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美國供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）連兩個月低於50榮枯線，引發市場擔憂經濟衰退情緒，美股三大指數1日跌幅均超過1％，台股2日於10,950點附近狹幅震盪，而台指期逢周選擇權結算，終場下挫30點，以10,923點作收。

整體而言，2日美股電子盤未再下殺，加上周選擇權結算，台股維持高檔震盪格局，惟美股三大指數技術面明顯轉弱，後續操作面建議居高思危。

台指期逆價差擴至24.88點，電子期逆價差也擴至1.55點，而金融期逆價差則縮至0.31點。外資買超上市股13.48億元，外資期貨淨多單卻減少3,013口至54,169口；然十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單逆勢增加2,717口至18,730口。

月選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中於11,100點，賣權未平倉最大量則集中在10,400點；全月份未平倉量put／callratio值從1.55降到1.45，而外資和自營商選擇權部位仍以買進買權為主。

10月選擇權籌碼呈現偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距約8.2萬口，買權OI增量不足；新開周選方面，賣權OI總量依舊較多，多方支撐逐步墊高。法人表示，選擇權籌碼屬中性偏多，留意VIX指數上升至14.69，避險情緒略見升溫。

群益期貨分析，受美股走跌影響，亞股2日紛紛拉回，但台股卻呈現橫盤震盪整理格局，成交量縮減至1,158億元，下檔買盤力道依然強勁，在亞股之中明顯抗跌。台股價量仍屬多頭結構，搭配權王台積電上升趨勢未變，短線指數拉回仍可偏多操作，盤勢震盪偏多看待。

永豐期貨分析師林漢偉指出，美股本周面臨接踵而來的重磅經濟數據公布，且下周中美貿易協商即將登場，基本面的下滑與消息面的混亂，導致美股跌破短線支撐。不過，基本面走弱激起市場對資金寬鬆的期待，美股走軟也可能使川普再度釋放貿易戰相關利多。後續在中美正式談判之前，美股將處於高檔震盪觀望態勢。

股期雙市昨（2）日震盪收黑，指數齊步力守10,900點；分析師表示，現階段期現貨逆價差擴大，外資淨多單減少3,013口、降至5.4萬口，展望盤勢，由於貿易戰衝擊逐步顯現，在全球經濟挑戰加劇下，台指期需留意上檔風險。

現貨與期貨行情走勢方面，美國周二公布ISM製造業採購經理人指數PMI數據，連兩個月低於50榮枯線、且創2009年7月以來新低，經濟衰退擔憂升溫，美股三大指數終場跌幅都超過1%以上。

所幸周三美股電子盤出現小幅反彈，激勵台指期呈現開低走高格局，現貨開盤後台積電（2330）在平盤上下游走，而大立光開低走高後持續收斂跌幅並翻紅，台塑化、台化則持續偏弱反應。權值股漲跌互見，加上適逢周選擇權結算，導致指數於10,950附近狹幅震盪，現貨終場加權指數下跌19點收10,947點，期貨表現上，由於塑化、金融族群走勢疲弱，終場台指期下跌31點收10,922點，成交口數6.7萬口。

價差方面，台指期逆價差擴至24.88點，電子期逆價差擴至1.55點，金融期逆價差縮至0.31點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人買超3億元；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少1,229口至2萬3,751口，其中，外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少3,013口至5萬4,169口。

至於十大交易人中的特定法人，全月的台指期淨多單則是增加2,717口至1萬8,730口。

期貨分析師認為，整體而言，台指期昨天漲多拉回，不過仍守穩在所有均線之上；展望盤勢，由於美國疲弱的製造業數據顯示貿易戰衝擊逐步顯現，在全球經濟挑戰加劇下，台指期需留意上檔的風險。

台股上周五（27日）再度呈現開高走低格局，早盤遇10,900點壓力後，便一路震盪拉回由紅翻黑；摩台指上周五呈壓低結算。期貨商指出，由於美國政局紛擾，美中關係仍然緊繃，台指期短線宜留意上檔壓力。

價差方面，台指期上周五逆價差縮至5.68點；台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,251口至20,821口，其中外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加2,723口至52,571口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加3,329口至15,893口。

群益期貨表示，上周五外資現貨買超、期貨淨多單增加，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣賣權為主要布局，10月選擇權籌碼呈現偏多格局，賣權OI大於買權OI差距為7.1萬餘口，買權賣權OI增量依舊皆無明顯表態。周選擇權方面，買權賣權OI增量呈現相當，目前多空皆無表態。

整體來說，外資期現貨同步作多，自營商選擇權中性偏多，月選擇權偏多依舊，整體籌碼面呈偏多格局；技術面上，台股上周五於亞股之中呈現抗跌，目前在季線支撐仍未跌破下，短線的拉回皆可偏多操作。

