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俄烏戰爭緊張情勢牽動投資市場情緒，投信法人表示，地緣政治影 響應以短線視之，在短線有不確定的未爆彈的氣氛下，加上緊接著的 美國升息與通膨疑慮，穩健保守型投資人可透過多重資產型基金來因 應，或是以股債之外的實質資產來避險，但積極型投資人則應把握時 機找風險性資產的買點。

PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮表示，根據歷史 經驗，戰爭開打訊息確實會造成短線市場恐慌與下跌，但影響時間有 限，之後股市將出現反彈並再度反映基本面，例如2014年發生的克里 米亞危機，美股快速拉回數日後立即展開反彈走勢，指數不僅回升甚 至改寫新高。

葉家榮認為，今年影響股市的主因，還是聯準會加速貨幣政策正常 化腳步的動向，短期因政策未明，評價和預期修正引發賣壓是在所難 免，但持續升息的背後少不了經濟及企業獲利成長的支持，因此正式 進入升息後，多頭往往能主導風險資產攻勢。因此，面對升息前的修 正建議不宜過度保守，反觀升息末段則面臨景氣放緩及衰退疑慮，才 須謹慎看待。

法人建議，俄、烏衝突仍有極高的不確定性，但全球經濟持續增長 的格局並沒有改變，企業獲利也維持強勁，可望帶動風險性資產持續 上漲。但由於各區域經濟復甦的腳步有落差，因此建議投資人對基金 配置做全球布局，用分批布局的進場方式最佳，切勿押寶單一資產或 國家。

元大投信分析，美聯準會升息預期攀升，又加上俄烏戰雲密佈，衝 擊金融市場，全球風險性資產下跌，少數避險型資產上揚，預期美、 俄、烏局勢2月底前具有高度不確定，金融市場尤其是風險性資產勢 必以較為劇烈的方式反應。

元大實質多重資產基金研究團隊說明，實質資產泛指股票、債券、 現金以外，包含房地產、公用事業、基礎建設、或是商品原物料、林 牧及農業品等實際可見的資產類型。實質多重資產短期能降低投資人 暴露在俄烏戰爭風險，長期而言，享有不動產的租金收益、公用事業 的穩健現金流收入，面對Fed貨幣政策的鷹派立場，也是資產配置最 佳工具。

群益投信表示，在地緣政治驅動避險情緒以及升息預期兩方因素下 ，預期市場波動起伏大，投資難度提高，若單押某一資產震盪風險高 ，最佳因應之道是收益多重資產配置，隨市況靈活調整，並掌握股債 息等多元入息來源，在各類資產輪動下，參與經濟復甦的成長機會、 同時享有收益優勢，是現階段最聰明的投資方式。

近期俄烏紛爭地緣政治增加市場不確定性，帶動全球投資人避險情 緒上升，加上美國聯準會（Fed）升息相關議題不斷，通膨也是一大 隱憂。投信法人表示，在上述三大不確定因素下，預期市場波動起伏 大，因此建議穩健型投資人不妨採取USA潛力收益多重資產的投資策 略，可選擇核心配置美股、能布局多元主題趨勢、同時有專業經理人 靈活調整持股的多重資產型產品，更能因應市況攻守兼備。

群益投信表示，2022年穩中求勝的三字訣USA，分別是US concent rated投資聚焦美國、Stock picking成長與價值股並重、Allocatio n布局多元主題趨勢。

群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，美國經濟基本面強 健，企業盈餘能力佳，升息時點預估將在全面退出購債計劃之後，料 時間點將落在2022年下半年，也就是整體資金寬鬆環境料還將延續一 段時間，投資商機仍然可期，採取以美股為核心來多元資產布局，將 更有助於分散投資組合風險，掌握不同市場輪漲契機，同時也能透過 收益部位獲得息收保護，以兼顧報酬和波動管理，穩中求勝。

第一金全球大趨勢基金經理人黃筱雲表示，按經驗，聯準會政策上 路後，市場情緒將逐漸平復，資金有望重回風險性資產懷抱，加上景 氣擴張周期尚未結束，企業獲利還有成長的空間，因此投資操作建議 「股優於債」，並採取定期定額，搭配逢回加碼布局的策略，布局台 股或全球股票型基金。

安本標準投信投資長彭炫通建議投資人回歸基本面，聚焦企業財報 佳，以及能因應新常態經濟模式的企業，是值得長期關注的投資標的 。

華南永昌投信實質豐收組合基金經理人申暉弘表示，只要經濟維持 穩健復甦的腳步，待市場回穩，美股前景依舊樂觀，選股上則以升息 受惠族群與具保值能力的標的為首選。

近期全球股市震盪，但東協股市表現亮眼，印尼股市屢創新高，外資大舉流入東協市場，單周淨流入泰國股市金額也創高。法人表示，外資持續流入東協，加上基期較低，今年經濟成長率將更勝去年，東協市場基本面穩健，深具長線成長潛力，投資人可布局東協成長基金。

外資近期大舉流入東協市場，包括馬來西亞、印尼、泰國、菲律賓各國資金淨流入都明顯上升。印尼上周五（18日）收盤卻再度創下歷史新高，今年來已六度刷新記錄，在全球股市中創新高次數居冠，今年來的漲幅4.7%；

