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國際股市回檔、莫拉克救災風波持續蔓延，導致台股指數上周跌

破6,800點，永豐投信認為，台股這波自6,100點以來的主升段已暫

告結束，指數短線將回檔修正，加上莫拉克颱風重創南台灣，觀

光、運輸及農業均受衝擊，預期8月台股呈震盪格局，在靜待指數

盤整期間，建議投資人不妨將持股轉入平衡型基金。

至於該如何挑選好的基金，永豐投信表示，一般常見的基金篩選

工具包括「4433」及「30」法則，其中「30」法則是指基金成立

10年以上、過去10年平均報酬率超過10%，以及空頭市場跌幅不

超過10~15%。整體而言，「30」法則評估的是基金的長期穩定性

。另一個經常被使用的「4433」法則是由台大教授李存修、邱顯

比所建議，主要是以嚴格的基金績效排名做為篩選標準，其中第

1個「4」是指1年期績效排名在同類型前4分之1，第2個「4」指

的是2年、3年、5年以及今年以來績效排名也在同類型前4分之1

，第1個「3」是指6個月績效排名在同類型前分之1，第2個「3」

則是3個月績效排名在同類前3分之1。

一般而言，投資人在選擇基金時，「績效」是最重要的因素，以

「4433」法則篩選國內29檔一般平衡型基金的結果，共有永豐永

益平衡、安泰ING平衡及復華人生目標等3檔基金入列。績效表現

不俗，不僅3個月、6個月的短期績效分別高達17%、37%以上，最

近3年的長期績效也都在30%以上，並且全數榮獲理柏基金Leader

最高5分的評級，顯示整體績效及風險表現均相當優異。

永豐永益平衡基金經理人蔡政哲預估短線指數將在6,700~7,200之

間盤整，若季線無法守住，下檔支撐觀察十年線。不過，無論本

波股市回檔修正幅度多大，今年第四季台股指數再創新高的機會

濃厚。

繼永豐投信總經理劉苓媺回鍋元大投信之後，隨著台股持續

發燒，國內投信業高層挖角風潮也持續。據悉，華南永昌投顧近

日將延攬德信投信總座儲祥生擔任董事長兼總經理，群益投信投

資長王智民也將在近日離職，轉戰證券業；元大投信基金管理部

副總林冠和也被國內某排名前幾大投信公司相中。

隨著台股持續發燒，國內法人多預期台股將在第四季挑戰今

年高點，為全力衝刺台股基金績效和市占率，投信業在投研方面

頗具實力的人才，便成為今年業界挖角的主要對象。

日前，於元大投信擔任基金經理人時代，績效曾連年名列前

茅的永豐投信總經理劉苓媺，回鍋元大投信掌管投研部，正式引

爆這波因為台股熱引發的投信高層異動風潮！

另據悉，群益投信投資長王智民將在近日離職，轉戰證券業

。此外，在媒體上曝光率高且對台股技術、市場面極為熟稔的德

信投信總經理儲祥生，則被華南永昌金控看上，將被延攬至華南

永昌投顧擔任總經理。

至於一直被元大投信倚重的投研大將林冠和，市場傳聞將跳

槽某一家大型投信。不過，由於林冠和對於台股基金操作有相當

的實戰經驗，在台股基金高手確實供不應求下，據悉元大投信正

極力慰留林冠和，尚未批准辭呈。

至於儲祥生為何離開任職長達10年德信投信，儲祥生表示，

投信需要緊密的銀行通路體系，德信投信大股東王家同時也掌握

台中商銀的經營權，台中商銀近期入股德信投信，未來會有一番

新人事，而德信投信未來可藉由台中商銀的扎實銀行通路體系，

會有發展機會，而他是專業經理人，只是想換換跑道。

儲祥生指出，在證券圈20餘年工作經驗，包含證券自營部門

、證券投顧與投信等，發覺自己最熱愛的還是研究工作，未來希

望帶領華南永昌投顧積極投入國內上市櫃公司營運、產業面以及

總體經濟等研究。

儲祥生早期間在民國78年間第一波新證券商開放時，加入威

京小沈的證券體系─京華證券，先後任職京華證券自營部、京華

投顧及京華投信，民國88年隸屬中纖集團的德信投信，當時德信

投信副總經理也是知名基金主管林祈明離職，德信投信大股東王

朝慶家族，網羅延攬市場形象極佳的儲祥生穩住大局。

儲祥生分析盤勢不喜歡預測波段高低點，但是從大格局觀點

出發，能夠掌握波段多空因素與市場脈動。

投信業者表示，今年中國和台股基金儼然成為各投信公司的

主戰場，基於拼績效的考量，最近確實在投資研究人員上投入較

多的資源，包括挖角具有豐富投研經驗的高層主管和研究員、基

