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近期全球大震盪，各國股市表現也受到壓抑，從MSCI主要區域指數來看，年迄今僅剩MSCI美國與MSCI世界指數維持正報酬，其他股市皆走跌。投信法人建議，想搭上漲升列車的投資人，不妨以高股息概念商品切入。

摩根投信指出，今年全球景氣並未轉壞，美國以外的國家企業獲利表現也維持成長軌道，若以高息股參與市場，一來高息股物美價廉，二來透過高息股，資本利得、股息一次掌握。

摩根環球股息基金產品經理張瑜倫指出，高息股不論在股息率、波動度與本益比三大方面，都勝過一般股票。統計至7月底數據，MSCI全球高息股指數的股利率為3.9%，明顯高出MSCI全球股票指數的2.4%；此外，MSCI全球高息股指數過去三年年化波動度為8.8%，低於MSCI全球股票指數同期的9.8%，更重要的是，目前MSCI全球高息股指數本益比僅15倍，大幅低於MSCI全球股票指數的17.8倍，可說是參與全球市場的不錯選擇。

張瑜倫說，今年來美國以外區域經濟增長動能一度轉弱，但近期好轉，過去一個月，歐洲、日本及新興市場經濟數據多優於市場預期。再者，最新一期美歐財報優於預期比率令市場驚豔，帶動市場持續上修全球企業獲利預估值，也有助牛市行情續揚。

群益工業國入息基金經理人陳建彰也說，美股發放高股息的企業營運相對穩健、財務結構健全，加上有股利具下檔保護的機會較高，在面臨市場波動時也能展現較強抵禦能力，後市來看，預期金融類股、公用事業類股是可布局族群。不過，張瑜倫提醒，未來市場震盪風險也不少，高息股提供相對穩健的投資管道，建議挑選高息股除看股息外，股息成長率與股息發放率也應納入考量，才能挖掘被低估的長線成長潛力股；至於選股方面，現階段建議以升息環境下最能受惠的金融、科技等景氣循環股為主，最能受惠全球景氣復甦利多。

在市場波動大時，特別股的股息表現也相對較佳。群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕指出，特別股配息相對穩定，且多為現金配息，過往即使在金融海嘯期間，也幾乎都維持正常配息不間斷，即使在市場反轉下，投資人仍能保有收益來源，納入配置中有助降低資產波動度，不失為穩健投資的最佳標的。

勞保基金九年後恐將用光見底，消息衝擊全國千萬名勞工退休生活，凸顯退休金準備靠自己的重要性。究竟幾歲該開始退休理財呢？根據摩根投信今年摩根退休快樂指數調查發現，台灣勞動民眾大都認為是「30世代」後半段至「40世代」前半段期間是開始做退休理財的年紀，摩根投信則建議應提早至「30世代」前半段開始。

摩根投信執行董事劉玲君表示，調查結果顯示，台灣勞動民眾平均認為最晚38.5歲是開始進行退休理財的年紀，但進一步看，有沒有投資習慣左右民眾的看法。「有投資習慣者」認為，平均37.9歲是著手退休理財最晚的時間，「沒有投資習慣者」認為40.7歲開始即可，顯見有理財習慣的民眾，知道提早準備可享受時間複利的效果，因而傾向趁早開始。

劉玲君指出，以40歲為分野，「有投資習慣者」中，超過半數（55%）認為至少要在40歲前展開退休理財計畫，反觀「沒有投資習慣者」，僅不到一半（47.5%）計畫在40歲前著手。而整體台灣民眾中，仍有過半（53.5%）打算在40歲前開始退休理財。令人擔心的是，「沒有投資習慣者」中，逾兩成的人認為50歲以上再開始替退休資金做規畫即可，相較之下，「有投資習慣者」比例僅12%。

劉玲君認為，對多數人來說，50歲之後才開始進行退休理財起步已經太晚，根據試算，如果50歲開始每個月投入1萬元資金，以年化報酬4.5%計算，至65歲退休時僅能獲得257.3萬元的退休資金。若將投資時間提早至30歲開始，同樣以4.5%年化報酬率計算，到65歲可累積1,021.6萬元，比50歲開始的民眾多出764.3萬元，而30歲開始的人投資本金僅較50歲起部的人多付出240萬元而已。

劉玲君認為，開始退休理財的年齡不嫌早，而且越早著手越容易達成設定目標，只要時間夠長，且適度承擔風險，選擇比現金報酬率更高的投資標的，即使投資金額不多也能達到目標。

例如若能在25歲起即開始透過投資存退休資金，要達成1,200萬元退休金並非難事。

劉玲君也建議，民眾可以善用資產管理業者在官網所提供的退休金試算服務，一來能將目標明確數字化，二來也更便於執行每個月或每年的退休金投資計畫。

今年以來新興亞股及相關基金報酬率仍是呈現相對弱勢，法人表示，但亞洲國家企業獲利表現不俗，股市呈現弱勢主要是受國際資金撤退的影響，待當市場利空消息沉澱後，新興亞股基金應有彈升空間。