永豐期貨認為，月選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未平倉最大量由10,300上移至10.400點，全月未平倉量put/call ratio值由1.37降至1.32，期交所VIX指數下跌0.05至14.5，選擇權部位維持中性偏多架構。

元富期貨認為，就技術面觀察，台指期上周五呈現開高走低格局，盤中持續在10,800點到10,900點之間震盪，終場以黑K棒作收，目前而言，指數維持高檔整理走勢，跌破重要支撐月線之前，建議以中性偏多看待為宜。

大型期貨商指出，台指期上周五呈開高走低，10日均線反壓未能突破，期現貨逆價差則由29點收斂至5.68點，展望後市，由於美國政局紛擾，美中關係仍然緊繃，台指期短線宜留意上檔壓力。

美國與日本25日簽屬初步貿易協議，且美國總統川普表示，美中協議可能比預期更快達成，激勵美股上演彈升戲碼，四大指數全面收紅，可惜台股26日因上檔有壓，未能跟進漲勢，力守平盤附近，而台指期終場則小漲2點，收在10,843點。

統一期貨表示，台股指數無法突破11,000點壓力，短線拉回整理，在電子股明顯修正之下，資金轉進非電子股，加上外資結束數日連買，均使大盤難有表現，預期後續盤勢震盪偏弱，建議待指數回檔至中期均線支撐區，再行偏多布局。

台指期逆價差縮至28.99點，電子期逆價差縮至1.51點，金融期逆價差則擴至3.67點。外資賣超上市股10.33億元，外資期貨淨多單卻增加1,527口至49,848口；而十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也提高694口到12,564口。

月選擇權未平倉量方面，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未平倉最大量則集中於10,300點；全月份未平倉量put／callratio值從1.46降到1.37。法人指出，外資選擇權偏多狀況未明顯改變，但自營商轉空意味相對顯著，整體選擇權籌碼以中性看待。

自營商選擇權淨部位，目前仍以賣出賣權為主要布局；10月選擇權籌碼屬偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距為7.3萬餘口，買權賣權OI增量均無明顯表態；周選方面，買權賣權OI增量差異不大，顯示多空勢力互不相讓。

國泰證期顧間處副總錢冠州說，台股26日呈現開高走低的箱型整理，目前屬於高檔震盪格局，外資近期於現貨結束連14買，惟賣超幅度亦不大，多空方向尚不明確，短線在未出現帶量紅K前，建議交易人先退守觀望。

永豐期貨分析師劉佳倫指出，台股26日指數日內高低點皆較前一日上移，不過，10,950點附近賣壓仍然沉重。在中美貿易談判未有具體進展前，短線指數於此區高檔震盪機率偏高，另陸股26日中小型股跌幅較重，需留意未來是否出現可能影響國際股市的負面消息。

美國消費者信心數據驟降且美國總統川普遭眾議院彈劾調查，美股周二下跌，其中日月光投控（3711）ADR下跌0.8% ，連帶影響日月光投控現股昨（25）日表現，終場下跌2元收71.3元，跌幅2.7%，領跌同族群類股，其餘如聯發科與南亞科盤中跌幅也雙雙超過1%，拖累台股應聲跌破10,900整數大關及10日線支撐。

永豐期貨表示，時序逼近9月底，也是近期可能導致半導體類股股價轉弱因素，因第4季起進入半導體淡季，且日月光投控自5月底波段低點57.6元起漲以來至最高73.7元波段漲幅達28%，高檔累積獲利了結賣壓，現階段日月光投控面臨日與周KD死亡交叉向下壓力。

進一步觀察日月光技術面，該股自8月16日波段拉回低檔後，出現一波拉高走勢，但自本周創下下半年新高73.7元後，昨日受全球半導體類股轉弱出現日K中黑，並一舉跌破短期均線支撐。

半導體類股面臨貿易戰與政治面利空干擾，後勢仍須觀察，投資人可適度利用臺灣期貨交易所的日月光投控股票期貨多空靈活特性，來適度參與本波日月光投控技術面轉弱後的修正行情，惟須嚴設停損停利機制。

美國眾議院議長宣布對彈劾總統川普展開正式調查，由於眾議院民主黨過半，彈劾案很可能在眾議院通過，造成市場情緒緊張，周二美股收黑，連帶影響昨（25）日台指期開低走低，並向下摜破10日線。

美股四大指數全數收黑，尤以費城半導體指數下挫1.6%跌勢最重，昨日電子族群賣壓跟著出籠，台股的蘋概三王台積電（2330）、鴻海和大立光盤中領跌，拖累台指期下行。

進一步觀察三大期指，電子期主要受到蘋概股及5G概念股拖累，下跌0.5%；金融期、非金電期也受債券殖利率走低拖累及油價拉回，下跌0.8%、0.4%。

個股期貨方面，台達電現貨因遭內外資逢高調節，股價跌破所有均線支撐，空方留下跳空缺口，期貨價格下跌4.5%；日月光投控期貨則受到ADR下跌影響，期貨價格也下跌2.4%。