金經理人，希望透過有實戰經驗的人才，搶得市場商機。

因此，有別於過去台股一熱起來就猛招攬基金業務員，今年

將重點放在擴充投資研究部門人力，包括有中國大陸投資經驗者

及台股基金操盤高手都是各投信公司積極網羅的對象。

亞洲新興市場經濟快速成長，引爆民生消費品商機，相關類股漲

升行情佳。刻正在募集的「永豐亞洲民生消費基金」主要投資在

台灣、香港、大陸、印度、韓國、新加坡、印尼、菲律賓、馬來

西亞及泰國等與民生消費產業相關之個股。投資產業包括食、衣

、住、行及休閒、教育等必需與非必需性的消費性類股，這是國

內第一檔鎖定亞洲民生消費類股的基金。

永豐投信指出，亞洲人口占全球六成，人口多、年輕化、都市化

、資產增速快，推升民生消費品商機龐大。該區域擁有全球最大

的農產品供銷市場；中國大陸對食品及飲料、運動用品、品牌服

飾需求不斷擴大；亞洲家電用品、食用油、清潔劑及洗髮精等民

生消費品需求驚人；中、印低價汽車市場潛力龐大。

永豐亞洲民生消費基金經理人張家維指出，亞洲新興國家不僅人

口多，能蘊釀龐大商機，人口結構較歐美國家更年輕，廣大的青

壯年人口正進入黃金消費期，加上亞洲人的儲蓄率高居全球第一

，資產增值速度亦為全球第一，未來消費市場潛力不可限量。

除了人口多、年輕化所形成的消費潛力外，張家維指出，伴隨著

亞洲國家都市化程度的增加，對消費市場更是一大正面因素。根

據聯合國的資料顯示，亞洲 (除日本外)都市化程度將自2010年的

40%進展至2020年的46%，同期間，印尼、馬來西亞、泰國、中國

的都市化程度均將進步超過5個百分點；相較於同期間的西歐、

美國僅有2~3個百分點的都市進化空間。亞洲在都市化程度不斷

提高的過程中，家庭經濟能力改善，將帶動食、衣、住、行等民

生消費產業快速成長。

儘管2008年金融海嘯肆虐全球，但亞洲國家整體財政體質相對較

佳、外匯存底高，加上各國政府積極推動擴大內需等刺激景氣政

策，已使得亞洲地區領先全球透露出景氣復甦的曙光，民生消費

商機具有相當大的想像空間，帶動相關類股漲升行情可期。

3月份永豐投信曾精準預測股市將領先景氣觸底反彈，下半年的投

資展望如何呢？永豐投信看好亞洲民生消費商機，預計在全省舉

辦「掌握亞洲大未來投資展望說明會」，會中邀請永豐金控首席

經濟學家黃蔭基博士、永豐亞洲民生消費基金經理人張家維共同

主講，歡迎報名。

聯合國統計，全球人口將近68億，其中，亞洲人口便超過30 億。

亞洲地區人口多、經濟成長穩健，金融風暴後，亞洲景氣率先復

甦，且亞洲人的儲蓄率高居全球各區域第一，亞洲人的資產增速

也是全球第一名。「人口多、存款多、資產多」，亞洲地區創造

驚人的消費力！

亞洲新興國家為了都市化，推出一連串擴大內需政策。金融風暴

過後，亞洲各國更將出口導向轉為刺激內需為主。例如台灣的「

愛台十二項建設」、中國的「家電下鄉」、「家電進城」等政策

，成功帶動民生消費品的需求。

掌握亞洲大未來投資展望說明會，由永豐金控首席經濟學家黃蔭

基博士主講透視亞洲新經濟崛起商機、永豐亞洲民生消費基金經

理人張家維主講掌握亞洲投資趨勢策略。此外，特別邀請來自新

加坡的大華資產管理公司共同出席，與您一起探究亞洲投資大商

機。

報名專線電話：(02)2312-5056、(04)2258-9869、(07)5577-818號。

永豐投信下半年看好亞洲民生消費商機，於7月20日起募集「

永豐亞洲民生消費基金」。為使投資人瞭解市場趨勢，14日至16

日於北、中、南舉辦「掌握亞洲大未來投資展望說明會」，會中

邀永豐金控首席經濟學家黃蔭基博士主講「透視亞洲新經濟崛起

商機」、永豐亞洲民生消費基金經理人張家維主講「掌握亞洲投

資趨勢策略」，免費報名參加。

永豐投信表示，聯合國統計，全球人口將近68億，其中，亞

洲人口便超過30億。亞洲地區人口多、經濟成長穩健，金融風暴

後，亞洲景氣率先復甦，且亞洲人的儲蓄率高居全球第1，2008年

亞洲人的資產增速也是全球第1名。「人口多、存款多、資產多」

亞洲地區創造了驚人的消費力！

亞洲新興國家為了都市化，推出一連串擴大內需政策。金融

風暴過後，亞洲各國更將出口導向轉為刺激內需為主。例如台灣

的「愛台12項建設」、中國的「家電下鄉」、「家電進城」等政

