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摩根資產管理昨（27）日宣布與先鋒投顧合作，先鋒投顧將引進摩根系列境外基金124檔。先鋒投顧已是中租集團的一員，也是摩根首度大規模與線上投顧合作，使此合作案備受矚目。

中租企業團總裁辜仲立、先鋒投顧董事長黃正明、摩根投信董事長王大智、摩根投信董事總經理濮樂偉昨天聯合出席記者會，向外界宣布此合作案。

辜仲立指出，先鋒投顧在中租企業團的經營團隊加入後，發揮業務綜效，打造線下線上、整合虛實通路，提供客戶完整的財富資產管理解決方案，此次結合中租企業、先鋒投顧、摩根投信三大品牌的經驗、智慧與資源，全力深化金融服務網絡，為台灣投資人營造更友善的投資環境。

摩根投信董事長王大智表示，摩根投信在深耕台灣基金市場方面向來不遺餘力，希望透過持續深化、服務台灣客戶，建立摩根投信在台灣基金業界的領導地位。

摩根是外商首家成立電子商務部門，並推出電子交易平台之投信公司，但長年仍依賴銀行通路為主要銷售管道。

不過，摩根近年來調整營運策略，積極擴展銷售通路，特別是希望透過中租的通路，可以與法人客戶接觸；另已在基富通平台上架，主攻零售投資人。

先鋒投顧電商平台成立於2007年，先鋒投顧董事長黃正明表示，先鋒投顧為國內第一個線上基金平台，前後擔任多家境外基金公司之總代理，代銷國內逾半數境外基金公司產品，引進摩根系列基金後，總銷售基金超過1,000檔，滿足投資「一站購足」的理財需求。

中租企業集團旗下先鋒投顧與摩根資產管理首次合作，摩根系列基金124檔將在先鋒投顧基金平台上架，可望再度開啟國內基金平台的競爭，中租企業和摩根投信也藉此強化與通路客戶間的關係，延伸營運觸角。

先鋒投顧董事長黃正明表示，該公司已取得全權委託資格。等同對外宣布除了基金平台交易，先鋒投顧未來還會發展私募基金等其他業務以擴展資產管理事業版圖。

先鋒投顧加入中租企業團後，積極開拓產品線，中租企業團總裁辜仲立、先鋒投顧董事長黃正明、摩根投信董事長王大智昨（27）日宣布合作。

辜仲立指出，2002年成立的先鋒投顧，在中租企業團的經營團隊加入後，發揮業務綜效，打造線下線上、整合虛實通路，提供客戶完整的財富資產管理解決方案，讓企業團在資產管理範疇上更到位與全面。

他強調，本次結合中租企業、先鋒投顧、摩根投信三大品牌的經驗、智慧與資源，全力深化金融服務網絡，為台灣投資人營造更友善的投資環境。

王大智表示，摩根投信希望透過持續深化、服務台灣客戶，建立摩根投信在台灣基金界的領導地位，由於看好台灣金融市場未來的發展，未來強化與通路客戶伙伴的關係將是重點發展策略。

黃正明表示，先鋒投顧是國內第一個線上基金平台，前後擔任多家境外基金公司之總代理，不斷優化現有的服務及產品，全面拓展業務規模與基金產品線，代銷國內逾半數境外基金公司產品，引進摩根系列基金後，總銷售基金超過1千檔，滿足投資「一站購足」的理財需求。

據了解，先鋒投顧在未成為中租集團旗下企業前，曾數次希望摩根旗下基金可以到該基金平台上架，都不得其門而入，主要是因為摩根投信有自己的電子商務平台，因此，在中租集團先鋒集團和摩根合作之後，投信業者認為，除了摩根集團很看中「中租集團」，摩根事業體是否整併也值得關注。

鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，近兩年國內基金平台快速崛起，鉅亨基金平台也持續上架更多境外基金，去年陸續有安聯、貝萊德等大型基金品牌上架，目前合計上架的境外基金系列已超過30個，接下來預計還有兩家重量級境外基金品牌上架，讓投資人選擇更多元。

摩根資產管理投資團隊獲今年各大基金獎項肯定，總計在第21屆傑 出基金金鑽獎、Benchmark（指標）年度台灣基金大獎和理柏台灣基 金獎中，囊括九項大獎，得獎基金遍布美國、歐洲、新興市場以及亞 洲等各大市場；以類別而言，涵蓋區域市場股票型基金、科技類型基 金和小型股票型基金。得獎期間從三年期至十年期不等，顯示摩根資 產管理紮實的在地研究經驗和基金績效深獲評審團肯定。

摩根資產管理投資經驗豐富，綜觀今年得獎基金，涵蓋成熟市場和 新興市場，成熟市場包括利率已逐步正常化的美國和仍處於寬鬆環境 的歐洲的小型類股，新興市場則有最受惠景氣復甦的亞洲股票類別。 (見表)

摩根投信執行董事劉玲君表示，感謝各大基金獎評審團對摩根系列 基金的肯定，因為今年得獎基金中，許多基金不僅是摩根在地研究團 隊操作多年，亦獲台灣長期投資人肯定的口碑基金。