月選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未平倉最大量集中在10,400點，全月未平倉量put/call ratio值由1.39升至1.46。而周選擇權結算後，外資還是維持買入買權（Buy Call）部位較多，而自營商也維持買入買權與賣出賣權（Buy Call Sell Put），選擇權籌碼面未因指數走跌而明顯降溫。

期貨發行商表示，從量價結構來看，目前台股已經進入今年前兩波所留下套牢區，本波獲利以及解套雙重賣壓，無可避免將會同時呈現，對多頭上攻比較不利。

至於美中貿易大戰時不時干擾股市，加上川普遭眾議院彈劾調查，雖然參議院通過彈劾案機率偏低，但短線政治紛擾仍衝擊股市，且美中關係改善有限，台指期恐還有修正空間。

永豐期貨則表示，整體而言，台股受前一日美股走跌而呈現較明顯的回落，目前型態略有高檔頭部的意味，指數跌破5日、10日線，強勢格局降溫，建議現有的偏多部位可稍作減碼。

美國9月份消費者信心數據大幅低於市場預期，加上美國總統川普將遭到眾議院彈劾，導致美股四大指數24日全盤皆墨，陸、港股25日亦開低走低，所幸台指期適逢周選擇權結算，外資淨多單仍屬偏多，尾盤賣壓稍見緩和，終場指數下挫64點，收在10,841點。

永豐期貨分析師劉佳倫表示，台股先前震盪許久，25日首次出現較明顯的回落，目前型態略有高檔頭部的意味，加權指數跌破5日及10日線，整體強勢格局降溫，現有的偏多部位建議稍作減碼。

台指期逆價差擴至32.69點，電子期逆價差擴至1.52點，金融期逆價差擴至3.18點。外資25日賣超上市股31.2億元，中斷連14日買超，外資淨多單同步減少2,016口至48,321口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也減少2,354口至11,870口。

自營商選擇權淨部位，目前仍以賣出賣權為主要布局；10月選擇權籌碼呈現偏多，賣權OI大於買權OI的差距為6.9萬餘口，買權及賣權皆在其最大OI履約價附近作增量；周選方面，25日下跌賣權OI卻依舊大於買權，顯示下檔支撐仍存。

月選擇權未平倉量方面，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未平倉最大量則集中於10,400點；全月份未平倉量put／callratio值從1.39升到1.46。法人認為，周選擇權結算後，外資仍維持買進買權部位較多，而自營也維持買進買權、賣出賣權操作，代表選擇權籌碼未因指數走跌而明顯降溫。

群益期貨分析，受美股四大指數收黑拖累，台股25日於高檔區間整理，且下跌量能未見明顯放大，尾盤甚至收斂跌勢，終場收下影線黑K，配合下檔月、季線仍具支撐力道，短線拉回仍可偏多操作，盤勢震盪偏多看待不變。

元大期貨指出，台指期跌破10日均線，行情略有轉弱。由於美國共和黨參議院過半，第二輪投票通過總統川普彈劾案機率偏低，但短線政治紛擾仍衝擊國際股市，加上美中關係改善有限，後續指數恐還有修正空間。

台股上周五（20日）呈現區間震盪格局，盤中一路在10,900點之上作橫盤整理，成交量能擴增。上周五富時羅素的台灣50指數在最後一盤調整放量，目前台股量價依舊多頭格局，短線在新台幣持續走升下，預期台指期將跟隨台股呈現震盪偏多格局不變。

價差方面，上周五台指期逆價差擴至30.69點；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,443口至19,854口，外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加3,121口至50,804口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加1,548口至15,134口。

永豐期貨認為，選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未平倉最大量集中在10,400點。全月未平倉量put/call ratio值由1.29升至1.37，期交所VIX指數持平為13.70點。多項選擇權籌碼指標顯示行情仍有利多方。

群益期貨表示，上周五外資現貨買超、期貨淨多單增加，自營商選擇權淨部位，目前以賣賣權為主要布局，10月選擇權籌碼呈現偏多格局，賣權OI大於買權OI差距為6.4萬餘口，買權OI增量明顯不足。周選擇權方面，賣權OI增量持續大於買權，目前下檔支撐逐漸墊高。

整體來說，外資期現貨同步做多，自營商選擇權中性偏多，月選擇權偏多依舊，整體籌碼面偏多格局。技術面上，台股上周五的5日均線依舊有撐下，目前待各均線逐漸往上糾結翻揚後，盤勢將隨量能放大而有往上突破的機會。

元富期貨認為，技術面觀察，台指期上周五呈現區間震盪格局，盤中大多在10,900點附近狹幅震盪整理，終場以十字線作收。目前指數多方型態不變，短期指標持續向上，短線建議以中性偏多看待為宜。

