配息率不到9％，因之前買該基金的投資人拿到息又賺到錢，才會持續投入。

值得留意的是復華投信已擠入前十大，復華投信完全屬於國內投資人資金淨流入，顯示復華股票基金績效受到投資人關注。

復華投信去年10月率先發表理財機器人「強勢通」後，再推出國內 金融業界獨創的「低點通」，透過大數據偵測位處相對低點、動能向 上的市場基金，提供低檔布局投資機會。

復華投信表示，「低點通」運作模式是當市場行情震盪修正時，一 旦旗下基金出現「低檔進場訊號」會發出通知，在投資人同意後便啟 動分批進場機制，提供投資人掌握相對低檔的機會財，並解決「何時 買、買什麼」的投資難題，因應「低點通」上線，即日起復華理財機 器人提供基金首扣及轉換手續費優惠。

復華投信指出，這次新推出的「低點通」理財機器人，過去已有實 測數據。復華投信統計，自2016年以來共發出47筆低檔訊號，從各檔 基金出現訊號當日統計至7月13日或者截至建議停利出場日，至今呈 現正報酬（含達建議停利點）的共有42筆，其中僅五筆出現負報酬， 且因買在相對低點，下跌幅度都控制在5％之內。

復華投信總經理周輝啟表示，不論是「強勢通」或「低點通」上線 前，都歷經多年的內部研發與測試，去年推出的「強勢通」是挑選相 對強勢標的；即日起上線的「低點通」則是挑選在相對低檔的標的， 兩者可相輔相成，提供投資人面對市場多空時，都有相對應的投資方 法工具。

數位理財時代來臨，國內基金投資人已愈來愈習慣透過電子交易平 台及系統化投資方法投資。周輝啟表示，開戶後透過復華投信iTrad e電子交易系統，即可承作「理財機器人低點通、強勢通」、「金利 High定時定額」、「金複合投資法」等投資方法服務，操作相對簡便 ，而且可隨時透過手機等行動裝置了解及調整資產現狀。

復華投信建立近百人的投資研究團隊，專注於長期投資績效，更結 合人工智慧及大數據分析，期望投資人利用系統化的投資策略，避免 受到市場情緒干擾而追高殺低，並提高基金投資勝率。

上櫃債券ETF發行規模已由今年初之352億元跳躍成長至1,328億元。次級市場方面，櫃買中心持續舉辦ETF獎勵競賽活動，今年以來截至7月25日，總成交金額達1,319億元，日均值為9.70億元，較去年度日均值2.75億元大幅成長252%。

2018年截至7月25日止，已有19檔追蹤債券指數的ETF於櫃買中心掛牌交易，分別有七檔追蹤美國政府短、中、長期公債指數報酬、二檔追蹤中國政策金融債指數報酬、八檔追蹤產業型公司債指數報酬及二檔追蹤新興市場債券指數報酬的債券ETF。

目前除已掛牌19檔債券ETF外，另外還有11檔投信公司送審指數，已取得債券ETF指數認可資格，包括國泰投信已取得「富時中國政策性銀行債5年期以上指數」；復華投信已取得「彭博巴克萊5年期以上中國政策金融債指數」；群益投信已取得「ICE 15年期以上高評等公司債指數」、「ICE 15年期以上公用事業公司債指數」及「ICE 15年期以上新興市場主權債指數」。

元大投信已取得「彭博巴克萊美國20+年期AAA-A公司債流動性指數」的指數資格認可；富邦投信已取得「富時中國政策金融債券0-1年指數」及「彭博巴克萊美元公司債A等級9-35年發行人3%限制指數」；凱基投信已取得「彭博巴克萊10年期以上美元科技業公司債指數」、「彭博巴克萊新興市場10年期以上BBB美元主權債及類主權債國家15%上限指數」及「彭博巴克萊中國政策性金融債3-10年期債券指數」。

復華投信繼2017年10月領先同業發表理財機器人「強勢通」後，即日起再推出國內金融業界獨創的「低點通」，透過大數據偵測位處相對低點、動能向上的市場基金，提供低檔布局投資機會。

