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台股今年以來持續強勢，加權指數可望挑戰連續三年單年度漲幅兩 成，也因此推升台股基金勇冠全球，其中績效好的可達加權指數的二 、三倍以上，推動基金淨值持續創新高，百元淨值的優質台股基金已 增加到19檔，統一投信擁有五檔最多，是績效耐力賽的大贏家，其次 為野村、富邦、復華、群益各有兩檔。

法人建議，全球及台灣明年景氣展望正向，企業獲利也持續成長， 新春行情可期，惟指數高檔震盪、個股輪動快速，不易掌握。與其煩 惱高點該不該進場追高，不如選擇長年來能克服市場波動的優質台股 團隊，選對好基金並且長期定期定額投資，就會有良好回報。

統一投信旗下五檔百元高淨值台股基金，都是長青又績優的基金， 包括統一奔騰、統一黑馬、統一經建、統一龍馬、統一全天候。其中 ，統一奔騰是科技股票型基金淨值王，近一年績效98％，相當驚人， 成立23年來累積報酬率1,466％。統一全天候基金更老牌，成立27年 累積報酬率高達2,437％，是台灣所有基金淨值王。

展望台股行情，統一投信表示，2022年全球經濟景氣仍持續擴張， 成熟市場經濟動能仍強，成長率表現仍高於長期平均。美國就業市場 持續復甦，經濟穩定成長，消費者物價指數月增率增速放緩，通膨可 能已到頂，美股反應正面，顯示投資人對通膨擔憂淡化，未來供應鏈 失衡將會逐漸緩解，通膨也將逐季下滑，2022年股市持續看多，台股 新春行情可期。

台灣景氣循環脫離成長高峰，但優於長期水準。經濟維持擴張，企 業獲利仍續成長，電子類股獲利成長表現將優於金融與傳產類股。預 期美國量化寬鬆結束到升息前仍有高點可期，即使啟動升息，按歷史 經驗，股市也是短暫震盪調整後，會再恢復上漲動能。

操作策略上，統一投信指出，台股與美股一樣，都進入更重視未來 獲利成長與估值的階段，需謹慎依基本面選擇成長動能佳、評價合理 的個股。看好趨勢包括：半導體上游、伺服器、車用電子、第三代半 導體 、低軌道衛星、電子紙／電子標籤與元宇宙等應用產業；傳產 股看好歐美解封後，戶外運動用品及低庫存產品。

根據投信投顧公會新公布資料，投信基金11月定期定額前十檔人氣 基金吸金13億餘元，1∼11月十大人氣定期定額扣款金額更高達120億 元。

全球股市經歷10月大震盪後在11月重回高檔震盪格局，投資人信心 回溫，根據投信投顧公會新公布資料，投信基金11月定期定額扣款金 額58.05億元、筆數99.34萬筆，扣款人數58.91萬人，都較10月略增 ，但未續創新高。

目前承作定期定額業務有33家投信公司，11月前五大扣款金額投信 分別是統一、安聯、復華、國泰以及群益等，11月淨流入金額是9.7 8億元、7.01億元、6.39億元、6.07億元以及5.86億元；若前11月定 期定額基金前五大仍是上述五家投信公司，只是排名順序略有不同； 統一投信前11月扣款金額近96億元仍居冠，其次是復華、國泰、安聯 以及群益，前11月定期定額扣款金額分別是71億元、68億元、65億元 以及61億元。

至於投信定期定額扣款前11月的前十大人氣基金，今年前十大人氣 基金中，安聯投信有三檔（安聯台灣科技、安聯台灣智慧、安聯台灣 大壩）；統一投信也有三檔（統一強漢、統一大滿貫、統一全天候） ，至於國泰投信（國泰中小成長基金、國泰中國內需增長基金）和復 華投信（復華中小精選基金、復華中國新經濟A股基金）則各有兩檔 。此前十大人氣基金在前11月即吸金120億餘元。

展望後市，統一投信表示，2022年全球景氣持續擴張，在美國可能 升息的情境下，股市會優於債市，基本面相對穩健的美國、大陸及台 灣可列為投資首選區域，而產業以獲利成長動能相對佳的科技類股較 有表現空間。在面臨美國聯準備持續縮減購債為升息舖路之下，股市 波動加大，建議仍以定期定額方式較穩健。

環球趨勢商品 有潛利 搶搭元宇宙熱潮 法人看好未來行情 建議長線配置

根據近期資料觀察，全球元宇宙題材的市場規模2020年有4,790億美元，在疫情加速各產業鏈轉型或數位化生態圈下，估計至2024年元宇宙市場規模將可望成長達7,830億美元，呈現雙位數增幅。法人認為，元宇宙有利觸發大趨勢下的環球股票行情，建議挑選迎頭趕上的趨勢股將更有行情。

凱基環球趨勢基金經理人馮紹榮表示，元宇宙產業鏈的範圍無所不在，舉凡人工智能、雲端計算、AR/VR、人機介面、消費應用、社交辦公等，將科技產業上下游的技術串接與虛實整合。這些數位化應用即為近期熱議的「元宇宙題材」領域，包括跨產業、跨領域的同步發展，形成數位化生態圈後有助提供更大規模的商機。

統一FANG+ETF（00757）基金經理人袁永騰表示，00757追蹤的尖牙股指數網羅全球頂尖科技巨頭，像是：蘋果、亞馬遜、谷歌、輝達、特斯拉等，十檔成分股都是重要科技領域的巨頭。