期貨商指出，台指期上周五溫和上漲，收盤並寫下波段的新高。由於美中近日互動仍偏正面，配合外資現貨維持買超，台指期仍有機會挑戰11,000點大關。

美國聯準會（Fed）如市場預期降息一碼，美股反應淡定，道瓊、標普500及費半指數均以小漲作收，而台股19日早盤在台積電迅速填息帶動下，加權指數一度開高挑戰10,950點關卡，可惜隨後受陸港股開高走低拖累，終場由紅翻黑，台指期也無力攻高，終場下挫27點，收在10,867點。

台指期為逆價差27.7點，電子期逆價差1.75點，金融期為逆價差2.63點。外資買超上市股10.64億元，外資期貨淨多單也續減4,278口至47,683口；而十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也減少4,209口至13,586口。

永豐期貨分析師劉佳倫指出，台股19日呈現開高走低，略有高檔賣壓出籠的跡象，不過基於外資現貨仍維持小幅買超，加上台指期減碼後仍有4.7萬多口淨多單，偏多架構尚未明顯翻空，後續需持續留意外資的資金流向。

另從成交量觀察選擇權，買權集中在11,000點，賣權則集中於10,600點；至於選擇權未平倉量，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未平倉最大量則集中於10,400點；全月份未平倉量put／callratio值從1.39降到1.29。

自營商選擇權淨部位，目前以賣賣權為主要布局；10月選擇權籌碼屬偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距為5.4萬餘口，買權賣權OI增量相當；周選方面，買權賣權OI總量呈現平衡，多空皆無明顯表態。

群益期貨表示，台股19日上檔獲利賣壓出籠，顯見「萬一」壓力關卡依舊沉重目前大盤在W多頭型態的頸線位置，在量價多方結構不變下，短線待上檔賣壓逐漸消化沉澱後，指數將再向上挑戰，操作面待拉回仍可偏多布局。

元大期貨認為，台指期在創下波段高點後，市場追價意願不足，盤面在反應完Fed本月的利率決策後，短線重點將回歸中美關係發展，尤其市場對談判仍抱有憧憬，因此預期指數下檔仍有撐。

股期雙市昨（18）日震盪收紅，指數齊步站穩10,900點之上。分析師表示，現階段扣除除息影響點數後，期現貨呈現實質逆價差，外資淨多單則減少2,608口至5.1萬口，展望盤勢，短線台指期行情仍偏正面，但不宜過度追價。

現貨與期貨行情走勢方面，周二沙烏地阿拉伯恢復遇襲所損失的原油產量速度高於預期，油價回跌降低市場通膨擔憂，加上中國將於周三訪美進行經貿磋商準備，激勵美國股市收紅，四大指數漲幅落在0.13%~0.4%上下。

台指期昨天開盤後小幅走低，不過現貨開出後，大立光（3008）、台積電、中信金、兆豐金等權值股都逐漸出現買盤進駐，激勵台指期從早盤低點10,884衝高到10,950之上，盤中皆未出現較大的回落。

美中不足的是最後一盤出現大筆賣單回吐，加權指數最後一盤下跌28點，終場指數上漲54點至10,929點作收；期貨表現上，昨天為台指期9月合約結算日，10月合約在電子與金融權值領軍下，呈現震盪走高，終場10月台指期上漲53點，以10895點作收，成交口數為5.5萬口。

價差方面，10月合約扣除預估除息影響點數20.5點，期現貨實質逆價差為15點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人買超132億元；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少6,320口至1萬9,463口，其中，外資多單減碼超過空單減碼，淨多單減少2,608口至5萬1,961口。

至於十大交易人中的特定法人，全月的台指期淨多單，則是增加6,079口至1萬7,795口。

永豐期貨指出，昨天指數紅K站上10,900點給予多方信心，整體指數仍是多頭架構，但臨近前波高點加上尾盤留了上影線，短線上不宜過度追價。

群益期貨表示，在台指期月結算明顯拉高下，台股昨天於亞股之中呈現強勢，目前仍待美聯準會公布利率決議明確後，台股將再挑戰萬一壓力關卡。

期貨分析師認為，整體而言，台指期昨天結算日表現強勢，10月合約挑戰10,900點關卡，創下波段新高；展望盤勢，由於美中近日維持正面互動，外資現貨亦延續買超，台指期行情仍偏正面，投資人應留意今（19）日凌晨的聯準會利率決議結果。

沙國遇襲後恢復生產速度超乎預期，市場擔憂通膨情緒降溫，美股 四大指數17日全面收紅，激勵台股18日開高走高，攻堅至10,900點整 數關卡，台指期恰逢月結算，盤中更展現拉抬力道，10月份台指期終 場上漲52點，收在10,894點。

觀察現貨市場，18日外資買超上市股179.44億元。台指期方面，三 大法人淨多單減少6,320口至19,463口，其中外資淨多單也減少2,60 8口至51,961口；惟十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單則 增加6,079口至17,795口。