策，成功帶動民生消費品的需求。世界銀行便因為中國刺激內需

方案奏效，在6月已將中國今年的經濟成長率由3月預估的6.5％調

高至7.2％。因此，下一波投資機會首選當然是經濟動能最被看好

的亞洲地區。

說明會時間、地點分別為：7月14日於台中永豐棧酒店3樓劍

橋廳、15日於高雄漢神巨蛋9樓金銀廳、16日於台北喜來登飯店

B2福廳，時間均為下午2點30分至4點20分。報名電話：

（02）2312-5056、（04）2258-9869、（07）5577-818。

元大投信日前舉辦「2009年下半年全球投資展望說明會」，元大

投信認為，在經歷一年多的休養生息，各國祭出振興方案逐漸生

效，基本面展望更趨樂觀，牛市可望再起。其中，以新興亞洲的

CITI－中國China、印度India、台灣Taiwan、印尼Indonesia最為看

好。

元大投信表示，在全球復甦有跡可循下，元大投信認為，GDP成

長率及財政赤字狀況優於其他各國的新興亞洲，將是股市最亮的

一顆新星。

元大亞太成長基金經理人李湘傑表示，在 (1)近期VIX恐慌指數重

回雷曼前低點，新興市場風險胃納上升；(2)金流回流新興市場，

資金追捧亞洲股票；(3)政府投資加速進行；(4) 居民財富效果增加

帶動內需消費，中國車市與房市成長顯著；(5)企業獲利逐步回穩

。以上五大動力將推升亞洲牛市。

其中，中國、印度、台灣、印尼今年以來經濟表現不僅優於預期

，股市漲幅亦高達50%，在振興方案推動下，預期下半年表現將

更為強勁。

在台股展望方面，元大投信基金管理部副總林冠和表示，今年在

兩岸和平合作所帶來的Re-rating以及資金回流的挹注下，台股表

現搶眼。而中國大陸一系列擴大內需計畫如家電、汽車下鄉及

進城等，也無疑直接或間接地對台灣的經濟產生貢獻，再加上搭

橋專案接續展開通訊、LED照明、資訊服務產業等一系列兩岸產

業合作及交流會議等，兩岸合作互補所帶來的利益相當受人矚目

。在兩岸融冰帶來的世紀曙光下，預期台股在下半年及明後年的

行情，仍具相當可看性。

台股從7,000點拉回整理，四大政府基金有三大基金從6月上旬釋

出資金；先是退撫基金釋出240億元，預計本周開始還有勞保基金

及新制勞退基金會再釋出480億元，顯示政府心態仍偏多；投信業

者認為，下半年利多題材不斷，會視撥款時間逢低布局。

從上述三大政府基金近期公布的名單中可以發現，投信在政府委

外代操市場已重新洗牌，安泰投信、復華投信、永豐投信及國泰投

信出現「三連霸」，?豐中華投信、富邦投信、寶來投信等也都獲

得兩家政府基金青睞，保德信投信、群益投信等各拿下一家代操。

外商投信業者分析，近來外商投信搶攻委外代操市場搶得很兇，

投資團隊積極部署，其中安泰投信從2006年投入，?豐中華及保德

信也全力搶攻這塊業務；而昔日的元大投信、統一投信等，似乎

在這波角逐戰中退出。

據統計，四大政府基金近期有退撫基金、勞保基金、新制勞退基

金等，相繼宣布委外代操投信名單及撥出代操資金，連多年不再

釋出委外代操的郵政儲金，日前也鬆口表示正在評估，可見政策

明顯轉彎。

退撫基金是在520前一個周日，也就是517民進黨展開遊行抗議當

天連夜加班，找來投信一一進行書面審核，並火速發布新聞稿宣

布六家獲選的投信，希望淡化民進黨抗議對股市的衝擊，並在6月

上旬台股從7,084重挫後撥出240億元。

接下來勞保基金也在6月10日通知安泰、復華、永豐、富邦、國泰

、寶來等六家獲選的投信，預計釋出240億元，每家40億元，據了

解，可望在近日內視時機撥款。

此外，新制勞退基金原預計6月26日前完成第二階段書面審核，結

果進度也較預計時間提前，於6月24日就通知獲選的八家投信，包

括有安泰、復華、永豐、國泰、寶來、?豐中華、保德信及群益等

，每家各30億元，合計240億元。據業者表示，新勞退基金最快本

周內就會提撥資金。

也就是說，7月間將有480億元委外代操資金可挹注股市，投信業

者認為，兩岸關係好轉，年底前將有豐富的利多題材，未來台股

拉回，只要有適當合理的價格，就會逢低布局。

勞保、勞退基金上半年操作績效出爐，分別為9.37%、6.68%，共

獲利762億元，其中國內股市獲益率達兩成，為投資部位中獲利最