此外，今年來全球主要股市表現跌多漲少，只有十個股市維持正報酬，其中，東協五國股市表現最亮麗全部正報酬。指數的好表現也帶動投信發行的東協相關基金績效長紅，以近一月績效來看，前三名分別是野村泰國、中國信託越南機會、群益東協成長基金。

群益投信表示，今年來東協股市表現亮麗，除了越南外，其他四個股市都正報酬。近期各國逐步開放邊境管制，有利東南亞經濟進一步復甦。新冠肺炎疫情對於股市的影響已見輕微，取而代之的是聯準會的緊縮時程，以及近期俄烏情勢；不過，在基本面持續復甦、外資擴大流入，雙重利多下，東協股市表現可期。

群益東協成長基金經理人高浩偉表示，近期東南亞股市因基期低及籌碼優勢，加上權值類股金融、能源現階段表現特別突出，未來，這些情況不變，仍可望吸引資金進駐，表現仍不看淡。

近期全球股市震盪，但東協股市中的印尼今年來已第五次創新高， 在全球股市中創新高次數居冠，今年來漲幅4.08％，法人表示，東協 因基期較低，今年經濟成長率將更勝去年，東協市場基本面穩健，深 具長線成長潛力，建議投資人可布局東協成長基金。

群益投信表示，今年來全球主要股市表現跌多漲少，不過東協股市 表現亮麗，除了越南，其他四個股市都正報酬。近期各國逐步開放邊 境管制，有利東南亞經濟進一步復甦。

隨著疫苗覆蓋率提升、染疫死亡率持續下降，新冠肺炎疫情對於股 市的影響已見輕微，取而代之的是聯準會的緊縮時程所帶來的影響， 以及近期俄烏情勢緊張也令市場投資氣氛相對謹慎，不過整體來看， 在景氣復甦趨勢不變的支持下，企業獲利可望持續改善，展望後市， 在基本面持續復甦、外資擴大流入，雙重利多下，東協股市表現可期 ，投資人可趁勢把握東協基金成長契機。

群益東協成長基金經理人高浩偉表示，近期東南亞股市走勢，相較 其他地區，呈現穩健向上，判斷基期低及籌碼優勢為主因，加上權值 類股金融、能源在現階段時空背景下表現特別突出，可見的未來應該 可以維持此趨勢。

在景氣復甦趨勢不變的支持下，企業獲利可望持續改善，東協國家 因基期較低，評價面上仍具吸引力，仍可望吸引資金進駐，表現仍不 看淡，國家別方面建議可持續關注印尼、泰國，產業方面可留意科技 、金融、能源等類股表現。

復華東協世紀基金經理人蔡佩珊表示，隨疫苗施打率提升、經濟活 動擴張，有利東協指數2022年企業獲利增幅優於世界指數。根據彭博 資訊預估，2022年預估東協企業獲利年成長率為24.5％，優於世界指 數的17.6％，將增添基本面投資吸引力。

另外，在疫情趨緩後，外資並未大幅加碼東協，預估後續再大幅賣 超的下檔風險較有限，此外，目前東協股市本益比亦低於世界指數。

蔡佩珊認為，隨經濟復甦、內需市場回溫，看好東協受惠淨利息收 入止跌、信用成本改善的金融類股，以及受惠報價上漲的原材料類股 為主，另外消費、地產類股亦有評價回復空間。

近期烏俄紛爭地緣政治增加市場不確定性，帶動全球投資人避險情緒上升，加上美國聯準會升息相關議題不斷，投信業者表示，在地緣政治驅動避險情緒以及升息預期兩方因素下，預期市場波動起伏大，穩健型投資人不妨採取USA潛力收益多重資產的投資策略，可選擇核心配置美股、能佈局多元主題趨勢、同時有專業經理人靈活調整持股的多重資產型產品，更能因應市況攻守兼備。

群益投信表示，2022年穩中求勝三字訣USA，分別是US concentrated投資聚焦美國、Stock picking成長與價值股並重、Allocation布局多元主題趨勢。QE退場及初次升息後，股市波動風險可能加大，將需更加留意波動度控管，因此才以多重資產配置策略，降低單一資產的風險，也可選擇具收益優勢的高收益債和特別股，作為美股的衛星配置，達到風險控管、成長、收益三者兼顧的投資效果。

群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，升息對美股實則短空長多，雖然正式實施後當月或隔月多回檔下挫，但從近五次升息循環來看，美股期間平均最大漲幅達44%，顯示拉回後是中長線極佳布局買點。

中國大陸股市今年來表現震盪，大陸1月雖有降息，但除穩增長的基礎建設產業表現較佳外，成長股承壓；不過，內外資持續呈現淨流入。

法人表示，大陸基金公司從去年12月開始自購自家基金，被視為市場底部觀察指標，加上北上資金今年來也是持續流入狀態，建議投資人可逢低分批布局大中華基金。

觀察深股通、滬股通的北上資金概況，截至1月底止，今年以來陸股北上資金持續挹注人民幣167.75億元，從2020年10月至2022年1月已連續16個月呈現淨流入，總計共流入人民幣5,641億人民幣。

除此之外，今年以來截至2月9日，為穩定投資者信心，已有包括易方達、廣發、南方、華夏、嘉實、富國等在內的22家公募基金公司已相繼宣布自購旗下產品，合計金額超過人民幣5.4億元，其中又以權益類基金為主。