劉玲君說，基金一般需成立逾十年才看得出是否經得起多空考驗， 像是摩根太平洋證券基金投資亞股已超過30載、摩根亞洲增長基金成 立於2007年5月迄今亦已11年，顯示投資團隊堅強操盤實力，即便歷 經國際風險事件考驗，仍能持續屹立不搖，並繳出亮眼績效。

劉玲君指出，摩根在地研究團隊遍佈世界各地，不僅頻繁實地拜訪 公司高層、供應商和第三方，確保研究流程嚴謹，每周基金經理人也 會和在地產業分析師會議，共同討論並決策對個股的看法與投資組合 的建置，務求為投資人挑選出最具價值或最有成長潛力的標的。

摩根資產管理投資團隊深獲今年各大基金獎項肯定，總計在Benchmark＜指標＞年度台灣基金大獎和理柏台灣基金獎中，總計囊括六項大獎，得獎基金遍布美國、歐洲、新興市場以及亞洲等各大市場；以類別而言，涵蓋區域市場股票型基金、和小型股票型基金。得獎期間從三年期至十年期不等，顯示摩根資產管理紮實的在地研究經驗和基金績效深獲評審團肯定。

摩根資產管理投資經驗豐富，綜觀今年得獎基金，涵蓋成熟市場和新興市場，成熟市場包括利率已逐步正常化的美國和仍處於寬鬆環境的歐洲的小型類股，新興市場則有最受惠景氣復甦的亞洲股票類別。

摩根投信執行董事劉玲君表示，感謝各大基金獎評審團對摩根系列基金的肯定，因為今年得獎基金中，許多基金不僅是摩根在地研究團隊操作多年，亦獲台灣長期投資人肯定的口碑基金。劉玲君說，基金一般需成立逾十年才看得出是否經得起多空考驗，像是摩根太平洋證券基金投資亞股已超過30載、摩根亞洲增長基金成立於2007年5月迄今亦已11年，顯示投資團隊堅強操盤實力，即便歷經國際風險事件考驗，仍能持續屹立不搖，並繳出亮眼績效。

劉玲君指出，摩根在地研究團隊遍布世界各地，不僅頻繁實地拜訪公司高層、供應商和第三方，確保研究流程嚴謹，每周基金經理人也會和在地產業分析師會議，共同討論並決策對個股的看法與投資組合的建置，務求為投資人挑選出最具價值或最有成長潛力的標的。

劉玲君進一步指出，像是此次同時囊括Benchmark＜指標＞年度台灣基金大獎下的最佳表現基金大獎和最佳表現定期定額基金大獎的摩根亞洲增長基金，便是透過投資團隊靈活操作和積極管理，因此選股能跳脫權重，不侷限大中小型股，發掘基本面良好投資標的爆發成長股，在最近十一個季度裡，基金便有九個季度繳出領先市場指標的卓越成績。

除了股票基金績效傲人，摩根更是多重資產投資專家，劉玲君說明，摩根自1979年便開始管理多重資產投資組合，2012年在台灣率先提出「多元收益」概念，並於2013年開賣多重收益基金後，開啟市場多重資產基金投資熱潮，因資產多元配置且波動度低而廣受國人高度青睞，發展迄今摩根旗下多重資產產品線相當齊全，有布局全球型的摩根多重收益基金、區域型的摩根亞太入息基金和摩根新興雙利平衡基金、以及單一國家的摩根中國雙息平衡基金。

以2015年推出的摩根中國雙息平衡基金來說，是國內首檔聚焦股息收益率和報酬率相對較高的高息A股的中國平衡型基金，由於該檔基金為摩根投信挾著全球資源，結合大中華股票團隊和亞洲債券團隊的投資專長，故成立以來績效表現突出，並備獲國人喜愛，規模統計至今年1月底已達新台幣119億元，為同類型基金中唯一規模突破百億，且領先同類型基金中規模第二名達3.2倍，可謂中國平衡式基金第一指名！

中國大陸政協與人大會議，已於本周先後登場，由於本次兩會是中國中央政府換屆之年，在市場高度關注下，本周陸股呈現震盪走勢。

摩根投信指出，歷史經驗顯示，兩會以後陸股漲幅常有逐步擴大趨勢，後一個月平均上漲5%至8%，後三個月A股更在政策題材帶動下，漲勢上看9%，建議投資人可以留意相關投資機會。摩根中國A股基金經理人魏伯宇指出，今年為中國改革開放40周年，市場預期改革力度可望加大，包括可望大幅放寬金融市場准入、持續降低企業槓桿、國企改革引入社會資本，推動戶籍、社保、土地等領域改革，政策紅利看俏。

魏伯宇表示，觀察長期歷史經驗，A股在兩會後的漲幅，常呈現逐步擴大趨勢，顯示政策效果有助激勵股市表現。

統計自2006年以來中國主要指數於兩會期間和會議結束後的走勢，儘管召開期間因適逢「政策空窗期」，股市表現相對承壓，但隨著兩會閉幕，政經情勢逐步明朗。

中國股市於會後多呈現上漲格局，加上政策預期持續發酵，看好中國兩會行情有望如火如荼展開，投資人可趁機分批布局。

安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，中國2月財新製造業PMI 51.6，高於預期 51.3以及前值51.5，自去年8月以來最高。受惠新業務增加以及產量上升，且客戶需求轉強新訂單總量繼續增長。

