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自2012年歐洲與日本央行在美國之後開始加入量化寬鬆（QE）以來，全球利率持續走低，也影響到國人的理財行為。國人與企業在各類貨幣機構存款的運用上，以外匯存款的運用居首，不但連續五年正成長，成長幅度也居冠。

根據中央銀行統計，扣除政府存款後，在各類貨幣機構的存款分類當中，以外匯存款的成長幅度最大，在過去五年內甚至還有兩年的成長率保持在高準備的20%上下；對照定期儲蓄、郵政儲金等偏低的成長數字，可見仰賴新台幣利率的存款已確定失寵，利率高於新台幣的外幣如美元、人民幣、澳、紐、南非幣等，反而逐步受到青睞。

特別的是，相較於國人仍習慣把錢放在定期儲蓄存款，外國人對新台幣的存款意願反而明顯衰退，可見在外國投資人眼中，新台幣存款並無收益誘因。

瀚亞投資指出，2013年是國人外匯存款的高峰期，這一年國人的外匯存款成長率達20.9%，然後連續四年下滑，到了2016年雖然成長率降到6.5%，但還是居首位，顯現出國人對各類存款機構提供低利限制的不耐。

瀚亞投資行銷長林長忠補充，外匯存款雖是國人貨幣定存的新寵，但在低利率的環境下，資金去化管道的壓力也愈來愈大，這也讓資產管理業者有足夠的誘因，去設計各種多元幣別的收益型商品。

這類商品的投資風險雖然比定存略高，但以外幣計價的固定收益商品來說，在相同的投資期間，投資效率反而明顯較高。

復華投信表示，因應全球金融市場變動與投資人不同的投資理財需求，帶動國內多幣別計價基金近年蓬勃發展，其中高息貨幣題材以南非幣及澳紐幣為代表，強勢貨幣則是以美元為大宗。

此外，隨中國經濟崛起也讓各家搶進發行人民幣計價的貨幣市場型基金。不過，由於外幣投資仍有潛在匯率波動風險，建議以長期投資角度布局，以免短進短出賺了利差，但可能面臨匯損的窘境。

2016年表現欠佳的市場，2017年或有機會迎頭趕上。統計十大投信票選今年最看好的黑馬股市場或族群，首推中國，再者是生技醫療，債券則是以新興市場債最具看頭。

包括元大、群益、摩根、保德信、復華、安聯、野村、第一金、富蘭克林及瀚亞投信看好的今年黑馬市場，中國股市有高達七家看好，其次是生技醫療的四家，印度股市也獲得三家青睞，歐洲股市、不動產投資信託（REITs）則獲得各兩家投信看好今年發展；債券方面，新興市場債、亞洲投資等級債也被預期能有好表現。

群益、保德信、富蘭克林、安聯投信均看好生技醫療產業，群益投信副總經理張俊逸表示，2017年相對看好生技醫療類股表現，又以美國生技醫療股最被看好，主要是藥價議題帶來的利空已逐漸鈍化，在基本面佳、估值便宜下，產業產值長期成長趨勢看好，後市可期。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，醫療產業股價已修正近二年，股價處於相對市場折價位置，目前實為逐步加碼好時機。

摩根、野村投信則看好歐洲股市，摩根投信副總經理林雅慧認為，歐洲基本面無虞，並持續好轉，也反應在歐元區製造業採購經理人指數（PMI）上，歐元區2016年12月PMI上升到54.9，改寫2011年4月來最高，在市場並未特別看好但基本面已好轉下，歐洲市場有望成為今年的黑馬。

台股2016年在新興市場表現名列前茅，不過也因為波動性大，台股基金規模不增反減，股票型縮水293.9億元、減幅14.3％，較整體境內基金規模減幅3.6％還大；債券股票平衡型僅減少2.8億元、減幅1.5％。

根據投信投顧公會統計，2016年165檔台股基金中規模逆勢正成長的僅17檔，其中股票型十檔、債券股票平衡型七檔，進一步分析，規模增加逾億元之基金剩十檔，股票型占六檔、債券股票平衡型四檔。

投信法人表示，台股債券股票平衡型持股水位相對較股票型低，加上透過避險策略或選股操作，力求降低波動度達到跟漲抗跌目標，且績效不輸股票型基金進而吸引投資人青睞，因此，包括復華人生目標、復華傳家二號、復華神盾、聯邦金鑽平衡等四檔台股平衡型基金，2016年規模增長仍有逾億元。而這也代表黑天鵝事件頻傳，投資人追求報酬的同時，也著重投資資產的波動度。

復華投信表示，台股2016年走勢逐季攀高，相對提供波段獲利了結機會，但也因為英國脫歐、川普當選等市場不確定性使波動度大增，進而影響資金持有或加碼意願，讓台股基金規模未能與大盤同步增長。（李佳濟）

