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年關逼近，根據法人統計，自2000年到2008年，耶誕節後一

周，台股以傳統產業股漲勢較佳，值得留意是，非電子股中，更

以農曆年旺季題材的族群受市場青睞。市場法人認為，包括食品

、觀光、百貨及航運股都是可以留意的族群。

根據Cmoney決策系統統計，自2000年以來到2008年為止，耶

誕節後一周，台股上漲的機率高達89％，而表現相對強勢的族群

，以非電子股表現較佳，其中包括水泥、電機、電器、化學及觀

光類股，在這9年的統計中，耶誕節後一周上漲率達百分之百，節

後短線確實值得投資人追蹤。

依統計，電子股上漲機會僅有78％，相對多數類股低，大展

證經理胡志欣認為，過去電子股的全年旺季集中在3、4季，下半

年重要的終端消費來自感恩節及耶誕節等需求，因此電子業旺季

出貨必然落在耶誕節前，約9至11月是高峰，耶誕節後在利多出盡

之下，股價不易有強勢表現。

永豐投信基金經理人蔡政哲指出，歐美市場雖仍受到耶誕節

需求牽動，廠商出貨高峰落在9至11月，但中國市場的規模及需求

，今年可能使過去的電子業淡旺季軌跡產生變化，預料在中國傳

統農曆年需求下，可望延續電子業出貨及股價表現。

法人對今年電子股節後表現雖看法不一，但胡志欣及蔡政哲

均認為，耶誕節後，隨之而來的需求必然是農曆年需求，而以過

去年經驗得知，相關的受惠股，不僅在耶誕節後一周股價可望上

漲，從現在起到農曆前封關，相關個股走勢都值得期待。

蔡政哲認為，在中國及華人圈需求抬頭之下，不僅僅是過去

受惠的傳產股可以在農曆年前佈局，連帶電子相關的資訊產品也

會因中國農曆年需求而受帶動。

胡志欣認為，雖然目前台股盤勢仍以電子股為主軸，但是類

股漲多之後，將會有明顯輪動，加上農曆年旺季需求題材也將開

始發酵，因此相關的受惠股則可進行佈局，包括宅經濟的線上遊

戲族群、觀光股、百貨股、航運股、電器股及食品股後市都有漲

勢可期。

永豐投信為了鼓勵穩健型投資人適度參與股市，即日起至

10月31日止，單筆申購永豐永益平衡基金可享手續費書面3折、

網路交易0.3％優惠，另外，只要在10月底前向永豐投信申請本基

金定時定額扣款，更可享前6個月0％手續費優惠。

根據目前投信投顧公會分類，平衡型基金主要有兩種類型，

一種是強調股債比例可以隨市況變化靈活調整的一般平衡型基金

，另一種則是根據模型訊號操作的模組化平衡型基金。而不同於

一般股債平衡或是模組化平衡型基金的永豐永益平衡基金，是目

前市場上罕見的穩健型產品。因為該基金在操作策略上先運用由

「9週平均RSV、9週KD、季線」等三大指標所建構的「資產配置

預測模型」判斷股市多空，掌握最佳買賣時點，另外在持股比例

上又有「6成以上必須為高股息個股」的限制，所以自成立以來展

現穩健的操作績效。

永豐永益平衡基金經理人蔡政哲表示，穩健型投資人雖然不

適合高波動、高風險的金融商品，但與其選擇只有微薄利息的定

存，平衡型基金其實是不錯的標的。對於偏好股市的保守型投資

人，蔡政哲表示現階段景氣仍混沌不明，建議以配息穩定、現金

流量充足的績優股為首選。

以投資高股息（高ROE及高殖利率）為主的永豐永益平衡基

金為例，高股息企業代表「獲利能力高、現金流量充裕，且財務

結構良好」，所以有能力把收益直接配發股東，此類個股不僅股

價相對抗跌、現金股利穩定，而且兼具「防禦與價值投資」的雙

重特色，是值得穩健型投資人長期持有標的。

投信操作績效成為爭取代客操作的重要指標，根據統計，近一年

來，復華投信及安泰投信是爭取政府基金代操大餅的常勝軍，安