至於選擇權未平倉量，買權未平倉最大量集中在11,100點，賣權未 平倉最大量則集中於10,400點；全月份未平倉量put／call ratio值 從1.46降到1.39。

永豐期貨副總廖祿民表示，台指期18日拉高結算，主因外傳蘋果新 機在大陸銷售狀況不錯，帶動指標股大立光等領軍走強，蘋概股擔任 多頭要角，目前在電子業旺季效應帶動下，蘋果及非蘋新機拉貨積極 ，有利於盤勢震盪盤堅向上。

當前市場靜候美國聯準會（Fed）利率決策，國際股市資金面趨向 寬鬆，且美中貿易戰緊張關係緩和，美國總統川普為拚連任主張「三 低一高」，即低利率、低油價、低通膨、高股價，預期油價暴漲態勢 有望緩解，市場恐慌度下降，國際熱錢持續湧入台股，指數挑戰「萬 一」大關可期。

群益期貨分析師容逸燊指出，台指期持續緩步墊高，未來橫向區間 整理機率較高，電子期漲勢強於大盤，將測試4月高點位置區。至於 操作面，指數9月10日高點處預期有撐，該點位失守前仍可偏多布局 。

美中貿易戰雙方暫時停火，淡化此不確定性，市場轉聚焦台灣時間 19日凌晨，Fed將公布利率決議，倘若如預期降息一碼，預期台指期 將呈現小漲小跌走勢；但若最終結果不降息，指數恐出現波段性走跌 。

股期雙市昨（11）日震盪收紅，指數齊步力守5日線；分析師表示，現階段扣除除息影響點數後，期現貨實質逆價差擴大，外資淨多單則減少854口至5.1萬口；展望後市，短線因國際變數仍存，建議仍以區間操作為宜。

現貨與期貨行情走勢方面，美股周二漲跌互見，不過蘋果新機發表、股價正面反應，台股昨日早盤在台積電、鴻海、大立光等電子龍頭股帶動而開高走高，然而適逢周選擇權結算，指數衝高後震盪膠著。

陸股開盤後則呈開高走低格局，台股也因台積電、鴻海相繼收斂漲幅而回落，所幸大立光持續有買盤進駐，直到十點半之後，雖然買盤縮手，但股價仍維持高檔並未大幅拉回，台股也維持區間震盪。

尾盤時，特定買盤進駐權值股，強拉指數39.86點，使加權指數由黑翻紅，終場上漲36點至10,790點。

期貨表現上，昨天蘋概三王約拉抬大盤20點，讓台指期雖未能站穩10,800點，但終場仍守在平盤上方，上漲31點至10,773點作收，成交口數為8.9萬口。價差方面，扣除預估除息影響點數3.18點，期現貨實質逆價差由8點擴張至13點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人昨天買超43.78億元；台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加947口至2萬5,502口，其中，外資多單減碼超過空單減碼，淨多單減少854口至5萬1,053口。

至於十大交易人中的特定法人，全月份的台指期淨多單，則是增加445口至1萬7,678口。

永豐期貨指出，台股連續四天在10,800點關前震盪，呈現十字與紡錘線，行情似有以盤待變的意味，基於外資籌碼面雖減碼但還算是偏多格局，後續只要9月5日缺口未補，都還是維持中性偏多看待。

群益期貨表示，外資期現貨中性布局，自營商選擇權中性依舊，整體籌碼面偏多。技術面上，各均線逐漸往上走揚，仍待上檔賣壓消化，台股有望隨量能放大突破走高。

期貨分析師認為，台指期近日於接近10,800點附近震盪，中秋節前缺乏上漲動能，接下來歐洲央行和聯準會都將公布利率決議，美中關係也尚未穩定，短線市場不確定性仍高，台指期可能轉向區間震盪。

美股10日漲跌互見，蘋果發表新機激勵股市表現，台股11日早盤在電子龍頭股帶動下而開高走高，然適逢周選結算，指數衝高後於10,800點附近陷入膠著，加上陸股開盤後開高走低，拖累大盤漲幅收斂，所幸尾盤大筆買單回補，指數強拉39.86點由黑翻紅，台指期終場上漲32點至10,774點。

群益期貨分析，下周美國聯準會（Fed）將公布利率決議，多空再度觀望縮手，台股續作橫盤震盪整理，技術面各均線逐漸往上翻移走揚，目前仍待上檔賣壓續作消化沉澱後，台股將隨量能放大往上走高，突破區間格局。

三大法人11日合計買超台股上市股43.84億元，三大法人淨多單同步增加947口至25,502口，然外資淨多單卻減少854口至51,053口；而十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也增加445口至17,678口。

法人表示，近期外資雖然稍見縮手，但整體籌碼還是維持偏多格局，後續只要國際股市未爆發大利空消息，則指數繼續震盪走高的機會仍高。

另從成交量觀察選擇權，買權集中在10,800點，賣權集中於10,700點；選擇權未平倉量方面，買權未平倉最大量集中在10,800點，賣權未平倉最大量集中於10,500點；全月份未平倉量put／callratio值升至1.51，整體選擇權部位呈現中性偏多。