高者。兩大基金7月起，至少會分別再挹注台股240億元。

勞保基金委外代操240億元，上月已選定安泰、復華、永豐、富邦

、國泰、寶來等六家投信，訂本月3日撥款。而勞退新制基金委外

代操240億元，撥款日可能落在7、8月間。

勞退監理會副主委李瑞珠指出，今年前五月勞退新制基金賺了211

億元，舊制基金收益數達349億元，前者已完全弭平去年度自身的

虧損176億元。勞退基金第一季績效約僅1%，但5月止已提升至6%

。儘管如此，今年5月底止國內股市大盤績效為50%，勞保、勞退

投資績效仍落後一段差距。李瑞珠指出，日前在勞退監理會委員

會議中，已達成加強稽核的決議，將增高追蹤密集度防止虧損。

勞退基金成立以來，操作績效從未超過法定保障收益率，過去四

年來銀行兩年定存利率皆有約2%，但隨央行降息，保證收益率已

壓縮到1%以下。今年3月勞退基金雖宣稱首度打破「從未超過保

障值」魔咒，當月績效也僅有1.03%。

投信高層再度出現人事異動，永豐投信總經理劉苓媺請辭，將由

副總經理劉靜慧暫時代理總經理職務。劉苓媺為近幾年知名度較

高的台股基金經理人，動向備受市場關注。

市場傳出劉苓媺受元大投信延攬擔任投資長一職，前元大投信兩

岸三地投資長余睿明去年底離職後，該職務即懸缺至今。不過，

元大投信表示，目前並尚無此項決議。

永豐金控日前已於公開資訊觀測站發布旗下永豐投信總經理劉苓

媺辭職的消息，人事令明（2）日生效，而本周永豐投信也將召開

董事會，若沒有特殊狀況，應會通過這個辭職案。

劉苓媺2005年進入永豐投信（當時名為大華投信），擔任研究部

主管並操盤永豐永豐與永豐中小兩檔台股基金，操盤績效表現優

異，每年皆以懸殊落差擊敗大盤，隨後獲拔擢升任副總與總經理

職務。

劉苓媺操盤風格獨特，曾經對電子股採取完全零持股的作風，在

台股基金中獨樹一格，獲得「傳產天后」美名。事實上，她接任

不久後，傳產股一度表現較弱，但永豐投信接受重押傳產的操盤

風格，在風水輪轉後，績效與對手大幅拉開差距。

中華信評新任總座人選浮現，由前台灣工銀證券化大將張華平

接任！此項人事案將待19日的董事會確認、通過。

張華平此次是自美國返台任職，他07年6月自台工銀轉檯美聯

銀行（Wachovia Bank），在08年全球金融海嘯中歷經重整、出售

，個人也可說是受災戶。

金融圈對張華平的印象深刻，他頂著美國麻省理工學院機械

工程博士踏進金融界，在法國興業銀行（Societe General）東京分

行與台灣工銀合作，率先推出全國第1件金融資產證券化商品CLO

（企業貸款債權證券化），爾後轉任台工銀信託部協理。

中華信評主要股東是美商標準普爾、台灣證交所、集保、聯

徵中心和中華徵信所等。前任總經理楊鎮龍歷任4年多，以「已經

完成階段性任務」4月間向標普代表董事提出辭呈，接棒人選的找

尋歷經2個多月。

此外，金控旗下投信子公司高層人事再掀搬風！據悉，永豐

金控旗下永豐投信總經理劉苓媺，日前遞出辭呈，這位個人風格

強烈的基金操盤人，離開永豐投信後，將轉戰元大金控旗下元大

投信擔任投資長。由於劉苓媺一向以大中華地區的投資見長，業

界預期，她將在元大投信對兩岸三地的基金投資布局，扮演重要

角色。

此次劉苓媺轉戰元大投信，是二度回到元大集團，由元大投

信董座馬維欣親自出面挖角，劉苓媺多年來對大中華區的投資情

有獨鍾，加上兩岸投資熱潮，正好是劉苓媺大展身手的好時機，

是受青睞主因。

劉苓媺早年任職金鼎投信，之後擔任永豐餘集團旗下大華投

信的基金操盤手，期間一度被挖角至元大投信，之後二度回鍋大

華投信及合併之後的永豐投信，如今選擇再度回鍋元大投信，元

大集團高層對這位一向締造基金操盤佳績的操盤手，寄予相當厚

望。

台股本周二個交易日下跌超過400點，投信法人指出，以台股先

前3,000點的漲幅來看，適時修正並不意外，推估外資買進成本在

6,400點附近，將是回檔的第一個支撐觀察點。

台股從去年11月底起漲至今，融資餘額增幅已超越大盤漲幅，使

得籌碼略顯凌亂，且指數攻上7,000點後明顯出現震盪。

昨（9）日營建類股持續領跌，其他包含造紙以及觀光類股的跌

幅皆在5%以上，跌停個股將近200檔，使得大盤指數快速拉回。

摩根富林明台股投資組合經理何銘銓分析，在這波上漲3,000點後