展望後市，由於三中全會與全國兩會陸續召開，除可望延續去年底的中央經濟工作會上的討論外，政策面環境偏暖也將持續推升陸股表現。

隨著中國結構轉型步伐持續前進，過去經濟由出口主導漸轉為內需消費導向，投資也應聚焦內需因素帶動的成長動能，不妨留意低評價優質成長股。

保德信大中華基金經理人陳舜津分析，從歷年情況來看A、H市場，兩會期間比較平淡，由於投資者結構的差異，A股比港股對兩會的反映更為強烈，且熱點多集中在有政策預期的行業和主題中。

根據統計，在淨值走升與投資人買氣雙重增溫之下，投信發行基金中，共有九檔基金晉升「百億俱樂部」成員（未計貨幣型與債券型基金），且這些基金去年人氣帶動下，都獲得資金淨申購。

分析這九檔規模突破百億元的基金，幾乎由大陸相關與多重資產兩大類分踞天下，反映近年來的熱門投資趨勢。以排名來看，多重資產類型因為持股多元化，適合作為核心布局，因此買氣不墜，多重資產基金規模前三強分別是聯博多元資產收益組合基金、國泰全球多重收益平衡基金，及摩根多元入息成長基金。

大陸資產相關基金表現相當爭氣，隨著陸股多頭自去年急起直追，帶動三檔A股基金晉升百億俱樂部成員。

其中，摩根中國雙息平衡基金是唯一一檔規模最破百億元的中國平衡型基金，也是投信發行規模最大的中國平衡型基金，特色在A股搭配大陸境外債，最新規模來到119.75億元，由於該基金聚焦高息A股，持有A股比重高達近七成，在A股多頭環境下績效亮眼，吸引買氣居高不下。

統計入列的基金公司，摩根和國泰分別有三檔和兩檔，多重資產和中國基金兼有。柏瑞有一檔特別股息基金；聯博有一檔多重資產型基金；兆豐和復華則各有一檔中國基金。

摩根投信副總林雅慧表示，近年國人投資習慣漸漸改變，不再將追求高報酬視為第一考量，讓投資風格穩健的多重資產基金出線，且這類基金兼顧獲利與風險，同樣能搭上市場多頭列車，在市場震盪時可降低波動風險，具有跟漲抗跌的特性。

隨A股今年正式入摩，資金行情可望持續引領股市表現，可望複製1990年代台、韓股市首度入摩經驗，讓大陸股市今年表現相當受到期待，且目前正是兩會召開期間，根據統計，歷年陸股內外指數在兩會政策紅利加持下，於會議中、會議後多有亮眼漲幅，尤以A股受政策提振的效益最大，預期今年陸股基金仍是人氣超高的基金類型。

美國十年期公債殖利率攀升至近3％，讓上月全球股、債齊跌，但根據路透預估，從本益比（PE）角度觀察，全球股市的投資價值已經浮現，因股票仍是景氣、通膨同步上揚時的最大受惠者，建議投資人著眼於分散風險，可搶進全球型基金。

保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，技術面來看全球股市（MSCI世界指數），上周自反彈高檔壓回，走勢仍維持在急漲急跌的震盪格局之中，短線在跌破2,100點後，略呈止跌走勢，本周觀察若能守穩上周低點（2,070點），估計將「緩步盤堅」地反彈，中長線角度來看，全球型基金買進時機已到。

歐陽渭棠表示，主要國家企業2017年第四季企業財報表現頗佳，逾半數企業EPS成長優於市場預期，市場預估2018年企業EPS成長率也會維持在雙位數，從企業獲利面來看，股市牛市應可持續。

高收益債信用利差在此波修正雖有反彈但迅速回降，其他風險性資產如商品價格、新興市場債等修正幅度也屬溫和，因此上月這波修正應為技術面的修正，與基本面較無關。

歐陽渭棠指出，聯準會（Fed）成員對於升息的看法更加堅定，今年升息次數可能來到四次，如此將帶動公債利率上升，資金成本的提高也會加劇市場的波動度，因此，預期後續全球股市應可持續上漲，但整體波動將上升，投資人放眼全球之餘，也應該追求「多資產避險」。

摩根投信指出，全球景氣成長鮮明，帶動主要央行貨幣政策開始調升利率，除了美國，英國也有望加入升息行列，帶動全球公債殖利率同步走升，建議投資人不妨加股減債調整布局。

摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（MichaelSchoenhaut）建議，在全球景氣成長加速、趨於均衡環境下，有利風險性資產表現，且隨著全球經濟數據好轉及強勁的企業財報陸續發布，提升投資人對全球景氣成長增溫及通貨再膨脹的看法進一步增強，此時宜提高股票投資佔比，並納入多重資產參與全球漲升行情。

