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美股道瓊指數連2日大跌千點，拖累台指期昨（18）日走疲，外資期現貨同步調節，今（19）逢期貨市場結算，分析師預估，空方氣勢仍然旺盛，不排除有壓低結算的可能。

道瓊指數17日重跌507點，連帶使台指期昨日直接以跳空跌72點開出，開低震盪，終場跌73點、0.75％結算價9,717點，外資期現貨同步調節，賣超大盤56.69億元，台指期淨多單減少1,500口至3.9萬口。

期貨商主管指出，昨日台指期高點9,755點、低點9,688點，高低點差距僅有67點，是非常壓縮的行情，外資也並未大幅度進場布局，看法仍然中性，雖然相較道瓊指數連2日大跌千點後，台指期近2日的表現相對抗跌，但仍難以樂觀期待今日的結算行情。

期貨商主管分析，官方已表明萬點非常態，官股護盤的力道一定會縮減，對於外資放假、內資撐盤的行情不見得是好事，加上台灣時間周四凌晨聯準會（Fed）將公布升息與否，市場仍將觀望，道瓊指數的熊市行情如無法翻轉，今日結算打穿9,700點甚至往9,600點靠近的機會仍濃。

永豐期貨指出，由選擇權部位觀察，昨日選擇權最大未平倉量（OI）的支撐與壓力區收窄至9,700∼9,800點，買權9,800點的OI大增逾1萬口至3.08萬口，成為今日結算的最大反壓區，賣權OI雖落在9,700點，但OI僅有2.2萬口，防守的壓力仍然薄弱，全月賣買權未平倉比率（put/callratio）由112％下降至101％，顯示今日恐呈現震盪偏弱的結算行情。

股期雙市昨（17）日震盪收小紅，指數力守9,700點關卡之上。分析師表示，現階段期現貨價差由逆轉正，且外資淨多單增加4,218口，淨多單攀升至4萬口，展望盤勢，因國際變數仍存，目前反彈宜以短線視之。

在現貨與期貨行情走勢方面，美股上周五受嬌生公司爆出隱瞞產品含致癌物質弊案拖累，四大指數跌幅大抵落在2%上下，不過亞洲股市昨天反倒相對抗跌，早盤日韓股市率先翻紅。

加權指數昨天也在台積電、大立光、台塑化等權值股帶領下翻紅，盤中站上9,800點關卡；然而，上檔10日線仍出現調節賣壓，讓盤勢在平盤之上震盪整理，終場加權指數上漲13點，收9,787點。

期貨方面，台指期昨天未再延續上周五賣壓，不過9,800點仍存一定壓力，台指期終場收漲61點至9,790點，成交口數12.1萬口。價差方面，台指期轉為正價差2.47點，電子期轉為正價差0.51點，金融期轉為正價差0. 02點。

法人認為，期現貨價差由逆價差45點轉為正價差2.47點，顯示市場風險意識已經緩和。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人昨天賣超22.45億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2,121口至11,364口，其中，外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加4,218口至40,702口。

至於十大交易人中的特定法人，全月的台指期淨多單，則是增加5,997口，使留倉部位轉為淨多單5,942口。

永豐期貨指出，就技術面而言，昨天日K開低走高以小漲作收，10日線與5日線得而復失，近期台股陷入震盪整理。

整體而言，台指期昨天收漲，不過10日均線和9,800點反壓未能克服，上檔發展依然受限；展望盤勢，由於美中貿易變數尚未結束，蘋果公司前景依然堪憂，本周也有FOMC利率決議，在市場雜音仍重下，目前反彈宜以短線視之。

台股上周五（14日）開低震盪，盤中回測下檔跳空缺口後，買盤再度支撐收斂跌勢，成交量縮減至千億元以下。目前在多空拉鋸下，台股再度於月線上下橫盤整理，而台指期上周五下跌123點至9,729點。期貨商建議投資人須留意台指期的拉回風險。

價差方面，台指期逆價差擴至45.16點，電子期逆價差擴至2.13點，金融期轉為逆價差2.5點；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少4,150口至9,243口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少4,600口至36,484口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單增加5,500口，使留倉部位轉為淨空單55口。

群益期貨表示，外資現貨賣超68億元、期貨淨多單減少至36,484口，自營商選擇權淨部位目前仍以賣買權為主要布局；12月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權OI大於買權OI差距為6,000餘口，買權OI增量呈現積極布局，賣權OI往下履約價作翻移退守，目前上檔出現壓力。

整體來說，外資期現貨同步做空，自營商選擇權中性偏空，月選擇權呈現中性，整體籌碼面中性格局。

永豐期貨表示，由選擇權未平倉量觀察，OI最大量支撐壓力區由9,500~10,200點縮窄至9,500~10,000點，隨著指數走軟讓上檔壓力區下移。全月未平倉量put/call ratio值由1.18降至1.09。