為了進一步提供投資人追求比平衡型基金更低的波動度、同時可參 與股票型基金報酬，復華投信推出國內第一檔台股組合型基金－復華 台灣智能基金，並從即日起至1月13日止熱烈募集中。

復華投信表示，該基金將藉由獨家研發的三大智能操作策略，選取 強勢台股基金提高投資效能、輔以避險策略降低波動度，期望能讓投 資人長期投資，除了讓投資人參與台股超額報酬機會之外，同時解決 追逐明星基金報酬卻不盡如人意的難題。

彭博資訊統計，台股2016年漲幅近11％，在新興市場中表現相對亮 眼。復華台股投研團隊預估，隨經濟落底回溫，今年台股企業獲利有 望再成長逾5％，並推升大盤有續創新高的機會，建議投資人配置一 定比例的台股基金部位。

Lipper統計，近5年績效排名前1/4之台股基金，累計平均每年超越 大盤的超額報酬率逾1成。復華台灣智能基金經理人周奇賢表示，台 股基金雖然有較高的超額報酬率，但目前台股基金檔數高達165檔， 標的難挑且過去績效佳不代表能夠長期領先，投資人也容易受大盤波 動而追高殺低。

為此，復華台灣智能基金將透過獨家研發的FH Power X模型，運用 電腦大量運算矩陣比對，以即時而非過去績效篩選，挑選出具強勢動 能的10-20檔台股基金及ETF作為投資標的，並動態檢視汰弱留強；並 以多空計量指標掌握趨勢轉折點，並判斷台股長線趨勢決定持股及避 險比率。

【魏喬怡／台北報導】

台股現金股利殖利率名列全球股市前茅，投資魅力十足，不過，不 少投資人沒時間研究行情、挑選基金，加上大盤波動性高、易短進短 出影響投資成效。

旗下台股基金績效名列前茅的復華投信，為解決此難題，推出國內 首檔台股組合型基金—復華台灣智能基金，透過獨家3大智能操作策 略，讓投資人只需投資1檔基金，就能掌握市場脈動提高投資效能， 並於元月9日起募集。

復華台灣智能基金經理人周奇賢表示，該基金操作目標追求比平衡 型基金更低的波動度，同時可參與股票型基金報酬，使投資人可長期 投資，有機會賺取資本利得；透過該基金，投資人不需自行挑標的、 進進出出，就能布局當下績效相對較強的基金，並藉由計量指標適時 調整避險部位，掌握趨勢轉折趨吉避凶。

周奇賢進一步指出，基金組合挑選將透過復華投信獨家研發的「F H Power X」模型，以電腦大量運算矩陣比對，並以即時而非過去績 效篩選，挑選出具強勢動能的10∼20檔台股基金及ETF作為投資標的 ，並且隨時動態檢視汰弱留強。

周奇賢表示，該基金也將透過「FH股市GPS1」判斷台股長線趨勢， 決定持股及避險比率；並以轉折點模型「FH股市GPS2」，在長線趨勢 中尋找短線轉折點，再微調持股與避險比率。

在降低基金波動度部分，預計配置30％權值股為主的台股ETF，以 平衡大部分基金投資中小型股的高波動度；中小型股表現不佳時，「 FH Power X」將自動選取貼近大盤的指數型基金，若選出的股票型基 金持股重複性高時，將增加基金投資檔數。

復華投信台股投研團隊以創投式投資研究，持續發掘價值成長股， 近年旗下台股基金績效表現突出。Lipper統計(截至2016/11/30)， 近5年復華台股基金累積報酬達58.7％，優於整體台股基金的22.5％ 。

復華投信多年來皆自行培育人才，目前整體投研團隊逾80人，規模 居業界前茅，成員專長領域涵蓋國內外股票及債券、REITs、組合基 金、ETF及計量研究等，資源共享發揮綜效。也因為旗下台股系列基 金表現優異，2014、2015年連續兩年蟬聯傑出基金金鑽獎─國內基金 獎最大贏家，累計歷年來已獲41座基金大獎。

根據Lipper統計（截至2016/11/30），近五年績效排名前四分之一的台股基金，累計平均每年超越大盤的超額報酬率高達1成。

鑑於台灣市場有較高超額報酬率，復華投信創業界之先，推出堪稱台股基金2.0升級版的首檔台股組合型基金－復華台灣智能基金，運用獨家研發的三大智能計量指標，優選強勢組合並透過避險策略降低波動度，為台股基金投資人創造長期報酬機會。