舉凡像是影像繪圖晶片龍頭輝達也因其領先的技術將優先受惠元宇宙題材而受到追捧；在智慧裝置領域不出手則已，一出手就是強敵的蘋果，市場也盛傳自行研發的AR智慧裝置明年將上市；其他還有AI與雲端之王亞馬遜、在數位廣告稱霸的谷歌，都被認為有能力在新世代網路世界「元宇宙」擔任關鍵角色。

馮紹榮表示，統計2020年全球無現金交易規模約1兆350億美元，隨著數位支付平台的功能持續優化下，估計至2030年有望高達3兆260億美元的估值，不僅未來成長空間驚人，隨著無紙化現金交易，加速各類支付平台的串流，也有助提高相關產業獲利空間。

展望未來，全球企業經濟活動仍維持擴張，股票市場的長線趨勢看佳，建議鎖定環球趨勢題材並長期持有。依照過往經驗，長線趨勢看好的產業，選擇長期持有的策略，較可望追求報酬率的空間。

操作上，袁永騰建議，長線投資者可持續以定期定額參與00757；此外，根據回測數據顯示，也可波段操作，短線賺價差者，若有單日跌逾2%買進，勝率高。

投信沒管好基金經理人 要罰更重 最高罰鍰擬由300萬→1500萬

投信投顧業皮要繃緊了。由於全民瘋投資加上基金經理人頻出包， 金管會11月30日宣布，將修正投信投顧法第111條，裁罰上限由現行 新台幣300萬元，拉高到1,500萬元。

如近年發生的基金經理人疑似配合勞退基金炒股案，其所屬的投信 公司就是依111條處罰，未來再出現類似案例，最高罰鍰可能拉高到 五倍。

證期局副局長蔡麗玲表示，投信投顧法111條自2004年6月30日制定 至今，一直未修正過，罰鍰金額最低60萬元，最高即300萬元，但考 量到境內外基金規模占GDP比重逐年上升，如2011年是27.76％，到2 020年已拉高到41.5％，即基金管理資產逐年提高，影響許多投資人 權益，有必要拉高罰鍰上限，以杜絕不法情事發生。

由於金管會已因要開放不動產投資基金（REITs）投信的設立，將 投信投顧法修正案送行政院審議中，這次修111條的條文將只預告14 天，希望加快腳步，在行政院尚未完成審查前，將此修正條文併入， 趕得上一併送立法院修法。

若以此推估，新條文最快也要2022年才可望上路。

證期局指出，投信投顧法等111條，主要針對重大違反攸關受益人 或投資人權益保障的事項，如經營未經主管機關核准的業務，或嚴重 違反主管機關有關投資、交易範圍、方式或限制的規定等，就會依此 條文開罰。

蔡麗玲表示，近五年來依投信投顧法第111條開罰的案件共八件， 其中有三件「罰滿罰好」，罰鍰直接拉高到300萬元，即是涉及勞動 基金案的三家投信，統一、群益、復華三家投信在2021年4月，因管 理人員不當，投資報告欠缺合理分析及基礎，未盡善良管理人之責、 損及投資人權益等，一部分罰到300萬元，另一部分罰150萬元，合計 每家各被罰450萬元。

主動式台股基金今年來績效亮麗，積極型的投資人持續加碼買進， 統計10月台股基金資金流向，申購與贖回金額相減後呈淨流入，全體 台股基金當月獲投資人淨申購79.58億元，創今年單月次高淨申購紀 錄，累計今年來淨申購金額為181.2億元。

進一步看個別基金表現，有五檔基金今年來績效漲逾50％且累計淨 申購金額超過20億元，其中統一及安聯各有兩檔，復華有一檔。其中 績效表現穩定且出色的為統一奔騰基金今年來漲82.4％、獲得淨申購 20.59億元；復華中小精選則有53.56％報酬且獲得最高淨申購，達3 0.29億元。

統一投信台股團隊表示，看好第四季至明年第一季台股走勢正向， 美國聯準會按步就班實施縮減購債（Taper），加上主席鮑威爾刻意 切割結束QE與升息的關聯，緩解資金面的不安情緒，且美國科技股財 報佳、新公布10月零售銷售優於預期，市場情緒偏樂觀，台股有望跟 隨美股漲勢。

統一投信指出，台股多數上市櫃公司營運股望正向，從現在到明年 第一季底是財報空窗期，搭配歐美消費旺季，隨著產業雜音釐清及個 股業績表現，有機會緩步墊高，指數下檔有限，但上檔突破新高的壓 力較大，再次突破新高以明年第一季較有機會，操作策略為謹慎依業 績展望選股。未來影響台股主要為通膨情勢及升息時點，牽動投資人 持股信心及資金動能。

復華中小精選基金經理人沈萬鈞表示，台股第三季單季獲利突破1 兆元，累計前三季稅後盈餘近3兆元，雙創歷史新高，在強健基本面 加持下大盤重啟漲勢，預估今年台股企業獲利增速預估有望由原先的 50~55%上修至65~70％，有利台股再度挑戰萬八大關，持續看好半導 體、電動車及受惠旺季效應之消費性電子供應鏈。