買權平均隱含波動率由15.25%降至15.18%，賣權平均隱含波動率由18.73%升至20.52%，買權降賣權升，而自營商在Call的淨空單增加1.9萬口，Put淨多單增加0.9萬口，整體選擇權市場顯示偏多情續降溫。

期貨商表示，台指期上周五中斷反彈趨勢，並跌至所有均線下方，顯示美中貿易衝突消化的利多已消退，近期蘋果屢傳利空，不但不受投行看好，還要面對高通的法律戰，不利蘋概股後市，台指亦需留意拉回風險。

受美股再度大跌拖累，亞股昨（10）日明顯下挫，台股也開低走低，成交量縮減至982億元。期貨商指出，美中關係疑慮持續干擾，目前避險賣壓出籠，短線一旦再跌破10月26日9,400低點位置，台股將轉作震盪偏空看待。台指期昨日下跌120點至9,626點。

價差方面，台指期逆價差擴至21.54點，電子期逆價差擴至0.62點，金融期逆價差擴至2.83點。現貨部分，三大法人賣超116.12億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少1,970口至6,768口，其中外資多單減碼超過空單減碼，淨多單減少73口至36,576口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少2,427口至1,272口。

群益期貨指出，外資現貨賣超，期貨淨多單略減，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣買權為主要布局。12月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權OI大於買權OI的差距為7,000餘口，買權賣權OI增量相去不遠。周選擇權方面，昨日下跌賣權OI增量卻大於買權，目前多空呈現拉鋸。

整體來說，外資期現貨連續賣超，自營商選擇權中性偏空，月、周選擇權也呈現中性偏空，整體籌碼面不利多頭；技術面上，台股各均線糾結下彎，目前均線即將死亡交叉，短線一旦底部支撐摜破，台股將加速走跌。

永豐期貨表示，選擇權從成交量來觀察，買權集中在9,900點，賣權集中在9,500點；選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在10,200點，賣權未平倉最大量集中在9,000點，全月未平倉量pu/call ratio值由0.96升至0.98，小於中性值1，反應籌碼面為偏空架構。

散戶指標上升至4.49%，小額投資人轉為偏多操作，選擇權部位整體來看顯示為中性偏空格局。

期貨商認為，台指期收盤價回測低點，短期均線形成死亡交叉，線型仍呈現偏空狀態。

近期華為事件的利空仍在發酵，且蘋果屢遭投行看衰，對於相關供應鏈股價有負面影響，短線仍宜保守看待盤勢。

台指期上周五日盤（7日）止跌回穩，外資、十大特定法人同步加碼多單，不過隨著華為財務長遭逮風暴越演越烈，美股四大指數7日齊挫，夜盤台指期再度重挫90點收9,656點，全數回吐日盤漲點，今（10）日開盤多方交易人須戒備。

台指期上周五日盤漲74點、0.77％結算價9,746點，雖然反彈氣虛，然也給了多頭重新振作的火種，不過道瓊指數稍晚開盤再度重挫558點收24,388點，夜盤台指期回跌90點收9,656點，空方氣盛。

分析師表示，台指期上周五日盤雖然反彈收紅，但技術指標KD及MACD仍持續下降，且華為事件尚未落幕，市場擔憂中美衝突加劇，不利雙方後續談判，加上夜盤台指期的跌幅即時反應越演越烈的華為事件，今日仍須注意台指期下行風險。

外資上周五日盤期現貨不同調，賣超大盤51.44億元，台指期淨多單加碼5,476口至3.6萬口，前十大特定法人加碼7,600口，一舉轉為淨多單3,699口。

統一期貨分析師廖恩平認為，上周五外資在現貨賣超金額減緩，且在盤勢反彈的過程中加碼多單，十大特法也一舉翻多，不過如今全球同時面臨華為事件、英國脫歐、義大利預算案進展等問題，市場仍在等待國際情勢明朗。

必須注意的是，在消息面紛雜之際，只要台股10月31日的多方向上跳空缺口不破，短線仍可以震盪中性偏多角度看待台股表現。

永豐期貨認為，從選擇權部位觀察，周選擇權的支撐與壓力區間由9400∼10000點擴大至9200∼10000點，顯示指數雖然上漲，但下檔支撐還是有往下移動的跡象，且波動率指數（VIX）還是落在21.35的相對高水位，交易人仍需密切留意。

台股上周五（7日）在美股拉出明顯下影線支撐、亞股呈現跌深反彈下，也開高震盪整理；在Fed主席升息速度放緩言論激勵，台股呈現股匯雙漲態勢，但目前上檔壓力依舊沉重，加上美股上周五大跌下，短線台股仍以區間震盪格局看待。台指期上周五上漲74點至9,746點。

價差方面，台指期逆價差擴至14.88點，電子期逆價差縮至0.08點，金融期逆價差擴至1.98點；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加6,392口至8,738口，其中外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加5,476口至36,649口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加7,600口，使留倉部位轉為淨多單3,699口。