泰是表現最積極的外資投信，其次元大、永豐、富邦、國泰、寶

來、匯豐中華、保德信等，都相當活躍。

隨著台股一路創新高，政府基金委外代操撥款時機學問大，如何

拿捏恰到好處，對政府基金是個考驗，因為不但是市場對政策多

空態度的重要觀察指標，也攸關投信操作績效及政府基金獲利。

當市場行情在低檔時，政府基金委外代操撥款時機很好挑，投信

也很好操，只要操盤別太離譜，績效表現大多不錯。

隨著市場生態的改變，以及政府基金規模大幅成長，投信對這塊

業務摩拳霍霍，價格戰恐無法生存，操作績效才是爭取未來源源

不絕業務的重要法寶。

台股昨日大漲145點，三大法人合計買超181.93億元。分析師

認為，目前量能稍嫌不足，但即使短線回檔幅度也不至太深，預

計10月指數有機會挑戰7,800至8,000點，明年第一季挑戰9千點。

台股指數維持高檔震盪格局，雖然市場賣壓明顯不重，但是

在買盤也相當保守之下，成交值近期都維持在900至1100億元之間

，市場分析師認為，台股短線上漲、下跌的關鍵仍在於國際股市

，若美股等重要國際股市維持強勢，將讓外資維持買超台股，推

升指數維持高檔，若美股走弱，台股仍不排除拉回。

對於台股後市，永豐投信永益平衡基金經理人蔡政哲則指出

，台股短線有可能拉回，不過只要指數拉回，下檔仍有買盤承接

，因此預計台股指數即使拉回，指數在7,200至7,300點就具有強力

的支撐。

蔡政哲認為，台股小幅拉回之後，指數在10月下旬到11月上

旬將可望重新回到上升軌道，屆時指數將有機會達到7,800點至

8,000點位置，11月指數見高仍將進行短線修正，最後在選舉政策

做多、MOU等各項題材拉抬下，預計台股指數將可望在農曆年前

後見到高點，預計有機會挑戰9千點大關。

蔡政哲認為，明年台股指數高點將落在上半年，且不排除就

是在第一季，主要由於多數兩岸的政策都已在今年發酵、且兩岸

政府救股市、經濟的動作，預計將在明年下半年逐漸退場，因此

中線投資人建議可以把握佈局。

佈局標的上，蔡政哲建議，在類股選擇上，應以金融、傳產

股為主，而以電子股為輔。主要由於電子股旺季效應已多數反應

在股價上，而事實上，無論是十一長假，還是歐美聖誕節旺季出

貨都已大致反應，未來將是市場檢視電子股業績的時候，若符合

預期股價反應不大，除非明顯優於預期否則電子股難再有明顯動

力。

至於金融及傳統產業股，分析師認為，金融股仍值得作為未

來3個月以上中線的佈局重點，除了MOU之外，未來ECFA的簽訂

也都圍繞著金融股，另外，ECFA也對傳產股的原物料相關個股有

直接關係，因此中線佈局也可以看塑化、紡織等ECFA受惠族群。

國內股市再添資金活水，退輔基金昨（20）日公布國內委託經營

評選結果，復華投信、?豐中華投信、安泰投信、保德信投信、國

泰投信、統一投信、永豐投信七家投信公司勝出，委託金額各40

億元，總計280億元。

這是退撫基金今年度第二次委託國內業者代操，評審小組昨日是

從十家申請業者中，審查其經營計畫建議書，並聽取簡報後，選

出上述七家業者，委託期間為三年，接下來將和受託業者辦理簽

約、開戶等手續，預計最快一個月內撥款給代操業者，投入國內

股市。官員指出，全球經濟已走出谷底，看好未來國內股市走勢

，因此決定繼6月委託國內業者代操之後，再一次委託國內業者代

操，民國96年時，也曾經一年之內兩次委託國內業者代操。

股市漲跌難料，定存利息又低到只有0.77％，該如何替財富

「套利」呢？永豐永益平衡基金經理人蔡政哲表示，穩健型投資

人雖然不適合高波動、高風險金融商品，但與其選擇只有微薄利

息定存，平衡型基金其實是不錯標的。