復華投信說明，「低點通」運作模式是當市場行情震盪修正時，一旦旗下基金出現「低檔進場訊號」會發出通知，在投資人同意後便啟動分批進場機制，提供投資人掌握相對低檔的機會財，並解決「何時買？買什麼？」的投資難題。因應「低點通」正式上線，即日起復華理財機器人提供基金首扣及轉換手續費優惠。

復華投信指出，這次新推出的「低點通」理財機器人，過去已有實測數據。統計自2016年以來共發出47筆低檔訊號，從各檔基金出現訊號當日統計至7月13日或者截至建議停利出場日，至今呈現正報酬（含達建議停利點）共有42筆，其中僅五筆出現負報酬，勝率近九成，且因買在相對低點，跌幅都控制在5%之內。

復華投信總經理周輝啟表示，不論「強勢通」或「低點通」，在正式上線前，都歷經多年內部研發與測試，去年推出「強勢通」是挑選相對強勢標的；即日起上線的「低點通」則是挑選在相對低檔之標的，兩者可相輔相成，提供投資人面對市場多空時，都有相對應的投資工具。

數位理財時代來臨，國內基金投資人已愈來愈習慣使用電子交易平台及系統化投資方法。周輝啟指出，開戶後透過復華投信iTrade電子交易系統，即可承作「理財機器人低點通、強勢通」、「金利High定時定額」、「金複合投資法」等投資方法服務，操作簡便，而且可隨時透過手機等行動裝置了解及調整資產現狀。

復華投信除建立近百人投資研究團隊，專注於長期投資績效，更結合人工智慧及大數據分析，期望投資人利用系統化投資策略，提高基金投資勝率。

機器人理財商機進入白熱化階段，金管會指出，目前金管會轄區內 浮上檯面的機器人理財已有11家，包括王道銀行、復華投信、富蘭克 林投顧已有機器人理財；大拇哥、商智、機智已取得執照；野村、元 大投信規劃從事自動化投資顧問服務；先鋒投顧、鉅亨網投顧、核聚 投顧則有意發展。

金融科技公司部分，則有精宏投顧，目前已有保經代公司的業務員 皆運用其機器人理財平台為客戶作保單資產配置，但主管機關非金管 會而是經濟部。

金管會指出，依據現行規定，若業者要以自動化工具提供證券投資 顧問服務（Robo-Advisor），要先經過許可經營投顧業務。目前王道 銀行以及復華投信已兼營證券投資顧問業務，所以不必申請新增業務 項目。

至於大拇哥投顧、商智投顧、機智投顧則是申請設立投顧事業並取 得投顧執照，預計從事自動化投資顧問服務。另外，野村投信、元大 投信已規劃從事自動化投資顧問服務。從事基金銷售平台的先鋒投顧 、鉅亨網投顧及核聚投顧亦有意發展機器人理財。

金管會表示，為了助攻機器人理財的發展，陸續作了法規開放，例 如去年6月29日公布自動化投資顧問服務（Robo-Advisor）作業要點 ，明訂了發展理財機器人的九大作業要點、去年8月開放業者可在一 定條件下，執行自動再平衡，大幅開放理財機器人。

今年4月金管會再度放寬申請經營顧問境外基金業務的資格，過去 業者若要提供境外基金顧問業務時，依現行規定，須與一家一家的和 總代理人簽訂提供資訊合作契約，但若依照新規定，投顧事業若具備 有境外基金即時報價系統時，就可申請從事境外基金顧問服務。

台股寫下史上最長萬點行情，但新舊制勞退基金及退撫基金也「怕怕」！著眼於長期投資績效，手握有的1,140億元委外代操資金，仍「伺機」撥款投入台股，並坦言目前全球經濟金融局勢不穩，非絕佳時機。

除了1,140億元至今遲未進場外，勞動基金運用局統計，從8月10日至11月底止，共有614億元委外代操陸續到期，有些投信雖會續約，但也有投信因績效不佳面臨將被收回，目前已確定8月10日到期那批，要收回國泰投信約84億元。