，面臨中期回檔修正其實並不意外。

以技術線型來看，日線持續修正，拖累周KD在90附近鈍化走弱，

甚至摜破月線。

上周台股即出現拉回整理，5日均線轉為下彎趨勢。永豐投信表示

，外資法人在這波漲勢中，買進台股的成本約在6,400-6,500點，

此位置將成為台股回檔的第一關支撐點，此外，新台幣近期升值

也可能影響電子下游廠商第二季營收。

何銘銓認為，台股後市不需要過於悲觀，台灣5月出口總額創近六

個月新高，顯示基本面狀況持續轉佳，即便技術線型上仍有下跌

可能，但10年線已從壓力轉為支撐，中長線偏多觀點未變，拉回

可視為介入時機。

永豐投信看好鋼鐵價格報價出現反彈，航運類股在長期合約鎖定

之下仍有高獲利及高配息機會。

永豐投信表示，塑化產品將受油價上漲推升，中概股則可鎖定食

品股的商機。

台股自波段低點3,955點反彈以來，彈幅超過六成，據統計，已有

119檔台股基金淨值回復至10元面額之上。其中，台灣工銀、寶來

、景順、永豐四家投信、旗下共16檔台股股票型基金淨值全數回

復10元以上，反彈最夠力。

去年第四季以來，電子股跌幅最深，該16檔中有八檔在去年11月

20日台股跌至波段低點時，淨值跌破10元，也衝擊台灣工銀2000

高科技、寶來矽谷、景順台灣科技、永豐高科技、領航科技基金

等五檔科技型基金績效表現。

不過，今年農曆年後，受急單效應與資金行情挹注，電子股開始

飆漲，在電子大廠產能利用率回升、中國大陸家電下鄉、摩根士

丹利資本國際（MSCI）調升中小型電子股權重等利多拉抬，台股

科技型基金翻身，帶動永豐領航科技、景順台灣科技、台灣工銀

2000高科技基金淨值波段漲幅逾五成。

外資連二買後，昨（21）日再度轉為賣超。復華人生目標基金經

理人呂健良表示，陸資登台效應所帶來的長線外資買盤進場，就

籌碼面來看，仍屬相對安全，且市場資金充沛。

台灣工銀投信指出，全球不景氣讓民眾消費支出轉向低價產品，

不論是山寨機或低價小筆電均是台灣科技廠擅長的領域，從上游

設計、中游的零組件到下游的品牌跟代工，可以說低價電子商品

整個的產銷鏈，台灣統統吃得到。

不過，呂健良認為，電子產品的補庫存效應到6月將趨於平緩，未

來仍須觀察全球市場終端需求是否能夠接續上來。

MSCI調整指數後，納入台股多檔中型股，此外，大型股漲多後進

入整理，使得指數表現空間不大，預期中小型股將成為台股近期

盤面主流。

永豐中小基金為知名鎖定兩岸題材的基金，過去四年績效皆擊敗

大盤，今年以來績效也持續領先大盤。永豐中小為永豐投信下知

名度最高的基金，過去由劉苓媺擔任基金經理人，後來她升為永

豐投信總經理，但這檔基金仍延續兩岸概念的選股方向。

永豐投信於上半年發行大中華基金，總經理劉苓媺即表示，雖然

大中華基金如雨後春筍冒出，但看好中國未來深具潛力的成長趨

勢，是她多年前就有的想法。

這檔基金最著名的特色，就是一度對電子股採取零持股。在電子

股成交量常居七成上下的台股中，這樣的台股基金十分罕見，在

中小型基金裡更是獨樹一格。

當時選股布局的觀念在於，傳產股的股價較電子股更具有投資價

值，未來深具成長潛力。受惠於中國興起，對全球原物料與資源

的需求趨勢將持續攀高，選擇重押傳產股也造就驚人績效。永豐

中小從民國94年起，連續三年寫下單年績效超過30%的佳績，這

三年的平均績效約為大盤指數的四倍。

不過，看好電子股也有受惠中國市場機會，且價格達合理水位，

自96年第三季起開始加入電子股布局，逐步提升下，目前電子股

的持股比重約占36%。

永豐投信認為，中長線依舊看好台股表現，在兩岸良性互動下，

不論是台股中的傳產或電子股都有受惠機會；近期退撫基金也委

託六家投信代操240億元資金，未來將陸續挹注於台股之中。不過

，在漲幅已高的情況下，融資與融券都明顯增量，使得籌碼增添

不確定性，短線恐有回檔的可能。

就最新資料來看，永豐中小布局類股以光電族群與橡膠類股各約

一成最高，其次為鋼鐵、塑膠與電子零組件。

公務人員退撫基金委託投信代操240億元，趕在昨（17）日517嗆馬大遊行假日加班，針對投信進行書面審核，隨即選出復華、豐中華、國泰、安泰、富邦及永豐等六家投信，每家40億元額度，為520行情增添股市資金柴火。