群益期貨表現，外資現貨賣超、期貨淨多單增加至36,649口。12月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權OI大於買權OI的差距為1萬餘口，買權賣權OI增量皆無表態。周選擇權方面，買權OI總量依舊大於賣權，目前空方態勢不變。整體來說，外資期現貨中性布局，月、周選呈現中性偏空，整體籌碼面呈中性偏空格局；技術面，台股上周五雖然止跌回穩，但在目前上檔空方缺口壓力仍在下，短線將續作量縮整理格局，台股區間格局不變。

永豐期貨指出，從選擇權部位觀察，周選擇權由9,400~10,000擴至9,200~10,000點，顯示雖然指數上漲，但下檔支撐還是有往下移動的跡象。全月份未平倉量put/call ratio值由0.91升至0.96。買權與賣權平均隱含波動率都有所降低，目前分別為17.97%以及23.29%，但VIX指數回落至21.53仍然是近一個月來相對高位。選擇權部位整體來看暫時呈現中性格局。

期貨商表示，台指期上周五雖然反彈收紅，但技術指標方面，KD指標及MACD指標仍持續下降，且華為事件尚未落幕，市場擔憂中美衝突加劇，不利雙方後續談判，加上美股上周五下跌，道瓊大跌逾500點下，仍須注意台指期下行的風險。

川習會後行情僅曇花一現，美股三大指數全面翻黑，跌幅均逾3％，而費城半導體指數甚至跌幅逼近5％，拖累亞洲股市一片綠油油，台股昨（5）日由權值股台積電、大立光領跌，跳空開低失守萬點，台指期終場下跌162點，以9,878點作收。

觀察籌碼面，昨日三大法人賣超台股現貨117.77億元。另於台指期市場，三大法人淨多單減少1,888口至7,945口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單亦減少444口至536口；反觀外資淨多單則小幅增加62口至35,888口。

由於昨日逢周選擇權結算，而新開倉的周選擇權當中，買權OI總共有4.2萬口，增加幅度較高，賣權則只有1.9萬口，導致全月份的未平倉Put／Callratio從1.48降至1.08。

細觀察10,000點履約價的買權未平倉高達1萬口以上，明顯高過其他履約價的2,000∼4,000口，賣權則落於1,000∼3,000口附近，顯示隨著台指期拉回，市場看衰指數短線上不了萬點的情緒偏高，選擇權部位整體中性偏多預期降溫。

永豐期貨分析師劉佳倫分析，台股期現貨走勢可從美股看出端倪，美股重挫具兩大主因，一是美債殖利率曲線呈現倒掛，未來經濟成長恐將趨緩，二則是中美貿易戰疑慮增溫，美國將改派較強硬派的萊海澤與大陸進行談判，並強調自己為「關稅人」，暗示若中方未能達成其要求，仍會加重關稅制裁，利空紛至之下，投資人擔憂情緒升溫。

若從技術面來看，台股萬點大關雖僅維持短短兩日，不過幸好昨日終場呈現價跌量縮並留下影線，意味著賣壓並未過度湧現，預期未來行情只要能守住下方的半年線支撐，仍有望繼續整理醞釀上攻氣勢，而後續須密切觀察美股走勢。

整體而言，昨日台指期雖收跌，但卻比預期好很多，在美道瓊指數重挫近800點之餘，台指期表現相對抗跌，顯示多方買盤仍有一定的支撐力道，且外資持續買進買權、賣出賣權操作，心態上仍屬偏多。

永豐期貨今年再度拿下台灣期貨交易所第四屆期貨鑽石獎「期貨經理事業交易量鑽石獎第一名」。永豐期貨副總林詩仁表示，永豐期貨二度獲期貨經理事業交易貢獻獎第一名殊榮，充分展現永豐期貨經理事業的專業實力，未來也將持續秉持專業、創新的服務態度，繼續為客戶創造更高的財富。以下是林詩仁受訪重點：

問：永豐期貨今年得到期交所鑽石獎兩大獎為「期貨經理事業交易量鑽石獎第一名」與「期貨經紀商交易量成長鑽石獎第二名」，永豐期貨怎麼獲得這些獎項？

答：永豐期貨在母公司永豐金證券無縫接軌轉型發展財富管理業務帶領下，這些年來也戮力於期貨的資產管理業務，也就是期貨經理事業，希望藉由本身提升附加價值來提供客戶更完善的多元服務。

國內期經事業開放已超過十年，永豐是第一批成立期經事業，在策略的發展上是以穩健為主，透過大量的系統性交易產品摒除人性的弱點，為客戶謀求最適之利益。長期來不斷開發新產品及培養人才，為市場發展貢獻一已之力。

問：永豐期貨現階段的經營重點與策略如何進行？

答：永豐期貨很欣慰能得到客戶贊同，目前不管在管理的資金規模（AUM）或者是管理的客戶數均為同業領先群。此次能獲得期交所鑽石獎也是對我們同仁的努力是最好的肯定與鼓勵。