群益投信表示，內外資金不斷湧入陸股，法人資金卡位明顯，對於陸股指數推升有很大的助益。

陸股具長期投資價值，中長期來看，現階段陸股仍處於相對低檔，不妨以定期定額或分批進場的方式，適度布局陸股ETF或是大中華基金。

瀚亞投資表示，在經歷過去年的修正後，陸股評價面相對偏低，看好今年可望開始打底走升，建議可以挑選中長線績效穩健的A股基金。值得注意的是，今年大陸政策方向出現轉變，對部分產業祭出更嚴格規範，惟新政策之後往往會出現新的投資機會，看好消費、醫療保健，以及科技資訊三大產業，將成為接下來中國A股投資主軸。

群益大中華雙力優勢基金經理人李忠翰表示，外資持續看好A股中長期表現。大陸經濟工作會議對經濟穩增長提出相關施政原則，可預見未來政策將往穩增長傾斜，包含貨弊和財政政策。在投資策略方面，大陸後疫情時代的經濟復甦逐漸趨緩，政府逐漸轉向放寬貨幣政策，這將有利股市打開上漲空間。

瀚亞中國A股基金經理人林庭樟指出，在2022年，預計陸股短期內較難看到主流族群帶動大盤走高，而是會進入百花齊放的輪動狀態。看好消費、醫療保健，以及科技資訊，可望受惠大陸政策以及全球發展趨勢，值得投資人留意。

東協成長基金 長線釣大魚 基本面穩健、通膨溫和增長，經濟成長態勢不變，投資人可乘勢布局

觀察2022年來全球主要股市表現跌多漲少，只有九個股市維持正報 酬，依漲幅排序分別是新加坡8.9％、巴西7.07％、菲律賓4.71％、 香港3.98％、印尼3.16％、英國2.47％、泰國1.61％、加拿大0.73％ 、越南0.18％；其中東協五國股市表現最亮麗全部正報酬，也帶動基 金表現。

法人表示，東協市場基本面穩健，深具長線成長潛力，建議投資人 可布局東協成長基金。

群益投信表示，整體而言，東協經濟成長態勢不變，通膨則維持溫 和增長，各國央行雖面臨追隨Fed調整貨幣政策的壓力，但預期最快 也要到下半年才有機會升息，且幅度並不會太大，預期在1至2碼之間 ，貨幣政策相對寬鬆將支撐股市表現，東協各國家政府也積極推出政 策來刺激經濟，在央行貨幣政策支撐，市場資金環境寬鬆，加上經商 環境持續改善，中美貿易爭端也促使全球部分供應鏈轉移至東協市場 ，有助支撐東協股市，投資人可趁勢把握東協基金成長契機。

群益東協成長基金經理人高浩偉表示，由於新冠肺炎影響世界已經 進入第三年，且死亡率持續下降，疫情對於股市的影響已漸輕微，影 響股市最大的因素，取而代之的是美國聯準會的緊縮時程。

近期東南亞股市走勢，相較其他地區，呈現穩健向上，判斷基期低 及籌碼優勢為主因，加上權值類股金融、能源在現階段的時空背景下 表現特別突出，可見的未來應該可以維持此趨勢。操作策略上，國家 別超配印尼、泰國，低配馬來西亞、菲律賓；行業別超配科技、金融 、能源。

安聯投信表示，整體而言，東協無論在經濟面還是企業基本面已經 慢慢有抵抗力，雖然疫情使得東協的觀光及出口相關事業陷入低點， 在經過約莫一年半的整理後，隨著疫苗施打率逐漸提高，供應鏈逐步 回復正常。

例如新加坡、泰國、馬來西亞的疫苗覆蓋率提高，到今年第一季提 高至八成。由於疫苗接種覆蓋率高、病毒病例少得多以及限制放鬆， GDP應該會在第四季度出現強勁反彈。

馬來西亞國家銀行將其主要政策利率維持在1.75％不變，由於通膨 將保持低迷，利率可能會在今年全年保持在目前的歷史低位。新加坡 經濟去年第三季的增長比最初預期的要強勁，雖然遏制措施意味著本 季度到目前為止復甦不太可能獲得太大動力，但逐步重新開放應該會 看到未來幾個月的增長加速。

目前東協國家的貨幣政策仍將維持不變，但由於進口成本提高，2 022年的核心通膨有機會上升，加上經濟復甦恢復動力後，2022年新 加坡、馬來西亞、印尼等央行的貨幣政策，可能開始偏向緊縮。後續 建議持續關注匯率、出口、觀光等三項因子的表現，以及東協國家的 資金流向與疫苗接種率對經濟和股市的影響。

印度股市今年來表現震盪，法人表示，印度具備基本面改善、政策 加持等優勢，仍是深具投資價值的好標的，未來一旦氣氛轉好，股市 要回升的速度會很快。且觀察近幾年全球股市年度表現，其中印度股 市是目前唯一從2015年至2021年連續六年都正報酬的股市，今年可望 挑戰連七年收紅，投資人可把握近期回跌適度參與。