日盛投信認為，全球股市在經歷1月底、2月初的急速下殺後，股市估值出現下修，檢視總經面及企業獲利面，全球經濟基本面沒問題，企業獲利維持成長態勢，Fed未來的態度仍將是主導市場的主要因素，短期間股市不易再過高點，資產配置上可布局估值相對不貴的新興亞洲。

MSCI日前公布最新季度權重調整，歷經兩次權重雙升後，本最新一次季度調整台股中止連二升，轉為遭微幅雙降，本次台股在「MSCI新興市場指數」調降0.005個百分點，「MSCI新興亞洲指數」權重調降0.017個百分點，最新權重分別來到11.34％、15.61％，降幅輕於同為電子出口業為導向的韓國股市。

摩根投信表示，本次MSCI屬於季度調整，整體調整幅度不如5月與11月的半年度調整來得有份量，且本次台股在亞股中的調降幅度並非特別大，在「MSCI新興市場指數」中的調降幅度小於韓國、泰國、印尼等股市，顯示外資對於台股進入「新萬點行情」後的態度趨向正面看待，加上台股如今不論在流動性、企業獲利展望、政策發展等方面都益發具競爭力。

摩根投信分析，值得注意的是，常被拿來與台灣相較、同樣以科技股出口為導向的韓國股市，本次不僅連再遭雙降命運，更是最新季度調整的亞股苦主，降幅為亞洲各股市最大，在「MSCI新興市場指數」遭調降0.007個百分點，「MSCI新興亞洲指數」權重更調降0.023個百分點。

元大摩臺基金經理人林良一表示，本次MSCI季度調整，以「MSCI全球新興市場指數」觀察，本次調整各國家權重相較以往並沒有太較明顯的變動。

然而，受美股近期急挫影響，台股也連動下跌，短期可能還是會處於於震盪格局，然而待市場情緒獲得適當宣洩後，中長期台股行情將回歸基本面體質發展。

MSCI日前公布最新季度權重調整，歷經兩次權重雙升後，本最新一次季度調整台股中止連二升，轉為遭微幅雙降，本次台股在「MSCI新興市場指數」調降0.005個百分點，「MSCI新興亞洲指數」權重調降0.017個百分點，最新權重分別來到11.34％、15.61％，降幅輕於同為電子出口業為導向的韓國股市。

摩根投信表示，本次MSCI屬於季度調整，整體調整幅度不如5月與11月的半年度調整來得有份量，且本次台股在亞股中的調降幅度並非特別大，在「MSCI新興市場指數」中的調降幅度小於韓國、泰國、印尼等股市，顯示外資對於台股進入「新萬點行情」後的態度趨向正面看待，加上台股如今不論在流動性、企業獲利展望、政策發展等方面都益發具競爭力。

摩根投信分析，值得注意的是，常被拿來與台灣相較、同樣以科技股出口為導向的韓國股市，本次不僅連再遭雙降命運，更是最新季度調整的亞股苦主，降幅為亞洲各股市最大，在「MSCI新興市場指數」遭調降0.007個百分點，「MSCI新興亞洲指數」權重更調降0.023個百分點。

元大摩臺基金經理人林良一表示，本次MSCI季度調整，以「MSCI全球新興市場指數」觀察，本次調整各國家權重相較以往並沒有太較明顯的變動。

然而，受美股近期急挫影響，台股也連動下跌，短期可能還是會處於於震盪格局，然而待市場情緒獲得適當宣洩後，中長期台股行情將回歸基本面體質發展。

農曆年關後投資人手頭充裕，各家投信也陸續推出定期定額買基金零手續費優惠搶市。觀察優惠多聚焦亞股相關基金，包括：台股、大中華、亞股基金，顯示業者相對看好亞股第1季表現，投信人若也想伺機參與亞股年後行情，不妨留意相關優惠活動省下投資成本。

觀察高達13家投信業者推出精選基金限時定期定額零手續費優惠，檔期優惠日期多數在3月31日結束，包括：元大、日盛、台新、安聯、柏瑞、保德信、野村、富蘭克林華美、華南永昌、復華投信、摩根、瀚亞、統一等投信。其中，統一投信更進一步推出全系列基金定期定額零手續費活動。也有業者雖未推出限時零手續費活動，但如：第一金投信打出新春抽抽樂活動，2月底前參加活動，旗下三檔人氣基金定期定額零手續費。

群益投信表示，定期定額基金是最簡單的平民投資術，投資人可以利用各大投信推出的優惠活動，讓自己的投資具效益外，又可省下一筆可觀的手續費成本。

群益投信投資長李宏正表示，金融訊息瞬息萬變，市場反應快速，追求穩健的投資人可採基金定期定額方式分批進場，在低檔累積單位數，可有不錯的投資效果。

2月受到美股連續重挫影響，全球市場同步拉回，法人認為，目前全球經濟基本面並未轉變，最新美國標普500指數企業獲利年增率甚至持續上修，顯示景氣成長趨勢未變，短線增持美國複合收益債券等避險性資產，增加投資組合下檔保護，也可將資金轉進多重資產，以穩健策略掌握股市震盪後向上行情。