上半年MSCI新興亞洲指數下挫近6％，摩根投信表示，亞洲國家中有六個國家2018年的企業EPS可望達雙位數水準，其中以印度企業獲利成長率達28％最高，菲律賓、馬來西亞、泰國、台灣近二年企業預估每股盈餘也會呈現正成長，上半年新興亞洲股市走勢較弱勢，但並非基本面轉壞。因此，在進入下半年後，新興亞股走勢回穩。

安聯投信表示，東協股市評價面已大幅回落，股價處在相對低檔，印度股市年初迄今走勢相對強勁，但報酬率卻被匯率貶值所抵銷。據統計，東協第三季以來漲勢明顯轉強，包括泰國、印度、菲律賓和馬來西亞等股市7月漲幅都在6％左右，漲幅居前十大股市之列。

除了企業獲利佳，新興市場股市也有不少題材，安聯中國東協基金經理人許志偉表示，印度和印尼的政策改革有望提振當地經濟，泰國則有東部經濟走廊興建，包括機場、海港和城際鐵路等大型基建項目將刺激當地經濟表現，最近幾個月雖分別因貿易戰雜音、油價上漲推升通膨而壓抑股市，隨著拉回震盪整理之後，近期泰股也明顯回溫。馬西西亞當地出口業務則受惠於油價走升，經濟數據表現呈現溫和。

霸菱亞洲股票投資團隊認為，相較其他新興及已開發市場，亞洲股市展現出更為強勁、穩定及具可預測性的成長前景。亞洲人口統計狀況良好及家庭收入上升，均推動內需增長趨勢良好，就長遠而言，這有望繼續成為帶動經濟增長及提升股市表現的結構性因素。

儘管通膨處於相對溫和的水平，但被視為較容易受到影響國家如印尼已升息，另外大陸持續推動長期結構性改革，有助於降低未來「增長不如預期」的風險。隨著市場中美貿易糾紛及美國升息的憂慮消退，亞股未來仍具有上漲的潛力。

退休理財規畫對許多人而言，是重要但不知道何時著手的長線目標，根據摩根投信今年的摩根退休快樂指數調查發現，台灣勞動民眾平均認為38.5歲是最晚要開始做退休理財的年紀，如果進一步分析有投資習慣與沒有投資習慣的民眾，對於進行退休理財的年紀又有明顯差異。

調查結果顯示，台灣勞動民眾平均認為最晚38.5歲是開始進行退休理財的年紀，但進一步來看，「有投資習慣者」認為，平均37.9歲是著手退休理財最晚的時間，「沒有投資習慣者」則認為40.7歲再開始即可，顯示有理財習慣的民眾，知道提早做準備能享受時間複利的效果，累積更多資產，傾向趁早準備退休財富規畫。

摩根投信執行董事劉玲君指出，如果以40歲為分野來看，「有投資習慣者」中，超過半數（55％）認為至少要在40歲前展開退休理財計畫，反觀「沒有投資習慣者」，僅不到一半（47.5％）計畫在40歲前著手。

整體台灣民眾中，仍有過半（53.5％）打算在40歲前進行退休理財。

令人擔心的是，「沒有投資習慣者」中，逾兩成的人認為50歲以上再開始替退休資金做規畫即可，相較之下，「有投資習慣者」比例僅12％。劉玲君認為，對多數人來說，50歲之後才開始進行退休理財起步已經太晚，根據試算，如果50歲開始每個月投入1萬元資金，以年化報酬4.5％計算，至65歲退休時僅能獲得257.3萬元退休資金。

如果將投資時間提早至30歲開始，同樣以4.5％年化報酬率計算，到65歲退休時的退休金可達1,021.6萬元，相對於50歲才開始的民眾，同樣在65歲時，兩者間差距達764.3萬元，但其實30歲開始投資的本金，僅比50歲投入者多付出240萬元。

投信業者強調，開始退休理財的年齡不嫌早，而且愈早著手愈容易達成設定目標，只要時間夠長，且適度承擔風險，選擇比現金報酬率更高的投資標的，即使投資金額不多也能達到目標，例如若能在25歲起即開始透過投資存退休資金，要達成1,200萬元退休金並非難事。

投信建議，民眾可以善用資產管理業者在官網所提供的退休金試算服務，一來能將目標明確數字化，二來也更便於執行每個月或每年的退休金投資計畫。

退休後的花費是民眾規畫退休生活主要評估項目，根據摩根退休快 樂指數調查，發現「退休快樂族」對於退休後生活開支占退休前薪資 比重的想法最務實，相較之下，「退休窮忙族」有較高的比重高估或 低估退休後的生活花費，也可能造成對於第二人生的不安全感上升。