因為盤面題材亮點多，加上內資持續湧入，建議可聚焦中小股票型 基金，掌握業績成長題材及股類股輪動契機。 投資方向上，統一投 信表示，當前台股偏內資盤，對中小型股較有利。產業方面，台灣以 半導體為主，從中找尋高成長、符合趨勢的個股。關注有「鋼性需求 」的產業，例如電動車供應鏈，今年因疫情導致缺料影響營運，待明 年疫情緩解，成長可期。

其他長線看好的包括「碳中和」受惠股、第三代半導體、綠能、A BF載板、AI、HPC、雲端資料中心等。傳產股可關注歐美城市解封後 ，傳統產業商品服務需求呈高角度成長，但仍不脫景氣循環股的特性 。

近期美、台企業相繼公布亮眼財報，加上台廠法說、美國通過基建法案等題材挹注下，台股盤勢維持偏多格局。法人認為，台股也在外資買超歸隊下，指數呈現多頭強攻態勢，近期在利多題材帶動下，台股資金回流，買氣回籠，後市表現可期。

受惠於台股好表現，今年來計有11檔台股一般型基金規模年成長率逾50%，包括統一黑馬、瀚亞菁華、日盛MIT主流等台股基金受到投資人青睞，且績效也交出逾40%的好成績。

日盛投信台股基金投資團隊表示，第3季台灣上市櫃公司整體獲利達1.18兆元，年增52.1%，累積前三季獲利達3.22兆元，年增90.1%。雖然供應鏈端受漲價、缺料干擾，台股獲利仍創季度歷史新高，由於多家重量級法說會釋出對第4季正面看法，有利於支撐台股表現，建議投資人可透過台股基金參與後市行情。

統一投信台股團隊表示，台股第4季最差的情況就是中性盤整，有機會隨著產業雜音漸次釐清及個股業績表現，緩步墊高，指數下檔有限、上檔突破新高的壓力較大，但個股有表現空間，操作策略為謹慎依業績展望選股。

未來影響台股的主要因素，主要為通膨情勢及升息時點，牽動投資人持股信心及資金動能，股市波度加大，同時須關注美中關係變化是否影響到台灣供應鏈，需及時分析因應，調整持股。

野村優質基金經理人陳茹婷指出，明年6月縮減購債結束前，雖然波動難免，但股市仍有望反彈創高，建議投資人遇下跌時宜耐心屏息靜候，期待震盪過後的向上榮景，並在利多時進行分批獲利了結。儘管如此，仍建議長期保留看好的部位，布局在未來新景氣循環的多頭行情。

展望11、12月，日盛投信台股基金投資團隊指出，以半導體為主的電子產業仍受惠出貨旺季，預期營收及獲利仍可維持高檔不墜。

受到疫情、中國大陸加強監管力道及恒大事件等影響，台股高檔震盪整理，但仍有如統一黑馬、新光大三通、日盛MIT主流等台股基金受到投資人青睞，今年以來定期定額扣款金額成長率繳出逾50%的好成績。

根據投信投顧公會統計，10月台股基金定期定額扣款筆數、人數及金額，相較於去年底分別成長8.7%、8.7%、6.9%，看出在長期看好台股表現下，投資人對於持續採用定期定額策略投資意願高。

觀察台股基金一般型定期定額扣款金額表現，計有14檔基金今年以來扣款年成長率超過50%，且加入績效表現來看，今年來前十強績效表現超過40%，對比台股今年以來19.6%的漲幅，顯示主動型基金發揮其優勢。其中，統一黑馬漲幅高達72.6%，漲勢亮眼；新光大三通、新光台灣富貴、野村鴻運以及瀚亞菁華等漲幅也落在50%以上。

統一投信台股團隊表示，自11月初美國聯準會宣布實施縮減購債（Taper）執行至明年中後，因決議符合預期加上主席鮑爾刻意將結束購債與升息切割，不讓外界認為兩件事是緊接著，市場情緒偏樂觀，台股跟隨美股重啟漲勢。未來影響台股的主要因素，主要為通膨情勢及升息時點，牽動投資人持股信心及資金動能。

新光投信國內投資部主管吳文同指出，台股多頭氣盛仍未熄火，美股走勢續揚，有利台股多方表現，也激勵外資回補台股。展望第4季，國內消費旺季下，內需維持暢旺，明年首季出口廠商業績有望淡季不淡，將持續推升企業獲利持續上揚。

強化期貨信託業者公司治理及風險管理，金管會將預告新法規，要 求國內九家期貨信託業者要在2022年底前，設置「適足及適任」的風 險管理主管及人員，同時，現行要求期信人員不得代理客戶從事期貨 或期貨相關的現貨交易，未來是擴大到非客戶部分，亦不得代為操盤 。

金管會這次是修正「期貨信託事業管理規則」部分條文，將預告6 0天，先前在9月時亦已公布證券投信業的規定，也是要在2022年底前 設置適足及適任的風管主管與人員，同樣也擴大限制代操的範圍，從 客戶擴大到所有人。

先前金管會有公布統計，即國內39家證券投信業者，28家本國投信 多已有設置風險管理人員，平均一家是設2∼3人，但11家外商投信多 是用集團的亞太區風管人員兼任，在明年底前即要在台灣設置專任風 管人員。

而九家期貨信託業多數是投信所兼營，即復華、國泰、元大、新光 、統一、永豐、富邦、街口，以及中信證等證券投信兼營期貨投信， 根據證期局統計，到今年9月底止，國內期信基金規模為249億元，僅 元大、富邦、街口，以新光有發期信基金，2020年稅後獲利2.78億元 。