永豐投信為鼓勵穩健型投資人適度參與股市，宣布自即日起

至10月31日止，單筆申購永豐永益平衡基金可享手續費書面3折

、網路交易0.3％優惠，只要在10月底前向永豐投信申請定時定額

扣款，更可享前6個月零手續費優惠。

他以投資高股息（高ROE及高殖利率）為主的永豐永益平衡

基金為例，高股息企業代表「獲利能力高、現金流量充裕，且財

務結構良好」，所以有能力把收益直接配發股東，此類個股不僅

股價相對抗跌、現金股利穩定，而且兼具「防禦與價值投資」雙

重特色，是值得穩健型投資人長期持有標的。

永豐投信為了鼓勵穩健型投資人適度參與股市，自即日起至10月

31日止，單筆申購永豐永益平衡基金可享手續費書面3折、網路交

易0.3％優惠，另外，只要在10月底前向永豐投信申請本基金定時

定額扣款，更可享前6個月0％手續費優惠。

8月份，中國股市明顯回檔，不過永豐投信認為中國股市的長多趨

勢仍在，無論是中國，甚至於整個大中華區域股市都無需悲觀。

此階段伺機佈局未來仍會有獲利機會。

近期中國股市出現較明顯修正，永豐投信分析，原因可歸納為：

（1）中國股市指數漲幅已高，市場出現獲利了結出場觀望的心

態；（2）寬鬆的貨幣政策使得市場資金滿溢，故近期中國政府

開始進行微調，影響持股信心；（3）IPO（首次公開募股）進行

告一段落，過去主要企業IPO前的相關作業，是維繫市場人氣熱絡

的重要來源，只是隨著IPO後的獲利了結，也造成市場的震盪。

永豐投信認為，由於長期成長動能仍在，對中國乃至於整個大中

華區域股市皆無需悲觀，尤其看好原物料、內需以及資產等相關

族群，受惠於中國十一五計畫，以及擴大內需消費的政策，使其

中長線多頭趨勢仍在，看好具有強勢通路及品牌背景、掌握當地

內需消費，營運具較大成長空間，或是原物料相關類股。

「永豐大中華基金」操作以來嚴謹佈局，至8月29日總持股比重

為50.82﹪，較8月初明顯減碼，遠低於同業平均83.92﹪。目前資

產配置中，以電信、共用事業及電力等「防禦性」類股比重較高

約有26﹪；另一方面，永豐大中華基金也持有原物料、石化及電

子族群約17﹪，期待能夠預先佈局，掌握原物料行情及中國品牌

概念個股未來的表現。

整體而言，「永豐大中華基金」至8月底止的總持股比重，較同業

平均持股明顯低了許多，「攻擊」能量充足，將更有利該基金在

近期整理行情中，逢低進場佈局，為投資人掌握下一波多頭走勢

的來臨。

投資陸股 品牌概念股夯 永豐投信：大中華區域股市無需悲觀，可

逢低布局

近期中國股市明顯回檔，不過由於長期成長動能仍在，尤其原物

料 、內需資產等族群長線多頭格局並未破壞，中長線多頭趨勢仍

在，永 豐投信認為對中國，乃至於整個大中華區域股市皆無需悲

觀。此階段 伺機布局具強勢通路及品牌背景、掌握當地內需消費

，營運具較大成 長空間，或是符合原物料行情走勢的個股，會有

較多的獲利機會。

中國為計畫經濟的國家，對其定下的目標，即會傾全國之力達成

， 未來「十一五計畫」仍持續推動，還有4兆元刺激經濟方案將陸

續釋 出，都是支撐今年中國經濟成長可望達陣的主要因素。子彈

夠多、執 行力夠強的中國，未來仍有數個「五年計畫」將持續進

行，故永豐投 信認為，大中華區的經濟也都將一併受惠中國的浴

火重生。

「永豐大中華基金」成立操作以來嚴謹布局，至8月29日總持股比

重為50.82％，已較8月初明顯減碼，同時也遠低於同業平均83.92

％ 。而在目前資產配置中，以電信、共用事業及電力等「防禦性

」類股 比重較高約有26％，可舒緩最近中、台、港股市區間震盪

對基金淨值 可能出現的壓力；另一方面，「永豐大中華基金」也