群益印度中小暨大印度基金經理人林光佑指出，年初以來印度股市 主要是修正評價面偏高的部分而非基本面出現惡化。印度整體財政支 出方向仍以刺激經濟增長為主，並將資源集中在現代化、數位化的基 建，對中長期的經濟發展亦有助益，印度在疫情受控、企業財報漸入 佳境下，加上基本面改善、經濟改革等利多，可望持續吸引外資。

元大印度基金研究團隊表示，印度政府為刺激經濟，自2021年下半 年起加碼財政政策，包含擴大基礎設施建設、提升就業人口等；同時 印度儲備銀行（RBI）2021年12月維持利率水準不變，目前印度通膨 穩定，這段期間寬鬆環境維持不變有利經濟復甦。

印度經濟指標整體表現優異，有助推升經濟走高，高盛證券報告指 出，印度2022年GDP預估成長率上看9％，不僅居全球主要國家之冠， MSCI印度指數EPS預估年成長率亦高達24％，優於全球主要股市如美 國、大陸、日本等。

在政策力量與景氣趨勢的兩大利多推動下，印度股市2022年偏多看 待，但元大印度基金研究團隊提醒，依經驗，印度盧比對美元匯率與 印度股市未必成正相關，且影響印度盧比走勢的因素包括美元指數強 弱、國際油價、國內經濟數據、經常帳赤字占GDP比重，以及系統性 風險等，目前各因素多空並存，預期印度盧比對美元匯率短期將呈現 震盪整理，貶值風險仍存在，是投資印度的風險。

大陸股市2022年來表現震盪，法人表示，大陸基金公司從2021年1 2月開始紛紛自購自家基金的行為，通常被視為市場底部的觀察指標 ，加上北上資金今年來也持續呈現流入狀態，因此，建議投資人現階 段可以逢低分批布局大中華基金。

群益投信表示，觀察包括深股通、滬股通的北上資金概況，截至2 022年1月底止，今年以來大陸股市北上資金持續挹注167.75億人民幣 ，從2020年10月至2022年1月連續16個月呈現淨流入，總計共流入5, 641.35億人民幣。

此外，今年以來截至2月9日，為穩定投資者信心，已有包括易方達 、廣發、南方、華夏、嘉實、富國等在內的22家公募基金公司已相繼 宣佈自購旗下產品，合計金額超5.4億元，其中又以權益類基金為主 。

內外資金不斷湧入大陸股市，法人資金卡位明顯，對於大陸股市指 數推升有很大的助益。陸股具長期投資價值，中長期來看，現階段陸 股仍處於相對低檔，投資人不妨以定期定額或分批進場的方式適度布 局陸股ETF或是大中華基金。

群益大中華雙力優勢基金經理人李忠翰表示，代表外資的北上資金 不僅年至今呈現淨流入，更是月月淨流入，顯示外資持續看好A股中 長期表現。

A股春季行情可期 逢低布局 上證綜指過去20年，九個年度1月暗淡，後市反彈強勁；消費股前景看俏

A股2022年股市並未迎來開門紅，但是觀察上證綜指過去20年，計 有九個年度開年市場便下跌，但隨後反彈力道行情強勁，波段漲幅最 高甚至可達七成左右（發生在2015年），法人表示，由於開年下跌與 全年行情關係不大，特別是跌完後一季度均有春季行情。

台新中証消費服務領先指數基金葉宇真表示，開年後的A股走勢神 似去年春節後，下跌因素有三：一、美國國債收益率快速跳升引發全 球流動性收緊預期；二、估值分化引發市場結構脆弱；三、短期流動 性擾動。基本面來看，仍保持穩健，從經濟數據來看，可看見大陸經 濟數據邊際反彈，另外，2022年企業盈利預期仍在上調。

基本面回溫下，春季躁動仍可期待，從歷史來看，目前高景氣類股 如消費股調整幅度已到位，反彈時間可望落在2月，目前是逢低布局 時機。

大陸央行貨幣政策空間大，在豐沛的資金行情下，陸股未來漲升行 情看俏，逢回皆可找買點，建議優先布局前景看好的消費股。

且大陸力推「共同富裕，估算未來15年，中產階級人數有望從4億 翻倍至8億，此外，大陸最終消費支出占GDP的比重僅約五成，遠低於 美國、日本、德國等的七至八成以上，存在較大的提升空間，消費產 業蘊含龐大的爆發力商機。

群益深証中小100ETF基金經理人張菁惠表示，根據陸股投資經驗， 代表春季躁動的第一季進場陸股往往報酬率都不錯，特別是成長型類 股漲幅更是領先；整體而言，陸股首季上漲機率高，又以深圳板塊成 長性為佳，近十年，除了2008年遭逢金融海嘯外，A股市場每年都有 春季躁動行情。

今年大陸1月雖有降息，但是受到美國聯準會加速升息，後續貨幣 寬鬆空間受到制約，除了穩增長的基礎建設產業表現較佳外，成長股 表現承壓，不過，政府逐漸轉向放寬貨幣政策，有利股市打開上漲空 間。未來財政政策施力的重要增加，看好受惠的類股。成長確定性高 的科技和消費仍是長期看好的行業。

隨著全球防疫經驗累積、疫苗陸續到位，疫情影響將逐漸減緩，而印度市場在疫情趨緩與資金寬鬆的政策支持下，經濟可望呈現先蹲後跳。

高盛預估今年印度GDP成長率為9.2%，企業獲利成長則達24%，都列位世界各國之首，法人表示，從過去經驗可預估印度GDP與實際差距在0.5%以內，個別企業獲利受全球環境影響，變動較大，整體來說，法人對於印度市場仍持樂觀展望。