當前永豐期貨在期貨經理業務推行的重點及相關策略，除了依循過去成功的量化系統性策略交易外，並將開發具有智慧的選擇組合工具、擴大操作市場與標的，朝多元化、智慧型邁進。

所以，近期會推出國外股市複委託結合期貨市場交易的策略產品，期望對廣大的投資大眾在參加財富管理的投資中，有個另類的選項。

問：永豐期貨未來發展方向？

答：全球、多元化、24小時全天候的投資市場及人工智慧、機器人交易將會是未來的趨勢，所以，仰賴專業機構的建議或是操作也逐漸被投資大眾接受。

未來需要更多的法令鬆綁、開發更多的交易策略與組合、結合高科技技術、培養更多專業人才、提升交易系統平台，以迎接開創未來的金融發展趨勢。

G20中美談判釋出停火利多消息下，全球股市皆為上漲格局，台股昨（3）日呈開高走高、收復萬點壓力大關，在新台幣轉升熱錢湧入，以及摩台、櫃買指數皆呈現打底走揚下，短線台股的拉回仍可逢低偏多操作，目前以震盪偏多看待台股。台指期昨日上漲268點收10,122點。

價差方面，永豐期貨表示，台指期逆價差縮至18.87點，電子期逆價差縮至0.9點，金融期轉為正價差3.02點。現貨部分，三大法人買超93.01億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,211口至13,092口，其中外資多單加碼超過空單加碼，淨多單增加3,437口至40,176口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加3,678 口至8,717口。

群益期貨指出，12月選擇權籌碼呈現偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距為4.6萬餘口，買權OI往上履約價作翻移退守。周選擇權方面，賣權OI增量明顯積極，多方呈現往上表態。整體來說，外資期現貨同步作多，自營商選擇權中性格局，月、周選偏多布局，整體籌碼面偏多格局，且技台股目前前波整理區由壓力轉作支撐，短線有望呈震盪偏多格局。

國票期貨認為，受G20川習會利多消息影響，昨日台指期早盤跳空開高，指數盤中呈盤堅的走勢、上攻突破萬點，由K線觀察，多方以價量齊揚之姿一舉突破近一個月來的箱型整理區間，在下檔短中期均線皆向上翻揚的影響下，盤勢將轉往有利多方的方向發展，因此，短線上宜以樂觀的角度看待後市。

期貨商表示，在中美暫時停火利多加持下，台指期昨日一舉站上10,100點，在美中緊張關係降溫，而美股近日維持多頭格局，加上外資籌碼向多方靠攏下，有利於台指期行情正面表現。

G20高峰會習川見面周日傳出利多，但上周五前因市場不確定氛圍增加，主力趁機拉高出貨，台指期上周連2日開高走低，外資淨多單連2日減至3.6萬口，分析師認為，習川談判出現重大進展，美中對於加徵關稅達成90天的停火協議，此消息有望激勵今（3）日台指期反彈。

台指期上周五日盤跌23點、0.23％結算價9,854點，夜盤受美股四大指數勁揚帶動，漲22點、0.22％收9,876點，然成交口數僅2.5萬口，觀望氣氛仍重。

期貨商指出，上周五台指期日盤開高至9,900點，最高一度漲至9,935點，然10時過後回落並處於平盤上方震盪，蘋概三王台積電、鴻海、大立光皆轉趨弱勢，導致台指期漲勢收斂，尾盤更因MSCI調降台股季度權重，賣壓進一步出籠，台指期跌破平盤，期現貨逆價差由8點上升至34點。

分析師認為，逆價差明顯擴大，反應市場對後市展望偏向謹慎，加上外資雖小幅買超現貨3.6億元，然台指期淨多單再度減少4,350口至36,739口，顯示在川習會前，外資態度偏空，留倉意願也減弱。

不過，美國總統川普與大陸國家主席習近平在G20峰會2小時的會談中達成重大進展，宣布暫停加徵關稅90天，川普同意明年1月1日暫時不對2千億美元大陸進口商品關稅擴大至25％，大陸也同意「立刻」購買美國農產品，消息有利於台指期轉為樂觀。

分析師提醒，台指期上周連續2日挑戰9,900點失敗，走勢也多是開高走低，顯示上方壓力還需化解，今日台指期有望反彈，不過10月股災的跳空缺口仍是上檔壓力所在。

永豐期貨表示，上周五選擇權賣買權比率（put/callratio）雖由127％降至120％，仍反映籌碼偏多。

台股上周五（30日）呈現區間震盪格局，盤中一路橫盤整理，直至最後一盤MSCI拉回修正，成交量能放大至逾1,600億元；目前在MSCI放量修正完畢，以及G20中美結果出爐下，有利台股本周打破目前的區間態勢。台指期上周五下跌23點、至9,854點。