持有原物料、石 化及電子族群約17％，期待能夠預先布局，掌握

原物料行情及中國品 牌概念的提升下相關個股未來的表現。整體

而言，「永豐大中華基金 」至8月底止的總持股比重，相較同業平

均持股明顯低了許多，「攻 擊」能量充足，將更有利該基金在近

期整理行情中，逢低進場布局， 為投資人掌握大中華股市下一波

多頭走勢的來臨。

國際股市回檔、莫拉克救災風波持續蔓延，導致台股指數上周跌

破6,800點，永豐投信認為，台股這波自6,100點以來的主升段已暫

告結束，指數短線將回檔修正，加上莫拉克颱風重創南台灣，觀

光、運輸及農業均受衝擊，預期8月台股呈震盪格局，在靜待指數

盤整期間，建議投資人不妨將持股轉入平衡型基金。

至於該如何挑選好的基金，永豐投信表示，一般常見的基金篩選

工具包括「4433」及「30」法則，其中「30」法則是指基金成立

10年以上、過去10年平均報酬率超過10%，以及空頭市場跌幅不

超過10~15%。整體而言，「30」法則評估的是基金的長期穩定性

。另一個經常被使用的「4433」法則是由台大教授李存修、邱顯

比所建議，主要是以嚴格的基金績效排名做為篩選標準，其中第

1個「4」是指1年期績效排名在同類型前4分之1，第2個「4」指

的是2年、3年、5年以及今年以來績效排名也在同類型前4分之1

，第1個「3」是指6個月績效排名在同類型前分之1，第2個「3」

則是3個月績效排名在同類前3分之1。

一般而言，投資人在選擇基金時，「績效」是最重要的因素，以

「4433」法則篩選國內29檔一般平衡型基金的結果，共有永豐永

益平衡、安泰ING平衡及復華人生目標等3檔基金入列。績效表現

不俗，不僅3個月、6個月的短期績效分別高達17%、37%以上，最

近3年的長期績效也都在30%以上，並且全數榮獲理柏基金Leader

最高5分的評級，顯示整體績效及風險表現均相當優異。

永豐永益平衡基金經理人蔡政哲預估短線指數將在6,700~7,200之

間盤整，若季線無法守住，下檔支撐觀察十年線。不過，無論本

波股市回檔修正幅度多大，今年第四季台股指數再創新高的機會

濃厚。

繼永豐投信總經理劉苓媺回鍋元大投信之後，隨著台股持續

發燒，國內投信業高層挖角風潮也持續。據悉，華南永昌投顧近

日將延攬德信投信總座儲祥生擔任董事長兼總經理，群益投信投

資長王智民也將在近日離職，轉戰證券業；元大投信基金管理部

副總林冠和也被國內某排名前幾大投信公司相中。

隨著台股持續發燒，國內法人多預期台股將在第四季挑戰今

年高點，為全力衝刺台股基金績效和市占率，投信業在投研方面

頗具實力的人才，便成為今年業界挖角的主要對象。

日前，於元大投信擔任基金經理人時代，績效曾連年名列前

茅的永豐投信總經理劉苓媺，回鍋元大投信掌管投研部，正式引

爆這波因為台股熱引發的投信高層異動風潮！

另據悉，群益投信投資長王智民將在近日離職，轉戰證券業

。此外，在媒體上曝光率高且對台股技術、市場面極為熟稔的德

信投信總經理儲祥生，則被華南永昌金控看上，將被延攬至華南

永昌投顧擔任總經理。

至於一直被元大投信倚重的投研大將林冠和，市場傳聞將跳

槽某一家大型投信。不過，由於林冠和對於台股基金操作有相當

的實戰經驗，在台股基金高手確實供不應求下，據悉元大投信正

極力慰留林冠和，尚未批准辭呈。

至於儲祥生為何離開任職長達10年德信投信，儲祥生表示，

投信需要緊密的銀行通路體系，德信投信大股東王家同時也掌握

台中商銀的經營權，台中商銀近期入股德信投信，未來會有一番

新人事，而德信投信未來可藉由台中商銀的扎實銀行通路體系，