摩根投信執行董事劉玲君表示，調查結果顯示，41.8％的「退休快 樂族」認為退休後的生活開支，會落在退休前薪資的六至九成，此比 重不僅相較窮忙族的30.4％高出逾十個百分點，也比起整體民眾的3 6.7％來得高。

目前世界各國的退休所得替代率大多落在60∼70％，顯示在沒有房 貸、子女等經濟壓力之下，退休後的花費負擔可以較退休前來得輕， 而此數字與快樂族預估的比重不謀而合。

劉玲君指出，評估退休後每年花費是退休規畫中很重要的一環，一 是會影響民眾在退休前累積退休資產的速度與成果，二是會直接影響 退休後的生活品質；如果民眾對於估算退休後的消費水準沒有概念， 不妨依據退休前的收入，乘上一個比例來估計退休後的生活花費，或 是想像退休後生活的實際面貌，更實際地概算每月基本開銷。

退休後若以基本生活所需計算，由於每個月不用再額外花費金錢於 工作相關的支出，如交通費、餐費等，也不用如工作期間必需為了退 休生活而存錢，另外，對民眾來說每個月支出較大的房貸、教養子女 等費用通常也已大幅降低，因此退休後每月的花費通常能較退休前來 得低。

依照台灣退休前的家庭所得與儲蓄率，所得替代率可以設定在51∼ 83％間，不過若對於退休後的第二人生有其它目標，如旅遊、學習新 知、投入服務，甚至創業等，都可能需要額外的資金支應，另外，也 別忘了老年醫療費用可能較年輕時更需投入金錢。

保誠人壽日前「理想的退休生活」調查結果也顯示，除了退休生活 的基本開銷，醫療健保、旅遊休閒以及安養機構費用等支出，分別占 國人預估未來退休花費的前三名。保誠人壽表示，因應少子化及高齡 社會的來臨，如何將有限資金做有效益的應用，為家庭或自己規劃退 休生活，做好準備，已是不可避免的課題。

最近軍公教年改新制新聞正火熱。退休後的花費，一直是民眾規畫退休生活的主要評估項目。

根據摩根投信今年針對全台目前有工作的民眾所做的摩根退休快樂指數調查，發現「退休快樂族」對於退休後生活開支占退休前薪資比重的想法最務實，相較之下，「退休窮忙族」有較高的比重高估或低估退休後的生活花費，也可能造成對於第二人生的不安全感上升。

摩根投信執行董事劉玲君表示，調查結果顯示，41.8%的「退休快樂族」認為退休後的生活開支，會落在退休前薪資的六成至九成，這一比重不僅相較窮忙族的30.4%高出逾10個百分點，也比起整體民眾的36.7%來得高。

根據調查，目前世界各國的退休所得替代率大都落在60%至70%之間，顯示出在沒有房貸、子女等經濟壓力下，退休後的花費負擔可以較退休前來得輕，而此數字與快樂族預估的比重不謀而合。

相較之下，劉玲君說明，「退休窮忙族」對於退休後生活支出的評估，認為只需要不滿五成的人達23.5%，相較，「快樂族」的15.7%高出不少；另外，預期退休後的開支可能超過退休前的薪資水準，甚至更高於100%的「窮忙族」，比重逾26%，同樣比起「快樂族」的22.7%來得高。

劉玲君指出，正確預估退休後每年需要多少花費，是退休計畫中很重要的一環，一來是這會影響退休前民眾累積退休資產的速度與成果，二來是會直接影響退休後的生活花費多寡。

投資建議方面，劉玲君指出，要把握晉升退休「快樂族」的祕訣，首先是就是盡早培養理財習慣，長期投資。第二是動態調整投資組合，視年齡與投資風險承受度來作調整，以達到最高效益。最後則是多元配置，退休理財如同馬拉松，以股債兼具的多元配置做核心投資，長期下來同樣能獲得穩定的報酬，達成好命退休。

6月以來全球市場不平靜，自5月底義大利政治危機開始，進入6月又有美國升息偏向鷹派、中美貿易戰爭等衝擊，金融市場也受到影響，但仍有不少股票型基金6月以來逆勢收漲，根據統計，6月前十強股票基金類型中，主要多以全球型、美國、歐洲等市場為主，平均漲幅自1.28∼4.67％不等。

摩根投信指出，當市場不確定性發生時，資金通常會從新興市場回流美股等成熟國家，加上美國聯準會對於升息展望轉向鷹派，促使全球資金6月出現大挪移，推升美歐股市相較新興市場更具表現空間，另外，包括生技醫療、房地產等產業型基金6月績效也異軍突起。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，雖然近期金融市場持續震盪，但從經濟數據來看，今年來全球景氣增長速度仍維持優於中長期平均表現，且預期此增長趨勢將維持至年底不變，有助支持股市多頭不墜。

