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全球ESG浪潮方興未艾，為發揮資產管理專業，促進整體社會追求 永續發展角色及功能，力求與國際接軌，群益投信攜手銘傳大學，於 4日舉辦「資產管理大趨勢」產學合作計畫簽約儀式，期藉由產學合 作計畫，將投資實務與學術研究緊密結合，共同建構ESG評等系統， 落實永續投資，共創永續未來，為國內資產管理業在ESG相關投資流 程上，建立綠色金融創新典範。

群益投信董事長賴政昇表示，ESG的推動不能只靠紙上談兵，必須 化被動為主動，付諸實踐，才能促進環境與社會的永續發展，群益投 信全面實施ESG永續發展政策，包括節能減碳、社會公益、客戶與員 工權益維護等，也善用資產管理專業，在多年前已將ESG概念導入投 資流程，期望透過資本市場的力量來敦促企業在ESG永續經營各面向 持續精進，為環境及社會發展帶來正向循環。

「一個人走得快，一群人走得遠」，賴政昇認為，要讓ESG投資機 制在運作上能更臻完善，並更有效掌握企業ESG風險，群益投信與銘 傳大學金融科技創新研究中心攜手合作，結合一群人的專業力量，將 針對企業ESG評分和ESG評等設計進行深入探討與研究，包含持續檢視 既有評分項目、評分機制、評分過程、評分結果的合理性，期進一步 優化ESG投資分析結構，藉由投資發揮影響力，與國際ESG資產管理大 趨勢接軌，並引導企業重視永續經營，共築ESG正向循環願景。

隨著2022年貨幣政策逐步朝向正常化，法人評估利率整體仍在相對 低位，不致對實體經濟有過大衝擊。總體經濟利多因子包括經濟重啟 、企業資本支出上升、遞延需求、超額儲蓄、財政政策利多可期、勞 動市場改善等，均對風險性資產有正面支撐作用，在市場仍偏好高息 產品下，高收益債仍具投資價值。

安聯投信表示，高收益基本面企業現金水位充足、再融資順利、獲 利改善下，企業債信改善；違約率可望維持相對低檔；雖有通膨壓力 ，但經濟基本面仍穩健；美高收整體基本面優於其他高息產品。

再就高收益價值面，在低違約率情況下，利差仍在合理水準，預估 區間震盪；高收益債受利率彈升影響小。在資金面，雖貨幣政策逐步 正常化，但預估步調緩慢，整體市場流動性仍充足；市場仍偏好高息 產品。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出，儘管短期間 市場遭受通膨升溫干擾，不過由於高收益債在總體經濟、企業財務體 質及違約情形等方面皆朝有利趨勢發展，預期具防禦特質、存續期間 較短且殖利率已高於一般高收益債的優高收將繼續攀揚，長多趨勢並 未改變。

此外，景氣復甦之勢依舊，因此中期而言市場流動性應無太大疑慮 ，如此對存續期間較短、殖利率又較高的優高收相對有利。

在全球監管機構要求、以及客戶需求成長的情況下，ESG基金規模 與市占率出現快速攀升，以歐洲為例，超過75％的壽險與退休基金表 示將於2022年後將停止購買傳統基金，轉往投資ESG產品。就產品線 來看，以ESG新興高收債後市相對看好，因為隨經濟重啟和需求回溫 ，商品和原物料展望正向，IMF估新興市場2021年經濟展望6.7％，優 於全球的6％和成熟市場的5.1％。

台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示，受惠景氣復甦，新 興企業獲利與償債能力改善，2021年新興高收企業違約率為2.5％， 低於美高收的3.5％，低違約率將提升新興企業債吸引力；同時，低 利環境下，新興企業債到期殖利率（YTM）約4％，具息收優勢，且景 氣復甦，將帶動風險偏好，也有助新興企業債信用利差將進一步收窄 。

中長期而言，新興市場前景佳，經濟復甦加快，因應通膨環境以及 股市多頭局勢，新興市場企業高收益債有較好的保護效果，惟須留意 新興亞洲部分國家疫情擴大，疫苗施打速度將影響經濟成長進程。

統計歷年第1季全球主要股市平均表現中，以深圳綜合指數9%表現最佳，前十名幾乎由新興市場包辦前十名，且以東亞市場上榜最多。法人表示，每年第1季大中華股市搭配農曆春節紅包行情可期，陸股後市看俏，投資人不妨以定期定額或分批進場的方式適度布局大中華市場。

根據群益投信統計資料顯示，2000年至2021年歷年第1季主要股市平均表現，由深圳綜合指數居冠，其他前十名依序為俄羅斯8.9%、越南7.5%、台灣4.7%、上海綜合3.8%、印尼2.2%、馬來西亞1.7%、紐西蘭1.6%、韓國1.4%、泰國1.4%。

群益中國新機會基金經理人洪玉婷表示，中國在經濟持續轉型下，預估2022年春季躁動仍將由成長股領頭。目前即將進入中國股市第1季的季節效應行情，投資人可以開始來關注中國股市。

在投資策略上，中國後疫情時代的經濟復甦逐漸趨緩，政府逐漸轉向放寬貨幣政策，有利股市打開上漲空間。未來財政政策施力的重要增加，看好受惠的類股。成長確定性高的科技和消費仍是長期看好的行業。