另外，行政院長劉兆玄昨日接受電子媒體專訪時說，「股市能漲是好事情」，並澄清日前接受媒體專訪時，並未說股市漲幅「有點超過了」。

劉兆玄指出，當天他只是強調股市上漲不能和經濟復甦畫上等號，並分析台股上漲是因遺贈稅調降，海外、台商資金回流，政府推動六大新興產業，帶領相關概念股，和兩岸關係改善，使得資金到位。

雖上周四媒體報導劉揆認為台股漲幅「有點超過」，致台股下跌120點，但劉兆玄認為，台股下跌不見得是因媒體報導他的一句話，劉兆玄說，台股上周五不是又漲回來了嗎？

趕在馬政府520就職周年前夕，退撫基金昨日加班就第一階段選出的10家投信公司，進行第二階段的面談及書面審查，並在晚間公布今年度國內委託經營評選結果。

勝出的六家分別是復華投信、?豐中華投信、國泰投信、安泰投信、富邦投信及永豐投信，每家分別獲現金新台幣40億元的委託額度，委託金額合計新台幣240億元，委託期間為三年。

第一階段資格審查結果，計有安泰投信、摩根富林明投信、國泰投信、復華投信、元大投信、?豐中華投信、富邦投信、統一投信、永豐投信及寶來投信等10家符合資格。

昨天評審小組分別聽取10家投信業者簡報未來經營計畫，包括投資組合策略、經營團隊和公司內部控管等後，並進行詢問後，從優錄取六家投信公司，其中摩根富林明投信、元大投信、統一投信、寶來投信遭淘汰出局。