會有發展機會，而他是專業經理人，只是想換換跑道。

儲祥生指出，在證券圈20餘年工作經驗，包含證券自營部門

、證券投顧與投信等，發覺自己最熱愛的還是研究工作，未來希

望帶領華南永昌投顧積極投入國內上市櫃公司營運、產業面以及

總體經濟等研究。

儲祥生早期間在民國78年間第一波新證券商開放時，加入威

京小沈的證券體系─京華證券，先後任職京華證券自營部、京華

投顧及京華投信，民國88年隸屬中纖集團的德信投信，當時德信

投信副總經理也是知名基金主管林祈明離職，德信投信大股東王

朝慶家族，網羅延攬市場形象極佳的儲祥生穩住大局。

儲祥生分析盤勢不喜歡預測波段高低點，但是從大格局觀點

出發，能夠掌握波段多空因素與市場脈動。

投信業者表示，今年中國和台股基金儼然成為各投信公司的

主戰場，基於拼績效的考量，最近確實在投資研究人員上投入較

多的資源，包括挖角具有豐富投研經驗的高層主管和研究員、基

金經理人，希望透過有實戰經驗的人才，搶得市場商機。

因此，有別於過去台股一熱起來就猛招攬基金業務員，今年

將重點放在擴充投資研究部門人力，包括有中國大陸投資經驗者

及台股基金操盤高手都是各投信公司積極網羅的對象。

亞洲新興市場經濟快速成長，引爆民生消費品商機，相關類股漲

升行情佳。刻正在募集的「永豐亞洲民生消費基金」主要投資在

台灣、香港、大陸、印度、韓國、新加坡、印尼、菲律賓、馬來

西亞及泰國等與民生消費產業相關之個股。投資產業包括食、衣

、住、行及休閒、教育等必需與非必需性的消費性類股，這是國

內第一檔鎖定亞洲民生消費類股的基金。

永豐投信指出，亞洲人口占全球六成，人口多、年輕化、都市化

、資產增速快，推升民生消費品商機龐大。該區域擁有全球最大

的農產品供銷市場；中國大陸對食品及飲料、運動用品、品牌服

飾需求不斷擴大；亞洲家電用品、食用油、清潔劑及洗髮精等民

生消費品需求驚人；中、印低價汽車市場潛力龐大。

永豐亞洲民生消費基金經理人張家維指出，亞洲新興國家不僅人

口多，能蘊釀龐大商機，人口結構較歐美國家更年輕，廣大的青

壯年人口正進入黃金消費期，加上亞洲人的儲蓄率高居全球第一

，資產增值速度亦為全球第一，未來消費市場潛力不可限量。

除了人口多、年輕化所形成的消費潛力外，張家維指出，伴隨著

亞洲國家都市化程度的增加，對消費市場更是一大正面因素。根

據聯合國的資料顯示，亞洲 (除日本外)都市化程度將自2010年的

40%進展至2020年的46%，同期間，印尼、馬來西亞、泰國、中國

的都市化程度均將進步超過5個百分點；相較於同期間的西歐、

美國僅有2~3個百分點的都市進化空間。亞洲在都市化程度不斷

提高的過程中，家庭經濟能力改善，將帶動食、衣、住、行等民

生消費產業快速成長。

儘管2008年金融海嘯肆虐全球，但亞洲國家整體財政體質相對較

佳、外匯存底高，加上各國政府積極推動擴大內需等刺激景氣政

策，已使得亞洲地區領先全球透露出景氣復甦的曙光，民生消費

商機具有相當大的想像空間，帶動相關類股漲升行情可期。

3月份永豐投信曾精準預測股市將領先景氣觸底反彈，下半年的投

資展望如何呢？永豐投信看好亞洲民生消費商機，預計在全省舉

辦「掌握亞洲大未來投資展望說明會」，會中邀請永豐金控首席

經濟學家黃蔭基博士、永豐亞洲民生消費基金經理人張家維共同

主講，歡迎報名。

聯合國統計，全球人口將近68億，其中，亞洲人口便超過30 億。

亞洲地區人口多、經濟成長穩健，金融風暴後，亞洲景氣率先復

甦，且亞洲人的儲蓄率高居全球各區域第一，亞洲人的資產增速

也是全球第一名。「人口多、存款多、資產多」，亞洲地區創造

驚人的消費力！