金管會指出，考量風險管理人員已是期信業公司治理重要一環，所 以在第4條新增業務人員的「風險管理」職務，且明定期信事業應配 置適足及適任的風險管理人員、增訂風險管理人員應具備的資格條件 及應為專職等規定，要求應在2022年12月31日前符合前項規定。

其次是考量期信業是專業投資機構，向投資大眾募集期貨信託基金 執行投資及交易，關係投資人權益甚大，為避免利益衝突並落實專業 經營原則，明定期貨信託事業人員不得代理他人從事期貨交易或期貨 相關現貨商品交易。

台灣核備可銷售的境內外所有不分類股票型基金逾千檔，今年來報酬率前十強由台股基金霸占一方，其中統一奔騰基金以高達67.01％報酬守住台灣基金界的績效冠軍，新光創新科技64.68％緊追在後，統一黑馬基金61.68％排名第三。

原本今年來前十強全都由台股基金包辦，但近一個月因大陸缺電危機與歐美進入需求旺季，能源相關價格急升，有兩檔境外的能源基金暴衝上來，分別是施羅德環球基金系列－環球能源與貝萊德世界能源基金。

法人表示，這類聚焦景氣循環型股的能源基金，與追求成長股的台股基金不同，若拉長時間看三年期績效，這兩檔能源基金還是負報酬，與台股基金投資時間愈長、報酬率累積愈高的趨勢大相逕庭。若是以長期投資為目標的投資人，建議以台股基金為優選。

統一投信台股團隊表示，台股目前面臨較多的不確定性，指數來到季線的上檔壓力較大，市場擔心通膨可能比預期的持續更長一段時間，同時也在等待下週美國聯準會例會後宣布縮減購債的確定時程，加上目前上市櫃公司陸續公布財報及法說會展望，資金面及產業都進入調整期，這些因素有待時間釐清，並且需搭配基本面化解，評估短期內指數仍是偏區間整理，個股表現為主。

投資方向上，主要著眼於趨勢較明確的大商機，例如電動車供應鏈、碳中和受惠股、伺服器、晶圓代工、第三代半導體。選股方面，不論是總體經濟GDP數據或是企業獲利成長年增率，都從高角度成長放緩，可密切觀察雜音較少、基期較低且公布財報獲利與展望相對佳的標的。

群益奧斯卡基金經理人杜欣霈表示，台股目前利空皆為已知且衝擊已陸續反映在股價，而企業將開始公布第三季財報與第四季及明年的展望，預期廠商會給出短空長多的看法，因此指數短期可能呈現震盪，但台股仍具備走多機會。

台股整體操作策略仍建議選股不選市、看長不看短。整體而言，台股精選趨勢型產業作多仍有獲利空間，選股難度將持續上升，但基本面即為這些族群最強大的後盾，看好族群包括利基型半導體，如矽智財及新應用IC、雲端伺服器新平台相關、新能源車零組件、電子商務等。

近日全球最夯題材當屬「元宇宙」（Metaverse），它是集所有創新科技之大成，讓人們可置身虛擬與真實整合的新世界，以五感親身體驗各種科幻電影才有的生活情境。

彭博估計，元宇宙相關產值可在2030年成長至2.5兆美元（約70兆台幣），經濟量體巨大。由於疫情推升網路社交需求激增、數位化發展迅猛，搭配5G高速傳輸、AI人工智慧、VR（虛擬實境）、AR（擴增實境）、區塊鏈等技術普及，今年被稱為元宇宙商機爆發元年。

統一FANG+ETF（00757）涵蓋元宇宙概念股有六家重量級企業，權重合計約53％，掌握元宇宙最前沿商機，首選00757。

元宇宙被視為新世代網路，是下一個科技黃金十年新動力，估計企業對元宇宙投資額高達數兆美元，不只全球各領域科技巨頭爭相投入，國內上市櫃科技公司也紛紛宣示跨足元宇宙。

投資人要如何定義元宇宙概念股？可參考最具指標的全球首檔元宇宙ETF－Roundhill球元界ETF（META.US，2021/6/30在美上市），前三大投資區域為美國81.11％、中國6.23％、新加坡4.18％，共41檔成分股，最大持股是輝達（Nvidia）8.2％，其他知名企業還有臉書、亞馬遜、谷歌、蘋果等尖牙巨頭。

繪圖晶片大廠輝達被視為建構元宇宙最重要的軍火商，日前該公司執行長黃仁勳預言，元宇宙的經濟規模終有一天將大過實體世界。受惠於近月來元宇宙題材發酵，輝達10月26日股價再度刷新歷史新高，累積今年來股價漲幅達87％，市值躍升至6,179億美元，一舉超越台積電，全球市值排名上升至第九名，華爾街分析師看好未來新動能加持，紛紛調升其估值。

臉書的企圖心更為強烈，執行長祖克柏日前宣布成立元宇宙新團隊，並計畫在5年內轉型為元宇宙公司。事實上，臉書的布局早在2014年就重金收購VR裝置商Oculus，之後年年支出數十億至百億美元，在VR裝置為全球市占第一。

台股第3季震盪幅度加大。根據投信投顧公會資料顯示，台股基金規模成長止步，上個月流失近58億元，減幅1.6%。雖然規模縮水，不過仍有半數台股基金獲投資人力挺淨流入，其中12檔加碼金額逾億元。