復華台灣智能基金經理人周奇賢表示，台股基金雖然有較高的超額報酬率，但目前台股基金檔數高達165檔，不僅標的難挑、績效差異大，且過去績效佳也不代表能夠長期領先，投資人也容易受大盤波動而追高殺低。

為此，復華台灣智能基金將透過獨家研發的FH Power X模型，運用電腦大量運算矩陣比對，以即時而非過去績效篩選，挑選出具強勢動能的10∼20檔台股基金及ETF作為投資標的，並動態檢視汰弱留強，提高投資組合勝率。

除了挑選強勢基金之外，經理人也將同時以多空計量指標掌握趨勢轉折點，並判斷台股長線趨勢決定持股及避險比率，或從長線趨勢中尋找短線轉折點，靈活調整台股基金持股水位及曝險部位，以降低投資組合波動度。

復華台股基金以創投式投資研究，持續發掘價值成長股，近年旗下台股基金績效表現優異。根據Lipper統計 （截至2016/11/30），近五年復華台股基金累積報酬達58.7％，優於整體台股基金的22.5％。

復華投信多年來皆自行培育人才，目前投研團隊逾80人，規模居業界前茅，成員專長領域涵蓋國內外股票及債券、REITs 、組合基金、ETF及計量研究等，資源共享發揮綜效。也因為旗下台股系列基金表現優異，2014、2015年蟬聯傑出基金金鑽獎－國內基金獎最大贏家，去年旗下3檔台股基金再拿下5座基金大獎，累計復華投信台股系列基金自成立以來，已榮獲41座基金大獎肯定。

周奇賢表示，台灣經濟景氣邁向復甦，預估2017年台股企業獲利將再成長逾5％，大盤仍有挑戰新高的機會，建議投資人可配置一定比例的台股基金部位，參與其獲利成長契機。

本土投信靠ETF撐起一片天！根據投信投顧公會最新統計，2016境內基金規模前五大投信，暫由元大、國泰、群益、富邦、復華奪下，清一色都是發行ETF的本土投信，這也可能是十數年來，首年沒有外資投信躋身五大業者。

2016年12月的基金規模將在1月中旬出爐，業界推估，在最後一個月的市場行情未有明顯變化，且新基金募集數量不多下，各家投信的規模及排名應不至於與11月有太大出入。

截至11月底，境內基金前十大業者，僅富蘭克林華美投信擠下日盛投信，重奪前十大寶座，其餘投信都是2015年底就上榜的「老」面孔。

近年本土投信積極發展ETF，改寫本土與外資投信的勢力板塊；除了元大投信持續靠ETF衝破3,000億元的規模門檻穩居第一，富邦、國泰去年都卯起來募集九支ETF，排名也前進。群益、復華雖以共同基金為主，但都有ETF產品，並保持發行ETF的進度，為五大ETF業者。

一產品來看，半數以上的ETF規模其實衰退，但靠著少數ETF躍進，撐起整體市場，這些產品集中在國人熟悉的陸、台股產品，以及去年火熱的商品市場。

統計全年規模額度成長前五名分別是台灣50反1、滬深300正2、臺灣加權反1、上証正2、S&P原油正2，規模都增加超過35億元，尤其台灣50反1大增606億元。

被擠下前五大業者的外資投信是摩根投信，摩根投信從摩根富林明到摩根投信時代，從未缺席五大榜單，去年公司發基金的步調不變，但規模反減，最新資料顯示跌破千億元大關。

就十大投信而言，則以群益規模較2015年底衰退18%，減幅最大，主因貨幣市場基金的規模在年關前夕大幅減少，次為復華投信衰退12%。

至於兆豐、第一金、瀚亞投信雖也較去年底的規模下滑，但都持平於去年排名。

為解決台股基金投資人不知如何挑選標的並提高投資效能，復華投信將推出國內第一檔台股組合型基金-「復華台灣智能基金」。

復華投信表示，該基金將結合獨家研發的三大智能操作策略，優選強勢組合並透過避險策略降低波動度，進而創造長期報酬機會，預計於今〈2017〉年元月9日起展開募集。

全球黑天鵝事件頻傳，高波動投資時代已成市場趨勢。復華投信國內股票部主管暨台灣智能基金經理人周奇賢表示，復華台灣智能基金三大智能操作策略將以「FH Power X模型」，選出當下相對績效強的基金10~20檔；並輔以多空模型「FH 股市GPS 1」、「FH股市GPS 2」適時調整避險部位，掌握趨勢轉折。

為了降低投資組合波動度，周奇賢指出，該基金預計配置30％權值股為主的台股ETF，以平衡大部分基金投資中小型股的高波動度；若中小型股表現不佳時，FH PowerX將自動選取貼近大盤的指數型基金，並檢視FH PowerX選出的股票型基金持股內容，若持股重複性高時，將增加基金投資檔數，以因應大盤變化，達到隨漲抗跌的效果。