價差方面，台指期逆價差擴至34.03點，電子期逆價差擴至1.45點，金融期轉為逆價差0.47點。現貨部分，三大法人買超12.99億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少2,972口至9,881口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少4,350口至36,739口。

十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少7,392口至5,039口。

永豐期貨指出，觀察上周五的選擇權籌碼狀況，全月份未平倉量put/call ratio值由1.27降至1.2，反應籌碼面為偏多架構；買權平均隱含波動率由16.13%升至17.42%，賣權平均隱含波動率由20.22%升至21.14%，賣權升幅明顯較高，顯示避險偏空情緒抬頭。此外，三大法人選擇權部位也是較偏向買put的操作，選擇權部位整體來看，顯示為偏多預期降溫。

群益期貨表示，自營商上周五選擇權淨部位，目前仍以賣買權為主要布局，整體12月選擇權籌碼呈現中性偏多格局，賣權OI大於買權OI之差距為3.3萬餘口，買權賣權OI增量皆無表態；周選擇權方面，買權賣權雙方OI總量呈現拉鋸，目前多空平衡格局。

整體來說，外資期現貨中性布局，自營商選擇權中性偏空，月選中性偏多不變，整體籌碼面中性格局；技術面上，台股量能逐步放大，新台幣也轉作升值態勢，短線一旦突破萬點壓力，台股將加速走揚幅度。

期貨商指出，台指期連續2日挑戰9,900點失利，走勢也偏向開高走低，顯示上檔壓力還需化解；不過，在川習會後，雙方達成貿易戰停火90天的共識後，有利於台指期在本周向上表態。

美股四大指數周二（27日）全面收紅，亞股漲跌互見，台股昨（2 8）日早盤出現短暫震盪，隨後大筆買單敲進鴻海（2317）、台積電 （2330）等權值股，一度爆出近萬口的巨量，午盤過後多方氣盛，指 數尾盤急速拉升，直逼9,900點關卡，台指期終場上漲129點，以9,8 68點作收。

從籌碼面來看，三大法人買超現貨60.15億元；反觀台指期市場， 三大法人淨多單增加4,920口至15,037口，其中，外資淨多單增加6, 015口至42,363口，十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單亦 加碼9,476口至13,983口。

觀察全月份未平倉量put／call ratio值，目前升至1.23，大於中 性值1，買權平均隱含波動率降至15.84％，賣權平均隱含波動率降至 19.94％，買賣權均降，VIX指數亦同步降至18.66，整體來看，選擇 權部位屬於中性偏多架構。

周期貨選擇權逢結算效應發威，統一期貨分析師廖恩平分析，觀察 籌碼面，目前外資淨多單已達4萬口水位，大戶淨多單亦逼近1.4萬口 ，外資於選擇權方面，雖然金額不算大量，仍可看出其積極買進買權 （Long Call）、賣出賣權（Short Put），法人於現期貨及選擇權均 同步偏多操作。

永豐期貨分析師劉佳倫指出，雖然美股展開反彈，但台股昨日早盤 於9,800點附近賣壓承重，使盤勢呈現狹幅震盪，所幸在低接買盤助 攻下，加權指數從低點拉抬逾百點，而技術面似有突破三角收斂區間 上緣，KD指標也呈現偏多上行，量能甚至突破1千億以上。

在法人積極布局多單的情況下，台股期現貨呈現量價俱揚型態，目 前市場仍高度關注本周將見真章的G20峰會，短線上攻壓力仍大，但 由於此波已打底一段時間，下檔具有一定的支撐力道，整體來說趨勢 雖有利於多方，不過在G20峰會定調前，交易人不宜過度樂觀追多， 並須嚴加進行風險管控。

台指期昨（27）日小跌，然大盤指數逆勢翻紅，期現貨表現不同調，逆價差放大至39點，分析師表示，交易人風險意識增加，但也讓期現貨出現價差交易空間，外資也可望於今日重新搶進台指期淨多單。

台指期昨日小跌30點、0.31％結算價9,739點，大盤指數由黑翻紅，小漲13點、0.14％收9,778點，逆價差一舉放大至39點，外資台指期淨多單一舉調節7,300口至3.6萬口，創下10月5日來單日減幅最大。

期貨商主管表示，本周一台指期開高走高，昨日是開低後拉高，外資趁著價差收斂之際減碼台指期多單，且現貨賣超42.75億元，顯示外資仍是中性解讀台股後市。

不過，昨日台指期於現貨收盤後下壓，導致逆價差擴大至39點，出現價差交易空間，今日外資有可能逢低承接台指期淨多單，大賺「價差財」，也就是說，外資仍持續以策略操作布局，並未出現明確方向。

好消息是，昨日台指期盤中一度跌逾120點，終場仍戲劇性拉高，顯示低檔承接力道不弱。

玉山投顧認為，如今市場呈現觀望情緒，主要是因G20峰會30日登場，市場對於此次川習會抱持偏空角度居多，如果此次談判沒有結果，反而對於台股至明年底的走勢將是好結果。