相關人士表示，通常收回資金會給投信2個月的時間，因此，國泰投信要從6月上旬到8月上旬前，在市場出脫持股。

外資昨日續賣超上市82億元，累計今年來賣超逼近2,900億元，八大官股券商雖常與外資對作買超，但買超數百億元仍敵不過外資沈重賣壓。官股券商買超金額，可能是政府基金自行操作或官股銀行買進。

但政府基金委外資金卻一直未撥付。從去年5月23日台股站上萬點行情至今，新舊勞退基金（420億元+350億元）+勞保基金（70億元）+退撫基金（300億元）共1,140億元尚未撥款，也就是說，政府基金一路看著台股衝上萬點，至今只能坐壁上觀。

法人表示，委外代操資金遲遲不敢撥款，顯示政府基金態度保守，認為台股低點未到；但等久了就會撥款，台股近來大跌，尤其外資大賣權值股，正好給政府基金未來好機會可以逢低承接。

政府基金坦言，委託投信代操多是4∼5年期間，萬一一撥款台股行情就從高檔反轉急下怎麼辦？風險不小，雖然未來台股還有可能再創新高，但目前國際經濟金融局勢變化難測，因此撥款時機不可不慎，未來會視市場狀況分批釋出資金。

另一位政府基金操盤主管表示，最近包括新舊制勞退基金及退撫基金，都是與證交所簽約追蹤某一檔指數，追求的都是「相對報酬」，因此撥款時機非常重要，會持續觀察全球經濟狀況撥款。

目前最早尚未撥出的是退撫基金300億元，於105年8月完成遴選復華、國泰、保德信、匯豐中華、台新、富邦等6家投信，追蹤的是發行量加權股價報酬指數。

另新制勞退基金則是今年4月間，選定國泰、台新、群益、保德信、安聯、復華、統一等7家投信代操，追蹤的是台灣第一檔環境、社會、公司治理（ESG）三面向的臺灣永續指數。

台股5月以來開低走高，近期更站上11,000點大關，也進一步推升主動式操作的台股基金整體規模單月大增新台幣127億元，從4月的新台幣1,705億元，來到1,832億元，增幅達7.5%，也創下台股史上最長萬點行情以來的最高水位。

投信法人分析，台股5月面臨貿易戰、美債殖利率走升、新興市場股匯市震盪等因素干擾，但全月仍大漲逾2%，表現居主要新興股市前茅；同期間主動式操作的台股型基金平均報酬逾一成、打敗大盤機率達九成，成為推升整體基金規模表現的主因。

若與去年同期相比，根據投信投顧公會統計數據顯示，2017年5月底台股基金規模1,788億元，2018年1月一度站上1,800億元大關，之後因行情波動度加大，規模水位再度下滑。

不過，5月隨大盤力爭上游，加上多數台股基金績效超越大盤，使台股基金整體規模止跌回升，也是自2017年3月後再次超越高收益債基金規模。

復華投信表示，台灣經濟維持溫和成長，出口表現帶動製造業持續成長，5月出口成長14.2%，連六個月維持雙位數成長，在基本面佳、電子產業即將進入旺季的利多加持，將有利台股企業獲利及股價多頭走勢，若遇市場回檔，建議仍可偏多操作，如擔心行情波動，可搭配定時定額操作。

富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄指出，以往台股5月走勢多偏震盪，且在報稅季影響下內資不易表態，但今年電子上游零組件財報表現亮眼，匯聚人氣讓資金動能不致潰散，第2季以來加權指數在內資支撐下相對持穩，自5月下旬起月線翻揚並與季線交叉，更有利第3季迎來電子股旺季走強。多頭走勢可望延續，看好台股基金表現機會。

統一中小基金經理人林世彬分析，台灣景氣對策燈號連續三個月亮綠燈，經濟展望佳，企業獲利年增率也持續成長，在經濟增長階段。目前台股加權指數本淨比約在1.7倍，評價並未過高，萬點行情有撐。

投資型保險專家法國巴黎人壽，與聯邦銀行、復華投信攜手合作，在2015年推出「優利聯年保險計畫」，3年來備受保戶好評。

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法國巴黎人壽表示，推出此帳戶的原因，主要觀察到市場波動，投資人需要更穩健且可信賴的投資工具，加上復華投信在代操的領域上經驗豐富，因此推出委由復華投信代為操作的「法國巴黎人壽新臺幣全球資產投資帳戶」，滿足廣大客戶需求。