台新印度基金經理人黃俊晏表示，印度股市長期維持高成長具有投資價值，企業財報也持續展現經營韌性，不難看出印度國內資金在指數高檔仍站在買方的原因。類股操作上，黃俊晏建議，以業績穩定的大型股為核心，尋找爆發力較強的中小型股，及跌深且業績能見度高的景氣循環股，鎖定科技印度、潔淨能源、人口紅利、供應短缺等利基題材股。

群益投信印度中小基金經理人林光佑指出，投資人短期內需注意印度央行的升息速度與時間點，雖印度央行於10日釋出鴿派消息，表示貸款利率與存款利率皆維持不變，但仍須關注印度通膨狀況是否為財政帶來變數，此外，投資人也須觀察國際油價對印度市場的影響，因印度為原油進口國，原油進口金額占比達兩成，經濟受國際油價一定程度影響。

林光佑表示，匯率一直是投資人投資海外市場時關注的風險之一，若遇印度盧比貶值，群益投信的作法是調整基金中的產業比重，將印度的外銷概念股占比提高，如IT服務、醫藥、紡織工業等，在匯率上即可達到不錯的避險效果。

PGIM保德信印度機會債券基金經理人張世東表示，待升息趨勢明朗後，投資人可挑選2年至5年期較短存續期間的印度債，降低波動風險，同時又能參與印度經濟動能及優質收益。

今年來全球主要股市，僅新加坡、印尼、越南等九個國家維持正報酬，東協五國股市全部正報酬。股市上漲順勢帶動東協相關基金績效，法人表示，東協市場基本面穩健，深具長線成長潛力，建議投資人可布局東協成長基金。

統計至8日，今年來出現漲勢的九個股市依次是新加坡8.9%、巴西7%、菲律賓4.7%、香港3.9%、印尼3.1%、英國、泰國、加拿大和越南0.1%。農曆年前後主要股市震盪不小，但觀察近一周基金績效，群益東協成長基金漲幅達3.1%、復華東協世紀也漲2.2%，另安聯中國東協、統一大東協高股息漲幅也都在2%以上。

群益投信表示，東協經濟成長態勢不變，通膨維持溫和增長，各國央行雖面臨追隨聯準會調整貨幣政策的壓力，但最快也要到下半年才會升息，且幅度不會太大，預期在1至2碼間，貨幣政策相對寬鬆將支撐股市表現；另一方面，東協各國政府積極推出政策刺激經濟，在央行貨幣政策支撐，市場資金環境寬鬆，加上經商環境持續改善，美中貿易爭端也促使全球部分供應鏈轉移至東協市場，有助支撐東協股市。

群益東協成長基金經理人高浩偉表示，新冠肺炎影響世界已進入第三年，死亡率持續下降，疫情對股市影響已漸輕微，影響股市最大的因素，取而代之的是美國聯準會的緊縮時程。相較其他地區，近期東南亞股市呈現穩健向上，與基期低及籌碼優勢有關，加上權值類股金融、能源表現特別突出。操作策略上，國家別優先選印尼、泰國；行業則優選科技、金融和能源。

隨著越南股市表現好，相關商品逐漸成為國內投信新戰場。日盛越南機會基金投資團隊表示，市場預計2022年又將是強勁表現的一年，主要是越南企業每股盈餘可望持續引領亞洲市場，繳出亮眼成績單，而且越南股市估值仍低於多數亞洲市場。

利率看升 三大高息資產抗震 Fed上回升息期間，特別股、金融次順位債、優先順位高收益債表現不俗

美國聯準會（Fed）今年將啟動升息，回顧2015年底Fed展開升息前 二個月，至10年期美債殖利率走升至3.24％波段高位期間，三大高息 資產的特別股、金融次順位債、優先順位高收益債表現依舊不俗，分 別上漲12.89％、12.75％、18.14％，凸顯穩健高息優勢，在利率變 化波動中獲市場青睞。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華指出，近期債市殖利 率受Fed鷹派、通膨影響波動加劇，但金融次順位債因具備利差優勢 ，且存續期較短，加上主要發債機構體質維持穩健且信評處相對優勢 ，相較於一般投資等級債，仍有望吸引資金配置。

台新中國政策金融債5年期以上ETF基金經理人邱敬哲表示，Fed縮 減購債及加速升息預期，殖利率上行壓力加大，市場震盪下，建議布 局政策金融債，與其他投資級債相比仍具吸引力。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲認為，Fed加速緊縮貨幣政策 ，需留意上半年利率波動風險，但回顧前次Fed在2014年正式啟動量 化寬鬆（QE）退場至2018年末最後一次升息期間，特別股表現相當亮 眼，建議穩健型與有息收需求考量，可趁近期波動分批卡位長期布局 特別股。

群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹分析，整體景氣穩健增長趨 勢不變，特別股向下波動風險有限，且在升息環境下，具高殖利率標 的較能抵禦利率走升風險。特別股殖利率近4.7％，僅次於高收益債 ，今年供給面具技術性支撐，回檔整理後仍將吸引資金回流配置，表 現不看淡。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷強調，全球景氣復 甦未變，企業營收與獲利續佳，信用基本面改善，且違約率仍處低位 ，優先順位高收益債因具有息收優勢，且存續期較一般高收益債短， 發債產業更多元，仍具有配置價值。