群益投信表示，市場信心已逐漸恢復，台灣經濟成長性與各產業展望都有趨勢向上的投資機會，台灣第4季GDP在外銷與內需雙引擎同步向上，表現可望優於預期。市場資金與信心面均佳，指數可呈現偏多往上趨勢，台股在農曆年前、景氣熱絡與作夢行情下仍正面看待台股。

展望越南市場，日盛越南機會基金研究團隊指出，根據越南政府的最新數據顯示，隨著當局自10月起逐步鬆綁防疫措施，製造業獲得提振，出口也持續復甦，第4季成長優於預期，且旅行、觀光業、國內消費增加和刺激措施，料將加快明年復甦步調。

國際貨幣基金（IMF）估計，越南2022年經濟成長率為6.6%，因全球性的跨國企業持續保有在越南投資的意願，也為股市後市提供有效支撐力。

受疫情再度升溫影響，全球金融市場表現震盪，但生技醫療指數逆 勢上揚，AMEX生物科技、NASDAQ生物科技、S ＆ P 500健保、MSCI世 界醫療保健等指數全面上漲，帶動海外基金績效表現也以生技相對出 色，Omicron恐推遲供應鏈恢復速度，但不致拖累經濟衰退，對股市 影響減輕，生技基本面佳，有利分批布局生技基金。

群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕指出，醫療生技創新腳步積極 向前邁進，產業吸睛熱度不減，可著重新冠口服藥、新世代醫材、近 視、醫美等高成長族群，及AI、大數據藥物研發供應鏈、次世代基因 檢測技術及基因編輯相關類股。產業基本面持續受惠疫苗、檢測、治 療等需求，及疫情醫療、手術需求回升，短中長期穩定成長趨勢續航 。

台新智慧生活基金經理人蘇聖峰表示，面對新變種病毒疫情又起， 凸顯生技產業需求有增無減，後市仍然看好，其中以精準醫療、醫材 及製藥類股未來深具潛力。精準醫療方面，因疫情引發的線上新時代 來臨，數位化與個人化日益發達，醫療體系透過遠端、數據庫、AI分 析等，預防、檢測及監控取代以傳統治療為主的生態系，造就精準醫 療加速發展。

醫材方面的疫後住院率與手術中斷風險下降，創新醫材回到趨勢成 長軌道，醫院將恢復機器人採購，骨科、心血管手術與臨床研究也開 始復甦。製藥股則具低基期優勢，隨著高齡化保健需求攀升，吸引力 漸增。

群益投信表示，市場對Omicron擔憂略緩和，全球生技指數近期表 現相對亮眼，觀察評價面醫療保健股本益比，相較S ＆ P 500折價幅 度高達20％、創近30年新低，顯然該族群估值明顯偏低，且新冠肺炎 流感化已成定局，FDA核准藥物進度相當積極，疫苗大量且持續性的 需求，及研發進展加速，有利醫療族群股價走勢，相關產業未來成長 空間極大，建議加碼佈局相關基金。

今年全球股市表現熱絡，許多股市頻創新高，觀察近幾年全球股市 年度表現，其中印度股市是目前唯一從2015年至2021年12月20日止連 續六年正報酬的股市，法人持續看好明年印股表現。法人表示，印度 股市近期雖然表現震盪，不過以今年來漲幅來看，仍上漲16.9％，超 過過去三年的年度漲幅，印度具備基本面改善、政策加持等優勢，仍 是深具投資價值的好標的。

群益投信指出，創新高後的市場，投資人都會害怕高檔震盪，在市 場大小波動不絕的環境下，以基金定期定額介入是最為簡單方便，也 具風險分散、平均成本效果的投資方式，印度在新興國家中的政策穩 定性較高、經濟成長潛力可期，投資人可多留意印度基金的長期投資 契機。

群益印度中小暨大印度基金經理人林光佑指出，近期印度股市主要 是修正評價面偏高的部分而非基本面出現惡化。目前市場尚未反應關 鍵原物料（原油、煤炭）價格走跌、廠商轉嫁提升利潤率等利多因子 。

印度具備基本面改善、政策加持等優勢，仍是深具投資價值的好標 的。印度在疫情受控、企業財報漸入佳境下，加上基本面改善、經濟 改革等利多，可望持續吸引外資，後市表現仍可期。接下來印度將聚 焦第四季國內節慶需求和外銷動能，在無自身利空和企業成長動能仍 佳下，資金預期將持續流入印度，預期評價面修正告一段落後，將會 因新年度期待行情帶動股市上漲。

台新印度基金經理人黃俊晏表示，印度疫情控制成效超乎預期，總 確診數突破3460萬人，死亡47萬，平均每日新增確診跌破1萬人，確 診率僅0.9％，隨著疫情趨緩，印度經濟明顯增溫。高盛預估印度20 21與2022年實質經濟成長率8％與9.1％，為全球最高，2021與2022年 企業獲利預估成長25％與24％，皆為高雙位數成長不變。

黃俊晏指出，預估印度今年經濟成長率為9.5％，並下調通膨預期 5.3％，央行將維持相對寬鬆的政策步調，維持基準利率4％不變，預 估最快明年中升息，在新興市場中資金相對充沛，有助於推動股市的 續攻。

就基本面來看，第三季財報公布後，近12個月券商升評數追平降評 數，較先前樂觀，第三季企業營收與獲利為亞太地區最佳表現。在基 本面及資金面無虞下，印度股市持續吸金，外資今年以來買超印股高 達72億美元，優於其他新興市場，內資今年買超達50億美元，穩定補 血。