「法國巴黎人壽新臺幣全球資產投資帳戶」主要運用復華投信獨家研發的「AI智能模型」，整合基本面與計量技術面模組，調整至最佳化資產配置比例，掌握各景氣階段投資機會，再透過「AI強勢通」進行汰弱留強，挑選強勢標的，並以「AI風險控管模型」及早因應市場轉向並有效控制下跌風險；面對天災人禍所導致行情意外大跌，投研團隊也將以豐富的實戰經驗討論因應措施，嚴控下檔風險。

「法國巴黎人壽新臺幣全球資產投資帳戶」也提供每月資產撥回機制，撥回金額隨市況調整。

當淨值?9時，每單位資產撥回年率為5％，但當淨值＜9時，每單位資產撥回年率則為4％；另外設有每季加碼機制，在每年的3、6、9及12月，若基準日的淨值扣除該月資產撥回金額後數值大於新臺幣10.2元時，則當月再額外加碼，撥回金額隨市況調整，投資更具彈性。

ETF已成眾投信兵家必爭之地，據統計，將有13家投信陸續加入ETF發行。近日統一投信及中國信託投信等生力軍，相繼申請發行ETF指數認可。

近年來被動式基金蔚為風潮，各投信也相繼投入ETF，除了早期發行的元大、永豐、復華、凱基投信之外，之前較早還有富邦、國投、群益投信等等加入，而這1∼2年新加入的還有國票華頓、台新及第一金投信等。

新光投信將發行的新光內需高收益ETF將問世，近日還有統一及中國信託2家投信向證交所申請指數認可。

中國信託投信6日向證交所遞件申請「MSCIChinaFree50exA＆BSharesIndex（A＆B股除外）」及「MSCIChinaFree50exA＆BSharesLeveraged2X（A＆B股除外正向2倍）Index」資格認可，為今年第8件ETF標的指數資格認可申請案。

證交所表示，根據送件資料顯示，「MSCIChinaFree50exA＆BSharesIndex」採市值加權方式計算，以香港及美國掛牌之中國企業，取其自由流通市值前50大之證券做為指數成份股，涵蓋資訊科技、金融、能源等10個產業。

「MSCIChinaFree50exA＆BSharesLeveraged（2X)）Index」是追求「MSCIChinaFree50exA＆BSharesIndex」之單日正向2倍報酬，二指數皆由MSCI所編製及維護。

統一投信也在日前遞件申請「NYSEFANG+指數」認可。證交所表示，根據送件資料顯示，「NYSEFANG+指數」由ICEDataIndices,LLC所編製維護，指數採平均權重法計算。目前指數成分股檔數為10檔，掛牌於紐約交易所（NYSE）及那斯達克（Nasdaq）。

證交所說，該指數主要反映於美國掛牌交易，包括股書（Facebook）、蘋果（Apple）、亞馬遜（Amazon）、網飛（Netflix）及谷歌（Google）母公司Alphabet在內等具代表性、成長性及市場交易關注度高之科技股和非必需消費股之股價表現。

台股除權息旺季到，復華投信今年與台灣證券交易所旗下台灣指數公司，合作推出FH富時高息低波ETF（00731），已掛牌超過一個月，該檔ETF追蹤「富時台灣高股息低波動指數」，借重Smart Beta策略，篩選股息較高且波動較低個股，可望於除權息展現領先表現。

彭博統計，過去11年台灣高殖利率股票於每年6至8月除權息旺季，平均表現優於大盤2.1%，富時台灣高股息低波動指數成分股以產業龍頭為大宗，殖利率5%，相對台灣50、中型100指數來得高，配合波動率篩選機制，挑出波動較低個股，長期下來，績效相對加權指數優異。

隨著台股進入除權息旺季，截至4月底，台股現金殖利率達到4.42%創歷史新高，也是新興市場前茅。法人建議，投資人穩健參與除權息，可關注股息高並有波動管理的台股ETF。