不過，明年1月1日起美國將提高對大陸的關稅稅率至25％，交易人仍須留意中美貿易戰的陰影恐在年底再度籠罩市場。

永豐期貨指出，由周選擇權未平倉量觀察，買賣權未平倉量（OI）的支撐與壓力區由9,600∼9,900點縮至9,650∼9,800點，支撐區與壓力區縮窄，賣買權未平倉比率（put/callration）由128％降至120％，今日結算行情將呈現小幅震盪。

股期雙市昨（26）日震盪收紅，指數齊步收復9,700點。分析師表示，現階段期現貨價差由逆轉正，且外資淨多單增加3,393口、至4.3萬口，展望盤勢，因國際變數仍存，期市暫以短線反彈視之。

九合一選舉結束後，台股選前觀望的資金回流卡位，昨天台指期早盤以小幅跳高開出，待現貨開盤後期貨量能加大，尤其九點過後，兩分鐘內爆出1.1萬口大量，激勵台指期在兩分鐘內急拉100點。

然而9,800點之上陸續出現逢高調節賣壓，加上陸港股市翻黑，加權指數收斂部分漲幅，終場前50大權值股中收黑的家數增至13家，使得台指期最終上漲143點，以9,768點收盤，成交口數14.7萬口。

價差方面，台指期轉為正價差2.64點，電子期轉為正價差0.67點，金融期逆價差縮至0.74點。期現貨價差由逆轉正，加上選擇權波動率指數亦由21.05下降至19.69，顯示市場風險情緒明顯降溫。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人昨天買超45.16億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,611口至13,527口，其中，外資多單加碼超過空單加碼，淨多單增加3,393口至43,648口。

至於十大交易人中的特定法人，全月的台指期淨多單，則是增加5,684口至10,120口。

整體觀察，今天台股為亞股中相對強勢，然而今天多檔權值股衝高後收斂漲幅甚至翻黑，也導致加權指數日K以中紅棒帶上影線作收，加上量能也稍嫌不足，因此行情還是偏向短期反彈看待。

期貨商指出，整體而言，台指期昨天呈現強勁反彈，並站上10日均線；雖然台灣縣市長選舉的不確定性消除，但月底登場的川習會達成協議的難度偏高，加上美股仍處修正格局，台指期暫時仍應以短線反彈視之。

台股上周五（23日）呈現開高走低格局，在外資休假量能明顯縮減下，觀望賣壓持續出籠，大盤再度回測區間底部，成交量能縮減，進而影響台指期終場下跌94點至9,620點。

期貨商指出，由技術面與籌碼面狀況分析，由於市場恐慌避險情緒升溫，且後續仍有諸多不確定變因，因此台指期仍恐有續跌的風險。

在台指期淨部位方面，上周五三大法人淨多單減少1,223口至9,916口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少279口至40,255口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單減少1,586口至4,436口。

群益期貨表示，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣買權為主要布局，12月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權OI大於買權OI的差距為2.6萬餘口，買權賣權OI增量皆無明顯表態。

周選擇權方面，買權賣權OI增量依舊相當，目前多空呈現互相拉鋸。整體來說，外資期現貨中性布局，自營商選擇權偏空略減，月、周選擇權中性不變，整體籌碼面中性格局。

技術面上，台股上周五呈現量縮價跌，目前台股仍屬區間整理，但若11月13日低點再度失守，台股則由區間轉作震盪偏空格局。

永豐期貨表示，從選擇權未平倉量觀察，買賣權OI最大量支撐壓力區維持在9,200~10,000點，全月未平倉量put/call ratio值由1.2降至1.15，反應籌碼面偏多架構略微降溫。

而買權平均隱含波動率由16.1%升至16.79%，賣權平均隱含波動率由20.16%升至20.91%，VIX指數則上升至21.05，整體選擇權狀況顯示市場恐慌避險情緒升溫。

期貨商指出，台指期上周五破近日9,700~9,800點盤整區間，並收在11月以來的低點。由於美股目前處於修正格局，而美中衝突依舊不斷，月底川習會要達成協議並不容易，台指期仍有續跌的風險。

美國感恩節假期將至，國內周六即將選舉，內外資避險賣壓浮現，台股與台指期均呈開高走低，晚於現貨收盤的台指期則在尾盤時見到買盤進場而跌點收斂，終場下跌14點以9,714點作收，期貨逆價差由前一日的14點縮減至0.71點，幾乎為平價差，法人指出，此反應部分壓力稍減，但因市場變數多，投資人不宜輕易偏多。

在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少875口至11,139口，其中外資淨多單減碼1,100口至40,534口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少3口至6,022口。

元大期貨研究部指出，台指期短線處於9,700點至9,800點水位附近游走，短期均線呈現糾結，反應多空雙方拉鋸激烈；目前美股處於修正階段，蘋果和尖牙概念股仍有賣壓，台指期上檔發展恐較受限，投資人宜適當控制自身部位的曝險。