摩根投信指出，美股VIX波動率指數自13.47驟升至37.3，回顧過去四次指數驟升時進場布局股市，三個月後正報酬機率達100%，且不論成熟市場與新興市場均有短線超額報酬可期。

摩根亞洲首席市場策略師許長泰指出，年初以來標普500指數累積漲幅一度來到6%以上，超過2017年全年表現的三分之一，過度樂觀的情緒令市場感到不安，不過企業獲利的看法仍舊樂觀，近期短線修正反有助壓抑過分投機的氣氛。

許長泰分析，今年依舊是股優於債的表現，但在政策面臨轉折的2018年，各類資產在殖利率緩步走高下，將受到評價變化的影響而導致價格波動攀升，投資人應做好攻中帶守，透過更為多元分散的投資標的。

至於在防守策略中，以投資高評等債券為主的基金，向來被視為資金避風港。安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，目前美國10年期公債殖利率已上揚至2.78%，但考量聯準會的長期利率預期約在3%的水準，後續殖利率向上的空間應相對有限。目前投資組合以投資級債代替公債作為攻守兼備配置，並進行公債指數期貨避險，以降低投組波動風險。

富達國際多元資產投資主管James Bateman表示：近日各市場出現輕微回調，在金融史上屢見不鮮。但在當前環境下，市場對於「調整」的概念已感到陌生，加上股市短時間內持續上揚，這次下跌為常態，但也可能引起市場更強烈的憂慮情緒。

傳統上，企業回饋社會最直接的方式以捐款或增聘員工為主，然而，國際上的企業公益潮流已有所改變。美國摩根大通集團結合「回饋社會」和「培育企業人才」的做法，值得台灣參考。

派遣人才全球服務

摩根大通集團自2013年起推出「Service Corps計畫」（服務公益團體計畫），直接在集團內部徵選符合資格的人才，隨即派遣人才前往全球各主要城市進行為期三周的在地服務。截至目前為止，共有189位員工投入此計畫，已在八個城市推行過，其中，台灣的摩根資產管理自2016年起，已有三位員工親身參與。

摩根投信副總經理姜愛苓就是2017年代表台灣參與「Service Corps計畫」的成員之一。此服務計畫開放給摩根大通集團全球員工申請，每一梯次選出12-16位員工，再分成四個小組，直接貢獻員工的才能、技巧、專業知識、時間、甚至是企業資源，協助公益團體達成階段性目標。

姜愛苓就在去年6月飛往倫敦，與來自愛爾蘭、倫敦和紐約的同事成為隊友，一同服務為財務弱勢的個人和微型企業提供貸款或償債諮詢的Fair Finance（公平財務）社會企業。早在她出發之前三個月，集團內部就透過密集的電話會議與信件往來，籌劃服務內容。

公平財務社企所協助的財務弱勢者，常因為沒有銀行戶頭或信用紀錄，被排除在主流金融體系之外，導致財務狀況每況愈下。

協助弱勢族群理財

該社企希望透過合理的貸款和償債諮詢服務，幫助財務弱勢族群，逐步脫離高成本的貸款，有計畫地追求更好的生活品質。

在倫敦期間，姜愛苓每天和隊友就直接駐點在公平財務社企辦公室，拜訪工作人員，走訪各地分行，直接坐在行員身邊觀察客戶需求，深度了解運作方式。

在短短的三周在地服務後，姜愛苓說：「我們為公平財務社企製作營運計畫書，心力和勞力高度密集，儘管壓力很大，但是只要該社企能夠成功，就可為社會創造更大的加乘效果。好比漣漪，一圈圈往外擴散。」

站在對方角度思考

姜愛苓回憶說，這次獨特的經驗非常寶貴，因為不僅是投入時間和技能，更重要的是，公益組織的運作模式和大型企業截然不同，想要創造彼此滿意的成果，就必須設身處地站在對方的角度思考，不能只用辦公室內的思維成事。

對公益組織來說，透過摩根大通集團人才的加入，幫助其強化內部能力。對摩根大通集團而言，增強了員工之間的交流，提供絕佳的學習機會，也可加深與公益組織的聯繫，更是訓練企業人才的領導能力和文化適應能力的時機。

對於思考如何回饋社會的企業來說，摩根大通集團如此一舉數得的「Service Corps計畫」值得參考。

摩根投信私設「小金庫」用來招待通路理專，金管會昨（5）日開罰。金管會證期局指出，摩根投信長期設立這種小金庫，已有礙公司健全經營，且違反證券投資信託相關管理法令，因此依法核處糾正及及罰鍰新台幣120萬元，且必須委託會計師專案審查公司改善後的內部控制制度，至金管會認可前，暫不接受該公司境內基金募集（含追加募集）及境外基金銷售案件申請。