永豐期貨分析師劉佳倫表示，台股9月5日的多方缺口及8月2日的空方缺口，使技術面形成一個多月的底型島狀反轉，指數繼續上攻前波高點的機會偏高，惟大盤自8月26日的波段低點反彈不到兩周就已上漲逾400點，KD攀升到80以上的超賣區，指數維持在10,800點附近狹幅震盪，行情似有以盤代跌的味道。

指標股方面，近期權值股中大立光相對弱勢，在蘋果新機發布會後，大立光11日跌深反彈上漲3.31％，若未來大立光能回神，則將是推升加權指數挑戰前高的一大要角。

中美貿易戰持續升溫，聯邦基金利率（FFR）期貨隱含降息機率上升，市場已經將9月再次降息的可能性調高到100%，甚至預期年底前聯準會可能降息3碼，驅動資金大舉買入美元資產，美國公債規模達18.68兆元，美國股市市值達30.44兆美元，為全球最大股債市場。

永豐投信ETF產品瞄準市場最大、資金需求最旺的美國公債與美國500大企業股票等兩大類美國資產，明（10）日至12日募集永豐美國息收ETF傘型基金，提供投資門檻低且分散單一證券風險的美國資產投資選擇。

歐美公債殖利率倒掛，重挫全球股市，債券ETF因為殖利率下滑全線上漲，其中安全性最高的美國公債漲勢最為明顯，資金大舉流入美國公債市場，公債殖利率持續下滑，公債ETF價格大幅上揚。永豐投信建議，風險疑慮較高的投資人，若判斷美國降息節奏持續，優先考慮買進長天期永豐20年美公債（證券代號：00857B）；中立型投資人，若對持續降息節奏相對遲疑，此時長短債利率倒掛，則是把握短天期永豐1-3年美公債（證券代號：00856B）的較佳時機。

此外，美國經濟仍是全球表現最佳市場之一，企業第2季財報公布近七成優於市場，第3季財務預測也超乎預期，且美國四大指數仍在年線上，投資前景可期。

從美股評價面觀察，永豐投信分析，美股目前本益比約17倍，接近5年長期平均值17.3倍，現階段美股投資價格仍相對合理，永豐美國500大（證券代號：00858）追蹤STOXX美國500指數，標的涵蓋美國市值前500大企業，追蹤指數股息率更優於標普500指數，根據歷史經驗顯示，FED在美國經濟並未出現衰退時採取預防性降息措施，美股反倒可望受惠資金行情，後續揚升可能性大，投資機會可期。（李佳濟）

股期雙市昨（3）日震盪回檔，指數齊步失守10,600點關卡；分析師表示，現階段扣除除息影響點數後，期現貨實質逆價差收歛，但外資淨多單減少3,051口至4.6萬口，展望盤勢，短線因國際變數仍存，建議仍以區間操作為宜。

現貨與期貨行情走勢方面，美股周一因勞動節休市，但上周末期間美國總統川普與美國政府針對關稅議題再度轉為態度強硬，市場對9月中美談判再度產生疑慮，導致連續二日美股電子盤均走勢疲弱。

台指期昨天早盤反映外資籌碼偏多僅以小跌開出，現貨開盤一度震盪走高續創波段反彈新高，但盤中受到電子股表現疲軟拖累，電子指數跌幅近1%，其中又以台積電盤中一度跌4.5元影響指數最大。

加上聯發科、日月光等半導體類股普遍下跌，台塑四寶也下跌壓力不輕，午盤1點過後賣單敲出權值股，反以當日最低價作收，終場加權指數收10,558點，跌76點。

期貨表現上，台指期昨天早盤雖小幅上漲，但10時後賣壓逐步出籠，終場台指期跌60點，以10,543點作收。價差方面，扣除預估除息影響點數5.88點，期現貨實質逆價差由25點收斂至9點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人賣超70.2億元；在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少3,653口至19,568口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少3,051口至46,684口。

至於十大交易人特定法人，全月台指期淨多單則是減少599口至18,456口。

永豐期貨指出，技術面來看，昨指數日K終結連五紅，並小幅回補上周五的漲幅，日KD指標似有背離疑慮，所幸上周島狀反轉型態提供下檔有利支撐，未完全回補8月30日多方缺口前，仍以區間操作為宜。

群益期貨表示，外資期現貨同步做空，自營商期權中性格局，月、周選偏多不變，整體籌碼面中性格局。技術面季線空方賣壓出籠，台股呈現拉回修正，但下檔支撐仍在。

期貨分析師認為，整體而言，台指期昨天以收有上影線的黑K棒作收，終止連五日漲勢；展望盤勢發展，由於美中貿易戰打打停停，全球經濟放緩壓力加重，外資在籌碼面又明顯調節，短線台指期仍宜留意修正風險。