為了讓定期定額投資更有彈性，不少投信、基金平台和銀行都推出定期定額「日日扣」服務，訴求天天都可以是扣款日。法人表示，在股市震盪走多行情之下，扣款天數愈多可貼近行情走勢。

以群益投信的「群益日日扣停利加碼攻略」為例，不僅具日日扣款設計，還具備逢高停利、逢低加碼、停利轉申購功能，扣款來源除了銀行帳戶外，也可選擇自貨幣市場基金扣款，在機制設計和使用便利性上都更加聰明、更合乎人性。

群益投信表示，市場波動不絕的環境下，定期定額是最為簡單方便，也具風險分散、平均成本效果的投資方式，群益投信的升級版定額投資必勝法「群益日日扣停利加碼攻略」，讓定期定額投資更具彈性，同時也更符合人性、能被有效執行。

群益投信投資長李宏正表示，透過打造一站式定期定額停利加碼投資機制，投資人在一個平台上便能一次滿足扣款日期彈性設、停利加碼標準自由控、扣款來源多元選等需求，不僅讓定期定額投資更為有感也更能理性操作，同時在系統機制的輔佐下，免去投資人費心盯盤的心力，也有助放大投資效益，一舉數得。

日盛投信投資團隊表示，對於想透過定時定額投資之積極型投資人，可選擇日日扣或周周扣功能，可達到分散投資成本並提高投資參與率，在市場擴大震盪之際，除可降低可能的損失，市場反彈時，也不必擔心來不及參於獲利。

整體來說，群益日日扣是更加靈活聰明的升級版定期定額策略，搭配群益投信一直推廣的長期穩定投入、漲多停利、下跌不停扣、逢低再加碼之定期定額四大金律，讓定期定額投資不僅更加符合人性、更可被有效執行，同時更加具有投資效率，理財事半功倍。

2021年將結束，金管會到12月27日為止，三局共已開出340張罰單 ，總罰金額3億381萬元，連同2020年計算，連續第二年罰鍰金額破3 億元，2021年最大被罰苦主是銀行業，首次年度罰鍰金額破億元。

金管會28日再開罰三家銀行，都是理專或行員挪用客戶資金、或與 客戶有不當資金往來。中信銀是有兩位理專挪用52位客戶、逾2.3億 元用於投資期貨，且透過數個人頭帳戶進行資金移轉與領現交付，中 信銀未建立完善內控及監控，被罰1,400萬元。

永豐銀則是對新進仍未過試用期的年輕行員，設定過高業績目標， 導致理專代客戶墊付房貸壽險保費、後又挪用客戶249萬元資金，被 罰400萬元；板信亦有一位行員在4年10個月的時間內，挪用一位客戶 的資金430萬元，被罰200萬元。

銀行局今年累計到12月28日為止，共已有13件罰案，罰鍰金額1億 1,289萬元，比去年全年罰鍰增29％，主要是銀行法罰鍰上限由1,00 0萬元拉高到5,000萬元。

銀行局2021年單一罰鍰金額最高是台新銀行因為理專挪用客戶資金 被罰3,000萬元；第二高是日盛金大股東建群投資（CTL）持股申報， 未符合大股東持股透明行動方案，被裁罰金額2,500萬元，第三高是 中信銀28日被罰的1,400萬元。

2020年開出67張罰單、罰鍰金額1億3,560萬元的保險局，2021年已 有71張罰單，但罰鍰金額1億1,500萬元，則比去年少。

保險局2021年罰鍰金額有前四大苦主，第一名是台北富邦銀行因銀 行通路銷售保單疏失罰900萬元，第二名有三家並列，即富邦產險、 富邦人壽及美商安達產物，也因金檢相關缺失，各被罰600萬元。

證期局2021年已開出256張罰單（證券期貨業加上市櫃公司），罰 鍰金額共7,592萬元，件數比2020年多，但金額則少近10％。

證期局2021年罰鍰金額前三大，共七家公司，罰鍰金額第一高的是 三家投信即群益投信、統一投信、復華投信受託辦理勞動基金全委投 資疏失，每家各被罰450萬元；第二是KY公司康友未依規定申報財報 ，罰336萬元；第三有三家券商並列，即券商在證交所主機共置的疏 失，處三家券商各被罰144萬元，即康和證、國泰證及永豐金證券。

全球經濟逐步從新冠肺炎疫情陰霾走出，2022年金融市場將遇到更多不同的機會及挑戰。瀚亞投資針對全球兩大經濟體美國、中國大陸，提出「2T2P」觀察重點，作為未來投資操作上的指標。

瀚亞投資指出，全球經濟動向仍將以美國馬首是瞻，尤其是利率政策方面，因此最需要留意縮減購債（Taper）和暫時性高通膨（Transitory）兩大變數；對於中國大陸市場則須觀察2021年在金融市場投下震撼彈的房地產市場（Property），以及監管政策方向（Policy）是否出現新變化。

瀚亞多重收益優化組合基金經理人林如惠表示，自新冠肺炎疫情爆發以來，全球經濟靠著各國祭出的政府財政刺激及央行貨幣政策，免於步入衰退困境。接下來若上述兩大政策退場，金融市場能否繼續維持多頭走勢，成為全球投資人最關心的議題。