其中，復華、安聯投信有多檔上榜最為突出；統一、國泰、日盛、元大等各家招牌基金也上榜，凸顯國內投資人對台股後市仍不看淡。

理柏資訊統計，台股股票型基金近一月、近三月平均跌幅較大盤略重，其中，安聯台灣科技基金績效逆勢上漲，表現亮眼；不過今年來整體台股股票型基金報酬約24%，優於加權股價報酬指數的18%，也因為今年來台股基金的超額投資報酬能力佳，持續吸引投資人逢低布局，帶動績優基金規模走高。

復華投信表示，大盤近期處於區間整理，不過創新科技正蓬勃發展，身處重要供應鏈的台灣持續受惠，並支持台股長期走多，預估業績好的公司經過本波修正後，年底有望再走一波行情，或是有新的投資題材將嶄露頭角，建議可透過一籃子股票布局的台股基金，掌握多重投資機會；或可選擇具收益分配機制的台股基金，同步掌握資本利得及配息收益。

復華台灣好收益基金經理人沈萬鈞表示，雖然整體企業獲利基期墊高使成長動能逐步趨緩，產業趨勢與供需結構呈現差異化發展，不過因晶圓代工產能仍供不應求，科技應用長期發展仍支撐電子業及台股長多趨勢，且企業獲利維持高檔支撐下，目前本益比處於長期合理水準，若遇市場修正，可逢低分批布局。

安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，基本面需求雖有下修，但拉貨仍維持一定動能；從產能利用率表現來看，還是非常正向。另一方面，部分二線廠仍維持漲價態勢；換句話說，這些現象都凸顯市場氛圍有利多頭，並未有轉折出現。

日盛上選基金研究團隊指出，觀察第4季，適逢歐美年底節慶消費季，電子旺季到來、政府即將推出振興方案，將有利支撐台股整體大盤走勢。產業方面，半導體、5G手機、伺服器、新能源車將是本季四大亮點族群。

今年來在市場快速輪動下，科技股波動明顯變大；在半導體等強力利基帶動下，S&P 500、費城半導體等指數年初迄今繳出超過16%的報酬，台股近期雖飽受諸多雜音干擾、但迄今也有逾12%的表現；以資訊科技類基金為例，今年以來前十強清一色都是境內基金，漲幅超過23%，領先同類型的境外基金。

安聯投信表示，下半年以來，科技股波動明顯加大，一來是經濟數據、企業獲利的年增率將因基期與長短料的配合而走低，類股表現的差異相對放大，再來是資金面的變化也牽動市場走向；此外，預期年底前聯準會（Fed）將釋出QE減量的訊息，也是持續時不時干擾市場的另一變數。

統一投信指出，近期產業面雜音漸多，主因是基期墊高、商品消費動能趨緩，包括PC、手機等電子下游產業陸續有負面訊息傳出，進而傳導至上游的晶圓代工產業，市場仍須一段時間消化利空，持續測試底部，靜待籌碼沉澱。

新光創新科技基金經理人吳文同表示，現階段台股正值大箱型整理期，隨第4季國際變數漸趨明朗後，10月8日國內振興券正式上路，考量中央與地方加碼、促銷活動熱絡，國發會預期本次振興券可望創造高達2,000億元的效益，加上國內新冠疫情趨緩，防疫措施鬆綁，有助於帶動內需消費動能升溫，挹注台股第4季表現。

面對市場波動變大，產業雜音紛陳，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，儘管2022年展望能見度欠佳，聚焦2022年展望明確的成長股，包括車用電子相關、速度規格提升，以及晶圓代工成長等明年展望較為明朗的三大成長趨勢、仍是較佳的應對策略。

展望未來，Fed縮減購債主要反映對經濟前景樂觀看法，而疫苗普及有助全球景氣持續復甦、企業投資及民間消費回升，總體環境仍有利於風險性資產發展。但對於中國的限電政策增添供應鏈的不確定，則需要持續觀察。

台股10月再度出現大幅波動，績優台股基金挺住，10月逆勢上揚或 者表現抗跌的安聯、統一投信旗下台股基金，今年以來仍維持至少四 成以上的報酬率，成為今年台股績優生。投信法人表示，台股基本面 有撐但仍難敵大陸限電對生產供應鏈的衝擊，建議投資人可透過台股 基金來分散風險。

統一投信台股團隊分析，歐美實行量化寬鬆的資金效益仍在，惟邊 際效用逐漸遞減，加上美國將在年底前啟動縮減購債，資金推動股市 的動能放緩，此外，大陸實施能耗雙控，限電措施讓生產供應鏈更緊 張，通膨隱憂壓抑市場信心，兩大因素導致全球股市震盪加劇，台股 逐月公布月營收且生產基地多在大陸，反應會特別敏感。

統一投信表示，展望明年總體經濟復甦及企業獲利成長，仍是正向 發展，台股有基本面支撐，但短期將經歷產業面及籌碼面調整，預期 指數區間震盪整理，現階段重點在留意產業變化，找尋業績展望明確 的強勢股，汰弱留強，換股操作。

目前指數在年線上方有支撐，預期再下跌有限。10月進入第三季財 報公布期，看好財報及展望佳的公司有表現機會，投資方向上，關注 漲價循環概念股、綠能及電動車產業鏈，為投資機會所在。此外，大 陸限電政策令高耗能產業面臨壓力，帶動一波原物料漲價，有旺季效 應的限電受惠股亦可留意。