退撫基金副主委蔡豐清表示，選出這六家投信之後，接下來將簽約、開戶，撥款的時機將交由專業經營團隊，視股市狀況評估，根據以往的經驗來看，約需一個月才會撥款。

台股大漲，台股股票型基金上周規模跟著大增307.8億元，增幅為

10.6%，創下今年單周最大漲幅，整體股票型基金規模回升至

3,200億元，以單周增加幅度來看，摩根富林明投信增幅達14%最

大。

台股上周上漲591點，單周漲幅近10%，創近十年來第四大單周漲

幅，受到股價回升及申購量激增，已有三成多台股基金淨值回到

去年雷曼兄弟破產前的水位，國內有173檔基金共有55檔基金轉為

正報酬，是各區域基金「解套率」高的基金。

投信業者指出，台股今年來在全球市場強勢表現，群益、元大、

永豐、台壽保、日盛、第一金投信等業者，也順勢推出台股基金

單筆投資或定期定額投資等手續費優惠活動，要搭上台股資金行

情。

從各家投信來看，上周基金規模增最多的前三名分是，群益投信

增加38.4 億元、元大增加35.5億元、國泰增加31億元，若以單周

增加幅度來看，則以摩根富林明投信增幅14%最大。

台股上周連續幾天開高漲高，投資人「一股難求」，不少人轉向

台股基金，申購量明顯增加。據了解，部分大型台股基金申購量

約是平日的二至三倍，有些法人客戶更是以「千萬」、「億」元

為單位買進。

近期受陸資來台、摩根士丹利資本國際（MSCI）可能調高台股比

重的題材激勵，外資過去七個交易日積極加碼逾千億元，推升台

股震盪走高，不過，昨（11）日外資終結連十買，轉賣超45.6億

元，但大盤仍上漲63.63點，收在6,647.5點。

今年能否突破去年520魔咒？群益投信表示，統計過去520當天台

股多下跌，但之後一周、一個月則多呈上漲，且目前國際股市偏

向正面，有利台股持續震盪走高，行情可望延續至6月初。

台股連續二天重挫，市場傳出政府基金逢低「護盤」加碼持股，

退撫基金昨（28）日更罕見上網公告國內委託經營業務第一階段

資格審查結果，計有ING安泰、摩根富林明、國泰、復華、元大

、豐中華、富邦、統一、永豐及寶來十家投信公司符合資格。

退撫基金此次將釋出240億元資金委外代操，投入國內股市，預計

將選出六家投信，每家委託金額40億元。也就是說，第二階段的

書面審查，將從上述十家中選出六家。據了解，最晚240億元將在

520總統就職周年前後釋出，台股將增添新的資金動能。

台股連續二天重挫，大型權值股昨日表現抗跌或逆勢上揚，市場

揣測政府基金趁機逢低加碼護盤。法人認為，政府希望520前維持

台股在一定的水準之上，可見政策偏多。

退撫基金昨主動公告資格標名單，頗有醞釀台股資金行情意味。

金融風暴後，中國迅速調整體質，投資前景看好，成為目前最夯

的投資主題，國內投信自3月份起，繼匯豐中華、第一富蘭克林

、永豐、元大投信之後，新光投信預定3月25日開始募集新光中國

成長基金，鎖定中國金融、電信、消費三大產業，募集額度60億

元。

新光中國成長基金經理人鄒政杰表示，中國股市自2008年11月低

點反彈以來，最高波段漲幅領先全球之冠，顯示在全球景氣混沌

不明時，中國股市率先反彈，景氣可望領先復甦，加上中國自去

年實施一連串救市政策，中國幾項經濟數據已略見起色，2009年

除上海、深圳A股表現看好外，可望帶動香港紅籌、國企股出現

一波補漲行情。

鄒政杰分析，全球遭遇百年金融風暴，中國經濟復甦較其他國家

快速，主要原因有四：一、中國經濟仍處高度成長期；二、中國

外匯存底根基雄厚；三、中國救市政策最積極；四、中國擁有龐

大內需市場。

中國擁有1.9兆的外匯存底，至今仍是世界最大的外匯存底國，有

外匯存底當奧援，讓政府這次救市政策更投入也更積極，即使中

國自2007年財政收支占名目GDP比重首度轉虧為盈，但鄒政杰認

為，中國若不卯足全力救市，投資信心無法被激勵，股市要好轉

也很難。鄒政杰表示，從溫家寶出訪英國時的發言可以看出，他

在英國接受訪問時表示，他起床第一件事，就是關心大陸股市的

漲跌。顯示他對股市的重視程度遠超乎想像。

今年3月5日中國召開全國人民代表大會時，中國政府再度表明

2009年實質經濟成長率為8%（保8），政策重點是2年內實施4兆

人民幣擴大內需方案、2009年財政赤字規模上舉至9,500 億人民幣

、2009年金融機構新融資額達5兆人民幣以上、中央政府將投入

420億人民幣解決失業問題。鄒政杰認為，中國政府積極提振經濟

，將可活絡資本市場，吸引外資投入，有助於帶動整體產業商機

，加上中國擁有龐大內需市場，一旦內需市場購買力大增，現階

段投資人透過國內投信發行的中國基金布局，將可隨中國經濟成

長，讓未來投資契機跟著水漲船高。

永豐投信旗下基金大放異彩，在3月份連續抱回「金鑽獎」、「台

灣基金獎」、「理柏台灣基金獎」等大獎。

永豐投信近年來對大中華區的經濟、股市密切追蹤，旗下基金績

效表現優異，獲獎連連。永豐投信立足台股，鑽研傳產、中概股

已久，自即日起至3月27日止募集「永豐大中華基金」，將投資觸

角深入大中華區股市。

永豐投信榮獲「2009年理柏台灣基金獎」所頒發的團體大獎，旗

下的「永豐永豐基金」一舉囊括第12屆金鑽獎一般股票型基金三