林如惠分析，目前全球經濟持續溫和成長、消費力道帶動的補庫存需求仍在，看好在景氣回穩的狀態下，即便財政刺激政策與貨幣寬鬆政策陸續退場，也不會阻止金融市場多頭走勢。惟隨所有資產評價面幾乎都來到高檔位置，不宜重押單一資產或市場，建議可挑選股債兼具的平衡型基金，當作追求穩健報酬的核心資產部位。

例如瀚亞多重收益優化組合基金投資策略上，股票偏重成熟國家股市，債券則以波動度較低的投資等級債搭配受惠景氣循環的高收益債，做為投資雙主軸。展望金融市場，林如惠認為，美國利率走勢與中國大陸政策方向，將在2022年扮演重要主導角色。

群益投信投資長李宏正表示，整體看好股優於債，成熟國家中美股受惠於消費數據穩健、企業財報尚佳等利多因素，表現可持續關注；其他股市方面，中國大陸雖然景氣趨緩，然政策有望托底，貨幣寬鬆及財政刺激政策可期，有助支撐表現。

台股近期漲勢凌厲，昨（28）日收盤穩站「萬八」大關，並再度創下歷史新高紀錄，投信台股基金績效跟著長紅。據最新統計，27日有87檔淨值同創新高，讓超過26.8萬名投資人賺錢。以近一季績效來看，科技型台股基金整體表現出色。

進一步看個別基金，群益創新科技20.9%是唯一一檔績效超過兩成的基金，野村e科技以19.2%緊追在後，野村高科技亦達18.8%、兆豐國際電子18%、野村鴻運16.7%、富邦精銳中小16.5%、國泰大中華16.2%、野村中小-累積類型16.1%、富邦長紅16%、統一龍馬15.9%。

法人表示，台股現階段策略仍將著重選股，而金融市場漲跌有時，加上個股波動大，建議投資人可以主動選股的台股基金參與上漲契機。

群益投信表示，台股站穩「萬八」關卡後，盤勢將開始震盪加劇，因農曆新年緊接在2022年1月下旬來臨，故台股成交量將持續縮減，預期台股指數傾向高檔震盪格局，表現機會可望集中在部分題材熱度較高的中小型股。

台股接下來操作難度將更高，現階段類股輪動快速、個股波動性大，對一般投資人而言，建議以日日扣等定期定額分批買進，分散進場風險。

群益創新科技基金經理人黃俊斌表示，台股在新興市場中具備較強的經濟體質及產業結構，故從國際資金流動可以看出外資仍相對青睞台股，預期在明年全球經濟持續復甦下，台股仍處多頭趨勢。

題材以低軌道衛星、EV、元宇宙、Intel新平台、電子紙╱電子標籤較熱，農曆年備貨旺季則使航空、海運營運維持高檔，缺料緩受惠如網通、工業電腦也發動，看好族群包括半導體先進製程相關、雲端伺服器、車用電子、記憶體、被動元件、航運等。

野村e科技基金經理人謝文雄表示，第4季車用以及伺服器相關需求仍佳，半導體製造端在第4季至明年仍持續調升價格，下游客戶將受壓力，但由於半導體供應鏈緊缺，下游製造業均不敢大幅調降生產供應。

2022年上半年電子產業缺料風險仍在，由於原物料與IC價格上漲，造成終端產品價格亦同步上漲，在沒有更多政府支出刺激消費情況下，消費者需求強弱將是觀察重點，看好新產品與長線需求佳的ABF載板、Power IC、Wafer等半導體上游，以及伺服器、5G/AI、高速運算與電動車上下游。

投信投顧公會最新規模統計資料出爐，觀察投信業者台股基金規模的變化，台股指數來到波段新高，今（2021）年11月總規模3,995.81億元也創下2008年8月來的新高。台股指數續創新高下，有助於整體規模挑戰4,000億元。

投信法人預估，台灣2022年GDP仍有4%左右，因此，對於台股後市不看淡，主動選股的台股基金波動比個股小，投資人可挑台股基金伺機布局。

群益投信表示，台股連續兩天創下新高，投資人難免擔心高檔進場，因此，追求穩健的投資人可選擇基金定期定額方式分批進場投資，因為定期定額投資的成本是變動的，但長期具有平均成本的作用。

台股個股波動大，投資人以台股基金為理財工具，搭配基金定期不定額或是日日扣方式，任何時點都能進場，適合不會找市場買賣點、難克服追高殺低人性弱點的投資人，都是不錯的投資方式。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，面對2022年第1季重要法說會陸續登場，預期屆時產業獲利預期或展望等正向訊息，將有望成為帶動盤面向上的重要動能；至於近期市場陸續出現雜音的影響有限、且都已陸續為市場所消化。

從相關訊息來看，明年景氣將持續向上而不會鬆動。

群益馬拉松暨長安基金經理人王耀龍表示，美國聯準會（Fed）加快縮減購債（taper）提前到3月中結束符合預期，沒有過於偏離市場對於升息循環的想法，美國國會則通過將債務上限提高2.5兆美元的法案，預計能讓政府的借貸權至少延長到2023年初。

因此，部分短期利空消除，而Omicron變種病毒目前重症比例低，但部分疫苗針對此病毒的保護力大減，須謹慎看待，但尚不須過分恐慌。

在半導體晶圓代工、IC設計領軍擴張下，台灣相對其他新興市場仍有優勢，且不少權值股具備高殖利率，長線資金有望卡位布局，也有助支撐指數，農曆年前在景氣熱絡與新題材作夢行情加持下，仍可以正面看待台股。