周奇賢表示，國內投信公司操作的台股基金投資效率奇高，唯一的缺點是台股的波動率較高，主要原因是台股的中小型股票多而且股性活潑，如果能夠及早發現潛力佳、股價被低估的上市櫃公司，就有機會透過選股，藉此創造比大盤更佳的超額報酬。

由於台股波動高，投資人容易追高殺低，為降低基金的波動度，復華台灣智能基金以計量的方式挑選1、20檔績效相對強的基金組合以提高投資效能，並運用期貨避險以降低波動，以克服人性的貪與怕，最終目的就是創造優於大盤的投資績效並享有較低的波動，適合投資人長期持有。

今年初成立的基金銷售平台基富通證券交出亮眼成績單，開戶數已超越1萬戶，開台兩個半月來，申購金額己突破13億元，定期定額契約數超過1萬筆，對其他平台形成強大壓力。明年基金折扣戰開打，投資人將最受惠。

投信投顧公會統計，截至11月底，國人持有境內外基金總規模為5.1兆元。在網路時代，基金電子交易更逐年增加。今年前11月全體投信電子交易戶數，較去年增加8,887戶，以復華投信、國泰投信、統一投信增加最多。

除投信努力改善交易系統外，基富通今年1月正式成立，更引爆基金手續費折扣戰。基富通6月20日起提供網路預約開戶，目前線上預約開戶數超過1.4萬戶，扣除文件不齊全或文件尚未送回基富通的預約開戶申請者，正式取得基富通戶號成為客戶的人數逾1萬，平均每個月有1,538件成功開戶。

基富通總經理林政村表示，基富通提供小額投資人與自主投資人另種投資管道，投資人可用合理成本一站購足近八成核備的境內外基金。展望2017年，基富通將提供更多智能服務與基金產品，來吸引更多投資人體驗基富通平台。

基富通證券指出，已完成預約開戶，但尚未送回基富通的投資人，都仍享有1月底前，定期定額投資股票與債券基金1.1折及2.2折的手續費終身優惠，建議儘速印出申請文件，寄回基富通完成開戶。

基富通盛大登場，對其他基金交易平台形成壓力。例如，先鋒基金平台於2007年成立，是國內第一家境外基金平台，但今年年底易主，納入中租集團旗下；向威投顧今年年中併入核聚集團，將提供全方面的金融服務；鉅亨網投顧成立的基金平台，則結合智能服務與專人諮詢。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪沒有透露相關數字，只表示今年交易平台的規模較去年大幅成長一倍以上，預期明年仍會延續高速成長，對平台產業前景樂觀。

國內投信基金交易走向電子化，特別是今年基富通加入線上平台之戰，各家投信更嚴陣以對。觀察投信策略不但跟進基富通大打手續費折扣，對於平台功能優化也不遺餘力。

根據投信投顧公會統計，國內投信基金電子交易戶數已從2004年的27.5萬戶，增至今年的99萬戶，成長超過三倍。以電子交易金額來看，今年每月透過數位管道申購和贖回基金的總金額都在45億元以上，最高甚至達到120億元，摩根、群益、統一、復華、富蘭克林等大型投信單單申購或買回金額更穩定在億元上，對業務的貢獻度不容忽視。

電子交易金額居冠的摩根投信，近期推出旗下境外基金可外幣扣款的活用外幣投資功能，以美元、歐元、澳幣、日圓、港幣五大貨幣為主，目前開通外幣帳戶不但享有一年一次壽星零手續費、皇冠基金單筆與定期定額網路費率五折等優惠，前1,000名開戶更可獲得雙倍紅利。

一向致力開發網路平台的富蘭克林華美投信，繼過去自行研發母子基金、定期定額等交易機制，也開始強化臉書、LINE等社群平台的發布效果，並增加拍攝影音資訊的頻率。公司表示，包括母子基金在內的功能都是基富通尚未提供的智慧投資工具，針對基富通開拓新通路，雖無直接的對應策略，但會加強客製化、簡單化的內容產出，滿足投資人需求。

群益、復華、統一等本土投信雖是老字號，但因應潮流，也不斷改版與優化交易介面，且各自有獨立的電商部門，將電子交易戶數成長列為業績。

國內首檔運用FinTech技術、有機器人輔助的台股基金出現！

復華投信指出，下月上市的「復華台灣智能基金」不僅是國內首檔台股組合基金，還採用復華投信自行研發的機器人模組操作，採用的是「即時」績效而非「過去績效」來篩選子基金，目前該模型已運作逾兩年，績效打敗大盤且波動度較低；不僅如此，此次還重金挖角台股基金獎常勝軍周奇賢來擔任該基金操盤人，機器人、人腦相輔相成。