台股金牛年封關收黑，終結連續五年封關收紅的風光，投信法人表 示，短線台股主要是受到美國升息、邊緣政治風險與疫情等因素衝擊 ，對於農曆年後台股行情仍偏多看待，建議投資人可趁年後透過台股 基金持續掌握台股紅包行情。

市場法人表示，即使金牛年尾受Fed升息、邊緣政治風險以及疫情 有擴散之虞影響，台股走勢震盪，不過展望金虎年，台股在年假資金 效應反應完後，加上紅包行情預期下，量能可望進一步增溫，普遍有 不錯的投資機會，投資人不必過度擔心，台股後市仍可期，短期若有 拉回，建議仍可以台股基金逢低分批布局。

群益投信表示，統計台股2012年至2021年資料，台股開紅盤的機率 為七成，平均漲幅0.27％，顯示出年後資金歸隊意願提升，紅包行情 可期。不過，接下來的操作難度將更高，現階段類股輪動快速、個股 波動性大，對一般投資人而言，建議不妨以台股基金來介入布局，一 來透過專業經理人的篩選來降低選股的不確定性，二來也有助分散投 資風險，掌握台股不同產業的投資契機。

群益馬拉松基金經理人王耀龍指出，聯準會2021年12月會議表示就 業市場邁向最大化且通貨膨脹續揚，2022年3月升息機率大增甚至有 升2碼機會，但美債殖利率衝高後回落，市場將逐漸price in將升息 利空，後續觀察縮表是否提前與升息是否四次。

台灣外銷訂單表現亮眼，台積電法說仍看好全年半導體成長，新應 用如5G、HPC、車用、低軌道衛星、伺服器、元宇宙等台廠皆以卡位 ，仍會受惠產業需求提升，而2021年受缺料、疫情所苦的網通、IPC 、紡織等因客戶庫存仍低，訂單強勁，且農曆年後原物料、電子上游 也可望迎來庫存回補潮，營運展望仍正向。

新光投信台股投資團隊表示，短線台股遇資金動能不足，市場欠缺 主流股、遇過年長假效應，加上Omicron使本土疫情持續，民眾抱股 意願降低，不過預期短期修正後，年後科技股營收獲利具高成長性， 有望吸引逢低資金布局，台股後市仍有機會維持震盪向上走勢。

新光投信台股投資團隊表示，全球主要機構大多看好2022年經濟表 現有望延續佳績，雖然2022年為升息年，但從過去四次升息循環經驗 中，可以發現升息前，台股提前見波段高點，升息後兩個月內，則見 到波段低點，後續隨利率走揚，股市亦同步反彈，都能突破升息前的 高點位置。

地緣政治風險衝高，美股道瓊盤中一度狂殺千點，台股也無法置身 事外，但先前台積電法說會正面，拉抬半導體電子權值股，支撐指數 盤堅，中長期來看，全球經濟維持成長，企業財報偏多，台灣基本面 穩健，企業獲利續好，未來待利空消退，及升息啟動，預期隨利率走 揚，台股將可同步回升，有利台股基金布局。

日盛投信投資團隊表示，去年12月台灣出口連18紅，全年出口4,4 64.5億美元、創歷史新高，年成長29.4％。

且根據證交所統計，全體上市公司連二年獲利大幅成長，全年可望 突破4兆元、創新高，以上市公司往年配息率約63∼66％，採保守以 55％計算，將發放2.2兆元現金股息，及去年台股本益比14.94倍，位 於歷史區間下緣，代表台股基本面佳、高殖利率、低本益比等優勢， 今年正向看待不變。

台新投信國內股票投資部副總沈建宏認為，美台今年都是選舉年， 下半年政策紅利對股市具支撐力，且外資連兩年賣超台股後，有機會 啟動回補，整體來看，預料今年台股為區間震盪格局，有利逢低找買 點。

選股方面，沈建宏則看好高速傳輸、HPC、元宇宙、第三代半導體 ，傳產股看好解封概念的航空與航太供應鏈等。

群益投信表示，美國通膨加升息引發資金回流，台股震盪加劇在所 難免，但長期趨勢往上不變，大盤拉回反而提供買點，展望今年科技 業將持續創新高、外資連三年賣超機率低、經濟基本面好、台股高殖 利率高，後市表現仍可期。

日盛精選五虎基金研究團隊指出，近期盤面震盪加劇，類股表現分 化，第一季之後負面因子可望逐漸淡化，且升息代表景氣看好，仍有 利台股表現。產業布局聚焦半導體可望維持二位數以上營收成長，且 車用晶片缺貨延續，5G、AI、電動車成長趨勢持續推升半導體需求， 半導體可望成為台股成長主力。

2022年新春報喜，群益投信四喜臨門，在21日公布的亞洲資產管理 雜誌（Asia Asset Management）基金大獎中勇奪台灣最佳數位財富 管理公司、台灣最佳退休基金經理公司兩大獎，另外也在日前公布的 香港指標雜誌基金獎中摘下中國股票年度基金經理大獎，並再度蟬聯 投資人教育大獎殊榮，顯見群益投信在數位理財、退休理財、基金操 盤實力以及投資人教育等面向都備受國際基金評選機構肯定。