亞洲新興國家為了都市化，推出一連串擴大內需政策。金融風暴

過後，亞洲各國更將出口導向轉為刺激內需為主。例如台灣的「

愛台十二項建設」、中國的「家電下鄉」、「家電進城」等政策

，成功帶動民生消費品的需求。

掌握亞洲大未來投資展望說明會，由永豐金控首席經濟學家黃蔭

基博士主講透視亞洲新經濟崛起商機、永豐亞洲民生消費基金經

理人張家維主講掌握亞洲投資趨勢策略。此外，特別邀請來自新

加坡的大華資產管理公司共同出席，與您一起探究亞洲投資大商

機。

報名專線電話：(02)2312-5056、(04)2258-9869、(07)5577-818號。

永豐投信下半年看好亞洲民生消費商機，於7月20日起募集「

永豐亞洲民生消費基金」。為使投資人瞭解市場趨勢，14日至16

日於北、中、南舉辦「掌握亞洲大未來投資展望說明會」，會中

邀永豐金控首席經濟學家黃蔭基博士主講「透視亞洲新經濟崛起

商機」、永豐亞洲民生消費基金經理人張家維主講「掌握亞洲投

資趨勢策略」，免費報名參加。

永豐投信表示，聯合國統計，全球人口將近68億，其中，亞

洲人口便超過30億。亞洲地區人口多、經濟成長穩健，金融風暴

後，亞洲景氣率先復甦，且亞洲人的儲蓄率高居全球第1，2008年

亞洲人的資產增速也是全球第1名。「人口多、存款多、資產多」

亞洲地區創造了驚人的消費力！

亞洲新興國家為了都市化，推出一連串擴大內需政策。金融

風暴過後，亞洲各國更將出口導向轉為刺激內需為主。例如台灣

的「愛台12項建設」、中國的「家電下鄉」、「家電進城」等政

策，成功帶動民生消費品的需求。世界銀行便因為中國刺激內需

方案奏效，在6月已將中國今年的經濟成長率由3月預估的6.5％調

高至7.2％。因此，下一波投資機會首選當然是經濟動能最被看好

的亞洲地區。

說明會時間、地點分別為：7月14日於台中永豐棧酒店3樓劍

橋廳、15日於高雄漢神巨蛋9樓金銀廳、16日於台北喜來登飯店

B2福廳，時間均為下午2點30分至4點20分。報名電話：

（02）2312-5056、（04）2258-9869、（07）5577-818。

元大投信日前舉辦「2009年下半年全球投資展望說明會」，元大

投信認為，在經歷一年多的休養生息，各國祭出振興方案逐漸生

效，基本面展望更趨樂觀，牛市可望再起。其中，以新興亞洲的

CITI－中國China、印度India、台灣Taiwan、印尼Indonesia最為看

好。

元大投信表示，在全球復甦有跡可循下，元大投信認為，GDP成

長率及財政赤字狀況優於其他各國的新興亞洲，將是股市最亮的

一顆新星。

元大亞太成長基金經理人李湘傑表示，在 (1)近期VIX恐慌指數重

回雷曼前低點，新興市場風險胃納上升；(2)金流回流新興市場，

資金追捧亞洲股票；(3)政府投資加速進行；(4) 居民財富效果增加

帶動內需消費，中國車市與房市成長顯著；(5)企業獲利逐步回穩

。以上五大動力將推升亞洲牛市。

其中，中國、印度、台灣、印尼今年以來經濟表現不僅優於預期

，股市漲幅亦高達50%，在振興方案推動下，預期下半年表現將

更為強勁。

在台股展望方面，元大投信基金管理部副總林冠和表示，今年在

兩岸和平合作所帶來的Re-rating以及資金回流的挹注下，台股表

現搶眼。而中國大陸一系列擴大內需計畫如家電、汽車下鄉及

進城等，也無疑直接或間接地對台灣的經濟產生貢獻，再加上搭

橋專案接續展開通訊、LED照明、資訊服務產業等一系列兩岸產

業合作及交流會議等，兩岸合作互補所帶來的利益相當受人矚目

。在兩岸融冰帶來的世紀曙光下，預期台股在下半年及明後年的

行情，仍具相當可看性。