復華投信計量研究副總蔡武彥說，過去的組合基金挑選子基金是用「過去績效」來選，但過去績效選基金的成功率低，因過去績效不能代表未來報酬。但復華自行研發的機器人（FHPowerX模型），是以動態相對績效來挑選每月最強基金，每天比較台股基金相對報酬率，相對強勢贏的次數多，分數愈高，再依分數來對165檔台股基金進行排序，挑出10∼20檔基金，以「現在」績效取代「過去」績效找出的基金，不只強勢、還會是「連續強勢」。

蔡武彥進一步指出，就台股基金與ETF配置上，也是用機器人模組來判斷，一般組合基金的配置是70％台股基金加上30％ETF，但機器人（FH股市GPS1模型）會先去判斷台股長線趨勢再來決定持股及避險比率，當判斷是空頭時，最多可將反向ETF持股拉高到10％，另外，機器人（FH股市GPS 2）也可在長線趨勢中尋找短線轉折點。

不過，蔡武彥表示，機器人仍有盲點，像是一些突發事件、黑天鵝仍須人為判斷，基金經理人可參照模型建議的投資組合再視各種突發狀況作調整，就可同時避免機器人與人性的盲點。

為解決台股基金投資人不知如何挑選標的並提高投資效能，復華投信將推出國內第一檔台股組合型基金--「復華台灣智能基金」。復華投信表示，該基金將結合獨家研發的三大智能操作策略，優選強勢組合並透過避險策略降低波動度，進而創造長期報酬機會，預計於明年元月9日起展開募集。

復華投信總經理周輝啟表示，台股因具近4%高現金殖利率，及貨幣政策相對穩定等優勢，今年來成外資布局新興市場首選。隨景氣對策信號回升、外資出口回溫，帶動台灣GDP逐季成長，預估2017年台股企業獲利動能有望再攀新高。

周輝啟指出，台股市場效率低，共同基金較易勝出，但因股市波動性高，投資人易短進短出，獲利相對不易，若能設法降低基金波動度，將可解決上述問題。「復華台灣智能基金」透過獨家研發的三大智能計量指標，操作追求比平衡型基金更低的波動度，同時可參與股票型基金報酬。

全球黑天鵝事件頻傳，高波動投資時代已成市場趨勢。復華台灣智能基金經理人周奇賢說，復華台灣智能基金其三大智能操作策略將以「FH Power X模型」，選出當下相對績效強的基金10~20檔；並輔以多空模型「FH股市GPS 1」、「FH 股市GPS 2」適時調整避險部位，掌握趨勢轉折。

為了降低投資組合波動度，周奇賢指出，該基金預計配置30％權值股為主的台股ETF，以平衡大部分基金投資中小型股的高波動度；若中小型股表現不佳時，FH PowerX將自動選取貼近大盤的指數型基金，並檢視FH PowerX選出的股票型基金持股內容，若持股重複性高時，將增加基金投資檔數，以因應大盤變化，達到隨漲抗跌的效果。（李佳濟）

美國總統大選結果讓全球股市大洗三溫暖，日、美、中等市場表現相對亮眼，成為川普時代的股市領頭羊。隨川普上台後，亞太經貿勢力消長恐再度洗牌，資產管理業者建議，可透過亞太基金以環太平洋式布局，全方位掌握新局。

復華投信表示，無論是太平洋夥伴協定（TPP）或中國大陸官方主導的一帶一路及全域全面經濟夥伴協定（RCEP），其主重心多聚焦於亞洲，包括大中華及東協等市場因為挾人口及市場經濟優勢，成為投資熱區，亞太基金因為布局可橫跨美國及包含日本在內的亞太地區，可多元掌握區域經貿發展趨勢。

復華亞太成長基金經理人黃壬信表示，川普上任將刺激美國內需，將有利美中小型股走勢，此外，美元走強日圓回貶，亦將帶動市場對日本出口企業獲利改善期待增溫，由於目前正值年底消費旺季，可關注受惠的內需消費及半導體等科技股，著重美、日、韓及台灣等大中華等市場。

根據標普全球評級分析指出，今年中國大陸「雙十一」購物節期間銷售額再創紀錄，中國今年將超越美國成為全球最大零售市場。黃壬信指出，亞洲國家經濟型態多元，囊括出口代工、內需消費、原物料等多項競爭力，包括手持行動裝置、電子商務及物聯網等科技亦迎頭趕上，將是後續布局亞太市場的主軸。

日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，亞洲國家股市面臨時資金出逃賣壓之際，日本、中國及新加坡指數相對走穩，外資對新興市場的賣超減少，股市出現反彈，中國經濟數據持續偏多，對股市的支撐已經顯現。