外資昨（28）日終止連續12天賣超台股，帶動台股昨（28）日在亞股中表現相對強勢。尤其外資昨日一般交易時段買超5億餘元，盤後又補加碼聯發科等共6億餘元、合計買超12億元，對台股似有回心轉意。

外資昨天在台指期淨多單則略減514口至40,873口。法人認為，在MSCI明晟季度調整生效後，外資賣壓減輕，今日摩台指結算偏向持平，盤面焦點仍在展望較佳業績股，同時仍須留意外資是否持續買超。

美中貿易談判訊息反覆、美債殖利率倒掛等變數影響，美股主要指數周二同步收黑，但台股昨日在台積電、大立光、鴻海等蘋概三王為主的權值股轉強下，終場上漲47點、收10,434點，在亞股中表現僅次於韓股，成交量縮減至1,020億元，為7月10日以來最低。

盤面上展望佳的中小型業績股仍為短多青睞主要標的，包括氮化鎵、光學、IC設計、真無線藍牙耳機（TWS）、網通設備等相關族群相對強勢，基期較高的銅箔基板、功率放大器等族群則逆勢下跌，維持良性輪動架構。

不過，先前外資連12賣，合計賣超664億元，且至目前在8月的19個交易日中，有高達17日呈現賣超局面，累計賣超金額仍達1,344億元；至於外資是否賣壓竭盡，仍須看國際走勢。

金管會主委顧立雄認為，近期台股相對亞股抗跌，且台股基本面佳，「對台股有信心」。至於是否擔心外資出逃至東南亞？顧立雄認為，匯率是一塊，資本表現是一塊，匯率表現在短期，資本市場則比較長期，經過匯率波動穩定下來後，資金還是會尋找有好報酬表現的資本市場。

後市操作上，永豐期貨副總經理廖祿民指出，美中貿易衝擊、美債殖利率倒掛、香港反送中等陰霾持續籠罩台股，但近日外資在期現貨做空力道並未放大，且因避險部位都在摩台指，預期今日結算行情應會持平，短線仍趨於來回震盪格局。

中美貿易戰紛擾震得全球投資人頭暈目眩，外資對台股已連11賣超，台股26日再度跌破年線，內資投信也加入減碼台股行列，使得高融資、融資增加幅度快及投信高持股的個股26日重挫幅度較深，健策（3653）跌幅達7.96％，但留意中美貿易轉單受惠股布局時機。

統一投顧董事長黎方國認為，台股目前最高大的風險是外資對台股賣超並未縮手，對台股偏空態度相當明顯，且8月以來外資僅有1天買超，加上MSCI將於8月27日調降台股權重，考量目前指數仍受制月線反壓，上檔套牢賣壓沉重，因此維持謹慎保守建議，等待市場情緒穩定再行布局。

外資8月減碼台股期間，內資護盤有功，尤其投信挑選具有營運潛力的個股拉抬，盤面上熱門股大部分都是投信加碼股，投信成為台股投資明燈，但隨著個股漲幅達到滿足點、中美貿易戰兩國都不肯退讓，投信也開始逢高減碼台股，投資人要留意融資水位急速衝高後，法人反向調節的個股。

26日融資位於高水位及法人賣超的有宏捷科、致伸、健策、亞德客-KY、雙鴻等。雙鴻為散熱股為台股今年飆股之一，外資及投信近期逐步逢高獲利調節雙鴻，26日股價跌破5日線，市場預期要等到8月營收在9月初公布時，對下半年營運更明朗之際，買盤才會更積極。

永豐期貨副總廖祿民表示，中美貿易戰升溫、香港抗爭事件與日韓貿易摩擦越演越烈影響，外資在台股期現貨市場仍然持續偏空操作，外資台指期的淨多單部位26日又再度跌破4萬口關卡，降至37,624口，外資短線上對台股看法保守。

統一投顧建議隨著中美貿易戰升溫之際，轉單受惠股值得留意布局時機，包括有穩懋、全新、立積、聯詠、矽創、聯發科、台光電、華通、中磊等，其中投信連8買手機晶片股聯發科，投信積極買超。

台股現貨市場受美股四大指數上漲激勵，昨（19）日開高，惟盤中遇10,500點關卡壓力後便一路橫盤震盪整理，期貨市場拉小高開出，也在盤中震盪，終場上漲72點收10,484點。

價差方面，昨日台指期逆價差縮至4.75點，電子期逆價差縮至0.4點，金融期逆價差擴至2.12點；台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加564口至10,727口，其中外資多單加碼抵銷空單加碼，淨多單38,642口維持不變；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加1,978口至14,509口。