台股從7,000點拉回整理，四大政府基金有三大基金從6月上旬釋

出資金；先是退撫基金釋出240億元，預計本周開始還有勞保基金

及新制勞退基金會再釋出480億元，顯示政府心態仍偏多；投信業

者認為，下半年利多題材不斷，會視撥款時間逢低布局。

從上述三大政府基金近期公布的名單中可以發現，投信在政府委

外代操市場已重新洗牌，安泰投信、復華投信、永豐投信及國泰投

信出現「三連霸」，?豐中華投信、富邦投信、寶來投信等也都獲

得兩家政府基金青睞，保德信投信、群益投信等各拿下一家代操。

外商投信業者分析，近來外商投信搶攻委外代操市場搶得很兇，

投資團隊積極部署，其中安泰投信從2006年投入，?豐中華及保德

信也全力搶攻這塊業務；而昔日的元大投信、統一投信等，似乎

在這波角逐戰中退出。

據統計，四大政府基金近期有退撫基金、勞保基金、新制勞退基

金等，相繼宣布委外代操投信名單及撥出代操資金，連多年不再

釋出委外代操的郵政儲金，日前也鬆口表示正在評估，可見政策

明顯轉彎。

退撫基金是在520前一個周日，也就是517民進黨展開遊行抗議當

天連夜加班，找來投信一一進行書面審核，並火速發布新聞稿宣

布六家獲選的投信，希望淡化民進黨抗議對股市的衝擊，並在6月

上旬台股從7,084重挫後撥出240億元。

接下來勞保基金也在6月10日通知安泰、復華、永豐、富邦、國泰

、寶來等六家獲選的投信，預計釋出240億元，每家40億元，據了

解，可望在近日內視時機撥款。

此外，新制勞退基金原預計6月26日前完成第二階段書面審核，結

果進度也較預計時間提前，於6月24日就通知獲選的八家投信，包

括有安泰、復華、永豐、國泰、寶來、?豐中華、保德信及群益等

，每家各30億元，合計240億元。據業者表示，新勞退基金最快本

周內就會提撥資金。

也就是說，7月間將有480億元委外代操資金可挹注股市，投信業

者認為，兩岸關係好轉，年底前將有豐富的利多題材，未來台股

拉回，只要有適當合理的價格，就會逢低布局。

勞保、勞退基金上半年操作績效出爐，分別為9.37%、6.68%，共

獲利762億元，其中國內股市獲益率達兩成，為投資部位中獲利最

高者。兩大基金7月起，至少會分別再挹注台股240億元。

勞保基金委外代操240億元，上月已選定安泰、復華、永豐、富邦

、國泰、寶來等六家投信，訂本月3日撥款。而勞退新制基金委外

代操240億元，撥款日可能落在7、8月間。

勞退監理會副主委李瑞珠指出，今年前五月勞退新制基金賺了211

億元，舊制基金收益數達349億元，前者已完全弭平去年度自身的

虧損176億元。勞退基金第一季績效約僅1%，但5月止已提升至6%

。儘管如此，今年5月底止國內股市大盤績效為50%，勞保、勞退

投資績效仍落後一段差距。李瑞珠指出，日前在勞退監理會委員

會議中，已達成加強稽核的決議，將增高追蹤密集度防止虧損。

勞退基金成立以來，操作績效從未超過法定保障收益率，過去四

年來銀行兩年定存利率皆有約2%，但隨央行降息，保證收益率已

壓縮到1%以下。今年3月勞退基金雖宣稱首度打破「從未超過保

障值」魔咒，當月績效也僅有1.03%。

投信高層再度出現人事異動，永豐投信總經理劉苓媺請辭，將由

副總經理劉靜慧暫時代理總經理職務。劉苓媺為近幾年知名度較

高的台股基金經理人，動向備受市場關注。

市場傳出劉苓媺受元大投信延攬擔任投資長一職，前元大投信兩

岸三地投資長余睿明去年底離職後，該職務即懸缺至今。不過，

元大投信表示，目前並尚無此項決議。

永豐金控日前已於公開資訊觀測站發布旗下永豐投信總經理劉苓

媺辭職的消息，人事令明（2）日生效，而本周永豐投信也將召開