舉世聞名的英國文豪莎士比亞曾說：「書籍是全世界的營養品，生 活裡沒有書籍，就好像人生沒有陽光」，直至今日，書籍仍是重要的 知識傳播媒介，也是豐富心靈的捷徑。群益投信響應知識傳播，也兼 顧環保和公益，今年來與陽光社會福利基金會合作，號召同仁與民眾 一同參與二手書募捐活動，繼上半年第一波活動募集460本二手書籍 後，於7月份再度展開第二次的募書活動，本次共募集600本二手書， 全年累積共募得超過千本書籍，不僅讓知識更能廣為流傳，也以此落 實節能減碳與資源再利用，為地球環保盡一份心力，募捐回饋金將用 作顏面損傷與燒傷者之生心理重建基金，給予傷友更多實質扶持，傳 遞社會溫情，善盡企業社會責任。

群益投信總經理陳明輝表示，書籍承載著知識，而知識就是力量， 幫助我們因應世界變化，做出正確的決策。二手書募捐延續了舊書的 價值，讓更多人能從中汲取知識養分，同時體現永續環保精神，達到 資源運用最大效益，創造知識與環境永續的正向循環。群益投信長期 以來也致力於理財知識推廣，落實普惠金融教育，結合實體教育活動 如：投資人講座，以及數位工具如：社群經營、影音與直播節目，期 望透過多方管道來提升國人金融理財知識，並建立正確投資觀念，以 做出理性的投資決策。此外，群益投信更積極拓展產品線與優化理財 服務機制，提供投資人多樣化投資選擇與更便利的資產配置方式，讓 投資人能將所吸收之金融知識進一步應用落實到投資層面，以達到理 財目標。

陳明輝進一步表示，新冠肺炎肆虐全球已近兩年，各行各業營運都 受到挑戰，也令社福機構面臨勸募不易、資源捐助中斷的困境，然而 群益投信推動ESG社會公益的行動絲毫不受疫情影響，仍持續透過公 益禮品採購、二手書募捐、發票捐贈、愛心蔬果認購、公益環保桌曆 合作等行動，關懷弱勢朋友，並在疫情趨緩的時候，號召員工至社福 機構進行志工服務活動，提供實質幫助，群益投信也期望藉此拋磚引 玉，集結眾人之力量，傳遞愛與幸福，溫暖每一個社會角落。

2021年進入倒數兩周，美國聯準會也畫好升息路徑，正是提前布署2022年投資配置的時刻。調查國內基金管理規模前十大投信公司對明年首季基金建議，科技股、高收債並列最推薦投資基金，台股超車美股獲得超過半數基金公司推薦，美股名次降至第三，可做為投資人配置參考。

據投信投顧公會資料，至11月底，規模前十大投信依序為元大、國泰、群益、復華、富邦、中信、安聯、凱基、柏瑞、野村。相對於前一季調查，扣除柏瑞向來以債券商品為主，科技股基金幾乎獲得九票近全壘打的推薦，並於10月以來走勢相對其他類股突出，帶給投資人亮麗績效，科技股在本次調查獲得八票，唯二未推薦的是富邦、柏瑞，富邦這次轉推薦金融股，柏瑞則未推薦股票型商品。

「科技創新財是重要的投資趨勢。」群益投信投資長李宏正表示，新冠肺炎疫情肆虐全球以來，民眾生活、產業發展甚至更為倚賴科技創新協助，建議投資人瞄準在全球科技趨勢中角色越來越吃重的台股、科技創新領頭羊的美股。

台股方面，李宏正預估，台灣2022年GDP仍有4%左右，在晶圓代工、IC設計領軍擴張下，台灣相對其他新興市場仍有優勢，且不少權值股具備高殖利率、長線資金有望卡位布局，也有助支撐指數，故農曆年前在景氣熱絡與作帳作夢行情下，正面看待台股。

安聯投信投資長張惟閔表示，科技股仍是台灣最重要、也是扎根很深產業，非科技類股也有些機會，看好半導體產業鏈、電動汽車產業鏈、高速運算與高速傳輸、升息環境與內需成長等四大主題。安聯投信台股團隊表示，在供給仍緊俏、需求持續增溫、海運等問題仍在下，台股部分產業仍將持續上修獲利。以股價而言，第4季及明年第1季淡季影響多已反映，預期明年第1季晶圓代工、電源管理 IC、ABF、矽晶圓仍將供不應求，上游電子供應鏈淡季不淡。

在固定收益產品方面，聯投信海外投資首席許家豪、李宏正認為，明年經濟成長動能雖放緩，但預估企業獲利仍有5~10%正成長，支撐信用市場保持穩定，高收益債違約率預估將低於長期均值；從收益率角度來看，高收益債明顯高於投資級債，且存續期較短，高收益債投資價值高於投資等級債券。

觀察包括深股通、滬股通的北上資金概況，截至12月16日止，12月 以來日日淨流入，共持續挹注人民幣821.06億，已是今年單月最高流 入金額紀錄，也是2019年12月以來最高單月淨流入，今年以來也累積 淨流入人民幣4,252.83億，已是去年人民幣2,089.32億的兩倍。從2 020年10月至今已連15個月呈現淨流入，總計共流入人民幣5,404.73 億。

法人表示，國際資金不斷湧入大陸股市，對於大陸股市指數推升有 很大的助益，加上時序即將邁入歲末年初，過年前的年底傳統消費旺 季，有望抬升大陸股市表現，因此，建議投資人可以指數型的陸股E TF介入投資。