永豐期貨認為，月選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在10,500點，賣權未平倉最大量集中在10,200點，全月未平倉量put/call ratio值由1.12升至1.18，VIX指數下跌0.95至16.04；外資加碼1.1萬口的淨Buy Call，減碼0.2萬口的淨Buy Put，偏空態度稍作減輕，整體選擇權籌碼為中性架構。

整體來說，外資期現貨中性布局，自營商期權中性偏空，月、周選擇權中性偏多，整體籌碼面中性；技術面上，台股依舊在年線上下震盪整理，目前仍待各均線逐漸靠攏下，短線台股將形成壓縮的三角收斂格局。

元富期貨指出，台指期昨日呈現開高走高格局，守穩在重要支撐年線之上，終場以紅K棒留下影線作收、日K連二紅。目前指數維持上有壓、下有撐的盤整格局，短線建議先以中性區間看待。

期貨商認為，在中美衝突緩和下，台指期昨日呈開高走高，並站回季線，由於美債10日期與2年期殖利率目前未再倒掛，經濟衰退擔憂緩和，加上美中近日將重新對話，短線市場氛圍有利於台指期反彈延續。

美國總統川普表示，已安排要跟中國國家領導人習近平通話，激勵上周五（16日）股市反彈。不過，期貨商指出，上周五反彈量縮，但觀察8月14日的下跌卻是量增，並不是好的量價結構，因此，需留意短線台指期區間上方依舊會有反壓。

台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加914口至10,163口，其中外資多單減碼超過空單減碼，淨多單減少650口至38,642口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少72口至12,531口。

群益期貨表示，上周五外資現貨賣超、期貨淨多單減少，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣買權為主要布局，部位仍較偏保守。

整體來說，外資期現貨中性布局，自營商期權中性偏空，月選擇權的布局集中在10,500至10,200點間，有可能這個月的結算就在此區間；另外現貨量價結構上是價跌量增、價漲量縮的偏弱勢格局，而且費城半導體指數還是較其他美股弱，留意來到區間高點仍需保守因應。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在10,500點，賣權未平倉最大量集中在10,200點，全月份未平倉量put/call ratio值由1.05升至1.12；外資加碼淨Buy Put逾1萬口，超過Buy Call力道，但自營商則加碼Sell Put力道。各項選擇權籌碼多空方向不一，保持中性看待。

元富期貨表示，技術面觀察，在權值股的帶動下，台指期上周五開高走高，接連收復重要支撐年線以及短期均線，終場以紅K棒留下影線作收，目前指數維持上有壓、下有撐的盤整格局，短線建議先以中性區間看待為宜。

期貨商認為，台指期上周五雖反彈上揚，但外資期現貨仍持續偏空調節，且中國也對於美國加徵10%關稅的舉動，保持強硬態度，因此，儘管川普釋出正面消息，但短線上仍需注意台指期下行風險。

美國2年期與10年期公債殖利率倒掛，引發市場擔憂經濟衰退，美股四大指數14日全盤皆墨，跌幅均落在3％左右，8月台指期夜盤重挫1.99％收在10,221點，台股15日失守10,400點，台指期日盤同步下挫129點至10,300點。

法人表示，近期美股呈現紅黑交錯且動輒1％以上的漲跌幅，從台指期日盤總是與美股呈現反向的開高走低或開低走高也可發現，目前行情仍未走出明顯方向，行情仍以大區間震盪看待，但台股技術面再度跌破年線，仍對多方相對不利。

台指期轉為逆價差27.13點，電子期也轉為逆價差2.75點，金融期逆價差則縮至1.1點。外資15日賣超上市股58.77億元，外資淨多單增加1,850口至39,292口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單亦增加337口至12,603口；三大法人淨多單則減少1,209口至9,249口。

自營商選擇權淨部位，目前仍以賣出買權為主要布局，且期貨空頭部位持續增加；8月選擇權籌碼呈現中性格局，買權OI大於賣權OI約5,000多口，買權OI增加得相當快，賣權OI也往下敗退的現象。

再者，8月選擇權未平倉最大量支撐壓力區由10,200∼10,600點縮至10,200∼10,500點，上檔壓力呈現下移；全月份未平倉量put／callratio值由1.12降至1.05；VIX指數上升到17.55。

永豐期貨副總經理廖祿民分析，台股15日走跌主要受消息面帶動，美債殖利率曲線出現倒掛，引起短線市場恐慌。根據歷史經驗，以往出現倒掛後，市場的確開始走空，然現今利率環境跟過去已大不相同，台股殖利率達4％以上，明顯高於債市，加上全球央行吹起降息風，資金大幅從股市外逃至債市的機率不高。

廖祿民指出，儘管美股道瓊14日崩跌800點，然午盤陸股跌幅收斂，港股甚至黑翻紅，加上，美股電子盤未再擴大跌幅，台股未再跌破先前低點10,180點，顯示市場恐慌情緒稍有消退，下檔仍具支撐力道，後續靜待大盤打出第二隻腳，投資人不必過度悲觀。