摩根美國總部2017年7月以「違反內規」為由，大規模撤換台灣摩根投信高層，除引起投信圈大震撼，金管會也開始介入調查。

證期局表示，摩根投信長期未妥善建立活動覆查及費用審核機制，讓員工逕以旅行業代收轉付收據報支通路報酬相關費用，辦理銷售機構教育之訓練時數與內部規定未符，且有以不實金額之旅行社發票請款或行銷公司開立之部分發票支出內容與委託項目不符等情事，顯示公司請款及審查作業之內部管理不善及未確實執行內部控制制度，相關人員長期未遵守公司內部規定，致實際支付之通路報酬費用遠較公司內部規定為高，有礙公司健全經營，核有違反證券投資信託相關管理法令。

舉例來說，員工二天一夜的教育訓練的費用共50萬元，摩根投信卻要旅行社開立65萬元發票，再向公司報帳，並把多出的15萬元掛在旅行社帳上作為小金庫，而該金庫就是專門用來招待銀行重量級理專或是客戶出遊，但行程完全不是由公司安排，教育訓練時數也不足，等於是以教育訓練為名，行旅遊招待之實。

台股受到美股上周五重挫拖累，昨（5）日下挫1.62％，為去年12月7日來最大單日跌幅，並失守11,000點大關。外資圈人士指出，國際資金昨雖調節台股83億元，然大部分賣壓來自跟隨美股下跌而減碼亞股的被動式資金，基於四大觀察指標，現在不到對台股悲觀時候。

外資提出四大觀察指標有：高價股跌勢不深、跌停家數未失控、權值王台積電跌幅收斂，以及基本面行情將接棒。

首先，高價四大天王的大立光、精測、精華與信驊方面，只有大立光受到外資降評跌勢稍重，達4.52％，其餘跌幅介於1.39∼3.43％之間，由於高價股籌碼向來掌握在法人手上，既然並沒淪為重災區，從中可以研判，至少機構法人短線追殺意願不大，無須過度恐慌，對維繫台股士氣也有幫助。

其次，台股上市櫃企業中，昨日跌停家數才5家，一來因內資已相繼退場，賣壓並不算太重，二來也意味主動型資金相對沉穩，分析師說：「若是股災、起碼數十家亮綠燈。」顯示下跌未達失控境界。

台股上市市值經過昨日大跌，一天蒸發逾5千億元，由33.36兆元，來到32.83兆元。外資圈人士說明，台股賣壓主要來自被動型基金，受制於美股重挫，一開盤就在新興亞洲賣股，但外資昨日買進金額300億元、賣出384億元，低接買盤已然現蹤。

台股最大權值股台積電昨盤中最深跌至250.5元，外資雖賣超2.19萬張，然終場跌幅收歛收253元，日線紅K棒，承接力道值得留意。

瑞銀證券台灣區研究部主管董成康日前指出，台股基本面不差，眼前唯一的風險就是「市場不知風險何在」，隱含對市場波動度提高的戒心。此看法與摩根投信亞洲策略師許長泰不謀而合，許長泰認為，考量美國升息、經濟復甦等因素，研判今年是基本面推升年，當市場由資金行情轉往基本面行情時，中間勢必遭遇不小波動。

摩根投信指出，根據投信投顧公會截至去年底最新資料，境外股票型基金淨申購金額前五大的股票基金中，以兼具成熟和新興的混合型基金買氣最旺，推升全年累計淨申購高達256.99億元，值得一提的是，陸股投資價值日益彰顯引領下，相關基金的投資青睞度也跟著節節高升，僅去年12月，大陸及香港區域型境外股票基金淨申購達12.76億元，買氣遠優於第三至五位的俄羅斯、日本和巴西。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，去年全球股市漲翻天，不論是成熟市場還是新興市場都各有表現，帶旺兼具成熟和新興的全球多元分散布局的股票型基金淨申購持續居高不下，去年11月和12月單月淨申購便分別有123.91億元和74.79億元，推升2017年全年淨申購逼近260億元，國人持有總金額躍升至2,172億元，完全制霸其他類型的境外股票基金，國人對多元分散的投資方式格外青睞有加。

陳若梅分析，全球股市進入2018年便迎來開門紅，MSCI全球指數元月漲逾5％，MSCI中國指數甚至強彈逾12％，惟隨著成熟市場公債殖利率頻創新高，美國10年期公債殖利率甚至飆升至2014年4月來新高，國際央行未來升息不確定性擾亂投資情緒，也讓股市開始動盪不安，反映出現階段市場瞬息萬變，僅僅股票布局多元分散是不夠的，布局資產是否夠多元也是關鍵，投資人可核心布局多重收益基金，可強化資產配置穩定度，還可動態追求多元收益機會。

進一步觀察最新境外基金淨申購狀況，摩根中國A股基金經理人魏伯宇表示，A股去年成功納入MSCI指數益加突顯陸股投資優勢，市場信心大受提振，帶動中港基金投資吸金力節節高升，從中國大陸及香港基金以12.76億元奪最新股票基金淨申購亞軍寶座可見一斑。

「摩根定期定額溫度指數」最新結果出爐，2017年第4季定期定額溫度連續三季走揚，本次再上升2度至63度，改寫兩年半（自2015年第3季）來新高，而國人每月平均定期定額扣款金額也改寫歷史新高，連兩季回升至7,634元，反映市場現階段樂觀的投資氣氛。