群益期貨表示，外資現貨賣超19億元、期貨淨多單減碼至40,534口，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣買權為主要布局；12月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權OI大於買權OI的差距為2.7萬餘口，買權賣權OI增量皆不明顯。周選擇權方面，買權賣權OI增量相當，目前多空呈現平衡。

整體來說，外資期現貨同步略為作空，自營商選擇權偏空不變，月、周選擇權持續中性格局，整體籌碼面中性格局。技術面台股在13日低點未破下，目前台股區間看待依舊，短線仍待量能明顯放大後，台股方能打破目前的區間僵局。

永豐期貨認為，選擇權從成交量來觀察，買權集中在10,200點，賣權集中在9,000點；選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在10,000點，賣權未平倉最大量集中在9,200點。全月未平倉量put/call ratio值由1.29降至1.2，大於中性值1，反應籌碼面為偏多架構。散戶指標上升至-7.75%，小額投資人持續偏空操作，選擇權部位整體來看，顯示為偏多預期。

美股那斯達克及費半指數收漲，帶動昨（22）日台股開高，惟多方 追價意願薄弱，午盤隨即湧現賣壓，盤勢急速走低，終場下跌26.81 點，以9,714.71點作收，台指期市場也應聲下挫，日盤收跌至9,714 點。

法人昨日現期貨同步減碼，昨日三大法人賣超台股43.5億元，其中 外資賣超19.21億元。反觀台指期市場，三大法人淨多單減少875口至 11,139口，而外資淨多單減少1,100口至40,534口，十大交易人中的 特定法人全月份台指期淨多單亦小幅減少3口至6,022口。

從籌碼面來看，法人強調，目前大戶作多，散戶卻偏空。昨日外資 微幅減少多單，但淨多單仍處於相對高水位，反觀自然人於小台指留 倉部位卻採偏空操作。細觀察發現，投資人持續賣出賣權（Short P ut），代表整體看盤整偏多，預計指數將緩漲。

台指期再度轉為逆價差-0.71點，全月份未平倉量put／call rati o值雖由1.29降至1.2，但仍大於中性值1，顯示籌碼面偏多架構不變 。另值得注意的是，散戶指標上升至－7.75％，代表小額投資人持續 偏空操作。

國泰期貨分析師姜軒墨表示，台股正處於低檔區間，受諸多不確定 性壓抑，走勢陷入膠著。近期市場關注三項大事，分別為本周末國內 的九合一選舉、英國脫歐協議表決，以及下周的G20峰會，隨著不確 定因素逐漸明朗化。

雖然中美兩國關係有機會緩解，近期美國尖牙股相繼淪於熊市、台 灣多家科技廠紛紛下修資本支出，意味著全球景氣下行風險，導致市 場態度持續悲觀，指數苦陷拉鋸，萬點關卡挑戰著投資人信心，預期 近期盤勢低檔整理的機率較高。

永豐期貨副總經理廖祿民分析，本周類股輪動上漲速度快，市場偏 好短打操作，此現象能短暫聚集人氣，卻無法延續上攻氣勢。先前指 數已反覆測試9,600點，該處雖具低檔支撐，9,900點－10,000點區間 仍為壓力區，短線強攻不易。

整體來說，美股近日重挫後似有轉強跡象，美國巨型航母列根號訪 香港，使中美緊張關係降溫。後續仍須關注12月份美國聯準會升息進 展，且近期油價大幅回檔，消費者物價指數提高程度有限，以上因素 都將牽動股市走向。

受到周二美股持續重挫拖累，台指期以低開盤開出，影響現貨市場跟隨回測底部，不過隨後即見買盤向上拉抬，尾盤小幅拉高結算，終場上漲11點收9,743點，成交量7.5萬口。

群益期貨表示，外資昨日現貨買超2億元，期貨淨多單增加2,307口至41,634口，自營商選擇權淨部位，目前仍以賣買權為主要布局。12月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權OI大於買權OI的差距為2.6萬餘口，買權賣權OI增量相距不遠，在新開倉的周選擇權方面，賣權OI略大於買權，目前多空再度拉鋸。

整體來說，外資期現貨同步作多，自營商選擇權偏空縮減，月、周選擇權皆為中性格局，整體籌碼面中性不變；在技術面上，台股目前下檔打出兩根下影線K棒，但上檔各均線壓力仍在，台股持續以區間震盪格局看待。

永豐期貨指出，從成交量來觀察，選擇權買權集中在9,800點，賣權集中在9,700點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在9,800點，賣權未平倉最大量集中在9,700點，全月未平倉量put/call ratio值由1.04升至1.29，大於中性值1，反應籌碼面為偏多架構；散戶指標下降至-14.71%，小額投資人轉為偏空操作，選擇權部位整體來看顯示為偏多預期。