安聯投信台股團隊表示，近期台股盤面波動加大，主要的重要原因 之一是大陸限電政策影響；由於此次限電做法讓外界措手不及，加上 過去並無類似經驗，市場擔憂程度明顯升溫，同時也讓部分區域的特 定產業聚落受到衝擊。

聯準會決策與縮表行程是近期另一干擾市場投資信心的重要原因， 加上9、10月本來就是關鍵大廠對年產業展望定調的空窗、等待期， 所以市場相對容易受到雜音和信心不足問題而出現較大波動。

安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，短期上應留意大陸限電對於 產業以及總經的影響。另外，疫情對於東南亞生產供應鏈的影響，以 及歐美解封邁向復甦之路是否如預期，都是接下來影響市場的關鍵因 素，需要持續關注。廖哲宏表示，市場波動變大，但明年具利基的成 長趨勢基本面等方向仍未改變；市場波動時、以主選股、伺機布局仍 是較佳應對策略。

中國大陸官方對網路、教育等產業加嚴監管，之後又有恒大集團財務危機、能耗雙控政策衝擊，陸港股走弱，統計至昨（28）日，滬深300指數今年來表現跌6.2%，但觀察投信發行的大中華股票基金可以發現，藉由主動選股操作來締造出好績效，今年來有十檔大中華基金維持正報酬。

觀察大中華基金十強基金排行榜，統一投信表現最亮眼，A股占比近五成的統一大中華中小、統一強漢基金都有14%以上報酬率，位居冠亞軍，保德信中國中小、富邦大中華成長基金也有12%表現；此外，A股占比高達八成的統一大龍騰中國基金也有逾7%報酬率，同樣排名在前。法人認為，投資人可把握陸股超跌機會，加碼領漲抗跌的強勢基金。

統一大龍騰中國基金經理人陳朝政表示，中國恒大事件是持續進行的單一事件，並非風暴開端，預期相關監管政策有機會在10月告一段落，且會逐漸獲得解決。

保德信中國中小基金經理人張玉佩表示，中國人民銀行持續針對中小微企業增加支小再貸款額度，除了本月初宣布新增人民幣3,000億元之外，23日人行宣布再新增人民幣3,000億元支小再貸款額度，支持結構性信用擴張，引導擴大小微企業信貸投放，發揮貨幣政策工具支持穩企業作用。

隨著企業信貸需求回穩，第4季地方債發行步伐加速，帶動基礎建設等投資，對社融亦將形成支撐，加上大陸疫情趨穩定，居民消費需求可望持續回暖，並且開始迎接傳統消費零售旺季。

陳朝政指出，展望第4季，大陸即將迎來十一長假，邁入傳統消費旺季，陸股行情可望回歸常軌，後市正向看待，尤其許多基本面佳的個股在近期因市場恐慌情緒而超跌，正好提供低檔布局機會，未來反彈行情可期。

投資方向上，「趨吉避凶，跟著政策走」是重要指引，預期大陸資本市場經歷此番風波後，原本停駐在金融與地產的資金會有部分流出，轉向政策支持的產業，看好碳中和政策之下的潔淨能源、新能源汽車產業，以及長線趨勢明確、政策支持的科技及半導體產業。

今年來台股基金績效特別耀眼，前3強不只打敗大盤，甚至超越正向2倍的台灣50 ETF，其中，統一黑馬基金成立以來報酬率1,748%，是國內少數既長青又績優的台股基金，堪稱是累積退休金的神隊友。

理財專家建議，如果投資人本金小，還有薪水收入時，不應選擇低報酬的領息基金，而應選擇長期能帶來高報酬的成長型基金，以加速累積資本。統一黑馬1994年11月就成立，經過26年股市多空淬?，一直默默在幫投資人賺錢，累積報酬率1,748%，大勝同期間同類型基金平均790%、台灣加權股價指數182%。

藉由選股操作累積出好績效，統一黑馬超額報酬可觀，若在基金成立就單筆投入，資產增長17倍。若每個月存1萬元定期定額，計算至今年8月底共投入本金321萬元，總資產滾成2,597萬元，一般人已可安穩退休，在沒有職場薪資收入後，再將這筆錢轉投入固定領息型商品。

統一黑馬基金投資策略為集中火力，挖掘業績成長兼具獲利穩定的40檔「黑馬股」，在控制適當風險下，追求最大報酬。投資產業不設限，由經理人進行依趨勢進行電子、金融、傳產的最佳化配置。

現今股市瞬息萬變，自2018年中美貿易戰以來，兩強對抗打亂了全球供應鏈，去年爆發新冠疫情，更進一步帶動全球產業鏈大洗牌。投資若是單打獨鬥，很容易陣亡，而具有研究實力的投資團隊，能精準掌握政策大趨勢與產業供應鏈變化，靈活應變，找出有潛力的好股票，在亂世更能彰顯出價值。

統一投信成立近30年，專注發展主動式股票基金，以台股為根基，打出「台股基金專家」響亮名號後，觸角延伸至海外，大中華股票、亞洲股票、全球科技股票等都有突出成績。研究員與經理人普遍有10年至16年資歷，台股基金操盤人甚至有長達20年經驗者。

統一投信台股團隊表示，全球景氣循環回到常軌，預期第4季加權指數大箱型整理機率高，個股回歸基本面，需專注企業未來持續的獲利能力，積極選擇展望佳及低基期、高成長個股。看好電動車、AI與高速運算、雲端需求帶動的伺服器等，及疫後復甦的傳產股。