群益投信表示，大陸股市資金動能不斷持續挹注，法人資金卡位明 顯，股市可望持續受惠，陸股具長期投資價值，中長期來看，現階段 大陸股市仍處於相對低檔，外國機構法人（資產管理公司、保險公司 、退休基金等）仍持續挹注，為投資人不可或缺的資產配置標的，建 議投資人逢低布局，陸股ETF交易成本較低，是方便布局大陸的好標 的。

當前引領大陸發展的關鍵趨勢產業包括半導體、5G、AI、新能源電 動車、高端生物技術與醫療設備等等，若以主要指數的成分股分布來 看，相較滬深300指數、上證180指數，又以深中小100指數在前述關 鍵產業的占比最高，深中小企業100指數受到自主與創新等大戰略政 策的扶持更值得留意投資契機。

摩根資產管理表示，陸股今年震盪劇烈，特別是境外中資股票同步 受到聯準會回收流動性與監管政策雙重壓力，導致MSCI中國指數相對 S ＆ P 500本益比折價幅度已超過三成，恆生指數股價淨值比更已於 近期跌破1，創史上低檔水準。

就經驗來看，現階段因投資價值浮現有望吸引低接資金。在人行全 面降準並釋放兆元規模資金下，預期明年經濟將呈穩健增長趨勢，有 利投資信心與市場氣氛回溫。

群益深証中小100ETF經理人張菁惠表示，今年以來陸股受到美國高 通膨恐導致Fed加速貨幣緊縮、美歐疫情反覆等的海外金融市場影響 ，加上大陸反壟斷、特定行業監管升級等的國內金融局勢變化，等的 衝擊，全年行情表現震盪，不過代表外資的北上資金不僅年至今呈現 淨流入，更是月月淨流入，顯示外資持續看好A股中長期表現。

歲末年終暖心傳愛，群益投信前往樂山教養院為12月生日的院生們舉行慶生會活動，由樂山教養院院長嘉芳致贈感謝狀。

群益投信近年來投入一系列樂山教養院公益關懷行動，由員工自發性組成志工隊提供實質幫助，將每個人微小的力量創造善的循環。值得一提的是，群益投信也連續第四年與樂山教養院攜手合作公益桌曆，挑選院生的繪畫作品，透過豐富想像力與藝術創作天份詮釋世界名人肖像，期望為明年的每一天增添生活色彩，此次桌曆採用FSCTM環保認證紙張與環保油墨印刷，關懷社會公益之餘，響應環保愛地球。

群益投信董事長賴政昇表示，實踐企業公民責任、深化永續經營是群益投信核心經營價值，ESG深植於群益投信企業文化中。社會公益方面，群益投信長年對社福及公益團體適時提供實質幫助，如，公益桌曆與環保袋製作、發票捐贈、二手書募捐、愛心禮品與公益T-shirt認購、教養院行動關懷與協助。

環境保護方面，群益投信實施無紙化作業，全面使用節能燈具、落實垃圾分類與資源回收，通過ISO14064-1溫室氣體盤查，取得英國標準協會BSI驗證通過，透過各種日常減塑、減碳行動，減少地球的負荷。（張瑞文）

根據投信投顧公會新公布資料，投信基金11月定期定額前十檔人氣 基金吸金13億餘元，1∼11月十大人氣定期定額扣款金額更高達120億 元。

全球股市經歷10月大震盪後在11月重回高檔震盪格局，投資人信心 回溫，根據投信投顧公會新公布資料，投信基金11月定期定額扣款金 額58.05億元、筆數99.34萬筆，扣款人數58.91萬人，都較10月略增 ，但未續創新高。

目前承作定期定額業務有33家投信公司，11月前五大扣款金額投信 分別是統一、安聯、復華、國泰以及群益等，11月淨流入金額是9.7 8億元、7.01億元、6.39億元、6.07億元以及5.86億元；若前11月定 期定額基金前五大仍是上述五家投信公司，只是排名順序略有不同； 統一投信前11月扣款金額近96億元仍居冠，其次是復華、國泰、安聯 以及群益，前11月定期定額扣款金額分別是71億元、68億元、65億元 以及61億元。

至於投信定期定額扣款前11月的前十大人氣基金，今年前十大人氣 基金中，安聯投信有三檔（安聯台灣科技、安聯台灣智慧、安聯台灣 大壩）；統一投信也有三檔（統一強漢、統一大滿貫、統一全天候） ，至於國泰投信（國泰中小成長基金、國泰中國內需增長基金）和復 華投信（復華中小精選基金、復華中國新經濟A股基金）則各有兩檔 。此前十大人氣基金在前11月即吸金120億餘元。

展望後市，統一投信表示，2022年全球景氣持續擴張，在美國可能 升息的情境下，股市會優於債市，基本面相對穩健的美國、大陸及台 灣可列為投資首選區域，而產業以獲利成長動能相對佳的科技類股較 有表現空間。在面臨美國聯準備持續縮減購債為升息舖路之下，股市 波動加大，建議仍以定期定額方式較穩健。

歲末年終暖心傳愛，群益投信日前來到樂山教養院為12月生日院生 們舉行慶生會活動，陪伴院生們度過快樂午後時光，在溫馨熱鬧氣氛 中，獻上最誠摯祝福，當天樂山教養院院長張嘉芳亦致贈感謝狀予群 益投信，感謝對教養院的關懷。