安聯亞洲動態策略基金經理人許志偉補充，目前新興國家基本面已見改善，未來三年，新興亞洲國家GDP年增率、經常帳收支，也都明顯優於其他新興區域，評價面調整提高投資吸引力。

美國總統大選選情膠著、油價震盪再起，讓恐慌指數（VIX）攀升至英國脫歐公投以來新高，花旗表示，無論誰當選美國總統，投資人皆面臨政治風險。資產管理業者建議，可透過波動度較低、高報酬風險比之全球債券組合基金趨避市場黑天鵝。

美國大選不確定性升溫，讓反映股市波動的芝加哥期權交易所波動率指數VIX連七個交易日飆高，並創下今年6月底以來新高，美股道瓊工業指數亦連5日收黑，連帶讓MSCI世界指數回吐今年來漲幅。不過，全球債券組合基金今年來平均報酬率仍有逾4%，中長期表現穩健且近一年波動度（標準差）不到3%，與股票型基金波動動輒兩位數相比，穩定度相較高。

復華投信表示，全球型債券組合基金投資範圍涵蓋公債、投資等級債、高收益債、新興市場債，可提供完整債市配置方案。此外，藉由投研團隊分析各債市投資機會與風險及經理人靈活配置因應，可提升投資組合隨漲抗跌力道與控制波動。

復華全球債券組合基金經理人周上順指出，整體而言，歐日央行維持寬鬆貨幣政策，Fed年底前可能再升息，但全球低成長低通膨仍支撐債市區間表現。預估風險趨避及資金仍有尋求收益需求下，仍將吸引資金流入。

瀚亞投資表示，債券組合基金藉由基金經理人彈性的資產配置，可有效分散風險；此外，預期2017年固定收益資產的資金動能可能稍降，但追求收益仍是全球資金首要目標。瀚亞債券精選組合基金經理人陳姿瑾指出，在低利率環境短期不易被改變的情況下，仍看好高收益債券機會，因為能源債違約風險已改善、違約率觸頂、利差後續仍有收歛空間。

安聯收益成長四季豐收債券組合基金經理人許家豪補充，面對全球市場波動上升與收益下滑的大環境，多元、平衡的配置策略更能因應局勢的變化，美國和新興市場宜為列為布局的主軸。

以鄉鎮文化為底蘊，邀企業家回鄉貢獻共好，進一步豐富在地生活、觀光、產業，這種新的「地方創生」模式，從台東池上向外延伸到苗栗、屏東潮州南州等地，幕後推手正是台灣好基金會。

台灣好基金會目前在這些鄉鎮都有文化蹲點計畫，最先也最為人熟知的是台東，有2個項目進行中，一是鐵花村，強調原住民藝術創作，讓原住民唱自己的歌，以及慢市集，強調在地、手工、原創、有機的好物，以及積募市集平台，義賣原住民藝術作品，協助年輕人回鄉創業。

二是推廣8年的台東池上，因為舉辦「池上秋收稻穗藝術節」，從2009年邀請鋼琴家陳冠宇演出開始，接著有葉樹涵銅管五重奏、樂興之時、雲門舞集、歌手張惠妹、優人神鼓、歌手A-Lin等接棒，讓藝術家們在稻浪中翻舞、高歌，成為獨特的藝術表演型態，躍上國際媒體，融合天、地、人的天然劇場，讓池上之美廣為人知。

台灣好基金會執行長李應平表示，池上秋收稻穗藝術節不只是一場活動，更是在地力量的凝聚，希望扎下去的根，能夠達到地方人才培力的目標、創造吸引年輕人返鄉的動力，同時轉化為池上鄉親的驕傲；此外，也讓更多人到訪花東縱谷自然美景，體驗在舞蹈中放開身體、吟唱中感染生命力，歌頌台灣的美好。

隨今年30多位在地鄉親組成的「池上文化藝術協會」成立，由池上多力米董事長梁正賢擔任理事長，未來的「池上秋收稻穗藝術節」，將由台灣好基金會與池上文化藝術協會一起合作，並期許成為其他鄉鎮推動「地方創生」的參考模式。

台灣好基金會也已展開「池上藝術村」計畫，邀請藝術家透過駐村、工作坊、藝術教育等，孕育更豐饒的文化土壤，並著手將多力米穀倉整修為未來的展覽館、藝文中心，預計明年底完成。

李應平表示，地方創生的模式希望推廣到其他鄉鎮，由於每個鄉鎮人文特色不同，台灣好基金會會先進駐文化蹲點，跟在地居民一起挖掘地方特色，像是在苗栗便推動一家企業、一畝校田的「神農土地教育計畫」（兒童有機午餐），目前有京元電子等9家企業參與，明年1月將首度舉辦小神農市集，結合在地小農，一起向外推廣苗栗的農村文化生活。