中長期而言，未來一年內發生景氣衰退的機率仍低，因此現階段依然看好風險性資產後市表現，而投資基調則維持股優於債。

標的選擇方面，目前新興市場不論在經濟數據或企業財報都維持增長之勢，其中又以新興亞洲企業獲利前景最具吸引力，在基本面向好、與全球景氣復甦高度連動下，讓亞洲國家在美元驟升期間，相較其它新興市場更具抵禦能力。

至於成熟國家則以美股為首，由於美國企業獲利預估有進一步上調空間，加上美股指數中資訊科技類股佔比較高，因此最為看好美股後市。

富邦投信量化及指數投資部副總廖崇文表示，儘管短期在中美貿易戰升溫下或將壓抑股市，然而上證指數因以大型藍籌股為主，在市場波動加大之際，表現可望相對抗跌，加上A股入摩效益將陸續顯現，建議投資人除了應將A股納入投資組合，也可以增加配置大陸債券部位，有機會提升投資組合績效、降低投資組合波動率。

國泰投信指出，整體來看，下半年投資，依舊是股優於債，且選股以大型股為主，強者恆強趨勢不變。大陸市場在下半年可望成為全球領頭羊，產業布局則可以選擇引領趨勢的科技相關產業股票，包括物聯網、5G、AI等所帶動的科技及消費題材，以及最壞情況已過去的原物料、原油等相關產業。

展望第三季，投信法人指出，儘管金融市場持續震盪，但經濟數據顯示未來一年內發生景氣衰退機率仍低，加上「美債」與「美元」雙美第三季走勢可望趨穩，有助於風險性資產表現，但地緣政治與川普言論將持續牽動市場走向，建議接下來投資布局可朝股優於債的基調，但伴隨新興市場分化，建議以收益及資產多元化。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧指出，全球經濟增長速度雖稍有放緩，但仍維持優於中長期平均表現，預期今年底前全球景氣將維持增長之勢，未來一年內發生景氣衰退的機率仍低，加上債券殖利率趨升「美債」與「美元」雙美走勢可望趨穩，風險性資產如股票、信用債等表現仍值得期待。

但林雅慧提醒，市場輪動加快，貿易戰紛爭、地緣政治與川普言論亦將持續牽動市場走向，因此投資布局區域上應透過多元化配置來因應，且考量新興國家財政體質及抵禦外部變數能力各有不同下，新興市場宜選擇基本面相對穩健的亞洲為主，並擇優參與新興市場的低接機會。

元大投信表示，進入2018年下半場，高成長、低通膨的「金髮女孩經濟」似有動搖跡象，目前景氣仍處於擴張階段，不過擴張高峰期已過，動能逐漸放緩，須留意檯面上的美、中貿易爭端、地緣政治不確定性，整體來說下半年較缺乏明顯投資方向，投資布局可以留意商品、美元指數及大陸三個標的。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，最新美銀美林全球經理人調查顯示，央行政策失誤、貿易戰及地緣政治為目前市場前三大尾端風險，多重資產策略最大優勢，就是廣泛配置全球具收益性質的資產，降低重押單一資產的波動風險，除掌握全球各市場輪動下的穩定孳息，更能因應市場表現而動態靈活調整布局。

中國信託智慧城市建設基金經理人劉哲維認為，美國升息步調、中美貿易戰後續及新興國家升息步伐或快或慢都將成為下半年市場的變數。

由於美國及台灣PMI重回加速狀態，下半年疊加手機出貨及傳統消費旺季，經濟預期有機會向上調升，加權指數有望挑戰新高，但類股輪動快速，股價仍反映基本面，選股不選市為布局上應掌握的大原則。產業方面，看好人工智慧物聯網、電動車、蘋概股、原物料、生技與金融。

受到貿易衝突及美元強彈影響，MSCI世界指數今年上半場收跌1.6%，新興市場表現也跟著黯淡無光。

摩根投信整理過去五年第3季強勢股市，即便新興市場漲跌互見，亞股和陸股仍為兩大投資亮點，不但較其他新興市場負報酬優異，更高於全球水準，且漲勢有望一路延續至年底，特別是陸股，第3季和第4季平均漲幅都超過3%。

摩根投信表示，不論是基本面還是資金面，都顯示陸股下半場可望重振旗鼓，短線消息面利空衝擊盤勢，反而提供良好進場機會，但貿易不確定性消弭前，建議可透過同時布局中國高息A股和境外債的中國股債平衡型基金來穩健參與。

摩根中國雙息平衡基金經理人應迦得指出，亞股和陸股仍明顯相較其他新興市場來得抗跌，反映即便短線出現雜音擾市，兩者相對明朗的投資前景依舊相對獲投資人肯定。

不過，隨著下周將進入今年下半場，情勢有望跟著改變，應迦得分析，下半年向來是全球消費旺季，從9月返校需求，到感恩節與耶誕節需求，因此下半年向來占陸股全年業績不小的比重；中國近年經濟逐年成長，民間消費實力也跟著與日俱增，每年都以10%高速成長，強勁消費動能高居全球第一，不論是十一黃金周長假或農曆年節引發的強勁消費動能，也有助於提振陸股表現。