群益投信董事長賴政昇表示，隨著投資人結構年輕化、退休理財觀 念普及化等趨勢成形，資產管理機構更需跳脫以往以提供理財商品為 主的業務框架，進一步優化使用者體驗，更高程度的滿足投資人的各 式需求，因此，群益投信長年以來致力於朝向產品、服務、教育推廣 三位一體的服務模式發展，提供投資人一站式投資理財解決方案。

從產品面來看，群益投信積極發行各式投資風格的主、被動式產品 ，產品績效以及創新程度也多次獲得海內外基金大獎肯定，本屆指標 基金獎中，群益投信更是台灣唯一獲得年度基金經理大獎的投資機構 ，投研團隊操作實力深獲肯定。

賴政昇進一步指出，在退休理財方面，除了透過產品多樣化滿足投 資人需求外，群益投信也自2017年起擔任私校退撫儲金專業投資顧問 迄今，並於去年起擔任信託公會員工福儲信託專業投資顧問，更發行 專為大眾設計之退休理財基金「群益全民退休組合傘型基金」。

不僅如此，群益投信也持續與時俱進地優化數位理財服務，陸續推 出升級版定期定額服務「群益日日扣」、智能理財系統「群益金智動 」以及智能循環理財機制「群益母子基金」，以期更為貼近投資大眾 理財需求，並進一步達到普惠金融目標。

此次榮獲AAM最佳數位財富管理公司與最佳退休基金經理公司大獎 ，對群益投信而言，是非常大的鼓勵與肯定。

賴政昇表示，除了產品與服務的多元發展外，群益投信亦高度重視 投資人教育，結合實體活動與數位工具等多方管道來向國人傳遞金融 理財知識以及強化風險管理與資產配置觀念。

近兩年受到疫情影響，為在大眾健康安全以及投資教育權益上取得 平衡，群益投信在數位影音推廣上投入更多心力，包括社群媒體經營 、影音直播節目錄製等等，分享市場趨勢看法、退休理財、定期定額 投資等等主題，讓投資人知的權益不受疫情影響，並將理財教育更廣 泛的傳遞。

全球疫情再度升溫，但NBI指數並未受惠，仍隨美股重挫大跌，但法人認為，受惠人口老化趨勢影響與遠距醫療需求提高，醫療題材的投資價值長線利多浮現，可定期定額或逐筆進場布局。

新光投信投資管理處資深協理邱志榮表示，美國預估今年疫情將逐漸趨緩，實體醫療營收有機會增加，整體醫療族群表現將較去年有支撐。

生技方面，特別關注阿茲海默症是否推出新藥物，去年已有受官方認證的新藥物推出，但副作用大，即便如此，面對美國約600萬阿茲海默症患者的廣大市場，政府有一定壓力而必須讓藥物通過。

今年若是有新藥物開發，也會為整個生技醫療產業以及基金帶來相當正向的影響。

群益投信全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕表示，其基金組合比重以醫療器材與傳統製藥產業為主，其他新型態產業占比最少，因為新型態醫療產業與新科技的結合，目前仍然處在成長的階段，不確定因素相對較多，因此保持觀望態度，保守投資。

雖然與科技結合的新形態醫療產業仍在發展中，但蔡詠裕表示，隨著科技和其他醫療次產業結合，雲端照護、糖尿病血糖監控、手術機器人等智慧醫療將有機會受惠。

邱志榮建議，投資人選擇選基金時，可比較不同業者、同類型基金的短、中、長期績效，不僅挑選表現佳的產品，產品的整體表現甚至以超越同類基金績效的一半更好。

另外，投資人也可將基金表現與美國生技醫療指數相比，擇優進行布局。

投信投顧公會最新統計資料顯示，2021年12月定期定額扣款金額3 0.88億元創下單月歷史高位，定期定額人數29萬2,213人也持續增加 中，逼近2008年超過30萬人的高峰。

法人表示，台灣屬於淺碟市場，波動度可能持續受到美國3月升息 而加大，台股現階段投資布局難度提高很多，將會吸引更多的投資人 ，以台股基金取代個股介入。

群益投信表示，投資人最熟悉的市場就是台股，以台股基金為理財 工具，一來透過專業經理人的操作來降低投資不確定性，二來還可搭 配定期定額的投資方式，以分攤成本及積少成多複利效果兩大觀念來 進行理財，搭配基金定期不定額或是日日扣方式，任何時點都能進場 ，適合不會找市場買賣點、難克服追高殺低人性弱點的投資人，都是 不錯的投資方式。

整體來說，日日扣是更加靈活聰明的升級版定期定額策略，搭配長 期穩定投入、漲多停利、下跌不停扣、逢低再加碼之定期定額四大金 律，讓定期定額投資更加符合人性，同時也更加具有投資效率。

群益馬拉松暨長安基金經理人王耀龍表示，台股短期受到升息、疫 情等訊息影響信心面，資金面又受到農曆年前態度較為觀望下，指數 表現呈現相對弱勢。但台灣經濟表現仍持續優於預期，台積電法說也 對後續市場景氣看法提供正面訊息，推估長假過後市場信心、資金面 可望回復，短期震盪提供分批逢低布局契機。