摩根投信最新調查也顯示，隨著全球股市持續漲翻天，股票基金買氣居高不下，投資人未來最想加碼的前五大基金中，除第三位為平衡型基金，其餘清一色為股票型基金，中國股票基金更是連三度蟬聯投資人加碼首選，不難看出國人現階段對陸股的青睞有加；東協基金也以11.2％重返定期定額加碼熱榜的亞軍之位。

摩根投信執行董事劉玲君表示，伴隨全球經濟基本面回溫至金融海嘯以來的最佳狀態，投資人對風險性資產後市的信心也備受提振，吸引更多投資人願意透過定期定額扣款參與市場睽違已久的多頭盛世，帶動「定期定額人數」和「定期定額金額」兩項指標雙雙強勁反彈，並扮演引領整體指數連三季回溫的主力。

根據投信投顧公會資料，去年第4季台灣投資人定期定額總扣款人數來到144萬人，為六季新高，值此之際，定期定額總扣款金額也同步突破百億元大關至110.05億元，為2016年來的八季新高；人氣和買氣同步增溫下，每人平均每月扣款金額也攀升至7,634元，一舉創下歷史新高。

鉅亨基金平台總經理朱挺豪表示，投資市場熱度仍高，儘管短線出現回檔，由於全球經濟基本面無虞，加上利率環境仍偏寬鬆，預期今年仍會是股優於債的一年。

就投資方式來看，由於去年以來股市一路墊高，擔心追高的投資人多透過定期定額方式進場，不僅分散投資風險，也可降低波動，在全球主要資產多在相對高點下，定期定額仍可視為當前不錯的投資方式。

群益華夏盛世基金經理人蘇士勛指出，今年以來A股在短線累積較高漲幅下，類股輪動快速，使得部分投資人選擇獲利了結，不過整體來看，大陸股市在先前反覆築底後，市場風險偏好修復，加上基本面及獲利面表現持穩向好，且大陸資本市場對外開放進程持續推動下，可望吸引更多外資入市，有利股市表現延續。

LINE已成為不分世代都普遍運用的數位載具，更成為金融業者搶攻 的行銷通路，其中，老牌國營銀行土銀也加入戰局，不但設置LINE官 方帳號，並且提供代表土銀形象的公仔人物土地公與土地婆貼圖，供 網友下載，在短短三天內開通土銀的LINE官網戶數已上看300萬戶。

由於LINE的使用已普及化，因此多家銀行思考就算沒有LINE PAY業 務，至少也一定要設置LINE的官方帳號加強行銷；除了土銀，目前有 設置LINE官方網站，與金融業相關的公司還包括了中信、兆豐、玉山 、台新、花旗、星展、國泰世華、及富邦等銀行，而從工業銀行轉型 為商銀的王道銀行，亦積極藉此大打行銷牌。

至於同樣看重行銷的基金管理公司，設置LINE官網者也不在少數， 包括摩根、安聯投信、富蘭克林等，另外第三方支付業者歐付寶，也 設置LINE的官網，可見得LINE已成為跨業公認的行銷利器。

對於相關成果，土銀主管表示，上周二上線之後，不僅短短5小時 內好友人數已經破百萬人，上周五止加入LINE官方帳號的好友已上看 300萬人次。土銀主管對此表示，未來將LINE的官網，將隨時放送最 新的包括存匯、房貸、理財等最新優惠訊息，希望能善用LINE通路， 來強化業務行銷。

對此，土銀特別以加入土地銀行LINE好友，即可免費下載使用可說 為土銀「吉祥物」的土地公土地婆Q版貼圖為號召，下載期間一個月 並可使用半年，土銀以此大打形象及業務宣傳牌，並且趁機開發網路 新世代客群。

除了設置LINE的官網，土銀主管表示，其實土銀大約在一年多前， 即開始進軍數位行銷通路，首站就是臉書，在105年8月，土銀開始經 營臉書粉絲頁，而且之後還獲「DailyView網路溫度計─時事網路大 數據分析」網站評選進入2017年第2季百大台灣品牌網路好評排行榜 。

土銀指出，雖然和很多大型金控比起來，土銀的FB粉絲人數沒有這 麼多，但土銀統計，土銀在FB上的貼文，每天平均有6,000瀏覽人次 ，已發揮相當的宣傳效果。

受惠於經濟數據亮眼，搭配全球投資氣氛向好，亞股在2018開年續 飆歷史新高，摩根投信指出，近期亞股頻締新猷，背後其實有強勁獲 利支撐，亞洲企業今年盈餘成長已連19個月獲上調，又以循環消費、 醫療保健與資訊科技等新經濟板塊動能最為強勁，堪稱「有基」之漲 ，看好亞股牛市有望再延燒，只要市場具成長潛力，就值得進場投資 ，建議可留意新經濟產業落後補漲行情。

摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，全球 經濟好轉，亞洲經濟數據頻報喜，看好亞股景氣翻揚，外資加碼按讚 不手軟，買盤即便進入2018年依舊火熱，引領股匯資產強勢雙漲，亞 股更在這波資金行情簇擁下牛氣逼人，突破十年區間刷新歷史新高， 進入獲利拉動的主升波段，看好亞股資金行情在經濟穩健、企業獲利 上修和多元投資題材加持下有望續航，想掌握亞股新牛市就趁現在。