應迦得說明，回顧過去五年亞股和陸股在第3季平均漲幅均為正，漲勢不僅相較其他新興市場負報酬來得吸睛，更超越全球不到1%的漲幅；陸股又最為搶眼，第3季和第4季平均漲幅都有3.1%的水準，顯示進入下半場，亞股中又以陸股最值得期待。

兆豐國際中國A股基金經理人葉貴榕強調，中美貿易摩擦並不會改變中國深化改革開放的大方向，中國仍將致力於擴大內需，扶植新興行業發展以及新舊經濟轉型，提升中國經濟長期的競爭力；目前A股估值僅12倍，建議可分批進場布局，或是用股債平衡的商品來降低投資風險。

美國總統川普力主「美國優先」，除引爆國際間貿易大戰煙硝味四 起，也牽動近期全球資金布局方向。根據最新EPFR資料，在美國獨善 其身的政策方向引領下，美股基金自5月以來已連續7周獲資金青睞， 近兩周更為全球唯一吸金股市；排擠效應同步衝擊新興市場和歐股同 期間全面轉流出，所幸失血幅度已明顯出現收斂。

不過時間拉長至全年來看，新興市場仍力守資金淨流入，其中，全 球新興市場仍以233.51億美元奪下全年吸金之冠，亞洲（不含日本） 基金和拉丁美洲基金亦以87.15億美元和19.71億美元名列亞軍和季軍 ，反倒是美股基金仍有152億美元淨流出。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，美國不僅對歐洲和加拿大 提高關稅壁壘，更威脅將對中國進口商品課以重稅，歐元區和中方紛 紛公佈報復性課稅清單予以回應，推升全球貿易戰煙硝味四起，也造 成美股和其他區域股票基金資金動能大洗牌，美股基金5月來狂吸38 9億美元入袋，近兩周更是全球唯一吸金股市。

陳若梅分析，儘管在美國總統川普主動表現將對中國和歐盟出口至 美國的商品加徵關稅後，中國和歐盟雙雙表示施以同等力度的貿易關 稅星酖反擊，但以目前檯面上金額佔經濟比重來看其實相當微小，預 料通訊、辦公設備、電子設備等美國貿易赤字較大產業衝擊較大。

美國聯準會6月最新利率決策會議宣布升息1碼，符合市場預期，此 為今年來第二度升息，更是2015年12月本波周期的第七次升息。投信 法人指出，聯準會持續釋放鷹派訊號，一方面對於景氣擴張投下肯定 票，另一方面隨利率走升，將使金融市場持續震盪，投資人若想參與 未來中長期的投資契機，建議以收益及資產多元化策略因應。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧指出，因應經濟展望 相對樂觀，聯準會決策官員預測今年將再升息二次，意味2018年共計 可能升息四次，而2019年預期升息二至三次，將今、明兩年的基準利 率上修到2.4％、3.1％，而長期利率預估值維持2.9％不變，顯示未 來升息動向仍將取決於美國經濟能否持續維持亮眼而定。

林雅慧表示，美國經濟明顯好轉，近年全球成熟與新興市場同步邁 向經濟成長軌道，從今明兩年的GDP預估來看，不論美國、歐元區、 英國、日本、新興市場等都維持相對高的成長預期，全球GDP成長預 估也分別達到2018年的3.3％與2019年的3.2％。

林雅慧認為，在全球企業獲利成長看俏下，風險性資產包括股票、 信用債等表現仍值得期待，倘若美元升勢放緩，有利改善新興市場投 資氛圍；考量新興國家財政體質及抵禦外部變數能力各有不同，若要 布局新興市場，宜選擇基本面相對穩健的亞洲為主。

鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪認為，聯準會的升息動作不僅影響 資金動向，也影響各市場走勢，其中又以新興市場較容易受到資金回 流美國影響，投資布局上建議以全球股票型基金，或受惠本身經濟強 勁的美國股票型基金為核心。

美國聯準會宣布升息1碼，並持續釋放鷹派訊號。法人指出，這代表對景氣擴張投下肯定票，隨利率走升，也將使得金融市場持續震盪，投資人不妨以收益及資產多元化策略因應，參與經濟成長列車，也能降低資產波動風險。

摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧指出，因應經濟展望相對樂觀，聯準會（Fed）決策官員預測今年將再升息兩次，意味2018年共計可能升息四次，而2019年預期升息二至三次，將今、明兩年基準利率上修到2.4%、3.1%，長期利率預估值維持2.9%不變，顯示未來升息動向仍將取決於美國經濟能否持續維持亮眼而定。