安聯投信台股團隊表示，目前來看，基本面、企業獲利面時期並沒 有出現特別的變化；回顧過去幾周震盪修正，主要還是來自於投資人 對美國聯準會升息及縮表步調的不確定感，影響短期投資偏好及資金 流向。

觀察歷史資料顯示，農曆封關前及開市後，台股指數漲多跌少；另 一方面，聯準會政策走向雖增添市場的不確定性，但近期國際股市也 有陸續回檔修正，消化加速貨幣正常化短線的影響，因此建議投資人 投資上仍宜回歸基本面檢視。

安聯投信台股團隊表示，投資看長不看短，基本面和企業獲利仍是 牽動股價的關鍵因素。儘管股市面臨短暫修正整理時，好壞標的可能 都會同步下跌，但當修正告一段落後，獲利能見度高、成長性佳者仍 有望勝出。

退休理財的必須性與及早性是大勢所趨，許多退休基金因應而生， 其中私校退撫儲金績效在2021年表現出色備受矚目，2021年平台上提 供的保守型2.22％、穩健型8.52％、積極型10.76％，三種投資組合 整體表現符合退休理財策略所應追求「長期績效穩健持續向上」的準 則。

私校退撫儲金是台灣第一個公辦民營的退休金制度、第一個推出也 是當前唯一退休自選平台，亦是第一個推出專屬退休規劃的人生週期 基金，在台灣退休界立下多項標竿，私校退撫儲金自主投資計畫現有 保守、穩健、積極，以及「人生週期基金」四種選項，可讓私校教職 員依據自己個人的風險承受度，選擇最適合自己的投資組合，規劃管 理自己的退休金。

群益投信總經理陳明輝表示，為了幫助民眾提前打下退休金準備的 第二及第三根支柱，才能讓長壽不會成為退休後最大的風險。

群益全民退休組合傘型基金經理人林宗慧指出，在進行退休理財規 劃時，應以穩健為先，切勿單押單一商品或區域，以防面臨市場劇烈 波動時，反而讓投資部位面臨虧損。

全球金融市場的高波動度已成為常態，統計近十年各主要資產於各 個年度的報酬率表現，每一年報酬率居前的市場都不盡相同，規劃退 休理財的工具眾多，市場環境及相關政策也不斷的在變化，除了投資 人需要建立起正確的理財觀念及態度，並且及早規畫，才能更確保退 休生活的品質不受影響，安心樂退，退休組合基金將更是規劃退休理 財不可缺的工具。

宏利投資管理環球固定收益策略首席投資總監、高級投資組合經理 及環球多元資產入息策略的主要基金經理John Addeo指出，「通膨會 是暫時性的」，但通膨壓力將維持一段比預期更長的時間。

全球經濟的潛在增長仍低於長遠趨勢，因此聯準會在考慮升息之前 應該會審慎考慮如何縮減購債，因為這有可能直接衝擊經濟增長或大 幅增加股市波動。

John Addeo看好新興市場公司債和美國高收益債券，認為基於美國 穩健的總體經濟和低違約率，美國高收益債券預期將在2022年繼續表 現穩健。新興市場公司債的利差相對美國高收益債券較具吸引力，相 信會是另外一個具潛力的投資機會。

尤其是存續期較短及優質的亞洲市場，其信用利差低於美國高收益 債券60至100個基點。關鍵是透過對產業及市場的深入了解以及對債 券級別全面的研究，謹慎權衡這些機會。

退休理財的必需性與及早性是大勢所趨，許多退休基金因應而生，其中，私校退撫儲金績效在2021年表現出色備受矚目，2021年平台提供的保守型2.2%、穩健型8.5%、積極型10.7%，三種投資組合整體的表現符合退休理財策略所應追求「長期績效穩健持續向上」的準則。私校退撫儲金是台灣第一個公辦民營的退休金制度、第一個推出也是當前唯一退休自選平台，以及第一個推出專屬退休規劃的人生周期基金，在台灣退休界立下多項標竿。

私校退撫儲金自主投資計畫現有保守、穩健、積極與「人生周期基金」四種選項，可讓私校教職員依據自己個人的風險承受度，選擇最適合自己的投資組合。

現由群益投信接任私校退撫儲金專業投資顧問，雙方的合作讓私校退撫儲金自主投資計畫繳出不錯的成績。群益投信總經理陳明輝表示，為了幫助民眾提前打下退休金準備的第二及第三根支柱，才能讓長壽不會成為退休後最大的風險，群益投信自2017年接任私校退撫儲金專業投資顧問以來，在與私校退撫儲金管理委員會共同努力下，已拿下國際五座退休基金大獎，其中連續四年都榮獲AAM亞洲資產管理雜誌的台灣區最佳退休金計畫管理者奬。

群益全民退休組合傘型基金經理人林宗慧說，退休理財規劃應以穩健為先，切勿單押單一商品或區域，以防面臨市場劇烈波動時，反而讓投資部位面臨虧損。全球金融市場的高波動度已成為常態，統計近十年各主要資產於各個年度的報酬率表現，每一年報酬率居前的市場都不盡相同，規劃退休理財的工具眾多，市場環境及相關政策也不斷的在變化，除了投資人需建立起正確的理財觀念及態度，並且及早規劃，才能更確保退休生活的品質不受影響。