分析師認為，台指期昨日開低走高守住9,700點，顯示下檔支撐尚在，由於近期國際政經局勢相對不穩定，英國脫歐、義大利預算案和中美關係都影響行情波動，周末還有台灣地方選舉，因此，台指期布局宜短線為主。

美股持續重挫，道瓊指數下跌幅度逾2％，台股昨（21）日一度下殺至9,600點附近，所幸在低接買盤拉抬下，終場跌幅收斂，僅小跌2.47點，而11月台指期終場結算則上漲11點至9,743點。

現貨市場部分，三大法人買超13.04億元；台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少354口，留倉部位為淨多單12,014口，外資淨多單增加2,307口至41,634口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加2,222口至6,025口。

台指期轉為正價差1.48點，電子期轉為正價差0.21點，金融期轉為逆價差-0.56點。選擇權波動率指數也從21.66降至20.79。全月份未平倉量put／callratio值則由1.04升至1.29，大於中性值1。法人表示，從數據面觀察，市場壓力稍有降溫跡象，且籌碼面呈現偏多架構。

從技術面來看，法人分析，日K開低走高，終場留下影線紅棒，盤中低點未破11月13日低點，顯示下檔支撐強勁，惟均線均呈下彎，且KD指標偏空下行，加上選前觀望氣息濃厚，預計行情將維持上有壓下有撐的型態。

群益期貨分析師林致彬表示，台股早盤開低，不過隨著大立光、台積電等權值股相繼湧現特定買盤，加上美股電子盤止跌、陸股盤中幾度翻紅，激勵亞股跌幅未再擴大，甚至縮小跌點，後續端看選舉過後，行情將於下周一見真章，而前波低點9,740點為多空分水嶺，唯有守穩不破，才有望持續上攻。

永豐期貨分析師林漢偉表示，台指期近期表現相對強勢，有三大主因，一是昨日逢台指期11月結算日，具一定程度的拉抬力道；二是蘋果股價雖續跌，但費城半導體指數卻收紅，意味著科技股空頭有緩和跡象；三是本周選舉行情增溫，出現拉尾盤的現象。

目前外資淨多單仍維持在相對高檔，下檔支持力道足夠，惟後續台指期若想強彈上攻，須觀察國際股市動向，尤其是美股的後續走勢。此外，由於近期美股修正賣壓出籠，台股於選後補跌的機率偏高，投資人宜謹慎提防後市風險。

股期雙市昨（20）日震盪收黑，指數齊步失守9,800點；分析師表示，現階段期現貨呈現逆價差，但外資淨多單增加333口，淨多單升至3.9萬口，展望盤勢，因今（21）日適逢期指結算，台指期結算走勢恐將震盪加劇。

在現貨與期貨行情走勢方面，美股周一在科技股重挫拖累下創下近兩周最大單日跌幅，美國針對中國企業祭出制裁措施，加上蘋果利空消息持續發效，FAANG領頭重挫引發美股拋售賣壓，那斯達克與費半指數雙雙收跌超過3%以上。

但台股現貨開盤開低後，早盤一度翻紅，市場期待選舉行情與周三結算，台股應有拉抬力道，盤中股王大立光利空不跌反倒拉高，一度拉抬大盤多方氣勢。

不過，隨後台積電與鴻海雙雙走軟跌幅擴大，股價盤中跌幅分別來到1.8%與3.2%，半導體類股全面走跌加上蘋概股持續腳軟，電子指數盤中跌幅超過1%，是台股昨天盤中轉弱的主因之一。

加上陸股昨天早盤開平後，在創業板與券商股大跌帶動下，盤中跌幅超過1%，港股在騰訊領跌下跌幅超過2%，亞股因陸港股跌幅擴大全面賣壓加重，台股尾盤也無力拉抬，以相對低點下跌作收，終場加權指數下跌84點收9,743點，成交量940億元。

期貨走勢上，台指期昨天也遭到空方下殺，終場台指期下跌86點至9,732點作收，成交口數14.4萬口。價差方面，台指期逆價差擴至11.99點，電子期逆價差擴至0.76點，金融期轉為正價差0.91點。

永豐期貨表示，就籌碼面分析，現貨部分，三大法人昨天賣超76.33 億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少66口至12,368口，其中，外資多單加碼超過空單加碼，淨多單增加333口至39,327口。

至於十大交易人中的特定法人，全月份的台指期淨多單，則是減少857口至3,803口。

永豐期貨指出，從技術面來看，日K紅黑交錯且量縮小幅跌破整理平台區，可惜收盤仍失守月線支撐，且日KD指標持續死亡交叉向下，然指數選前仍呈現上有壓下有撐的收斂觀望型態。

元大期貨則認為，台指期回測9,700點，收長上影線黑K，並跌破短期均線；展望盤勢，由於近期蘋果手機銷量屢傳負面消息，且美國傾向進一步限制高技術產業出口來防範中國，因此在利空因素環伺下，台指期恐還有修正空間。