去年台灣好基金會也挺進屏東潮州、南州，這裡是普訊創投董事長柯文昌、聯發科董事長蔡明介的故鄉，兩人贊助「大潮南計畫」，設立藍天教室推廣美學教育、潮書院的文化教育等，今年底將出版小旅行文化路線，為潮南說小鎮故事，帶動觀光、產業。

台股今年來成交量能悶，基金定時定額參加人數也回落。根據投信投顧公會最新統計，國內定時定額參加人數今年來減少4.84萬人、減幅約1成，來到47.6萬人，其中參加人數最多的跨國投資股票型、國內（台股）投資股票型共減少4.32萬人，就占了近9成。

進一步分析各主要基金類型，跨國投資股票型、國內投資股票型今年來人數減幅約各有1成，國內（台股）投資平衡型、跨國投資組合平衡型則有15％、13％之降幅，跨國投資平衡型、高收益債券型相對抗跌，減幅約1.5％、7.5％。

儘管今年來各類型基金定時定額參加人數皆減少，不過，仍有單檔基金突圍。累計今年來共有147檔基金定時定額參加人數正成長，其中，有10檔不論是定時定額人數、筆數及金額皆出現三位數正成長，表現相對亮眼，標的主要集中在台股及亞洲相關股債基金。

復華投信指出，不少基金投資人進行定時定額投資多自行設定停利停損點，面對黑天鵝事件頻傳，或者遇到市場大好或大壞時，容易因人性弱點錯失進場或出場時機，進而影響投資報酬率。

以台股為例，由於台股屬淺碟市場，若投資人定時定額未設停利點適時將獲利落袋為安，則投資期間拉長，停利與不停利的報酬率差異將愈拉愈大，建議可透過加入月KD及巴菲特指標等計量訊號及景氣循環判斷帶進帶出的升級版定時定額，提高投資效率。

儘管今年來境內股票型基金總規模略微衰退，不過，仍有部份股票型基金績效、規模及淨申購同期間同步正成長創造三贏，成為此波多頭走勢的贏家，並以新興市場、商品原物料相關市場標的為大宗。

復華投信表示，今年來能源及原物料觸底反彈帶動新興市場貨幣及經濟走強，加上美國升息與美元升值幅度有限支撐新興市場下檔風險，預估隨全球低利率環境持續、成熟國家公債殖利率頻創歷史新低，本益比較低、具高殖利率優勢之新興股市及相關資產類別，仍將吸引資金進駐。

根據投信投顧公會統計，今年來跨國投資股票型規模增加89億元、增幅2.94%，但國內股票型基金減少108億元、減幅5.26%，合計國內外股票型基金整體規模仍小幅衰退0.38%。

由於基本面較佳的東協、台股、基期較低的金磚國家及商品原物料持續吸金，進而帶動上述類基金績效及規模增長，累計共有十檔今年來績效、規模及淨申購皆開紅盤，表現相對亮眼。

復華東協世紀基金經理人許家?指出，中期全球低成長低利率趨勢，仍將使美元欲強不易，資金尋求高收益且穩定成長市場，東協股市仍將受惠此趨勢不變的新興市場，若原物料價格回溫，印尼等市場亦將雨露均霑。

至於東協後市觀察指標，摩根投信副總經理林雅慧建議持續追蹤東協國家的雙率動向，以及外資是否持續流入與企業獲利動能，此為推升東協股市再向上的關鍵。

據統計，台股上市公司殖利率約4.4%，名列全球股市前茅；日盛上選基金經理人陳奕豪表示，台灣具高現金殖利率、且第2、3季電子產業有明顯轉好，現階段可留意具轉機題材族群。

復華高成長基金經理人蔡政哲補充，隨經濟景氣好轉、電子業回補庫存、旺季業績動能推升、外資買盤持續，預估台股仍處震盪向上走勢，建議可透過定時定額方式分批布局台股基金。

深港通的開通，將為成長性高且產業趨勢明確、但以往外資難以進入的深圳中小型科技股，提供最佳的投資管道，法人認為新經濟題材，或布局陸港中小型股的大中華中小基金將受惠。

復華投信海外股票部大中華組研究主管楊佳升指出，除了成長性佳的新經濟概念中小型股受益，深港兩地的稀缺性產業，例如深市的白酒、醫藥、軍工等；港股的博彩娛樂、殯葬、金融等，被法人看好有機會獲得資金青睞。