恒大債務危機事件與聯準會9月利率決策會議影響下，台股上周大幅震盪。法人認為，恒大債務事件預期為中國區域性風險，而FOMC利率會議仍偏鴿派，短期影響全球股市風險情緒，長期回歸經濟基本面，看好台股將迎第4季科技產業獲利旺季，指數表現可期，投資人可擇優布局相關台股基金。

保德信金平衡基金經理人廖炳焜指出，台股無懼國際事件影響，指數迅速彈升，主要市場共識最快於2023年，才有可能步入升息階段的時程不變，預期在購債逐步縮減的情境下，聯準會仍將為市場提供充裕的資金流，暢旺的全球終端需求，亦可望持續為台灣出口與企業獲利提供強而有力的支撐。

日盛上選基金研究團隊表示，第4季科技產業獲利維持強勁的高原期，加上全球經濟復甦持續，受疫情影響嚴重的傳產、金融產業獲利可望持續好轉，預期將帶動股市再上層樓。

近期盤面類股輪動快速，基本面持續向好族群可留意。電子股方面，半導體供應鏈、5G手機、伺服器、汽車電子等族群可關注；傳產股方面，電動腳踏車、汽車、貨櫃、高爾夫球頭等可留意。預期企業營運及獲利持續成長，帶動台股挑戰新高。

統一投信台股研究團隊表示，按歷史經驗，美國縮減購債的過程，股市多頭並不會受到太大的影響。

著眼中長期大趨勢，看好電動車帶來的車用電子商機，5G寬頻建設、AI與高速運算相關，雲端需求帶動的伺服器等。

中港股市走弱，加上中秋長假效應，台股出現資金觀望。法人認為 ，近期電子產業長短料調整，股價震盪難免，雖然市場擔心中秋變盤 ，但觀察IC上游訂單，今、明兩年訂單供不應求持續，科技業展望仍 維持樂觀，大盤目前僅大箱型整理，展望2022年，台股後市仍可期， 現階段策略仍著重選股，建議投資人選擇台股共同基金，現階段開始 分批進場。

根據CMoney統計，截至2021年9月15日止，國內台股基金整體績效 佳，今年來持續領先加權股價指數，其中，今年來績效排名前15強的 台股基金，平均報酬率達40％以上，繳出贏過大盤二倍以上的成績單 。

前十名基金中，新光投信包辦四檔最多，今年來績效第一名的新光 創新科技基金，年初迄今漲幅已達58.60％；至於統一及安聯投信則 各進榜二檔，統一奔騰基金今年來漲幅達58.01％，表現第二。

新光投信國內投資部主管暨新光創新、大三通基金經理人吳文同表 示，目前科技產業雖遇長短料調整，電子股出現雜音，但在國內景氣 回升下，資金輪動快速，電子股挾強勁獲利基本面及產業趨勢前景， 預估長線趨勢仍大有可為，他看好IC上游、車用相關族群後市表現， 電子股越上游越值得投資；至於傳產股前景，預估碳中和趨勢帶動下 ，受惠傳產族群可關注。

吳文同表示，現階段台股正值大箱型整理期，目前台股指數位置雖 高，但本益比不高，評價面具優勢，加上新台幣維持強勢，外資回流 帶動下、市場資金仍相當充沛，隨台灣總體經濟邁向復甦，預估202 2年企業獲利上調方向不變，搭配進入第四季後，年底旺季效應，搭 配資金動能，年底到隔年初，往往台股上漲機率高，台股後續仍期。

第一金電子基金經理人張正中表示，電子業進入第四季傳統旺季， 部分次產業族群如面板、記憶體報價開始回弱，不過，旺季效應，以 及明年商用電腦、筆記型電腦的需求仍舊暢旺，電子業供應鏈業績能 見度不差；而傳產中的鋼鐵、水泥等，因為中國政府嚴格管制高污染 產業的態度，整體供給面吃緊，報價將維持高檔。

操作上，看好基本面較佳的半導體、雲端伺服器、蘋概股、5G基建 、智慧型手機、筆電、貨櫃航運等，這些產業受惠全球數位轉型趨勢 成形，以及居家工作需求仍舊強勁，或產能持續不足，或產業結構好 轉，未來營收、獲利成長潛力大，持股應續抱。

全球市場8月震盪回跌，受到國際變種病毒擴散、市場觀望利率會議等因素影響。不過，投信基金定期定額熱度是不減反增，持續站在高檔，顯示投資人把握逢低扣款機會。

法人認為，市場持續關注資金動向，定期定額規律投入市場，是面對市場動盪的最佳策略。

根據投信投顧公會資料，8月全體投信基金定期定額扣款金額58.79億元、筆數逾100萬筆，扣款人數58.95萬人，三項數據都較7月微幅增加1%，保持在高檔水位；與去年同期相比，單月扣款金額、筆數及人數分別有25%、26%、16%的高成長。

扣款規模前十大基金公司，仍是由統一投信穩坐三冠王寶座，8月扣款金額9.45億元、筆數16.55萬筆，扣款人數9萬人，較前月增長，並且再創該公司歷史新高，單月扣款金額與筆數都有三成以上的年成長率，扣款人數則有超過兩成的年成長率。