年期獎、「2009年理柏台灣基金獎」三年期台灣股票獎，及美國

晨星與Smart智富月刊所主辦的「台灣基金獎」—台灣股票型基金獎

三項大獎；「永豐中小基金」榮獲2009年第12屆金鑽獎中小型股

票型基金三年期、五年期獎、「2009年理柏台灣基金獎」三年期

台灣中小型公司股票獎。是永豐投信投研團隊長年關注大中華區

傳統產業所獲致的成果。

新募集的「永豐大中華基金」與大中華區股市的連動性更高，主

要投資台灣、香港、大陸及新加坡等地區的產業龍頭及相關盈餘

成長股，現階段該基金可投資包含香港紅籌股、國企股、中國上

海及深圳B股、新加坡龍籌股以及台股等受惠於大陸經濟開發的

企業。

永豐大中華基金經理人陳人壽指出，當每人平均GDP超過1,000美

元時，人民會在消費習慣上尋求升級，在2008年，中國每人平均

GDP已超過3,000美元，使得衣、食、房地產、金融、旅遊、物流

、交通、通訊、消費性電子、傳媒、醫藥等產業受惠。永豐大中

華基金瞄準大中華區的消費力道，以基礎建設相關、金融地產、

民生消費、服務業等為主要投資標的。

陳人壽表示，大陸正密集進行基礎建設，加上四萬億內需建設及

多項房市、車市等消費提振計畫，帶動鋼鐵、散裝航運、鐵公路

建設、水泥發展，龐大的建設又將帶動投資及融資需求，加上國

民可支配所得提高，投資意識升級，均使得中國的金融、地產、

保險行業、相關民生消費產業呈現樂觀的成長動能。另一方面，

台灣的科技產業、香港及新加坡的金融與物流優勢，皆可望成為

中國發展助力，預期大中華區將展開密切的合作，相關類股具有

投資價值。

中國大陸明年舉行上海世博會與廣州亞運，預估可吸引7,000萬人

次，基礎建設、鋼鐵、水泥與旅遊酒店等產業可望受惠，所帶動

的效益可能勝於北京奧運。

世博亞運 明年登場

自去年10月全球股市見低點至今，中國股市、台股皆與底部拉開

距離，且上海股市今年來漲幅近兩成，表現非常強勢。而香港國

企股與紅籌股雖然今年以來漲幅較為落後，但若從去年低點起算

，也曾創下六至八成的反彈幅度。

永豐大中華基金經理人陳人壽指出，觀察過去舉辦大型國際活動

國家的股市表現，通常在活動舉辦前，股市就已蠢蠢欲動。以德

國漢諾威與日本愛知世界博覽會來看，股市波段漲幅分別高達

56%與60%，相當驚人。

與舉辦北京奧運相比較，上海世博會歷時184天，預估吸引人次

高達7,000萬，遠高於北京奧運的歷時17天，吸引人數40至50萬

人。

而隨後為舉辦廣州亞運需興建多個新場館，也創造多個工作機會

與需求。

大中華區各股市目前的本益比，已較1998年亞洲金融風暴最嚴峻

的時刻更低，長期投資買點浮現。

景氣回溫 後市可期

且從指標來看，包含採購經理人指數、貨幣供給量、新訂單指數

與工業生產總值都有翻揚的跡象，顯示中國大陸景氣逐漸復甦中

。

除投資於陸港股市外，永豐投信同時看好台灣所代表的科技產業

，以及新加坡代表的金融與物流，可能成為中國發展最佳助力，

在金融海嘯之後，大中華區將展開更緊密的合作，使相關類股同

時受惠。

摩根富林明JF金龍收成基金經理人葉鴻儒表示，科技股為台灣的

獨門強項，近期科技業庫存去化速度快於預期，導致急單回補。

中國家電下鄉政策，也使科技股直接受惠。儘管目前中國投資熱

度高，葉鴻儒認為，如果投資組合能適時納入台灣，從大中華區

域布局，更可發揮分散風險功效。

永豐投信認為，從西元1700年開始，全球進入300年的股市擴張期

，最早由英國扮演主棒者，1920年代轉而由美國接手。

永豐投信認為，從人口數與結構、都市化發展狀況和儲蓄與負債

狀況分析，中國將接下美國的棒子，成為這場人類長程發展的主

棒。

永豐投信總經理劉苓媺，過去負責管理永豐永豐與永豐中小兩檔

台股明星基金，對於傳產行情的精準掌握，讓她操盤績效一度比

大盤高出兩倍以上，獲封「傳產天后」的稱號。

榮升總經理之後，她親自督軍投資團隊，在大中華基金市場募集

熱潮中廝殺，將以績效掛帥。永豐大中華基金同時納入台灣、香

港、國企、紅籌與新加坡股市，除完整掌握大中華契機，也具分

散風險功效。

別人問她績效佳的原因？她說，要追求長期的卓越，就要忍受短

期的波動，透過掌握長期趨勢，長線保護短線。另外，要違反人

性直覺的追高殺低行為，從錯誤中矯正投資個性。

她說，台股去年上9,000點後，有天她的髮型設計師突然跟她聊起

股票，她當下就覺得不妙，市場很可能過熱。而前一陣子工商大

老喊話看衰景氣，反倒要留心是否底部已到。

劉苓媺擅於從生活中尋找投資機會，她說：「全身上下穿的、用

的，都可以與上市公司有關。」

她有位親戚換手機頻率很高，有天她突然發現：這位親戚竟換掉

多年來慣用品牌，顯然該品牌推陳出新有點變不出花樣。又隔一

陣子，她的親戚到大陸去工作，竟然買了支3,000元山寨機，功能

卻跟她2萬元的手機差不多，雖然品質粗糙，功能卻更靈活彈性，

對市場具有一定吸引力，這些都是日常生活可挖掘的投資訊息。

劉苓媺強調跟隨大趨勢投資的重要性，她舉例，巴菲特主要的投

資期間是從1930年前後開始，這段時期正是美國股市擴張最迅速

的時期。除了巴菲特本身避免追高殺低的投資個性外，也因為掌

握美國最重要的大成長趨勢，才能造就過去輝煌的投資成果。