根據統計，與滬市相比，深市小市值和中小型股票比重高，產業中的新經濟、科技、醫療保險、選擇性消費、新材料等產業比重亦高於滬市，且多為民企及私企。

楊佳升認為，過去不受境內炒作資金青睞，本益比相對較低的龍頭股，亦有望吸引海外長線資金流入。此外，深港通顯示中國大陸資本市場持續走向國際化，大幅提高MSCI明晟在2017年將A股納入全球指數系列成分股的機率，對A股長線走勢將是大利多。

復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，深股通範圍預計涵蓋深證中小創新指數及深證成分指數，以及深交所的A+H股，港股通則由目前的恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數和A+H股外，預計新增恒生小型股指數。

儘管目前市場提前反映深港通獲批利多，不過，市場推估深港通今年底有望正式實施，後市行情仍可期。

台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，深港通最快在今年12月即可啟動，根據先前滬港通經驗，於2014年11月17日實施之後，到上証前波高點2015年6月12日的5,166.4點，累計漲幅高達108.4%，推測未來深港通啟動後，陸股蜜月行情亦可期待。

近年走勢低迷的原物料市場，今年來表現相對亮眼。復華投信表示，隨市場供需改善，加上法人預估美國升息腳步放慢，減弱美元對原物料報價的殺傷力，對原物料中期看法仍偏多，建議可透過全球資源型基金布局。

全球央行持續在市場撒錢，在低利率環境下，資金持續流向新興國家及原物料等市場。根據基金資金流向統計機構數據顯示，今年來資金多買超全球原物料╱礦業股票型基金，上周再買超近17億美元，推升MSCI全球原物料指數今年來上漲逾15%，近一周表現也優於MSCI世界指數。

復華全球原物料基金經理人許家表示，原物料報價在過去幾年大跌，新增供給逐漸縮小，多數原物料品種供過於求情況都將逐漸改善。此外，彭博社預期美國聯準會已不可能以每年二至三碼速度升息，美元對原物料報價殺傷力已不若過去幾年，原物料最壞情況已過。

7月財新中國製造業採購經理人指數（PMI）升至50.6，明顯高於上個月的48.6，也是17個月以來首次超過榮枯線50。許家指出，若中國等主要新興經濟體總經數據持續回溫，也有利原物料價格走勢；各國若採「直升機撒錢」救經濟，將有機會帶動通貨膨脹，有利工業金屬與建材表現。

許家表示，目前持續看好貴金屬表現，特定種類工業金屬如鋅、錫礦，因供給衝擊也有投資機會。

此外，由於能源價格已自波段高點修正約二成，可留意能源類股，看好能源服務與能源探勘開採類股。

國內ETF市場持續成長，今年以來共16檔新掛牌，總檔數來到52檔，年底前將突破60檔大關，其中元大投信不僅ETF發行數最多，規模也是各投信中成長最快。

元大投信總經理劉宗聖對此表示，今年下半年將聚焦在油金的槓桿反向ETF，美元指數的原型、槓反ETF，美國政府債券槓反ETF以及南韓ETF，均是市場首發的產品，將為台灣ETF市場再添新頁。

整理目前ETF發行情形，元大投信21檔、富邦投信16檔、國泰投信八檔、復華投信四檔，永豐投信、凱基投信、群益投信則一檔，在投信業者仍積極發行ETF的情況下，預計今年底前將有十至12檔新ETF問世，總檔數可望推升到60檔以上。

其中執牛耳的元大投信，ETF總規模最新數據已高達2,060億元，未來ETF的發展策略是市場矚目焦點。

元大投信總經理劉宗聖表示，元大投信緊跟國際趨勢，旗下ETF囊括成熟國家、台灣、中國與商品四大投資題材，就產品面向、發展趨勢及交易策略，已為台灣投資人提供了指數化投資的嶄新面貌，並享有與國際接軌的實用、靈活性的投資工具。

目前元大投信的「元大韓國KOSPI 200 ETF」已獲准募集，元大S&P石油槓桿、反向，以及元大S&P黃金反向正由主管機關審查中；而「標普美元ER指數」、「標普美元日報酬正向2倍ER指數」、「標普美元日報酬反向1倍ER指數」三檔指數資格認可，均已獲證交所審核通過。

劉宗聖表示，就資產配置與提供解決方案的角度，ETF產品仍有朝多元化發展的急迫性，藉以滿足配置型、交易型或避險型的需求，始能真正提供投資人最佳投資理財配置。

最重要的是，政府必須要扮演領頭羊角色，借助已開發國家相對成熟的ETF發展經驗，促使產品發展多樣化，引導長、中、短期資金朝向不同構面的領域配置，除提供機構投資人完整的投資平台，完善資產保護外，也能成為產業加速轉型的重要推手。