董事會，若沒有特殊狀況，應會通過這個辭職案。

劉苓媺2005年進入永豐投信（當時名為大華投信），擔任研究部

主管並操盤永豐永豐與永豐中小兩檔台股基金，操盤績效表現優

異，每年皆以懸殊落差擊敗大盤，隨後獲拔擢升任副總與總經理

職務。

劉苓媺操盤風格獨特，曾經對電子股採取完全零持股的作風，在

台股基金中獨樹一格，獲得「傳產天后」美名。事實上，她接任

不久後，傳產股一度表現較弱，但永豐投信接受重押傳產的操盤

風格，在風水輪轉後，績效與對手大幅拉開差距。

中華信評新任總座人選浮現，由前台灣工銀證券化大將張華平

接任！此項人事案將待19日的董事會確認、通過。

張華平此次是自美國返台任職，他07年6月自台工銀轉檯美聯

銀行（Wachovia Bank），在08年全球金融海嘯中歷經重整、出售

，個人也可說是受災戶。

金融圈對張華平的印象深刻，他頂著美國麻省理工學院機械

工程博士踏進金融界，在法國興業銀行（Societe General）東京分

行與台灣工銀合作，率先推出全國第1件金融資產證券化商品CLO

（企業貸款債權證券化），爾後轉任台工銀信託部協理。

中華信評主要股東是美商標準普爾、台灣證交所、集保、聯

徵中心和中華徵信所等。前任總經理楊鎮龍歷任4年多，以「已經

完成階段性任務」4月間向標普代表董事提出辭呈，接棒人選的找

尋歷經2個多月。

此外，金控旗下投信子公司高層人事再掀搬風！據悉，永豐

金控旗下永豐投信總經理劉苓媺，日前遞出辭呈，這位個人風格

強烈的基金操盤人，離開永豐投信後，將轉戰元大金控旗下元大

投信擔任投資長。由於劉苓媺一向以大中華地區的投資見長，業

界預期，她將在元大投信對兩岸三地的基金投資布局，扮演重要

角色。

此次劉苓媺轉戰元大投信，是二度回到元大集團，由元大投

信董座馬維欣親自出面挖角，劉苓媺多年來對大中華區的投資情

有獨鍾，加上兩岸投資熱潮，正好是劉苓媺大展身手的好時機，

是受青睞主因。

劉苓媺早年任職金鼎投信，之後擔任永豐餘集團旗下大華投

信的基金操盤手，期間一度被挖角至元大投信，之後二度回鍋大

華投信及合併之後的永豐投信，如今選擇再度回鍋元大投信，元

大集團高層對這位一向締造基金操盤佳績的操盤手，寄予相當厚

望。

台股本周二個交易日下跌超過400點，投信法人指出，以台股先

前3,000點的漲幅來看，適時修正並不意外，推估外資買進成本在

6,400點附近，將是回檔的第一個支撐觀察點。

台股從去年11月底起漲至今，融資餘額增幅已超越大盤漲幅，使

得籌碼略顯凌亂，且指數攻上7,000點後明顯出現震盪。

昨（9）日營建類股持續領跌，其他包含造紙以及觀光類股的跌

幅皆在5%以上，跌停個股將近200檔，使得大盤指數快速拉回。

摩根富林明台股投資組合經理何銘銓分析，在這波上漲3,000點後

，面臨中期回檔修正其實並不意外。

以技術線型來看，日線持續修正，拖累周KD在90附近鈍化走弱，

甚至摜破月線。

上周台股即出現拉回整理，5日均線轉為下彎趨勢。永豐投信表示

，外資法人在這波漲勢中，買進台股的成本約在6,400-6,500點，

此位置將成為台股回檔的第一關支撐點，此外，新台幣近期升值

也可能影響電子下游廠商第二季營收。

何銘銓認為，台股後市不需要過於悲觀，台灣5月出口總額創近六

個月新高，顯示基本面狀況持續轉佳，即便技術線型上仍有下跌

可能，但10年線已從壓力轉為支撐，中長線偏多觀點未變，拉回

可視為介入時機。

永豐投信看好鋼鐵價格報價出現反彈，航運類股在長期合約鎖定

之下仍有高獲利及高配息機會。

永豐投信表示，塑化產品將受油價上漲推升，中概股則可鎖定食

品股的商機。