不只美國經濟明顯好轉，林雅慧說，近年全球成熟與新興市場都同步邁向經濟成長軌道，從今明兩年的經濟成長率預估來看，不論美國、歐元區、英國、日本、新興市場等都維持相對高的成長預期，全球經濟成長率預估也分別達到2018年的3.3%與2019年的3.2%。未來仍維持看好風險性資產、股優於債的投資基調，宜以多重資產策略布局，來參與未來中長期投資契機。

野村動態配置多重資產基金經理人黃家珍表示，Fed調高對今年升息幅度預估，是基於對美國經濟展望的樂觀和信心，股市短期雖然有波動，投資機會仍多，維持相對看好股市。

債市仍要面臨利率揚升的壓力，但目前觀察美國長期通膨展望仍可控，因此長天期債券殖利率大幅彈升機會也不大，在經濟動能樂觀環境下，信用債券和高收益債券投資機會可期。

美國聯準會持續升息，不僅影響資金動向，也影響各市場走勢，其中又以新興市場較容易受到資金回流美國影響，投資布局建議以全球股票型基金，或受惠本身經濟強勁的美國股票型基金為資產配置的核心。

法人指出，此次會議聲明，聯準會（Fed）對美國經濟看法遠優於前次描述，對勞動市場敘述，從失業率保持低位改變成失業率下降，也與近期失業率降至3.8%相符；家庭消費則由較強勁的第4季放緩變成家庭支出提升，近期美國消費者支出及消費者信心指數都維持於近年以來的高點。

鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪說，從全球狀況來看，Fed利率決策會議召開前，印度及印尼央行行長都發文提醒Fed美國貨幣政策的外溢效果，暗示Fed放慢升息或縮減資產負債表速度，以防止新興市場爆發貨幣貶值危機。但此次無論是Fed會後聲明或聯準會主席記者會，都未提及新興市場，內容都圍繞在美國強勁的經濟本身，與川普的美國第一主軸一致，外債較高及體質較脆弱的新興市場國家將遭殃，美國貨幣政策外溢效果將增加，部份新興市場國家面臨貨幣大幅貶值風險。

野村投信表示，新興股市短期走勢較為波動，但看好亞洲股票表現。債券維持較短的存續期間，偏好高收益債，而亞洲債券在過去一段時間的修正後，投資價值已明顯浮現，也是主要看好標的。

摩根投信認為，在全球企業獲利成長看俏下，風險性資產包括股票、信用債等表現仍值得期待，若美元升勢放緩，也有利於改善新興市場投資氛圍；考量新興國家財政體質及抵禦外部變數能力各有不同，若要布局新興市場，宜選擇基本面相對穩健的亞洲為主。

在蘋果新iPhone即將啟動拉貨、除權息旺季將屆等利多因素激勵下，外資買盤近期大舉進駐元大台灣50，持股創一年來新高，顯示對大型權值股後市偏多，配合第3季旺季效應啟動，有機會推動大盤再次挑戰波段高點11,270。

美歐日三大央行利率決策公布前夕，台股昨（13）日多空對峙、狹幅震盪，晶圓雙雄及大立光領軍穩盤，指數碎步向上，多方寄望「以時間換取空間」，終場指數上漲28點收11,173點，成交量1,791億元。

就法人動態觀察，外資昨天轉賣為買，但合計自營商部位的買超僅1億元；外資近期買賣動態不定，但目前為止，在以台股大型權值股為連動的元大台灣50，外資除在現貨市場已連六買外，還在初級市場直接向元大投信申購，動輒數萬張起跳。

根據最新統計，外資至今對元大台灣50的總持有張數，已逼近30萬張大關、達29.5萬張，創2017年6月21日以來新高水位，持股比則上升至34.43%，為2017年7月以來最高；外資持有元大台灣50最高比重為2014年7月9日時的49.54%。

日盛投顧總經理李秀利表示，近期內資匯聚中小型股，外資主要以權值股為操作對象，出現內外資不同調情形；由於內資對於大型股操作較不積極，著眼操作效率考量，也讓外資轉向買入台灣50ETF 。

此外，台積電等重量級權值股的除權息行情即將登場，相較於直接買進現股，還有資本利得稅問題，以元大台灣50代替持有台積電，不僅具同樣功效，還可一次購足不同權值股，資金調度上也更為充裕。

摩根投信執行董事葉鴻儒指出，觀察外資近兩個月明顯買超台灣50，透露看好台股下半年表現，尤其上周在國際不確定因素解除後，全周買超台股金額逾8億美元，不僅為亞股單周買超之最，也是近20周以來單周最高買超金額。

台股上市櫃企業5月營收出爐，上半年也即將進入尾聲，營收前10大企業幾乎全面繳出年增佳績，營收王鴻海甚至創下歷史同期新高，替台股多頭注入信心。法人指出，隨著科技旺季到來，台股電子大型權值股營收重要性越來越高，將以業績主導行情走勢。

5月營收前五大公司中，為蘋概股或是組裝廠的天下，除了仁寶排名第四主攻PC（筆電、AIO、伺服器等）外，其餘四大包括鴻海、和碩、台積電及廣達多是純度較高的蘋概股。此外，傳產的台塑化及統一亦擠進營收前10強名單，在傳產公司中營收相對亮眼。