院長張嘉芳曾說，「人的一生可以改變他人生命的事真的不多，可 是在樂山你會發現沒有那麼難」，群益投信非常認同，近年來投入一 系列樂山教養院公益關懷行動，由員工自發性組成志工隊提供實質幫 助，將每個人微小的力量團結凝聚，創造善的循環。

群益投信也連續第四年與樂山教養院攜手合作公益桌曆，特別挑選 院生的繪畫作品，透過他們豐富的想像力與藝術創作天份來詮釋世界 名人肖像，作品色調豐富、饒富童趣，期望為2022年的每一天帶來滿 滿活力、增添生活色彩，本次桌曆採用FSCTM環保認證紙張與環保油 墨印刷，在關懷社會公益之餘，響應環保愛地球。

群益投信董事長賴政昇表示，實踐企業公民責任、深化永續經營一 直是群益投信的核心經營價值，ESG對群益投信並不是口號，而是深 植於企業文化中。在社會公益方面，群益投信長年與社福及公益團體 維持友善互動關係，適時提供實質幫助，例如：公益桌曆與環保袋製 作、發票捐贈、二手書募捐、愛心禮品與公益T-shirt認購、教養院 行動關懷與協助等等，即使這兩年來新冠肺

炎疫情令大眾的生活面臨 諸多調整，但這都不影響群益投信社會關懷行動，也期望以此拋磚引 玉，集結各界力量與資源，讓更多人感受到社會溫暖。在環境保護方 面，群益投信早已實施無紙化作業，全面使用節能燈具、落實垃圾分 類與資源回收等等，並通過ISO14064-1溫室氣體盤查，取得英國標準 協會BSI驗證通過，積極透過各種日常減塑、減碳行動，減少地球負 荷。

賴政昇指出，在投資管理業務上，群益投信將ESG概念導入投資流 程已行之有年，期望發揮資產管理機構的影響力，透過資本市場的力 量來敦促企業在ESG各個面向持續精進，促進地球永續長存、社會運 作更符合公平公正原則。群益投信也持續透過投資人教育推廣，協助 建立正確理財觀念、提升對金融市場的認識，並優化數位理財服務， 打造金融友善環境，滿足不同年齡層、不同

理財目的的投資人需求。

美抵押型REITs 潛利大 利率看升、受惠地產需求回暖 與金融股連動性高 專家建議抗通膨優選

美國金融股因利率走升有利利差擴大挹注營收表現吸引資金流入，投信法人表示，由於抵押權型REITs與金融股連動性高，預期將可受惠，建議可納入配置，作為對抗通膨的投資工具。

隨市場逐漸消化疫情負面消息，金融股也開始回溫。復華投信表示，升息除了對銀行業有利，抵押權型REITs主要收入來源為賺取房貸相關產品的借貸利差，其業務模式與銀行相似，也將因此受益。

根據彭博資訊統計，美國抵押權型REITs指數與道瓊美國金融指數過去五年相關係數均介於0.8至0.9間，顯示美國抵押權型REITs與金融股走勢具高度相關性，美國抵押權型REITs也將是升息環境的受惠族群。

FH富時不動產ETF基金經理人許忠成表示，預計美國本次升息循環的幅度與次數均將低於過去平均，景氣持續擴張加上未來疫情趨緩後的復甦力道，市場流動性仍非常寬裕，對賺取利差的抵押權型REITs仍是利好。

復華投信指出，FH富時不動產ETF（00712）主要追蹤富時抵押權型REITs指數，投資標的為美國掛牌上市的抵押權型REITs，與金融股相關性高加上過去兩年穩定的高配息，持續引起市場關注，也是投資組合內平衡升息風險的利器，建議投資人可趁市場因變種病毒干擾因素回檔布局加碼，迎接12月份的除息。

群益道瓊美國地產ETF經理人李鈺涵表示，在景氣復甦以及房地產需求回暖下，加上供給緊俏，仍有利於美國不動產市場維持熱度，一方面，預期通膨升溫為市場所關注，REITs因屬純內需產業且具有抗通膨特性，也可望吸引投資人將資金轉換為較為保值的房地產以對抗通膨，預期這也有助吸引資金配置地產相關標的。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝補充，REITs主要收入是不動產租金，股息收益較穩定，一般配息也會來得較高，相對具保值力，此外，幾乎所有商業租賃契約都有防通貨膨脹的條款，租金會隨著高通膨而增加。

26檔ETF本月配息 最高衝6% 一檔不動產ETF其他均為債券ETF，其中以群益AAA-A醫療債表現最佳

根據最新統計，12月ETF最新配息公告共有26檔ETF即將配息，其中 除了一檔不動產ETF其他均為債券ETF，以12月9日淨值計算，其中群 益AAA-A醫療債2ETF、群益中國政金債ETF預估年化配息率衝6％最高 。

群益投信表示，在聯準會即將步入升息循環的時點，後疫情時代經 濟跌宕成長，時有疫情轉劇的避險需求投資機會；在此總體經濟環境 之下，具備信用狀況良好、產業前景佳與穩定息收的投資等級公司債 ，可望持續吸引資金配置。新型變種病毒來勢洶洶，各國政府無不嚴 陣以待，預期人民施打第三劑疫苗的需求增加，研發製造疫苗的生技 公司及製藥大廠或將持續精進研發，提出更具保護力的疫苗或療效佳 的藥物。