「FH富時高息低波」在設計上，特別建立符合法人交易的投資門檻，掛牌價50元，昨（6）以51.25作收，迄今上漲2.5%。規模來到28億元。

復華投信表示，全球股市受美國公債殖利率上揚，美中貿易戰影響，波動度顯著提高。值得注意是，資產價格下跌伴隨殖利率走高，高股息股票吸金力增，使價格表現相對突出。

FH富時高息低波（00731）追蹤富時台灣高股息低波動指數，成分股多由各產業龍頭組合，殖利率逾5％，藉由智選（smartbeta）策略，協助投資人獲取長期超額投資報酬機會。證交所表示，隨著除權息旺季來到，正是布局高股息低波動ETF佳機。

根據彭博資訊過去11年統計資料，台灣高殖利率股票每年6∼8月股價表現平均優於大盤2.1％。富時台灣高股息低波動指數之成分股多由各產業龍頭組合，殖利率逾5％，較台灣50指數、台灣中型100指數高，加上波動度又相對較低。

證交所指出，追蹤富時台灣高股息低波指數之ETF，具波動率較低且股利率較高的優勢，適合法人長期持有，或當投資人在進行資產配置時，可作為兼顧收益及資本利得的投資工具之一。

證交所表示，台股即將進入除權息旺季，依據截至4月底止資料，台股現金殖利率達4.42％創歷史新高，名列新興市場前茅，再加上台股基本面穩健，相對於歐美市場主動式基金操作更具有吸引力。布局高股息低波動ETF，可掌握臺股超額投資報酬機會，同時降低波動風險。

復華投信表示，股市短期受美國公債殖利率大幅震盪，中、美貿易戰影響，股市波動度提高壓抑評價。然而全球經濟擴張持續、多數產業趨勢仍正向發展，雖動能稍降，但企業獲利成長動能仍佳，加上下半年電子業旺季即將來臨，將可提供股市下檔支撐。

國內開放人民幣存款業務後，餘額急速增加，據中央銀行統計，截 至今年三月份已有逾3,200億人民幣，顯示不少民眾願意持有人民幣 資產。南山人壽指出，為協助民眾配置多元資產，南山人壽攜手復華 投信專業團隊，推出「美滿富利外幣變額壽險」，提供民眾美元、人 民幣雙幣別選擇，資產配置更多元。

南山人壽指出，隨著風險分散、資產配置多元的觀念逐漸被接受後 ，將人民幣與美元納入資產配置中，可相對降低匯率對於投資績效的 影響，也因為了解民眾需求，五月再次推出的「美滿富利外幣變額壽 險」連結目標到期債券基金投資型保單，除了美元之外，也提供以人 民幣投保的選擇，最低僅需躉繳人民幣6萬元或美元1萬元，讓民眾手 中的外幣資產有不同的投資理財新選擇。

南山人壽表示，該保單連結「復華2024到期新興市場債券基金（美 元）」、「復華2024到期新興市場債券基金（人民幣）」，投資人可 依自身需求進行資金規劃，不僅滿足保險保障，同時兼具投資理財需 求，且這也是南山人壽銷售首檔有人民幣計價的商品。

以45歲男性為例，躉繳60萬人民幣投保「南山人壽美滿富利外幣變 額壽險」，基本保額為9萬人民幣，在保費費用率為3.7％的情形下， 假設持有至到期日，以淨投資金額計算年化投報率有機會可達6％， 六年滿期可領回逾81.6萬人民幣，而投保期間保戶若發生身故或完全 殘廢時，則給付身故或完全殘廢保險金，惟客戶仍然必須承擔投資本 金和收益的風險。

南山人壽表示，此商品為目標到期債券基金投資型保單，主要透過 債券風險相對較低且有專業投資團隊管理的特性，讓民眾不需要時時 關注短線波動，只要持有至到期日，在未發生信用風險下，即能輕鬆 理財，穩健累積資產，相較於其他投資工具相對簡單。

不過，南山人壽提醒，購買外幣保險商品仍應留意匯率風險，並確 認保障範圍和給付方式是否適合自身需求，才能有效發揮保險商品風 險轉移的功能。