定期定額金額第二到第五名則是復華投信、國泰投信、安聯投信、群益投信，金額分別是6.67億元、6.53億元、6.43億元以及5.98億元。

統一投信旗下股票型基金績效長期表現穩健，經常推出讓投資人節省成本的各項優惠。例如，不定時推出的全系列定期定額終身零手續費，沒有時限的長期扣款優惠，贈送累積紅利折抵手續費等，以及進階版定期定額的日日扣功能，零接觸的線上核印開戶服務等，都是受到基金投資人喜愛的主要原因。

安聯投信表示，隨著數位化、網路平台下單的便利性等，相關業者紛紛推出許多更多元、有彈性的定期定額方式，供投資人選擇，目的就是希望能讓更多民眾願意加入長期投資的行列，應該要有更多聰明的方式，不會因為一時的停利、出場，就錯失了更多參與其他市場的機會。

復華投信建議，第3季台股較震盪但評價具支撐，建議投資人無須因短期消息而過度恐慌，若擔心波動，建議透過定時定額或選擇具有日日扣款、逢低加碼、自動停利等加值定時定額機制來提高投資效率。

穩健型投資人則可選擇平衡型基金，以較低的波動度來追求長期隨漲抗跌的表現。

今年來台股漲幅約20%，領先歐美全球大多數的主要市場。儘管下半年以來，台股受到海內外多空訊息反覆干擾，以及內外資金板塊的挪移而呈現較大波動，不過近年在基本面等利基支撐下，投資熱度始終維持在一定程度以上。

根據投信投顧公會統計，至8月底，主動式台股基金整體規模3,587.9億元，旗下主動式台股基金規模前五名的投信，分別是安聯、元大、國泰、復華及統一，名列一、二的安聯和元大規模都突破500億元；合計這五家主動式台股基金規模合計逾2,000億元，占同類型基金規模比重56%。

進一步觀察這五家在主動式台股基金定期定額扣款金額，8月單月在5.4~2.6億元不等，定期定額金額表現大致維持往常水平，並未因下半年來盤勢波動較大而出現大量贖回，顯示民眾愈來愈願意利用定期定額方式參與台股長期的成長。

基本面看台股，安聯投信台股團隊表示，台灣製造業採購經理人指數（PMI）連十個月在60之上，預期數字將放緩、回歸常態。長期來看，製造業PMI正常數據約55至60，接下來仍可望持續處於擴張趨勢；主計總處近期上修今年經濟成長率至5.88%，預測明年仍有3.69%成長率。

後市上，安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中分析，台股步入成長換檔期，選股至上；其中科技產業明年延續正成長，但傳產金融可能出現衰退；疫後解封，電視、筆電等消費性產品面臨終端需求下修，矽晶圓、ABF載板等供應持續吃緊，客戶積極簽訂2022年產能；東南亞疫情蔓延，短期影響汽車及紡織等供應鏈。

復華中小精選基金經理人沈萬鈞指出，台股中長期來看，隨全球經濟好轉帶動整體產業復甦，加上電子上游供需仍吃緊，有利漲價獲利提升，推升台股2021年企業獲利有望維持兩位數成長，持續看好受惠科技創新之產業發展，並使台股維持偏多格局，若遇回檔修正建議可逢低分批布局，或透過定時定額方式參與後市行情。

8月市場震盪，全體投信基金申贖動向出現變化，在連續五個月淨流入後，8月呈現淨流出146億元。其中台股基金不論ETF或主動操作都是淨流入，顯示投資人對台股後市依然有信心，不畏8月中下旬大盤一度跌破月、季線關卡，逢低買盤流入，帶動申購大於贖回。

根據投信投顧公會資料顯示，主動型台股基金8月淨申購比例達58%，一共有28檔淨申購逾億元，復華、安聯、統一、國泰、野村等業者旗下基金最受資金青睞。以淨申購前十名來看，主要可以分為兩大取向：績效好的長青基金及訴求配息的基金。

績效表現優異而吸金的長青基金包含：台股績效王的統一奔騰，今年來報酬率58.1%、統一黑馬也有53.8%的報酬率；安聯旗下三檔台股基金也全數上榜。復華台灣好收益、國泰台灣高股息新台幣B（配息）則主打配息需求而獲得市場青睞。另一方面，元大台灣高股息優質龍頭、元大高科技等基金則單月淨流出逾億元。

復華中小精選暨台灣好收益基金經理人沈萬鈞指出，儘管短期部分電子業因長短料問題出現雜音，但著眼新科技應用如電動車、AIoT技術等，持續創造半導體新需求，加上台灣科技產業為全球核心供應鏈，支持台股長期走多，若因消息面干擾使市場修正，建議可逢低布局目前業績能見度較佳的矽晶圓、晶圓代工等上游電子原物料及關鍵零組件，以及相關半導體供應鏈及車用電子、電動車趨勢概念族群。

安聯投信表示，台股朝向差異化的復甦，如半導體的漲價，使電子產品成本全面上漲；但消費性產品面臨終端需求下修雜音，如手機、NB和TV等，也是讓台股多空雜陳、區間震盪的因素之一。

統一投信台股投研團隊表示展望第4季行情，已開發國家疫苗施打逐漸普及，IMF預期今年全球GDP將保6%，明年全球經濟成長上修至4.9%。台灣方面預期今、明兩年GDP成長率也優於過往平均，可分批布局，或維持定期定額。

規律投入市場。加上企業獲利維持高檔，且資金環境仍偏寬鬆，台股第4季是正向看待，逢回可分批布局，或維持定期定額規律投入市場。