醫療技術的精進，人口老化的醫療照護需求增加，生技醫療保健產 業發展前景佳，醫療債ETF為投資人在現行總經環境下，參與生技產 業長期成長機會與掌握近期疫苗商機的資產配置工具。

國泰基因免疫革命ETF基金經理人游日傑指出，近年全球各國積極 投入再生醫療的細胞治療領域，預估至2027年全球再生醫療市場規模 將攀升至502億美元，較2020年成長逾3倍。相關領域個股如美國幹細 胞公司FateTherapeutics、擁有兩張「CAR-T療法」藥證的美國藥廠 吉利德（Gilead），這些前緣醫學公司股價皆較貴，建議投資人可透 過ETF參與。

群益投信ETF及指數投資部專業副總張菁惠表示，在資產配置和固 定息收需求的考量下，投資人除了可選擇月配息產品外，也能透過配 置不同配息時程的債券ETF來打造月月領息的效果，以季配息的債券 ETF為例，因配息時間可再進一步分為1、4、7、10月，或2、5、8、 11月，或3、6、9、12月等三種，投資人只需挑選三檔配息月份不同 之季配息債券ETF，每月都可以有息收入袋。

現行在台灣掛牌交易債券ETF檔數已有上百檔，追蹤的標的類型包 括美國公債、高評級公司債、產業債、高收益債等等，又多具有配息 機制，投資人妥善組合便能滿足資產配置的需求，也能夠以此打造月 月領息的投資效果，一舉兩得。

隨部分國家新增確診病例上升，及Omicron變種病毒肆虐，就業與 經濟活動面臨下行風險，通膨前景增添不確定性，在市場投資情緒趨 於謹慎下，部分資金轉向避險資產進行配置，美國公債殖利率明顯走 低，觀察債券ETF近日表現，以具防禦性質的美債ETF表現較佳，適度 布局有利穩健因應。

群益25年美債ETF（00764B）經理人李鈺涵表示，聯準會（Fed）1 1月宣布縮減購債，就業市場概況仍有改善空間，貨幣市場利率也維 持低檔，顯示資金沒有吃緊壓力。操作上仍需持續留意市場可能因應 相關的政策轉變，造成短期波動，加上Omicron令市場擔憂疫情再現 ，不確定性猶存下，建議適度將長天期美債ETF納入資產配置，降低 投資組合波動。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出，美高收 債利差收斂機會減弱，以息收為主要報酬來源，建議鎖定有升評機會 債券。操作上預期美高收債未來12個月違約率低，可增配低評級債券 ，提升部位收益率。整體維持短天期存續期間因應美債殖利率走升風 險，配置有擔保抵押債券，防止通膨持續攀升風險。

富蘭克林證券投顧認為，雖然利率上揚短線對債市帶來壓力，但只 要緩升且來自經濟成長，高收益債就有能力吸收利率上揚壓力。就企 業管理層觀察，疫情期間保守資產負債表管理，隨經濟強勁復甦，管 理層漸轉向積極，包括併購、槓桿收購等等交易逐漸增加，目前仍以 美國發行人相對穩健。

母子基金投資術 對抗通膨 1穩、2衝、投3年 透過錢滾錢機制，打造資金正循環

通膨怪獸即將來臨，美國10月消費者物價指數（CPI）年增率6.2％ 創下31年新高，市場對於通膨疑慮愈來愈加劇。投資人該開始思考， 要如何透過理財來規避通膨風險，如果只是放著閒置資金不管，只會 讓通膨怪獸一步步吞噬，投信法人建議，不妨採用母子基金投資術， 透過錢滾錢的投資機制，打造資金正循環。

觀察各家投信推出的母子基金投資機制，母基金最低申購金額以群 益投信的10萬最低，也是讓投資人最能輕易入手，安聯投信則是要5 0萬起門檻最高，而子基金最低投入金額大部分都是3千元起跳，停利 點設定部分各家投信都有相關機制，但子基金逢低加碼機制只有安聯 投信沒有。

其中群益母子基金即日起至今年底，申購母基金（50萬元以下）全 系列零手續費。群益投信表示，所謂的母子基金投資法，有一個「1 穩、2衝、投3年」投資口訣，就是拿出一筆錢投入一個走勢穩健、長 期向上穩健收益型的基金當作母基金，每個月從母基金扣款定期定額 投資活潑有爆發力的子基金，子基金可依個人投資屬性選擇適當的股 票型基金，然後設定停利點，只要停利點到了，就「自動」贖回子基 金的金額回母基金。

這樣的投資方式適合3年以上的中長期的投資，如此可因應景氣循 環波動，也可以抵禦金融市場的震盪。此機制結合過往單筆投入、定 期定額的投資優點，替投資人找尋穩中求勝的長期獲利投組。

群益投信投資長李宏正指出，母子基金投資策略中，選擇活潑的股 票型基金為子基金，可將原先穩定的投資組合，加入較活潑的獲利因 子，優化長期投資報酬。而母基金以風險承受度的差異，分成積極型 、穩健型、保守型的資產配置，積極型配置以追求更多報酬為目標， 可承擔較大波動的投資人，建議母基金可選擇多重資產組合基金。

穩健型配置適合以中長期財務規劃為目標的投資人，可選擇穩健型 配置，以兼顧資本利得及收益的海外平衡組合基金；保守型配置是想 建立穩定現金流來源，如退休族、或找尋資金停泊的投資人，則可選 擇以穩定債券收息的債券組合基金做為母基金，搭配子基金達到穩中 求勝的成效。