摩根投信指出，隨國際雜音逐漸淡化，外資上周重新擁抱亞洲股市，回補台股動作尤其鮮明。根據統計，台股上周獲外資大舉買超222億元，改寫1月底來單周最大買超金額，同時，台股也是亞股最受外資青睞的單一股市。

資金加持台股，以業績為主要投資方向。元大投顧資深副總杜富蓉指出，就昨（11）日盤面表現觀察，市場等待歐、美利率決策會議結果出爐，亞股狹幅區間整理，台股之中，多數上市櫃公司反映5月營收、第2季營收達成率，為盤面交投重心。

美元強勢，新興市場貨幣匯率變動大，影響投資人對新興市場的投資信心。基金業者指出，東協五國經濟穩，外匯存底充足，股市有撐，補漲潛力大，可望吸引資金流入。

4月中旬以來，阿根廷披索兌美元貶值幅度約兩成，引發市場擔心資金外逃的情況將蔓延至其他新興國家，影響新興市場投資信心。不過，雖然馬來西亞國會大選變天，但新政府財經團隊受到市場肯定，股匯債市反而出現逢低買進，馬幣甚至升值，顯示只要經濟體質夠強勁，市場將回歸基本面。

另外，上周印尼央行宣布升息1碼（即0.25個百分點），調升基準的7日附賣回利率至4.5%，是2014年11月來首次升息，也引發市場波動。

摩根投信指出，印尼央行總裁表示將採取「更強的措施」以維持穩定，讓印尼股市落後其他亞股。但亞洲國家基本面可望支撐亞洲貨幣，投資人反而可以在震盪時逢低介入亞股。

鉅亨基金交易平台看好東協的投資機會。由於新興亞洲曾經在亞洲金融風暴受傷，除了菲律賓外匯儲備低於千億美元外，其他國家都建立起充足的外匯儲備。除了充足的外匯儲備，東協股市的表現也不容忽視。

鉅亨基金交易平台指出，東協股市年增率與東協五國經濟成長率走勢相仿，當經濟成長強勁時，股市往往跟隨走高。根據統計及分析師預估，東協五國未來六季的經濟成長率約介於4.8%至5.1%間，優於全球的3.8%，經濟成長穩健且強勁，將有助吸引海外資金並推升股市。

統一投信看好東協的投資機會，最近募集統一大東協高股息基金，是國內首檔聚集東協高息股的基金，預期在全球金融市場波動時，東協高息股更具備耐震的高防禦力。

摩根投信看好基金交易平台數位化趨勢，積極前進第三方基金交易數位平台，第2季合作對象再擴大至鉅亨基金平台。

即日起，投資人可以在鉅亨基金平台申購多達122檔摩根系列境外基金，不但提供投資人更多元的基金選擇，也讓投資人隨手隨處交易更顯便利。

為此，鉅亨基金交易平台也在摩根系列境外基金新上架期間，提供限時的單筆和定期定額投資基金的申購優惠。

摩根投信董事總經理濮樂偉表示，站在服務投資人的立場，摩根相當關心投資人的交易行為和偏好，滿足投資人的需求，並向投資人靠攏是摩根的目標。

濮樂偉說，近幾年來，金融服務數位化趨勢興起，投資人透過網路進行理財交易的程度愈來愈高，手機理財也日漸便利，長遠來看，摩根希望做到投資人在哪裡、摩根基金交易服務就跟著到位提供服務。

投資人除了可以在各大銀行通路申購摩根基金，今年以來，摩根積極前進基金交易數位平台，除了基富通，今年第1季，摩根與先鋒合作，第2季又和鉅亨網攜手，讓投資人隨手都可以申購摩根基金，提高摩根基金在各基金交易數位平台的能見度。

濮樂偉指出，共同基金具備投資門檻低、投資標的多元、投資時點高彈性等三大優勢，即便對投資新手來說，只要新台幣3,000元就可以開始參與；投資標的除了台股基金外，還延伸到中國、亞洲、新興市場和成熟市場，有股票型、債券型和多重收益基金可選擇。

面對近期金融市場多空交替，摩根多重收益基金產品經理陳若梅分析，可以確定的是，今年全球景氣穩定成長，但股市、債市、匯市的波動已明顯高於去年。

對於現階段投資，建議投資人布局基金時，應以追求收益為主軸，第一步先求穩，將核心部位放在多重收益基金，同時布局股債和多元資產穩住陣腳。第二步再進攻，以新興市場中基本面佳的中國和亞洲為起點，逐步參與新興市場成長空間。

美國10年期公債殖利率本周正式站上3%心理關卡，為2014年來首見，債市再現投資雜音。法人認為，美國升息趨勢不可逆，若僅以3%作為債市空頭警訊過於武斷，建議投資人無須太恐慌，仍有新興高收益債券等可投資。