亞股漲勢凌厲，也反映市場相對看好其背後企業獲利向上勢頭更為 強勁，羅傑瑞說明，企業今年預估EPS已連續19個月獲上調，且盈餘 獲上調的企業家數為7年來首度超越下調家數，眼見循環性消費和醫 療保健兩大產業今年獲利成長有望由去年個位數成長來到超過2成， 去年獲利成長逾5成的資訊科技產業也仍有近2成的好表現，其餘產業 也可望維持正增長，有助於亞股今年持續「升勢」茁壯。

亞股開來強漲7％，歷史經驗也顯示，進入2、3月亞股還有紅包行 情可以期待。

根據投信投顧公會統計，2017年國內投信發行的海外股票基金規模 前10強名次中，幾乎清一色為A股或是中國基金，若是計算規模排前 且同時獲得淨申購的雙強基金，完全是中國基金的天下。

摩根投信副總林雅慧指出，中國基金一向為台灣投資人的偏愛的市 場之一，在A股多頭行情自去年下半年加持下，推升相關基金規模跟 著水漲船高，且即使指數相對走升，仍有不少中國基金在去年持續獲 得投資人淨申購的青睞，顯見市場對於大陸股市後市表現依舊相當看 好，並不急於逢高落袋為安，甚至加碼投資。

摩根中國A股基金經理人魏伯宇表示，即使A股上漲，但目前水位相 較2007年前波高點，基期仍低，配合外部全球股市自去年以來來輪番 改寫新高，預期今年A股補漲續強潛力可期，投資人不妨以循環型消 費、科技、銀行、自動化與健康醫療等產業為布局主軸。

保德信大中華基金經理人陳舜津分析，目前A股有兩大訊號，讓不 少法人看好其處於牛市醞釀期，首先，大陸證券市場上周新增投資者 26.64萬，較前期增加近50％，除了新增投資者數量大增，最新發布 的「中國證券市場投資者信心調查分析報告」也顯示，去年12月A股 投資人信心指數為55.6，終結了先前回落調整走勢。

陳舜津認為，目前國際資金持續看好大陸經濟復甦，企業獲利回溫 ，放眼大中華，以A股來說，相對看好具創新能力的資訊科技產業、 消費升級題材，台股則看好半導體及iPhone概念股，港股則看好網際 網絡題材，投資人透過大中華股票型基金，將可同時掌握中港台三地 的科技亮點。

富蘭克林華美亞太平衡基金經理人楊子江表示，今年大陸經濟增速 維持6∼7％以上，加上第1季將有兩會議題，第2季將有A股納入MSCI 成分股話題，對政策紅利題材持續加溫，搭配滬港通與深港通下的資 金續航以及港股發威上攻的力道，對大中華地區貢獻良多，有利股市 後市表現。

不讓股市表現專美於前，2018年全球主要債市開春便擄獲國際資金關愛目光，包含投資級企業債、高收益債和新興市場債等債券基金在睽違九周後，上周再度獲得資金全面進駐；其中投資級企業債已連續54周穩吸金，單周再流入53億美元。除了新興債市上周穩吸金19億美元，單周資金淨流入創下19周來之最，高收益債資金也擺脫過去九周來失血窘境。

摩根投信副總林雅慧指出，美國去年12月製造業採購經理人指數（PMI）優於市場預期，去年12月ISM製造業指數也創下三個月來最快增速，反映美國經濟動能持續增溫，儘管美國去年底升息1碼，但債市反應相對平靜，且觀察美國聯準會去年12月會議記錄，官員對今年升息預期大致不變，僅少數認為應採更加鷹派升息方式。

隨著短線債市壓力紓緩，債市也重拾資金歡心，包括投資級企業債、高收益債和新興市場債等三大債券基金在睽違九周後，上周再度獲得國際資金全面進駐。

林雅慧表示，就中期角度，考慮高收益債整體基本面仍健康，僅能源、礦業較弱，今年違約率約2.5％，且距離高收益債券償債高峰期仍遠，搭配對美債利率敏感度相對低，在收益保護較高，建議投資人仍可適度參與高收益債市機會。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-YvesBareau）表示，根據摩根資產管理預估，在整體新興亞洲達到6.4％的帶動下，今年新興市場國家GDP成長率仍有4.9％的水準，與已開發國家間的差距將持續擴大。

儘管隨著經濟動能的持續增溫，通貨膨脹將同步從去年的4.2％走高至4.5％，但短期多數新興市場國家仍將維持相對寬鬆貨幣政策以支撐動能的延續，有利於新興市場債券表現。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，回顧2017年，高達1,060億美元的海外資金流入新興市場主權債，顯示投資人對於新興市場債的偏好以及對收益的需求仍高，預計此趨勢在2018年美國利率緩升以及歐洲利率維持低檔的背景下仍可持續，有利支撐新興市場債的價格。