摩根投信指出，此時投資人應將目光從成熟市場轉向新興高收益債券，跟隨國際資金參與新興高收益債券主權信評調升和利差收斂兩大優勢，債息收益和資本利得一步到位。

摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，新興債為由新興市場發行的主權債或企業債，若以信用評等來看，新興債又可區分為投資級新興債和新興市場高收益債。新興高收益債雖不屬於投資級，但國家信評並非一成不變，隨著全球景氣回春，新興國家財務體質和償債能力大幅提升，一旦信評獲調升，法人買盤往往也跟著來，往往推升債券價格三級跳。

摩根新興高收益債指數為例，至去年底的殖利率高達6.6%，優於全球、美國和歐洲三類高收益債券，也超過新興本地債和新興企業債的6.1%和5.6%。

據新興市場投資基金研究公司（EPFR）指出，資金流出美股，新興市場股票基金卻相對吸金，今年以來資金淨流入已逾289億美元，成為今年第一季資金吸鈔機。

摩根投信表示，繼不少股票基金1月吸金，並紛紛改寫單周歷史新高紀錄後，2月資金流進股票基金力道出現下滑。但新興市場股資金動能相對穩定，3月更再度吸引資金淨流入。

摩根新興雙利平衡基金經理人陳敏智表示，由於OECD及IMF上調新興市場今明兩年經濟成長率，吸引國際資金進駐卡位，今年前3個月各類型股票基金，不論是亞洲（不含日本）、拉丁美洲還是歐非中東，皆深獲資金青睞，尤其拉美基金資金動能更是逐月擴大，全球新興市場基金僅首季就吸金逾289億美元。

從短期資金流向來看，據EPFR統計，3月22日至28日股票型基金淨流出131億美元，已連續兩周資金淨流出，但資金主要是淨流出美股基金和歐股基金，淨流出金額分別為156億美元及47億美元，但新興市場股票基金資金則呈現淨流入逾4億美元，日本股票型基金也獲58億美元淨流入、為歷史第二高單周淨流入量。

保德信新興趨勢組合基金經理人曾訓億說，新興市場股票基金連續第16周淨流入，從技術面來看，上周MSCI新興市場指數略跌破去年以來的上升趨勢，但結構並未轉空，可留意是否於此震盪後站回1,200點整數大關，上周低點1,159若可守穩，則有望開始反彈，目前新興市場主要國家的經常帳收支明顯改善，投資人本季還是可伺機錢進新興市場並掌握相關概念基金。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦．賽加爾表示，鑒於全球經濟成長趨勢、新興市場相對成熟市場GDP差距擴張、及新興市場企業獲利上調等正面因素，預期今年新興市場表現將優於成熟市場；儘管今年市場波動加劇，新興市場今年預估獲利成長率約13％，可望連第3個年度獲利成長，依過去經驗，當獲利穩健成長時期，本益比也能持續擴張，有助於新興股市延續漲勢。

隨中國經濟穩健成長，陸股漲勢搶眼，加上挾A股入摩題材，陸股近年成為國人投資新寵。

根據投信投顧公會網站資料，截至2月底，投信發行A股基金類別來看，規模破百億元規模的共有四檔，分別是摩根中國A股、兆豐國際中國A股、復華中國新經濟A股基金，以及?豐中國A股匯聚基金；如果放大到所有境內股票型基金來看，規模前五名中也有三檔是中國A股股票型基金。

投信業者表示，幾年前陸股一波漲勢逐漸勾起投資人興趣，加上政府放寬投資A股限制，使得A股基金近年湧現申購潮。

隨政府放寬法令與限制，越來越多業者瞄準中國A股市場。摩根投信成為國內第一家發行A股基金的業者，旗下摩根中國A股基金2013年6月成立。隨後包括．匯豐中華、華南永昌、富蘭克林華美、兆豐、復華、日盛、瀚亞等業者也相繼跟進，目前境內A股基金共計八檔。

A股基金規模逐年攀升，據統計，過去兩年來，A股基金規模成長逾新台幣223億元，目前總規模達到新台幣590.92億元。

摩根投信表示，A股基金近年頗受投資人青睞，主因有三：首先，中國股市曾在2006年展現一波強勁漲勢，自那時起逐漸吸引台灣投資人目光；其次，近年兩岸政府陸續放寬投資陸股限制，促進基金業者推出相關商品；第三，隨中國經濟穩健成長，帶動陸股表現，相關基金淨值也水漲船高，獲投資人矚目。

兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁表示，「A股入摩」也確實帶動新一波A股基金申購潮。他表示，中國股市自去年6月確定納入MSCI指數後，指數一路上漲，儘管近期受全球股市回檔以及中美貿易戰拖累，如略有回檔，但與國際股市比較，中國股市估值偏低，投資價值較高，導致去年以來持續吸引投資人進場。